期货--现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物
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文章作者:salahan
期货是包含或未来交割实物（一般在进行）的金融合约。对一种指数或商品在未来某一日期的价值。期货是一种跨越时间的。买卖双方通过签订（期货合约），同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。通常期货集中在进行买卖，但亦有部分期货合约可透过柜台交易进行买卖。期货是一种衍生性，按现货标的物之种类，期货可分为与两大类。
1&基本概念
期货（Futures）与相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做。买卖期货的场所叫做。投资者可以对期货进行投资或投机。对期货的不恰当投机行为，例如无货沽空，可以导致的动荡。
期货的英文为Futures，是由&&一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此就称其为&&。
2&市场现状
自1990年10月郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制以来，我国期货市场已历经20多年的发展历程。在过去20多年的发展历程中，我国期货市场大体经历了四个阶段：初步形成阶段、清理整顿阶段、规范发展阶段和金融期货阶段。
但与国外成熟期货公司相比，我国期货公司盈利模式比较单一，目前主要的业务还是以经纪代理为主，手续费收入是期货公司主要收入来源，而国外的期货公司则经营范围更为广阔，具有经纪、资产管理、自营和融资等各项业务职能，盈利渠道多元化。
根据前瞻产业研究院发布的《年中国期货行业商业模式与投资机会分析报告》数据显示，国内期货公司营业利润主要由四方面构成：经纪业务利润（手续费收入减营业费用）、其他业务利润（其他业务收入减其他业务支出）、利息收支（财务费用）、投资收益。年，我国期货公司经纪手续费收入占营业收入的比重一直在60%以上，最高达到了93.80%。2013年期货行业手续费收入占营业收入比重为67.11%；净利润占营业收入的比重近年来有一定的提升，2013年达到了19.27%。
<span style="color: #13年，在156家期货公司中，共有125家公司实现盈利，占比达到了80.13%，其中有3家公司净资产收益率（ROE）超过了15%，净资产收益率最高达到了16.75%。其中，共有31家公司发生了亏损，其中净资产收益率最低为-34.41%。整体来看，期货行业的盈利能力有所下降。
3&主要特点
3.1&期货交易值算法
仓位金：总资金*（X%-Y%）；
单笔最大允许亏损额&=*Z%；
单手开仓价：（现价*交易单位*保证金）+手续费；
默认手数（最大开仓）：仓位金/单手开仓价；
每笔最大止损点数：最大允许亏损额/开仓手数/交易单位/最小变动价位；
期货品种波动一个价位的值：最小变动价*交易单位*开仓手数； & &
A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。
B.期货合约是在组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
C.的履行由交易所担保，不允许私下。
D.期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
3.2&组成要素
A.交易品种
B.交易数量和单位
C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数
D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称&&，反之，称&&。
E.合约月份
F.交易时间
G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日
H.时间:指该合约规定进行实物交割的时间
I.交割标准和等级
J.交割地点
L.交易手续费
3.3&合约内容
合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。期货合约附件与期货合约具有同等法律效力。
3.4&期货合约条款内容
最小变动价位：指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。
每日价格最大波动限制：（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
期货合约交割月份：是指该合约规定进行交割的月份。
最后交易日：是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
期货合约交易单位&手&：期货交易必须以&一手&的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。
期货合约的交易价格：是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含价格。合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。
期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。）当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
4&基本术语
4.1&期货合约
由统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
4.2&保证金
是指者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。
是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期末合约的过程。
开始买入或卖出期货合约的交易行为称为&开仓&或&建立交易部位&。
是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。
指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。
4.8&撮合成交
是指期货交易所的交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。它包括方式和竞价方式。
4.9&结算价格
是指某一期货合约当日成交价格按的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制订下一交易日涨跌停板额的依据。
4.10&成交量
是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
4.11&涨跌停板
是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
4.12&强行平仓制度
是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。
投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。
是指投资者帐户权益为负数。表明投资者不仅赔光了全部保证金而且还倒欠期货经纪公司债务。由于期货交易实行逐日清算制度和强制平仓制度，一般情况下爆仓是不会发生的。但在一些特殊情况下，如在行情发生跳空变化时，持仓较重且方向相反的帐户就有可能发生爆仓。
4.15&总持仓量
是市场上所有投资者在该期货合约上总的&未平仓合约&数量。在交易所发布的行情信息中，专门有&总持仓&一栏。
4.16&交易指令
股指期货交易有三种指令：市价指令、限价指令和取消指令。交易指令当日有效，在指令成交前，客户可提出变更或撤销。
4.17&套期保值
买进（卖出）与现货市场上经营的商品数量相当，期限相近，但交易方向相反的相应的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）同样的期货合约来抵补这一商品或因市场价格变动所带来的实际价格风险。
5&重大消息
<span style="color: #90年10月12日粮食经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步；
<span style="color: #91年5月28日金属商品交易所开业；
<span style="color: #91年6月10日深圳有色金属交易所成立；
<span style="color: #92年9月第一家期货经纪公司---万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复；
<span style="color: #93年2月28日大连商品交易所成立；
<span style="color: #06年9月8日中国所成立；
<span style="color: #10年4月16日中国推出国内第一个股指期货&&沪深300；
<span style="color: #11年4月15日中国商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约。
6&其他资料
商品期货和。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括等。
农产品期货：如大豆、豆油、豆粕、籼稻、小麦、玉米、、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、棕榈油。
金属期货：如铜、铝、锡、铅、锌、镍、黄金、白银、、线材。
能源期货：如原油（塑料、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港、
交易所保证金
合约交割月份
中国金融期货交易所
<span style="color: #%
当月次月15%
其他合约18%
当月，下月及随后两个季月
利率期货（Interest rate futures）：利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。
外汇期货 (foreign exchange futures)又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以为的，用来回避。它是金融期货中最早出现的品种。
发现价格：由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高效率。
回避风险：期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行。在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，保住既定利润，回避价格风险。
：在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品（期货合约），以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价格风险的目的交易方式。
期货交易之所以能够，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价格具有趋同性。
交割：期货交易的了结（即平仓）一般有两种方式，一是对冲平仓；二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此，是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而正是实物交割机制的存在，使变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。
期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的波动起伏，交易者可以利用通过合约的价差赚取风险利润。
6.3&期货市场
6.4&基本制度
<span style="color: #．持仓限额制度
持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
<span style="color: #．大户报告制度
大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。
<span style="color: #．实物交割制度
实物交割制度是指交易所制定的、当期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。
<span style="color: #．保证金制度
在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。保证金制度既体现了期货交易特有的&杠杆效应&，同时也成为交易所控制期货交易风险的一种重要手段。
<span style="color: #．每日结算制度
期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称&逐日盯市&，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算。期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。
<span style="color: #．
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
<span style="color: #．强行平仓制度
强行平仓制度，是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。简单地说就是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
<span style="color: #．风险准备金制度
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的的制度。交易所风险准备金的设立，是为维护正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。交易所不但要从交易手续费中提取风险准备金，而且要针对的特殊风险建立由会员缴纳的股指期货特别风险准备金。股指期货特别风险准备金只能用于为维护股指期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损。风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不能挪作他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序，经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
风险准备金制度有以下规定：
⒈交易所按向会员收取的手续费收入（含向会员优惠减收部分）20%的比例，从中提取。当风险准备金达到交易所<span style="color: #倍时，可不再提取。
⒉风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不得挪作他用。风险准备金的动用必须经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
<span style="color: #．
信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向监管部门和交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由制度、定期报告制度和临时报告制度组成。
<span style="color: #，对国家推动经济的发展效果。促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。
<span style="color: #，对市场代销机构建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。有助于市场经济体系的建立和完善资源配置，调节市场供求，减缓价格波动以及形成公正、公开的价格信号、回避因价格波动而带来的市场风险、降低流通费用，稳定产销关系、锁定生产成本、稳定利润等的作用。
<span style="color: #，对市场开拓投资渠道，扩大选择范围，适应了多样性的动机，交易动机和利益的需求，提供获得较高收益的可能性。
6.6&套期保值
套期保值是指把当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的基本特征：在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在&现&与&期&之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
套期保值的理论基础：现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。
6.7&中国期货交易所
6.8&上海期货交易所
是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职责，受中国证监会集中统一监督管理，并按照其章程实行自律管理的法人。上海期货交易所目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、钢材等七种期货合约。
6.9&大连商品交易所
成立于日，是经国务院批准的四家期货交易所之一，是实行自律性管理的法人。成立以来，大商所始终坚持规范管理、依法治市，保持了持续稳健的发展，成为中国最大的农产品期货交易所。交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、啤酒大麦，正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油和线型低密度聚乙烯。
6.10&中国金融期货交易所
中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、和深圳共同发起设立的金融期货交易所。中国金融期货交易所于日在上海成立，注册资本为5亿元。中国金融期货交易所的成立，对于深化金融市场改革，完善金融市场体系，发挥金融市场功能，具有重要的战略意义。目前上市的期货品种为股指期货（沪深300） 。
6.11&郑州商品交易所
郑州商品交易所（以下简称郑商所）成立于日，是经中国国务院批准的首家期货市场试点单位，在现货远期交易成功运行两年以后，于日正式推出期货交易。1998年8月，郑商所被中国国务院确定为全国三家期货交易所之一，隶属于中国证券监督管理委员会垂直管理。上市交易的期货合约有小麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油、绿豆等，其中小麦包括优质强筋小麦和硬冬白（新国标普通）小麦。
6.12&期货保值
近年以来铁矿石、焦炭的价格持续上涨，据统计今年上半年大中型钢铁生产企业平均炼钢生铁制造成本上升57.57%，1-5月制造成本增加1530亿元，加上上升和出口关税及退税率调整增加成本合计达2340亿元。然而随着次贷危机影响蔓延而导致的全球经济下滑，也使得铁矿石价格出现下滑，企业在前期所采购的矿石也因此而造成了贬值。截至10月15日,铁矿石压港量已达到8,900万吨,处于超饱和状态,相当于2-3个月的进口量,钢厂铁矿石库存也普遍达到4个月以上。而不堪高成本和需求疲软,小钢厂最为集中的唐山地区的停产面已经达到60%。矿石价格的波动大大增加了企业在采购阶段的风险，风险总结为，采购后，在加工完成前或者加工完成但成品未销售前，成品价格下滑或者原料、成品价格共同下滑。
由于前期我国CPI指数居高不下，稳定物价成了我国经济工作的重中之重，在此大环境的影响下，企业生产成本大幅上升，却面临产品销售价格的上涨相对较少，挤压了企业的销售利润。近期随着调控使得CPI指数出现回落，铁矿石的价格也开始下滑，但产品销售价格顶点位置也基本确定，并也出现了下跌趋势，三季度以来,国内外钢材价格从峰值急速下滑,中国钢材价格如螺纹钢跌幅达37%，从而也增加了企业的销售风险，风险分为：销售价格下滑或者成品销售困难，都将直接影响企业销售利润。 而且由于我国钢铁企业对进口铁矿石依赖程度越来越高，铁矿石的价格呈现刚性。这也从侧面说明，由于铁矿石的进口定价权不在我国钢铁企业手中，导致钢铁企业既无法控制成本，又无法锁定利润。
6.13&中国期货品种
目前，我国经中国证监会的批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。
（1）上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅、白银
（2）大连商品交易所：大豆（黄大豆1号、黄大豆2号）、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭期货
（3）：硬麦、强麦、棉花、白糖、pta、菜籽油、籼稻、甲醇
（4）中国金融期货交易所：股指期货
目前市场上交易比较活跃的上市品种主要有工业品：铜、锌、螺纹钢，农产品：大豆、棉花，还有化工产品：橡胶、pta等。
期货品种代码：
大连商品交易所：黄大豆1号&&A
黄大豆2号&&B
豆粕--M豆油&&Y
郑州商品交易所：白糖&&SR
菜籽油&&RO
上海商品交易所：
铜&&CU 铝&&AL
锌&&ZN 天胶&&RU
燃油&&FU 黄金&&AU
螺纹钢&&RB
中国金融期货交易所：股指期货&&IF
全球主要期货交易所一览表
交易所名称
上海期货交易所
Shanghai Futures Exchange
大连商品交易所
Dalian Commodity Exchange
Zhengzhou Commodity Exchange
China Financial Futures Exchange
芝加哥期货交易所
The Chicago Board of Trade
芝加哥商品交易所
Chicago Mercantile Exchange
芝加哥商业交易所国际货币市场
芝加哥期权交易所
Chicago Board Options Exchange
纽约商品交易所
New York Mercantile Exchange
纽约期货交易所
New York Board of Trade
美国（纽约）金属交易所
New York Commodity Exchange
堪萨斯商品交易所|KCBT
Kansas City Board of Trade
加拿大蒙特利尔交易所
Montreal Exchange Markets
伦敦国际金融期货及选择权交易所
London International Financial Futures and Options Exchange
Euronext.Liffe
伦敦商品交易所
London Commerce Exchange
英国国际石油交易所
International Petroleum Exchange
London Metal Exchange
法国期货交易所
德国期货交易所
Deutsche Boerse
瑞士选择权与金融期货交易所
Swiss Options and Financial Futures Exchange
欧洲期权与期货交易所
The Eurex Deutschland
瑞典斯德哥尔摩选择权交易所
OM Stockholm
西班牙固定利得金融期货交易所
MEFF Renta Fija
西班牙不定利得金融期货交易所
MEFF Renta Variable
日本东京国际金融期货交易所
The Tokyo International Financial Futures Exchange
日本东京工业品交易所
The Tokyo CommodityExchange
日本东京谷物交易所
The Tokyo Grain Exchange
日本大阪纤维交易所
日本前桥干茧交易所
新加坡国际金融交易所
Singapore International Monetary Exchange
新加坡商品交易所
Singapore Commodity Exchange
澳洲悉尼期货交易所
Sydney Futures Exchange
新西兰期货与选择权交易所
New Zealand Futures & Options
香港期货交易所
Hong Kong Futures Exchange
台湾期货交易所
Taiwan Futures Exchange
南非期货交易所
SouthAfrican Futures Exchange
韩国期货交易所
韩国证券期货交易所
6.14&开户流程
即投资者开设期货账户和资金账户的行为。证监会对于期货投资者的开户资金下限并没有明文规定，开户资金随规模的不同和交易方式的不同，各公司对开户资金的要求都有一定的浮动空间。随着银期转账、期证转账业务的逐渐增多，客户可以自由地在银行账户、证券账户、期货账户之间转移资金。
6.15&开户条件
首先，投资者开户的资金门槛为50万元；其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分；第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作&三有&投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。
6.16&股票和期货特点比较
一、以小搏大：股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。
二、双向交易：股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。
三、时间制约:无时间限制，如果被套可以长期持仓，而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。
四、盈亏实际：回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。
五、风险巨大：期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。
期货和股票各方面的比较
<span style="color: #：品种 期货比较活跃的品种只有几个，便于分析跟踪。股票品种有1300多，看一遍都很困难，分析起来就更不容易。
<span style="color: #：资金 期货是保证金交易，用10%的资金可以做100%的交易，资金最大放大10倍，杠杆作用十分明显，但注意这里并非一定要使用杠杆，仅仅是资金最大值可以放大十倍，具体放大几倍还是不放大，个人自由。股票是全额保证金交易，有多少钱买多少钱的股票。
<span style="color: #：交易方式 期货是T+0交易，有，可以双向交易。股票是T+1，没有做空机制。
<span style="color: #：参与者： 期货是由想回避价格风险的生产者和还有愿意承担价格风险并且获取风险利润的投机者共同参与的。股票的参与者基本上以投机者居多（投机者高位套牢被迫成为投资者）
<span style="color: #：作用： 期货最显著的特点就是提供了给现货商和经销商一个回避价格风险的市场。股票最主要的作用是融资，也就是大家经常说的圈钱。
<span style="color: #：信息披露： 期货信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸都有报告，透明度很高。股票最主要的是，而作假的达60%以上。
<span style="color: #：标的物：期货合约所对应的是固定的商品如铜，大豆等。股票是。
<span style="color: #：价格： 期货价格是大家对未来走势的一种预期，受期货商品成本制约，离近交割月，价格将和现货价格趋于一致。是受庄家拉抬的力度而定，和大盘的走势密切相关。
<span style="color: #：风险： 期货商品是有成本的，期价的过度偏离都会被市场所纠正，它的风险主要来自参与者对仓位的合理把握和操作水平高低。股票是可以摘牌的，股价也可以跌的很低。即使你有很高的操作水平，也不容易看清楚哪个公司在做假帐，这有中科系股票和银广夏为证。
<span style="color: #：时间： 期货有交割月，到期必须交割。也可以用对冲的方式解除履约责任。股票可以长期持有。
7&从业人员
期货市场意味着紧张、激烈和挑战，那么，期货人会有时间关注学习吗?繁忙之余，他们如何看待自我价值提升的问题？有人说：&当代社会中，期货市场或许是自由经济的最后堡垒，是最后一个能够完全凭个人力量，做出惊人成就的行业。&期货业因此成为最富魅力最吸引人的行业。最近，备受市场关注的燃料油期货正式挂牌，玉米期货恢复上市，期货从业者赢得了新的发展机会。
局限于眼前实务 &有利可图&才学
一位在期货市场打拼了数十年、对铜期货市场深有见地的期货人这样总结自己的学习经历：&期货市场是我的大课堂，20%的理论学习是基础，另外80%知识来自于现实的期货市场和工作实践，通过每次具体的交易检验我在理论学习中所选定的、用以分析市场的工具是否适合，因此我认为经验、实践对于这个行业的人是最重要的。&他说自己在从业的10年间，从未在课堂上参加过专业培训课程。
固然，这种&以市场为课堂&的学习方式，给这位老期货人带来了颇多益处，但是他也坦言，通过实际交易学习的代价也是巨大的。在采访中，记者了解到，如今绝大多数期货从业者都很少走进课程，哪怕是听听他人失败的故事都很少。
担负着期货业培训主要工作的中国期货业协会培训部有关负责人告诉记者说：&协会的这些培训完全是面向社会公开的。每年包括继续教育培训、高管培训和各类专题课程在内的众多各类培训中，参加学习的人绝大多数是由公司派来的，而以个人的名义报名参加培训的人则很少。&
如此重经验、轻培训的做法，在期货业已是普遍现象。据记者了解，不久前中国期货业协会曾开过一个关于金融衍生品的课程班，报名人数不多。协会培训部有关负责人告诉记者，这是因为，金融衍生品虽然被认为是期货市场的发展趋势，但从现实的角度上看，与目前的市场联系不很紧密，所以学习者不多。
面对期货从业人员的自我培训意识不强，学习态度不积极的现状，格林期货经纪公司人事部陈经理认为：&目前期货人员过于重视现实的可用性信息，没有个人培训的规划。基本上是根据工作的需要，&有利可图&的才学，很少贮备间接的知识。&
了解行业趋势借力培训未雨绸缪
期货从业者在自我培训上如此短视，与我国期货市场发展历史不长、市场规范尚在建立不无关系。但显然，期货市场正日渐走向成熟，今年以来陆续有三个关系到国计民生的重要期货新品种上市交易，中国国际期货经纪公司董事长田源说：&期货是一个在国外已经发展了150年，并且始终保持着旺盛生命力的成熟行业。我国期货市场的转机已经来了。&在这样的发展趋势下，各个期货经纪公司求才若渴，作为期货从业者更应该尽早确立自己的发展方向，设计培训规划，未雨绸缪，提前储备知识。
面对业内轻视课堂学习的普遍现象，业内人士普遍认为：这样的认识是片面的，培训非常重要，不能过于重经验主义。对于影响供需的各类因素、期货本身的风险控制、投资的技巧、套现的方法、如何做期权等都需要学习，这些知识都无法从市场上仅凭经验学到。
据了解，美国、英国这些期货业发达的国家，非常注重培训，培训体系已成体系、规模，也非常之细化。在香港证券专业协会，关于风险控制、交易、财务等培训都非常细致，就是在台湾这样不大的市场，他们一年的培训比我们三年的培训都多。
对于期货从业者来说，也许应该从改变学习态度开始。毕竟，比别人多学一些，未来就能争取更多的机会。
8&天气期货
对天气变化高度敏感的产业和企业，该如何应对极度天气带来的风险？上个世纪90年代后期兴起了天气期货及相关衍生品成为规避极度天气风险的绝佳工具。21世纪以来，天气期货在国外发展十分迅猛，越来越多的投资者利用天气期货有效规避了天气风险。在这种情况下，我国应加快天气期货的研究步伐，尽快推出天气期货。
我国推出天气期货的必要性
中国幅员辽阔，基本上是靠天吃饭。天气期货的推出不仅可以帮助相关产业和企业有效规避风险，而且对于服务我国国民经济还有诸多作用。主要表现为以下两个方面：
首先，天气期货可以弥补农产品[-1.26% 资金研报]期货的局限性，降低期货市场的炒作氛围。一直以来，天气风险都是期货市场的重点关注对象，天气因素经常成为期货市场的炒作题材，即使风调雨顺的天气也会成为炒作因素，期货市场经常陷入&天气市&的泥沼之中。由于这种炒作氛围的存在，期货产品价格频繁出现大幅波动，偏离其实际价值，无法客观反映期货产品的供求状况，含有&水分&的期货价格不能有效地指导相关产业和企业的生产经营活动。天气期货的推出能够降低投资者的炒作热情，帮助期货产品价格回归实际价值，使其真正成为企业生产经营的风向标。
其次，天气期货可以弥补保险机构在自然风险领域承保能力的不足，与保险产品形成优势互补的态势。从产品性质上看，期货和保险都属于的重要工具，但二者也各自存在着一定的局限性。在自然风险领域，如地震、海啸等自然灾害不属于保险承保的范围，传统保险产品无法有效分散与规避这些风险。而天气期货恰恰可以弥补这一空白，为投资者提供更多转移风险的手段。同时，天气期货还可以为保险机构开展自然风险业务提供一个风险对冲的途径，提高其风险转嫁能力，从而促进保险机构开拓自然风险业务的积极性，实现保险市场与期货市场的对接。
天气期货在我国的发展前景
目前，天气期货对我国期货市场而言还是一个全新的课题，推出天气期货将使农业生产、交通运输、能源电力、旅游服务业等诸多产业受益。国外的天气期货都是在成熟发达的期货市场基础之上推出，而我国期货市场的发育程度依然有限。此外，由于天气期货本身的特殊性，其中所涉及的一些问题需要继续深入研究。
首先，标的指标难以统一，缺乏精确的中长期气象数据。我国幅员辽阔，南北气候类型千差万别，很难推出一个令全国都产生联动效应的标的指标。这就要对全国的气象资料进行深入研究，科学的划分交易气候带，如何恰当地划分观测标的区域将成为问题的焦点。另外，精确的中长期实时气象数据是推出天气期货的前提条件，而在现阶段，我国的气象预测更多是以短期为主。因此，推出天气期货还需我国气象部门逐步完善中长期气象数据，提高气象预测的精确度。
其次，投资者专业知识缺乏。与发达国家相比，我国期货市场起步较晚，发育程度不高，广大投资者对于期货，尤其是天气期货这种新型金融衍生品了解不多，缺乏必要的专业知识。所以，在这种情况下，期货交易所和期货公司需要加大推广力度，让更多的投资者认识到天气期货的价值，提高自身的专业知识。
再次，空白。根据美国和欧洲的经验，天气期货推出初期，其交易量一般都很小，我国可能也不例外。国外期货市场解决这一问题的主要办法是依靠高度发达的做市商制度，做市商承担起了单边市的交易对手。经过几年的努力，天气期货市场逐步发展成熟，从而形成了当前交易量逐年增加的局面。而我国期货市场的做市商制度还基本停留在讨论阶段。因此，为了保证天气期货推出后的顺利运行，我国期货市场尚且需要完成交易制度的创新。
9&最新消息
北京时间5月20日凌晨消息，芝加哥期货价格周一继续下跌，很可能创下自1998年以来持续时间最长的连续跌势，主要由于市场猜测多雨天气将会提升美国小麦产量，而全球小麦供应量正在提高。
截至美东时间12:25(北京时间20日0:25)，芝加哥期货交易所6月份交割的小麦期货价格下跌0.2%，至每蒲式耳6.7275美元，此前曾触及每蒲式耳6.6275美元，创下自4月4日以来的最低水平。若小麦期货价格收盘走低，则将标志着连续9个交易日收跌，创下主力合约自日以来持续时间最长的连阴走势。
美国农业部在5月9日公布报告称，到日，全球小麦库存将增长0.5%，至1.874亿吨；2015年以前的(, 0.17%)库存也将连续第四年增长，整体粮食供应量预计将创下自2001年以来的最高水平。
美国民间分析公司Informa Economics也在5月2日公布报告称，今年全球农业生产者种植的小麦数量超过了以往任何时候。另据联合国[微博]数据显示，在截至4月份为止的12个月时间里，粮食供应量的增长已将全球食品杂货价格推低了3.5%。在这种供应过剩的形势下，预计烘 焙连锁店运营商Panera Bread Co(PNRA)和全美最大披萨饼销售商Domino&s Pizz(DMP)等食品生产商的成本将会下降。
10&开户审核
我国的股指期货建立了投资者适当性制度，要求投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：
首先，投资者开户的资金门槛为50万元以上。
其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。
第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交，或者三年内具有10笔以上的商品期货交易成交。
简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作&三有&投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。
除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作&合格&。
对于存在不良诚信的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。
具体需要的资料和评分标准如下所示：
身份证（年龄10～22岁1分，22～60岁10分，60～70岁1分）必须
银行卡（中农工建交,50万存款）必须
学位证、学历证 （硕士及以上5分，本科4分，大专3分，大专以下1分）
股指仿真交易记录（10个交易日，20笔以上）必须
商品期货交易结算单（近3年，10笔交易，加盖期货公司结算章；12分），可替代第4项
股票交易对账单（近3年，加盖证券营业部公章，10分，此项与商品期货交易结算单取最高得分）
金融资产证明文件（银行存款、股票、基金、期货权益、债券、黄金等资产
金融类资产30万以下 1分
<span style="color: #-50万（含） 20分
<span style="color: #-100万（含） 40分
<span style="color: #0万以上 50分）
投资者收入证明文件（本人年收入证明应当为税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他有效的收入证明，12万（含）以下 1分 12万-20万（含） 20分 20万-30万（含）40分 30万以上50分，收入证明和资产证明总分不超过50分）
中国人民银行征信中心提供的个人信用报告和其他信用证明文件（各地人民银行已开设专门窗口，有诚信证明材料且无不良诚信记录15分，一般不良记录一次扣0.5分）
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