全球股市行情
周二是中国核电正式申购的日子，市场预计今明两日资金冻结或达8万亿之巨，如此巨额的资金抽血压力，让早盘股指冲高后大幅回落。而从盘面来看，在新股抽血洪峰下，主板与创业板又再现背离，大盘的冲高回落释放了三大信号。
　　===本文导读===　　A股冲高回落释三大信号 反弹新龙头暗中起航
　　黑六月还是红六月？券商分歧加大　　“央妈”献礼助涨 未来大盘股泡沫或先破　　　　警惕大盘中期调整风险 挖掘消费成长股　　　　董少鹏预言：改革牛至少持续3年 创业板风险很大　　===全文阅读===　　　　A股冲高回落释三大信号 反弹新龙头暗中起航　　周二是中国核电正式申购的日子，市场预计今明两日资金冻结或达8万亿之巨，如此巨额的资金抽血压力，让早盘股指冲高后大幅回落。而从盘面来看，在新股抽血洪峰下，主板与创业板又再现背离，大盘的冲高回落释放了三大信号。　　首先，大盘在4900点附近被打压下来，说明在打新启动下，部分资金是在前期高位逢反弹出局的。而前期涨幅巨大、量价背离与业绩伪高增长个股，又成为主力逢反弹调仓对象。如前期涨幅巨大的次新股再成领跌主力军，汉邦高科、鹏辉能源等均两个跌停板；鲍斯股份、大豪科技等个股更是连续3个跌停；此外，万方发展、再升科技、新澳股份等股票的持续调整，更说明业绩暗淡或透支类个股，往往是主力重点调仓的对象。因此，在新股抽血洪峰、主力逢反弹调仓下，我们若要保住牛市胜利果实，对涨幅巨大、没业绩支撑、筹码不稳、主力出货且技术破位的股票，就必须先逢反弹调仓出局。　　其次，大盘能顶住新股申重压，频频逆势拉升，释放了市场流动性充沛、A股做多力量大井喷的信号。据统计，周二周三两市新股冻结资金或达8万亿，但这丝毫没有影响到两市股指，深成指更是一句吞没“528”巨阴线，这说明新股抽血的负面效应正在弱化。　　最后，汇金减持EFT180后，再次大举减持银行股，管理层打压股市快牛之意昭然若揭；同时且各大券商都提高了两融保证金，这让大盘反弹举步维艰。而在大盘走势较为犹豫之际，创业板指再次暴涨站上3800点，这释放了主力资金仍偏爱小盘题材股的信号。　　而在市场风口仍在创业板为首的题材股之际，我们应顺势而为，对高价、高市盈率股进行逢反弹调仓外，同时对业绩暴增、并购重组双轮驱动个股大胆逢低布局，才能站在牛市暴风口、抓住6月市场暴涨强龙头，实现账户质的飞跃。　　事实上，在当前牛市中每月都有暴涨翻倍领龙头股。如二月份业绩暴涨的如意集团，单月暴涨达138%；三月份高送转龙头二三四五也暴涨152%；四月国企整合的南北车一月翻倍；5月并购重组的龙生股份连续19个涨停后再来7个涨停板，股价暴涨更是达十倍等，充分说明牛市龙头股巨大赚钱效应。而随着赚钱效应的持续扩散，6月将有望迎来更强劲翻番强龙头。（来源：广州万隆）　　黑六月还是红六月？券商分歧加大　　告别5月最后一周的巨幅震荡，沪指在6月的首个交易日重新回到4800点，创下年内第二大单日涨幅；创业板指数也改写历史新高。　　截至收盘，沪指报4828.74点，涨216.99点，涨幅4.71%；深成指报16917.53点，涨817.08点，涨幅5.07%；创业板报3718.75点，涨175.91点，涨幅4.97%。　　个股方面，两市超440只个股涨停，超2200只个股上涨，仅113只个股下跌。　　成交量方面，在上周五的基础上，沪深两市继续缩量。沪市成交9345亿元，深市成交8751亿元，两市共成交18095.9亿元。　　银行板块井喷，整体涨4.85%　　上周汇金减持四大行消息未能阻挡银行股昨日的集体井喷，银行板块整体涨4.85%。　　其中，交通银行涨停，南京银行涨幅超6%，北京、中信、招商等均上涨超4%，其他个股涨幅超3%。　　国海证券研报认为，在“宽松+改革”支撑的牛市行情中，银行股低估值的优势将逐渐凸显。　　国泰君安在最新的研报中称，真正的牛市银行股一定不会缺席。随着利率市场化改革等风险的不断释放，利好多业绩优的银行板块有望奋起直追。在此基础上，国泰君安看高2015年该板块的市净率至1.8倍，对比目前行情还有50%的上涨空间。　　沪指眼泪未干，创业板先笑了　　沪指从5月28日、29日跌幅分别为6.5%、0.18%，合计跌6.68%；相较于昨日涨4.71%，很多股民“眼泪还没有擦干净。”　　股民李女士上周一以30元左右的价格买入一只沪市个股，当日收盘微涨，周四该股跌停，周五微涨。昨日该股出现涨停，但股价较之前买入价格来讲还未持平。　　经过了昨日大涨，重仓创业板的股民先笑了。　　创业板在5月28日大跌当日，跌幅5.39%，29日在沪指微跌情况下，创业板逆势上涨3.2%，昨日更是创出历史新高，涨幅达到4.97%。　　基民张女士表示，自己手里的基金都是重仓的创业板，5月28日的大跌后，5月29日及6月1日创业板相继实现大涨，手里5万元左右的基金已经浮盈超过2000元。　　齐鲁证券认为，目前A股估值修复行情并未结束，市场高点大约出现在三季度末和四季度初。　　相比2013年创业板的结构型牛市，市场对今年创业板走牛的逻辑已形成了共识。分析人士称，创业板的上涨逻辑一直以来是高成长性赋予的，所以市场对其未来走高的预期也是不断增加的，而创业板股指随之走高，又会加强这种预期。　　■ 分析　　“黑六月”还是“红六月”？　　在过去的十年中，六月份沪指涨幅情况，5年呈现上涨，5年下跌。其中，涨幅最高出现在2009年，涨12.4%；跌幅来看，整体幅度较大，2008年6月份跌幅高达20.31%。　　首日取得开门红之后，六月份的沪指究竟是涨是跌，各家券商也给出了不同的观点。　　●看多　　海通证券：本轮牛市具备“天时、地利、人和”　　海通证券分析报告认为，我国目前的产业结构调整使得储蓄率和投资率裂口扩大，资金非常充裕，同时，地产投资属性下降，再叠加互联网+概念股和杠杆交易等利好。牛市本身就是一个泡沫化的过程，而本轮牛市泡沫会创纪录。　　中金公司：牛市格局保持不变　　中金公司分析报告认为，当前牛市格局将保持不变，市场总体仍将保持积极势头，但五月波动加大、震荡加剧的局面仍会延续到六月。展望六月行情，一方面散户入市速度在赚钱效应助力下不会减缓；另一方面，市场获利压力并未充分释放，监管层对非理性的资金入市而导致的市场暴涨越来越警惕。另外，市场的关注度也将逐步从之前单纯关注政策放松，过渡到同时关注政策变化与增长复苏信号。　　东方证券：不必担忧震荡　　东方证券分析报告认为，短期市场调整更多是投资者预期自我实现，至少三季度牛市行情有望延续。首先，这次牛市的逻辑是改革大背景下，无风险收益率下行，流动性宽松，居民资产的再配置推动股票市场行情的上扬。其次，短期的利空更多在于预期的不稳定。但要相信管理层出台的各种规定是规范市场而非打压股市。再次，汇金减持目的是推进国有银行改革，长期利好金融股。最后，投资者的预期会不断切换。本周二新股上市负面消息释放后，投资者的预期会继续向好，未来市场有望再度走强。　　●看空　　同信证券：创业板遭“黑天鹅”袭击风险上升　　西藏同信证券的研报认为，随着指数位置的上移，产业资本和重要股东减持力度明显增加，导致资金净流入的增速有放缓迹象。此外，创业板经过连续5个月的暴涨，静态市盈率甚至超过了2001年纳斯达克泡沫最高峰时期，这导致了机构市场对于创业板的分歧加大。5月份开始有基金和部分私募明确表示将严格控制创业板仓位。这意味着创业板已经处于外强中干的状态，并且面临黑天鹅袭击的风险在升高。　　爱建证券：做空力量增加　　爱建证券认为，此前的利空消息频出也将对6月份的市场产生一定负面作用。近期虽然稳增长政策不断，养老金投资运营改革方案已定蓄势待发，但一则汇金首次减持工行、建行逾35亿的消息，无疑动摇了投资者的信心预期，并由此引发了市场获利盘的大量涌出，做空力量明显增加。同时本周新股集中申购，市场资金面或将面临考验。　　财富证券：打新资金束缚入市力度　　财富证券预计，由于打新冻结资金将超6万亿，对短期资金的压力不容小觑，未来短期调整风险仍然存在。同时，进入6月份后，市场风格会发生一定的变化，市场将更多开始关注企业的实际业绩回升，没有业绩支撑的公司未来应当回避。 新京报记者陈杨郭永芳　　■ 声音　　摩根大通：A股一两年突破6000点将比07年更健康　　“中国股市的扩容空间很大，一到两年内突破6000点极有可能，且比2007年的牛市更加健康”，摩根大通亚太地区主席李晶在6月1日摩根大通“新经济、新市场”第十一届全球中国峰会媒体见面会上表示。　　李晶表示，6000点肯定会来到，且未来一两年一定会突破这个高点。　　在李晶看来，市盈率的下降显示了中国股市趋于健康。2007年股市6000点时市盈率是40多倍，现在大盘接近5000点，而市盈率为18倍左右，这说明中国股市市盈率下降很快，很多上市公司盈利情况有所改善。　　李晶认为，未来中国股市市盈率达到20多倍时，股市指数可能就会再次重返6000点，这一市盈率比2007年的40倍低很多，说明股市健康了很多。　　不过，上证综指的飞升也带来了对股市泡沫的担忧。作为泡沫象征的一个现象是四月份股票账户新增数量突破1600万，已经超过了上一轮中国牛市的纪录。而五月份平均的IPO超额认购比率已经达到300倍。与此同时，深圳市场总体市盈率已经达到39倍，创业板更是达到69倍市盈率。　　不过，对更多外国机构投资者将入场的预期似乎是A股走向成熟的好消息。　　“经历了25年的发展，中国股市依旧以散户为主，追涨杀跌的做法增加了市场波动性”，李晶表示，中国股市尚不成熟、融资机制仍落后于多数发达市场，另外，机构投资者主导市场所特有的理性投资方式也是中国股市所需要的。大力引入外国较为成熟的机构投资者、积极培养中国本土的机构投资者将会逐渐缓解这些问题，而A股市场也有望逐渐走向成熟和理性的发展道路。（来源：新京报）
(责任编辑：DF070)
　　“央妈”献礼助涨 未来大盘股泡沫或先破　　俗语云：二十年后又是一条好汉，A股则连20天都没等到，隔了一个交易日似乎又变成了一条“好汉”——昨日(6月1日)是“5·28”大跌后第二个交易日，A股“满血复活”，沪指狂飙217点，收于4828.74点，创业板指暴涨4.81%，盘中创下历史新高3722.86点。　　昨日大小盘股齐涨，但泡沫终究有破灭的一天。“未曾行兵先看退路”，搞清大盘股和小盘股在泡沫破灭时谁先下跌，就有助于我们届时保住胜利果实。　　“央妈”献礼助涨　　此前，汇金减持银行股曾一度让A股陷入恐慌，不过，今年多次解救A股于危难的央行则在暴跌后又一次呵护A股。　　《每日经济新闻》记者注意到，5月29日，央行发布《中国金融稳定报告(2015)》，表示要促进股票市场平稳健康发展；应继续壮大主板、中小板市场，积极推动证券交易所市场内部分层；在上证所推出战略新兴板，全面推进创业板改革，提高服务实体经济能力。　　报告还指出，要研究“新三板”的内部分层，丰富挂牌公司融资方式，完善交易机制。规范发展服务小微企业的区域性股权市场，继续发展证券公司柜台市场。　　分析人士认为，央行这份报告无疑对刚经历暴跌的A股投资者情绪起到了明显的安抚和提振作用。另一方面，“水牛”最重要的支撑——流通性目前仍然充裕。　　近期，市场盛传央行针对特定银行进行PLS操作以提供基础货币。　　星石投资认为，若相关传言属实，此次PLS利率大降，意味着央行为支持实体经济再度加大了货币供给力度，这就是A股暴涨的幕后原因。这些措施将让股市资金供给更充裕，让牛市持续发展。　　此外，数据显示，今年以来公募持续扩容，新基金首募规模超过7500亿元，基金产品数量已超过3000只。目前已在证监会公示，待发的基金产品超过228只。　　统计显示，截至5月29日，今年以来新成立基金307只，使得公募产品数量突破3000只，达到3020只。年内新产品首募规模合计7505.62亿元，5个月不到就突破2012年首募近6500亿元的年度发行历史纪录。　　沪上一位基金经理认为，流动性宽松的牛市根基并未改变，当前的调整不会影响A股向上的整体进程，但鉴于A股前期快速上涨，目前市场已进入风险收益共存阶段，下一步投资将呈现分化局面，震荡加大。　　A股成交明显缩量　　一方面，基金“供水”源源不断；另一方面，央行提振市场投资信心。在经过5月29日一天的纠结后，昨日沪指高开高走，一路震荡上行，最终大涨4.71%，收复4800点，报收于4828.74点；上周同样遭遇重挫的创业板指更是强劲反弹，创出3722.86点历史新高。　　然而，《每日经济新闻》记者注意到，昨日沪市成交仅为9345亿元，成交额连续两个交易日环比下滑，创业板市场成交额更缩至2000亿元以下，仅为1885亿元。分析人士认为，这说明IPO发行对二级市场资金有一定影响。　　大摩投资认为，从基本面来看，昨日发布的制造业PMI数据依然不理想，显示目前内外需的改善仍不明显，制造业仍面临较大的下行压力，短期经济依然需要稳增长托底。大盘短期仍有上涨动力，等释放完周初的新股申购压力后，沪指有望突破5000点整数关口。也有市场人士指出，政策慢牛意图明显，监管层压制疯牛的动作也尚未完结。短期暴跌暴涨并非良性运行，因此不排除政策降温动作再度出手，投资者需要注意市场高位的震荡，心理上需要保持平静，切勿追涨杀跌。　　未来大盘股泡沫或先破　　昨日A股市场的特点是大、小盘股齐涨，这再度引发各方对于牛市性质、牛市长短和风格的探讨。　　《每日经济新闻》记者注意到，不少机构认为，本轮牛市性质属于估值推动而非盈利推动。国金证券分析师李立峰、研究助理袁雯婷认为，一轮牛市上涨大致可分为两类：一类是由于经济周期启动、企业盈利改善。市场更多依靠盈利(EPS)推升指数上行，这是“货真价实”的牛市；另一类牛市则是由于大类资产配置发生变化、居民资产再配置转移，使极度充裕的流动性转型虚拟经济，市场更多依靠估值(PE)来推动指数上行。这样的牛市由于企业盈利并未改善，不能跟上股价上涨，因此估值膨胀被更多视为泡沫。该券商认为，接下来投资者要从“躺着赚钱”过渡到“站着赚钱”。　　广发证券分析师陈杰则表示，根据他们的交流和观察，目前机构投资者存在一个一致观点和一个争议点。　　一致观点是：更多的人相信经济会在下半年实现企稳甚至弱复苏，且一致认为经济回升也是牛市快结束的信号。　　一个争议点是：经济复苏以后，到底是大盘股还是小盘股先跌？广发证券认为，2014年以来主板和创业板上涨中，估值贡献明显大于盈利贡献，主板涨幅中有85%都是估值贡献的，创业板涨幅中有69%是估值贡献的，因此虽然创业板涨幅远大于主板，其实主板泡沫比创业板还大。　　广发证券最后表示：一旦未来经济复苏导致政策放松预期收敛，大盘股泡沫反而可能先破。(来源：每日经济新闻)
(责任编辑：DF070)
　　警惕大盘中期调整风险 挖掘消费成长股　　近期股票市场高歌猛进，屡创新高，面对火爆的市场，中金消费升级拟任基金经理郭党钰提醒，三季度市场可能面临中期调整风险，他强调，牛市的发展逻辑并没有结束，按照行业属性发展空间，新兴消费、医疗健康、教育、文化、体育板块以及相对滞涨的板块仍然具备投资价值。　　三季度警惕中期调整　　今年三季度经济的触底趋势和当前市场的快速上涨，或让三季度股市面临中期回调风险。郭党钰从四个方面做了分析，第一，宏观经济在三季度企稳概率较大，而在企稳之前经济基本面对股市积极影响作用偏弱；二是创业板和中小盘短期内上涨太快，小盘股或将面临调整；三是新股加速上市、大企业合并再融资都将给市场造成资金面压力；四是当前市场交易活跃度和交易量也可能面临下行趋势，监管层实行的融资去杠杆政策将对融资盘降温，市场短期调整压力不小。　　“牛市逻辑不变，很多资金还在通过股市、基金等途径直接、间接地陆续进场；另一方面，股市未来的交易量可能会产生回落，但市场资金撤离的可能性较小，而是通过其它形式留在市场。比如大股东高位套现后可能会做定向增发，继续留在市场。”郭党钰说。　　寻找创业板行情主线　　郭党钰表示，在当前的市场行情下，布局创业板需要采用这样的策略：一方面寻找创业板行情发展的主线及龙头企业；另一方面，重点布局相对滞涨、稳健的板块。如果未来涨幅较快的板块发生大的回调，也可以继续关注。　　郭党钰介绍，中金消费升级的选股标准，一是会考虑政策加码对市场的影响，二是买入的价格要合适，三是要适应经济发展的大趋势。　　从行业发展挖掘成长股　　郭党钰看好“互联网++”、新兴消费、医疗健康、教育、文化、体育等板块。“我们是按照行业属性的发展空间具体选择投资方向。目前，最具成长空间的是互联网金融信息消费，互联网金融有数十万亿市场，而上市公司里较为纯正从事互联网金融公司的市值为4000多亿元，未来产业发展空间巨大。”郭党钰这样解释他的投资逻辑。　　郭党钰认为，互联网+传统行业可以降低成本、提升效率，将产生商业模式的转变，短期内看不到天花板。“我们对互联网企业的价值评估主要看平台的商业模式和生态联盟。商业模式方面，如京东建立的高效的物流体系，要具备可复制性；还要看公司在构建大型产业生态圈中的执行能力，能否做到细分领域并高效运作。互联网电商是产业的发展方向，在互联网电商领域，家庭院线和智能电视的市场广阔，一旦占领居民的客厅，由此可以延伸出多种商业模式和产品。”　　郭党钰还看好医疗健康领域，他表示，目前医疗健康领域有8万多亿市场潜力，互联网医疗的健康产品也有几万亿市场空间，而目前几个龙头企业的总市值还不到2000亿，如果未来政府放开核心的医疗和医生资源，行业的龙头企业战略布局陆续落地，上万亿的潜在市场还等待挖掘。　　此外，在线教育、体育、文化、传媒等领域也存在广阔的市场空间，在线化将是未来各行各业发展的大趋势。　　郭党钰认为，在选定布局的潜力行业后，其次就要看公司的具体战略执行能力，管理层需要有足够的动力和能力去实现这个商业模式和行业生态圈，这才是最值得投资的企业。（来源：证券时报）
(责任编辑：DF070)
　　董少鹏预言：改革牛至少持续3年 创业板风险很大　　5月28日，股市连续大涨10个月之际，暴风雨般的下跌骤然而至：上证综指跌6.5%，深证成指跌6.19%。在投资者恐慌，暴跌意味着“改革牛”的行情即将结束的论调开始蔓延之际，股市政策专家、证券日报常务副总编辑董少鹏推出了新作《读懂中国股市》。　　作为“改革牛”概念的首倡者，董少鹏在书中对“改革牛”能走多远作了具体回答：中共十八大以后，国家整体形势发生巨大变化，公众对国家长期发展的信心显著提升；股市作为经济运行和改革进程的双重晴雨表，已经并且还将继续作出积极的反应；“改革牛”行情至少将持续3年时间；随着改革成果相继兑现，“改革牛”最终将转化为“经济牛”、“制度牛”。　　“牛市进程中，快速暴跌是调整的主要方式。这轮牛市仍处于‘第一程’阶段。”近日，董少鹏接受了时代周报记者专访。　　价值投资将成中国股市主流　　时代周报：最近你出版了《读懂中国股市》，在牛市的大背景下，写作此书的出发点是什么？　　董少鹏：研究中国股市是我的一项基本职责。长期以来，对中国股市现状的误读很多，简单拿中国股市与美国股市对比的情况很多，使得中国股市处于一种“无国际话语权”、“无独立定价权”的境况。我认为需要找出中国股市自己的发展逻辑，还原中国股市的本来面目。从去年12月26日开始，我着手写作这本书。　　时代周报：现在别说老百姓了，很多业内人士都直呼看不懂中国股市。在你看来，哪些原因造成了这种状况？　　董少鹏：很多人说“看不懂”，在很大程度上是由于“不自信”，同时缺乏调查研究。很多人士包括大型证券机构、科研院所甚至监管机构的人士，也用“看不懂”来回应股市实际工作中的难点问题，这与不认可我国的基本经济制度有关。基于这一点，不少人士的调查研究越走越远，认为凡是与西方传统经济学的说法不一致的，就是错的，就应当赶紧按照西方传统经济学的模式修改。　　如此下去，不但现状“看不懂”，前景也会“看不懂”。这种缺乏独立自主意识，缺乏理论创新勇气的现状亟须改变。　　时代周报：有人指责中国股市是“赌场”，“价值投资者少，投机者多”等。你怎么看待这种评价？　　董少鹏：不但中国股市，任何一个股市包括美国股市、英国股市，都有赌徒光顾；不但股市，任何市场包括债券市场、大宗商品市场、信贷市场，也有赌徒光顾。但有赌徒的地方不等于就是赌场。　　我不赞成中国股市“价值投资者少，投机者多”这样过于简单的评价。中国股市毕竟是一个新兴市场，投资者队伍尚在发展之中，市场文化也在发展之中。由于投资文化的差异，中国机构投资者和散户投资者更习惯做多，而不习惯主动做空，这就形成了市场走势不够平衡的局面。我认为，价值投资和投机既是相互对立的，也是可以相互转化的。长期来看，总是价值投资者胜算更大，所以，价值投资会成为中国股市的主流。　　中国政府没有把股市办成赌场的意图，也没有采取这样的政策。我国股市当中的违法违规行为，本质上与美国股市当中的违法违规行为是一致的。有市场，就有利益博弈，这是很正常的。监管者该做的，就是依法治市，没有第二个逻辑。　　同时，执法并非一些人想象中那样简单，只要发现线索就可以立即缉拿归案，立即法办。事实上，由于一些案件侦破难度很大，缉拿归案需要较长的时间；有的案件还可能因证据不足而无法结案。　　“改革牛”还是“杠杆牛”？　　时代周报：去年底，你首提“改革牛”的概念，具体应该怎么理解“改革牛”的现实意义？　　董少鹏：日，在中央电视台的财经评论节目中，我提出了“改革牛”的概念。我知道，不少人士与我有同样的认识。　　中共十八届三中全会确立了全面深化改革的路线图，2015年，190项改革举措都将出台施工图，这些改革举措犬牙交错，相互支撑，改革力度空前。我认为，股市作出相应的反应是十分自然的。　　有人说此次牛市是“国家牛市”、投资者是“为国接盘”，我很不赞成。政府不需要制造牛市，只要坚定不移地打击腐败，只要坚定不移地改革与经济发展不相适应的制度，只要坚定不移地推动经济转型升级，只要坚定不移地改善民生，股市自己就会牛起来。所谓“为国接盘”的说法，是唱空中国经济的另外一个变种，我国经济尽管存在增长减缓的势头，但并不存在根本性逆转的可能。　　时代周报：另外一种说法是“杠杆牛”，认为以融资融券业务为代表的资金杠杆业务，是本轮牛市的始作俑者。　　董少鹏：我提出“改革牛”的说法，就是针对“杠杆牛”的。“杠杆牛”的提出者认为，由于有了融资这种市场机制，大幅度扩大了入市资金量，所以大盘涨得快、涨得多。他们认为股市不该这么涨。　　但问题是，自2007年10月上证综指见顶后下跌算起，到2014年7月，中国股市已经下跌了7年，其本身已经积累了相当强大的上涨动能。同时，即使在2008年遭遇美国金融危机的冲击时，我国经济也没有糟糕到不能自持，而是一直能够积极应对、主动调节，并且赢得了较好的结果。就是说，中国经济并没有陷入不能自我平衡的泥潭，而且，无论从产业调整、投资拉动、消费升级、创新驱动各角度观察，都有可为、能作为、有成果。银行股市盈率跌至四五倍，这是很不正常的，应该纠偏；股市上涨十分正常，而不是相反。　　至于融资融券，只要依法合规，无需过多忧虑。事实上，经过监管机构现场检查，绝大多数机构的融资融券业务是依法合规的。融资融券是发达市场普遍实行的制度，对于平衡市场供需、促进价值发现具有积极作用。此次牛市发轫，融资融券制度发挥的作用是积极的，应该肯定。　　我认为，股市当中的投资风险是分层的，很多风险都不是靠一两项市场措施所能“强化”的。投资者要消化基本制度、宏观经济、改革进程、市场措施以及即时性变化因素之后，作出其操作抉择。监管者有提示风险的责任，但同时必须尊重市场。　　时代周报：你还提出了“双重晴雨表”的说法，称股市不仅是经济基本面的晴雨表，也是改革进程的晴雨表。这在某种程度上是对“改革牛”的补充？　　董少鹏：20余年的研究告诉我，中国股市行情的历次重要节点，都是既与经济增长速度有关，又与体制改革的进程有关。如果经济运行状况良好，同时改革又满足了市场的呼声，牛市就会出现并延展；如果经济运行状况不是很好，同时改革又不能满足市场的呼声，熊市就会来临；如果经济数据看起来不错，但是改革进程与市场呼声相去甚远，熊市也可能来临；如果经济数据没有那么好，但是改革进程满足了市场的呼声，行情的表现不会差。　　其实，即使是美国、德国、英国、法国这样的发达国家，他们的股市也是要反映制度变革进程的。只不过，相对于中国而言，这些国家的变革系数要低很多。所以，“双重晴雨表”本质上也适用于这些国家。　　但是，由于中国是一个正在行进在大幅度改革道路上的大国，“双重晴雨表”理论对于解释中国股市的现状就更有价值。　　“创业版的风险很大，要小心”　　时代周报：“改革牛”之后，能否真正走出“经济牛”，走出“创新牛”？　　董少鹏：我确信，随着各项改革举措逐步落实到位，“改革牛”最终会转化为“经济牛”、“制度牛”、“市场牛”。所谓“经济牛”，就是股市要反映新常态下的稳健增长的经济，良好且可持续的企业盈利状况；所谓“制度牛”，就是股市要反映变革后令人认同和尊崇的政治、经济、文化和社会体制；所谓“市场牛”，就是股市要反映社会主义市场经济的勃勃生机，反映我国经济在良好体制下的市场化“进行时”—“创新牛”应该包含在其中。　　“双重晴雨表”理论对于解读中国股市现状具有特殊意义。全面深化改革的最终归宿是使中国特色社会主义制度更加成熟更加定型，为国家长治久安提供一整套更完备、更稳定、更管用的制度体系。这个过程不能太长，但毕竟需要一定的时间，需要一砖一瓦垒起来。所以，不能期待仅仅一个早晨，“改革牛”就可以转变为“经济牛”、“制度牛”、“市场牛”。　　在这个转变过程中，关键是依法治市，依法维护投资者权益，依法打击违法违规行为。不要重蹈行政之手过多干预市场的覆辙，要大胆地放开市场的手脚。同时，政府要依法定权限，履行好监管职责。　　时代周报：此波牛市，能否达到6124点的巅峰？你提出牛市能持续三年之久，这是基于改革预期的判断？　　董少鹏：日，上证综指创出了6124点的历史高点。在当时的历史时空里，这个高点存在不小的泡沫。我当时认为、今天也依然认为，2007年10月上证综指达到5000点就是“理性顶部”了。但是，既然现在进行中的行情是一轮新的牛市，就一定会突破6124点。不过不一定非要在2015年突破，2016年突破也是可能的。　　十八届三中全会确立的全面深化改革路线图波澜壮阔，势不可挡，要突破诸多条条框框，要接受实践的检验，要获得人民的支持，将给我国各项制度带来深刻变化，有些变化甚至是带有革命性的，所以，股市的反映也将持续。我认为，“改革牛”至少还要持续3年左右。　　时代周报：当下对股市的指责此消彼长，“泡沫论”频出。你在书中也谈到了创业板市盈率过高的问题，当下其市盈率已高达130倍。创业板是不是存在一定的虚火？从另外一个层面理解，创业板主要以科技股为主，前景预期是否更好？　　董少鹏：创业板积累的风险已经很巨大了，市场内部调整需要其实很强烈。最近，香港股市中的大牛股汉能薄膜发电出现突然暴跌，并且，证监会已经展开全面摸底调查，我确信这是揭开操纵内幕的开始，内地创业板也会重复这样的一幕。　　在国家推进创新驱动战略的背景下，创业板公司应该有所表现，今后也还会有所表现。客观地说，一部分公司的股票市盈率高过100倍甚至200倍，并非完全不合理，但目前的问题是，超高市盈率的股票比例太大，因此创业板的风险很大，要小心。（来源：时代周报）
(责任编辑：DF070)
·····
郑重声明：多赢财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。经传多盈不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。