建设银行：美银减持 股价破位下跌
金融界网站
　　金融界网站5月14日讯 （,）今日低开低走，13时15分报4.58元，跌1.29％。股今日大跌。
　　据金融界快赢显示，资金流入1.4亿，流出2.1亿，换手率0.94％，股价破位下跌，建议观望。
　　日前，接到美国通知，美国银行将所持已过锁定期的135.09亿股H股以协议方式转让，减持股份占总股本的5.78％。建设银行新闻发言人就此表示，美国银行出于改善其资本状况的考虑，出售所持已过锁定期的股份，属于正常的市场行为，建行对此表示理解。
　　该发言人介绍说，美国银行减持后仍持有建行约255.8亿股H股，约占总股本的11％。此次减持不会改变其作为建行长期战略投资者的地位。自2005年9月与美国银行进行战略合作以来，双方在多个领域展开广泛而深入的合作，取得了显著成果。
金融界快赢数据以下是本文可能影响或涉及到的板块个股：
概念板块行情
领涨概念涨跌幅涨跌家数最大贡献股涨跌幅
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流入板块涨跌幅流入资金最大贡献涨跌幅
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流出板块涨跌幅流出资金最大贡献涨跌幅
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（责任编辑：丁成）
资金查询：
板块及时表现：美国银行三折增持建行_新浪财经
　　中国建设银行27日发布公告称，该行日前收到美国银行通知，美国银行将根据与中央汇金投资有限责任公司于日签订的《股份及期权认购协议》行使认购期权，以每股约港币2.42元的行权价格从汇金公司购买60亿股建行H股，并计划于日完成相关的股份交割。[][][]
美国银行简介
　　美国银行为环球首要的金融服务机构之一，为美国第二大银行，致力提供一应俱全的个人及商业银行服务，服务遍及美国二十一州、哥伦比亚特区及全球三十个国家，为多达三千三百万个家庭及二百五十万个商业客户提供最优质完善的银行服务。
建设银行简介
　中国建设银行是一家以中长期信贷业务为特色的国有商业银行总部设在北京，在中国境内及各主要国际金融中心开展业务。 中国建设银行成立于日。
美银增持建行后建行H股走势
　以2.42港元/股的价格增持后，持股比例由原来的8.19%升至10.75%，27日，建设银行H股以6.7港元收盘，上升0.752%，成交13.5亿港元。
美银增持建行后动向
　　美银新闻发言人称，通过行使买入选择权，美银提高了在未来出售新股的灵活性。计划部分出售所持建行股份用于充实资本金，以应对美国经济的走软。同时也在为收购美国最大的房屋贷款机构做准备。
相关策划：四月美国银行拟减持建行
　　继新加坡淡马锡减持中国建设银行部分股权之后，该行最大的外资战略股东――美国银行也表示，将在未来合适时机减持部分建行股权。
1.美国银行三折增持建行，你认为建行是否贱卖？
2.你是否赞同建行三折卖给美国银行？
　美国银行三折增持建行
　轻松获利226亿元
　　美国银行本次增持的账面获利高达254亿港元(约合226亿元人民币)。本次增持之前，该行共持有建行8.19%的股份。本次低价增持在3年前已经确定。2005年，美国银行斥资25亿美元购入约174.82亿股建行股份和认购期权，并确定了行权价计算公式，本次增持正是通过行使认购期权进行。在2011年之前，美国银行可以随时行使期权，最多可以将持股比例提高至19.9%。本次增持完成后，美国银行的持股比例将上升至10.75%。这意味着该行还有9.15个百分点的低价增持空间。[][]
　低价是重要诱因
　与美银大举增持的做法迥异，07年年底，建行另一外资股东淡马锡在大手笔抛售10亿股中行股份后，又匆匆减持2.8亿股建行股份。毋庸置疑，在国际金融市场上，美银和淡马锡都是专业的投资机构，而究竟是什么促成了美银这次大规模的增持呢？“低廉的增持价格是诱使美银增持的重要原因。”西南证券H股分析师周兴政在接受采访时表示，目前建行在H股的交易价格已几倍于此，美银此时若放弃增持无异于将“到嘴的肥肉”拱手让人。[][]
　或为减持铺路
　　天相投资银行业分析师石磊认为，美银此时增持可能有“低买高卖”的考虑。显而易见，在持股数量保持不变的前提下，持股人若选择低价买入、高价卖出，就可以降低持股成本。根据美银之前与建行的约定，其之前持有建行约9%的股份将于今年10月获得流通权。若美银选择于4个月后抛售60亿H股，就可以在保持持股数量不变的同时，获得200多亿港元的实际收益。[][]
　建行三折卖股之谜
　三年前的伏笔
　　可以说，美国银行开启的此次套利之旅，早在3年前便打下伏笔。2005年，建设银行在“A+H”上市之前，陆续与美国银行与淡马锡建立战略性关系，目的是通过国际战略资本的引入，将该行转型为具有国际竞争力的现代化商业银行。
　　战略合作的基础依然是资本的引入。日，建设银行与美国银行订立一份投资协议及一份战略性协助协议，根据该等协议，美银同意于全球发售中购入建行部分股份，并在建行若干业务范畴向其提供战略性协助。之后不久的8月29日，作为建行大股东的汇金公司又与美国银行订立股份及期权收购协议。[][]
　“学费的价格”
　　按曾参与建行引入战略投资者谈判的投行人士说法，如今看来相当“实惠”的行权价格，这在双方最初的谈判中应是有所预料的。但最终选择这样的形式，实际上还是来自美国银行作为其主要战略投资者的定位，可理解为“学费的价格”。
　　对照建行引入战略投资者处于相对次要位置的淡马锡，上述丰厚许多的协助职能也是美国银行最终独家获得入股之外的认股期权的重要原因。[][]
　美银低价增持再度惹争议
　外资频繁操作“变脸”游戏
　　作为美国第二大商业银行，美国银行对建行的投资环环相扣，堪称“天衣无缝”。中国人民大学金融与证券研究所研究员李永森指出，在中国金融业改革的过程中，外资机构的操作手法值得我们反思。
　　四五年前，当中国银行业改制并吸引境外投资者时，国际信用评级公司和投资银行一致唱空中国银行业，称中资银行不良贷款包袱太重、管理效率低下、投资风险过高。在这样的背景下，外资机构均获得了相当优厚的入股价。美国银行初次入股建行的价格仅比建行每股净资产高15%。[][]
　美银用建行的钱补次贷危机窟窿
　　“业内都能猜到美国银行的算盘，可以在10月锁定期满后按市价卖出原有的股份，已解其本土业务的燃眉之急；同时加快行权，翻手再以低于市价很多的价格买入，”一位欧洲对冲基金的买方研究员告诉记者，“尽管后者要锁到2011年，但面对超级丰厚的收益，即便从市场拆借资金，也是非常划算的。”
　　美林28日发布的一份报告更将此戏称做扔在桌上的钱并称，即便美国银行维持现有的持股比例，将相当的60亿股在年内卖掉，也将稳赚30亿美金。[][]
　叶檀：建行贱卖受损的是全体纳税人
　　建行与美洲银行的交易让国人痛心，秋后算账式的贱卖论甚嚣尘上。在美洲银行赤裸裸的赢利数据面前，为贱卖论辩护的人应该闭嘴。我们现在应该关注的是贱卖的实质，其实质是维持现行金融格局、避免大型国有商业银行破产被迫交学费。 美洲银行大获其利是不可否认的事实。建行5月27日发布公告，美洲银行将行使认购期权，在6月5日前向中央汇金公司购入60亿股H股，交易价格是2.42港币，而建行H股当日收盘价为6.65港币，折价率高达63.60%。[][]
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商务进行时
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&&&&在建设银行90亿新股中，网上发行63亿股，网下发行27亿股。网下发行部分的锁定期为3个月。多数机构认为，建设银行上市首日合理定位在7.50-10.00元之间。
&&&&中国建设银行周二即将登陆A股市场。各大券商普遍认为其合理价值区间在8.3元至9.5元之间，而上市首日最高价有望突破10元。
建设银行董事长郭树清
　　知情人士透露,建设银行承销团确定的A股指导价格区间在每股5.80—6.20元。而承销团人士预计,建行登录A股后股价涨至8元左右,这一定价已为投资者留下一定空间。【】
&&&&目前建行在H股的估值还是偏低，预计A股上市将会起到示范作用，并且可以在一定程度上缓解蓝筹股泡沫。
&&&&建行回归标志着监管部门在“快牛”变“慢牛”的思路上已经进行调整，“有形之手”改为用增加供应，靠“无形之手”发挥作用。 【】
解读及影响面
[建行资产质量解读]
信贷结构进一步优化
&&&&A级以上客户贷款占比达85.96%，较上年末提高2.39个百分点，信用风险进一步降低。而小企业贷款也增长迅速，期末余额达到人民币2223.57亿元，较上年末增长15.24%。
·&中间业务“超常规”发展
&&& 在基金代销方面，6个月中，建行共销售基金115只，销售额同比增长778％，与87.96%的券商建立客户交易结算资金第三方存管合作关系，保持了银证合作市场领先优势；在现金管理方面，新建10家集团客户资金结算网络；建行还与全国50多家保险公司搭建了合作平台。
·&资产质量持续向好
&&& 上半年，建行资产质量持续向好，不良贷款余额和不良贷款率实现了双降，资产质量在国内四大行中继续居于首位。其中，不良贷款余额为人民币934.10亿元，比上年末下降人民币9.89亿元；不良贷款率为2.95％，比上年末下降0.34个百分点。
·&海外业务发展迅速
&&& 截至日，建行海外银行业务实现经营收入人民币14.53亿元，同比增加人民币10.26亿元，增幅240.28%；税前利润为人民币9.43亿元，同比增加人民币6.75亿元，增幅251.87%。 【】
对其他A股银行股的影响
对建行H股的影响 ]
建行历年财报
07年1－6月
建行发A股招股说明书
9月3日,中国证监会网站挂出了中国建设银行的招股说明书,拟在上海证券交易所公开发行股数不超过90亿A股。
中报显示,建行上半年净利润为342.55亿元人民币,同比增长47.50%。每股盈利较上年同期上升0.05元,达0.15元,期内总资产达到6.12万亿元。【】
建行业绩亮点
1、根据央行公布资料，按2007 年6月30日资产总额计算，建行是中国第二大银行；建行贷款市场份额为13.0%，存款市场份额为13.6%。
2、截至日，建行是国内最大的个人贷款银行，在四大商业银行中的市场份额为30.5%。
3、国内最大的个人住房贷款银行，在同业中的市场份额为21.7%。是最早提供商业性个人住房贷款和住房公积金业务的银行。
4、四大商业银行中不良贷款率最低的银行，不良贷款率为2.95%。
5、建行是国内首家对外正式发布企业社会责任报告的大型商业银行。
6、截至日，建行平均资产利润率达1.18%，加权平均净资产收益率达19.8%，达到或接近了国际先进商业银行的水平。
四大跨国投行看好建行
· 摩根大通
维持对建行“增持”的评级，并将其H股到2007年12月为止的目标价从之前的6.8港元提升至7.1港元，同时指出，回归A股将进一步刺激H股走强。
·&里昂证券
建行仍是其金融板块中的首选个股，其给建行定的目标价为6.82，里昂还表示，建行价格可能在此基础上再升17％。【】
建行发展之路
中国建设银行的前身是成立于1954年的中国人民建设银行，1996年易名为中国建设银行。2003年底，建行被国家选为两家国内银行业改革的试点银行之一，获得225亿美元的外汇注资，同时经过一系列的重要改革，于日成立中国建设银行股份有限公司。
在股份制改造过程中，建行通过股权多元化的方式逐步完善公司治理结构，长江电力、宝钢集团和国家电网公司分别投资20亿元、30亿、30亿元参股建行，同时引进外国战略投资者也是整个股份制改造最重要、挑战最大、谈判最为困难的环节。经过长达近一年时间的谈判和选择，日，建设银行和美洲银行签署了关于战略投资与合作的最终协议，美洲银行将分阶段对建设银行进行投资，最终持有股权可达到19.9%，首期投资25亿美元购买汇金公司持有的建设银行股份，第二阶段将在建行海外IPO时认购5亿美元的股份，未来数年内美洲银行还可增持建行股份至19.9%。
日，建行与第二家战略投资者淡马锡控股有限公司签署投资协议，淡马锡将通过旗下的亚洲金融控股有限公司对建行进行股权投资，协议规定，淡马锡将在建行海外IPO时以公开发行价格认购10亿美元的股份。淡马锡和美洲银行的入股标志着建设银行在推进股份制改革、完善公司治理结构方面迈出了重要的一步，同时也表明建设银行引进战略投资者的谈判工作已基本完成。
香港挂牌上市
日，建行以2.35元/股的发行价在香港挂牌上市，当天共募集资金79.8亿美元，创下了当年全球市场最大的IPO。
通过A股上市审议
日，建设银行股东特别大会审议批准了建行公开发行A股股票并在境内证券交易所上市的特别决议案。根据决议，建行将申请在上海证券交易所发行不超过90亿股A股，每股面值人民币1.00元。A股发行的募集资金将全部用于充实公司资本金，以提高资本充足水平，支持业务持续发展。按合计发行90亿股A股计算，这部分股份约占公司股份总数的3.85%，而现有H股则占股份总数的96.15%。
编辑：黄颖 2007.09
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