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强烈信号显示政府稳定经济下滑和股市暴跌决心
来源：中银国际证券
编辑：zhangjianhao
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摘要：强烈信号显示政府稳定经济下滑和股市暴跌决心。
强烈信号显示政府稳定经济下滑和股市暴跌决心。中国人民银行上周末宣布下调1年期贷款和存款基准各25个基点,分别由5.1%和2.25%降低至4.85%和2%。活期存款利率维持不变,其他定期存款利率和借贷利率均下调25个基点。同时,还宣布进一步下调符合标准的银行和财务公司的存款准备金率。具体来看,对符合&三农&和小微企业贷款相关标准的银行降低存款准备金率0.5个百分点;对财务公司降低存款准备金率3个百分点。
这是央行自2014年本轮政策放松周期以来首次同时降息和定向降准,力度强于预期。市场之前预期央行可能会将进一步降息降准的时间点推迟至下半年,在前5个月频繁交替运用数量和价格宽松工具之后,会进入一段&观察和评估&期。由于央行似乎在操作上并不积极,最近三周银行间短期利率显著上升。
此次政策举措相对当前经济下行和压力而言合情合理。固定资产投资延续回落,消费依然乏力,出口持续低于预期。包括M2增长、房地产新开工面积和(PMI)在内的大部分领先指标均进一步下滑,表明未来经济存在连续放缓的压力。
但此次政策举措仍比市场预期的力度更强、出手更快,更多反映出决策层对过去三周股市大幅下挫的严重担忧。最近三周,沪指下跌超过15%,创业板指数下挫25%以上。快速下跌已经引发市场恐慌,尤其是诱发更多场外配资和杠杆交易者的强制抛售。央行此次强力政策举措很可能是更高决策层对股市和金融市场 系统风险的反应。
此次政策举措有利于降低融资成本并支撑融资需求。连续降息是对社会融资和固定资产投资活动持续萎缩的自然政策反应。自去年以来社会融资额继续同比下滑,而实际利率仍维持在相对较高水平。一方面,巨额资本流出和周期已导致供应明显回落。另一方面,融资供应和需求大幅下滑,主要是因为在经济放缓和房地产下行周期背景下,企业资本支出需求持续下降,信贷风险不断上升,而伴随着土地市场降温、对地方政府债务融资监管加强以及对地方政府官员政绩考核体系的调整,地方政府土地融资和投资活动明显收缩。
此次降息和定向降准有助于降低银行间利率并刺激银行增加融资供应,尤其是针对&三农&和小微企业;还有助于降低实体部门融资成本和债务负担,有利于稳定开发商、地方政府融资平台和购房人的融资需求。降息将对地方政府债券起到更有效的支持,同时缓解地方政府土地融资和投资活动显著收缩对经济增长的负面影响。降息有助于拉动大城市的住房改善型需求并减轻融资和资本支出活动放缓压力。我们预测短期内房地产销售可能继续回升,基建投资或维持相对较快增长。
预期政策进一步宽松对增长有积极作用,但短期内仍无法扭转经济下滑周期。本次降息是2014年此轮降息以来的第四次,1年期存款利率和贷款利率均下降至20世纪80年代以来的最低水平。未来央行仍有进一步降息的空间,因为随着经济新常态背景下潜在产出增长显著放缓,近几年自然利率或均衡利率应该已明显回落。但降息空间将受到未来经济和通胀形势、利率自由化进程中银行融资成本变化以及利率政策的影响。
我们预测央行年内可能会继续向银行间市场注入流动性,为银行提供低利率再融资并进一步降准以推动融资供应和降低融资成本。
政策的连续放松可能进一步减轻实体经济的债务负担并帮助缓解融资和资本支出活动放缓的压力。但经济仍面临下行压力,这是因为尽管房地产仍处于去库存过程,尽管房地产销售大幅回升,但房地产投资可能继续回落,大部分传统行业也仍面临产能严重过剩和通缩压力。我们仍维持2015年固定资产投资和增长预测分别为10-11%和6.5-6.7%。
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&& 2015年中国经济为什么下滑
2015年中国经济为什么下滑
发布者：limq
来源：希财网
　　近些年我过的经济持续下滑，这是为什么呢？这应该是我们普通市民也应该关心的问题。　　专家们是怎么回答的呢？　　专家们的解释虽然不尽相同，但都把矛盾聚焦在了外部因素这块，什么世界经济形势不好，出口受到影响，加上我国正处在“三期”叠加阶段，即经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期，是必须要付出一定代价的，就像人们所说的爬坡过坎，现在正处在一种关键时期；另外，政策的回收和刺激政策的全面退出，库存周期的作用，金融扭曲和金融风险显化导致资金链收紧，深层次结构问题开始显化，产能过剩问题开始凸显，甚至短期事件和反腐都被认为是近几年我国经济持续下滑的原因；还有经济学家干脆简单地将其主要归咎于房地产下滑或政府前几轮刺激所致。　　中国经济持续下滑的原因真的像专家们所说的那样吗？其实，不少专家在避重就轻，揣着明白当糊涂，并没有搞清楚，他们总结得出的因素都只是表面因素，或者搞清楚了，他们却根本不愿或者不敢说出来。　　中国是一个低工资国家，只要是一个关心国计民生的中国人都知道这一点。但中国人的工资到底低到一个什么程度，没有与世界各国进行比较，我们还是没有一个确切概念的。　　众所周知，经济增长的三大驱动力分别为出口、投资、消费，俗称“三架马车”。现在几乎所有经济学家们都说经济下滑是出口和投资下滑所致。　　而事实上，我国经济增长长期主要依赖出口和投资，这是非常危险的，而根源还是消费不足，外部环境不好，内需又不足，经济下滑在所难免。说到底，消费不足实际上是百姓收入不足，没有钱或者钱不够花，人们哪儿敢去大胆地消费啊！相关推荐：更多理财相关信息，请实时关注希财网。希财网理财产品平台（）是国内知名的第三方理财产品导购平台，网站汇聚了海量的理财资讯，欢迎您的分享讨论。
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办理流程： ①借款人申请办理个人助业贷款，须持建设银行规定的有关申请材料向贷款行提出申请，填写申请表，提交相关资料； ②客户经理双人实地调查、审核同意后，上报有权审批部门审批，银行审批同意后，与客户签定贷款合同； ③客户经理办理放款手续，将款项转入借款人在我行开立的结算帐户上，客户即可使用贷款资金； ④借款人到营业柜台还款，或在存款账户或银行卡上留足还款金额，委托贷款银行代扣还款； ⑤贷款结清后，营业网点将抵（质）押权利证书退还给客户。 二、个人住房贷款 ----1、贷款用途：用于支持个人在中国大陆境内城镇购买、大修住房，目前其主要产品是抵押加阶段性保证个人住房贷款，即通常所称&个人住房按揭贷款&。 ----2、贷款对象：具有完全民事行为能力的中国公民，在中国大陆有居留权的具有完全民事行为能力的港澳台自然人，在中国大陆境内有居留权的具有完全民事行为能力的外国人。 ----3、贷款条件：借款人必须同时具备下列条件：（1）有合法的身份；（2）有稳定的经济收入，信用良好，有偿还贷款本息的能力；（3）有合法有效的购买、大修住房的合同、协议以及贷款行要求提供的其他证明文件；（4）有所购（大修）住房全部价款20％以上的自筹资金，并保证用于支付所购（大修）住房的首付款；（5）有贷款行认可的资产进行抵押或质押，或（和）有足够代偿能力的法人、其他经济组织或自然人作为保证人；（6）贷款行规定的其他条件。 ----4、贷款额度：最高为所购（大修）住房全部价款或评估价值（以低者为准）的80％； ----5、贷款期限：一般最长不超过30年。 ----6、贷款利率：贷款利率执行商业性贷款利率，上限放开，实行下限管理，下限利率水平为相应期限档次贷款基准利率的0.9倍。 ----7、申请贷款应提交的资料： ----（1）身份证件复印件（居民身份证、户口簿、军官证、在中国大陆有居留权的境外、国外自然人为护照、探亲证、返乡证等居留证件或其他身份证件）； ----（2）贷款行认可的借款人偿还能力证明资料，例如：收入证明和资产证明等； ----（3）合法有效的购买（大修）住房合同、协议及相关批准文件； ----（4）涉及抵押或质押担保的，需要提供抵押物或质押权利的权属证明文件以及有处分权人同意抵押或质押的书面证明； ----（5）涉及保证担保的，需提供保证人同意提供担保的书面承诺及保证人的资信证明； ----（6）借款人用于购买（大修）住房的自筹资金的有关证明； ----（7）房屋销（预）售许可证或楼盘的房地产权证（现房）（复印件）； ----（8）贷款行规定的其他文件和资料 ----8、客户贷款流程： ----（1）提出申请。客户向银行提出书面借款申请，并提交有关资料。 ----（2）签订合同。借款申请人在接到银行有关贷款批准的通知后，要到贷款行签订借款合同及担保合同，并视情况办理公证、抵押登记、保险等相关手续。 ----（3）开立账户。选用委托扣除款方式还款的客户需与银行签订委托扣款协议，并在贷款行指定的营业网点开立还款专用的储蓄存折账户或储蓄卡、信用卡账户。同时，售房人要在贷款行开立售房结算账户或存款专户。 ----（4）支用贷款。经贷款行同意发放的贷款，办妥有关手续后，贷款行按照借款合同约定，将贷款直接转入借款人在贷款行开立的存款账户内，或将贷款一次或分次划入售房人在贷款行开立的存款账户内。 ----（5）按期还款。借款人按借款合同约定的还款计划、还款方式偿还贷款本息。目前可供选择的还款方式有委托扣款和柜面还款两种方式。 ----（6）贷款结清。贷款结清包括提前结清和正常结清两种。提前结清是指贷款到期日（一次性还本付息类贷款）或贷款最后一期（分期偿还类贷款）前结清贷款；正常结清指在贷款到期日（一次性还本付息类）或贷款最后一期（分期偿还类贷款）结清贷款。如提前结清贷款，借款人须在清偿应付各项款项后，提前10个工作日贷款行提出提前结清申请。贷款结清后，借款人从贷款行领取&贷款结清证明&，取回房地产权属抵押登记证明文件及保险单正本，并持贷款行出具的&贷款结清证明&到原抵押登记部门办理抵押登记注销手续.
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