环保行业步入政策释放期 14只个股王者归来 _ 股票频道 _ 东方财富网()
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环保行业步入政策释放期 14只个股王者归来
环保板块已进入政策密集释放期。可以预见的是，两大文件的问世，势必再度引燃环保板块的行情。A股上市公司中，龙净环保、菲达环保、中电远达、国电清新、燃控科技、永清环保、东江环保、维尔利业、先河环保、首创股份、瀚蓝环境、国中水务、碧水源、桑德环境等14股值得布局。
　　点击查看&&&　　===本文导读===　　【利好消息】　　【个股解析】　　　　环保板块今日盘中整体崛起，其中、、、、、、、等个股纷纷涨停，、和等也均涨幅居前。　　消息面上，有机构透露，《水污染防治行动计划》(“水十条”)日前已通过国务院几个部门认证，预计本月交相关会议审议后颁布。发改委起草的《环境污染第三方治理指导意见》也将在本月出台。环保板块已进入政策密集释放期。可以预见的是，两大文件的问世，势必再度引燃环保板块的行情。　　日前，有分析人士表示，在沪指本轮逼空行情中，环保板块相对滞涨。而随着前期涨幅过大板块回调压力逐步增大，具有业绩和产业政策扶持的滞涨板块有望重新获得资金的关注，如环保板块。　　表示，未来环保产业重点关注四大细分领域：监测行业、能源结构调整与气候变化、水权交易试点工作以及VOCS行业。　　发改委投资司巡视员欧鸿表示，政府鼓励社会资本参与排污权和碳配额交易，并支持民间资本采取私募方式设立用于环保产业的投资基金。　　近十年来，环保产业内“三废”治理投资仍占主要部分，尤其是工业领域的“三废”治理投资额占比达90%，其中又以废水、废气为主，废气占比74%，废水占比14%。高额的投资规模，带来广阔的市场空间。　　五部委近日发文要求，环保装备制造业年均增速保持在20%以上，到2016年实现环保装备工业生产总值7000亿元，重大环保装备基本满足国内市场需求。(中国证券网)　　　　：宣布实施十年期员工持股计划　　类别：公司 研究机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：徐颖真，郁威 日期：　　公司发布员工持股计划，分十期执行。　　公司于今日发布了员工持股计划，计划每年计提上一年度净利润的10%作为基金(2014 年提取2013 年净利润的10%)，向员工奖励股票，并计入当期费用，分为二级市场购买、认购公司、认购非公开发行股份三种形式，前两种锁定期24 个月，第三种锁定期36 个月。计划分十期实施( 年)，并规定已设立并存续的员工持股计划累计持股数不超过股本总额的10%，单一员工累计不超过1%。　　首期金额0.34 亿元(扣税后)，覆盖325 名员工。　　此次员工持股计划首期金额为0.34 亿元(扣除个人所得税后)，由于股票购买日期、价格不定，因此对应股票数量亦不定，按当前股价可购买132 万股，占总股本的0.3%。首期计划涵盖325 名员工，其中高管14 名，对应份额0.07 亿元(占20.3%)，骨干员工311 名，对应份额0.27 亿元(占79.7%)。后续名单和分配比例将根据考核情况等调整。若假设2014 年起净利润每年增长10%，则十期合计金额5.46 亿元，按当前股价可购买0.21 亿股，占当前总股本的5%。　　股票激励计划的延续，有助于提升利益一致性。　　公司2011 年发布的限制性股票激励计划已完成， 年期间营业收入和净利润CAGR 分别达到25%和34%(13 年净利润含出售股票的投资收益1.2 亿元)，效果明显。我们认为此次员工持股计划是此前股票激励计划的延续，有望增强员工的动力，并提升股东、公司和员工三方利益的一致性。　　估值：维持“中性”评级，目标价27.1 元。　　我们维持2014-16 年EPS 预测1.20/1.24/1.13 元，基于2014 年23 倍PE 得到目标价27.1 元。　　菲达环保：超低排放项目再下一城　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：　　根据中国招标网信息，菲达环保新中标广州市旺隆热电有限公司超洁净排放改造项目脱硫系统改造工程，中标金额2567万。目前市场上对于火电超低排放标准实施及菲达在火电超低排放改造行业的地位尚无充分预期，我们认为本次中标意义较重大：一是对火电超低排放标准即将大范围实施的验证；二是对菲达在火电超低排放改造行业龙龙头地位的确认。 我们认为公司业务14年起将进入高速增长期，原因有二：一是火电迎来“50355超低排放”时代，公司除尘主业对应市场规模扩容150%，二是巨化集团注入稀缺危废资质、资金和省级资源平台，菲达转型成为深耕衢州、辐射浙江的综合性环保工程与运营平台，脱硫脱硝工程、危废、垃圾焚烧、污水等一批新业务将快速展开。公司成长性好，业务潜力大，建议投资者重点关注。　　投资要点：　　“50355超低排放”推动火电烟气治理市场容量翻倍，菲达除尘主业加速成长：火电开启“50355超低排放”时代，5年后重点地区火电排放与燃气轮机“50355”排放标准看齐，带动14-17年除尘市场容量从189亿增至471亿，末端湿法除尘是主流。菲达是国内湿法除尘龙头，已完成多个示范工程，14-17年除尘业务迎来加速增长期。除尘业务毛稳步提升，利润增速更快。　　菲达在先期开展的超低排放项目中市场份额领先：按我们统计包括广州旺隆在内的7个超低排放项目中，菲达参与了3个，与国电龙源并列第一。　　清泰拥有稀缺危废处理资质，锁定巨化所在衢州产业园环保治理需求：巨化下属清泰拥有衢州市唯一危废处理资质，衢州危废管理加严，预计清泰公司年危废处理量未来几年内快速增长，保守估计14/15年达到吨。　　巨化注入省级平台和资金，菲达转型为区域综合性环保工程与运营平台，脱硫脱硝工程、生活固废处理、污水处理等众多新业务迅速开展。 2 与评级：按14年并表估算，14-16年EPS为0.15、0.30、0.46元，年末完成估值切换后当前股价对应39/25倍15/16年EPS。公司成长性好，业务潜力大，给予目标价15.50，对应34倍16年EPS。强烈推荐。　　风险提示：垃圾焚烧项目开工/运营时间不确定，钢材价格波动　　：上半年业绩大幅增长，定增完成扩大运营规模　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：王恭哲 日期：　　投资要点　　业绩总结：月，公司实现营业收入17.91亿元，同比增长53.19%；营业利润2.17亿元，同比增长76.15%；归属母公司所有者净利润1.80亿元，同比增长136.73%；基本每股收益为0.35元，摊薄后每股收益为0.30元。　　脱销改造行业景气，公司收入增长五成。2014年上半年，目前火电脱硝改造处于高峰期，市场需求旺盛，公司收入延续良好增势，同比增长超过五成。具体业务来看：1)环保工程新开工项目9个，在建项目50个，完成11个项目25台套脱硫脱硝装置168试运，同比增加15台套，实现收入9.71亿元，同比增长79.16%；2)实现脱硝催化剂销售量1.71万立方米，同比增加0.9万立方米，催化剂销售收入2.95亿元，同比增长98.18%；3)新增乌斯太热电厂、新丰热电厂脱销特许经营装机规模共1,200MW，实现特许经营收入4.73亿元，同比增长7.47%。　　综合毛稳中有升，期间费用控制良好。公司综合毛利率为20.41%，同比小幅提升0.6个百分点，主要是由于：1)占比超过50%的环保工程业务毛利率显著提升(15.48%，+3.49pct)；2)毛利率较高的催化剂销售(37.51%，-2.99pct)收入占比提升。而特许经营毛利率17.91%，同比下降了2.41个百分点，主要是由于部分脱硫机组发电利用小时数下降，同时检修维护等费用增加等因素影响。另一方面，公司期间费用率为6.96%，小幅下降0.85个百分点，期间费用控制良好。　　定增收购完成，运营规模迅速扩大。公司非公开发行收购集团相关资产已经顺利完成，收购平顶山发电等1万MW左右集团优质脱销(含部分新建)资产后，公司特许经营业务规模迅速扩大，业绩将显著增厚。此外，公司作为中电投集团环保上市平台，后续仍有并入优质资源的可能。　　公司依托中电投集团资源，立足火电尾气综合治理，正向水务、节能、核废料处理等领域拓展，积极打造综合性环保服务提供商。今年上半年，公司与河北邯郸市政府、邯郸市冀南新区管委会三方签署《战略合作框架协议》，合力推进邯郸市节能减排和环境污染防治工作，开启“政府+环境服务提供商+污染源企业”的环境污染治理新模式，相应订单有望陆续落地。此外，公司在碳捕捉、碳交易、节能、核废处理等领域的布局也具备长期看点。　　盈利预测及投资评级：我们预计公司年EPS 分别为0.69元、0.85元、0.99元，按照上一交易日收盘价21.48元计算，对应动态市盈率分别为31倍、25倍和22倍，维持公司“买入”的投资评级。　　风险提示：新业务拓展不达预期；脱硝工程业务进展低于预期；竞争加剧导致脱硝项目毛利率下降；收购资产盈利低于预期。　　国电清新：净利润增逾6成，业绩延续良好增势　　类别：公司 研究机构：西南证券股份有限公司 研究员：王恭哲 日期：　　业绩总结：月，公司实现营业收入5.67亿元，同比增长95.50%；营业利润1.48亿元，同比增长61.95%；归属母公司所有者净利润1.33亿元，同比增长60.69%；每股收益0.25元。公司预计月归属母公司所有者净利润同比增长50%-70%。　　净利润增逾6成，业绩延续良好增势。2014年上半年，公司收入延续快速增长势头，主要是得益于：1)脱硫脱硝规模持续扩大且运行保持稳定，运营项目实现收入3.44亿元，同比增长54.08%；2)建造业务产值大幅增长，实现收入2.13亿元，同比增长279%。此外，产品销售实现收入0.81亿元，同比减少22.78%；技术服务实现收入59.49万元。　　运营规模持续扩大，综合毛利率大幅下降。上半年公司综合毛利率同比下降9.68个百分点，至34.41%，Q2单季度毛利率为31.59%，环比下滑8.32个百分点。主要原因为：1)收入占比达60.73%的运营项目毛利率同比大幅下降8.20个百分点至43.91%。我们认为公司原有运营项目毛利率较高，随着新项目陆续投运，毛利率将合理回落并稳定在正常水平。2)毛利率水平相对较低(19.16%，+0.55pct)的建造项目收入大幅增长，占比提升至37.51%。　　规模快速增长，期间费用率显著下降。上半年公司期间费用率降至7.54%，为近年来的最低水平。我们认为主要是由于公司规模持续快速增长，同时管理费用(+10.19%)及销售费用(+13.66%)保持稳定增长，费用率不断摊薄所致。具体来看，管理费用率下降3.86个百分点至4.99%；销售费用率同比下降1.45个百分点至2.01%。财务费用率上升1.19个百分点，为0.54%，主要是公司增加，以及BOT项目投运使得资本化利息减少。　　行业延续景气，公司持续受益。截止13年底，国内脱硝机组占比为50%左右，未来两年依然是脱硝改造高峰期，同时，随着烟气排放标准提升，脱硫机组具备较大的改造需求空间，公司将持续受益。建造方面，公司订单情况持续向好，收入仍将稳定增长。运营方面，脱硫脱销运营项目规模持续扩容，是公司未来的稳定增长点。　　关注海外市场及节能、资源综合利用等相关领域的布局。上半年，公司通过设立全资子公司SPC欧洲公司，积极开拓海外市场。公司也在积极布局资源综合利用和节能等领域，全资子公司清新节能承接总投资4亿元的临沂莒南县城区供热项目。公司在新领域的布局及业务拓展将促使公司逐渐成长为综合性环保平台公司。　　盈利预测及投资评级：我们预计公司年EPS分别为0.57元、0.77元和1.04元，对应最新收盘价19.42元计算，动态市盈率分别为34倍、25倍和19倍，维持公司“增持”的投资评级。　　风险提示：项目进展低于预期；特许经营资金压力；新领域拓展不达预期。　　：多元化转型进展顺利，公司业绩将逐步改善　　类别：公司 研究机构：世纪证券有限责任公司 研究员：李云光 日期：　　多元化转型效果开始显现。近几年，环保压力使得火电装机容量逐年下降给公司传统业务(节能点火系统)带来较大影响。为了应对传统业务的下滑，公司已经成功进入脱硫脱硝、垃圾焚烧发电、锅炉节能提效改造、天然气分布式能源，基本形成节能、环保、新能源为主的业务格局，综合实力明显提升。　　传统业务收入趋于稳定。我们认为未来几年火电机组新增容量会维持在3000万千瓦的水平，预计公司传统业务可以维持目前的市场份额(技术和品牌优势)，火电行业原因导致公司收入继续下降的可能性较低，节能点火和燃烧系统将进入稳定增长阶段。　　新业务将逐步贡献收益。定州、诸城、乌海垃圾发电项目将于年投入运营，全部在执行项目建成将增加60MW 装机容量，年收入3.5亿元，特许营运模式将为公司带来稳定盈利。随着中俄供气合同的正式签署，制约国内天然气发展的气源问题得到较大保证，预计未来煤改气工程、分布式发电以及重卡用气需求会快速增长，行业景气有利于子公司新疆君创的业务发展。随着7月1日新的火电排放标准实施的临近，2014年是火电脱硝设施建设的高峰期，全年预计完成不少于3亿千瓦，行业增长达50%，子公司蓝天环保脱硝业务也将高速增长。　　盈利预测与投资评级：预计年EPS 分别为0.24元、0.34元、0.47元，对应市盈率为42.29X、30.06X、21.51X。长期来看，我们认为公司所处的节能环保、新受到政策支持，未来可维持较高增长水平，有利于公司业务拓展；短期来看公司传统业务盈利走稳、新业务逐步开始贡献收益，多元化业务转型以及管理能力不断改善，综合考虑首次给予“买入”投资评级。　　风险提示：火电投资下滑、多元化带来的管理风险
(责任编辑：DF064)
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菲达环保终止筹划员工持股计划 3日复牌
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菲达环保（月2日晚间发布公告，公司因筹划员工持股计划于5月28日起停牌，但公司大多数员工代表认为目前市场时机尚不成熟，因此不愿意参与认购此次员工持股计划的份额。考虑到多数员工代表的反对意见，公司决定终止此次员工持股计划，待合适时机再行推出。公司股票6月3日复牌。
（月2日晚间发布公告，公司因筹划员工持股计划于5月28日起停牌，但公司大多数员工代表认为目前市场时机尚不成熟，因此不愿意参与认购此次员工持股计划的份额。考虑到多数员工代表的反对意见，公司决定终止此次员工持股计划，待合适时机再行推出。公司股票6月3日复牌。
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