企业的财务杠杆效应_百度百科
企业的财务杠杆效应
财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现，但是负债并非越多越好，我们首先应该分析筹集资金后资金的是否大于利息率，如果是，则负债的运用会大幅度提高企业的每股利润，负债体现的是一种正杠杆的效应；反之，负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润，负债体现的是一种负杠杆的效应。当然，这仅仅是对单种负债的财务杠杆效应进行阐述，对于一个企业来说，筹资的渠道很多，财务杠杆效应往往是通过组合的筹资结构体现的。下面就这一问题进行阐述。
企业的财务杠杆效应杠杆诠释
《企业财务会计报告条例》对负债的定义是：“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致流出企业。”从财务管理的角度上讲，负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。任何企业都或多或少有一定的负债，几乎没有一家企业是只靠，而不运用负债进行经营的。企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、、租赁等方式向债权人筹集的；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。
既可为企业带来厚利，又可使企业面临巨大的风险。负债的存在对企业的经营活动具有双重作用和影响，企业必须在和风险之间做出适当的权衡。因为负债是一把“双刃剑”，企业负债过多不好，负债过少也不意味着好。若企业负债过多，会增大，可能导致企业破产倒闭；相反，若负债过少，则不能有效取得负债可能给企业带来的好处。举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用。这时应坚守借贷的两大原则：（1）必须高于贷款利率；（2）在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。这里一个至关重要的方面就是要认识财务杠杆的存在及其影响。
所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起。”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。”具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、、）时所产生的大于息税前利润变动率的现象。由于利息费用、等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
假设现在有一项投资，需要10万元的资本，预估会有30%的报酬率，如果我们全部以来投资，那么这10万元的自有资金报酬率就是30%.但是，如果只拿出6万元，另外4万元是利用借贷获得的，借款年利率为15%，虽然表面的报酬率也是30%，但是因为我们真正拿出来的只有6万元，因此这6万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的3万元（%），扣除负担的利息费用6000元（40000×15%）之后所得，这样财务杠杆操作的报酬率高达40%（×100%）。
由此得出如下结论和启示：（1）负债是财务杠杆的根本，财务杠杆效用源于企业的；（2）在一定条件下，愈少，财务杠杆操作的空间愈大。利用财务杠杆操作，看起来获利率很高，但是必须操作得当。如果判断错误，没有预期得高，甚至是负的时候，再加上需要负担的借贷利息，就变成反财务杠杆操作，反而损失惨重。
企业的财务杠杆效应合理运用
从资本结构角度谈论
资本结构是指长期债务资本和的构成及其比例关系。传统财务理论认为，从的角度来考虑，负债可以降低企业的，提高企业的价值。但企业利用财务杠杆时，加大了的风险，会使上升，在一定程度内，成本的上升不会完全抵消利用低的债务所获得的好处，因此，会下降，企业总价值上升。但是，过度利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，便会上升。以后，也会上升，使上升加快。从下降变为上升转折时的就是企业的。
有和权益筹资，这就呈现和权益资本的比例关系，即。必须达到最小，同时将保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资
本结构。在实际工作中怎样才能合理确定和权益筹资的比例，把握的最佳点呢？
1.从企业的营业收入状况确定：营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，可较好预计和掌握，即使企业数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的。相反，如果企业营业收入时升时降，则其的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。企业的营业收入规模决定企业的负债临界点。负债临界点=×/借款年利率。企业规模若超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
2.从企业财务管理技术方面确定：大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的可以揭示企业的安全程度。通常情况下，固定资产与的比率以2∶1为安全。只有固定资产全部投入正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持1∶1的比率关系。
3.从所有者和经营者对的态度确定：如果所有者和经营者不愿使企业的控制权分落他人，则应尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。相反，如果企业所有者和经营者不太愿意承担，则应尽量降低债务资本比率。
4.从的竞争程度确定：如果企业所在行业的竞争程度较低或具有垄断性，营业收入和利润可能稳定增长，其中的负债比重可较高。相反，若企业所在行业竞争强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以避免。
5.从企业的信用等级方面确定：企业进行债务筹资时贷款机构和信用评估机构的态度往往是决定因素。一般来说，企业的信用等级决定了债权人的态度，中的负债比例应以不影响企业的信用等级为限。
从以上筹资的定性分析中可概括出：（1）如果企业处于新建或不稳定和低水平发展阶段，为了避免还本付息的压力，应采取偏重的，包括内部筹资、发行和筹资等；（2）如果企业处于稳定发展阶段，则可通过发行或借款等的方式，充分利用财务杠杆的作用，偏重于负债的资本结构。
从财务结构角度谈论
财务结构是指企业各种的组合构成，通常用表示。财务结构的类型有3种：（1）为100%，为0，全部为借入资金；（2）资产负债率为0，股东权益比率为100%，全部为；（3）资产负债率与股东权益比率均小于100%，借入资金与自有资金各占一定比例，比例的不同又会衍生出若干种具体的财务结构。企业全额，风险全部由债权人承担，不仅会影响债权人的利益，而且会严重干扰一个国家的经济秩序。《中华人民共和国公司法》中明确规定公司设立必须要具有最低限额的注册资本，由股东出资形成，也即实践中不允许上述第一种财务结构存在。企业全部依靠经营，无负债，虽不受法律的制约，但成本高，不能根据需要作灵活的调整，且在中，由于交易的和临时性资金需要，第二种财务结构实际上也是不存在的。第三种财务结构才是现实经济生活中需要加以研究的，也就是如何安排和调整负债与股东权益资金的比例，使之更趋于合理。那么，什么是理想的财务结构呢？
1.综合资金成本低。财务理论与实践告诉我们，借入小于权益资金成本，流动负债成本低于成本，所以提高和流动将使公司实际负担的资金成本下降。
2.财务杠杆效益高。财务杠杆效益是指企业能使权益资金获得的额外利益。在企业全部资金高于时，会使权益超过全部资金，并且负债比率越高，这种财务杠杆效益越大。但若企业获利能力很差，全部资金小于时，或高将使权益下降，甚至无利可图或发生。这种财务杠杆负效益应尽量避免。企业全部资金息税前利润率等于，这是的临界点，前者大于后者，提高将使股东获得更多的财务杠杆效益。
3.适度。企业和流动负债比率高，虽然能够降低，并能为股东带来财务杠杆效益，但加大了。如果风险过大，以至于债务到期不能偿还的概率很高，企业就可能陷入破产的境地，持续经营就会受到影响。因此，企业应根据预计的，合理安排债务的数量、种类和期限，降低。
企业的财务杠杆效应问题讨论
企业要发展，经济要增长，就得有投入，在企业的情况下，举债投入无可非议。那么，怎样才能在企业发展和控制负债风险之间寻求一条最佳途径？在一般情况下，负债成本必须低于投资项目预期回报额，否则，经营无利可图，任何优惠的筹资条件、诱人的投资项目都是不可取的。
确定适度的负债结构
企业一旦确定应进行，随之一是要确定举债额度，合理掌握负债比例；二是要考虑借入资金的来耗结构。企业在举债筹资时，必须考虑合适的举债方式和资金类别。随着的深入，举债方式由过去单一向银行借款，发展到可多渠道筹集资金，企业应根据借款的多少、使用时间的长短，可承担的大小来选择不同的。（1）向银行借款。这仍然是企业借款的主渠道。但由于银行是我国进行的主战场，既要受的限制，又有贷款额度的制约，双向钳制，所以贷款难度较大。如果国家，最先遭到调控的就是那些借债大户。（2）向资金市场抗。它是通过，对某些企业的闲散资金，通过资金市场集中起来，然后再借给短期内急需资金的企业。这种渠道得到的资金，一般使用时间不长，而且较高。（3）发行。向企业内部，可以把职工紧紧团结起来，为企业的兴衰存亡而共同奋斗，但能筹集到的资金十分有限。向社会公开集资，虽然可以筹集到数额较大的资金，但资金成本高，稍有不慎，会带来很大的。（4）稳妥地使用。它是发达国家普遍采用的一种，不仅成本低，而且可以背书转让； 在资金紧张急需现款时，可以在银行贴现取款。它是解开的最佳选择。但使用，要有健全的经济法规和良好的，即商业信誉好，才能稳妥地为我所用。否则，再好的办法，对信誉太差的人来说也是一纸空文。（5）引进外资。即通过种种渠道（政府、银行、企业、个人）从国外借贷资金。引进外资时，则需要考虑风险。目前虽然国家宏观控制较严，但社会拆资成本化存在着较大差异，所以在选择时不能盲目，要努力降低。同时要考虑借入资金的。企业借入资金的使用期限短，企业不能还本付息的风险就大；使用期限长，风险小，但资金成本高。所以企业对不同期限的借入资金要合理搭配，以保持每年还款相对均衡，避免还款过于集中。
复合杠杆及企业筹资效益
财务管理中涉及的杠杆主要有、财务杠杆、复合杠杆，并对应着、、企业总风险及有关的收益。财务管理利用杠杆的目标是：在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。
1.及。是指由于固定生产的存在所产生的息税前利润大于产销量变动率的现象。也就是说，如果固定生产为零或者业务量无穷大时，息税前利润将等于产销量变动率，此时不会产生。从另外的角度看，只要有固定生产的存在，就一定会产生息税前利润大于产销量变动率的现象。系数=边际贡献/基期息税前利润=（基期营业收入-基期变动成本）/基期息税前利润。（1）在其他因素不变（如营业收入不变）的情况下，固定成本
越高，经营杠杆系数越大，也就越大。（2）如果固定成本不变，则营业收入越多，经营杠杆系数越小，并且经营风险也就越小。
2.与企业总风险。是经营杠杆与财务杠杆连锁作用的结果，反映营业额的较小变动导致发生较大变动的现象。（1）复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。（2）复合杠杆系数反映企业的总风险程度，并受和的影响（同方向变动）。因此，为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的，企业可以通过降低经营杠杆系数来降低，同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数，以增加企业收益。虽然这样会使提高，但如果经营风险的降低能够抵消财务风险提高的影响，则仍将使企业总风险下降。于是，就会产生企业总风险不变（甚至下降）而企业总收益提高的好现象。
综上所述，要提高企业筹资效益，就必须把握好企业财务结构、，按照企业预期合理搭配各种；同时，合理安排企业的负债规模、期限、结构，达到财务杠杆效益优化，从而解决财务杠杆与企业筹资效益的问题。(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
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display: 'inlay-fix'财务杠杆效应是什么_百度知道
财务杠杆效应是什么
提问者采纳
为了防止发行新债。 财务杠杆的计量 对财务杠杆计量的主要指标是财务杠杆系数;息税前利润变动率=基期息税前利润&#47，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数，债权人只能获得固定的利息和本金，而财务危机又会增加企业额外的成本.高额收益效应 债务资本和和权益资本一样获取相应的投资利润。即负债利息可以从税前利润中扣除，可按照实际发生数扣除.财务危机效应 负债一方面会增加企业固定的成本费用，即在其他因素一定的情况下，这就是所谓的“赌输债权人的钱”;产销业务量变动率 经营杠杆系数的简化公式为、管理费，或者是无力归还到期的流动负债，这就是负债的财务杠杆效用，最终导致企业的破产，所有者往往喜欢投资于高风险的项目。直接成本是企业依法破产时所支付的费用。通过计算分析复合杠杆系数及普通股每股利润的标准离差和标准离差率可以揭示复合杠杆同复合风险的内在联系，债权人也会在契约中加人回售条款，资本利润率越高、复合杠杆 复合杠杆的概念 复合杠杆是指由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应： 经营杠杆系数=基期边际贡献&#47。 3。例如，财务杠杆也可能给企业带来负效用： 财务杠杆效应包含着以下三种形式。 1。 所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出。复合风险直接反映企业的整体风险，最终放弃使用该企业的产品或服务;1-所得税税率)] 财务杠杆与财务风险的关系 财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时。另一方面会导致企业资不抵债甚至破产，财务杠杆效用为负;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用。世界上大多数国家都规定负债免征所得税，财务杠杆效用就越大，虽然债权人对企业的资产求偿权在先。财务杠杆会加大财务风险。而债权人为保护自己的利益，失去期望的收益，资不抵债，企业举债比重越大，可以按以下公式计算财务杠杆系数，剩余的高额利润均归所有者，负债相对于权益资本最主要的特点是它可以给企业带来减少上缴税金的优惠;如果高风险项目失败。在负债比率;小于负债利率时。财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，那么利息抵税效用也就越大。 (二)财务杠杆的负面效应 1，也会损害原债权人的利益，提高了权益资本利润率，取决于资本利润率与负债利率的对比关系，减少了企业上缴所得税： 复合杠杆系数=普通股每股利润变动率&#47：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 复合杠杆与企业风险的关系 由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险;企业可能会流失大量优秀的员工。另一方面目录 财务杠杆效应的概念 财务杠杆效应的形式 财务杠杆效应的表现 财务杠杆效应的计算 财务杠杆效应的实质 财务杠杆效应的概念 财务杠杆效应是指是指由于固定费用的存在而导致的:”在生产经营期间。一方面，财务杠杆效应越强，增加了破产机会或普通股每股利润大幅度变动的机会所带来的风险，但只能获得固定的利息收人和到期的本金。直接成本是显而易见的，由于企业负债过多，向金融机构借款的利息支出，减少企业所创造的现金流量，财务杠杆的最终效用可以用公式来表示，经营杠杆系数越大、收益程度如何。财务杠杆与财务风险的关系可通过计算分析不同资金结构下普通股每股利润及其标准离差和标准离差率来进行测试:利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率;资本利润率等于负债利率时。 复合杠杆的计量 对复合杠杆计量的主要指标是复合杠杆系数或复合杠杆度、财务杠杆 财务杠杆的概念 财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应： 经营杠杆系数=息税前利润变动率&#47，往往会给新债权人更优先的索偿权，如果企业无法偿还，由于负债利息可以从税前利润中扣除、律师费和顾问费等都属于直接成本。企业的负债总额过大;产销业务量变动率 或。 经营杠杆的计量 对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。 财务杠杆效应的形式 财务杠杆效应的三种形式。复合杠杆系数是指普通股每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数。 计算公式为，称为复合风险，复合风险越小。 财务杠杆效应的表现 (一)财务杠杆的正面效应 1、负债利率。 2，企业为了获得新的债务资本，往往会要求在借款协议中写人保证条款来限制企业增加高风险的投资机会，当某一财务变量以较小幅度变动时： 报告期经营杠杆系数=基期边际贡献&#47、所得税税率既定的情况下。 其计算公式为.利息抵税效应 一方面;(边际贡献-基期固定成本) 2，在此过程中所发生的诉讼费，固定成本越高。另一方面，于是就实现了财富由债权人向所有者的转移。”负债利息抵税效用可以量化，因为无论是债务资本产生的利润还是权益资本产生的利润都要征收企业所得税，用公式表示为。这样就限制了企业的正常投资和融资，则损失由所有者和债权人共同承担。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。首先本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。其关系可表示为，都会引起债权人催要债务，允许原债券持有者按面值将证券售还给公司。所以，债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度要处于预测所允许的范围之内，企业的负债额越多，但给企业带来的负面影响是巨大的，而在现实的经济生活中，有的债权人的损失要远远大于所有者的损失;基期息税前利润 经营杠杆与经营风险的关系、融资租赁。需要注意的是，企业经营风险也就越大，但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本： 经营杠杆系数:财务杠杆效用=负债额×(资本利润率-负债利率)×(l-所得税税率)，也就相对降低了企业的综合资金成本。我国《企业所得税暂行条例》中也明确规定，给企业增加了定期支付的压力;复合杠杆系数越小，而所创造的剩余高额利润全部归权益资本所有，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值的增加、经营杠杆 经营杠杆的含义 经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应;消费者可能因此会对企业的生产能力和服务质量提出质疑，财务风险越大。因为如果项目成功，这种影响会越来越显著，甚至向法院起诉。并且随着企业负债额的增加： 财务杠杆系数=普通股每股利润变动率&#47。所以。 计算公式为，即如果发行新债，其资产所有权将让渡给债权人，且发行优先股的企业来说：三种方式为，复合风险越大。经营杠杆系数，把风险限制在一定的程度内.利益冲突效应 即过度的负债有可能会引起所有者和债权人之间的利益冲突，使原债权人承担的风险加大。在其他因素不变的情况下，还会面临财务危机，财务杠杆是一种税后效用，复合杠杆系数越大： 财务杠杆系数=息税前利润&#47。所以在既定负债利率和所得税税率的情况下：经营杠杆;(基期息税前利润-基期利息) 对于同时存在银行借款，不得不放弃有价值的投资机会。 2、财务杠杆和复合杠杆，企业破产后、固定成本和经营风险三者呈同方向变化，财务杠杆效用为零;[息税前利润-利息-融资租赁积金-(优先股股利&#47，企业能否获益于财务杠杆效用，给企业带来一种无形的损失，另一相关变量会以较大幅度变动的现象
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你可能喜欢取得财务杠杆利益的前提条件是什么?_百度知道
取得财务杠杆利益的前提条件是什么?
　　前提条件：息税前利润大于利息　　财务杠杆是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。这种定义强调财务杠杆是对负债的一种利用。　　企业在事实上是可以选择一部分利率可浮动的债务资金，从而达到转移财务风险的目的的。财务杠杆对负债的利用，其结果称为财务杠杆利益（损失）或正（负）财务杠杆利益。　　财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。　　在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下，随着息税前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得财务杠杆利益。但与经营杠杆不同，经营杠杆影响企业息税前利润，财务杠杆影响企业的税后利润。
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