基金上周加仓医药板块 资金四季度布局迹象明显
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　　国庆前夕，安信证券著名策略分析师程定华建议四季度布局医药股，当日医药杠杆基金成交量放大。而国庆前一周，公募基金虽然将平均仓位小调，但医药生物却是基金加仓的三大板块之一。事实上，自市场9月12日阶段性见顶以来，医药板块近期一直逆市上涨，资金四季度布局医药股行情迹象明显。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　资金开始布局医药ETF及杠杆基金
　　据投资快报报道，在26日举办的2013年医药投资年会上，程定华看多四季度医药股的言论，让医药股当日逆市上涨，医药杠杆基金成交量放大。
　　同花顺数据显示，9月26日-27日医药板块出现整体性上涨，代表性指数中证800医药指数分别大涨1.54%、1.56%；而医药杠杆基金再现领涨风范，信诚800医药B份额（日大涨2.91%，27日更是飙升5.47%，单日涨幅居杠杆基金第一。值得注意的是，该医药杠杆基金27日成交金额是9月25日成交额的近4倍，显示“先知先觉”资金已经开始介入并布局医药。据悉，信诚中800医药指数分级基金以中证800医药指数（000841）为投资标的，该基金是国内首只发行并上市交易的医药分级基金。
　　这也使得医药板块成为上周的领涨板块。而目前唯一一只以中证医药指数为跟踪标的的ETF――汇添富中证医药卫生ETF的净值也随之快速上涨，上市短短两周，该基金的净值已经攀升至1.0653元，上周净值涨幅高达5.36%。出色的赚钱效应也使得该基金受到了资金的热烈追捧，周换手率高达42.26%，大幅高于上周ETF的平均换手率14.60%，在所有ETF中排名跻身前五。
　　事实上，在上周公募基金的调仓换股中，生物医药成为基金加仓的三大板块之一。好买财富数据显示，上周，股票型、标准混合型、偏股型基金平均仓位均小幅下降1.4个百分点左右，分别下降1.38%、1.49%和1.41%，当前仓位分别为84.74%、72.28%和80.32%。（截止到9月30日的周度仓位测算）。
　　而行业变动方面，上周基金主要加仓了有色金属、医药生物和采掘三个板块，主动调仓幅度分别为2.01%、1.14%、1.01%；餐饮旅游、家用电器和纺织服装三个行业的减仓幅度较大。
　　事实上，自市场9月12日阶段性见顶以来，医药板块近期一直逆市上涨，资金四季度布局医药股行情迹象明显。同花顺数据显示，9月12日至9月27日的10个交易日，信诚800医药B大涨11.91%，振幅高达15.72%，同期上证指数下跌3.62%。
　　医药股有望走出新行情
　　作为“可进可退”的经典防御品种，医药股的“避风港效应”进一步凸显。展望医药板块后市走势，近期有多家券商表示了对医药板块的看好。中信建投认为，随着10月底各省基药招标的陆续开展，以及三季报公布、医药个股业绩增速和估值将加剧分化，医药板块投资热情将重新升温。
　　信诚中证800医药指数分级基金经理吴雅楠也认为，医药板块经历了数月的调整，股价持续低落，而在目前大盘形成调整态势的情况下，医药板块整体业绩向好，随着四季度医药行业贿赂事件的利空出尽，医药股有望走出新行情。
　　不过医药行业专业知识复杂，投资门槛较高，分析人士指出，对于拿捏不准个股的投资者来说，汇添富中证医药卫生ETF是不错的选择。而对于风险偏好水平较高的投资者而言，则可以布局医药杠杆基金获取高波动的杠杆收益。
　　（证券时报网快讯中心）
（责任编辑：李欣）
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等我喂完奶。再给大女儿老师联系完后。我会弄个大盘分析给购买的同学。
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48小时新闻点击排行榜[转载]小资金如何才能在股市中做大&10大原因导致赚不了大钱
小资金如何才能在股市中做大
股市起起落落，资金进进出出，每个进入股市的人都怀揣着同样的发财梦想，希望有朝一日能通过股市实现财富人生，不再为衣食住行担忧，不再为朝九五晚的工作累断心肠。说白了，就是能够实现财务自由！
芒格曾经说过“当人生走到某一阶段，我决心成为有钱人，不为别的，只为自由！”这也是股市芸芸众生最终的追求。然而，历史已经证明并一再证明，股市只是一个少数人赚钱的游戏。七亏一平两赚，是股市亘古不变的规律。大多数人成了失败者，只有极少数的人通过股市获得了财富人生。
回顾我自己走过的10多年股市历程，虽然不觉得自己如何成功过，但总算还活着，而且活得还可以。期间，走过多年的技术分析路程，后来又转向基本面研究。学习研究过的理论无数，什么技术分析，趋势跟踪，波浪理论，四度空间理论等等，有成功有失败，但最终我发现，股价的背后还是企业，研究的起点还是应该放在企业本身，立足企业本身，才是投资的出发点！
总结自己的过去，我认为，一个小资金的投资人要想在股市做大，有以下几点原则是必须要深入理解和把握的：
第一原则：就是要立足企业，要看透。
立足企业，看透企业，就是要确保自己对投资的标的有深入的了解，最起码你应该知道企业所属行业发展的趋势和状况，行业的竞争局势和变化；你要知道企业在行业中的地位如何，有没有竞争优势和发展前景；你要知道企业的主营业务是什么，有几块业务，各块业务的增速如何，哪块业务潜力最大，哪块业务未来可能发展不太理想；你要知道企业的资产结构大致如何，家底有多少，资产负债结构如何，企业是重资产还是轻资产类型，是现货现款模式还是先货后款模式，资产质量如何；你要知道企业的成长性如何，未来大致3-5年的增速能保持多少；你也要知道企业的盈利能力如何，毛利率、净利率，股东回报率这些指标表现如何；你也应该知道，企业的现金流表现如何，资本性支出大还是小，企业是不是能通过自己的积累而不通过其他筹资方式就可进行扩张；你也大致可以估算一下企业的内在价值有多少，是高估还是低估。
看透企业是投资的起点，尽管相当难，但是也不是太难，就看你自己愿不愿意下苦功。优秀的企业都有优秀的基因，只要我们通过学习，总能识别出优秀企业的基因！
书山有路勤为径，股海无涯苦作舟。一份耕耘一份收获，付出短期看与回报不成比例，长期看绝对是正相关！
记得曾经在读《巴菲特传》的时候，有一段话记忆特别深刻，书中提到早期的巴菲特在为其老师格雷厄姆-纽曼公司工作的时候，巴菲特对当时市场上每一家公司的资产负债表如数家珍！可见，股神之所以后来能自立门户铸就无人能及的财富，年轻时期就是如此勤奋！
第二原则：就是逆向，要善于利用市场情绪。
投资在本质上就是个逆向活，就是低买高卖。市场每天都会有波动，大部分时间市场的价格是不值得关注的，只有在钟摆的两个极点才是我们需要认真关注研究的时刻。这两个极点就是贪婪和恐惧的极点，也是股市牛市的极点和熊市的极点。在极点的时候我们多关注，在其余的时间尽可能多学习多工作。我们一定要把握住大周期循环的极点机会，这是你财富增值的最理想的时机。
同时，逆向投资对于短线、波段投资也极其重要。其核心就是跌得时候你要敢买，涨高了，人气起来了，你要逐步卖出给他！
逆向对于投资极其重要，因为只有逆向，你才会拿到不可思议的便宜筹码，因为只有逆向，你才会敢于在无人问津的市场中收集廉价筹码，你才会买别人不买的，才会在别人不敢买的时候买，而这，恰恰是成就财富的基础！
第三原则：敢于重仓，买的量要够。
小资金要想做大，就要在看透企业看准机会的时候敢于重仓，这才能确保小资金迅速膨胀做大。否则，今天做个短线赚点买菜钱，明天亏个方便面钱出来，进进出出算下来，除了交了手续费，最终一事无成。
投资就是重仓实践的过程，要想让财富真正增值，就要在看透看准的情况下敢于重仓。否则，蜻蜓点水，进进出出，浅尝辄止，最终成不了事！
第四原则：要耐心，耐心才会听到财富的声音。
耐心是一个对投资人最重要的品质和心理素质要求，耐心贯穿于投资过程的始终，买入的时候要有耐心等待一个好价格，买入后的持股更要有耐心，不要浅尝辄止；盈利后的持股更要有耐心，在成本极低的安全垫的保护下，要确保自己能够平静、理性的看待企业和市场。
回想自己这么多年的投资历程，无论资金投入多少，失手的时候几乎很少，与其说我是看透了企业，不如说我是耐心赢得了胜利。因为我非常清楚自己的优势所在。因为我了解我自己，我热门股追不住、概念股炒不了，成长股预测不了。唯一具有的优势就是耐心。能够持续的赚钱，源于我总能保持持续的耐心。等待一个好的底价，买入后耐心持股，直到股价表现过激的时候，才会动手收割。
投资并不难，难的是知道自己的优势，并保持一贯。
以上就是自己投资历程中一些个人认为非常重要的原则和经验总结，也是我认为小资金做大的四项核心原则。我曾经将之总结为投资获利的四板斧，现在分享给大家，但愿我们都能在投资的路上，少些失败，多些成功！
（小熊投资于日，该文首发于摩尔金融，转载请注明作者为雪球小熊投资或新浪：永恒的价值投资）
10大原因导致赚不了大钱
　第一、过于看重历史收益
　　参考历史收益选择当前投资是极其危险的，因为效益差的投资可能会出现反弹，而效益好的投资也可能会一落千丈。如市场稳健，那么此前收益最佳的投资，实则风险性最高。
　　第二、过度投资股市
　　较之保守的投资组合，高风险投资组合很好地诠释了什么叫做“飞的越高跌的越重”。在针对个人投资组合的调查中发现，投资者极少投资债券、一些小型公司或跨国公司，而是对一些大型公司情有独钟，有时甚至会出现孤注一掷的情形。
　　第三、高价买低价出
　　之所以会出现高价买低价出这种情况，其原因在于投资者过度看重股票的历史收益。不同于“低价买高价出”这一基本原理，恐惧和贪婪等不良情绪会导致投资者错失最佳买卖时机。
　　第四、眼界狭窄
　　公司的产品虽好，但并非意味着该公司是个好的投资选择，反之亦然。作为一个投资者，想对投资选择多些了解乃人之常情，但如若眼界狭窄，那么投资组合出现片面性也在所难免。
　　第五、投保额度不当
　　大多数人对规模小、概率高的损失事件投保超额，而对于概率低的灾难性损失事件则投保过低，延长消费性电子产品的保修期和为智能手机投保投均是常见的投保超额现象。反之，对于一些低概率的灾难性事件诸如英年早逝、出现导致丧失劳动能力的残疾、洪水、以及地震却出现投保过低的情形。
　　第六、未制定遗产计划
　　虽然考虑到自己的死已足够心塞，但还要提前妥善安置好自己的身后事，这也算是对亲人做的最后一件事吧。经和无名一代(指代美国70后)接触发现，其死亡率还是较低的。然而，一旦出现英年早逝，如没有保险证据，其他人往往无法继承其财产。鉴于此，提前制定好遗产计划较为明智，可谓是未雨绸缪。
　　第七、 购买公司的人身保险
　　尽管老板会为你购买人身保险，但一旦你年近40中旬，这部分费用就会出现大幅上涨。另外，哪怕你健康状况极佳，你也享受不到什么优惠。尽管因医务核保流程不可省，个人购买人身保险会耗费一些时间和精力，但其益处在于投保人不仅可享受长达30年的固定保险政策，而且不受工作限制。
　　第八、不计算税收
　　稍加对社保/医保税、收入税、财产税以及营业税进行一下研究，便不难发现为何税收会在大多数美国人的日常开销单上位居第一。如果你真想发财致富，那么税收绝对是需要解决的头号问题。
　　第九、不记录开销
　　虽然你不必清楚钱包里每一分钱的来龙去脉，但还是应对收入去向有个大致了解。此外，你还应该知晓如若开销增加，可削减哪一部分消费用以弥补这个缺口。
　　第十、目标不明确
　　制定一个大体的目标不算难事，诸如“我想退休”、“我想供孩子念大学”等。但是，只有足够清晰的目标才拥有一种特别的力量，这种力量会促使你推迟享乐、避免盲目消费和专注长期回报。简言之，目标越明确越好。
　　看了上文，感受如何?以上误区，你误入几个?如何避免走入这些误区?是时候好好想一想了!
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。股票/基金&
基金四季度浮盈662亿元 中国平安等3棵摇钱树惹眼
作者：张晓峰 吴
　　编者按：尽管近期A股市场出现持续调整，但四季度以来整体涨幅仍高达25.75%，部分的涨幅更是惊人，其中机构投资者重仓的个股和账面浮盈受到广泛关注。基金历来是市场投资的风向标，统计显示，三季度末基金持有1900只个股，持股市值7753亿元。截至昨日，基金持股市值已增至8415亿元，即账面整体浮盈662亿元。其中，、(,)和(,)等3只金融股浮盈贡献值约达168亿元，排名前三位，今日本文特对上述个股进行分析解读，供投资者参考。　　中国平安（601318）　　具有交叉营销优势　　四季度以来至今，基金持有中国平安浮盈万元，该股最新收盘价为60.71元，四季度以来累计上涨46.86%。　　中国平安是中国第一家股份制企业，旗下各专业子公司及事业部主要包括保险系列的平安人寿、平安产险、平安养老险、险，银行系列的深发展银行、(,)、平安小额消费信贷，投资系列的平安、平安证券及平安证券(香港)、平安资产管理及平安资产管理(香港)、平安等。　　公司日称，公司控股子公司平安人寿、平安财险、平安健康保险公司及平安公司于2014年1月份至11月份期间的原保险合同保费收入分别为万元、万元、37893万元及838951万元。　　对于该股后市表现，(,)表示，公司作为全牌照的综合金融平台，具有交叉营销的优势。寿险业务中最具价值的个险渠道行业领先，平台进一步扩大各业务板块协同效应，维持“买入”投资评级。预计2014年、2015年每股收益分别为4.52元、5.72元。维持目标价61.99元。　　中信证券（600030）　　创新业务领先　　四季度以来至今，基金持有中信证券浮盈万元，该股最新收盘价为28.2元，四季度以来累计上涨111.71%。　　从基本面来看，公司是中国核准的第一批综合类证券公司之一，2008年至2014年连续7年在证券公司分类评价中，公司均获目前中国证券行业最高级别A类AA级。公司H股于日在香港联交所主板挂牌上市，代码“6030”。　　值得一提的是，公司于日发布公告，公司全资子公司中信期货吸收合并中信新际期货公司获批。吸　　收合并完成后，中信期货注册资本将由15亿元增至16.05亿元。　　对于该股后市表现，瑞银证券表示，公司创新业务领先、融资能力强，但费用管控有待提升，上调公司2014年至2016年每股收益预测至0.70元、0.77元、0.90元，上调幅度为10%、4%、9%。维持“买入”评级。与此同时，(,)、海通证券也均给予该股“买入”评级，而和则给予“增持”评级。　　民生银行（600016）　　拟推员工持股计划　　四季度以来至今，基金持有民生银行浮盈万元，该股最新收盘价为10.3元，四季度以来累计上涨65.06%。　　从基本面来看，公司是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使公司有别于国有银行和其他商业银行。　　值得关注的是，2014年11月份，公司拟推员工持股计划，以5.68元/股向核心员工定增不超过14.08亿股募资不超过80亿元，扣费后，全部用于补充公司核心一级资本。员工持股限售期不低于36个月。公司实施员工持股计划有助于建立长效激励约束机制：员工持股计划是长效激励约束机制，为充分调动公司核心员工对公司的责任意识，提振资本市场对公司发展的认同度，保持公司的团队稳定性及战略执行的有效性，公司拟抓住有利时机，设立并实施员工持股计划。非公开发行完成后，公司的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率将有较大幅度的提升，这将为公司下一步的业务发展创造良好的条件。　　对于该股后市表现，渤海证券表示，民生银行开启了新一轮的银行员工持股计划，同时优先股补充方案也已经发布，明年的资本状况好于今年，新行长上任后会对银行经营提出新的思路，但这些利好需要时间兑现。预计民生银行2014年至2016年归属于母公司股东的净利润为468.56亿元、516.15亿元和586.48亿元，增速为10.83%、10.15%和13.63%，每股收益为1.38元、1.52元和1.72元，2014年市盈率和市净率分别为4.69倍和0.92倍。
（责任编辑：HN055）
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回顾近一周A股市场急速下跌，上证指数单周跌幅13.32%，创7年以来最大单周跌幅，创业板指数本周跌幅15%，是本轮创业板指数上涨以来的最大周跌幅。和聚对于短期市场做了精准预判，短期采取谨慎防御策略，对部分上涨过多的股票进行获利了结，同时配置部分防御类板块，对于短期风险进行规避。
文章来源：格上私募圈 1、朱雀投资：风雨之后见彩虹 节前不太平。在端午节的最后一周，市场四度深度下挫，今日上证综指下跌6.42%，跌破4500点，收于4478.36；创业板报3314.98点，跌幅5.41%，两市近千只个股跌停。不过，今日沪指股暴跌300多点，也吸引了78.04亿香港资金通过沪股通抄底，这一数字仅次于沪港通开通第一天的130亿元。小编在恐慌性下挫的市况中，重发昨日朱雀对市场走势的看法，我们认为短期看，最坏的情况就是进入震荡期，但中长期走势没有改变。 普涨结束，下跌中精选个股尤为重要 在昨日的反弹之后，今日市场出现如此调整，对市场人气打击较大，尤其前段时间领涨龙头互联网＋的相关标的出现调整等。事后，我们寻找调整的因素，无非还是诸如涨幅过多、估值过高、资金需求增加、监管风险等等，在众多因素里，我们认为最重要的还是监管风险，尤其对创业板的监管是导致调整的主要原因。对于主板而言，今天早上就呈现低开局面，我们认为不排除受明日期指交割日的影响，因为从逻辑上看，股的调整空间已到位。 对于创业板而言，我们都知道泡沫早已堆积，现在的问题就是在于创业板的确已难以找出新的领涨板块或主题效应，这可能会是制约整体板块表现的原因，后续板块内分化必然到来，近期很多个股也已调整30%左右，较之前全面上涨的情况相比，在下跌过程中精选个股显得更为重要 短期休整，是为了中长期的健康上涨 展望后市，此次调整和之前市场调整的不同在于，龙头个股疲态都非常显著，更高的位置也必然意味着更高的风险，同时这次的调整可能对杠杆账户的影响较此前的调整更大，市场短期或将进入一个休整期，但下跌空间也难以看的很深，最坏情况进入一个震荡期。中长期看在还没看到促发牛市因素出现前，市场短暂的休整只是为了更健康地上涨。 2、淡水泉投资：调整将延续，牛市氛围未改 本周市场表现 本周市场深度下调，下跌13.3%，创近7年单周最高跌幅，沪深300指数下跌13%，数下跌15%。板块方面，建筑装饰、通信、传媒、计算机等前期涨幅较大的板块首当其冲。综合来看，本周的调整主要是以下几方面因素叠加产生的：其一，证监会严控场外配资、季末资金成本上升等因素引发了市场对流动性的担忧；其二，临近中报，市场开始对较差的基本面做出反应；其三，上市公司大笔减持，增发、IPO等加速，股票供应开始出现较大的增加。 调整将延续，市场表现将分化 我们认为，本周的剧烈调整是对前期上涨过快的局部资产泡沫的一次修正。伴随着前期出现多种形式的加杠杆行为，悲观情绪可能会进一步蔓延。同时，那些脱离基本面、泡沫化比较严重的板块，未来将面临持续的压力。特别是部分热点资产，中概股回A潮所带来的供应增加以及由此产生的明显比价效应，可能成为压倒这些股票的最后一根稻草。短期来看，市场的分化暂时还没有显现出来，出现了普跌，但接下来，市场表现出现持续分化将是大概率事件。 牛市氛围未改，新机会在孕育 我们认为当前的调整只是局部的修正，扭转市场的根本性力量还没出现，牛市依然没有结束。短期的波动是正常的现象，还没有到战略性撤退的时候。一方面，通货膨胀预期还没有起来，投资者对经济基本面预期还比较低，宏观政策还没有出现转向的迹象；另一方面，居民对权益类资产的配置行为还在持续进行；同时，当前市场依然还存在一大批估值合理的资产，还没有出现牛市后期全面泡沫化的情形。 市场的调整往往会对投资者的心态和策略造成较大的冲击，但这也是建立新的投资策略的重要时机。我们认为，市场的调整会促成风格的切换，接下来市场的投资主题有望聚焦到基本面超预期(中报等)、宏观政策支持，以及良好性价比的资产上。 我们的应对及展望 今年以来，我们一直认为极端的市场不可持续，因此一直坚持&相信常识&、&注重基本面&、&不立于危墙&的策略，积极做好应对。我们已经逐步退出被泡沫化的资产，并伴随着市场的调整，不断加大对性价比较好的资产的配置。我们认为，优质龙头企业的重估依然是最大主题。我们对投资组合的后续表现充满信心。 3、鼎锋资产：调整在意料之中，牛市未结束 本次调整对我们来说在意料之中，在本月初，我们的5月总结报告及6月计划中，主题就是&适度防御&，并且我们在5月底要求所有的新老产品能开通的，全部开通股指期货。专业投资与散户的区别之一就是&系统化的风险管理能力&。 本次调整为啥在意料之中，有几点原因：一是从3、4、5三月指数大幅上涨，上涨的速度和幅度是中外历史罕见的，人人都是股神的市场是违反经济常识的，过快的上涨必然孕育了技术上和心理上调整的要求，在5月底市场相当多机构心态是不稳的，都对震荡有所担忧，一旦信号出现，夺路而逃，形成共振。二是政策的逐渐趋严，从5月底开始，政策不断开始管控市场，包括降低银行，券商等各类通道的杠杆，清理配资，银行自查信贷资金入市等，今年市场的加速上涨，资金驱动功不可没，资金的驱动来自于两个轮子，一是增量资金进场，二是资金加杠杆，政策的调控主要是收紧资金的杠杆，这样降低一只轮子的转速，对市场必然产生影响。同时中国股市是典型的政策市，对政策比较敏感，一旦政策调控，市场会有所反应的。三是资金结构。本轮行情，杠杆在市场资金中的比例较高，杠杆的特点是助涨助跌，一旦市场开始下跌，会在震荡中期加速市场的下跌，这是和以往牛市不同的，因此在年初我们提出15年策略的时候，主题叫&穿越波动，与趋势同行&，明确提出今年的波动会非常剧烈。 调整出现了，我们要判断几点：一是本次调整的时间和幅度，二是大家最关心的问题，就是牛市是否已经结束，我们试着来思考这两个问题：由于本次上涨迅猛，且杠杆资金较多，调整也必然是迅猛的，调整的幅度有可能超过20%以上，调整的时间可能持续3-6个月。 另外，我们认为牛市并未结束，本轮牛市的三大驱动因素：一是居民及社会资产配置的大调整，三大吸金市场：房地产，实业，理财产品收益都在下降，居民有被动资产调整的压力。二是国家对股市发展中期积极支持，国家战略对股市降杠杆，促转型，增财富有了明确的认识。特别是当前实体经济疲软的情况下，资本市场的繁荣甚至是泡沫具有宏观的战略意义。三是实体经济确实在积极的转型和升级，很多上市公司已经成为一个PE的投资平台，变成了新兴的公司上市的载体。每天两市有几百家公司停牌，资源的重新整合通过市场高效率的完成。这三大驱动因素还在，因此我们认为中期向上趋势依然存在，但牛市也不是只涨不跌，牛市也会有调整和震荡。从更长期来看，牛市能走多远根本上取决于中国经济能否成功转型和升级。 根据我们多年的经验，牛市若见顶，从中期来看，主要是几个因素诱发：一是管理层对股市态度发生转变，出台持续的打压政策，二是上升，货币政策转向，三是市场供求关系出现逆转，四是引领市场的龙头公司基本面出现重大破坏，导致市场的炒作逻辑出现问题，五是经济出现重大问题，如经济失速，破灭，债务风险爆发，急剧贬值等。 从目前来看，尽管政策在调控，但根本性的转折因素并没有出现。因此我们认为这不是牛市见顶，是市场的中期调整，市场依然具备2-3年向上的能力和趋势。 对策方面：首先我们有两个观点：一是短期市场是不可测的，至少超出了我们的能力范围，我们从业二十余年，没有见过能多次准确预测短期市场波动的神人，但市场的风险度以及方向是可以判断的，二是作为专业机构投资者，与普通投资者的第二个区别在于：对策永远比预测重要，就是不管市场发生什么情况，都要有准备的应对策略。 在6月初我们就提出了&适度防御&的观点，并开通了多个产品的股指期货。并且采取&降仓位，调结构，加期指&等多种方式优化组合，控制风险。本次大跌，本公司的产品从最高点平均净值回撤在7%-8%左右，而同期大盘下跌14%。此外，相比5月底的净值，我们的产品平均回撤不超过3%。并且我们目前的净多头仓位已将降到可控范围内，因此请大家放心，我们与你们同在！ 未来在操作上我们将维持较稳健的净多头仓位，等待市场企稳，同时不断的优化组合，挖掘更多的牛股，为未来的市场向上做准备。 4、展博投资：大跌才能跌出买入机会 在最大批量IPO袭来、监管层严查券商场外配资等利空消息的压制下，大盘连续出现巨幅调整。导致下跌的因素，一方面，市场强劲上涨，从2014年7月到现在，指数一路飙升，从2000点到5000点，涨幅惊人。指数站上5000点以后，动能逐渐衰竭，回调是在预期之中。另一方面，政策层面规范场外杠杆融资、新股密集重磅发行也给资金面带来压力，多重因素的叠加，再一次说明，调整虽然会迟到，但是不会缺席。 5、弘尚资产：震荡加剧使操作难度上升 我们认为这仍是牛市中的一次市场自发的调整，没有来自基本面和消息面的重大利空因素，市场在短暂调整后有望重拾牛市节奏，但围绕5000点的重要战略点位仍将有反复可能。调整是为未来的上涨蓄势和腾挪空间，为持续的牛市夯实基础。 我们认为5000点后，市场有可能转档为退一进二的慢牛行情。市场虽已经历大幅上涨，但仍还找得到一批具备投资价值的好企业，但操作难度上升。震荡加剧的市场将更加考验投资管理人的选股能力、组合配置能力和风控能力。 具体操作中，我们将更关注所投资标的的安全边际，宁缺毋滥，并在传统板块和新经济板块之间、大盘蓝筹股和中小成长股之间均衡配置，我们也会适度关注处于价值洼地的港股和中概股。在市场波动加大的期间，我们也会更积极使用风险管理工具管理组合波动的风险。 6、兴聚投资王晓明：牛市是否还有下半场？ 回顾近一周A股市场急速下跌，上证指数单周跌幅13.32%，创7年以来最大单周跌幅，创业板指数本周跌幅15%，是本轮创业板指数上涨以来的最大周跌幅。短期下跌，原因很多，在我们看来，最主要的因素有三： 一是去年以来市场的大幅上涨累积了巨大的获利盘，在场外新增资金入场趋缓的情况下，市场本身有内在调整的需要； 二是近期等大盘股的IPO申购再加上季末因素造成了短期资金的紧张； 三是监管层严查场外配资，引导股市去杠杆。 尽管如此，我们依然认为，从中长期来看，推动这波牛市的核心因素仍未改变： 首先，低迷的宏观经济环境下央行实施宽松的货币政策，在经济尚未有任何复苏迹象的情况下，这一政策基调仍将在较长时间内维持； 其次，居民大类资产配置的转移过程尚未结束，目前国内居民在金融资产上的配置仅为20%不到，而美国这一比例在60%左右，仍有相当大的差距； 再次，政府对国企改革释放活力和效率，鼓励万众创业为经济转型提供了梦想和希望。 短期快速调整，反而有利于未来市场走得更远。我们认为这次短期调整的幅度应该不会超过20%，下周可能还会有融资盘平仓的短期冲击，但之后市场应该就会出现急跌后的反弹可能。 彼得&林奇曾表示：&每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。& 7、从容投资：本次下跌的深层原因是长期积累的调整压力 近一周来，市场连续出现大级别调整，指数剧烈震荡、频频破位下跌，市场分化加大。市场可能认为国泰君安的IPO申购带来了短期的调整，不过客观来看，我们认为打新其实只是市场调整的诱因，更深层次原因在于A股自身运行所长期积累的调整压力。3月初大盘自3200点一路单边上行，中途几乎未见像样调整，尤其创业板市场的涨幅更胜主板；期间两市频创天量，积累了巨量获利盘，上周指数高位横盘一周，释放出的较强调整信号加剧了获利盘出逃冲动。而且3月以来普涨过程中，在中小市值成长股中诞生了一批获得超额收益的高价股，它们派发需求突出，这些筹码近期频繁释出也加剧了市场波动。 与此同时，两融市场近日也在发生显著变化，伴随券商调整融资保证金比例、加码两融账户集中度管理等一系列风控措施落地，近两周来两融余额增速显著放缓。另外监管层严查场外配资，场外高杆杠比例配资的爆仓形成的被动性平仓效应会加剧行情短期震荡。按照杆杠比例不同，股价跌20%以上就可能会爆仓，进而形成被迫性平仓。 本周市场调压急速释放，但当前周期性和结构性因素叠加下的货币宽松、并购重组正反馈效应、存量财富再配置、国企改革有序推进等驱动因素并未发生变化，这就意味着风险释放过后，市场仍将重回向上轨道。资金面方面，根据中国保证金监控中心的数据显示6 月第二周A 股证券保证金净流入9078 亿元，创历史记录。中国基金业协会本周发布的数据显示，今年以来公募基金规模持续大幅增长，截至5月底，公募基金总净值规模达7.36万亿元，比去年底劲增4.54万亿元劲增2.82万亿元，增幅达62%。新基金万亿募资规模及其成立后大幅净申购带来的规模增长，约贡献了今年基金规模增量的一半，而另一半则来自股市大幅上涨带来的基金净值自然增长。下周打新冻结的近7万亿资金解冻回流也会对市场恢复信心起到强化作用。未来的投资机会将主要是与经济结构转型、改革相关的板块与主题上，如军工(卫星导航、航母等)、计算机(信息安全、大数据)、传媒、电气设备、医药生物等。大盘的调整并不代表主流方向的转变，新兴的、代表未来趋势的行业和公司在经历充分调整后会再度活跃起来。 8、猛犸资产陈扬帆：调整令牛市更长远 近期市场出现了强烈的回调， 创业板从最高点下跌17.9% ，上证指数从最高点下跌13.5% , 这是今年来最大的调整。 短期市场是否还会再跌？市场何时见底？确实难以明确，但中长期的走势却相对容易看清，对于基金的长期运作也更有意义。 所以，我们可以转而判断一个重要的问题--&本轮牛市是否结束？&有了对这个问题的明确答案，一切都将迎刃而解。 我们的答案是： 牛市依然在路上。这样调整是必然的，也是必须的，足够当量的调整会令牛市更加长远。 我们从上一轮的大牛市获得的历史经验至少有：1.尽早参与；2.持仓做多为主(能做波段当然好，不做也无妨)；3.坚守投资主线。 战略正确需要摈弃短期噪音的干扰。 作为选股者我们深知&市场短期是投票机，长期是称重机。&我们所选择的公司股票是否有能力穿越大盘的起伏周期，这才是重中之重。此次调整，我们也已提前腾出部分仓位，便于以更好的价格吸纳我们心仪的标的。 &远望方觉风浪小，凌空乃知海波平&，未来当我们站得更高，回望今天的大势起伏，应该又另有一番不同滋味在心头了。 9、青沣投资蒋宁：短期仍谨慎，中期偏乐观，长期牛不变 近期市场出现了恐慌式的快速回调。关于市场的各种猜测一时期甚嚣尘上。在此，我们想和大家分享一下我们对于市场短期、中期、长期的看法，供大家参考。 短期看，我们面临的是一波牛市中的中期调整。此前市场快速上涨累计了巨大的获利盘，牛市的调整进行的剧烈而迅速，杠杆因素，严查场外配资，对于个别股票异常交易的查处等等，都可能是激发调整的那一根稻草。指数的调整的幅度我们认为大致在20%附近，时间跨度我们判断在一个月左右，即，在七月份，甚至七月初，指数就会企稳。更短期看，因为指数杀跌的速度非常迅猛，很多个股连续跌停后自身会有短期的反弹诉求，在节后，我们认为大概率会出现一波反弹。但正如我们之前所述，这并不意味着调整的结束，还是应该以谨慎的眼光对待。 中期看，在经历本次快速的风险释放后，我们认为，指数会重拾升势，新高的突破大概率会在年内甚至一个季度内实现，市场上涨的逻辑不变。 长期看，市场会以&慢牛&的姿态前行，走的更好更健康，也更长远。这轮驱动市场上涨的核心逻辑并未被破坏。虽然有些边界干扰，但是市场的流动性仍然充沛，大类资产配置的转移仍在进行时。政策层面，虚拟经济对于实体经济的发展和改革的反哺效应逐渐体现。在控制节奏的基础上，维持牛市的主基调，应该是一切政策的出发点所在。经历充分调整对于整个牛市的进程是一件好事。 落实在操作上，我们之前有进行了一定程度的减仓，但调整如此的急速和剧烈还是超过了我们的预期。对此，我们在本周进一步下降了仓位，所以目前所有产品的仓位都处于低位。展望未来一段时间，我们会在调整中精选个股，以更为严格的标准挑选标的，布局下半年的新高行情。 对于这周我们净值的回撤，我们表示十分的歉意。但是我们仍然对未来充满了希望。牛市不是一蹴而就的，调整已经到来，我们的心态反而更踏实。在一年、两年后，大家看待此次调整的时候，也许会更云淡风轻。我们还是希望能和大家在整个牛市历程中披荆斩棘，携手同行。 10、和聚投资：谨慎应对调整长牛依旧可期 近期市场出现持续震荡。和聚认为，此次调整在预期之中，牛市格局并未发生根本改变，但是短期震荡明显加大。前期成长股上涨过快，涨幅较多的行业和概念股积累了大量回调风险，获利盘获利了结的需求增加。市场两极分化也将更加显现。同时6月第二批IPO来袭，对流动性会产生一定影响。 和聚对于短期市场做了精准预判，短期采取谨慎防御策略，对部分上涨过多的股票进行获利了结，同时配置部分防御类板块，对于短期风险进行规避。 和聚认为，短期调整并不会影响长期牛市的格局。整体来看，未来流动性持续改善，改革不断深入，股市动力会更加充足。经济逐步触底回升也将奠定长期牛市的基础。和聚投资总体依旧持积极态度，深入挖掘优质标的，同时在配置上更注重均衡。在后市投资上，重点看好化工、环保概念、有色、智慧城市、民航、金融等板块。
[责任编辑：libing]
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