投资人吐血分享：项目融到巨资的7个自卫方法_ＶＣ/ＰＥ_基金频道_全景网
投资人吐血分享：项目融到巨资的7个自卫方法
　　每到年底都是项目复盘的时刻，因为创投市场环境的变幻，今年从10月底我们公司就停止了对新项目的投资和孵化，除了下半年几个项目的跟进，团队已启动了对全年在投、拟投、跟进、接触过的项目的系统复盘。公司去年创立，尚无知名案例闻名江湖，今年团队大约收到了上万份商业计划，这得得益于今年创业浪潮的一再高涨，有些项目底子都不错，但因地域、阶段、估值、其他条件等没有进一步的推进，在对大量投递商业计划书且面聊过的项目进行回访的过程中，我们更多的侧重于其最新的业务进展和融资近况的回顾，其中有一部分已拿到资金，但几乎都发生在上半年，下半年也有几家跟进的，但年前到账的可能性微乎其微，还有一部分企业一再的调整模式，也都步履艰难，有些在对接基金不利的情况下，通过众筹、土壕融资得到了缓解，当然，还有些已经停摆和倒闭。
　　在回访的过程中，一个比较奇怪的现象是有些获得土壕投资的项目反而生不如死，都感慨还不如推倒重来。在与他们深入探讨的过程中，他们与我分享了几个案例：
　　一个早期项目因为模式和数据与基金对接不畅，转而找了一个房产土壕，土壕财大气粗、大包大揽，但真正走到投资流程和打款环节的时候，问题层出不穷。投资协议、董事议程、融资比例、后续融资等都怪相乱出。土壕老板出资占比40%，每月打钱，以工资形式发放。当我拨打回访电话时，企业已断炊3个月，因为地产生意和股票市场不景气，土壕资金紧张，没有进一步的按约打款，而此时项目模式和数据都已凸显上升势头，进退两难，而与基金再次对接，其股权结构和投资条款却成为最大障碍，目前正四处筹钱回购土壕股份，重新梳理股权结构，而此时的项目企业却成为土壕投资组合中的优质资产，不舍得卖掉了，双方也多次爆发冲突，项目企业走到了悬崖边上……
　　如果说上一家企业的融资路程且阻且长，那么这家企业的案例简直让人唏嘘不已。这家做社区O2O的企业，在起步阶段找到我们，因为与我们之前孵化投资的项目模式雷同，没有进一步跟进和合作，但在私下和朋友圈也不时的互动一下。一开始企业的发展也是非常艰难的，创始人用自己多年的积蓄支撑着企业慢慢发展，路虽难但踏实，且看到了企业发展的甜头，找准了给其他O2O企业做同城商圈和同城物流。他也是因为地域、重模式的原因几次与北京那边的投资机构擦身而过，下半年经发小介绍了一个土壕。土壕对其商业模式大加肯定和点评，并提出要投资入股，但需对模式和人员进一步优化，并在中间人见证下双方确定了投资金额和条款。资金的即将注入给创始人和团队打了一剂鸡血，创始人笑中含泪进行了大幅度的业务调整，砍掉了业务骨干，按投资人的建议招募配送人员，重新找了更大面积的办公室、仓库，并预定了配送车辆，在媒体圈也放出了消息，撸起袖子就等大干一场。
　　与创始人的沟通过程中，他几度哽咽，业务调整了，人员调整了，原来的老业务没了，老兵走了，可是土壕投资人的钱却迟迟不到账。让中间人再次联系，那边也吱吱呜呜，后来实在没有办法了，创始人找到了投资人的家门口，在那里土壕投资人才却说，这个项目他没有想明白，让项目先做着，他再看看。这对创始人的打击简直是致命的，馅饼一下子变成了陷阱，问我有没有办法，我说如果你们有投资协议或投资约定，可以要求这个土壕赔偿因其投资承诺调整业务带来的损失，可是创始人说因为中间人的关系，他们没有签订和敲定正式条款，都是一种模糊的商量……
　　还有一个在胶东的项目，项目模式比较创新，但需要前期积累用户，不要说盈利，收入都得3年后见，所以只认为北京的机构有这样的胆识和魄力才能识得真金。于是，每个月都往北京中关村创业大街见投资人，而几次之后，也找到一个个人投资者有意投资，但有几个条件，一个是项目必须做出数据才考虑投资，第二个是团队必须打包到北京，第三个是给其一个合伙人身份，要拿工资。企业人很激动，发动同事也很快，于是团队打算打包进军首都，创始人的对象给我打了个电话，告诉了我事情的来龙去脉。我给周边的创投朋友打了几个电话，才知道那个土壕投资人投不投钱大家都不知道，但都知道他想做合伙人，拿工资。
　　于是，在团队开拔前一夜我给创始人去了这个电话，我建议他再去谈谈，如果那边真看好这个项目，可以投一部分，毕竟团队还需要在北京扎营、吃饭吧。结果在预料之中，那边很快挂掉了电话，说再看看。经此一役，创始人对象把家里的积蓄拿出来全力支持创业，现在的企业虽说艰难，但也有滋有味，当我这月打电话时，那边创始人很激动，说企业看到回钱了，有收入了……
　　在参加今年创新创业大赛的过程，受组委会的委托对晋级企业进行了尽职调查。在这个过程，发现了一个很有意思的企业，他们项目不错，业务和数据都不错，甚至因为有个大单去谈，申请取消了继续比赛。于是，原本的尽调变成了融资咨询会议，在沟通中，创始人讲了其艰辛和快乐的创业历程，并说他们已经找到了财务投资人，占比60%，他们因为业务的扩大打算进一步启动A轮融资。
　　我给的建议是要么投资人全职加入团队变成创始人，要么就调整股权结构，刚处于起步阶段的项目一下子稀释了那么多股份，后续资本根本没有兴趣进来做接盘侠。结合其企业的特点，在股权结构、融资规划、业务调整上我们也给出了一些建议。
　　结果还是好的，那边的投资人听取了创始人的建议，通过业务调整、资产置入、股权回购，优化了其股权结构，而且还获得了一家投资机构的青睐，也正是这个项目促使我对今年接触的项目做了系统复盘。
　　类似以上或唏嘘不已、或感慨万千、或劫后余生的项目案例在我们身边随时发生，创业企业越来越多，获得融资的企业毕竟是很少一部分，或得机构投资的企业更是凤毛麟角。我们在感慨创业不易、融资且艰时，还要进一步提高自己投融资的知识和常识，在这里结合创投经验笔者分享几个融资土壕时的自卫方法。
　　1.资金的安全性。土壕投资人往往由熟人牵线，企业可让中间人进一步做一下背景调查，看看资金的来源，有些资金不合法不合规，会给企业后续发展和融资带来致命的伤害。同时，投资到账的时间尽量不要以月为单位，而要结合企业的经营规划和预算进行匹配。目前由于上半年股市的震荡，许多土壕的钱包也并不鼓胀，企业要对其加大识别。
　　2.投资的专业性。土壕投资人当然与机构化的专业机构无法比较，但也可让其分享之前的投资案例，看其在期间起到的作用，同时，如果能与其投资的项目负责人聊聊那就更立体的知道其投资风格了。承诺的资金及时到账、业务不指东指西、后续融资还能给力、其他资源还能对接是识别其专业的几个维度。
　　3.投资的流程。不管是融资几十万还是上百万，都建议找个专业的律师或投资顾问做投资流程、投资协议的规范和约束，有些钱不能省。创始人一定要建议土壕投资人给企业做一下尽调，哪怕多来几次粗浅的业务、团队考察都可以，因为前期了解越多，后期理解越多，减少后期的争执和摩擦。
　　4.替代融资方案。项目的启动阶段，建议创始团队多运用产品众筹、店面众筹、股权众筹的方案来拓宽融资渠道(在这里，笔者提醒，一定要到靠谱平台上做相关领域的众筹，以减少后续的风险)。或者在周围找个靠谱投资人或顾问做象征性领投，土壕做跟投，也会有利于股权结构、后续融资规划，以及董事会的制衡。
　　5.整体融资规划。企业要有系统、有节奏、有计划的结合自身的业务发展来部署融资进程，匹配不同类型的资本机构：FA、天使投资人、VC、PE、PIPE等。同时，如果企业选择了股权众筹等方式，在后续的融资过程中也要考虑股权结构的优化和老股东的退出问题，以降低上市进程中的规范成本和风险。
　　6.粮草未知，兵马不动。在投资款没有到位前，不要随便动自己的商业模式和团队。投资人投资企业肯定是看到了项目所处的巨大市场和核心竞争力，同时也会发现经营的一些风险，这些都要在履行完投资流程后再做深层次的结构调整和完善。在投资过程中，企业可做小幅度的调试以验证，但不要铺开和大幅度推进。
　　7.土壕投资人的管理。因为没有专业投资机构的投资团队、严谨的投资管理流程、严格的风控体系来保障投资项目的增值，所以土壕投资人情绪波动很大，对企业的参与也随着企业的好坏而摇摆。创始人要对其进行长期、及时的沟通交流，要让其了解企业进展，让其放心。日常的电话、电邮、微信、会议等都要及时的与其反馈，有些掌控欲强烈的土壕甚至要求企业事事请示;如果企业发展遇到异常情况，也要及时沟通，以减少沟通带来的摩擦和冲突成本。
　　在笔者这个月参加的几次创投会上，有些机构都放缓和停滞了项目投资，转身回来做在投项目的辅导和增值，资本寒风越发透骨，企业融资的渠道进一步狭窄。企业在转身寻找土壕投资人的过程中，本着“要想知道，打个颠倒”的原则，给彼此多一些了解和谅解，后续磨合都顺畅一些;同时，也希望看到此篇的土壕投资人，既然已踏入创业投资领域，有心帮扶企业成长成功，也要不断的提高自身的投资专业水准，成为一名专业的风险投资人，助力更多的企业走向成功!
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我是某宝，集合来一些资金，然后定向投到我亲戚的企业去（我的好亲戚们特地为了我集合来的资金开了几个公司，或者拉来了他们开公司的朋友），然后我的亲戚们和他的朋友们因为把我定向投资的钱，以其他应收账款的形式借出去了，然后公司因为资金短缺就倒闭了，天呐我本来是想做好事的。
不安全。这是来源于北京商报的一则报道。仅供参考。&br&&br&e租宝黑洞:虚假标的、资金去向不明北京商报&br&&br&&p&　　上线不到一年成交量突破100亿元，央视广告满屏见，最大的合资融资租赁企业、美女总裁等宣传字眼，让一家名为e租宝的P2P平台风头正劲。就在这家平台发展红火的同时，智能搜索平台融360一则降低e租宝评级为C-的报告让市场炸了窝，至此一场撕扯大战正式开打。先不说融360是否具有评级资格，北京商报记者多方调查了解到，e租宝确实存在内控不严、虚假标的、自融嫌疑等问题。&/p&&p&&strong&　　疑点一：无托管有资金池嫌疑&/strong&&/p&&p&　　“钰诚集团全力支持的互联网金融A2P平台，以融资租赁债权转让为基础业务。公司全称为‘金易融（北京）网络科技有限公司’，是钰诚集团全资子公司，注册资本金1亿元，总部位于北京。”在百度百科的搜索上，e租宝这样介绍自己，自年初开始一连串的广告电视宣传让其成为万众关注焦点。作为一家以融资租赁债权交易为基础的互联网金融居间服务平台，短短不到一年时间，已成为业内规模排名靠前的网贷平台。&/p&&p&　　不过，日前融360的一则评级报告让e租宝陷入信用危机中，融360联合中国人民大学推出的网贷评级第二期报告中，将e租宝评为C-级，根据评级定义：C-级平台整体实力最弱，风险较高，投资需特别谨慎。融360在报告中表示，e租宝涉嫌自融嫌疑、虚假标的以及无资金托管等问题。对于融360的来势汹汹，e租宝方面在6月21日在其官方微信发布了一则关于对近期不实传言的严正声明，但该声明并未对融360提出的关于自融嫌疑、虚假标的以及无资金托管等问题做出正面回应。不少业内人士私下讨论时表示，回应太过苍白无力。&/p&&p&　　e租宝发布的声明仅称，e租宝设立以来一直依法经营，严格自律，得到监管机构和广大投资者充分肯定和信任。个别机构的传言既缺乏客观依据，又缺乏对行业的深入研究，对e租宝平台业务模式进行随意判断、解读，其中有大量内容与事实不符；对法律法规所界定的相关概念进行断章取义。该传言对e租宝、对广大公众和投资者都可能产生不必要的误导。&/p&&p&　　而不久后，融360随后再次发布了一篇深度调查报告，揭露了e租宝更多的问题，并通过实地调查等进行取证。但是也有一些人士质疑，融360本身并没有评级资格，如此评级是否公正、客观。对此，北京商报记者早在一周前就开始向e租宝相关人士进行求证，但对方只表示“近期会有回应”。随后，北京商报记者向e租宝方面发送采访提纲，截至记者发稿时尚未有回应。&/p&&p&　　值得一提的是，北京商报记者注意到，虽然没有正面的直接回应，但是网络、自媒体却出现了很多e租宝的宣传稿件，包括肯定e租宝业务模式、质疑网贷评级是不是时候、资金托管是否需要等文章遍地都是。宣传稿件还称，e租宝目前正在探索资金托管方式，与几家全国性股份制银行有所接触，洽谈资金托管方案。这也正印证了市场对于e租宝没有资金托管的质疑，北京商报记者通过该网站进行注册时发现，虽然在支付环节有易宝支付等第三方支付通道，但是这些支付公司只是作为支付通道，最后资金依旧进入了该公司账户。一些P2P行业内人士表示，监管细则尚未明确，所以互联网金融平台有无托管并未受到法律约束，但是此前监管层明确表示P2P平台资金应该由第三方托管，作为一家规模突破100亿元的平台却没有托管，不免容易陷入自设资金池的嫌疑。&/p&&p&&strong&　　疑点二：扑朔迷离的自融嫌疑&/strong&&/p&&p&　　所谓自融，就是指P2P平台虚构借款人，以发假标的方式来骗投资人的投资，最后把资金私自挪用到别的地方，比如说用于清偿债务或投资股市基金等高风险的理财产品。自融平台的一大特点就是，背后有关联的实体企业。例如，上咸bank和里外贷涉嫌房地产开发商“自融”，两个平台的实际控制人相同，他们建平台的主要目的是为旗下房地产企业融资。而一旦背后的实体企业出现问题，投资人就会面临亏损风险。e租宝之所以被质疑也正是由于它与安徽钰诚融资租赁有限公司（以下简称“钰诚租赁”）之间千丝万缕的关系。&/p&&p&　　根据公开信息，e租宝与“钰诚租赁”同属安徽钰诚控股集团（以下简称“钰诚控股”）旗下，e租宝平台上的项目主要由钰诚租赁提供，而公司高管之间的重叠更是令市场生疑。北京商报记者在全国企业信用信息公示系统里看到，e租宝的法人代表是王之焕、钰诚租赁淮南分公司的负责人也是王之焕，其同时还是钰诚控股和钰诚租赁的董事。丁宁是钰诚租赁的法人代表，在今年4月之前，丁宁一直是钰诚控股的法人代表，不过，今年4月，安徽钰诚控股集团变更为安徽钰诚控股集团股份有限公司，注册资本由1000万元变更为5亿元，企业法人代表也由丁宁变更为高俊俊。不过在自然人股东名单里，丁宁的出资资金达到530万元；高俊俊只出资了40万元。中央财经大学金融法研究所所长黄震认为，融资租赁公司自建线上P2P平台进行融资与自融的界限，主要看融资租赁公司和借款企业的交易模式设计，以及融资租赁公司和P2P平台的法人关系和财务关系是否独立，是否进行有效的风险隔离也很重要。&/p&&p&　　由于e租宝的主要项目来自于钰诚租赁，理论上来说，是由钰诚租赁公司向厂商购买租赁设备，然后出租给企业赚取租金，为了回笼资金，钰诚融资租赁再将租金的收益权在e租宝平台上转让给投资人。债权转让方和产品发行平台同属一家母公司，两方关系如此密切，能否对项目进行客观评估、严格审阅和甄选值得注意。而更加令人注意的是自融嫌疑，一位业内人士表示，自融平台主要是给背后的实体企业“输血”，平台上有很多虚假标的，所以在业务方面的公开也不透明，很多信息不完善。从借款项目描述中，多个承租设备企业经营的业务和钰诚控股的主营业务相似，如果e租宝的资金最后用于购买了钰诚控股生产的设备，则涉嫌自融。&/p&&p&&strong&　　疑点三：虚假标的内控不严&/strong&&/p&&p&　　其实，e租宝上线将近一年，为何现在才曝出其有诸多问题？一位相关知情人士直言，其实早在2、3月，曾有媒体质疑过e租宝的模式，但是没有得到广泛的传播。网贷天眼数据显示，e租宝从成立至日，共有628个借款项目，共借款87.84亿元，人均借款约1400万元，平台借款排名前15的借款人共借走4.6亿元。在上述借款项目中，绝大多数为生产加工型企业，借款目的为扩大生产规模、补充流动资金。&/p&&p&　　北京商报记者从一位不愿透露姓名的知情人士处了解到，虽然e租宝存在自融嫌疑，但由于风险尚未暴露不太好印证，但是虚假标的确实属实，“之前公司里不少人都知道，所以离职的人也很多，担心出问题”。据融360的调研报告显示，e租宝平台上有一家名为 “深圳市隆金佳利科技有限公司”的借款企业，根据工商注册信息显示，这家企业成立于日，成立时的注册资金为50万元，在日变更为3000万元，该企业以售后回租的形式获得安徽钰诚融资租赁公司6300万元授信。据融360相关分析师表示，经过实地调查，通过全国企业信用信息公示系统上登记的地址调研后发现，这家公司并不存在。&/p&&p&　　北京商报记者注册e租宝后，在“我要投资”栏目点开相应项目，虽然有借款企业的介绍，但并没有企业的详细名称。e租宝客服表示，只有在投资产品后才可以看到借款企业的详细信息。&/p&&p&　　随后，北京商报记者投资了“融资租赁债权转让项目第248期C”项目，生成电子合同后显示的借款企业为“滨州诚伟利机械制造有限公司”，通过全国企业信用信息公示系统查询后发现，该公司确实存在，但是奇怪的是该公司在日进行过信息变更，变更之前注册资本仅为100万元，而变更后注册资本变为了4500万元，就是这样刚刚进行了变更的公司，e租宝就给予了2000万元的借款，目前该项目正在投资中，尚未满标。融360的报告也表示，除了“深圳市隆金佳利科技有限公司”在日将注册资金从50万元变更为3000万元之外，还有多家公司在今年4、5月进行了注册资本的变更，从几万、几十万，变更到千万级别。究竟是虚假标的，还是成立皮包公司“圈钱”，更大的嫌疑有待进一步揭开。&/p&&p&　　来源：北京商报&/p&
不安全。这是来源于北京商报的一则报道。仅供参考。e租宝黑洞:虚假标的、资金去向不明北京商报 上线不到一年成交量突破100亿元，央视广告满屏见，最大的合资融资租赁企业、美女总裁等宣传字眼，让一家名为e租宝的P2P平台风头正劲。就在这家平台发展红火的同…
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借钱这个勾当也不是这么好干的