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安诚保险股权转让频繁 偿付能力与业绩反差大
来源：时代周报编辑：
摘要：7月5日，上海联交所上仍挂着安诚保险3000万股权转让信息，安诚保险一小股东因套现欲转让其所持的3000万股权，最低转让股数为500万股。
7月5日，上海联交所上仍挂着3000万股权转让信息，安诚一小股东因套现欲转让其所持的3000万股权，最低转让股数为500万股。另有消息称，安诚保险另一股东欲转让其所持有的1亿股。
对此，记者根据安诚保险方面的要求，发采访提纲对上述两个消息进行采访核实，但截至发稿，对方并没有回复。
两年前，安诚保险披露了其发展规划，该公司力争用3-5年时间，分步实现产险财务持平进而盈利，并达到IPO辅导条件。这类股权转让是否推动上市的一环，安诚保险能否实现长期稳定盈利，仍待时间的解答。
作为西南首家全国性中资财产，从成立初的5亿元注册资本不断增资扩股至当下的40.76亿元，然而，随着资本金实力的扩增，安诚保险的偿付能力充足率却&严重过剩&，这与其主营业务长期亏损形成了明显反差。
股东数量不断扩增
7月5日，上海联交所上更新安诚保险3000万股权转让信息，据介绍，此次项目截止日期为7月8日，转让价为2.05元/股，可分拆为最低500万股进行转让，具体情况可面议。
据上海联交所咨询处工作人员向记者介绍，转让方因套现需求，将所持有的3000万股全部转让，目前不少意向受让方对此进行咨询。
从2014年的审计报告披露的安诚东关系来看，目前持有3000万股的股东包括重庆元建实业有限公司（以下简称&元建实业&）、重庆联盛建设项目管理有限公司（以下简称&联盛建设&）、重庆通盛实业(集团)有限公司（以下简称&通盛实业&），持股比例均为0.74%。
记者查询企业注册信息，1996年成立的元建实业，注册资本2000万元，主要经营范围为房地产开发、销售摩托车及零部件、货物及技术进出口、自有房屋租赁、货运代理、仓储服务等，股东为自然人张永梅、蒲元建。联盛建设成立于2003年，注册资本为1000万元，主要经营范围为设备监理资质、信息系统工程监理等；通盛实业则成立于2005年，注册资本达2000万元，经营范围包括投资管理、投资咨询、企业咨询管理等。
近日有消息称，除了上述3000万股权转让，安诚保险另一股东欲转让其所持有的1亿股，不过这一说法，记者向安诚保险方面求证，但截至发稿时并未得到回复。
值得一提的是，早在2011年3月，重庆市城市建设投资(集团)有限公司（以下简称&重庆城建&）曾欲将所持1亿股股份转让给深圳市腾华投资有限公司，当时转让持股比例达10%，不过最终向申请取消此次转让。
早在日，由重庆城建等9家股东共同发起设立安诚保险，通过不断的股权转让以及增资扩股，截至2014年年底，安诚保险的股东数量已达21家，重庆城建目前仍为一大股东，持股比例为20%，持股比例在5%以上的股东中，除了两个外资股东以外，其他五位股东均为国企。
偿付能力与业绩反差大
如今安诚保险已经走过了8个冬夏，而其注册资本增长到成立之时的8倍，尽管有较强的资本实力作后盾，其经营业绩却并不突出。
据保监会统计数据显示，截至2014年底，安诚保险实现原保费收入24.96亿元，在65家险企中排名28位。
保险业资深人士、国内首个移动比价平台创始人陈文志对记者表示，安诚保险坐落重庆，在吸引人才方面处于不利地位。加之国企背景，难以保证有灵活机制适应快速变化的市场。与平平的业绩相比，其注册资本充足率却处于行业非常领先位置。
去年年底，其偿付能力充足率达1039.87%，而2012年以来，其注册资本一直维持在1000%以上；据统计，2011年、2012年、2013年其偿付能力充足率分别为881.92%、1170.28%、1336.44%，而偿付能力的变动都离不开注册资本的充实。
此外，安诚保险在融资方面也频频有大动作，资本金充足率居行业前列。
据了解，在成立的第三年，（即2009年），安诚增资至10亿元。同年10月，重庆力帆控股有限公司将所持安诚财险1亿股转让给力帆实业（集团）股份有限公司后退出，力帆成为安诚财险第三大股东。
随后安诚保险的资本金一路得到补充，2010年，安诚保险在重庆联合产权交易所公开挂牌增资扩股，将注册资本金从10亿元增加至20亿元；2012年3月其定向增发5亿股普通股，将注册资本金由25亿元增加至30亿元，此次除了两个第一大股东同时增资1亿元，同时还引入了外资股东国际金融公司（IFC），出资3亿元，增资后出资比例为10%；2013年末，安诚保险引入战略投资者韩国东部海上保险公司（以下简称&东部海上保险& ），注册资本增加1.76亿美元，并成为其第三大股东，持股比例为15.01%；2014年1月保监会批复同意安诚财险将注册资本增加至40.76亿元。
据介绍，安诚保险通过增资扩股引入战略投资者，意在改变目前的股权结构，由此一来，不仅可以为企业引入资金，更重要的是引入先进的经营管理制度。
投资收益奇高
安诚保险的财报单显示，2014年其投资收益也大幅增长，实现投资收益3.3亿元，较2013年增加1.12亿元；其投资收益率8.32%，远高于6.3%的行业平均水平。虽然其投资大幅提升，但去年整个公司却亏损了1.27亿元。相比之下，2013年，该公司实现盈利5861万元。
对于由盈转亏的原因，此次安诚保险转让公告中特别备注，2014年公司提取责任准备金2.47亿元，如剔除这一因素则可实现税前利润1.36亿元。
值得关注的是，安诚保险审计报告中提及，2013年末安诚财险引进战略投资者东部海上保险，韩国东部保险要求风险全覆盖，要求计提准备金2.47亿元。
如此大手笔计提准备金或有一定的历史原因。追溯到2013年，保监会细数了安诚保险三宗罪，包括未按照规定提取准备金导致未决赔款准备金提取不足，保险费收入数据不真实和准备金评估内控不完善。
据保监会2013年开出的罚单显示，年期间，安诚保险存在没有对准备金评估基础数据的完备性和准确性进行校验、精算假设不合规、未决案件估损不足、虚假注销赔案与虚假零结案等问题。
在年期间，安诚保险由于倒签单导致保险费收入数据不真实，使保险费收入金额分别少计720.21万元、428.28万元、48.25万元、27.13万元。此外，安诚保险2010年机动车交通事故责任强制保险、机动车等准备金评估只采用链梯法一种方法，这导致其年连续3年未决赔款准备金提取严重不足，再保后不利发展分别为4815万元、10045万元、8874万元。
主业长期亏损待解
尽管安诚保险早在2010年便已经实现盈利，但作为主营业务的车险并未摆脱亏损的局面。据统计数据显示，2014年，安诚保险实现保费收入24.96亿元，同比增长23.55%。其中车险业务收入21.54亿元，占比高达86%。
2014年，安诚保险车险营业亏损8746万元，据可查数据显示，年，安诚保险车险一直承保亏损，亏损额度分别为1.17亿元、2830万元、1.3亿元、1.25亿元、1.56亿元，最近六年车险业务累计亏损达6.4亿元。
车险业务长期亏损与其综合成本率居高不下有关，据了解，2014年安诚财险综合费用率已越界，达121.71%，即便剔除未到期责任准备金后，仍高达108.74%。
一位大型财险公司负责人向记者指出，伴随着车险市场竞争日益激烈，尽管修车成本、展业费用都在上升，但车险保费价格不升反降，从而导致整个车险综合赔付率的上升，即便大型险企的车险处于保本微利状态。特别是随着车险费改的开启，未来车险利润空间可能面临进一步收窄。
安诚保险在策略上仍加快车险布局，目前主攻重庆市场的车险业务，而且今年年初已经获得车险电销牌照。据悉，安诚保险在重庆建成了近700平方米、近200个坐席席位的电销呼叫中心，并于2014年年底进入电销生产环境试运行阶段。
在陈文志看来，在市场竞争日益加剧的情况下，安诚保险在这一时点发展电销，要在市场占据一席之地并非易事。
按照安诚保险2013年披露的发展规划，公司力争用3-5年，分步实现产险财务持平进而盈利，并达到IPO辅导条件；再用5年左右时间，建设成为集产险、农险、、资产管理、经纪和服务保障的保险控股集团。按照规划，安诚保险将在年，达到IPO辅导条件，要想实现上市，安诚保险至少要满足三年持续盈利这一基本要求。
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意外保障/火车意外：被保险人以乘客身份乘坐从事合法客运的火车（含轻轨、地铁）期间（自持有有效车票并双脚进入火车车厢起至抵达目的地双脚走出火车车厢时止，但中途双脚离开火车车厢期间除外），遭受的意外伤害事故；
意外保障/飞机意外伤害：被保险人以乘客身份乘坐合法商业运营的客运飞机，并遵守承运人关于安全乘坐的规定，自持有效机票检票并进入所乘客运飞机客舱时起至抵达机票载明的终点离开所乘客运飞机客舱的期间内遭受意外伤害，导致身故直接给付保额，导致残疾则按比例给付。
重疾给付：5万-50万可选
身故保险金：10万元-50万元
意外保障/意外身故、残疾及烧伤：若被保险人因意外伤害事故导致不幸身故，给付身故保险金，合同终止；若因该意外导致身体残疾或烧伤，按合同约定比例给付残疾或烧伤保险金。
健康医疗保障/意外医疗保障：若被保险人因意外伤害事故在二级以上公立医院诊疗，在扣除被保险人通过其他渠道获得的补偿后，保险公司扣除100元免赔额及被保险人通过其他渠道获得的补偿后，100%赔付合理的医疗费用保险金。
意外保障/意外伤害死亡/残疾/烧伤：保障被保险人因意外伤害导致的身故及残疾、烧伤。
意外保障/意外医疗门诊/急诊/住院：赔偿被保险人因意外导致门诊、住院费用。
意外保障/主险一般意外伤害保险：被保险人因意外伤害事故导致身故、残疾的，保险公司按约定保额给付。
意外保障/主险特定交通工具意外伤害保险：境外旅行期间以乘客身份特定交通工具时因意外伤害导致身故、伤残，保险公司将给付保险金补偿。（本保障可与意外身故、伤残保险金累计赔付）
意外保障/意外身故、残疾及烧伤：若被保险人因意外伤害事故导致不幸身故，给付身故保险金，合同终止；若因该意外导致身体残疾或烧伤，按合同约定比例给付残疾或烧伤保险金。
健康医疗保障/意外医疗保障：若被保险人因意外伤害事故在二级以上公立医院诊疗，在扣除被保险人通过其他渠道获得的补偿后，保险公司扣除100元免赔额及被保险人通过其他渠道获得的补偿后，100%赔付合理的医疗费用保险金。
意外保障/意外身故、残疾及烧伤：若被保险人因意外伤害事故导致不幸身故，给付身故保险金，合同终止；若因该意外导致身体残疾或烧伤，按合同约定比例给付残疾或烧伤保险金。
健康医疗保障/意外医疗保障：若被保险人因意外伤害事故在二级以上公立医院诊疗，在扣除被保险人通过其他渠道获得的补偿后，
1、“基础计划”在扣除200元免赔及被保险人通过其他渠道获得的补偿后，按以下规定分级累进、比例给付住院医疗保险金或特定门诊诊疗保险金。
人民币200元以上至1,000元部分,给付比例50%;
人民币1,000元以上至2,000元部分,给付比例60%;
人民币2,000元以上至3,000元部分,给付比例70%;
人民币3,000元以上至4,000元部分，给付比例80%;
人民币4,000元以上部分，给付比例90%;
2、计划一、计划二保险公司扣除100元免赔额及被保险人通过其他渠道获得的补偿后，100%赔付合理的医疗费用保险金。
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我的意见：公司公告/新闻：公司发布业绩预告，14 年归母净利润较去年同比增长50%以上(13 年归母净利润为2.35 亿，每股EPS 为0.02 元)。
股权转让及成本节约助公司四季度继续扭亏。假设以50%增长计算，公司14 年实现归母净利润约3.53 亿，14Q4 实现归母净利润10.07 亿。全年来看，14 年公司整体营收同比上升2.02%，同时在燃油成本及租船成本下，成本端同比下滑0.21%。同时，公司两则股权转让对公司业绩具有较大影响：1)转让中远船务工程集团有限公司 3%股权给中远集团总公司，交易价格2.59 亿，预计实现税前利润2.13 亿。2)转让上海远洋宾馆有限公司 48.07%股权给上海远洋实业总公司，交易价格3.28 亿，预计实现税前利润4.22 亿。
此外，14Q4 报废4 艘集装箱船及13 艘散货船，总计91.99 万载重吨，对公司损益影响约为-1.23 亿；三者合计四季度为公司带来非经常性损益约5.12 亿。
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