金融界论坛
尊敬的用户：
如您在使用金融界网站论坛的过程中发现色情，反动言论，伪造他人言论，广告欺诈等帖子，为便于网友反馈问题，特将金融界论坛管理员联系方式公布如下，欢迎大家有问题或者建议随时联系。
金融界客户服务中心邮箱：.cn
论坛客服电话010-2
金融界论坛官方账户：管理员01
金融界论坛客服QQ:
『普通』主题： 价值投资将远远跑赢成长型投资
&&发表日期： 23:04:03
头衔：中级用户积分：1290
王亚伟：价值投资将远远跑赢成长型投资
06:15:09&来源：投资快报
　　在2015中国（杭州）财富管理论坛上， 曾有着&基金一哥&美誉的王亚伟表示，
投资里有一个均值回归。光看过去的两三年，价值投资跑输成长投资，但从长期来看，长期的价值投资远远跑赢成长型投资，需要关未来两年均值回归。
　　需注意未来两年均值回归
　　由杭州市政府、中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会、中国证券金融股份有限公司主办的&2015中国（杭州）财富管理论坛&于日在杭州召开。千合投资董事长、曾有着&基金一哥&美誉的王亚伟论坛中表示，投资里有一个均值回归，需要关未来两年均值回归。
　　&我们知道，投资里有一个均值回归。看过去的两三年，价值投资跑输成长投资，但从长期来看，长期的价值投资远远跑赢成长型投资，我们是否可以认为未来两年如果均值回归起作用的话，价值投资是否可以远远跑赢成长型投资呢？这是我们需要关注的。&王亚伟指出。
　　王亚伟告诉记者，在A股市场，短期的投资行为很多，其实A股市场还是适合长期投资的，从统计的结果上来看，是长期投资的沃土。中国是一个增长型的经济体，在这种情况下要做成长型的投资，但价值投资的回报更高。
　　&随着市场的壮大，要跑赢指数很难，但长期投资的收益率是跑赢指数的，这是做了全部A股的算术平均。为什么指数的表现不是很好？主要在于指数的编制，一些权重股可能占了过高的比例，如果不考虑权重平均地投资于A股的话，复合回报率是很高的。从2005年到2014年，年复合回报率达到了22.7%，这个回报率可以和巴菲特看齐。关键是，滚动的回报是逐年提高的。所以，A股市场可能越来越适合做长期的投资。&王亚伟称。
　　王亚伟做过两个统计，一个是从1994年开始，一个是从2000年开始，方法一样。把所有的A股按照市值的大小划分为四分，同时，按照静态的PE，划分4个等分，于是得到了16种组合。在这16种组合中，价值投资的结果是好于成长型的投资，也好于全部A股平均权重的投资，后者回报率远远超出指数，所以前者是一个更高的收益率，二十年的回报率，可以超过100多倍，确实很惊人，15年的回报也超过了十几倍。
　　透过统计数据，王亚伟认为，长期的价值投资在A股市场可以给投资者创造很高的回报。
　　四因素导致价值投资边缘化
　　既然，价值投资可以给投资者创造很高的回报。那么是什原因让价值投资在A股不受重视呢？王亚伟表示，之所以大家感觉价值投资在A股是非主流的（少数派），主要是四方面的情况导致。
　　第一，整个市场的成熟度和投资者结构的问题，在中国是新兴市场，有不断的新投资者入市，他们的投资理念可能不是很成熟，而且价值投资者需要具备几个素质，是新投资者不具备的。在这种情况下，价值投资没有一个很好的市场环境和土壤。另外，散户比例高的特点被一些炒作资金利用，市场投机的气氛比较浓，价值投资的优势反而被掩盖了。
　　第二，机构投资的占比不高，即使是机构投资者，真正做到长期投资的也非常少，机构投资者不等于长期投资者，比如基金的话，公募基金每年的考核，一方面是相对排名，不追求绝对价值，长期优势反而掩盖。另一方面，在这种排名的压力下，很难做到耐心和长期。包括保险机构也一样，也是每年考核。所以我觉得，这些方面机构投资者的行为被扭曲了，很难有一个长期价值理念来主导。此外，是上市公司的层面，它的治理结构可能不完善，作为中小投资者，很难在企业发展过程中发挥他们积极股东的作用，可能就是被动的投资。如果投资者不能参与到企业的经营管理，对他们施加影响，他们买的股票只能有一个博弈的价值，实际上是投资者之间的互相博弈，而不是投资者可以参与到上市公司的管理中，不能通过股权影响到上市公司的行为。而在成熟的时候市场，投资者可以参与公司的治理，可以帮助企业完成价值回归。如果企业真的在市场上被严重低估的话，有些投资者会收购企业，可能把管理层换掉，所以有经营压力。所以A股的价值陷阱持续时间比国外更长，导致价值投资难度更大。另外国有股权虚位，管理层没有动力和压力提升整个公司的价值，即使公司被长期低估跟他也没有关系。真正好的价值标的不多，也限制了价值范围的普及。
　　第三，与市场监管和制度有关，原来市场不成熟，投资者投机炒作风比较盛行，在这种情况下，因为价值投资不是那么吸引眼球，容易被长期忽视。而注册制还没有实施。在这个情况下，导致股票供不应求，很多股票是被高估的。符合价值标准的标的就大大减少了。这是价值投资的困难所在。另外，包括一些优质的企业在海外上市，导致了好公司的流失，没有好的标的。
　　第四，避险手段的不足。机构投资者本身有避险的内在需求，这种需求如果在市场中得不到很好的满足，他们可能就不进入市场，没有办法实现风险控制，就只能观望。第二种是他即使进入到市场也很难做到长期，就是阶段性的。早期没有办法控制回撤，只能通过仓位调整，这样真正想做长期的价值投资是非常困难的。而且避险需求有各种各样的，有些是从组合管理角度，需要相应的指数期货去对冲风险。另外，还有在个股方面的风险如何去回避，企业可能会面临行业风险，但如果通过做空同行业其他的公司对冲掉行业的风险，就可以长期持有看好的企业。如果多样化的避险需求得不到满足的话，长期投资者将难以适从。
　　价值投资环境改善 发展前景良好
　　王亚伟认为， 长期价值投资者在A股的前景是看好的，
很简单，现在长期价值投资为什么效果好？因为应用这种方法的人少，导致了相关标的长期以来没有被充分挖掘，这样的话，用这种方法来投资，从大的概率上可以取得比较好的收益。
　　此外，长期价值投资所需要的外部环境和条件也在不断地改善。
　　首先，市场监管力度在不断的加强，市场投机的气氛如果被抑制，长期投资的理念就会被弘扬。
　　其次，注册制的改革以及加大退市制度的执行力度。在这种情况下，原来大家基于博弈的行为会得到抑制，使市场上更多资金配到优质的企业上。
　　第三，混合所有制推进上市公司治理结构完善。
　　第四，兼并收购，可以促使价值回归，有效地减少价值陷阱。
　　第五，中国市场国际化程度日益加强，包括未来列入MSCI全球指数，加上养老金可能要入市，可以预计的是机构投资者的队伍会不断地壮大，国际化程度会加强，价值投资者队伍会不断壮大。
　　第六，避险工具的完善，除了沪深300指数期货，还有上证50指数期货，中证500指数期货以及个股期权等等，虽然有些东西在发展的初期，在应用上很难有实际的大规模的应用。但这是开了头，未来工具越来越多，应用成本越来越低，越来越方便，这些都有利于长期价值投资者的策略的制定和实施。
　　&综合起来，长期价值投资在A股发展前景良好，可以在未来几年充分地分享到中国牛市的成果。&王亚伟称。
文章不错(0)
&&帖子刷新
长线牛股是在不知不觉中守出来的
15-04-01 07:09:21 作者：kalamanyang 来源:新浪博客
有这样一家企业，它是世界上最大的假发生产商。从2001年至2008年连续8年营业收入保持稳健增长，年均复合增长率为22%；曾经入选&2009年福布斯10只最具投资价值的A股股票组合&；它具有全球绝对的垄断地位，曾被人们誉为未来的隐形冠军。
&&&&&& 真是一只好股票！它的名字叫瑞贝卡。
&&&&&& 但是，如果7年前在市场普遍看好的乐观氛围中买入的话，拿到今天，涨幅是
&53%！即便是在随后的大熊市的最低点买入，至今涨幅也只有44%。
再看另一只股票，它是全国客车生产的龙头企业之一，因为它属于周期性行业，是重资产企业，既没有定价能力也没有特许经营权，所以7年来一直未入价值大咖们的法眼，但是凭借稳健的经营和良好的分红，它给投资者带来了丰厚的回报，并远远地超过了茅台、招行、平安、苏宁等当年红极一时的价值标杆同时期的表现。如果从2008年的大熊市底部买入，涨幅是804%，回报惊人吧？即便是在上一轮大牛的最高点买入，涨幅也有145%。
&&&&&& 这只股票就是宇通客车。
这是两支当年林园先生看好的股票，也是我刚入市时跟随股神买入的两只股票，时间过去了7年，它们带给投资者的回报是截然不同的。但是，7年前，有谁能预料到这种结果？即便是林园先生本人也没有想到吧？
&&&&& 尽管这只是个案，并不具备统计学上的意义。但我还是愿意借题发挥，谈谈我的几点感想。
&&&&& 1、不要预先设定什么&10年10倍股&，市场的观点是善变的、不靠谱的。
经济、产业和企业的未来是不断变化发展的，是难以预测的。你当初寻找的&10年10倍股&所依托的社会环境和理论依据，在10年的时光里可能已经发生了重大的改变，而这种改变足以推翻你当初的的言之凿凿的定论。比如高端白酒、奢侈品、高档酒店等行业在强大的反腐压力下的重大变化（典型如茅台），比如网购对实体店、网络银行对传统银行的巨大冲击（典型如苏宁和招行）。
最近2年纷纷落马的近百只大老虎，在18大前有谁会想到今天身陷牢狱的结局？明年会发生什么事都想不清楚，我们凭什么出高价为别人设置的的&10年10倍股&买单？随机找出今天的&10年10倍股&，再上网查查10年前人们对这些股票的看法，你就会知道人们对长线牛股的预测是多么的不靠谱。我倒不是说不能预测，预测是人的天性，是股市永恒的娱乐节目，看一看、乐一乐也就罢了，但是深陷其中就得不偿失了。水皮先生有一篇某某公司&仙人跳&的文章，其中提到背后某些私募基金的身影，引起当事人的激烈反应。我认为这样的文章应该多写几篇，好让普通投资者对某些行业或企业的的概念炒作多一些认识，多一份警觉。
机器人、3D打印、一带一路、高铁等行业10年后就一定牛股成群吗？煤炭、钢铁、银行、服装、房地产10年内就一定每况愈下、颗粒无收吗？我不信这个邪。
&&&&&& 2、投资组合要多重要就有多重要。
经常看到一些主题为&做精一只股票、坚守一只股票&的文章。不错，对企业基本面进行细致入微的研究的精神值得赞赏，但这绝不能成为持有1只股票的理由。你现在极度看好的某只股票，若干年后可能真的是一条龙（比如宇通客车），但也可能就是一条虫（比如瑞贝卡）。如果单独持有后者，那你可就输惨了。所以林园先生当年的股票池里的品种还是蛮分散的，酒、药、汽车、地产、假发、旅游、港口、家电。看来，林园比只买白酒的老董更懂得如何分散风险。
&&&&&&& 3、长线牛股是伴随着合理的估值慢慢地守候出来的。
在买入股票的时候要讲估值，在持有的过程中也要讲估值。格雷厄姆告诉我们，天底下没有天然的投资型股票，如果一只股票在20元（10倍PE）的时候是一只投资品，那么短时间内快速升到100元（50倍PE）的时候，它就变成了一只投机品，此时减仓、清仓就是明智的选择。我们看到很多自诩为&
价值投资者&、&巴菲特弟子&的投资人，当他们树立的价值标杆从10倍市盈率快速升至40倍以上市盈率的时候，仍然罔顾基本面的变化和基本的商业常识、股市规律，幻想股价几年后涨到200元、500元甚至2000元，结果是来来回回坐电梯，还声称巴菲特对可乐的投资就是这么如如不动的。且，这都扯哪儿去了，为什么不拿巴菲特投资中石油的案例说事？我觉得就价值投资来说，中石油的案例的示范作用要比可乐的案例强100倍，更值得中小投资者学习。
相对应的是，如果一只股票在合理的估值区间买入，而且市场给出的股价始终合理的配合业绩的增长，那么，这只股票就值得我们一年接一年地持有下去。幸运的是，宇通客车给了我这样的机会，也带给了我丰厚的回报。宇通每年的业绩都是稳步增长，更令人欣慰的是，市场先生的报价也稳步的提高而不是抽风般的上蹿下跳，这样它的市盈率始终保持在15&20倍之间，在我的记忆中，宇通客车的估值鲜有超出20倍的时候。在这7年的时间里，对于宇通这只股票，我既没有太多的幻想，也没有&守股如守寡&的感觉，就是平静地看着它慢慢长大的，不知不觉地守出了一支长牛股。
在今天热气腾腾的市场氛围中还谈什么估值（尤其是传统的估值方法），还谈什么风险意识，确实要被市场先生打脸。但是打脸就打脸，步伐慢点就慢点，至少我们还穿着完整的衣服。我相信用不了多长时间，满大街就会站满了&裸体&的股民，而这些人就是目前神游在创业板、概念股里的那一群人。如果说&讲估值是输在了起跑线上&的话，那么不讲估值的结果就是连裤衩都输没了。
　　　　　　　　　长线牛股是在不知不觉中守出来的
有这样一家企业，它是世界上最大的假发生产商。从2001年至2008年连续8年营业收入保持稳健增长，年均复合增长率为22%；曾经入选&2009年福布斯10只最具投资价值的A股股票组合&；它具有全球绝对的垄断地位，曾被人们誉为未来的隐形冠军。
&&&&&& 真是一只好股票！它的名字叫瑞贝卡。
&&&&&& 但是，如果7年前在市场普遍看好的乐观氛围中买入的话，拿到今天，涨幅是
&53%！即便是在随后的大熊市的最低点买入，至今涨幅也只有44%。
再看另一只股票，它是全国客车生产的龙头企业之一，因为它属于周期性行业，是重资产企业，既没有定价能力也没有特许经营权，所以7年来一直未入价值大咖们的法眼，但是凭借稳健的经营和良好的分红，它给投资者带来了丰厚的回报，并远远地超过了茅台、招行、平安、苏宁等当年红极一时的价值标杆同时期的表现。如果从2008年的大熊市底部买入，涨幅是804%，回报惊人吧？即便是在上一轮大牛的最高点买入，涨幅也有145%。
&&&&&& 这只股票就是宇通客车。
这是两支当年林园先生看好的股票，也是我刚入市时跟随股神买入的两只股票，时间过去了7年，它们带给投资者的回报是截然不同的。但是，7年前，有谁能预料到这种结果？即便是林园先生本人也没有想到吧？
&&&&& 尽管这只是个案，并不具备统计学上的意义。但我还是愿意借题发挥，谈谈我的几点感想。
&&&&& 1、不要预先设定什么&10年10倍股&，市场的观点是善变的、不靠谱的。
经济、产业和企业的未来是不断变化发展的，是难以预测的。你当初寻找的&10年10倍股&所依托的社会环境和理论依据，在10年的时光里可能已经发生了重大的改变，而这种改变足以推翻你当初的的言之凿凿的定论。比如高端白酒、奢侈品、高档酒店等行业在强大的反腐压力下的重大变化（典型如茅台），比如网购对实体店、网络银行对传统银行的巨大冲击（典型如苏宁和招行）。
最近2年纷纷落马的近百只大老虎，在18大前有谁会想到今天身陷牢狱的结局？明年会发生什么事都想不清楚，我们凭什么出高价为别人设置的的&10年10倍股&买单？随机找出今天的&10年10倍股&，再上网查查10年前人们对这些股票的看法，你就会知道人们对长线牛股的预测是多么的不靠谱。我倒不是说不能预测，预测是人的天性，是股市永恒的娱乐节目，看一看、乐一乐也就罢了，但是深陷其中就得不偿失了。水皮先生有一篇某某公司&仙人跳&的文章，其中提到背后某些私募基金的身影，引起当事人的激烈反应。我认为这样的文章应该多写几篇，好让普通投资者对某些行业或企业的的概念炒作多一些认识，多一份警觉。
机器人、3D打印、一带一路、高铁等行业10年后就一定牛股成群吗？煤炭、钢铁、银行、服装、房地产10年内就一定每况愈下、颗粒无收吗？我不信这个邪。
&&&&&& 2、投资组合要多重要就有多重要。
经常看到一些主题为&做精一只股票、坚守一只股票&的文章。不错，对企业基本面进行细致入微的研究的精神值得赞赏，但这绝不能成为持有1只股票的理由。你现在极度看好的某只股票，若干年后可能真的是一条龙（比如宇通客车），但也可能就是一条虫（比如瑞贝卡）。如果单独持有后者，那你可就输惨了。所以林园先生当年的股票池里的品种还是蛮分散的，酒、药、汽车、地产、假发、旅游、港口、家电。看来，林园比只买白酒的老董更懂得如何分散风险。
&&&&&&& 3、长线牛股是伴随着合理的估值慢慢地守候出来的。
在买入股票的时候要讲估值，在持有的过程中也要讲估值。格雷厄姆告诉我们，天底下没有天然的投资型股票，如果一只股票在20元（10倍PE）的时候是一只投资品，那么短时间内快速升到100元（50倍PE）的时候，它就变成了一只投机品，此时减仓、清仓就是明智的选择。我们看到很多自诩为&
价值投资者&、&巴菲特弟子&的投资人，当他们树立的价值标杆从10倍市盈率快速升至40倍以上市盈率的时候，仍然罔顾基本面的变化和基本的商业常识、股市规律，幻想股价几年后涨到200元、500元甚至2000元，结果是来来回回坐电梯，还声称巴菲特对可乐的投资就是这么如如不动的。且，这都扯哪儿去了，为什么不拿巴菲特投资中石油的案例说事？我觉得就价值投资来说，中石油的案例的示范作用要比可乐的案例强100倍，更值得中小投资者学习。
相对应的是，如果一只股票在合理的估值区间买入，而且市场给出的股价始终合理的配合业绩的增长，那么，这只股票就值得我们一年接一年地持有下去。幸运的是，宇通客车给了我这样的机会，也带给了我丰厚的回报。宇通每年的业绩都是稳步增长，更令人欣慰的是，市场先生的报价也稳步的提高而不是抽风般的上蹿下跳，这样它的市盈率始终保持在15&20倍之间，在我的记忆中，宇通客车的估值鲜有超出20倍的时候。在这7年的时间里，对于宇通这只股票，我既没有太多的幻想，也没有&守股如守寡&的感觉，就是平静地看着它慢慢长大的，不知不觉地守出了一支长牛股。
在今天热气腾腾的市场氛围中还谈什么估值（尤其是传统的估值方法），还谈什么风险意识，确实要被市场先生打脸。但是打脸就打脸，步伐慢点就慢点，至少我们还穿着完整的衣服。我相信用不了多长时间，满大街就会站满了&裸体&的股民，而这些人就是目前神游在创业板、概念股里的那一群人。如果说&讲估值是输在了起跑线上&的话，那么不讲估值的结果就是连裤衩都输没了。
王亚伟：全面牛市 三类股票将有10倍的收益
目前市场处在牛市中，我想大家都有这样的共识，但牛市会走多远，我认为应该有一种且行且珍惜的态度。我比较看好短期市场，虽然市场走牛已经持续了一段时间，但也已经历过一段调整，加上现在政策各方面回暖迹象比较明显，所以我预计牛市将继续。
　　很多人拿这轮牛市和2007年的牛市做对比，猜测市场会不会走到当时的高点，我觉得没有必要这么早地去做一个明确的结论。从成交量看，现在是远远超过了2007年的高点，某些板块的估值也超过了2007年的高点，但如果从点位来看，离2007年的高点还有相当一段距离，超越可能不是一时半会的事。从制定投资策略的角度来看，我们的判断不是建立在预估它能不能超越前期高点基础上的，需要注意的是，牛市是一步一步走出来的，不能好高骛远，也不能一蹴而就，所以要谨记风险控制的重要性。
　　对于目前是处于普涨的牛市还是结构式的牛市，我觉得主要是取决于在什么样的阶段去看这个问题。比如从2013年到2014年上半年是一个阶段性的牛市，主要是成长股的行情；2014年下半年演变成蓝筹股的价值回归，是结构性的行情；今年的前3个月又体现为成长股的行情。独立地看每个阶段，其结构性的特征都比较明显。但如果把时间拉长了来看，从2013年初一直到现在，它就是全面的牛市，所有的板块都在上涨，都有投资机会。所以我认为，如果从一个更长的时间来看，我们现在正处在一个全面牛市中。
　　我现在关注三个领域，可能这三个领域都不是那种感觉一定会有10倍投资机会的领域，但它可能是一个复合收益率很高的领域。复利的力量很强大，如果可以比较稳健地赚钱，时间长了自然就能获得10倍的收益。
　　首先看好保险。在中国，无论从保险的深度和密度看，都会有一个很大的提升空间。2014年全年的保额收入刚刚超过2万亿元，按照规划，2020年这个数将达到5万亿元，也就是未来5年要连续保持19%以上的增长率。同时，保险资金的运用渠道和投资领域也在不断拓宽。在保费收入持续增长的情况下，加上处在一个牛市中，可以预期未来保险资金的投资收益率整体上会获得较好的提升。
　　其次看好银行，它的机会主要来自于沪指的提升，有几个方面的因素：首先是无风险利率的下行。从理论上来讲，无风险利率如果下降50%，银行的估值应该提升一倍；第二，中国经济企稳后，大家对于中国资产违约的担忧会缓解，这种情况也会促使银行的估值提升；第三，现在银行有很多业务，未来如果能有业务的分拆，或者在进入新领域上有一些作为，也有助于银行估值的提升。
　　最后是环保行业。过去中国经济因为发展过快对环境造成了破坏，环保投入也不足，现在整个社会都非常重视环保，未来也会在这个方面加大投入。今年以来，增收的燃油税也会投入到环保建设中，所以我非常看好环保领域的未来前景。
　　创业板现在有点过热，80多倍的市盈率水平无论放在哪个市场，或者从哪个历史时期去考查，都已经是一个很高的水平。我认为，估值高低要与它的生产结构相匹配，并不是说一个东西好，就可以有无限的估值，而且也不能低估这些成长性股票在未来成长道路上巨大的不确定性。
长线牛股是在不知不觉中守出来的
有这样一家企业，它是世界上最大的假发生产商。从2001年至2008年连续8年营业收入保持稳健增长，年均复合增长率为22%；曾经入选&2009年福布斯10只最具投资价值的A股股票组合&；它具有全球绝对的垄断地位，曾被人们誉为未来的隐形冠军。
&&&&&& 真是一只好股票！它的名字叫瑞贝卡。
&&&&&& 但是，如果7年前在市场普遍看好的乐观氛围中买入的话，拿到今天，涨幅是
&53%！即便是在随后的大熊市的最低点买入，至今涨幅也只有44%。
再看另一只股票，它是全国客车生产的龙头企业之一，因为它属于周期性行业，是重资产企业，既没有定价能力也没有特许经营权，所以7年来一直未入价值大咖们的法眼，但是凭借稳健的经营和良好的分红，它给投资者带来了丰厚的回报，并远远地超过了茅台、招行、平安、苏宁等当年红极一时的价值标杆同时期的表现。如果从2008年的大熊市底部买入，涨幅是804%，回报惊人吧？即便是在上一轮大牛的最高点买入，涨幅也有145%。
&&&&&& 这只股票就是宇通客车。
这是两支当年林园先生看好的股票，也是我刚入市时跟随股神买入的两只股票，时间过去了7年，它们带给投资者的回报是截然不同的。但是，7年前，有谁能预料到这种结果？即便是林园先生本人也没有想到吧？
&&&&& 尽管这只是个案，并不具备统计学上的意义。但我还是愿意借题发挥，谈谈我的几点感想。
&&&&& 1、不要预先设定什么&10年10倍股&，市场的观点是善变的、不靠谱的。
经济、产业和企业的未来是不断变化发展的，是难以预测的。你当初寻找的&10年10倍股&所依托的社会环境和理论依据，在10年的时光里可能已经发生了重大的改变，而这种改变足以推翻你当初的的言之凿凿的定论。比如高端白酒、奢侈品、高档酒店等行业在强大的反腐压力下的重大变化（典型如茅台），比如网购对实体店、网络银行对传统银行的巨大冲击（典型如苏宁和招行）。
最近2年纷纷落马的近百只大老虎，在18大前有谁会想到今天身陷牢狱的结局？明年会发生什么事都想不清楚，我们凭什么出高价为别人设置的的&10年10倍股&买单？随机找出今天的&10年10倍股&，再上网查查10年前人们对这些股票的看法，你就会知道人们对长线牛股的预测是多么的不靠谱。我倒不是说不能预测，预测是人的天性，是股市永恒的娱乐节目，看一看、乐一乐也就罢了，但是深陷其中就得不偿失了。水皮先生有一篇某某公司&仙人跳&的文章，其中提到背后某些私募基金的身影，引起当事人的激烈反应。我认为这样的文章应该多写几篇，好让普通投资者对某些行业或企业的的概念炒作多一些认识，多一份警觉。
机器人、3D打印、一带一路、高铁等行业10年后就一定牛股成群吗？煤炭、钢铁、银行、服装、房地产10年内就一定每况愈下、颗粒无收吗？我不信这个邪。
&&&&&& 2、投资组合要多重要就有多重要。
经常看到一些主题为&做精一只股票、坚守一只股票&的文章。不错，对企业基本面进行细致入微的研究的精神值得赞赏，但这绝不能成为持有1只股票的理由。你现在极度看好的某只股票，若干年后可能真的是一条龙（比如宇通客车），但也可能就是一条虫（比如瑞贝卡）。如果单独持有后者，那你可就输惨了。所以林园先生当年的股票池里的品种还是蛮分散的，酒、药、汽车、地产、假发、旅
牛市炒券商
15-04-02 22:07:43 作者：tinsking 来源:新浪博客
券商是牛市的加速器，牛市来了，券商肯定是行情的首选，但目前券商行情有以下优缺点，请自我甄别。
&&& 优点：
1、无争议直接融资。本轮牛市本质上起于国家发展直接融资，经济发展模式从信贷融资，转向股权融资，券商投行成为国之重器。上轮牛市证券是间接受益，被动跟涨，但本轮牛市券商是主角，直接间接双重受益，涨幅必然冠之于众。如果券商真正实现向投行的转变，估值方式将彻底改变，那现在的券商就是白菜价，因为中国的投资机会仍然是全世界最多最好的，在新兴领域有超强模仿和局部创新能力，在传统领域仍有后发优势和创新空间，再加上世界最大的市场，资本投资市场的机会也将是盛况空前的。
2、无休流水节节高。比手游更汹涌澎湃且川流不息的流水。手游是各领风骚没几天，券商是铁打营盘流水兵，各路股神来去匆匆，交易费总要大把交的。只要有买卖就有流水，股市存在一天，券商就收益一天。这几年熊市，再加上IPO瘫痪停发，券商业绩有起伏，但绝对数值都不小。移动互联网时代，由于入市门槛和难度降低为零，真正全民炒股成为现实，股民涌入，资金涌入的都数倍于上轮牛市，而且牛市越往后，交易量越大，收益越大。将来T+0，中国人的赌性，那个流水将难以想象。别怕韭菜被收割，割了一茬又一茬。
3、无本赌场好生意。注册制，直接融资，将券商推向前台，闷声发财变成高调赚钱。IPO大量发行，注册制，发一单券商收益一单。比赌场还牛逼，不但向赌徒收手续费（而且买卖双向），还向庄家（上市公司）收门票（价格不菲），再融资再收费，自己还坐庄（20家左右券商股）。第2条是从投资出发的需求端分析，第3条则是从融资出发的供给端分析，券商的独特就在于需求端和供给端的双向收费的盈利模式。就好比，做赌场生意做到赌具有人送来还大把贴钱这么有突破性，真正的无本暴力好生意。国家发展直接融资的大趋势下，股市供给端会放大到何种程度，现在无法想象，那么国家要想达到供给端最大化且成为常态，那么必然会悉心维护股市的走向，从而使需求端跟上，甚至是更加汹涌急迫，才能更好的实现目标，比如更多金融创新，更多赌具，更多制度创新，T+0，注册制，相信国家能做到。那么券商将两头受益，且随着注册制实施，券商主动权将逐步释放，向投行转变更进一步，总有一天形成质变，那么券商的估值体系又将极大改变从而获得估值提升。
4、无风险放高利贷。融资融券就是没有坏账的高利贷，股票、资金24小时置于券商监管之下，强制平仓，风险为零，比苦逼的银行信贷员轻松多了，而且利息之高，这一点银行比不了。虽说现在两融受限，这只能说明供不应求。两融开张多少年了，熊市怎么不来限制，牛市是能限制得了的吗？
5、无限制自营业务。券商自营业务将来必成大杀器。拥有资本市场最丰富的资源，信息流、人才流、资金流，专业调研，投资研报，引领投资风向。特别是大数据云计算的时代，看了所有交易者底牌的券商，想输都难。
6、无缝互联网时代。第5条提到自营业务在大数据云计算时代的优势。其实延伸一下，在互联网，特别是无缝的移动互联网时代，在掌握了这个社会大部分拥有大量现金资产的优质客户的全面信息和他们的资金后，券商如果足够开拓进取，他们可以在资产管理，全方位理财，金融管家这个方向上走得更远，这一点银行、保险都比不了，因为券商和客户的是高频互动的，甚至可以说有交易就有回馈有互动，这种黏性在牛市会得到加强。
&&&&7、无地域网络券商。移动互联网的普及，能否改造券商。券商和网络端口都有机会。未来券商将成为全社会
活跃资金的有限入口，而这一点也是网络券商的最大机会，大智慧、东方财富、同花顺可以说是券商入口---资金入口的总入口（类似路由器、集线器），而且这三个由于自身市值的优势，将成为本轮牛市最大赢家。
8、无阻挡兼并重组。申万宏源，大智慧湘财证券，方正民族，锦龙参控中山东莞，一系列的兼并重组和资本运作，只是开始，在线上全业务办理取代实体营业部，地域限制被打破的今天，券商的合并重组值得期待，也是大势所趋，将来券商将迎来寡头时代，大投行时代，高盛美林比不了。就拿赌博来说，澳门一年收入数倍于全世界赌场总和，拉斯维加斯、澳洲赌场华人也是大头。十几亿人口的国家提倡万众创业，将来全民投资理财，全世界也找不到第二个这样的国家，这里诞生最大的投行不奇怪。
&&& 缺点：
1、券商数量大，上市公司多。地产数量更大，地域色彩浓厚，分一二三四线，不妨碍招保万金上轮牛市大放异彩。券商数量大，地域色彩浓厚同样浓厚，而与地产不同，在互联网时代，大券商将通过兼并重组形成寡头，上市公司就是这些寡头候选人。而上市公司多，看看上一轮的牛市的地产，有色、煤炭，数量不多的板块反而容纳不了汹涌如潮的资金，况且从牛市第一浪到目前为止，看这个资金量不仅远超上次牛市，也远远超出了所有人的想像，谁能想像牛市高潮阶段的成交量会是怎样。
2、券商市值大。本质上市值是与盈利能力和持续增长性相匹配的。君不见上轮牛市招行、平安也涨了十几倍，和他们相比券商的市值就是小巫见大巫，而且这次的资金量远大于上次，而且这次券商是牛市主角，非上次牛市银行配角可比。这样券商的涨幅将远超上轮银行。
3、盈利模式太清晰，不是高科技。是的，券商盈利模式简单明了，但，这好像是优点。高科技是酷是炫是朦胧，在熊市，这叫炒未来，实际上也是无奈，因为熊市躺着赚钱的银行、券商、大蓝筹都趴着不动，你炒业绩好，盈利模式清晰的，他们不答应呀。现在是牛市，牛市就是要炒看得见摸得着的。再说，互联网高科技说到底是工具，能改变人们生活，改善企业经营，才有价值，现在开户办业务点点鼠标手机屏幕就好了，券商的管理费用还得降，如果券商将来用大数据、云计算与掌握的海量客户信息，资金流动信息相结合，天知道会有多大的商机孕育其中。说不定券商或曰投行也高科技起来了也不一定。
4、已经涨了很多了。10倍始于1倍，30倍始于3倍，券商平均3倍涨幅，如果最终涨30倍，还有10倍，怕什么。互联网金融已经10倍20倍涨起来了，券商其实涨的不多。况且券商有些优势比如专营流水，承销资质，投行潜质，互联网金融取代不了，再说券商转变为互联网券商也不是没有可能，湘财证券联姻大智慧就是明证。
5、政策打压，限制两融。打是亲，骂是爱，限制是需求太大，打压是涨的太好。有些股票拖都拖不起来，想让人骂，都没兴趣。这些利空影响下，股市跌了，大资金损失比小散大，跑起来也没有小散快。快牛变慢牛，是小散的福音，给没赚钱的有机会上车，所以牛市的利空小散应该拍手称快，真正烦恼的是大资金，大机构，好不容易建仓，吸筹，洗盘，一波拉升上去，慢慢出货就好了，利空是打乱他们的节奏，赚一把就走行不通，得慢慢来。慢慢来，机会扩散，众多小散抓住机会的几率就增多了。一切亏损源于追高，机会总是跌出来的，就看你跌的时候敢不敢买了。
结论：本轮牛市的券商就是上轮牛市的地产，互联网金融就是有色。我们要做的就是找到其中的招保万金和江铜云铜，并抓住它。
同仁堂：百年中华老字号把仁义刻进人心
转载▼
原标题：百年中华老字号把仁义刻进人心（中国品牌中国故事）
同仁堂，是一个传说，更是一个传奇。
同仁堂，是一种品质，更是一种文化。
346年前，乐氏家族在北京创办一间小药铺。此后，供奉御药188年，历经风雨而不衰，成为享誉世界的&中华老字号&。秘诀何在？两个字：诚信。
&炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力&，这是同仁堂的承诺。
&修合无人见，存心有天知&，这是同仁堂的良心。
&同修仁德，济世养生&，这是同仁堂的情怀。
如今，同仁堂在全球共开办零售终端近2000家，开办医疗机构300多家，吸引了3000多万海外患者。同仁堂商标在世界50多个国家登记注册。同仁堂中医药文化、传统中药材炮制技艺、安宫牛黄丸制作技艺，被列入国家非物质文化遗产名录。许多海外游客到北京的&必修课&，除了登长城、吃烤鸭，就是参观同仁堂。
&可以质鬼神，可以应病症&，童叟无欺，问心无愧，这就是同仁堂的质量观
俗话说：药材好，药才好。自古以来，同仁堂选药的标准就是：地道、纯洁、上等。
这种求真勿滥的精神，一直延续至今。例如，人参用吉林的，山药用河南的，枸杞用宁夏的，陈皮用广东新会的，丹皮用安徽芜湖的。僵蚕不能用僵蛹代替，16头的人参不能用32头的小人参代替。即便是做大蜜丸的蜂蜜，也必须用河北兴隆的枣花蜜。同时，还要用药材最有效的部位，并且在药材有效成分最多的时候采摘。如七珍丹中的寒食，必须在春天柳树发芽时制造，此所谓&取其地，采其时&。近年来，为了保证原料质量，同仁堂在全国建立了12个药材基地。
78岁的芦广荣是著名药材专家，也是国家非物质文化遗产代表性传承人。她21岁进入同仁堂，拜师学习药材鉴别，练就了一身绝技，通过手捏、鼻闻、眼看、口尝、火试、水试，鉴别药材的真伪和品质。现在，人工检验依然是同仁堂进药的&第一关&。
&有的药材掺杂使假，连精密仪器也化验不出来，但人的感官能识别。比如，麝香里面掺杂麝香酮，骗得过机器，骗不过药工。&芦广荣说。
芦广荣讲了一个故事：有一次，她发现购进的药材打捆后，上面是精品，中间和下面藏着次品。为此，她要求药工，每一捆药材都要打开，不光看上面的，更要看中间的和下面的，避免以次充好。如今，在同仁堂，凡是新购进的药材，必须首先经过人工检验。人工检验合格后，才能进入更严格的高科技仪器检验环节。同仁堂的药材，既用感官说话，也用数据说话。
纯洁，是同仁堂药材的又一特色。很多人发现，同仁堂的药材，凡是能洗的都要清洗，干干净净，绝无尘土。植物的根、茎、叶、花、果，清清楚楚，绝不混杂。
远志是植物的根，内有一根细芯。远志有安神益智之功效，但它的芯却使人烦躁。按照同仁堂的炮制工艺，远志必须去芯。这可不是一件容易的事，需要先蒸后割，费工费时，增加成本，但同仁堂不怕麻烦，一直坚持这样做。
制六味地黄丸，需要用山茱萸，其形状类似小山枣，入药时应当去核，还要用黄酒蒸制。有的企业为了节省成本，就把山茱萸连核一同打碎，也不用酒蒸，而同仁堂坚持&必不敢省人工&。
同仁堂严格按照配方要求下料，如果药材等级不够，重新组织货源，不够等级的绝不下料，宁缺毋滥。一段时间，同仁堂生产的香砂枳术丸在市场上断货。其原因是，由于气候异常、种植环境改变，枳实中的主要药用成分橙皮苷含量达不到标准。为了维护品牌，同仁堂宁可不生产，也不用不达标的原料。
凭良心做，做良心药。&可以质鬼神，可以应病症&，童叟无欺，问心无愧，这就是同仁堂的质量观。难怪很多中医在开药方时，一再叮嘱患者，必须到同仁堂抓药。一位老中医说：&如果在同仁堂抓的药，看病效果不好，那是我的医术问题。否则，可能是药的问题。&
&但愿世间人无病，哪怕架上药生尘&。同仁堂，一个&仁&字，写在牌匾上，也刻在人心里
&可以养生可以济人者，惟医药为最。&300多年前，同仁堂的创立者乐显扬如是说。仁者爱人，以人为本，成为同仁堂世代坚守的价值观。
一位顾客到北京同仁堂买了100克三七，要求打成粉。服务员用机器打好后，用筛子筛到纸上，然后再打一遍碎渣子，再过筛，倒在纸上。如此两三遍后，还要把机器里的药粉清理一遍，半点都不浪费。同仁堂大栅栏店经理贾文生说：&老百姓买药，花的都是血汗钱，无论贵贱，都要珍惜，绝不能让患者受损失。&
北京同仁堂颗粒车间，师傅们拿着天平称量人工牛黄和水牛角粉的重量。为了保证天平的平衡，他们不厌其烦地将盘上的药粉增增减减，直到两味药的配比分毫不差。原来，一个批次的人工牛黄和水牛角粉是按总量来料，需要细分下料。到了筛选环节，制药师傅用10目至80目的筛子将半成品反复过筛，将过大过小的颗粒统统去掉。这就是小儿清热颗粒的生产过程。有人问：&一袋颗粒，开水冲服，颗粒大点小点有啥关系？&一位师傅答道：&人在做，天在看。孩子病在身，父母疼在心。多过几遍筛，颗粒容易冲开，孩子们喝着舒服，就当是疼自家孩子了。&
在北京同仁堂大栅栏药店，一名外地顾客来抓药。中药调剂员王雪阳一丝不苟地核对药方，当看到&苦陈皮&时，她觉得这个叫法很奇怪，特意向顾客确认，顾客说没有问题。她不放心，继续追问：&方子是哪里来的？治什么病的？以前用过吗？&当得知方子是外用时，王雪阳更坚定了不是&陈皮&的看法。顾客说：&这个方子是代抄的，我找找原方子给您看看。&拿到原方一看，真相大白，原来&苦楝子&错写成了&苦练皮&，再次抄写时又错写成&苦陈皮&。不放过一字之差，让顾客看到了同仁堂的仁爱。
2006年，澳门发生海水倒灌，导致长达4个月的&咸潮期&。自来水全部是咸的，根本无法饮用，矿泉水、纯净水价格高涨，时常脱销。澳门同仁堂有代客煎药服务，为了不影响药效，店里决定改用纯净水煎药，药费不涨。有位老顾客感动地说：&因为咸潮，酒楼的茶位都涨价了，喝你们煎的药，味道还跟以前一样，真让人放心，不愧是老字号。&
北京同仁堂集团党委书记、董事长梅群说，&以义为先，义利共生&，这是同仁堂的古训，也是同仁堂的价值观。只要利不要义的企业，一个个都倒下了，而同仁堂却屹立百年不倒，其中道理就在于此。
&但愿世间人无病，哪怕架上药生尘&。同仁堂，一个&仁&字，写在牌匾上，也刻在人心里。
&尊古不泥古，创新不离宗&。同仁堂既尊重传统，又不被传统束缚；既大胆创新，又不离经叛道
&膏丹丸散，神仙难辨&，这是很多人对中成药的印象。过去，同仁堂的剂型很少，服用不便。有人编了顺口溜：&中药丸，真有效，可惜就是受不了。分量重，个头大，比起煤球也不小。大肚汉，三尺腰，吃上两丸就管饱。小姑娘，犯了难，樱桃小口没法咬。&
集百草而香天下，普健康而惠众生。同仁堂坚持&尊古不泥古，创新不离宗&的原则，既尊重传统，又不被传统束缚；既大胆创新，又不离经叛道。科研人员以剂型改革为突破口，把大药丸子改成片剂、水丸、口服液、浓缩滴丸等新剂型。如银翘解毒丸、牛黄上清丸、香莲丸等改成片剂，乌鸡白凤丸改成口服液和胶囊。有人将此事编成数来宝：&同仁堂，想得好，要把丸药来改造。圆改扁，大改小，制成药片真是好。分量减，很轻巧，药效一点没减少。&
研制人工牛黄，是同仁堂对中医药的一大贡献。牛黄是牛的胆结石，也是名贵的中药材。著名的安宫牛黄丸、牛黄清心丸等，都少不了牛黄。然而，牛黄的天然资源稀少，价格飙升，甚至比金子还贵。1957年，同仁堂试制成功人工牛黄，完全替代了天然牛黄，大幅降低成本，深受百姓欢迎。
虎骨酒是治疗风湿的良药，也是同仁堂的古老名药。但是，中国加入保护野生动物国际公约后，虎骨不能使用了。为此，科研人员积极探索与虎骨有同样功能的产品。经过努力，科研人员发现青海高原有一种高原鼢鼠，其骨骼不仅对关节炎有明显的预防和治疗作用，而且能够镇痛和促进骨折愈合，增强机体抗疲劳及抗冻伤，其药效与虎骨相当。根据这一研究成果，同仁堂历经8年时间，开发出塞隆风湿酒，因为高原鼢鼠在当地又被称为塞隆。这是我国第一个动物类一类新药。
从虎骨到鼠骨，配方变了，功效没变。同仁堂的这一科技创新，一举多得，化害为利，既为风湿患者解除了痛苦，又保护了草原生态环境。过去，高原鼢鼠啃草根，挖洞刨土，造成了草原沙化，危害很大。政府为了消灭鼠患，每年拨款治理，成本很高，效果也不理想。塞隆风湿酒研制成功后，在鼠害严重的地区，一度出现了捕鼠高潮。因为每只高原鼢鼠可以卖2元左右，不少农民争相捕鼠，收入不菲。
现代人生活节奏加快，抑郁症患者日益增多。过去，得了抑郁症，只能吃西药。同仁堂经过20多年研究，成功开发出巴戟天寡糖胶囊，改变了抗抑郁药物里中成药缺失的局面，为中医药争了口气。巴戟天寡糖胶囊来源于植物，具有显著的抗抑郁作用，安全、有效、可靠、副作用小。科研人员采用国际通用的多中心、随机、双盲双模拟对照的研究方法，把它和抗抑郁首选药物&盐酸氟西汀&对照，结论是：巴戟天寡糖胶囊治疗轻、中度抑郁症疗效与盐酸氟西汀片相当，且不良反应轻微。
视品牌如命，视诚信为天。同仁堂，一丸地道的中国药，一丸诚信的中国药。
《 人民日报 》（ 日 02 版）
转：《何为孝？》
&&&&&&&&&&
贫穷的父母，钱到为孝。
病弱的父母，出力为孝。
孤单的父母，相伴为孝。
脾气暴躁的父母，理解为孝。
勤俭持家的父母，勤快为孝。
病患的父母，多份照顾为孝。
唠叨的父母，聆听为孝。&
父母对你的期待，你能让他们如愿就是尽孝。
我们都会慢慢变老，趁现在还能孝顺父母，请尽心尽力！
&&&&&&&------致所有孝顺的人
一：全球比赛降息，中国增长乏力。都已经讨论说通缩了，必须加大宽松力度继续降准降息。
&二：中国版401K和延迟退休政策，还有目前很低的投保率。
&三：中国需要一个强大的保险业来分担政府压力。
&四：银行保险股在国民和领导心中的地位。
&五：便宜、安全。即使是熊市也便宜，何况现在是牛市？
&六：新股发行制度修改后，收益稳定的低市盈率大蓝筹必将成为稀缺资源。
&七：关于券商股，只需记住四个字&这是牛市&。
&八：目前中国还是很便宜，境外的资金都想进来。中国崛起需要人民币这条船绑上更多的利益相关方，才安全。
加一句：牛二阶段很长很长，在牛二阶段期间，股市的走强会伴随着经济的全面走强。也就是说经济的好转会在股市中体现出来。
牛一阶段因为价值显而易见，是客观的，牛二阶段因为要判断未来价值，所以要加进去个人的主观预期，凡是主观的东西就一定会有偏颇。预期不断扩张，最终会插上想象力的翅膀，因此牛二最终发展成了疯狂的牛三。
如果说牛一是牛的影子、牛蹄的声音，所以很多人质疑，那么牛二就是人人都看得见摸得到的牛身了，牛市来临再也没有人质疑了。牛二阶段也是所有人都会看得到感受到的那个喜闻乐见的&牛市&，也是所有参与者都赚钱眉笑颜开的阶段，就像现在。
像牛一阶段的悄然来临没有明确迹象一样，牛二阶段也不是单一因素导致的，要说驱动牛二阶段来临和发展的最根本原因，那就是&赚钱效应&。这和无数学者砖家前些年说房价不应该这么高但房价却一直涨的原因一样，都是源自赚钱效应。钱是聪明的，哪里能增值它就会到哪里去。
牛市第三阶段：股价上涨是基于期待与希望。公众的信心不仅消溶了股票的现有价值，还消溶了对未来可能性的期望。（查尔斯.H.道1923年6月的话）
牛三很简单明了：股票基于想象力而上涨。市场主流参与者基于&哪些股票还能涨&来操作。广东话描述得最精准：&搏傻阶段&。天欲将其消亡，必先让其疯狂。
牛二和牛三的界线并不太清晰，牛三的狂热也不会在狂热刚开始降临时就马上展开熊一。当牛三悄然来临的时候，永远不要低估一群狂热分子会干出什么事情，唯一能保护你的就是坚守自己的常识，切勿换位成疯子的思维方式去试图解读疯子的行为，好奇害死猫。在整个牛市阶段，如果想笑到最后，只需要专心致志干一件事情，当然这件事也非常困难：&坚守常识&。
真正的大牛市，很大程度是参与者的集体力量共同作用导致的。政策的大幅叠加才能最终影响股市，就像1997年那样连下一十三道金牌才把牛拉倒在地。这次牛市到了最后的狂热阶段，会看到股民们对着不起作用的一道道金牌耻笑不已的场景，嗯，这算是一个牛三指标。
牛市进程还未过半 4000点上方波动加剧
近阶段股市的大涨，根本原因是大战略。笔者认为，现阶段，正是通过A股拉动港股，通过&一带一路&战略、亚投行等概念，以及通过加快中国资本市场开放，来获得国际资本涌入，从而将更多的国际资本沉淀到中国的经济体内，以保持中国经济长期健康、稳定发展。很多人看不到这一点，所以小涨就喊风险，结果错过行情。现在的点位，从中长线看，牛市的一半进程都还未走完，行情进展还不到一年，根本没到真正大风险的时候。
　　对于周五行情，我们认为：1、4000点大概率已突破；2、4000点上方剧烈波动还会存在，特别是在4300点附近更是如此，因为&5&30&附近套牢盘会造成市场剧烈波动。
笔者认为，IPO注册制推出，不会结束牛市，只是带来一个中期调整，只有当经济结构调整见效，物价出现上涨压力，新的加息周期启动时，A股牛市盛宴才会结束。
李迅雷：A股牛市究竟能扛多久？
观察A股的几轮牛市会发现这样的规律：启动时，PPI和CPI都是相对较低的，故政府采取了降息政策，如1996年5月、2008年12月和2014年11月。年那轮大牛市启动时，PPI就处在相对低点，结束时则相对高点。在交易所成立至今的25年中，还没有发生过PPI为负值且没有回升迹象下牛市见顶的案例。
如果只是简单地从某个指标与股市熊牛的相关性就做出判断，还是缺乏说服力的，毕竟中国股市的历史还非常短，可供分析的样本不多。不过，PPI背后的逻辑还是对判断市场有一定的参考性。比如，2006年-2007年大牛市的快速见顶，实际上也是与中国经济和全球经济的过热有关。
如今，中国的PPI已经连续三年为负，CPI也处于历史低点，通缩压力仍然较大；而且，全球性的经济低迷也挥之不去。在这种背景下，政府的财政政策和货币政策都会相对积极和宽松，对资本市场的鼓励和忍态度也会加大。尤其是在当前企业债务负担普遍比较沉重、融资难融资贵结症久治无效的情况下，通过股市融资，既可以解决融资难问题，又可以降低企业的债务率，这当然是管理层乐见其成的。
A股市场发展至今，尽管民营企业的上市家数大幅上升，但仍是国有企业的市值占比超过非国有的市场，股市上涨有利于这些国有企业走出困境。因此，至少要等到PPI由负变正，经济明显走稳的时候，政策才会开始收紧。从今年看，经济最多只能实现止跌，要回升恐怕还早。
本轮牛市的基础是无风险利率下行吗？
从2013年6月的&钱荒&至今，市场利率水平确实有所回落，这也是货币政策的宽松力度不断加大的结果。但问题是，即便2014年以来经历了两次降息和一次降准，融资难融资贵现象依旧没有得到缓解。无论是无风险利率下行产生牛市还是新股发行导致市场利率上升，都是对经济现象的浅层面解释。股市上涨的根本原因是中国居民家庭对权益类资产配置性需求的上升，即居民对以房地产为主的实物资产配置几乎达到上限之后，在实物资产出现投资回报率下降的背景下，加强了对金融资产的配置，尤其是对权益类金融资产的配置。
牛市的顶部必然是群体非理性构造出来的。在移动互联网普及背景下的这轮牛市，很可能会出现&全民皆股&的现象。台湾股市的开户数占其总人口的三分之二，它也曾经经历过从1985年7月的636点至1990年超过12000点的疯狂。
因此，牛市的顶部肯定不应该用纯粹的估值或经济学原理来判断，而是应该用行为金融学来诠释。可能台湾股市历史上的如此疯狂不会在中国股市重现，但眼下绝大部分人对牛市持续时间和对顶部的预测很可能会低于今后的实际值。
倍之间，低于这个幅度的估值处于低估，高于处于高估。低估的极限区域大概处于倍之后，在此之后市场的估值水平大体不会再创新低，进入了非常小横向运动区间，这一区间大约是倍范围。当市盈率突破倍的时，则进入了一个疯狂的高估值阶段，最后顶部的极限估值大约在四十倍左右。
&在牛市顶峰时，冲出常态的幅度比较高，而在熊市底部的时候，出现的是扁平底，低估到一定水平就不会进一步的创新低，而是横向用时间来化解。同样是两个极端，顶部和底部在形态上有明显的差别，顶部是特别容易出现尖锋突破，快速的大幅度的上冲，之后马上猛烈的下跌，形成一个像避雷针一样走势，而底部一旦跌到一定幅度就会陷入长期的横向运动。
整个牛熊底部是一场群众运动，在顶部实际发生的是一个社会大众因为股价上涨，被不断吸引入股市的过程，股价越涨吸引进的人越多，这引起被吸引进来的大众在数量上是非常巨大的。像中国这样的一个散户为主的市场，也只有几千万投资人，当市场持续走强时，没有开户的数亿潜在投资人会被股市财富效应强烈吸引，于是会有几个亿的潜在投资人涌入，这个涌入的总量是非常巨大的，而且越到市场泡沫化的后期财富效应越明显，越能导致数亿的潜在投资人同时涌入股市，他们集中涌入的过程由于数量巨大，导致价格猛烈的上冲。反观熊市底部，持续的下跌依赖于持股人割肉，问题是市场上的持股上他是有限的，下跌的过程持股人的数量不会增加，所以，跌到一定程度该卖的也都卖了，不卖的也不卖了，于是导致靠时间来过度，不因为下跌而使得持股人增加，这就导致底部横盘。
&&& 到15年4月中国上证指数的市盈率为20倍，深圳市场的市盈率研究50倍，基于全球股市市盈率的波动规律得出，机会在上海市场，风险在深圳市场。
&贵州茅台&中国股市的精神领袖，中国股市的脊梁，真正价值投资的最好体现！
涨得理所应当，大气大国风范。业绩每股十几元不是最高价股谁敢横刀立马为我贵州茅台！
可以持有一辈子的中国可口可乐，真正价值投资第一股！
我选择善良，不是我软弱。因为我明白，善良是本性，做人不能恶，恶必遭报应
我选择忍让，不是我退缩。因为我明白，忍一忍----风平浪静，让一让----天高海阔
我选择宽容，不是我怯懦。因为我明白，宽容是美德，美德没有错
我选择饶恕，不是我没原则。因为我明白，得饶人时且饶人，不能把事做绝了
我选择真诚，我有话就直说。因为我明白，违心奉承是应付，忠言逆耳是负责
我重情义，不是我太执着。因为我总是想着与朋友们相处的美好时光，割舍不了那份难得的缘分和情谊，不应该掩饰内心的情感，我明白欺骗没有好下场，背叛没有好结果。
我选择厚道，不是因为我笨拙。因为我明白，厚德能载物，助人能快乐。
又见半夜鸡叫要不得，出尔反尔是对中国梦的侮辱！
让涨是谁让跌的又是谁？打压股市的是谁，看力度太大出尔反尔澄清的又是谁？
政策市要不得！越管越乱违反市场规律，降低公信力拿信用开完笑。股市有自身规律
提醒一批又害了一批，结果还改变不了涨的大方向！洗完盘还得涨不超三天创新高又怎样办？
不于民争利才能出真正的牛市！要想信中国人民的智慧，人民是知道什么是高什么是低的，要向习主席学习提高执政能力中国股市创新高才有希望！人民会感谢你的而不是更多的半夜鸡叫！
大摩：A股牛市三阶段刚到中途 此轮可与2007年相提并论
评论&邮件&纠错
&来源：新浪网&
　　北京时间4月20日消息，去年10月底，国际投行摩根士丹利(Morgan
Stanley)首次指出A股已恢复长期牛市，称未来3大因素将推动股市继续上涨，一是国内投资者将从楼市和信托产品转向股市，二是中国政府放松开户和融资限制，三是外国投资者参与度提升。此后上证指数继续上涨约80%。截至北京时间周一收盘，上证指数报4217点。
　　现在有一个问题，外资这次是否入场过晚、&抄在了山顶上&？换句话说，中国股市的牛市是否还有上涨空间？　　中国股市持续大涨也吸引外国投资者开始入场。在结束于4月15日的一周里，略超2亿美元资金流入中国股市，而此前连续8周均为流出。
　　大摩分析师认为，A股这轮牛市可与2007年相提并论，目前这轮牛市刚走了一半。
　　根据大摩的分析，A股牛市可以分成3个阶段：价值阶段、成长阶段和品质阶段。在第一阶段，投资者追逐那些最便宜的股票，即市盈率相比历史均值最低的股票。在第二阶段，投资者追求上市公司的利润增长。在最后阶段，投资者选择那些股权回报率(ROE)最高的公司。
　　大摩的结论是，现在我们处在第一和第二阶段之间。
　　瑞士信贷(Credit Suisse)策略师Sakthi Siva和Kin Nang
Chik看法也大致相同，称投资者似乎想要&抓住利润增长动能&。换句话说，股市正在进入第二阶段。
2016年A股将突破6000点
面对上证指数破4000点、创业板指一季度上涨70%的&疯牛&市，江晖认为，&5&30&调整的幽灵不会再来，投资者可以大胆入市，A股才刚刚度过精彩的上半场牛市，2016年-2017年将是牛市下半场。上半场的驱动力来自于大类资产配置的转移，下半场在资金充足的基础上，将叠加经济好转、改革成功的利好驱动。4月初，江晖已将重仓板块从科技换成消费，看好饮料、旅游、农业、医药等子行业，仓位高达50%，另有30%配置在互联网、传媒等科技板块。
江晖认为，中国经济实际上已经见底，只不过体现在宏观数据
上还要有一段时间。尽管当前已经接近4300点，但牛市精彩有望延续，下半场将在2016年-2017年有所表现。
&4000点以前是牛市上半场，主要驱动力是大类资产配置的转移，下半场则不仅资金多，而且经济在四季度有望好转，企业的净资产收益率在提升，制度改革将见成效。&他说，&2016年，A股突破6000点没有问题。&
在2007年牛市中，当上证指数爬上4000点时，曾遭遇&5&30&大调整，当日低开5个点，又暴跌6个点。江晖认为，在这轮牛市里，类似调整不会再来，因为大类资产的转移汹涌澎湃，除了股市已经无处可去。他认为，上半场牛市只是高净值人群&春江水暖鸭先知&，下半场才是普通老百姓财富入场的开始。巨大的资金潮，完全能够承接像注册制、港股通等因素影响。
券商暖风频吹 中信市值猛追高盛
◎每经记者许自然
A股去年11月下旬以来的这波大涨行情，促使券商股整体表现良好，其中龙头企业中信证券更是涨势如虹，目前总市值已然高达611亿美元。
在此市场背景下，一些投资者将中信证券的净资产和净利润同海外顶级投行高盛、瑞银等进行对比，得出的结论是中信证券市值过高，净资产和利润与高盛等投行不在同一比较线上。
当然市场亦存在不同声音，随着近期沪深两市成交量暴增，券商继续加杠杆以及注册制预期，中信证券的业绩将在未来两到三年内快速释放。此外，中信证券近年来在海外动作频频，体现出清晰的&走出去&战略部署，这些都使投资者对中信证券的未来充满期望。
中信对外快速扩张
目前，中信证券的总市值已达611亿美元，暂列全球投行第四。中信证券日前披露的年报显示，2014年，中信证券实现营业收入291.98亿元，同比增长81.18%；实现净利润113.37亿元，同比增长116.20%。而全球投行市值第一的高盛，2014年全年营业收入为345.3亿美元，净利润为84.8亿美元，同比增长5.5%，目前市值为891亿美元。
《融资中国》杂志总编方泉就认为，尽管目前中信证券的盈利能力和管理水平还落后于高盛，但中信证券的手续费收入正在迅速增长，如再适时完善新工具，在中国金融服务业全面升级的背景下，中信证券全球第一未必就是&虚妄&。
有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，国内券商的业务结构正在变得越来越多元化，而海外券商由于去杠杆和监管加强，业务结构反而在收缩。结合杠杆比例的提高，国内券商的发展方向和海外券商完全不同。
此外，近年来，中信证券的走出去战略成为重要看点。早在2012年，中信证券就通过全资子公司中信证券国际有限公司，以12.52亿美元的总对价收购里昂证券100%股权，成为第一家控股海外跨国金融机构的中资金融机构。此后在欧洲，中信证券与法国农业信贷集团在覆盖欧洲客户方面达成了多项合作安排；在北美、南美、澳洲，中信证券均与当地的一些机构达成战略合作，如巴西本土最大投行BTGPactual，为中国客户与这些地区资本市场的互动提供服务和解决方案。今年1月，中信证券再次斥资收购昆仑国际金融集团有限公司60%股权。
国内证券业潜力大
深圳东方港湾投资管理公司董事长但斌就指出，中国券商行业目前仍处于成长期，未来的空间还很大，而美国的证券行业已经处于成熟期，因此给处于成长周期的中信证券一点估值溢价是合理的。
但斌还认为，A股市场和外围市场存在着较大差异性，跨市场估值对于投资而言，并没有太大参考价值，但随着沪港通的开通，中信证券A股相对港股仍有溢价。&在经济没有明显改善的情况下，A股迎来的这一波快速上涨，本就意味着泡沫的存在，券商的估值也存在一定泡沫。但券商是最有可能在牛市周期中通过盈利增速消化掉自身泡沫的板块，因此如果对于牛市的判断没有改变，就应该看好券商板块的相对配置价值&。
华泰证券首席分析师罗毅也曾表示，目前，我国券商还处于净利润率驱动阶段，随着竞争加剧，资本中介和投资业务的发展会提高企业资产周转率，进而驱动净资产收益率维持较高水平。
罗毅进一步指出，目前，A股的两融业务规模、股票质押业务规模空前，收益互换在加速推进，预计未来2~3年，行业资本中介业务将有23万亿元的空间，是行业盈利和净资产收益率提升的重要动力。据了解，截至4月16日，沪深两市融资融券余额约为1.75万亿元。
据《每日经济新闻》记者了解，从美国投资银行的发展演变看，美国投资银行的净资产收益率经历了净利润率驱动、资产周转率驱动和杠杆驱动的发展周期，净资产收益率中枢在20%左右，巅峰时期一度达到49%。一旦中国券商行业的杠杆打开，券商的财务弹性将增大，国内券商的业绩将在未来两到三年内快速释放。
罗毅则预计，在创新业务迅速发展下，资金需求进入加速期，将推动券商杠杆水平有效提升。未来2~3年，行业的杠杆水平将提升至4~6倍，净资产收益率水平将提升至15%~20%。2015年，券商行业处于业务放量发展阶段，盈利将会得到直接体现，行业盈利增幅或将超过50%。
&人生贵在一个&耐&字，承受得住，经受得起。耐冷，事态炎凉，要随遇而安，坦然处之；耐苦，面对苦难，百折不挠，终有云开日出时；耐躁，心静如水，不为钱权利所累，笑看云卷云舒；耐烦，宰相肚里能撑船，他人气我我不气；耐忙，有点忙碌是个福，免得无聊；耐辱，受点诽谤也是福，免得骄傲。
总结改革开放四个十年特点：&第一个十年，80年到90年，服装、鞋帽、开饭馆，小商小贩发财；第二个十年90年到2000年，进出口、外贸发财：第三个十年2000年到2010年做房地产的发财；第四个十年从2010年到2020年，谁做金融谁发财！&
印股票时代到来!谁将暴富,谁会破产？
评论&邮件&纠错
&来源：中国经济网&
　　未来，房地产市场将不再是全社会最大的资金池，中国人的财富配置将发生历史性转变：普通家庭的资产，将由房子占80%到90%，金融资产只有10%到20%，逐步变成金融资产占30%以上，甚至占大头。其实，这正是当前这波股市行情产生的一大原因。　所谓&印钞票保增长&，指的是通过货币超发带来资产泡沫，引发买房热情，从而推动城镇化高速发展。目前这条路已经走到了尽头，这不仅仅因为房屋供应量全面过剩，还因为企业负债率已经接近极限，再这样搞下去必然出现经济危机。
　　所谓&印股票促增长&，是指通过IPO注册制改革，将&面向社会融资&的天然权利归还给企业，从而激发民间创业、投资热情。一方面刺激了实业的发展，另一方面用&直接融资&替代走到了尽头的&间接融资&。
　　&印股票的时代&正在到来，IPO注册制方案已经从证监会报到了国务院，《证券法》的修改工作也正在紧锣密鼓进行。种种迹象显示，注册制将在几个月后&粉墨登场&，中国股市史无前例的大扩容时代到来了。　那么，在这样财富大洗牌的新时代，谁将暴富，谁将失去原有的财富呢？
　　在第一种情况下，最大受益者应该依次是：
　　1、股票成功上市的创业者，2、有眼光的投资人，3、中介机构，4、二级市场的机构投资者。
券商股将展开5倍翻番行情
06-07年牛市上证指数与中信证券
日，上证调整至阶段性低点1550附近，此后呈现连续上涨，直至日的2800，累计约5个月，涨幅约80%。
而中信证券自06年5月17日阶段性顶部后一直处于调整状态，直到日才正式启动一波像样的反弹。也就是说，券商股在日至11月13日一直大幅跑输大盘，中信证券滞后上证指数约3个月，随后展开了5倍大牛行情直至117元。
历史在如今似乎又得以重现，日，上证指数阶段性调整完毕，约处于3050的阶段性低点，此后则启动持续上涨至今的4400点。今天距2月9日过了不到3个月，当前阶段性累计涨幅约45%。
在此期间，中信证券则毫无意外的持续跑输上证指数。
结论：日之后的3个月，也就是4月底5月初开始券商股将展开5倍翻翻行情！！
国酒茅台市值破3000亿 为何王者不败
贵州茅台(240.95,&-14.02,&-5.50%)股价再次书写A股奇迹，4月22日，以269.0元的盘中价格刷新股价历史纪录。茅台市值如其商标中的飞天女神形象似的又一飞冲天，超过3000亿元，和日跌破1500亿元相比实现翻番。
　　茅台股票为什么能够重回巅峰？答案是不言而喻的，这几年白酒行业深度调整，茅台集团一枝独秀，唱衰者为之愕然，力捧茅台的股民笑到最后。
　　市值破3000亿
　　茅台股票给股民带来多少财富？早在2012年，一家报纸计算过，&假如有人在2001年8月份买入贵州茅台1万元，11年之后的今天，这1万元就神奇般变成了40万元，每年复合收益高达39.5%。&
　　4月的股市，演绎中国乃至全球罕见的快牛现象，股市指数每天攀升。4月23日，五粮液(25.23,&-1.35,&-5.08%)、洋河股份(91.88,&-3.36,&-3.53%)均突破千亿元，而茅台市值盘中价超过3000亿元。
　　而4月14日，以报收价计算，茅台市值2349亿元，五粮液和洋河股份分别为933亿元和946亿元，茅台市值是五粮液、洋河股份的2.5倍。仅仅10天，这个数字就扩大到3倍。
　　在白酒股中，贵州茅台、五粮液、洋河股份一度呈现三足鼎立、各领风骚的态势。但今天，唯有茅台，一直表现坚挺甚至遥遥领先。
　否极泰的赌局
　　董宝珍，否极泰私募基金负责人，也是贵州茅台的忠实粉丝，大概是这两年最富戏剧性的私募界人士。茅台市值跌破1500亿元的时候，他兑现赌局邀约裸奔，但不到两年，如其基金名字那样&&否极泰来，他赢了，而且是大赢。
　　一家财经媒体曾经这样开头，&董宝珍注定是2013年最受争议的私募界人士，没有之一。在2013年，他成为了最坚定的茅粉，在下半年贵州茅台股价下跌过程中，董宝珍所管理的否极泰基金越跌越买，甚至利用融资来放大杠杆。&
2013年，对贵州茅台来说流年不利，遭遇白酒业同行塑化剂风波、三公禁令等&黑天鹅&下跌时。多数投资者认为这是个中长期的下跌，抛售远离，而董宝珍却将其视之为一次错杀，越跌越买。
　　董宝珍在这一年的年报仿佛是一部煽情的商业小说。他说，我身边有个别人因为恨铁不成钢离我远去了，一个离开我的朋友给了我评价和忠告，令我记忆犹新：&你绝对不会有前途的，你除了失败没有第二条路，因为你就像当年的项羽一样，就是一个匹夫，只是一个刚愎自用的匹夫，你不知变通没有灵活性，也不会处理和照顾多方的心理，你终究会像项羽那样毫无前途地惨败。&
我现在的状态是一个好色的小伙子进了女儿国，如鱼得水，我所看好的公司的估值水平荒谬到了罕见的程度，我要占有，持续占有，我没有困难感，我只有好色的小伙子进了女儿国的感觉。&董宝珍充满自信：我已经在12月末再次向这个企业注资，我相信这样的机会太少了，我用了百年不遇这个词语，实际上我甚至想说是千年不遇！现在我仍旧是那句老话：&我们是正确的，错误的是市场！&
2013年底，整个股市低迷之际，有财经评论人唱衰茅台，认为茅台股价走势将&树倒猢狲散&，甚至危言耸听地表示，三年内市值对应股价60元附近。其理由是，贵州茅台2011年净利润87亿元，2012年净利润133亿元，2013年开始净利润将转入下降周期。预计茅台酒出厂价腰斩，估算净利润或将下降7成以上。
　　而董宝珍却坚信，&我输掉了这场赌局，然而我却处于中国资本市场最确定最巨大的投资机会包围之中。&他认为，没理由不看好茅台。&你觉得茅台的经营出问题了吗？没有！它的数据呈现出来的都是正增长，只不过增幅放缓。三公限制一年多了，该暴露出来的问题都出来了，现在是正常经营状态。茅台的估值目前是严重错误的，才9倍的市盈率，而国外的同样的酒类公司帝亚吉欧有20倍的市盈率。消费品公司一般都应该有20倍的市盈率，茅台现在是被过度妖魔化了。&
　　事实证明，茅台股价跌至60元的预测很快就破产了。只用了不到3年的一半时间，也就是一年半内，茅台股价不仅没有出现低至60元的荒诞预测，反而还攀升到269元的高位，甚至有人喊出了600元的口号。
　　多家证券机构表示，贵州茅台当前股价并不能完全反应其价值及成长空间。长期坚守贵州茅台的深圳市林园投资管理公司董事长林园认为，当前股价并不能完全体现茅台的价值。&估值太低了，该涨！起码应该涨到国际酒业巨头的平均估值水平。茅台长期保持90%以上的毛利率，如此高的赚钱效应，加上品牌价值，目前才10多倍的估值太便宜了。&
　　董宝珍表示，表面上是贵州茅台的年报和一季报激发了上涨，实质上的根本原因是贵州茅台长期存在被过度低估、过度悲观认知以及长期过度的偏见，这些因素一直困扰着贵州茅台。年报和季报公布的客观业绩超出了市场的预期，扫清了此前不正确的悲观，近日上涨的性质实际上是估值修复。尽管贵州茅台昨日的涨停后价格看似很高，但实际上只要贵州茅台股价低于300元，就依然处于低估状态。
　　有研究员分析认为贵州茅台有冲上600元的可能，董宝珍就此评价，&尽管大家对这个600元有分歧，但是我觉得不见得不可能&。
　　股市有风险，往往猜得到开头，猜不到结局。唯一可以肯定的是，不管股市如何风云变幻，茅台还是一杯好酒，茅台还是一支好股。
分享投资趋势的分析，华章书院联合国内领先的投资社交平台&&雪球举办了&大牛市走向何方？&的分享会，在雪球&高大上&的新办公区举办。邀请到了深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌、中信建投证券股份有限公司董事总经理徐子桐、著名财经评论员林耘三位嘉宾出席。
茅台闭着眼睛也是可以买。25倍，30倍都是很正常，400块钱上下基本上是很合理的。
03、04年茅台120市值，那个时候想私有化，跌到8倍到也想私有化，但是没有那么多钱。很多股票是高估的，但是很有意思。好的股票都被老外买走了。
刚刚提了新股民这个问题，如果是牛市很短，像06年07年那样的，我劝各位卖了算了。但是，如果牛市很快长，从1847点开始，我当时就说了要涨10年，现在说牛市的人很多，我觉得牛市是会很长，漫长牛市当中，4000多点进来也是不晚，如果周期很短的话，比如说2年的周期就完了。
我个人倾向与这一拨牛市是会非常的漫长，可能是最漫长的一段。美国就是涨了24年和17年，这两段牛市是利率下行。我们中国降准降息，这个过程是会持续非常长。所以，这个牛市是会非常漫长的。
如果认同现在是一个大牛市，可以换股，可以调整。而且，我身边有很多朋友做的非常出色，很大资金量前一段就出来了。
看这个调整是会非常的困难。我这么多年的经验，这么大的成交量，我觉得想下来是非常非常的困难。对于新入市股民来说，就是一个大方向的把握，你认为牛市是很短还是很长，如果很短，就是没有必要，如果是长期的，对于你来说最重要就是选择你认为好的，然后，就走完这一段牛市。
很多人都在说，中国没有价值投资，没有长期投资。从上市到现在，几乎所有的股票都涨的非常好。我们A股相比海外的股票来说，风险相对来说小。举例来说，很多雪球投资者关心过某个股票，第一天跌了90%，第三天第四天退市了。中国的A股可能犯了一个严重的错误又回来了。所以，选择一些比较好的股票，走完这个牛市，我觉得是很好的。
另外，我个人的经验。我92年炒股的时候，全中国人加起来，全世界人加起来，当时就是几个亿。站在那个时刻你想一下，我们成交量有一天是会达到18000亿？那个时候根本想象不到，但是中国就是发生了！
上个月在央视八大私募基金谈市场我也说了，A股市场是会成为全世界上市公司家数最多的市场。中国会成为全世界最大的资本市场，这个宽度广度都非常的大。&未来资本市场建立以后，钢铁不行就调钢铁。这样的话，新经济起来了，通过什么？通过资本市场，非常的强劲。所以，我们A股市场会面临这样一个核心的一个变化。
现在的新三板就会让这一批人出现，中国高校集中的城市就是遍地硅谷，中国人创造经济比美国人强。
所以，资本市场是一个大背景，中国经济转折的一个大背景。
我能够感受到什么？中国市场非常精彩。我们是去年3月17号33家的其中之一，前几天行业协会领导去公司调研，私募基金已经1万多家了。我们这个行业，过去公募基金可以管，南方，华夏，这些公募基金管2千亿算大的。在不太久远的将来也可能有上千亿的私募基金。
各方面来说，我看到的是更重大的机会在等待着我们。当然，风险也是有，资本市场永远有风险。
共1页&到页
论坛上一帖：
论坛下一帖：
近期热门话题推荐
荐股牛人榜
最新精华帖
排名ID荐股段位推荐股
荐股人气榜
荐股大赛排名：5总收益率：14128.26%平均收益率：27.28%推荐次数：518成功次数：481今日访问量：139 荐股大赛排名：1总收益率：14160.32%平均收益率：30.00%推荐次数：472成功次数：456今日访问量：122 荐股大赛排名：10总收益率：73466.47%平均收益率：20.54%推荐次数：3576成功次数：2869今日访问量：78