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个股期权价格的影响因素
作者：来源：中国证券报?中证网
　　个股期权价格的影响因素主要有5个，它们是标的证券的价格、期权的行权价格、期权的到期日剩余期限、标的证券的波动率和无风险利率，它们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格。　　标的证券的价格：对于认购期权，标的证券价格越高，期权价值越高；对于认沽期权，标的证券价格越低，期权价值越高。　　期权的行权价格：对于认购期权，期权的行权价格越低，期权价值越高；对于认沽期权，期权的行权价格越高，期权价值越高。　　期权的到期日剩余期限：对于认购期权，到期日剩余期限越长，期权价值越大；对于认沽期权也一样，到期日剩余期限越长，期权价值越大。　　标的证券的波动率：对于认购期权，波动越大，期权价值越高；对于认沽期权也一样，波动越大，期权价值越高。　　无风险利率：对于认购期权，无风险利率越高，期权的价值越大；对于认沽期权，无风险利率越高，期权的价值越小。　　小例子　　李小姐：金老师，之前已经了解了个股期权价值的组成，那么期权价值到底受哪些因素影响呢？　　金老师：期权价格的影响因素主要有5个，它们是标的证券的价格、期权的行权价格、期权的到期日剩余期限、标的证券的波动率和无风险利率，它们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格。　　李小姐：那这些因素又怎么来影响个股期权价值的呢？　　金老师：我们一个个因素来看。　　先来说标的证券的价格和期权的行权价格。　　对于认沽期权在执行时，其收益等于执行价格与标的证券当时的市价之差。因此，标的证券的价格越低、行权价格越高、认沽期权的价格就越高。　　以图片为例，当上汽集团股价为13.00元，行权价格为11.00元时，认沽期权价格为0.059。　　当股价保持不变为13.00元，行权价格为12.00元时，认沽期权价格为0.068。体现了行权价越高，认沽期权价值越高。　　当行权价格保持不变为11.00元，股价为12.69元时，认沽期权价格为0.076。体现了股价越低，认沽期权价值越高。　　再来看期权的到期日剩余期限，与期权的时间价值一致，在其他条件相同的情况下剩余时间多的期权会比剩余时间少的期权价格高。这是因为距离到期日的剩余时间越多，标的证券就越有充分的时间向买家有利多的方向变动，随着到期日的临近，发生变动的几率也会减小，时间价值也就会逐渐减少。　　但是我们可以注意到，随着时间的延长，期权时间价值的增幅是递减的。这就是期权的边际时间价值递减规律。也就是说，对于到期日确定的期权来说，在其他条件不变时，随着时间的流逝，其时间价值的减小是递增的。这意味着，当时间流逝同样长度，期限长的期权时间价值减小幅度将小于期限短的期权时间价值的减小幅度。　　例如，上汽集团当前股价为12.66元。对于行权价格为12.00元的认沽期权，1月份到期的期权价格为0.131元，而2月份到期的期权价格为0.332元，体现了到期日剩余期限越长，期权价值越大。　　接着来看标的证券的波动率，标的证券价格的波动率是用来衡量标的资产未来价格变动不确定的指标，它是期权定价模型中最重要的变量。在其他因素不变的条件下，标的资产价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应增加。由于期权多头的最大亏损额仅限于期权价格，而最大盈利额则取决于执行期权时标的证券市场价格与行权价格的差额，因此波动率越大，对期权多头越有利，期权价格也应越高。　　例如,上汽集团现股价为12.63元，1月到期行权价格为12.00元的认沽期权，若参考历史波动率为0.3630，则期权价格为0.0347，若参考历史波动率为0.4090，则期权价格为0.0455，体现了波动越大，期权价值越高。　　最后看无风险利率，无风险利率对期权价格的影响不是那么直接，一般而言，当无风险利率上升时，会使得期权标的资产的预期收益率也上升，同时，作为贴现率的无风险利率的上升，使得期权持有者未来收益的现值会相应减少，这两种效应都会使得认沽期权的价格下降，而对于认购期权来说，第一种效应将使得期权的价格上升，第二种效应使期权的价格下降，究竟期权的价格上升还是下降取决于两种效应的比较，通常情况下，前者的影响将起主导作用，即随着无风险利率的上升，认购期权的价格总是随之上升的。　　例如,上汽集团现股价12.63元，1月到期行权价格为12.00元的认沽期权，其他条件不变，若无风险利率为0.1时，则期权价格为0.0455，若无风险利率为0.2时，则期权价格为0.0438，体现了对于认沽期权，无风险利率越高，期权价值越低。
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2014证券交易复习资料:影响股票价格重要经济因素
发布时间： 10:21
来源：高顿网校
　　股票价格是指在证券市场上买卖股票的价格。实际上股票只是一种凭证，本身并没有价格，它之所以具有价格，能够在市场上进行买卖，是因为它可以给持有者带来股息收入。股票内在的价值的大小取决于未来预期实现盈利、贴现率和未来反复的年限。企业未来盈利越多，其现值越大，股票价格也越高，而贴现越高，股票内在价值就越低，股票价格也越低。所以，在西方股票市场上，人们都密切注视着企业未来盈利的状况。但事实上，股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业未来盈利状况的看法并不全相同，有估计得比较悲观，股票在他们眼里的价值就低些，就要卖出；有的认为企业有发展的希望，股票在他们眼里价值就高些，就要买进。当买者多于卖者时，股票的价格就上升；当买者少于卖者时，股票的价格就下跌。所以，股票的市场价格与内在价格更多的时候表现为一致，投资者往往寻找那些内在价值大于市场的股票。
　　这样以来，就使股票的市场价格处于不断变化之中。它不仅要受各种经济因素的影响而且要受政治局势、政府政策、投资者心理、报刊杂志的消息以及谣言等社会因素的影响。下面着重分析一下影响股票价格的主要经济因素。
　　一、股息
　　投资者之所以购买股票，是因为它能带来不低于存款利息的股息。股份公司发行股票的数量，不是取决于它的实际资本拥有量，而是取决于股息的派发量。股息越高，购者越踊跃，股票的价格也越高。但是，股息的增加又取决于企业收益的增长。如果企业发行股票的数量增加了，而增资后的利润却为同步增长，股息将无法维持原有水平，必然要减少，股票价格也会随之下降。欧美国家的一些企业，为了不断发展业务，使企业收益日益增长，把公司的净利润大部分或全部留下，以扩大，用于生产和经营，只发放少量股息或不发放股息，并且，国家在税收制度上也积极整套这样伏。由于企业的股票以即使不发或少发股息，这种股票对投资者也仍有很大的吸引力。
　　二、金融资本和税收
　　股份公司常常向银行借款，随着借款额的增多，银行对企业的控制也就逐渐加强并取得了相当的发言权。在企业收益减少的情况下，虽然他们希望能够稳定股息，但银行为了自身的安全，会支持企业少发或停发股息，因而影响了股票的价格。税收对投资者影响也很大，投资者购买股票是为了增加收益，如果国家对某些营利事业在税收给以优惠，那么就能使这些企业的税后利润相对增加，使它们的股票升值。
　　三、经济周期
　　在经济繁荣时期，企业盈利多，股息高，股票则猛涨；在经济危机时期，企业生产萎缩，股息下降，股价则猛跌；在经济萧条时期，股价渐有转机；在进入复苏时期后，股价又开始上涨。所以，资本主义股票价格的变动，一般是与资本主义经济周期相适应的。
　　四、通货膨胀
　　社会货币供应量的增减是影响股票价格的原因之一。通常，货币供应量增加，社会一部分闲置资金就会投向证券交易，从而抬高股价；相反，货币供应量减少，社会购买力降低，股价也必然下跌。由货币供应量不断增大而导致的通货膨胀，在一定限度内对生产有刺激作用，因为它能促进企业销售收入和名义收益的增加，所以在银行利率不随物价同比例上升的条件下，人们为了保值，将不再热心于存款，而转向投资股票，使股票价格再提高。但是，如果通货膨胀上升过猛，甚至了超过两位数，那么将造成人们实际收入下降和市场需求不足，加剧生产过剩，导致经济危机，使股票价格下跌。
　　五、贴现率与利率
　　贴现是银行放款的一种形式，贴现率与存款利率有密切的联系。存款率越高，贴现率也越高。由于股票的价格与企业未来预期盈利成正比，与贴现率（利息率）成反比，所以贴现率（或利息率）的提高，会导致股票价格的下降。但西方国家往往在银行利率上升时，股票市场依然活跌，原因是投资者常常在两者之间选择：银行存款风险小，利率高，收入稳定，但不灵活，资金被固定在一段时间内不能挪作他用，并且通俗读物以抵销通货膨胀造成的损失。而股票可以买卖，较为灵活，风险虽大，但碰上好运，可获大利。所以，在银行利率提高的情况下，仍然有一些具有冒险精神的投资者热心于股票交易。
　　六、科技发明
　　在产业结构调整和转移时期，新产品的开发显得越来越重要，股价也会受到它们的强烈冲击。
　　新产品从开发完成至股价下跌这段时间，可分成三个阶段：
　　1、当消息传出以后，成了热门话题，此时股价自然会上扬，尤其一旦有人用投机手段，则更容易暴涨。
　　2、已经成为人们争相投资的对象，而这种新发明要普及化，需要很长时间，届时还销不出去的话，股价便会下跌。
　　3、假如新发明能够提高公司的业绩和利润率，股价会上涨，若没有预期效果，则跌幅很大。
　　因此，股票交易者必然充分注意这种规律，牢牢掌握股价的主动权。
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很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了