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About Aizhan上证50ETF第一权重股中国平安，中信证券、海通证券、中国太保等权重较高个股均是持续推荐的标的。
11:09:07 股吧网页版
走进期权新时代 券业率先受益券商股迎利好
　　自从股指期货出台以后，衍生品的玩法不断花样翻新，从股指期货、融资融券，到股票期权，这些金融衍生品为投资者提供了很好的风险对冲工具，市场的盈利模式也发生了重大改变。此次，上证50ETF期权合约出台后对大盘、相关板块和个股会有什么影响呢？市场会出现哪些改变呢？今日本文特对以上投资者关心的问题进行分析研究，以飨读者。
　　今日上证50ETF期权产品正式上线，标志着我国资本市场迎来了股票期权的新时代。这将给A股市场到底会带来哪些影响呢？
　　分析人士表示，期权产品本身是一款风险管理工具，短期上证50ETF期权对市场的影响是中性的，但长期来看股票期权推出对市场的总体影响中性偏正面。
　　机构投资者据主导地位
　　期权推出初期，一方面，受管理层设置的高门槛限制，参与投资者数量有限。如合格投资者“金融资产要超过50万元”，根据中证登公司2014年12月份统计数据，拥有A股流通市值50万元以上的自然人一码通账户数量仅占5.95%。另外，个人投资者的权利仓持仓限额只有20张，使得单个投资者的交易金额也极为有限；因此期权推出初期，期权市场交易投资者及交易金额相比目前现货市场每天5000亿元、沪深300期货市场每天逾万亿元的成交量，都显得微不足道。但另一方面，股票期权的推出，短期看会增加标的品种如上证50ETF的活跃度和波动性，吸引更多资金进入，但不会改变标的品种的趋势，同时也存在一定助涨助跌作用。从华夏上证50ETF基金份额变化来看，现货上证50ETF活跃度的确有所上升，华夏上证50ETF基金2月6日份额为119.67亿份，而在1月5日仅为103.24亿份。
　　值得注意的是，期权的推出为保险、社保基金等大型机构投资者在股权投资方面进行风险对冲起到了十分重要的作用，有利于这些资金进一步入市。长期来看，期权将改变市场交易结构，机构投资者将占据主导地位，交易模式或将从跟踪资金流向转为构建投资组合。对于投资者而言，ETF期权会部分分流资金，削弱“讲故事”的小股票在资本市场中地位。我国股票期权的启动无疑将给长期投机气氛浓郁的A股市场带来一幅多样化风险管理蓝图，最终引导蓝筹股价值回归。
　　券业率先受益券商股迎利好
　　据美国期货业协会统计数据显示，从成交量来看，股指期权是全球成交最活跃的产品之一，2012年，全球股指期权成交量中，新兴市场占比72.73%、成熟市场占比27.27%；随着沪港通开闸，我国资本市场对外开外的节奏明显加快，在政策推动下，上证50ETF现货及期权未来有望成为全球大机构资金进行配置标的。
　　对此，分析人士表示，我国股票期权开通后，券商无疑是最受益的行业，主要体现在做市商收入和佣金两个方面。
　　和股指期货不同，我国上证50ETF期权交易采取做市商制度，做市商的作用就是在一般市场参与者不愿意报价和进入交易时，向市场提供连续双边报价或接受其它投资者的询价，并且与对方达成交易，其在期权市场的稳健运行方面作用十分突出。与此同时，做市商通过提供流动性服务，承受较低的市场风险、操作风险，以赚取买卖报价的小额价差方式获得回报。公开数据显示，目前全球期权市场做市商的成交量占全市场的40%至50%；因此，这给具有做市商资格的券商将带来新的利润来源。
　　日前，上交所通过官方微博宣布了首批上证50ETF期权做市商名单，共有8家券商入围，包括：国泰君安证券、中信证券、海通证券、招商证券、齐鲁证券、广发证券、华泰证券、东方证券等。
　　方正证券表示，预计随着股票期权试点的不断推进，未来股票期权品种将会不断丰富。股票期权的推出预计将增厚券商行业收入6%左右，对于利润的影响大约在10%左右。其中大券商凭借自身在资本和客户方面的优势更有可能获得这块业务中更大的蛋糕，因而最为受益，推荐中信证券、海通证券、招商证券、广发证券、华泰证券等大中型券商。
　　除券商行业外，股票期权开通对期货概念类、交易软件类和期权标的类股票都构成直接利好。
　　权重股将受“宠爱”
　　期权主要分为看涨和看跌两大类。从海外经验看，股票期权推出后，往往对期权标的股交易量有一定拉动作用，这是因为期权具有双向交易、日内回转交易的特点，同时也带来了较多套利机会，能吸引大量投机资金参与。机构投资者是套利交易的主要参与方，寻找期权套利机会必须配置正股，正股交易活跃度因此得到提升。
　　目前，我国资本市场的做空工具主要有融资融券、股指期货。至此，股票期权与融资融券、股指期货一起成为资本市场具备做空和做多双向机制的金融衍生品，更好地满足投资者的做空需求，也显著提高了现货市场的流动性。
　　从上证50指数成份股行业分布来看，主要集中在银行、非银金融两大行业，分别有11只、9只，其余30只个股行业分布较为分散。从上周市场表现来看，上述50只成份股，券商股表现最为突出，招商证券以13.98%周涨幅排名第一，另外，海通证券（4.98%）、华泰证券（3.75%）、中信证券（1.62%）和国金证券（1.03%）均出现不同程度的上涨。
　　从上周资金流向来看，在上证50ETF成份股中，仅有3只个股处于大单资金净流入态势，分别为：招商证券（万元）、海通证券（44622.08万元）和华泰证券（8708.28万元），在资金的热捧下，这3只个股本周或存在交易性机会。
　　国泰君安认为，ETF期权试点启动后，将提升市场对个股期权推出的时点预期，前期进行仿真交易的中国平安和上汽集团将得到更多关注。
　　国金证券表示，上证50ETF第一权重股中国平安，中信证券、海通证券、中国太保等权重较高个股均是持续推荐的标的。
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权重股巨幅震荡 沪指暴跌近百点后急拉50点
午后沪指一度跌破3200点，盘中深成指大跌近2%。创业板指大涨逾2%。盘面上，券商股冲高回落，保险、银行、地产、电力、煤炭是市场做空的主要力量。2点后，银行、券商、保险止跌回升，股指快速收复失地。综合最近一周大盘走势看，蓝筹股的修复行情已基本到位，小盘股开启反弹季。
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　　===本文导读===　　【大盘分析】 | 　　【重磅声音】 　　【板块推荐】　　【主力动向】 | 　　　　【盘面简述】：　　周一股指跳空低开后，维持窄幅震荡走势。午后沪指一度跌破3200点，盘中深成指大跌近2%。指大涨逾2%。盘面上，券商股冲高回落，、、地产、电力、煤炭是市场做空的主要力量。2点后，银行、券商、保险止跌回升，股指快速收复失地。国产软件、期货概念、充电桩等板块涨幅居前。综合最近一周大盘走势看，蓝筹股的修复行情已基本到位，小盘股开启反弹季。　　【板块方面】：　　早盘、、、等创业板权重股快速涨停，推动创业板股指大涨；创业板的强势反弹确立。期货题材股在涨停刺激下，大幅上涨，、、涨幅居前。充电桩板块受利好刺激，涨停，、、涨幅超5%。　　【消息面】：　　1、险资输血券商两融未叫停　　上周五，市场一则“保监会急召保险机构周六开会，禁止保险资金为券商业务提供资金”的传闻震动市场，更被部分业内人士抬升到“A股大利空”的高度。上证报就此求证获悉，在上周六由保监会资金运用部交易处召开的内部会议上……　　2、2017年底我国完成农村土改试点　　日前，农村土地征收、集体经营性建设用地入市、宅基地制度改革等农村土地制度三项改革试点意见出台，标志着我国农村土地制度的改革即将进入到试点阶段。国土资源部部长姜大明表示，试点将在新型城镇化综合试点和农村改革试验区中选择……　　3、期权来了将迎新变革　　机构认为利好上证权重股，提高成交量有望提升大盘蓝筹的估值水平对融资融券影响有限，长期将扩大需求有利于改善现货市场流动性A股市场即将迎来一轮新机遇。证监会正式批准上交所于2月9日推出上证50期权，市场各方闻之兴奋……　　【巨丰观点】：　　周一股指跳空低开后，维持窄幅震荡走势。午后沪指一度跌破3200点，盘中深成指大跌近2%。创业板指大涨逾2%。盘面上，券商股冲高回落，保险、银行、地产、电力、煤炭是市场做空的主要力量。2点后，银行、券商、保险止跌回升，股指快速收复失地。国产软件、期货概念、充电桩等板块涨幅居前。综合最近一周大盘走势看，蓝筹股的修复行情已基本到位，小盘股开启反弹季。　　期权试点开闸，期货概念涨幅居前。美尔雅涨停、弘业股份、厦门国贸、、上涨超3%。消息面上，1月9日，证监会新闻发言人表示，证监会批准上交所开展交易试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为日。个人投资者的资金参与门槛是人民币50万元。　　充电桩概念股快速拉升，奥特迅、上海普天涨停，、涨2%。消息面上，北京市科委获悉，北京已开展“路灯充电桩”改造试点，通过路灯节能改造后节电容量支持电动汽车充电，此举有望解决限制电动汽车普及的充电难题。　　午后民营医院概念股异动表现，、涨3%，涨2%。消息面上，中新网1月12日电国家卫生计生委宣传司司长、新闻发言人毛群安今日通报2015年重点工作时指出，今年将全力推进公立医院改革，进一步扩大试点城市。　　蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，估值修复行情或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备。2015年宏观经济将继续筑底而非快速复苏，所以前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和前景预期变好的因素存在，但更多是资金推动的结果。本周市场将有新股密集上市，市场资金面趋紧。　　总体来看，目前经济基本面并未走坏，且存强烈二次降息预期，预计牛市仍未结束，待本轮新股发行后有望重拾上涨脚步。后市，可以继续逢低关注金融，尤其是券商(50ETF期权受益)和保险。对于逐步升温的土地改革题材、国资改革题材要加强配置。(巨丰投顾)　　　　上周五(1月9日)，上证指数一路强攻站上3400点，但最后却急速跳水收于3285点。　　2009年8月，上证指数涨至3478点，但是此后大盘开始“漫漫熊途”，5年多来再未超越3478点，该点位俨然成了5年多来大盘指数难以接近的高点，即便最近行情火热，市场各方也对3478点保持着谨慎态度。　　那么，上证指数是一扫5年多的“怨气”，一举冲破3478点关卡，还是在3478点的门前再次倒下？为此，《每日经济新闻》(以下简称NBD)与深圳挺浩投资总经理康浩平、深圳市圆融方德投资管理有限公司投资总监尹国红和海润达资本总裁仇天嫡等三位私募精英对上周市场以及后市进行了交流。　　蓝筹行情还未结束　　NBD:现在沪指又临近点的高位，上周在3300点上震荡加剧，冲破3400点后最终失守，似乎3478点这个高点对于市场的压力还是较大，您如何看待这一走势？　　仇天嫡：我觉得超过3478点的问题不大，休整一下可以上去，因为2015年毕竟是个金融改革的大年，不少金融产品的推出对于金融股的估值修复，或者对于非银金融股的业绩提升带来非常大的刺激作用。金融股的大幅上涨对于大盘指数的拉升作用明显。然后“”等对于中字头的公司也会有刺激作用，一旦带来国外订单，对于业绩提升也有很大作用。另外一个就是国企改革。在整体蓝筹股的带动下，大盘突破3478点只是时间问题。　　尹国红：一方面，市场确实在涨幅较大的情况下出现了一定程度的回调，但不用太过担心；另一方面，现在市场操作难度已经开始加大了，因为目前很难找到所谓的低估值的股票了，很有可能市场要经过一番震荡之后再形成向上趋势。目前的话，向上的趋势是没有改变，但是要经过一番重新洗牌，才有可能重新上来。包括我们说的券商股，保险股，都是经过一番大幅上涨的，如保险股大概翻了一倍，而券商可能已经上涨两倍，所以这些前期大涨的板块现在可能需要经过震荡洗牌，权重股一旦震荡的话，那么指数是肯定很难上得去的。未来的方向，我认为还是在大盘权重股和蓝筹股身上。未来随着新的金融工具的推出，权重股的意义将越来越大的。　　康浩平：整个市场的确感受到了3478点的压力，但是这个行情是否结束还得看蓝筹股的走势。如果蓝筹股的行情未结束，那么市场的行情就还未结束。如果上周五的回落是前期涨得过猛需要调整的话，那么大盘后期站上3478点是有可能的。　　NBD:上周从交易信息上看，很多机构都在进行一个大幅度调仓，您是怎么看待的？这是否是上周震荡的一大因素？　　仇天嫡：这种调仓的行为在任何牛市中都会出现，一些大的基金会进行调仓，他们可能觉得某些板块估值过高，泡沫太大，会进行一些调仓。现在机构有很多，包括有境内的、境外的，还有私募、公募等，看不出目前谁代表一个主流的方向。市场目前大的趋势还是往上的趋势，并没有改变。而且即便调仓，也还会出现调错的情形。总的来说，我认为这种调整对于整体的趋势性并没有影响。　　尹国红：机构调仓肯定是使得大盘波动的原因之一，另外就是大家都预期经过此次大幅上涨之后，大盘再大幅上涨的这个可能性已经减小了。卖出一部分股票也不至于踏空，所以机构进行调仓也是很正常的。　　ETF期权利好权重股　　NBD:上周五市场再次高位跳水，上周证监会确认了上证50ETF期权将于上证所开展试点，并且也有消息称注册制的推进将加速。您认为这两个消息对本周市场有什么影响，是否会引起市场更大的震动？　　仇天嫡：上周五的那次跳水，是有消息说是保险资金被限制用于两融方面的产品，但后面又有辟谣说没有这方面的限制。还有一个是注册制的推出，这个其实已经是旧闻了，而且实际上注册制的推出是对创业板有影响，对蓝筹并没有什么影响。此外，期权的推出实际上对蓝筹股是更大的利好。比如期权出来一定是需要做市商，做市商肯定是要买上证50ETF标的，而上证50ETF标的都是蓝筹股，所以这是对蓝筹股一大利好。　　尹国红：上周五这种忽然大涨100点然后跳水的情形，如果有期权这种对冲工具的话，会有很大的获利空间。这种新工具的推出，对于权重股未来估值的提升是必然的，是一个明显的利好。谁掌握了权重股，谁就拥有50ETF的话语权，有这个话语权，无论你做多还是做空，你就方便很多。如果手中没有筹码，那你就没有机会。　　康浩平：50ETF期权以及注册制的推进是利空小盘股，利好蓝筹股的，所以这点来看，蓝筹股的行情还未结束，3478点不会是今年的最高点。　　金融股仍有机会　　NBD:上周二八转换明显，大盘行情与创业板行情轮番切换，那么下周的行情我们应该如何把握？有哪些板块是您看好的？　　仇天嫡：我觉得小股票目前难成气候。在大股票的强大驱动之下，要出现风格完全转到小股票的可能性是非常小的。因为目前无论是政策也好还是市场环境，对于蓝筹股都有很大的支持作用。创业板目前正处于高估值调整的态势，只有在蓝筹股“歇口气”的时候，小市值股票才能出现反弹行情。我觉得风格的转向，目前非常难，我们还是关注大蓝筹的行情。我很看好金融股，首先我看好券商，其次是保险，然后是银行。目前来看，券商公布了业绩，都还是相对不错的，接下来就要看市场对2015年业绩的预期怎么样。券商股之前涨得比较猛，估值还是有点泡沫的，所以券商股我还是保守一点，保险和银行还是有比较大的空间。还有一点是，国企改革领域，市场还未进行炒作。军工板块也是，有着相当多的利好，包括航天方面的改制马上要出来了，这些都是主板里面的股票。环保板块我也很看好，包括创业板和主板都有环保类的股票，政策方面，如“水十条”等都利好环保股。　　尹国红：对于小盘股，短期内我估计不会出现趋势性的行情，更多地还是要看大盘股。后面的话，一旦大盘股开始调整，那么小盘股很可能开始活跃，当大盘权重股一表现的时候，小盘股就要沉寂下去。无论怎么转，投资者对于小盘股的期望值不能太高。具体板块方面，我看好保险，钢铁等，首先是属于权重股，而且此前涨幅也不太大。有色、能源类的股票，我觉得可能也还有机会。　　康浩平：很多人喜欢炒作小盘股，但是期权出来后，因为期权涨跌幅巨大，所以很多人可能会去选择炒作期权而不是小盘股。当然，小盘股也不是没有机会，比如被错杀的，还有很久没有涨的、具有竞争优势的小盘股。板块的话，我还是看好金融股，其中我认为最好的应该是保险，券商股由于前期涨得太高，风险会大一点。(每日经济新闻)
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