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口子窖等十一只新股今日申购指南
第1页:※红蜻蜓(732116)申购指南第2页:※万林股份(732117)申购指南第3页:※口子窖(732589)申购指南第4页:※四通股份(732838)申购指南第5页:※国泰君安(780211)申购指南第6页:※国恩股份(002768)申购指南第7页:※普路通(002769)申购指南第8页:※真视通(002771)申购指南第9页:※文科园林(002775)申购指南第10页:※柏堡龙(002776)申购指南第11页:※沃施股份(300483)申购指南
※国恩股份(002768)申购指南◎本次公开发行的基本情况(一)股票种类本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1.00元。(二)发行规模和发行结构本次发行数量为2,000万股，占发行后总股本的25%，全部为发行新股，不进行老股转让。其中，回拨前网下初始发行数量为1,200万股，占本次发行数量的60%；网上初始发行数量为800万股，占本次发行数量的40%。网下发行由本次发行保荐人(主承销商)负责组织实施，股票配售对象通过深交所电子平台进行申购；网上发行通过深交所交易系统实施，投资者以发行价格17.47元/股缴纳申购款。(三)发行价格本次发行价格为17.47元/股。(四)网上网下回拨机制本次发行网上网下申购于日(T日)15:00同时截止。申购结束后，发行人和保荐人(主承销商)将根据总体申购情况决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。有关回拨机制的具体安排如下：1、网下向网上回拨网上、网下均获得足额认购的情况下，网上投资者初步认购倍数超过50倍、低于100倍(含)的，应当从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者初步认购倍数超过100倍的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%；网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%；若网上投资者初步认购倍数低于50倍(含)，则不进行回拨。2、网上向网下回拨网上发行未获得足额认购的情况下，网上认购不足部分向网下回拨，由参与网下申购的投资者认购；发行人和保荐人(主承销商)将按自主配售原则进行配售；回拨后仍然认购不足的，发行人和保荐人(主承销商)将协商采取中止发行措施。在网下发行未获得足额认购的情况下，不足部分不向网上回拨，中止发行。在发生回拨的情形下，发行人和保荐人(主承销商)将及时启动回拨机制，并于日(T+2日)在《青岛国恩科技股份有限公司首次公开发行股票网下配售结果公告》中披露。(五)本次发行的重要日期安排 序号日期发行安排4融资首次公告日5询价推介日6网上路演公告日7网上路演日8网上申购日9网上中签率公告日10网上中签率结果公告日11网上申购款解冻日和退款日注：1、T日为网上网下发行申购日；2、本次网下发行采用电子化方式，网下投资者务请严格按照《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》、《深圳证券交易所网下发行电子平台用户手册(投资者版)》操作报价及申购；如出现电子平台系统故障或非可控因素，导致网下投资者无法正常进行初步询价或网下申购，请网下投资者及时与保荐人(主承销商)联系；3、若本次发行拟定的发行价格对应市盈率高于初步询价截止日同行业上市公司二级市场最近一个月平均静态市盈率，发行人和安信证券将在网上申购前三周内连续发布《投资风险特别公告》，每周至少发布一次，本次发行申购日将顺延三周；4、上述日期为交易日，如遇重大突发事件影响发行，保荐人(主承销商)将及时通知并公告，修改发行日程。(六)锁定期安排本次网上、网下发行的股票无流通限制及锁定安排。(七)承销方式承销商余额包销。(八)拟上市地点深圳证券交易所。◎申购数量和申购次数的确定1、深交所根据网上申购实施办法的相关规定，根据投资者日(T-2日)前20个交易日(含T-2日)的持有的深圳市场非限售A股股份的日均市值确定其网上可申购额度，持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购，每5,000元市值可申购一个申购单位，不足5,000元的部分不计入申购额度。不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。投资者持有的市值以投资者为单位，按其日(含T-2日)前20个交易日的日均持有市值计算。投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。可同时用于日(T日)申购多只新股，对于申购量超过按市值计算的网上可申购额度，中国结算深圳分公司将对超过部分作无效处理。投资者的同一证券账户多处托管的，其市值合并计算。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的&账户持有人名称&、&有效身份证明文件号码&均相同。证券账户注册资料以日(T-2日)日终为准。融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。2、每一个申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但不得超过其持有深圳市场非限售A股股票市值对应的网上可申购额度，同时不得超过网上初始发行股数的千分之一，既不得超过8,000股。对于申购数量超过申购上限的新股申购委托，深交所交易系统将该委托视为无效委托予以自动撤销，不予确认。3、投资者可以根据其持有市值对应的网上可申购额度，使用所持深圳市场证券账户申购本次网上发行的新股。投资者在进行申购委托前需足额缴款，投资者申购量超过其持有市值对应的网上可申购额度部分为无效申购。4、新股申购委托一经深交所交易系统确认，不得撤销。投资者参与本次网上发行股票的申购，只能使用一个有市值的证券账户。每只新股发行，每一证券账户只能申购一次。同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均被自动撤销。同一投资者使用多个证券账户参与本次网上发行申购的，中国结算深圳分公司将以该投资者第一笔有市值的证券账户的申购为有效申购，对其余申购作无效处理。5、持有深市证券账户的投资者均可参加网上申购，但以下账户除外：参与本次网下初步询价的投资者；无市值的证券账户；合并市值小于1万元的证券账户；不合格、休眠、注销的证券账户及法律、法规禁止者。6、投资者必须遵守相关法律法规及中国证监会的有关规定，并自行承担相应的法律责任。◎国恩股份(002768)IPO募集资金用途将用于的项目 序号项目投资金额(万元)1补充流动资金99002年产1,400 万件高效低噪空调风叶项目14269.523年产28,000吨改性塑料项目14646.46 投资金额总计38815.98◎发行人历史沿革、改制重组：发行人系由国恩有限整体变更设立的股份有限公司。日，国恩有限股东会临时会议通过决议：全体股东一致同意由王爱国、徐波、南海创新、世纪星豪、达晨创世、达晨盛世和山东中健共同作为发起人；同意以国恩有限截至日经审计的账面净资产138,505,501.10元为基础，将其中的60,000,000.00元折合股份总数60,000,000.00股，每股面值1元，总股本60,000,000.00元，剩余净资产78,505,501.10元计入资本公积。日，信永中和出具了XYZH/2011QDA2002号《验资报告》，对公司7名发起人股东以净资产认缴出资的情况进行了验证，证明全体发起人认缴的出资已按约定足额缴纳。日，公司召开创立大会。日，公司在青岛市工商行政管理局办理了工商变更登记手续，并取得了青岛市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》(注册号为357)，注册资本为6,000万元，实收资本为6,000万元。◎发行人主营业务情况：公司的主营业务为改性塑料粒子及深加工后的各种改性塑料制品的研发、生产和销售。公司凭借其在改性塑料领域内多年积累的研发和生产经验以及对行业和产品的深刻理解，与下游家电、汽车厂商建立了长期、良好的合作关系，为其提供家电零部件和汽车零部件专用料包括研发、生产、销售、测试及物流配送等在内的综合服务。◎股东研究：国恩股份(002768)主要股东 序号股东名称持股数量占总股本比例(%)1王爱国702南海创新(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)6600000113青岛世纪星豪投资有限公司6000000104徐波300000055天津达晨创世股权投资基金合伙企业(有限合伙)10272001.7126天津达晨盛世股权投资基金合伙企业(有限合伙)8928001.4887山东中健投资管理有限公司4800000.8 合计100◎国恩股份(002768)最近三年财务指标： 财务指标/时间2014年2014年9月2013年总资产(亿元)6.91726.48246.0535净资产(亿元)3.21113.0062.5831少数股东权益(万元)
营业收入(亿元)6.82794.97875.7339净利润(亿元)0.630.420.52资本公积(万元)8453.338453.338453.33未分配利润(亿元)1.571.431基本每股收益(元)1.050.70.86稀释每股收益(元)
每股现金流(元)0.4-0.250.23净资产收益率(%)21.6815.1422.33
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广告合作QQ： 营销合作 技术合作 数据合作 联系电话 : 6 联系QQ :平安银行 做市民“好邻居”---深圳特区报
第A23版：商界/3C家电
标 题 导 航
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第D08 : 书讯
第E01 : 超级楼市
第E02 : 超级楼市
第E03 : 超级楼市
第E04 : 超级楼市
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第F02 : 超级楼市
第F03 : 超级楼市
第F04 : 超级楼市
平安银行 做市民“好邻居”
深圳特区报讯（记者 沈勇）晚饭后遛弯顺便买一笔理财、周末节假日也不担心银行关门……近日，平安银行推出社区金融 “平安好邻居”，其社区银行营业时间为了便利居民而错峰调整。 平安银行社区支行根据社区特点，采取上午10点到晚上8点营业，多数网点即便周末和节假日也照常营业。社区支行的功能区域设置也更灵活，除了较常见的自助服务、业务体验、客户洽谈等区域以外，还根据所处社区特点，设置儿童娱乐区、学习交流区、沙龙讲座区等，将社区支行打造成“邻居会客厅”。工作人员还可上门为市民办理银行业务。 自2014年社区金融业务启动以来，平安银行已在全国范围建设开业了250家社区支行，覆盖30余个大中城市，其中深圳开业社区运行达17家。央行明确推广芯片银行卡时间表 6股望受益(附股)
经济参考报
刘铮 王培伟
　　编者按：3日发出《关于进一步做好金融IC卡应用工作的通知》，就下一步金融IC卡（芯片）应用工作提出了具体时间表。
　　通知明确，自日起，各发卡银行新发行的芯片银行卡应符合PBOC3.0规范；2015年底，110个芯片银行卡公共服务领域应用城市，POS终端非接触式受理（类似公交刷卡）比例同比至少增加20个百分点；自日起，发卡银行、银行卡清算机构等开展的移动金融服务，应以基于芯片银行卡芯片的有卡交易方式为主。
　　根据央行此前部署，今年8月底前全国ATM机、10月底前POS机均已关闭芯片银行卡降级交易，今后芯片银行卡只能插芯片而不再刷磁条交易，原有磁条银行卡照常使用。央行此前还提出，2015年起，在经济发达地区及重点行业领域新发行的、以为结算账户的银行卡应为芯片卡。
　　A股市场上，金融IC卡概念股，卡片（(,)，(,)，(,)，(,)、(,)）；芯片（晶源电子，(,)，(,)）；金融IC卡受理环境改造ATM（(,)、(,)、(,)、(,)）；pos机（(,)、(,)、(,)、(,)、(,)）。
　　恒宝股份：毛利率持续提升 买入评级
　　 类别：公司研究 机构：安信证券 研究员：胡又文
　　[摘要]
　　业绩符合预期。月，公司实现营业收入10.11亿元，同比增长26.78%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比增长51.24%，EPS0.36元，符合预期。预计2014年度归属于上市公司股东的净利润增速为40%-60%。
　　高毛利产品比重上升，带动综合毛利率持续提升。1-9月，公司实现综合毛利率36.37%，较去年同期增加1.38个百分点，主要受益于高毛利率金融IC卡的比重上升。此外，公司收到的委托利息和定向资产管理计划利息总额较大，导致投资收益同比增长629.78%，对业绩也有正面影响。
　　加强研发，积极布局TSM平台等新业务。今年以来，公司开始积极布局TSM平台、应用等新业务，不断加大研发投入，因此管理费用较去年同期增长40.17%。目前，公司与三大运营在TSM平台建设上建立了紧密联系，全程参与了中国移动和(,)的TSM调测和应用开发的全过程，前景值得期待。
　　移动支付卡成为新增长点。公司的NFC-SWP卡同时入围移动、联通、电信三大运营商，以极佳的价量组合中标中移动、电信的集采并已开始批量供卡，预计未来SWP卡将持续放量，成为公司新的业绩增长点。
　　投资建议：公司作为入围总行数量最多的卡商，今年将全面受益于金融IC卡放量，移动支付卡则提供了新的增长引擎，战略布局TSM平台则提供了很大的想象空间。预计年EPS分别为0.42、0.59、0.77元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价20.4元。
　　风险提示：移动支付进程低于预期；毛利率下滑风险。
　　国民技术：可信计算蓄势待发 推荐评级
　　 类别：公司研究 机构：中金公司 研究员：董和孟
　　[摘要]
　　投资亮点：
　　国民技术是国内芯片设计领域龙头之一，短期看，公司将受益于金融IC卡芯片国产化带来的TAM倍增机会；中长期看，公司作为国内自下而上推广移动支付的领军企业，将受益于ApplePay带来的NFC生态优化；同时公司是可信计算领域唯一龙头，是中国日益重视的信息安全领域的重要受益者。
　　1）智能卡领域TAM倍增的机会，国民技术主要受益标的。国民技术在金融领域参与度最深，表现在1）U-Key芯片市场占据一半以上份额，2）移动支付自下而上推广的主要力量之一。根据我们的测算，金融IC卡2015/16年的发卡量将达到6.8亿/9亿张，从而给芯片行业带来30亿元的市场，相当于之前TAM的翻倍。
　　2）可信计算十余年酝酿，投资机会显现。2003年成立可信计算组织，经过十余年产业链酝酿成熟，实际投资机会显现。国民技术2007年即量产可信计算芯片，2008年推向市场，我们认为随着云计算兴起，以及中国对信息安全的日益重视，作为可信计算芯片先行者的国民技术将开始收益。
　　3）移动支付在ApplePay带动下加速启动，国民技术自下而上推动者。苹果将建立起NFC简单易用并且安全的应用生态，国内NFC领域的真正增长即将出现。国民技术在NFC领域深耕多年，在SIM全卡时代是移动支付自下而上推广的重要力量，未来将受益于SWP卡以及手机终端芯片/天线等环节。
　　财务预测公司传统的U-Key业务仍有增长但趋于稳定，我们认为金融IC卡芯片将成为2015年的主要增长动力，NFC移动支付业务的增长有赖于整体环境的改善，预计2015-16年开始加速。我们预测公司2014-16年收入和净利润复合增速分别为42%和78%。
　　估值与建议国民技术的收入和净利润复合增速高于A股可比公司，同时公司处于从业绩低谷走出的阶段，我们的估值基于1X的PEG和其78%的净利润增速，目标价为35.1元，首次覆盖给予推荐评级。
　　风险金融IC卡和NFC芯片国产化慢于预期；U-Key替代性技术导致市场萎缩。
　　东信和平：看成本控制能力 强烈推荐评级
　　 类别：公司研究 机构：中投证券 研究员：观富钦
　　[摘要]
　　事件:公司公告，14年前三季度实现营收8.95亿元（+11.7%），归属母公司净利润3114万元+67.9%，对应EPS0.11元；7-9月实现营收3.09亿元（+15.1%），归属母公司净利润1139万元（+130%），对应EPS0.039元，业绩符合预期。公司预计14年归属母公司的净利润变动幅度为40~70%。
　　投资要点：
　　收入增速稳中有进。当前移动通讯处于由3G向4G切换的阶段，sim卡的出货量大致平稳，而受益于金融IC卡的持续放量，公司的收入速保持稳中有进的态势，前三季度单季的收入速分别为5.94%、14.0%、15.1%；毛利率同比改善，费用控制有成效。三季度公司的毛利率环比持平，同比上升1.32个百分点，而期间费用率则同比下降2.37个百分点，盈利能力持续改善。我们预期，随着金融IC卡的进一步普及，行业可能逐步进入严拼成本的阶段。作为传统的制造卡商，公司的成本控制能力以及抢占市场份额的能力可能在该阶段更能得到体现；转型平台运营商的决心坚定。卡制造行业具有明显的周期性，下半年以来，金融IC卡也逐渐由蜜月期进入到拼成本阶段，行业的经营压力加大，包括公司在内的卡商，如恒宝、天喻也在纷纷谋求转型。与住建部借助城联平台争夺一卡通的主导权的利益一致，公司也想依托其实现转型，双方的决心坚定；城联平台建设稳步推进，后续期待亮点有望陆续兑现。平台建设正稳步推进，预计年内将可与部分城市的公交系统对接，从而实现线上用户的开发。特别地，由住建部主持的本月底的互联互通会议值得期待，我们预计届时将会有更多进展公布；转型运营模式，平台价值尚被低估。依托城联平台，未来公司的盈利模式将更为多样化。我们预计，除了已公告的按应用下载量收费以外，公司还可能通过涉足通卡公司运营、参与一卡通在非公交领域的结算分成等模式来盈利。仅以当前按住建部标准发卡的160多个城市合计发卡4亿多张来测算，我们预计未来|移至线上支付的用户可达1亿以上，其平台价值远未被股价所反映；持续强烈推荐。暂不考虑运营业务的盈利，预计14-16年EPS0.24/0.32/0.41元，对应PE为69/52/40倍。未来若城联可成功拓展线上业务，占据移动支付入口和线上入口，则其用户规模有望达亿级，平台价值巨大，维持"强烈推荐"评级；
　　天喻信息：创新业务保障长期成长 增持评级
　　 类别：公司研究 机构：(,) 研究员：董瑞斌 陈平
　　[摘要]
　　事件：
　　天喻信息发布2014Q3季报。公司实现销售收入9.68亿元，同比增加5.51%，归母净利润为0.44亿元，业绩低于预期。2014Q3单季度实现销售收入3.23亿元，同比下滑10.63%，实现归母净利润-138万元，同比下滑103.36%。
　　点评：
　　报告期内公司成本增加拖累业绩增长。公司营业利润、利润总额、净利润较上年同期分别减少42.63%、43.36%、35.35%，主要由于公司根据会计政策按照账龄分析法计提的应收账款坏账准备同比增加，公司以持有的泰合志恒股权增资上海韦尔产生了投资损失以及公司研发投入持续增加所致。我们认为短期的业绩下滑不改公司长期成长趋势，未来公司SWP-SIM卡业务、TSM平台及应用开发业务、TEE相关可信操作系统和可信App业务有望显著受益于移动支付产业的发展、同时占据业绩主体的金融IC业务也保持快速增长，公司长期成长性依然看好。
　　SWP-SIM卡产品出货量大幅低于预期，预计公司全年SWP-SIM卡出货量约350万张。我们认为，SWP-SIM卡对于SIM卡的替代是一个逐步的过程。2014年运营商实际的采购量大幅低于市场预期，预计公司全年SWP-SIM卡出货量约350万张。但是长期来看随着移动支付产业链的发展，市场对于SWP-SIM卡的需求将会逐步释放，预计15、16年运营商对SWP-SIM卡的采购将开始放量。同时考虑到SWP-SIM卡价格和毛利率均显著优于传统SIM卡，随着公司将业务重点转向SWP-SIM卡，预计未来公司通信智能卡的毛利率和收入将逐步改善。
　　金融IC卡业务保持高速增长，预计全年出货量将达1.2亿张。进入2014年，除4大国有行以外各大地方也开始放量发放金融IC卡。2014年10月，要求同时有芯片和磁条的片将不再提供磁条刷卡服务，统一改成芯片刷卡，而从明年起，各家银行将陆续停发磁条卡。预计以上举措将推动整体金融IC卡市场保持高速增长趋势。我们预计公司金融IC卡业务仍将保持快速增长：（1）随着各地股份制银行开始发卡，公司下游客户更加分散，入围银行数量进一步增加，利好公司业务的拓展；（2）预计2014年、新一轮招标即将启动，公司历来与农行、工行保持密切的业务关系，看好公司中标此轮招标；（3）我们预计2014年公司金融IC卡出货量将达1.2亿张。
　　公司TSM平台建设及应用开发收入将保持稳定增长。（1）TSM平台是传统智能卡操作系统的技术延伸，其中的数据生成、密钥管理、产生制卡数据、数据灌装等过程的安全机制都与智能卡系统高度相关；（2）天喻信息拥有整个行业内领先的智能卡操作系统研发实力，同时与运营商和商业银行保持密切的业务关系，预计公司将率先受益于TSM平台市场的扩张；（3）当前公司已入围中国(,)深圳分行光明新区一卡通平台项目、厦门易通卡IC卡在线服务平台项目和TSM系统业务平台项目、长沙公交TSM平台项目、洪城一卡通IC卡在线服务项目和TSM业务平台等项目，预计随着近场支付的兴起关于平台开发和升级维护的需求将长期存在，公司TSM平台开发的业务收入将保持稳定增长。
　　TEE环境下可信操作系统（TrustedOS）和可信App（TrustedApp）有望成为公司重要的业绩增长点。（1）我们认为，苹果ApplePay基于TEE技术，预计移动支付将广泛的采用TEE技术，我们重点看好TEE环境下的可信操作系统（TrustedOS）和可信App（TrustedApp）的市场前景；（2）公司目前已参与中国银联2014年TEEI终端管理及安全检测平台项目（TEE/TEEI标准安全性检测工具包）的建设，并完成了基于国际主流的TEE技术方案的移动终端安全解决方案的研发；（2）公司有望通过开发TrustedOS和TrustedApp嵌入TEE环境下安全软件环节，助推公司业务的外延式拓张。
　　盈利预测与估值定价，下调12个月目标价至18.45元。我们预计天喻信息年销售收入分别为13.40/17.67/20.67亿元，对应的净利润分别为0.79/1.76/2.20亿元，对应的EPS分别为0.18/0.41/0.51元。我们认为公司积极布局移动支付产业链，且传统业务保持稳定增长，长期成长性依然看好。但短期内受累SWP-SIM卡业务不达预期，业绩增速会受一定影响，下调公司12个月目标价至18.45元，对应2015年45倍PE，维持“增持”评级。
　　主要不确定因素。金融IC卡价格下降过快；运营商SWP-SIM卡采购低于预期。
　　航天信息：前非税业务占比或进一步提升 买入评级
　　 类别：公司研究 机构：瑞银证券 研究员：周中 翁睛晶
　　[摘要]
　　营收快速增长，业绩符合预期2014年前3季度公司实现营收134亿元，同比增长24%；归属母公司利润9亿元，同比增长7%。单季来看，公司3季度营业收入52.6亿元，同比增长33%；归属母公司利润2.7亿元，同比增长8%。业绩整体符合预期。
　　费用控制良好，毛利率同比下滑公司前3季度销售费用率2.28%，同比小幅上升0.1个百分点；管理费用率4.11%，同比下降0.45个百分点；整体费用率6.12%，同比下降0.2个百分点。公司前3季度毛利率17.8%，同比下降1.4个百分点。
　　非税业务收入占比或进一步提升我们认为3季度公司营收同比增长较快，主要驱动来自网络、软件及系统集成业务收入同比增长较快、占比进一步提升。同时，受增值税设备价格下降（8月1日开始执行）影响，公司增值税防伪税控业务收入增速可能有所放缓。按照国务院的规划时间表，到2015年将在全行业完成营改增。我们预计2015年公司的增值税防伪税控业务将迎来一个增长高峰。
　　估值：目标价28.3元，“买入”评级我们预计公司年的EPS分别为1.23/1.68/1.97元，根据瑞银VCAM工具，通过贴现现金流（WACC=8.9%），得到目标价28.3元。
　　(,)：通过并购不断增强自身实力 增持评级
　　 类别：公司研究 机构：信达证券 研究员：庞立永
　　[摘要]
　　事件：公司发布《2014年第三季度报告》。月份，公司实现营业总收入7.73亿元，比上年同期增长23.33%；实现利润总额2.25亿元，比上年同期增长18.49%；实现归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，比上年同期增长18.49%，每股收益0.37元。公司预计2014年归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%-35%。
　　点评：
　　三季度公司业务保持高增长，毛利率持续提升。三季度，公司营业收入为3.22亿元，同比增长34.5%，公司营收持续高速增长。受公司高毛利集成电路产品出货量提升的影响，公司综合毛利率在2014年前三季度持续提升。一季度公司综合毛利率为32.1%，二季度提高到39.5%，三季度公司综合毛利率提高到44.1%。
　　公司在智能卡领域不断进取。在SIM卡领域，公司高毛利、大容量卡持续放量，占据了全球20%左右的市场份额。居民健康卡领域，目前占据国内70%的市场份额，在江苏、河南、湖南、湖北、四川、西安、广西、海南等地获得应用。金融IC卡领域，随着芯片国产化工作的不断推进，公司作为拥有双界面卡技术优势的企业，必将在银行卡换发过程中收益。
　　通过资本运作，公司持续增强自身实力。近期，通过购并成都国微和北京晶智益达，不断增强公司在集成电路产业的设计实力。通过战略投资华虹半导体，促进公司集成电路设计业务的产业链战略合作，为公司未来产能释放增加保障。
　　股价催化剂：国产芯片银行IC卡开始发行；居民健康卡发放超预期；特种集成电路订单快速增长。
　　盈利预测及投资评级：我们预计公司年归属母公司股东净利润分别为3.76亿元、4.73亿元和5.86亿元，对应的每股收益分别为0.62元、0.78元和0.96元。维持对公司的“增持”评级。
　　风险因素：银行IC卡、居民健康卡发放进度迟缓；特种集成电路业务发展不及预期；产品毛利率下降。
（责任编辑：周壮）
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