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退市新规倒逼重组 ST股上演最后疯狂
在证监会接连对退市制度严厉表态之下，4月底，沪深交易所强化退市标准，连续两年年末净资产为负，或连续四年营收低于1000万元，以及符合其他一些条件的公司股票，将被终止上市，这无疑是一道正在倒计时的紧箍咒。然而，板块在短暂下挫后逐步回升，部分个股逆市走强。5月份以来，ST指数上涨2.76%，同期沪指则下跌1.89%。“自从主席上任以来，对于恶炒垃圾股的打击不遗余力。因此完全有理由相信，2012年年报披露后，将会有几家公司会被终止上市。所以自身情况不佳、过去几年一直‘不思进取’的公司，这次都紧张起来了。这也意味着今年可能会有大批的重组股投资机会。”销售部一位人士对本报表示。最后的炒作盛宴近期阴晴莫测，但*ST(600365.SH)的投资者依然斩获了难得的正收益。虽然这只股票的基本面难言乐观，但在地方政府公开的保驾护航下，不少投资者倒也乐于在最后的疯狂中捞上一杯羹。*ST通葡5月9日披露，接到第一大股东控股有限公司的通知，该公司根据通化市人民政府的推荐，已于5月8日与吉林省吉祥嘉德投资有限公司签订了股权转让协议，拟出让其持有的公司股份1009万股，每股7.27元的价格，转让价款总额为7339万元。2004年8月，新华联控股接手*ST通葡29.07%股权，成为第一大股东。然而，“把玩”8年之后，业绩依然不见起色，而且新华联还在频频减持套现。随着退市新政的威力显现，出于强烈的保壳意愿，才出现了通化市政府“越俎代庖”的推荐，*ST通葡的重组也将由此提速。反映到股价上，虽然大盘持续不振，但*ST通葡从4月初便开始走强，截至5月底，涨幅逾25%，众多资金在里面享受着最后的狂欢。此外，同样具备重组概念的*ST园城4月份以来涨幅逾40%，ST5月涨幅也达17%，德力西集团重组的*ST甘化则在上周三放量涨停。湘财证券分析师朱礼旭在一份策略报告中分析，退市制度正式实施的日期是明年开始，这意味着目前处于重组阶段或将大股东实力雄厚的业绩差公司将加快重组的步伐，使得市场面临重组题材股最后的“投资盛宴”。“很多ST股其实都在玩着赚一年、亏两年的把戏，维持着上市资格，自己组织资金在里面炒作，通常是放出重组消息，股价涨起来后出货，然后宣布重组失败。如此反复，多次收割，所赚的钱比卖壳的钱更多，所以他们根本就没有诚意重组。”上海一位资深重组股炒家徐兑对本报说。虽然地方政府出面的情形并不鲜见，但更多保壳行为还是大股东在主导。面对退市新政的压力，连续三年净资产为负的*ST决定加大破产重整力度，根据管理人的方案，公司全体股东所持股份将调减23%用于偿债，同时向法院提交了重整计划草案。5月14日，SST华塑收到大股东济南鑫银投资有限公司的函，控股股东山东铁矿拟转让所持济南鑫银51%股权。SST华塑称，上述股权转让可能将涉及公司实际控制人的变更。随着新的实际控制人的到来，重组可能很快提上日程，也会提出困扰公司许久的更有诚意的股改方案。上述公告甫一披露，该股便迎来了两个“一字涨停”。“业绩反转”的机会相较于上述“背靠大树好乘凉”的公司，其他仓促间难以找到“如意郎君”的ST股，只好昭告天下自己继续重组。*ST创智披露，在公司重组推进过程中，部分中小股东提议通过公开征集方式引入重组意向方。公司董事会日召开临时会议，决定向社会各界公开征集重组方，以加快公司恢复上市的工作进度。*ST华科原大股东华阳集团同样拟公开征集受让方，转让剩余的全部持股。此事源于之前宏达矿业提出的重组方案在今年3月被证监会否决。一般而言，由于没有合适的重组方，才会想到去公开征集，其间不确定性就会增大，使得整个重组陷入被动。但一位操刀过重组方案的券商人士告诉本报，“对于意向重组方，公司需要对其业务情况、资产状况、过往的经营业绩、企业及重要高管有无违规行为进行考察，无疑耗时良久。对于拟注入资产，也要进行审计、评估，时间方面也不好说。”根据退市新规，对日前已暂停上市的公司，在日前，交易所根据原规定对其作出恢复上市或者终止上市的决定。据统计，目前沪深两市共有24家暂停上市公司，最早的*ST停牌于2006年4月。接近该公司的人士称，公司已经通过了与华数集团有限公司等5家公司资产重组的议案，预计今年可以完成，*ST嘉瑞的主营业务将转变为“全国新媒体内容技术服务业务和杭州地区有线电视业务”，有望实现涅槃重生。本报了解到，除了进行重组外，一些濒危企业还在酝酿其他对策避免退市厄运。在*ST国商近期的股东大会上，公司管理层表示，正在研究将核心资产皇庭广场60%权益由成本法变为公允价值法计量，这种会计方法将使净资产转正。该公司去年末净资产为-8435万元。就在市场各界纷纷声讨“尸位素餐”的ST股之时，一些投资者也看到了其中蕴含的机会。“当一只ST股的未来预期价值远高于当前价格，那么现在买入就是价值投资。投资者应当根据股票的内在价值做判断，而不是忙着‘贴标签’。”中金公司在最近一份研究退市新规的报告中指出，成熟市场的“反转”策略就是专门来投资绩差股中预期“业绩反转”或“基本面反转”的股票。“反转”的股票标的一旦实现反转股价将会非常显著的超额收益，这也是追求绝对收益的投资者无法不关注的一种策略。
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved*ST新梅沦为壳资源 重组游戏“有点悬”,st中富重组最新消息,st夏利是重组还是退市,2015st沪科重组传闻,12家st公司现重组方案,st川化可能重组吗
*ST新梅沦为壳资源 重组游戏“有点悬”
时间：日23:40 来源：长江商报
原标题：*ST新梅沦为壳资源 重组游戏“有点悬”
　　长江商报消息三重诉讼尘埃未定致跨界重组受阻，公司营收不足5000万元仅剩23人　　本报记者 沈佑荣　　目前正深陷三重诉讼中的*ST新梅，再一次成为舆论焦点。　　11月9日，停牌两个多月的*ST新梅简要披露了公司战略转型方向为特殊机械行业和影视文化行业。这已是近三年来*ST新梅推出的第四次战略转型之举，而前三次均以失败告终。　　长江商报记者查询发现，大股东兴盛实业并未涉及上述两个行业资产，此轮重组可能引进第三方，并向兴盛实业配套融资。　　值得重点关注的是，*ST新梅深陷三重诉讼的宫斗尚未尘埃落定，第一大股东之争及重组斗法仍在轮番上演。　　湖北忠三律师事务所一律师告诉长江商记者，*ST新梅重组决议须经股东大会的股东所持表决权的2/3 以上通过才能得以实行，该决议能否通过有待上述三重诉讼结果而定。在他看来，此轮重组会困难重重。　　“法律与股东权利问题如未能得到司法最终解释，确实影响了上市公司重组的时间计划。”11月14日，上海新梅方面回应长江商报时坦承，目前重组正在紧张进行，最终涉及哪些业务与资产、上市公司战略转型最终如何定位等事项，公司与监管部门正保持畅通的沟通状态。　　11月12日，一券商人士向长江商报记者表示，*ST新梅此轮重组或重蹈前三轮覆辙。在他看来，从前几次重组看，已经沦为壳公司的*ST新梅既无卖壳也无好好经营公司迹象，倒像是在多次反复利用二级市场掘金。　　第四次重组被指操之过急　　停牌两个多月的*ST新梅揭开了重组的神秘面纱。　　11月9日，*ST新梅公告简要披露了公司战略方向。公告显示，公司目前商讨的标的范围涉及特殊用途机械行业和影视文化行业，主要交易方为拥有标的资产的第三方及大股东兴盛实业。　　不过，兴盛实业旗下并无上述两个行业资产，上述重组方案可能为，*ST新梅向第三方发行股份购买资产，同时向兴盛实业配套募资。　　事实上，这已是近三年来上海新梅推出的第四轮重组。　　2013年2月，公司释放出剥离地产转型酿酒行业，当月底，又引入有石墨烯概念的战略投资人南江集团，此后又宣布，公司将逐步“退房”，转型金融、白酒或新材料，但均无疾而终。　　2014年初，上海新梅又捧出了转型文化传媒行业的重组方案。结果仅过两个月，其一纸公告宣称“交易双方对交易标的资产估值存在较大差异”而终止。　　实际上，上海新梅重组迫在眉睫。2013年开始，该公司业绩持续下滑，已连续两年亏损，今年三季报显示，累计亏损2720.68万元。而今年半年报显示，占公司营收85.39%的房产销售虽然创造了3709.74万元的营收，却亏损124.64万元，而房屋出租创造了452.84万元的利润。无疑，这个仅有23人营收不足5000万元的公司基本没有什么经营业务，已成了一个壳公司，面临暂停上市风险。　　今年上半年，上海新梅董秘何靖曾向长江商报记者表示，公司早有意退出房地产，转至具备持久成长能力的新兴行业，公司也做了很多努力和尝试。　　11月14日，上海新梅方回应长江商报表示，目前，公司及中介机构推动重组工作正在紧张进行，重组最终所涉及哪些业务与资产、上市公司战略转型最终如何定位等事项，公司与监管部门保持了畅通的沟通状态。　　对于上海新梅推出的此轮重组，不少市场人士认为有些操之过急。目前，上海新梅的股权争斗尚未尘埃落定，有待法院判决。不过，上海新梅则信心满满，表示转型有利于全体股东。　　有券商人士分析，兴盛实业加紧筹划重组或是为巩固控股权的部署。一旦成功，“开南帮”股权会被摊薄，同时巩固兴盛实业控股权。　　无休止的股权争斗　　上海新梅股权争斗远没有谢幕迹象，庭上交锋、庭下暗战，异常激烈。　　这部戏的启幕始于野蛮人“开南帮”的举牌，上海新梅及兴盛实业的反击也是异常有力。　　日，“开南帮”举牌次日，上海新梅突然紧急停牌。去年6月6日，一场控制权易主的“政变”突袭，兰州鸿祥等6股东结盟，成为一致行动人，持股比14.23%，超过原大股东兴盛实业11.19%。上海新梅立即打出组合拳反制，如试图通过修改章程、增加股东持股时间的限制等，不给“开南帮”提临时议案机会。　　一周后，“开南帮”以“讨伐檄文”形式指责兴盛实业减持套现、现任董事、管理层怠于履行职责，并炮轰上海新梅修改公司章程议案，要求2013年度股东大会中免去董事长张静静、开通网络投票等。一个月后，逼宫夺权战再起。“开南帮”一口气提交了16份提案，提议罢免现任董事会全部成员、改选董事会、聘请审计机构对公司近五年财务情况审计等。　　上海新梅的反击没有停歇，先是举报“开南帮”违规举牌，并将一连串怀疑账户向监管机构汇报，一致行动人遭立案调查。后是在股东大会上设卡，阻止“开南帮”的意图得逞。　　今年1月，“开南帮”受罚。有意思的是，在监管部门调查时，“开南帮”增持至再度举牌红线，至今年1月底持股比已达16.53%。随后，“开南帮”断臂求生，以王斌忠辞职、转移等方式，切断王个人与上述账户联系，“洗白”违规举牌获得的筹码，以此维持在上海新梅控股权争夺战中“可进可退”局面。　　今年3月，这场股权争夺战闹到了法院。兴盛实业以提起诉讼形式掐断开南投资违规获得股权的“命脉”，并征集集体诉讼授权，受理此案的上海市一中院将该案定性为“一起新类型证券欺诈责任纠纷案件”，引发市场关注。此间，上海新梅也状告“开南帮”违法出借法人账户。　　兴盛实业起诉的案件还没开庭，“开南帮”也如法炮制通过司法途径维权。由此，上海新梅陷入三重诉讼之中，其实质仍是股权。　　此后，双方庭上斗、庭下战不断。股东大会上，“开南帮”表决权被归零，年度股东大会上，“开南帮”被拒之门外。今年8月，“开南帮”自行召开临时股东大会，选择新董事。对此，上海新梅回应称并“不认可”。　　重组或将竹篮打水　　上海新梅此次推出的重组，或又将是竹篮打水一场空。　　有投资者向长江商报记者表示，在战略转型方面，上海新梅讲的故事太多了，每一次都是画一个巨大而美丽的饼，其结果都化为泡影。　　同时，他并不看好此次重组，“不论兴盛实业是否真心推动重组，仅看同时引进特殊用途机械行业和影视文化行业，两个行业跨界，实在有点悬。”　　据了解，依照规定，上市公司进行重大资产重组，应由董事会依法作出决议，并提交股东大会批准。股东大会就重大资产重组作出决议，须经出席会议股东所持表决权2/3 以上通过才能实行。　　湖北忠三律师事务所律师胡怡告诉长江商报记者，上海新梅董事会作出有关公司重大资产重组的决议，能否通过股东大会批准，有待于根据上海新梅三重诉讼案的诉讼结果而定。如果法院认定“开南帮”买卖上海新梅股票行为无效，则相关股票买卖行为应“恢复原状”，即交易双方一方返还股票，一方返还股票交易价款。这种情况下，此轮重组方案可能不会受到“开南帮”阻碍。否则，因“开南帮”与董事会有分歧，董事会推动的资产重组很可能会遭到反对，从而无法达到三分之二的通过票数。　　一关注股权争斗人士表示，兴盛实业可能效仿今年6月召开的2014年年度股东大会上的做法，在此次资产重组事项经股东大会审议时剥夺“开南帮”的表决权。不过，在法律没有明确限制股东投票权的情况下，持股人出席股东大会的权利和表决权是受法律保护的，任何人都无权剥夺。“开南帮”也因此次股东大会被剥夺表决权向法院起诉。　　有人士指出，上海新梅和兴盛实业可以效仿西藏旅游，向法院申请，要求在法院正式判决生效前，限制“开南帮”的投票权、提案权、参加股东大会权利、召集和主持股东大会权利等。在过程中，申请“行为保全”。　　胡怡认为，“行为保全”类似于财产保全，申请方需提供与股票同等价值的股票市值或是别的等价物担保。如果未来法院判决“开南帮”所持股票有效，申请方就要承担补偿“开南帮”损失。不过，投票行为造成损失有多大，很难核定。　　上海新梅回应，法律与股东权利问题如未能得到司法最终解释，确实现实地影响了上市公司重组的时间计划。当前，公司面临IPO重启、注册制将推出、股东表决权待定、2015年度报告披露后可能暂停上市等风险。此情况下，公司和兴盛实业将继续坚持推进公司重组。　　不过，一券商人士向长江商报记者表示，上海新梅仅剩下一个壳资源，对于兴盛实业而言，持股比并不高，卖壳并无优势，倒不如像先前一样多次反复制造概念再减持，在二级市场掘金获利会更多。尽管上海新梅面临暂停上市风险，注册制将推出，但资金有豪赌偏好，近段时间，ST板块走势不错，就是例证。再说，即便暂停上市，还可以重振，继续上市。
15-11-1515-11-1515-11-1515-11-1515-11-1415-11-10ST生化重组连连受挫 承诺多年未兑现再引索赔潮,st中富重组最新消息,st夏利是重组还是退市,2015年st生化还能复牌吗,2015st沪科重组传闻,12家st公司现重组方案
ST生化重组连连受挫 承诺多年未兑现再引索赔潮
时间： 08:27:38 来源：第一财经日报
原标题：ST生化重组连连受挫 承诺多年未兑现再引索赔潮
　　筹划9个月两度重组流产的ST生化(000403.SZ)，复牌仍是递上一纸“休书”，但二级市场以开盘封涨停“回应”。这样的结果却也是ST生化大多数流通股东所希望的，为了不让上市公司置换出核心资产的新重组预案出世，逼迫上市公司尽快复牌成为最后的“杀手锏”。
　　因信披
相关公司股票走势
违规、股改承诺一直未兑现等历史遗留问题，ST生化再度遭遇投资者维权起诉。虽然上市公司方面也有一定的解释，但是在多位律师看来皆没有有力依据。其中以股改承诺为例，上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏认为，债务问题在公司恢复上市之前就已经存在，在2013年作出股改承诺时，上市公司应该在承诺中作出除外条件告知。而多位接受《第一财经日报》采访的证券业律师认为，投资者获得赔偿的概率较高。
　　两次重组夭折背后
　　ST生化的停牌可谓横跨A股牛熊。从今年1月27日开始停牌重组至11月11日的9个月左右时间中，该公司筹划的两度重组均宣告付之东流。其中，第二次重组从开始到“叫停”仅用了10天时间，而背后上演着投资者因获悉核心资产将被置出而多方施压的剧情。
　　在今年的第一次重组中，ST生化用半年左右时间向外界宣告，拟以非公开募资收购波普奥思生物科技有限公司100%股权，山西润生大业生物材料有限公司100%股权。该笔募集资金用作血浆站、血液制品生产基地、猪肺表面活性物质生产基地的相关建设。
　　但有关注入优质资产与筹建新项目的重组，最终因多种原因未能继续推进而“夭折”。ST生化随即重新拟订了重组方案，拟向贵州交通建设集团有限公司(下称“交建集团”)出售重大资产，出台了《重大资产重组框架协议》，推进包括出售重大资产、发股购买资产、配套融资的一系列重组方案。
　　这一方案瞬间在ST生化的投资者圈激起千层浪，甚至于11月9日采取上访深圳交易所强制要求复牌的形式。“上市公司新的重组目的是卖壳，打算置换出核心资产，注入属于夕阳产业的路桥资产，如此资产剥离与资产注入，已经严重损害了所有流通股股东的利益。”该公司一位股东向《第一财经日报》记者表示。
　　上述股东所说的核心资产指的是广东双林生物制药有限公司(下称“广东双林”)，主业为血液制品和制药，为上市公司“业绩奶牛”。
　　资料显示，今年上半年，广东双林实现销售收入2.55亿元，净利润7322万元，营收和营业利润均占上市公司的100%，而ST生化披露的其他子公司多处于亏损状态。
　　有业内分析人士表示，血制品行业估值按照公司采浆量来计算，现在市场上200吨的采浆量可以有50亿现金的估值，广东双林去年的采浆量是280吨，今年又增加了7个采浆站，未来采浆量达到400吨完全没有问题;而交建集团旗下路桥资产在市场上的估值在5倍～10倍市盈率，属于低效夕阳产业。
　　ST生化董秘闫治仲在接受《第一财经日报》记者采访时，也默认了上述重组计划。“公司重组的整体意向是把资产整体置换，主营业务变更一下，但是置换的溢价补偿机制以及业绩承诺都还在协商。”闫治仲表示，投资者知道重组意向之后大多都反对，给上市公司带来很大的压力，最终还在协商阶段的重组被扼杀。
　　对于上市公司为何要将高估值核心资产置换出去，闫治仲回应称，公司估值很高，业绩弹性好，销售也没问题，未来看起来很好，但是原材料无法对外迅速规模化，以业绩成倍增长;但是交建集团在一带一路建设方面后续将有很多动作，建设量比较大，能比较快实现整体资产翻倍，业绩回馈给股东也比较多。
　　而深耕该公司的投资者关卓(化名)并不认同这样的说法，“同样增长一个亿利润，交建（行业）给10倍估值增加10亿市值，血制品40倍市盈率只要2500万就增加10亿市值了。”在他看来，医药消费是持续性的、消耗性的，长期看一直是增长的，且血制品价格放开，价格将呈现上涨趋势。
　　有投资者透露，整体计划可能是，上市公司出卖包括广东双林在内的全部资产到过渡公司，之后上市公司出资定向回购振兴集团持有的全部ST生化股份并注销，振兴集团退出生化，再接手过渡公司手中的广东双林，这意味着广东双林将被私有化。
　　对此，闫治仲表示：“还没有到那步，想得太遥远了。”
　　再度遭遇投资者维权
　　ST生化一路走来，诉讼案件一直如影随形。11月11日晚间，ST生化再度发布投资者维权投资者索赔公告，有57名投资者拟向公司寻求索赔共计728.7万元。据不完全统计，今年以来，该公司至少发布了4次投资者起诉索赔的相关公告，索赔金额或超千万元。
　　投资者索赔的背后仍旧是ST生化一直存在的历史遗留问题——子公司为集团担保未披露、股改承诺剥离不良资产一直未果。
　　投资者索赔事件可以追溯到2006年，ST生化控股子公司山西振兴集团电业有限公司(下称“振兴电业”)为大股东振兴集团的关联公司提供担保，但未及时履行审议和披露。2012年5月，振兴集团及关联企业未能还款，债权人将ST生化告上法庭，诉讼金额达到6.86亿元。2013年5月，在深交所的监管要求下，ST生化才发布对外担保情况的自查公告。因为此担保事件，今年1月份，ST生化遭到证监会的行政处罚。之后，公司就迎来了大规模的投资者索赔潮。
　　该公司此前公告显示，因借款合同没有履行，所担保的主债权未实际形成，振兴电业无需依据借款合同实际承担抵押担保责任。“最后债务双方达成了还款方案，和解协议里没有让振兴电业承担责任，目前该事件已经进入到执行阶段，振兴集团持有上市公司的股票以备查封。”闫治仲表示。
　　吴立骏表示，重点在没有及时披露信息，信息披露违规使得投资者亏损，这已被证监会行政处罚了，构成事实。
　　此外，股改承诺三年还未兑现也是投资者起诉的原因之一。根据ST生化日公告，振兴集团承诺在上市公司股权分置改革完成后分阶段收购公司持有的振兴电业65.216%的股权。而截至目前股改已经完成接近3年，还未见大股东股改承诺的实施。
　　闫治仲解释称，目前因为上市公司对外债务，上市公司持有的振兴电业65.216%股权被查封，使得集团承诺被动无法履行，“目前主要是争取盈利或者想什么办法，把公司的那笔债务解决，以解除查封释放出振兴电业，让股权过户。”闫治仲表示。
　　ST生化目前所面临的债务是与信达资产之间的债务，2007年至2008年间，信达资产分别与深圳市商业银行、中国深圳分行签订协议，受让了上述两家银行持有上市公司的债权，共计本金1.64亿元，利息1.35亿元。2013年ST生化恢复上市时，与信达资产签订了债务协议，承诺恢复上市后定向增发股份和偿还一定现金来解决与信达的债务纠纷。但时至今日，债务纠纷依然没有解决。
　　闫治仲表示，2007年公司没有融资功能，主要是靠血制品业绩解决负债，从2005年开始对外债务在逐年降低，但前两年业绩主要投入血制品项目建设，所以有所搁浅，公司后续将会逐步解决这个问题。
　　而在吴立骏看来，这样的说法前两年就有，且债务问题在公司恢复上市之前就已经存在，在2013年作出股改承诺时，上市公司应该在承诺中作出风险告知，比如遇到重大债权债务、司法诉讼、资产被查封等问题致使股权无法转让的因素除外。
　　“从2007年到2013年复牌，该公司股价涨了好几倍，这个肯定是和上市公司当初的承诺有关。”多位投资者表示，当初就是因为听信ST生化的上市承诺才持股的。从盘面看，ST生化2007年时的股价在4元左右，而到2013年恢复上市时股价已暴涨至20元左右，翻了5倍，而如今，股价仍踏步在20元左右。
　　在ST生化方面看来，股价的波动属于正常现象，上市公司不应该承担责任。
　　但多位维权律师向《第一财经日报》记者表示，投资者的损失是客观存在的，因而获得赔偿的概率较高。他们认为中小投资者的利益应当受到保护。
　　有知情人士向本报记者透露，目前大约有100名在日至日持有ST生化股票的投资者就期间受到的损失申诉赔偿，涉及赔偿金额在1000万元左右;另外，还有在日到日期间买入ST生化，并且在日之后卖出股票或继续持有股票受到损失的投资者向ST生化提起索赔，涉及索赔金额在100万元左右。
15-11-1315-11-1315-11-1315-11-1215-11-1215-08-06评论该主题
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