股市暴跌误伤农产品，连猪饲料也不放过
　　来源：凤凰国际iMarkets
　　大宗商品多个品种暴跌，包括用于做猪饲料的豆粕
大宗商品多个品种暴跌，包括用于做猪饲料的豆粕
　　凤凰iMarkets讯 据彭博社报道，中国的大宗商品价格追随股市大跌。
　　周三从白银到铅，从糖到鸡蛋，跌幅均达日内限制；同日上证综指跌至三个月低点。中国政府出台的一系列措施未能止住股市的崩盘。此前中国股市吸引了创纪录的业余投资者，成为仅次于美国股市的全球第二大市场。
　　国赟投资交易员刘旭通过电话表示，人们有什么卖什么就想变现。有些人要追加股市的保证金，也有人担心此次股市危机会影响中国经济。
　　今年以来，全球商品价格走弱，部分原因是中国经济增速放缓，而中国是世界最大的能源、金属和谷物消费国。追踪22种原材料的彭博商品指数今年以来已下跌7%；该指标过去三日跌去4.6%，创2011年以来最大跌幅。
　　花旗集团商品策略师Ivan Szpakowski表示，虽然由于投机需求减少导致市场情绪恶化，但周三的抛售更大程度上是由于股市的糟糕表现。
　　Szpakowski表示：&不是很关大宗商品的事儿，甚至都不反映经济和商品需求的恶化。情况并非如此，而是市场情绪正在恶化，股市产生波及效应。&
　　股市对大宗产生间接伤害
　　在上海，包括铜、镍和白银在内的金属价格触及日内跌幅上限，橡胶正式进入熊市。螺纹钢、铁矿石、鸡蛋、白糖和豆粕也分别跌至相应交易所的跌幅上限。
　　健峰资产管理公司的基金经理梁瑞安认为农产品遭到误伤，他说，猪还是要吃食的，股市的踩踏和豆粕又有什么关系呢？
油才网职位
2014年3月食用油价格春季首降，10月中旬食用油两大巨头为首，再次宣布下调....
2014年8月，由云南律师许思龙发起的针对&转基因食品标识不显著&法律行动....
2014年的夏秋之交，中国油脂市场价格跌入近年来的谷底，库存高企消费订单....
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周一至周五
9：00&22：00
世界原油价格波动对我国农产品价格影响实证分析
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　摘要：以2002年1月～2011年12月的世界原油期货价格和我国农产品玉米、小麦、大豆以及猪肉价格的月度数据时间序列为例，运用单位根检验、协整检验、脉冲响应函数以及方差分解等时间序列技术，对世界原油价格波动与我国农产品价格变化关系进行实证分析。结果发现，我国农产品价格影响因素最大的是其自身的供需关系，而世界原油价格波动对我国农产品价格影响的大小不均衡，对玉米、小麦影响较大，而对猪肉价格影响不显著。 中国论文网 /8/view-4135493.htm　　关键词：原油价格；农产品价格；VAR模型；脉冲响应；方差分解 　　中图分类号：F323.7文献标识码：A文章编号：（5-05 　　引言 　　我国农产品进口量自加入WTO后日益增长，如玉米在2002年为08万吨，2011年为1754 万吨；大豆2002年为1132万吨，2011年为5264 万吨等，伴随农产品进口量的增长，其价格波动不断地受国际外部环境因素的影响。农业经济发展与石油能源关系密切，现代农业发展是建立在石油能源等基础上的，上涨的世界原油价格已成为影响我国经济的关键外生变量之一。2006年以来我国农产品价格波动频繁，不断上涨，如猪肉、玉米等，猪肉价格2007年涨了近86%；尽管2006年玉米大丰收，但其价格仍上涨了近30%[1]。因此，在进出口贸易往来频繁的今天，研究原油价格波动与我国农产品价格的关系对宏观调控具有重要的现实意义。 　　1文献简要综述 　　20世纪70年代以来，原油价格和食品价格的联动上涨趋势受到了许多关注，农业是一个能源密集型的产业[2]，尽管石油和能源与农业经济发展之间联系的研究已不是新问题，但现有研究文献不多。 　　国外学者Chenery指出世界贸易由于不断上涨的石油和食品价格而遭受到破坏，对此应做些调整[3]。他强调世界原油和食品价格的变化对经济贸易有着影响，这得到了Gisserd和Goodwin的支持，强调它们对宏观经济中物价有显著影响[4]。Hanson等从投入成本角度研究指出石油价格波动对美国农产品价格有一定的影响，但不同农产品价格的影响程度不一样[5]。Campiche等运用Johansen协整检验分析，研究表明世界原油价格与美国的谷物、大豆等价格在年没有协整关系，在年间存在协整关系[6]。Harri 等研究表明年能源价格与美国的谷物、棉花、大豆等价格有协整关系[7]。Kwon和Koo运用格兰杰因果关系检验，研究显示能源价格对食品价格有正向影响[8]。Baek和Koo运用美国年间石油和食品价格数据，研究表明石油价格对食品价格在短期内影响不大，在长期中影响显著[9]。另外，有研究表明石油价格通过汇率的变动对农产品价格会产生间接的影响，如Hanson等、Harri 等以及Baek和Koo等。 　　国内学者黄季焜研究表明国际能源价格和生物质燃料发展不但直接地推动农产品生产成本上涨，而且间接地拉动了消费生产生物质燃料的农作物及相关农产品价格[10]。罗锋运用SVAR模型分析表明世界原油价格波动是国内农产品价格波动的外部冲击影响因素之一[11]。而李文君利用我国年的国内工业生产总值、生产者物价指数、国际原油期货价格作为变量，研究表明短期内国际原油价格对我国生产者物价指数影响不是很显著，但从长期看，有一定拉动作用[12]。 　　由于研究者所采取的数据及其处理方式和研究方法的差异，进而导致了不同的研究结果。Yu 等实证研究表明石油价格波动没有对食用油价格变化产生任何影响[13]；Kaltalioglu和Soytas运用脉冲响应实证分析世界食品价格、原油价格和农业原材料价格之间的内部短暂联系，得出石油价格变化对世界食品和农业原材料现货价格没有显著影响[14]。Saban Nazlioglu和Ugur Soytas[2]利用土耳其有关数据，运用户田-山本因果检验和广义脉冲响应分析，发现土耳其农产品价格（小麦、大豆、玉米、棉花等）不能显著地响应石油价格的波动，并提出原油价格波动对处于不同发展阶段的国家的农产品价格所产生的影响可能不同。 　　上述为石油价格波动与农产品价格变化之间关系的研究做出了有益的探索，但大多研究都是针对发达国家展开的，而对于发展中国家，情形又会如何？本文将在现有研究基础上，考虑汇率因素，运用时间序列技术，探索原油价格波动对我国农产品价格的影响。 　　2数据处理与实证分析 　　21数据选择与处理 　　本文数据是采用年月度数据，时间选取考虑到我国加入WTO后与国外经济贸易交往更加密切以及有关数据的可得性。世界原油价格数据来源于美国能源署的石油期货价格（OP），且经过汇率转换（注：汇率月度数据来源于中经网数据库），世界原油价格（元/桶）变化如图1。国际能源署（IEA）的石油市场报告显示中国石油日需求量在2010年11月份首次突破1千万桶，全年消费量为449亿吨，比2009年增长123%，石油进口量大幅增长，对外依存度超过55%。随着对进口石油依赖程度的提高，今后国际石油市场的局部或暂时的价格波动，都可能对我国石油供给及其衍生品和国民经济带来影响和冲击。 　　我国农产品价格主要选取了大豆价格（SP）、玉米价格（CP）、猪肉价格（PP）以及小麦价格（WP）（元/千克）四个变量，数据来源于《中国农产品价格调查年鉴》和中国农业信息网。大豆、玉米、小麦以及猪肉年月度数据对数值变化，如图2。如图2所示，大豆、玉米、小麦和猪肉的价格整体上增长，玉米和小麦价格波动不大；大豆和猪肉价格的波动总趋势相近，在2004年和2008年波动幅度较大。为消除时间序列中异方差现象，数据取自然对数变换不会改变数据之间的协整关系，因此先对OP、SP、CP、PP、WP进行取对数值，即LNOP、LNSP、 LNCP、LNPP、LNWP，然后运用Eview70软件，对有关数据进行检验分析。 　　22模型说明和设定 　　向量自回归VAR模型采用多方程联立形式，常用来预测相互联系的时间序列系统及分析随机扰动对变量系统的冲击，从而解释各种经济冲击对经济变量形成的影响。它的原理在于把每个内生变量作为系统中所有内生变量滞后值的函数来构造模型，从而避开了结构建模方法中需要对系统每个内生变量关于所有内生变量滞后值的建模问题。一般的VAR（p）模型的数学表达式是： 　　其中yt=（y1t，y2t，…ykt）表示k×1阶随机向量；A1到Ap表示k×k阶的参数矩阵；χt表示m×1阶外生变量向量；β1到βq是k×m阶待估系数矩阵，并且假定μt为白噪声序列。 　　23变量序列平稳性检验 　　计量经济学理论是建立在时间序列平稳的基础上，所假设的变量间相关系数服从正态分布。而研究发现，大部分经济变量是非平稳的，考虑到后面VAR模型系统的平稳性，所以在建立模型时使用平稳序列，否则难以达到所有AR根均小于1的要求。表1列出了在Eviews70下，本文所选取数据的ADF检验结果。 　　25Johansen协整检验 　　只有平稳的时间序列或存在协整关系的时间序列才能做回归分析，否则就可能造成伪回归，前面ADF检验和AR根图法平稳性检验已证实这五组时间序列是平稳的，因此，可以进行协整检验。下面利用Johansen检验方法检验5个变量之间是否存在协整关系，经Eviews70处理后如表3所示。 　　由表3可以看出，特征根迹检验和最大特征值检验的结果对应原假设0个协向量和至少1个协向量的检验统计量的值均大于5%显著性水平下的临界值，因此，可以在95%的置信水平下拒绝无协整关系的原假设，说明5个变量之间存在一定的协整关系。对应原假设存在协整向量，在95%的置信水平下是可以接受的。因此，这些变量之间在5%的显著性水平上存在一个协整关系，即LNOP、LNCP、LNSP、LNPP和LNWP五组时间序列存在长期协整关系，且有两个协整向量。 　　26脉冲响应函数与方差分解分析 　　为了获得世界石油价格的波动与我国农产品价格变量之间的相互关系以及影响程度，有必要对他们进行脉冲响应函数和方差分解分析。 　　261脉冲响应函数分析 　　在上述VAR模型基础上，运用Eviews70对上面数据进行脉冲响应分析，得到世界原油价格变量与我国农产品玉米、大豆、小麦和猪肉价格变量之间脉冲响应，如图3。 　　从图3可知，世界原油价格上升一个单位标准差的冲击，玉米、猪肉价格随之出现正向响应，且到第4期攀升到峰值，随后幅度不断减缓，第5期后逐渐平稳。类似地，大豆价格对原油价格冲击响应在第4期后趋向平稳，整体上仍是正向响应。作为饲料主要来源的玉米和大豆价格的增长必然会影响到猪肉生产成本的增长，进而猪肉价格跟着上涨。另外，由于生物燃料的生产原料主要是玉米和大豆，原油价格上涨波动在过去几年中急剧地增加了对玉米和大豆的需求，进而提高了他们的价格，这与Campiche等（2007）的研究结果相一致，在第5期后响应幅度逐渐减缓，可能由于我国政府放缓了玉米乙醇的生产，确保饲料和猪肉价格在国内的市场供应，以稳定国内饲料和猪肉价格。小麦价格对原油价格冲击的响应相对前面几个农产品而言要更为复杂，整体仍是正向响应。 　　262方差分解分析 　　方差分解（VD）（Variance Decomposition）分析是通过分析每一个结构冲击对内生变量的变化的贡献度，评价不同结构冲击的重要性。原油价格变动对我国农产品价格冲击变化的贡献率如表4（由方差分解结果整理而成）。 　　从表4可以看出，一是我国农产品价格变化贡献率最大是自身因素。如猪肉价格对自身的贡献率从第1期的最高峰值的9262%到第10期的6071%；玉米价格对自身贡献率在第1期贡献率为9969%，到第6期之后基本保持在84%左右；大豆价格对自身贡献率在第1期为最高，达到7103%，第2期之后，小幅度下降。总的来说，虽对自身的贡献率有所下降，但仍起主要作用，除了小麦价格贡献率变化之外。 二是原油价格变化对我国农产品价格变化的贡献程度有所不同。对猪肉价格的贡献率在第1期为0742%，随后小幅度增加，基本保持在5%左右；对玉米价格贡献率在第1期仅为031%左右，之后逐渐上升，基本保持在7%左右；对大豆价格的贡献率在第1期为最低水平，为844%，之后平稳地保持在16%上下；对小麦价格贡献率从第1期的047%，随后不断上升，基本保持在16%左右。总之，原油价格变化对猪肉、玉米价格的变化贡献率不大，而对大豆和小麦的贡献率均可达到15%上下，从长期效应来看，这些表现与脉冲响应分析结果是一致的。 　　另外，通过方差分解分析发现，我国农产品价格变化贡献率除了自身因素和原油价格外，农产品变量之间有着相互冲击，如表5中的猪肉、玉米和大豆之间。 　　3结论与建议 　　基于以上分析，可以看出世界原油价格与我国农产品玉米、小麦、大豆以及猪肉价格之间存在结构依存关系，脉冲响应和方差分解分析表明世界原油价格对我国农产品影响程度有所不同，尽管石油价格波动对玉米、小麦、大豆以及猪肉价格有着长期拉动作用，但对玉米和猪肉价格的影响总体上较弱，对大豆和小麦的价格的影响相对要大些。认识和了解世界原油价格波动对我国农产品价格影响关系，对于政策制定者来说是必要的，启示如下： 　　首先，尽管玉米、大豆和小麦的价格上涨主要是受自身因素影响，但世界原油对他们价格的影响还是有一定的贡献，主要因为以石油及其衍生品为生产燃料或原料的农业生产资料价格的大幅上涨，推动农产品的生产成本增加，比如生产设备的动力成本的增加、化肥价格的增长、运输费用的上升等，都可能导致玉米、大豆和小麦价格的上涨。为此，随着油价上涨，将促使能耗高、技术水平低的企业更快地向节约能源、提高技术水平的生产方式转变，政府应发挥对产业的扶持引导，通过制定相关政策，加快转变企业发展方式，提高农产品生产水平，促使农产品加工业健康稳定发展。 　　其次，研究结果表明原油价格并不是我国猪肉价格持续上涨的最有影响的因素，而主要决定于猪肉自身的供需，这与Qiang Zhang和Michael Reed（2008）的观点相吻合。在年期间，由于禽流感暴发，促使消费者从家禽转移到猪肉消费上来，随后，母猪存量的增长和过量的供应导致了年较低的猪肉价格，但2007年的蓝耳病的暴发显著地降低了猪的供应，促使2008年猪肉价格的疯涨。另外，猪肉生产饲料成本价格的上涨，如玉米、大豆等，或是玉米、大豆之类的农产品转移生产乙醇等生物燃料，对猪肉的价格上涨起到一定的推动作用。为此，尽管原油价格的上涨会影响到农产品运输成本、生产成本等的增加，但在猪肉价格上，政策制定者应更多地从猪肉市场供需以及与其紧密的饲料价格出发，采取相应措施。 　　最后，影响农产品价格的因素众多，未来存在着不确定性，而农产品关系到国计民生，因此其价格波动，即使是暂时的，都会对国民经济造成严重影响。近年来石油进口量迅猛增加，石油价格的上涨推动乙醇等生物燃料的生产，这在一定程度上会影响我国农产品价格水平。这需要政府从内外两方面着手保持农产品价格的稳定，加大农业扶持力度，从资金、科技、流通体系等方面保障农业的健康发展。 　　参考文献： 　　[1]Zhang Q， M Reed. Examining the Impact of the World Crude Oil Price on China’s Agricultural Commodity Prices： The Case of Corn， Soybean， and Pork[C]. Paper presented at the South Agricultural Economics Association Annual Meeting， Dallas. TX， 2008. 　　[2]Saban Nazlioglu， Ugur Soytas. World Oil Prices and Agricultural Commodity Prices： Evidence from an Emerging Market[J]. Energy Economics， 2011， 33：488-496. 　　[3]Chenery B. The Structuralist Approach to Development Policy[J].The American Economic Review， 1975， 65：310-316. 　　[4]Gisser M， Goodwin T H. Crude oil and the macroeconomy： tests of some popular Notions[J]. Journal of Money，Credit and Banking，）：95-103. 　　[5]Hanson K， Robinson S， Schluter G. Sectoral Effects of a World Oil Price Shock： Economy Wide Linkages to the Agricultural Sector[J].Journal of Agricultural and Resource Economics，1993， 18 （1）：96-116. 　　[6]Campiche J L， Bryant H L， Richardson J W， et al. Examining the Evolving Correspondence between Petroleum pPrices and Agricultural Commodity Prices[C].The American Agricultural Economics Association Annual Meeting， Portland， OR. July 29-August 1， 2007. 　　[7]Harri A， Nalley L， Hudson D. The Relationship between Oil， Exchange rates， and Commodity Prices[J]. Journal of Agricultural and Applied Economics ，2009，41 （2）：501-510. 　　[8]Kwon D， Koo W W. Price Transmission Channels of Energy and Exchange Rate on Food Sector： a Disaggregated Approach Based on Stage of Process[C].The Agricultural & Applied Economics Association 2009 AAEA & ACCI Joint Annual Meeting， Milwaukee， Wisconsin， -26. 　　[9]Baek J， Koo W W. Analyzing Factors Affecting U.S. Food Price Inflation[J].Canadian Journal of Agricultural Economics，3-320. 　　[10]黄季焜.食品价格、通货膨胀和对策[J].中国金融，2008（12）：51-53. 　　[11]罗锋，牛宝俊.国际农产品价格波动对国内农产品价格的传递效应——基于VAR 模型的实证研究[J].国际贸易问题，2009（6） ： 16-20. 　　[12]李文君.国际石油价格波动对我国宏观经济的影响——基于VAR的实证研究[J].汕头大学学报（人文社会科学版），2011（5）：269-276. 　　[13]Yu T E， Bessler D A， Fuller S. Cointegration and Causality Analysis of World Vegetable Oil and Crude Oil Prices[C].The American Agricultural Economics Association Annual Meeting， Long Beach， California， . 　　[14]Kaltalioglu M， Soytas U. Price Pransmission between World Food， Agricultural Raw Material， and Oil Prices[C].GBATA International Conference Proceedings， . 　　（责任编辑：秦颖） 　　收稿日期：
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