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[月度专题]铜价2月抄底还是续跌 多空将上演“激情大片”？
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期铜历经1月寒冬后，2月能否随着春天的到来和万物一起“复苏”？SMM汇聚期货公司资深分析师观点，与您共同探讨期铜2月走向。
　　导语：2015年新年伊始，铜价展开了一波汹猛跌势，LME三个月期铜月度跌幅高达12.58%，创2012年5月份以来最大跌幅，且在1月26日跌至2009年8月以来低位5339.5美元/吨。沪铜重心也步步下移，沪铜连续指数月度跌幅高达14.64%，1月30日触及五年半低位38860元/吨。
　　期铜在暴跌行情下持仓增至历史高位，多空之战一触即发。期铜历经1月寒冬后，2月能否随着春天的到来和万物一起“复苏”？SMM汇聚期货公司资深分析师观点，与您共同探讨期铜2月走向。
1月期铜下跌原因解读
　　►美元指数的强劲增长
　　1月美元指数强势飙升，气势长虹，为连续第七个月上涨，其交易区间为90.241-95.527，现交投于94.9附近，其单月涨幅创下2012年5月来的最高，美元指数上方第一阻力为98，下方支撑为92。同期基本金属承压回落，显示美元指数与基本金属之间的负相关性有所加强，其中LME铜的跌幅在同类商品中排列第一，因期铜金融属性较强。
　　►原油下跌导致的成本坍塌
　　原油持续暴跌。2014年7月至今，国际原油已经被腰斩，从一百多美元的高位跌至目前的五十美元附近。原油暴跌蝴蝶效应冲击金属市场，铜价跟随大跌。
　　►需求季节性走弱
　　随着1月份以来下游逐渐进入淡季，需求转弱明显，不少企业提前歇业停工，而持续的资金紧张导致传统的年前备货基本停滞，现货市场在加速下跌之前甚至出现了换月后三、四天即转为贴水的情况，现货段对于铜价的支撑作用明显减弱。
　　►两市比值上升令供应激增
　　两市比值上升后，进口铜涌入国内市场，令供应激增，现铜升水下滑，一度转为贴水，市场看跌情攀升，中间商投机入市意愿较低，下游畏跌驻足，市场成交趋谨慎。
　　►库存持续快速增加
　　2015年1月份LME库存持续快速增加，从月初的17.7万吨，快速增加至月底的24.8万吨，增幅40%；1月份上期所铜库存也经历了持续增加的趋势，从月初的11.3万吨增加至13.7万吨，增幅21%。
　　►空头持仓积极
　　从COMEX持仓中的基金持仓可以看出基金对铜价后市的态度，从2014年下半年以来，持续为净空头持仓，且净空头寸持续扩大，空头更加积极主动，多头更显谨慎，不过分追涨，多空双方的态度也印证了铜价的弱势。
　　►风险事件影响
　　希腊大选，反援助党获胜，使希腊面临退欧风险，欧元区或再次陷入动荡，加剧市场恐慌情绪。希腊后期动态值得密切关注。
　　►全球经济增速放缓助推铜价下跌
　　2014年我国经济增长7.4%，同比下滑0.3%，创2000年以来我国年度GDP增速新低。此外，欧元区经济仍面临通缩加剧的风险，不利于经济的全面复苏，而油价持续下滑进一步重挫俄罗斯经济，为此评级机构标准普尔于1月26日将俄罗斯债信评级下调至垃圾级，这是该机构10年来首次将该国评级降至投资级别以下。&
2月行情展望
　　►王在荣:铜价2月展开募底行情 震荡上扬可期
　　国内沪铜跌破40000关口后，短期大幅下挫可能性不大，预计2月仍将延续在区间的募底过程，待根基牢固后，未来不排除将迎来上涨。整体来看，目前国内金属市场将展开一轮募底行情，短期低位蓄势为主，未来随着政策配合，加之技术面支持，震荡上扬行情仍然是可以期待的。&
　　►大有期货/张顺请：2月春风能否吹暖铜价
　　2月春风能否吹暖铜价，还需实际经济的回暖，以及政策的支撑。外部环境风险事件还较为集中，主要来至于欧元区、以及俄罗斯、中东产油国等。就目前国际原油价格是否见底，对大宗商品市场有着至关重要的影响作用。
　　对于2月的铜价运行状况，我们预计铜价在低位的美元企稳后反弹，反弹力度将受国储收储的影响。如确认有收储，则铜价有望重返6000美元上方。
　　►李鹏云：沪铜多空大决战将临 2月有春节档“激情大片”
　　沪铜多空大决战即将来临，而且极有可能出现在有长达一周左右假期的2月份，这是由于利用一周左右的休盘时间在对外盘做好相应的方向性准备，从而在开盘后引发技术性跟风盘的涌入，因此对于2月份的有色金属绝对有一场春节档的“激情大片”。
　　►五矿经易期货/张傲：LME铜2月料将下破5000美元关口
　　预计当前部分矿铜与废杂铜冶炼商的减产幅度尚不足以弥补消费端需求的周期性下滑，因此2月全球精铜库存仍将继续上涨。供大于求格局将反馈在中国关内现货疲软上，现货贴水与沪铜当月合约走弱意味着倘若价格波动节奏向下，将难以获得现货基本面的支撑。
　　技术面上，我们将LME 铜波浪形态解读为2012 年2 月以来的A 浪下跌尚未完成。B 浪出现的拐点或在2015 年4 月，价格形态或将以向下突破下降通道下轨的方式完成本轮下跌，向下突破速度与具体方式取决于当前精铜基本面。
　　►一德期货/吴玉新：2月铜价或走L型 市场抄底欲望会很强
　　行情推演，2月份铜价或走出L型行情，鉴于目前的高持仓，空方或借助利空消息继续下打，38000元/吨支撑若破，将快速奔向区间，但此时估计投资者抄底欲望会很强烈，空头会借此了结仓位，伴随着沪铜持仓下降，铜价小幅回升后呈底部震荡行情。
　　►国信期货金属负责人/顾冯达：期铜短期利空出尽或孕育反弹机会
　　2015年国内铜市预计将延续供需“紧平衡”状态，虽铜价重心还将继续下移，但1月以来铜市新一轮的暴跌有些过度，加上国储传闻再起，短期利空出尽或孕育反弹机会，操作上建议中长期空头趋势获利减仓，短空 “落袋为安”，激进的投资者尝试4万以下尝试短线多头入场。
　　►光大金属研究总监/徐迈里：铜价把握反弹抛空
　　一季度铜市基本面难有明显改观，铜价总体仍将偏弱运行。但是我们注意到沪铜持仓已经增至95万手，多空对峙情况将因春节到来而发生变化。从策略上而言，一方面需要警惕资金撤离所引发的短期反弹，另一方面可以把握反弹后的抛空良机。另外，春节前仍然可以进行反向套利。
　　►宝城期货/骆逸弘：铜价雄途漫漫 难言筑底
　　展望后市，铜价的暴跌让市场窥见中国需求的疲软，市场寄希望的供应端收敛恐怕短时间内难以实现，原因在于目前的5500美元的铜价只是出于铜矿成本90%的分位线。而铜加工费的高企意味着铜冶炼产能扩张，国内铜供应压力会持续增加。此外，2月份为春节月份，消费下滑是大概率事件，再加上强势的美元、低迷的油价和中国融资铜业务的缩水这都意味着铜价尚有下行空间。
　　►西部期货/谢栩：宏观面与基本面共振 期铜弱势延续
　　供过于求的基本面决定了铜价弱势延续，而全球经济增速放缓所聚集的市场风险助推了铜价下行，宏观面和基本面的共振对铜价形成强劲压制，2015年铜将维持弱势。但2015年中国需求方面或将有亮点出现，基建项目的大力投资以及国储局的逢低收储，都将对铜价形成提振作用，提振效果依托于政策的强度。因此，后期铜价将维持震荡偏弱走势，逢反弹沽空为主。
　　►新湖期货/姜文泰：铜价节前难现反弹 保持逢反弹沽空思路
　　对于二月份的走势，笔者认为短期反弹难现，逢高沽空仍是良策。铜价在暴跌之后维持了震荡走弱的态势，并未出现较为有力的反弹，目前随着现货的进一步走弱以及库存的继续快速积累，铜价面临的较大的下行压力。下游厂商依然处于节前淡季，近期小型的下游厂商出现的停工放假也较多，开工率继续走低，主要需求仍然以刚需为主，下游厂商少有补库意愿。节前备货意愿的消失使得消费淡季对于铜价的影响放大，在近期的点价释放后，后续下游消费仍然看淡，现货端难以支持铜价走高。
　　►招金期货研究院/李敏：淡季效应主导 铜价2月继续承压
　　整体来看近期铜价仍以承压为主，因为还有一个月将走出消费淡季，所以铜价下跌的空间已经不深。随着货币政策的宽松以及基建投资项目的发力，用铜消费有望得到实质性提振，并且基建投资取得成效的前提就是PPP模式能广为社会资本所接受和国家扩大财政赤字。
　　►国泰君安期货/许勇其：2月沪铜整体向上走势
　　随着春节临近，供需两淡的格局越发明显。供需面都未能给予充分的理由来说服市场，沪铜巨量空头持仓风险需要释放。现货市场将迎来大面积放假潮。提前休假或造成更多库存堆积，交易所显性库存将继续攀升，造成后期流通市场现货供应不足。MACD的绿柱收缩，DIFF向上穿过DEA形成金叉，铜价有望展开一波大级别修复行情。我们预计2月沪铜整体向上走势，沪铜主力高看4万3。
　　►南证期货无锡营业部总经理/徐峰：
　　2月份整体仍将是在跌势当中，因下游终端需求低迷，加上铜企资金链都比较紧，预计今年的春节效应要比往年大打折扣，也就是说往年节前的反弹预计在今年很难出现大幅反弹行情，目前国内增仓破位下行，后市要么空头主动平仓，要么多头砍仓，往年是前者，今年预计会是后者。
　　前期提过工业耐用品行业的牛熊周期向来比较长，尤其是我国这样幅员辽阔、人口庞大的国家，而目前牛熊转换才算刚结束，传统低端制造业的熊市还有漫漫长夜要过，大家对此必须要有个清醒的认识，抓紧时间响应国家号召进行转型或升级，不要急着抄底，除非国内汇率政策有变，人民币汇率大幅贬值的时候才会迎来涨价周期，否则时不我待，今世不再是三十年河东三十年河西的转换节奏。
　　►上海中期期货/方俊锋：2月铜价偏空 但不建议继续追空
　　一月份的LME铜价击穿了6300美元/吨的长期支撑线，期价大幅下挫，希腊大选、原油走低等外部风险因素点燃市场做空力量，铜价最低探至5399.50美元/吨的低位。展望二月份，利空铜价的基本面因素仍未改变，供给的增加，以及需求端的放缓料将继续打击铜价。但经过一月份的单边大幅下挫后，市场已积累大量的获利空头，短期面临空头离场所带来的反弹。我们维持铜价偏空的观点，但不建议继续追空。
　　►万达期货/陈婧：多空决胜行情将在2月13日前走完
　　鉴于春节在2月18日放假，25号回来上班后就只有3个交易日，我们认为多空决胜行情将在2月13日之前走完。也就是说下游仍在消费淡季，一季度经济数据下行压力较大，而生产商套保后也不会遇到太多障碍，国储收铜缺乏配合难见成效，对铜基本面相对疲弱，对空方比较有利。春节期间或之后可能会出现降准，但因货币无法流入实体经济而对铜价影响较为有限，最重要的是观察下游订单情况，只有消费明显改善才是多头反攻的动力。
　　►东吴期货/宋露：油价超跌反弹 铜空单应逢低离场
　　铜价依然处于空头势中，但我们不能忽视的是一些因素的变化会对铜空单形成极大的风险。从供需情况来看，春节之后将进入正常的工业用铜的消费旺季，终端环节将有效拉动中端行业的生产，从而确保了精铜的采购量将环比增加，买盘一定会出现。从库存的角度来看，今年的库存量与去年同期相比其实不大，若在消费旺季时期冶炼厂集体检修、人民币贬值环境下冶炼厂出口精铜，或者如路透社爆料果真有国储大量收铜，那么依然可以造成短期市场紧平衡的状态。从周围环境来看，通缩的压力大大减轻，国际宏观风险开始下降，做空铜价的环境已经改变。因此尽管我们认为铜价的空头势仍未结束，但中短期基本面和宏观面等要素的转变提醒我们需提防可能出现的反弹风险，空单应在节前获利了结。
　　►瑞达期货：春节补库或难兑现 中期跌势仍将延续
　　2月份算是工业品的需求淡季，因期间面临着春节及元宵节的长假，工厂多处于停工状态，历年的春节补库行情似乎在今年难以得到有效体现。在此背景下，美铜CFTC投机基金维持空头思路，LME基金减少净多仓位，意味着投机基金对铜市中期走势不容乐观。
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铜价会不会涨
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这个要看市场的需求、最重要的是掌握市场的最新消息、
最尽不会涨。
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出门在外也不愁铜价暴跌后下一个住友事件会是谁呢？
来源：财经综合报道
作者：和讯论坛 铜空
　　住友银行太有名气了，特别是1996年5月的那一轮国际铜价的暴跌更是让人见到了违背市场规律的下场。现在中国出现一个比住友更牛逼，更疯狂的多头，他就是---。它的自营席位就是金瑞期货。
　　说它牛逼，看看金瑞的总持仓就清楚了，说它疯狂，是因为作为中国最
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大的铜业集团，最理智的做法就是卖出套保，锁定企业利润。2008年下半年的一轮暴跌让它输的很掺，可是有些人不懂得痛定思痛，竟然要让历史以更疯狂的形式重演。去年华尔街逼仓做空的江西铜业，结果失败了！为什么，因为作为中国最大的铜业公司他是天然的空头。在国际经济萎缩周期里任何人做多最终都会失败，华尔街难道真想为全球未来过剩的铜产能买单吗，所以这一次中国赢了。那么现在作为世界上最大的多头，面对铜价的暴跌一路摊平价格式的买入，最终的结果会比当年的住友银行还要悲惨。
　　这几年铜真的供不应求吗？非也！融资铜是现在的时髦词。中国这几年巨量的进口有很多不是真正的消费需求，而是被融资了，融资说起来很深奥，说白了，就是被有些企业利用银行的资金给囤积了起来，上海保税库里最多有100万吨，这里应该没有计算各大铜业抵押到银行的巨量库存，中间商贸易商的无抵押库存！就像炒房一样靠囤积堆砌了巨大的需求假象，结果让真正的加工企业和国内用户用远高于价值的价格长期购买铜，消耗自己的财富！只要需求还在扩展中，那么这个游戏就能一直演下去。可是如果全球经济进入衰退期，不断堆积起来的替代虚假需求的库存就会压垮铜的价格。
　　美国已结束QE，未来几年的美元强势不可避免，黄金白银已经被击垮，几年来同意样涨幅的铜会好到哪里?人民币的强势升值只会让中国的铜价跌的比国际市场上美元标价的铜更低。只会击垮中国的制造业。伴随着大量企业的倒闭和外迁你还梦想世界工厂的继续吗？日本当年就是因为没有适应世界工厂的转移才去大量囤积铜，才出现住友银行炒作铜被打趴下的案例。今天我们的最大铜业公司不及时调整思路，抓紧机会卖出未来产量规避长期的下跌，还奢望支撑国际和国内的铜价，继续赚超额利润，要知道这会招致全球的铜业公司把多余的产能全部卖给中国，然后继续保持着产能，保持着超额利润，由中国买单。等到我们被塞满了，只能看着铜价照样暴跌，然后在2000美元以下的价格继续长期买卖，世界工厂向更低成本的国家转移，后入的企业会在中国铜业破产的时候压低价格来收购回去。
　　最大的铜业去托住铜价，只能说明它囤积了太多的库存，否则是无法解释的。全球过剩的时代，但所有的商品都跌到历史低价，就会发现铜市场里谁在裸泳了！点击进入参与讨论
(责任编辑：UF011)
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客服邮箱：SHMET5月22日网讯：据外电5月21日消息，日本矿业协会(JMIA)主席ShigeruOi周四称，该协会预计今年全球精炼铜市场供需基本平衡，这或为铜价提供支撑。其预测与国际铜研究组织(ICSG)4月份发布的预测相悖，ICSG预计2015年铜市供应过剩36.5万吨。“由于依赖来自生产商的数据，ICSG的倾向于预测供应过剩，”Oi在记者会上表示。“根据我们的预测，今年全球铜市几乎会达到平衡，”Oi说。其同时为日本头号铜冶炼商——日本矿业金属公司(JXNipponMining&MetalsCorp)的总裁。自从本月除触及年内高点每吨6,481美元以来，铜价一直维持盘整，自年内低点累计上涨约20%。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周四约在每吨6,245美元。“我认为今年铜价不会跌至6,000美元之下，”Oi说。“受当前价格疲弱影响，一些新的铜矿项目已经停产或推迟......我认为铜价可能会短暂飙升触及高达8,000美元，”他说。上海金属网 SHMET 编辑
中国铜贸易精英会
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中国铅贸易精英会
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中国锡贸易精英会
中国镍贸易精英会
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客服电话：021-571282&培训部：021-711362&俱乐部：021-国际铜价创三年最大年跌幅，期镍表现亮丽今年升9%
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摘要：伦敦金属交易所(LME)期铜在2014年大跌14%，创三年最大年度跌幅，因投资人担心明年供应过剩，且中国经济进一步放缓。
汇通网1月1日讯――伦敦金属交易所(LME)期铜在2014年大跌14%，创三年最大年度跌幅，因投资人担心明年供应过剩，且中国经济进一步放缓。&&&&期锡今年跌幅同期铜类似，基本金属中仅有期铅跌幅超过期铜，在今年1-9月铅市场出现供应过剩的情况。而拜印尼矿石出口禁令所赐，期镍今年为表现最佳基本金属。&&&&年底的仓位调整动作本周稍早一度扶助期铜从四年半低点6,230反弹，但周三期铜恢复跌势，收低0.41%，报6,299美元。&&&&一产业组织预计，2015年铜市将出现约39万吨的供应过剩，这令今年期铜承压。过去五年铜市一直都是供不应求。&&&&投资人也担心中国需求，全球铜消费约45%靠中国。&&&&周三公布的数据显示，中国12月制造业出现七个月来首次萎缩，凸显中国在过去两个月一连串意外放宽政策之举背后的紧迫性。&&&&一顶级中国政府智库本周表示，预计明年中国经济增幅将由今年的7.3%进一步放缓至7.0%。&&&&不过铜价可能在短期内上涨，因对铜市供应过剩的预期已经被市场消化，而供应出现意外干扰令市场仍有供不应求的情况。&&&&其他金属中，期铅收低1.56%，报1,857.50美元，今年大跌16%，因中国电动自行车产业需求降低，铅市在今年前九个月仍然供应过剩。&&&&期镍收高0.50%，报15,150美元，今年大涨9%，超过期铝和期锌升幅。市场预计明年铝和锌市场都将会供不应求。&&&&期铝今年升3%，周三跌0.22%，报1,853美元。期锌今年上扬6%，但周三收低0.37%，报2,178美元。&&&&期锡今年跌14%，周三收高0.15%，报19,400美元。国际铜价电子盘周线图
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今日是2014年的最后一个交易日，回顾全年，黄金走出了最中庸的行情：年线十字星，现在距离2014年结束还有不到几个小时的时间，金价正在1200美元/盎司附近持坚，非常逼近2013年的收盘价(1205.25美元/盎司)。