摘要：美国能源资料协会(EIA)是美国能源部下属的能源信息署，属于官方机构，现在市场的交易员和国际权威的能源咨询机构都是采用EIA的库存数据。该数据一般每周公布一次，时间为每周三晚间11：30(夏令时10:30)公布，该数据对原油市场有直接的影响。
　　美国会定时发布数据，这对于走势有着非常重要的指导性作用。那么原油库存数据对原油价格走势有什么影响是大多数人的想要知道的。
　　美国能源资料协会(EIA)是美国能源部下属的能源信息署，属于官方机构，现在市场的交易员和国际权威的能源咨询机构都是采用EIA的库存数据。该数据一般每周公布一次，时间为每周三晚间11：30(夏令时10:30)公布，该数据对原油市场有直接的影响。
　　当原油库存增加，表明市场上原油供应量过剩，导致油价下跌。
　　当原油库存减少，表明市场上对原油需求旺盛，导致油价上涨。
　　原油库存的变化实际上反映了美国政府对油价的态度。如果战略原油库存大幅增加，表明美国政府认可当时的油价，因此就会增加战略库存抢夺原油资源，从而激化供需矛盾导致油价上涨。
　　所以并不是说库存增加，油价就一定下跌，库存减少，油价就一定上涨。只能说大多数情况库存与油价呈负相关。
相关新闻：
猜你喜欢：
投资指南热门点击
特此声明：所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。广告商的言论与行为均与中油网无关
Copyright © Corporation, All Rights Reserved
中油网（CN：中国；OIL：石油原油）版权所有妲己魅金：原油价格变动的几大因素 原来是受这样的影响 _ 黄金频道 _ 东方财富网()
||||||||||||||||||||||
妲己魅金：原油价格变动的几大因素 原来是受这样的影响
　　大家肯定是很想知道原格究竟有哪些因素在背后起作用了吧，下面就为大家介绍一下影响原油价格变动的四因素。　　一、原油需求与原油价格成正比例关系
　　二、原油供给与原油价格成反比例关系　　三、美元指数与原油价格成反比例关系　　四、地缘冲突与原油价格成正比例关系　　因素一：原油需求。更多行情分析请网络搜索妲己魅金。原油的需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化，替代能源的发展和节能技术的应用决定。　　1、全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。　　2、替代能源的成本将决定石油价格的上限。当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。目前原油需求方面的数据主要看美国等大型工业国的用油需求量，如工业产出月率、制造业值等。　　因素二：原油供给。影响供给的因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。　　1、石油供给必须以石油储量为基础。过去的几十年中，世界石油资源探明的储量一直在持续增加，但是，由于石油资源的不可再生性，国际能源机构预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，全球石油供给逐步进入滑坡阶段。　　2、世界石油市场的供给特点也对石油供给具有重大影响。目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织(OPEC)和非OPEC国家。OPEC拥有世界上绝大部份探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。而非OPEC国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。　　3、石油生产成本也将对石油供给产生影响。石油作为一种不可再生能源，其生产成本会影响生产者跨时期的产量配置决策，进而影响到市场供给量，间接地引起石油价格波动。目前供给上的影响主要通过美国EIA原油库存量、API原油库存量及一些国际大型的石油输出国的产量来进行数据上的量化影响。　　因素三：美元指数。原油价格历来都是和美元紧密挂钩的，其交割和计价都是用美元来结算，所以美元指数也会对原油价格产生影响。石油价格变动和美元指数变动成一定的反相关关系。比如美元若持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织就需要通过提升原油价格作为应对措施来保持其价值的相对稳定。同理，若美元升值，则油价会有所下调。　　因素四：地缘冲突。在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内外发生革命或者暴乱，中东地区爆发战争，包括恐怖分子在世界范围内的暴动等等，都会对油价产生重大的影响。
(责任编辑：DF134)
东方财富网(&&或&&)
建议及投诉热线：021-　值班热线：021-5
东方财富产品下载专区
网友点击排行
&&&&&|&&&&|&&&
&&&&&&&&&&
明年经济社会发展，战术上主要抓好去产能、去库存、去杠杆[]
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。金道名家点评
宏观经济学家
实盘操作大师
技术分析专家
影响原油价格的主要因素有哪些？
近日原油价格的“跌跌不休”，也赚足了各投资者的眼球，且不论产油国和北美页岩油的博弈，这欧佩克新上来的沙特国王也插了一脚。自2014年6月开始，原油就开始踏上下跌之路，从此大有一去不复返之意，甚至有报道称中国原油或迎来13连跌，93号汽油将进入“5元时代”。由于这原油“过山车”的闹腾行情，让炒原油的投资客们做空原油大赚了一把。那么影响原油价格的主要因素有哪些？1、原油输出国家组织(OPEC)的动向：主要有两项观察重点，即OPEC各国制定之产量配额变动及遵守协议的态度与市场占有率的变化。1980年代，由于非OPEC国家如俄罗斯、英国、挪威等原油产量的增加，OPEC曾削减过其产量，因而保留了大量的剩余产能，对缓冲全球原油供给不足有很大意义；如2003年伊拉克战争，伊拉克原油生产大减，但沙特阿拉伯和科威特立即增产，填补了伊拉克出口的下降，成功防止了油价大幅波动。2、主要生产国的政经情势及生产策略或提炼技术的变化：所谓主要生产国，指前苏联、美国、及沙特阿拉伯。在1990年以前苏联产量最大，但共产势力瓦解后产量大减，沙特阿拉伯则因波湾事件得以快速扩充产能，在1991年更占有OPEC会员总产量的35%，而成为世界最大产油国。但OPEC国家仍掌握大部分油源，且可开采时间尚在100年左右，因此仍旧是一股举足轻重的势力。若以地区来划分的话，可划为六大地区，即北海、西非、地中海、中东、远东及美国等。3、战争，封锁，禁运或经济制裁的影响：2002年4月爆发伊拉克战争，油价由4月低点到当年度高点，涨幅达42.59%；2006年因地缘政治的不稳定，从当年度最低点61.7美元直到5月高点77.95美元，涨幅达26.33%，因尼日利亚、伊朗、伊拉克及委瑞内拉这些国家提供全球近40%原油供给，故中东国家的动态值得投资人留意。4、美国原油供需资料：每周二美国原油协会(API)及周三美国能源部(EIA)将公布每周能源供需状况变动表，尤其要注意美国原油库存余额的增减情形，对原油影响举足轻重。目前美国是世界上最大的原油进口消费国，就需求面而言，此两项数据的重要性可想而知。5、美元指数：原油价格历来都是和美元紧密挂钩的，其交割和计价都是用美元来结算，所以美元指数也会对原油价格产生影响。石油价格变动和美元指数变动成一定的反相关关系。比如美元若持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织就需要通过提升原油价格作为应对措施来保持其价值的相对稳定。同理，若美元升值，则油价会有所下调。6、全球经济状况及工业发展需求情形：经济状况好转导致工业活动盛行，而原油需求也受到提振，带动油价走升；反之经济处于低迷时，工业活动衰弱，原油需求降低，导致油价走软。7、季节性因素：一般来说无铅汽油在每年的5-9月之间暑假旅游旺季，价格有走高的趋势;而热燃油每年从10月到隔年4月间有走高趋势。每年美国冬季时东部气温的高低，对原油价格影响很大。
小微信，大视野！ 金道官方微信推出啦！关注金道微信，您可以随时随地，一秒查行情，和专家学投资，更有微信人工客服！
微信关注方法：1.扫描左侧二维码;2.搜索”金道贵金属”(goldenway24k)关注金道微信
相关知识：
猜你喜欢：
Copyright (C)
金道贵金属有限公司版权所有，不得转载
400 601 0516 / 400 120 8735
金道贵金属&&&&&官方微博
无时无刻传播市场动态
手机网站&m.24k.hk
查行情看资讯看视频查优惠
扫一扫开启移动投资生活您现在所在的位置:>>>正文
金鑫财神：人民币加入SDR是好是坏？对原油走势有何影响
中国经济对国际经济形势的影响力逐步增大，对现货白银、原油等国际投资产品也起着不可忽视的作用。
人民币加入SDR：
IMF(国际货币基金组织)正式宣布，人民币日加入SDR(特别提款权)，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币。目前，人民币已成为全球第二大贸易融资货币及全球第四大支付货币，人民币加入SDR将有助于国际货币体系的改革和完善。欧碧盈认为，人民币汇率弹性加大，为中国资本项目下一步开放腾挪出更大的空间。国内资本项开放正在加速，中国经济对国际经济形势的影响力逐步增大，对现货白银、原油等国际投资产品也起着不可忽视的作用。
人民币位居第三：
值得注意的是，据悉人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。在人民币未&入篮&之前，美元、欧元、英镑和日元四种货币的权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。从比例变化来看，欧元下降绝对值最大。
消息公布后，离岸人民币短线上涨，美元走高，欧元和英镑下行。周一纽约尾盘，离岸人民币兑美元上涨0.10%至6.4262，盘中一度攀升0.26%，触及近一周来最高值6.4161，而在周一亚洲交易时段，离岸人民币兑美元涨势更为明显，曾一度上涨0.46%。纽约交易员表示，因市场之前的价格已反映了人民币成功纳入SDR的预期，而10.92%的权重也并非完全出乎意料，离岸人民币表现相对而言比较稳定。
欧元权重降低大跌眼镜：
纽约外汇经纪商Chapdelaine&Co.的外汇负责人DouglasBorthwick在接受媒体采访时表示，尽管人民币权重定在10.92%符合预期，但欧元权重的下调幅度大得&令人意外&。此前预计人民币权重最终会与原来英镑权重相同，在11%左右。
&欧元权重从37.4%下调至30.93%&令人惊讶&，原来他预计美元将首当其冲承受更多调整。&Borthwick说，欧元将因SDR货币篮子的调整受到最大冲击，该调整将使得欧元/美元承压，因为外储机构将卖出欧元/人民币来重新调整外汇储备。
加拿大丰业银行(Scotiabank)驻多伦多的首席外汇策略师ShaunOsborne同样认为，SDR权重的变动，和欧元短端负利率的情况，可能暗示着欧元将不被市场所青睐。
周一纽约交易时段，欧元/美元午盘时一度下跌0.33%至3月13日以来最弱水平1.0558，单月跌幅则录得3月以来最大。
彭博外汇市场专家RobertJen对以往SDR权重变化后货币表现的研究发现，在调整之后至少数月之内，那些权重被调高的货币倾向于走强，而权重被调低的货币倾向于下滑。
Jen指出，以2001年1月的调整为例，当时美元的权重从41%调高到44%，欧元则从29%上调至31%，日元从17%调降到14%，英镑从12%下调到11%。此后的半年内，除欧元反其权重调整的方向而下跌以外，美元指数上涨，日元和英镑均下滑。
加入SDR对我们有何影响：
首先，人民币加入SDR，代表了IMF和官方机构的背书，中国经济的影响力得到认可。所以，大宗商品可以用人民币计价，降低汇率风险；降低了出国游换汇需求，接受人民币作为直接结算货币的国家变多；对于投资党，可以更方便地配置海外资产。同样的，国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，为国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本提供自由便捷。
抢占全球大宗商品定价权：
作为全球最大能源生产国，大陆的能源仍以煤为主，能源政策决策体系更是各自为政，与其大国形象格格不入。大陆近几年透过石油企业走出去大行并购，获取海外能源，国家能源委员会的成立，则显示其从内整顿能源体系的意图，在全球化时代内外兼修，抢占国际能源定价权与发话权。
【原油行情回顾及技术分析】
昨日冲高回落，收盘于266，形成一根上影线较长的射击之星K线，而这样的收线意味着原油回归弱势局面，继续反抽空布局。
日线看，均线系统空头排列，5日承压270一带，下方趋势支撑265，一旦失守此位置，原油新一轮跌势有望进一步打开，奔向前期258、255都有很大可能。布林带维持中下轨偏空运行，DKX死叉继续衍生，承压269和272两位置，KDJ趋势死叉迹象，因此日线方面原油空头不变，日内等待阻力承压布局空。
4小时图看，5日死叉10日向下，点位却在均线上方，形成指价背离，也此说明目前亚盘的反弹只是噱头，给予欧美盘布局空单的机会。布林带维持中下轨运行，开口朝下发展。
综合来看，操作上建议以高空为主，适当博取反弹多单，最近数据比较多，市场情绪高涨，做单方面请控制好风险，严格止损！
评论正文请勿超过200个汉字。海天一色，海阔天空
字号：大 中 小
　海通：短期油价仍将下跌 资金流入A股趋势不变　　今年以来国际油价跌幅超过40%，昨夜卢布大贬13%，油价大跌4.15%。油价缘何大跌？对大类资产价格有何影响？对于A股各板块究竟将产生何种影响？　　海通证券日前发布研报称，油价下跌由多种因素推动：页岩气等替代能源的出现；OPEC不减产大难临头各自飞；美国加息的临近以及美元的趋势性升值；全球经济的持续下滑等。海通证券预计短期内油价下跌趋势难以逆转。　　海通证券指出，油价下跌降低了我国CPI通胀预期，有利于通胀维持在较低水平，为货币政策进一步放松带来空间。因此，未来名义利率进一步下降的可能性大，有利于资本市场估值和整体经济流动性改善。　　对于油价下跌对于A股的影响，海通证券指出，油价下跌的影响主要是阶段性的情绪和资金流动影响。而当全球矛盾的焦点和中国不直接相关的时候，新兴经济体整体状况不佳，资金流入A股市场趋势不会发生改变。从国内的情况来看，国内大类资产配置转向股市趋势已形成并处于持续进行中。　　油价对于A股各板块的影响方面，海通证券认为：　　1.石化行业：石化盈利与油价正相关，油价反弹过程中石化行业的投资机会更好。　　2.基础化工：油价暴跌短期对部分子行业不利，但中期利于整个化工行业景气度的回升。从选择子行业来看，弹性最大是化纤中的涤纶行业。　　3.交运：国际油价连续暴跌，航空公司成本端正在不断改善。对于航空股的投资策略，仍中长期坚定看好。　　3.煤炭：油气价格下跌，煤炭雪上加霜。原油价格下跌带动石化产品价格下跌，对以煤炭为原料生产的煤化工产品造成直接冲击，结果是煤化工盈利大幅下跌甚至亏损，减少用煤，拖欠货款。　　以下为研报全文：　　引言：今年以来国际油价跌幅超过40%，昨夜卢布大贬13%，油价大跌4.15%。油价缘何大跌？对大类资产价格有何影响？12月16日15：15宏观、策略、石化、基础化工、交运、煤炭联袂召开电话会议，回答热点问题，纪要如下。　　宏观姜超、顾潇啸：卢布危机再现　　1、近日美油跌破56美元，布油徘徊在60美元的低位，这较今年6月的水平几乎腰斩，也是2009年初以来的最低水平。而俄央行不到一周内第二次加息650个基点从10.5%上调到17%，旨在阻止资金外逃，但卢布仍出现自1998年以来最大贬值。油价暴跌至五年多新低，而俄罗斯原油净出口占GDP比例约为13%，经济因此严重受损，11月通胀率达到9.1%，大幅超出其制定的5.5%的目标。　　2、油价下跌受多方面因素的影响，包括页岩气等替代能源的出现，OPEC不减产大难临头各自飞，美国加息的临近以及美元的趋势性升值，以及全球经济的持续下滑等，短期看下跌趋势难以逆转。　　3、油价下跌降低了我国CPI 通胀预期，有利于通胀维持在较低水平，为货币政策进一步放松带来空间。因此，未来名义利率进一步下降的可能性大，有利于资本市场估值和整体经济流动性改善。　　4、而近期人民币大幅贬值，与俄罗斯卢布贬值并不具可比性，中国的巨额顺差是币值稳定的最大保障。我们猜测短期贬值主要受央行绕道外汇市场投放人民币所致。未来若直接融资全面放开，央行宽松货币政策障碍消除，人民币贬值应将结束。　　策略荀玉根、王旭：无需过虑，牛市不变　　1、油价下跌可类比2008年和1998年。本轮油价下跌可类比两个时间段：其一，08年全球金融危机导致油价下跌，这一阶段油价最低跌至48.9美元；其二，98年俄罗斯危机，这一阶段油价从96年高点的24.86美元，下跌至9.64美元，跌幅超过60%，而俄罗斯也由于油价暴跌、债台高筑而爆发了经济危机。类比08年，我们认为本轮油价下跌有很大的不同： 08年全球经济危机时，各国经济大幅下跌，原油、铜、铝等原材料均大幅下跌，本轮油价大幅下跌是相对单一事件，各国经济相对稳定，铜、铝、铁矿石等原材料价格并没有形成断崖式下跌。与98年的情况想比较，类似的是，俄罗斯都是这轮油价下跌中的关键国家，可能成为一个重要的风险点。　　2、资金入市趋势不变。落实到对我国市场的影响，关键看油价大跌之后，俄罗斯的反应。如果像98年一样，油价下跌造成了俄罗斯的金融经济体系紊乱，形成金融经济危机，负面影响会非常大，市场情绪、资金流动都将呈现不可逆的局面。但我们对比了一下和98年的俄罗斯情况：无论是俄罗斯外债状况、外汇储备、国外资金对俄罗斯的态度、还是油价大跌后俄罗斯的贸易状况，均大幅好于98年：（1）98年外债在GDP中占比超过80%，目前不足40%；（2）98年时外汇储备仅几百亿美元，目前外汇储备有3700亿美元；（3）油价下跌后，各国对俄罗斯的预期并没有出现强烈恶化预期，俄罗斯近期的FDI数据仍积极正面；（4）同时，在本轮油价下跌中，俄罗斯积极应对，强调建立与中国战略合作关系，卢布贬值对两国贸易影响较低，对俄罗斯外贸形成一定支撑。因此，我们认为，本轮油价下跌并不至于引发强烈的俄罗斯金融经济危机，当然，对俄罗斯事态的发展要进行密切跟踪。这种情况下，我们认为油价下跌的影响主要是阶段性的情绪和资金流动影响。而当全球矛盾的焦点和中国不直接相关的时候，新兴经济体整体状况不佳，资金流入A股市场趋势不会发生改变。从国内的情况来看，国内大类资产配置转向股市趋势已形成并处于持续进行中。　　3、短期调整后，强者恒强。从行业的影响来看，油价下跌利空石油石化、煤化工、利好航空交运。短期利空、长期利好基础化工行业。总体而言，在目前阶段我们认为只要俄罗斯不爆发金融经济危机，我国市场稳定性和看好态势能够延续。在上周市场大幅震荡时，我们在周报《广告很短，不要走开》中强调市场只是短期调整，调整后市场风格和龙头不会发生变化，坚持牛市思维，继续紧握年度策略报告《旭日东升》中提到的三把利刃：①牛市矛：券商类，如券商、参股券商、互联网金融、保险；②创新剑：先进制造，如机器人、军工、高铁、油气设备；③改革刀：国企改革，从集团资产注入、股权激励、壳价值三条路线掘金。尤其是对券商，我们依然坚定看好，在本轮转型和改革中，券商是对新兴行业直接服务的金融机构，将直接受益于改革转型，详细内容，欢迎大家参阅我们12月初发布的专题报告《牛市矛：券商类--15年投资利刃详解（2）-》。　　石化邓勇：进入低油价时代，期待反弹　　1、石化盈利与油价正相关，油价反弹过程中石化行业的投资机会更好。　　2、油价下跌原因及影响。自6月以来布伦特油价下跌近50%，主要是由于供需失衡导致。（1）供给。页岩油产量快速增长，带动全球原油供给净增长。（2）需求。非常规油气产量快速增长使得美国原油进口依存度从67%降至目前47%；中国原油需求增速回落。油价下跌的影响：（1）俄罗斯卢布贬值40%，经济受影响；（2）非常规原油的继续生产受到冲击。　　3、期待油价反弹。在油价单边下跌了50%后，我们期待2015年油价能反弹。页岩油等非常规油供给受抑制、二季度原油需求旺季等将是油价反弹的推动力。　　4、油价波动带来的投资机会。由于化工行业盈利与油价正相关，因而在下跌过程中，石化行业很难有好的投资机会；油价反弹过程中，化工企业盈利有望提升，建议关注业绩弹性大的公司，如齐翔腾达等公司。　　风险提示。油价继续下跌，石化企业四季度盈利不乐观。　　基础化工张瑞：原油暴跌将是最后的利空落地。　　1、油价暴跌短期对部分子行业不利，但中期利于整个化工行业景气度的回升。主要原因是成本下降后，产品需求回升。这次油价暴跌对化工产品的影响与2008年有较大不同，2008年油价暴跌之前，很多化工产品的盈利状况很好，油价暴跌后，相关公司产品价格、业绩、股价都大幅下滑，而这次油价暴跌之前，很多化工产品的价格已经经过深度的下跌，相关公司的业绩、股价都已经大幅调整，所以油价暴跌实际上相当于最后的利空落地。　　2、从选择子行业来看，弹性最大是化纤中的涤纶行业，相关公司主要是桐昆股份、恒逸石化，其中桐昆股份所处涤纶长丝新增产能增速低于上游PTA、PX产能增速，因此涤纶长丝价格跌幅低于PTA等原料跌幅，目前涤纶长丝价差已接近2010年较高景气的水平，预计4季度盈利环比将大幅提升；恒逸石化目前估值存在安全边际，且PTA2014年产能基本投放完毕，建议重点关注；另外一些竞争格局比较好的原料企业也会比较受益，如MDI、蛋氨酸等，相关企业包括万华化学、st新材（安迪苏）等，这些产品多为寡头垄断格局，价格跌幅远低于原材料跌幅，因此盈利能力会提升；最后，化学制品类企业更接近消费端，产品价格滞后，也会受益原油价格下跌，如轮胎、一些专用化学品等。　　交运虞楠：油价大幅下挫，航空盈利显著改善　　1、国际油价连续暴跌，航空公司成本端正在不断改善。目前油价暴跌逼近50美元关口，相比年内高点跌幅高达50%。航空煤油同国际油价波动正相关，根据我们的数据跟踪，今年国内航空公司国内外航油均价大约在6700元/吨和6500元/吨。如果明年国际油价均值位于50美元附近，则相对应的航油价格在元/吨的水平，同比跌幅达35%左右。我们的敏感性测试显示，即使考虑到燃油附加费大约60%的对冲影响，成本端的显著改善仍将直接导致各航空公司盈利成倍增长，其中，南航弹性最大，增厚EPS0.29元，东航其次。（详细见下表，以明年油价均值下降35%测算）。&&航油波动敏感性测算 国航 南航 东航&2014年采购量（万吨） 550 536 495&2015年ASK预计增速 9% 11% 10%&2015预计采购量（万吨） 599.5 594.96 544.5&国内加油比重 70% 85% 83%&2015年国内燃油采购(万吨） 420 506 449&2015年国际燃油采购量（万吨） 180 89 95&& &&2014年国内燃油采购价格（元/吨) 00&2014年国际燃油采购价格(元/吨） 00&& &&收入变化（万元） &国内燃油成本变化（万元） &国际燃油成本变化（万元） 030 216779&合计影响（万元） 302 362426&EPS影响（元） 0.277 0.29 0.214&2014年EPS预测 0.23 0.12 0.13&　　2、目前国内燃油附加费的基准价格是4140元/吨，大约是国际油价在40美元附近。尽管油价持续位于该水平以下的可能性不大，但若真如此则预示着航空燃油附加费的取消，由于对冲消失，航空成本端的弹性会更大的显现出来。　　3、对于航空股的投资策略，我们仍中长期坚定看好。除了成本的改善相对直接外，后面市场对基本面的关注也会逐步转移到收入端运营效率的改善程度上。对此，我们明后年供给端增速下降，做减法，需求端稳中有升，做加法的观点不变。明后年行业供给增速将从今年12%，逐步递减至10%和8%左右，而国际线旺盛的需求将会带动行业整体需求水平位于两位数以上增长。裸票价格在供需底部向好的带动下有望开始逐季改善。我们的推荐顺序为，短期成本因素主导南航弹性最大；中长期需求端复苏，尤其是国际线盈利水平增强则更看好国航；而东航前期在迪士尼效应下领涨，后续该板块主题投资仍有望延续。　　煤炭朱洪波：油气价格下跌，煤炭雪上加霜　　1、原油价格下跌带动石化产品价格下跌，对以煤炭为原料生产的煤化工产品造成直接冲击，结果是煤化工盈利大幅下跌甚至亏损，减少用煤，拖欠货款。对于在建拟建的煤化工项目而言，盈利前景黯淡，停建或取消建设，继而减少未来对煤炭的消费，而煤化工用煤一度是煤炭行业所期望的未来用煤增量的一个重要源头。　　2、天然气价格下跌后，燃气电厂的成本大幅下降，而中国环境问题迫切，较低的天然气价格使得工业或者民用替代煤炭的相对成本更低，更经济。因此天燃气对煤炭的替代将对煤炭需求造成影响。　　3、上述是国内的影响，比较而言国外燃气电厂的规模更大，尤其是在美国，燃气电厂和燃煤电厂直接是竞争关系，被替代的原煤需要重新寻找市场，这部分将流入到国际市场，造成国际煤炭价格下跌，通过进口方式对国内原煤形成压力。　　提问环节：　　问题1.1：油价下跌对中国石油、中国石化未来走势有什么影响？　　回答：一般来说对中石化、中石油有不利的影响，经过测试，静态来看，油价每下跌一美金，中石化的业绩弹性是0.5美分影响，而中石油业绩下降会更多一点，因为油价下降对上游影响会更大一些，对下游影响则会小一些，这主要是因为库存因素，在期末会计提减值准备，所以我们判断正常情况下这两家公司第四季度的业绩不是特别乐观。　　问题1.2：但为何市场上这两家公司还是往上涨？　　回答：这一波上涨来说，我们曾和这两家公司交流过，从基本面角度来看，我们没有找到特别好的理由来推动股价的上涨。之前两家公司的涨幅在10%-11%左右，而同期上证180则上涨了30%，从这个角度来说，两家公司涨幅是偏小的。　　问题1.3：对于油田配套服务类的公司是否也会受到一定的影响？　　回答：是的，我们曾经比较过，石油公司上游的资本性支出是跟油价正相关的，滞后一年，也就是今年油价下降，明年石油石化，包括全球的上游开采行业资本性支出也会回落。而这些行业的支出回落会对民营油服的开工情况和收入情况会受到一定的冲击。　　问题2.1：对交运，特别是航空公司的业绩弹性是比较大的，国家对航空业的消费税没有同步的增加，政府和相关部门是出于什么考虑？　　回答：这个可能是因为近期航空业的净利润比较低，盈利能力较弱。政府对其或许会有一定的扶持，可能是出于这样的一种考虑。另一方面，政府对于新能源汽车这方面考量会比较大一些，税收政策主要针对的是这一块。　　问题2.2：航空公司征收的燃油附加费有下调一次，若油价稳定在这一水平，未来这个费用是否会会继续下调？未来是否会取消？　　回答：现在来看，国内的燃油附加费，800公里以下是30块，800公里以上是60块，若按照油价的这个走势，未来会下调10-20块。燃油附加费收取标准是7140美金，粗略估算对应的油价是40美元，目前来看，这个水平还是比较难以达到的。这个价格问题，石化的老师会比较有发言权。若是油价跌破40美金，那么不仅仅对炼油厂有打击，更多的是对美国的页岩气厂商产生影响。所以这个价格应该是比较难跌破的。所以未来燃油附加费的走势应该是继续下行，稳定在800公里以下20元，800公里以上50元左右的水平。　　问题2.2：这个是您认为的燃油附加费的底线？　　回答：是的　　问题2.3：明年航空公司是否在酝酿提升票价？　　回答：主要是从两方面来考虑，一方面是明年的供求关系会比今年有所好转。另一方面，从明年12月份开始，国内100多家航线的票价上限会取消，允许自主定价。两方面综合来看，明年票价的提升空间比今年来看是比较大的。过去两年，航空公司的策略主要是杀价竞争，大家都不赚钱。明年行业景气度有所提升，航空公司对票价提升是比较有动力的。所以总体来看，明年票价是会有所提升的。　　问题2.4：高铁的覆盖范围扩大，对航空公司的影响是否主要体现在短途？大概是多少公里以下的冲击比较大？　　回答：是的，主要是500公里以下的范围。这个影响在高铁开工初期就一直在喊，可实际上来说，两者并不会有太大的冲突，主要有两个原因，首先是因为我国航空的人均出行次数来说是比较低的，目前是0.5左右，这个只是相当于欧盟国家60年代的水平。这个增长动力还是比较强的。第二则是目前航空出行的结构化的优化特征是越来越明显了，国际线、长航线的占比是越来越高了，大概占到25%，越来越多的人，尤其是东南沿海的人群愿意走出去，而且是走的更远，所以对高铁的影响从中长期来看并不明显，对短途或许有一些影响。　　问题2.5：燃油成本的降低加上票价的提高对航空公司利润的增厚应该是比较明显的？　　回答：供需改善实现未来收入端的提升，同时叠加成本的降低，因此这个行业的景气度，明年是会有一个大的，比较明显的改善。　　问题2.6：是否可以得出结论，现在整个航空板块刚开始估值修复或者说是刚开始上涨？　　回答：是的，我们这边估算，成本的改善可以有两倍以上的业绩弹性，若是加上收入端的改善，那么航空板块往后会有更好的演绎。　　问题2.7：为何这波油价下跌对航空板块股价提升没有以前那么厉害？　　答：首先是因为现在是年底，很多资金，特别是公募资金，需要考虑到业绩的兑现。现在航空股的上升动力不像刚开始那么明显。第二个原因则是油价不会一直下跌，油价下跌的边际效应是递减的。往中长期来看，需要关注的不仅是成本的降低，也需要关注收入端的改善。目前是市场关注的主要还是油价这边，往后，大家的关注点会到收入端这边。明年收入端的改善也是值得期待的。短期来看，现在的涨幅也是比较大的，目前的回调不需要太过于关注，整体来看，股价上升的空间还是比较大的。　　问题2.8：我们现在持有不少航空板块的股票，目前是获利的，我们是继续持有还是考虑获利了结？　　答：如果是长线持有者，还是可以考虑继续持有的，短期来说肯定是要考虑到现在是年底，公募也是配了非常多的航空股，他们在考虑一些调仓，所以会有一些波动。所以这样的调整不是非常需要值得关注的，主要还是看自己的投资风格。　　问题3：请问对石油中长期走势的看法？对于航空股一些支线航空的运营状况的影响是否可以做一些更详细的分析？对新能源，比如光伏方面的影响？　　回答：对于石油中长期，我们认为是回落的态势，主要是因为现在暂时一些非常规的能源，比如页岩油、页岩气可能会因为油价下跌会有一定的抑制，但从长期来看，美国发展页岩油、页岩气的决心肯定是不会变的，这个从供应的角度来看，肯定是相当充裕的，另外，欧佩克的闲置剩余产能还有3亿吨以上。这个量也是非常大的，这个是完全足够应对原油空缺的势态的。从需求角度来看，从中国的角度来看，如果不在特别注重GDP增长的情况下，经济增速的下降，肯定也是会影响原油的进口。从供需两个角度综合来看，原油价格中长期是回落的走势。　　短期来看，油价下跌对于燃油附加费的影响还是比较大的，目前票价水平呈现两位数的下跌，这带动的对需求的弹性是非常大的，这几周需求的增速维持在17%-18%的增长，这个是已经基本上超过了春运期间的增速了。油价的下跌，航空公司肯定也会去吸引客源，这个客源的提升还是比较明显的，往大方向看的话，这个更多的是看到成本端的改善，而明年，我们更多的是明年整个行业在供求关系向好的态势下，运营效率，也就是裸票价格还是有很大机会会去提升。　　我们这边今天没有新能源，光伏方面的分析师，所以希望能线下和我们这方面的分析师做沟通。　　问题4.1：油价下跌是否是一个很好的海外并购的机会和时点？一般是会出现在什么时候，或者说是油价下跌多久后这个机会会出现？一般是什么类型的资产会出现这样一种比较好的收购机会？　　回答：这个油价下跌肯定是一个比较好的并购时点，昨天我们也跟一些专业人士去聊了一下，从买卖双方来看，在油价下跌的过程中，买卖双方的态度是不一样的，比如中国的企业想去国外买的话，看未来，那么是一个低油价，而出售方则是看过去的价格，他们认为之前油价这么高，那么为什么需要以目前的低油价出售？所以目前遇到的这么一个低油价，国内的一些企业并购的意愿不是特别强，并购的案例不是特别多，买卖双方还是存在较大的价格分歧。那么在油价持续时间长一点的时候，买卖双方的价格分歧不是那么大的时候，买卖双方价格可以谈拢，那个时候会比较好一点。　　问题4.2：卖方需要接受这样一个价格区间，需要多长时间？　　回答：大概在半年到一年时间。当对方认可了目前的油价，对未来油价不抱有预期就可以了。　　问题4.3：目前我们国家对原油经营资质放开市场化是否是一个时间窗口？　　回答：应该是的，我国已经是第二大的原油进口国，而且在某些月份会超过美国，因而我国对原油进口市场的影响力还是非常大的。目前我们在原油定价权上是没什么定价能力的，前几天，证监会也同意了开展原油期货的工作，原油期货的推出，一方面可以增强我们利用在原油市场上的影响力，增强我们在原油价格定价能力，而推出原油期货也是需要油气方面进口权上是需要一些配套政策。原油期货需要能够真正反应整个市场供需的话，其实是需要很多的参与方，目前只有石油、石化、海油这几家企业拥有原油现货，长期来看，是不利于期货市场的展开，所以我们判断，油气进口权未来会逐步向民营企业放开的。/(nai4av55f1igzzzgecyoltjg)/newspage.aspx?id=21&p=7
function open_phone(e) {
var context = document.title.replace(/%/g, '％');
var url = document.location.
open("/ishare.do?m=t&u=" + encodeURIComponent(url) + "&t=" + encodeURIComponent(context) + "&sid=70cd6ed4a0");
！觉得精彩就顶一下，顶的多了，文章将出现在更重要的位置上。
大 名:&&[]&&[注册成为和讯用户]
(不填写则显示为匿名者)
(您的网址，可以不填)
请根据下图中的字符输入验证码：
(您的评论将有可能审核后才能发表)
已成功添加“”到
请不要超过6个字