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论股票价值评价-硕士论文.pdf86页
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P．$227董5
中国证券市场是一一个新兴快速发展的市场，但相对丽言还不够成
熟、规范，在国际环境、国家政策、经济形势、行业发展|j f景及大众
心理等多种因素交互影响下形成了一个非常复杂的非线性动力系统。
推动中国证券市场走向成熟化、效率化，使其健康运行，这是新世纪
伊始摆在广大投资者面前的一个全新命题。证券市场走向成熟，需要
引导投资者从预测短期价格趋势转向研究股票内在价值，即要求投资
者树立起理性投资理念。投资者只有把更多的关注投向上市公司本身
的经营行为和业绩表现，通过基本分析揭示股票内在价值，以此作为
主要的投资依据，才能使我国的证券市场真正步入价值投资时代。
鉴于证券市场上基础分析的重要性，本文将主要解决“如何在基
本分析的基础上有效、准确的对股票价值进行合理评价”这一问题。
论文的开头部分首先阐述了“股票价值评价”这一研究问题的来源及
意义，然后展开主体部分的论证。
一 将体现上市公司基本面情况的微观经济因素作为股票价值
评价的评价指标，建立起股票价值评价指标体系。
二 摒弃传统的常规综合评价方法，采用模糊数学、灰色系统
理论、DEA、突变论、神经网络五种新型方法，建立股票价值评价模
型，并以青岛地区上市公司的股票为例，进行实证研究。
论文的最后部分对应用的股票价值评价方法进行分析总结。
通过本文的研究工作，基本解决了对股票价值合理有效评价的问
题，为理性投资者提高回报率降低风险提供更为准确的投资依据，从
而推动完善
正在加载中，请稍后...什么叫原始股？上市后会怎样？——为什么说２０１５年是原始股投资年！
三株原始股权的价值
原始股常识
一. 什么是原始股：
在中国证券市场上，“原始股”一向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期，在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票，投资者若购得数百股，日后上市，涨至数十元，可发一笔小财，若购得数千股，可发一笔大财，若是资金实力雄厚，购得数万股，数十万股，日后上市，利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金。
二. 原始股的分类：
原始股从总体上可划分为：国有股、法人股与自然人股。
(1)国有股是国家持有股份，目前中国的法律还没有允许上市流通
(2)法人股是企业法人所持有的股份，不经过转让是不能直接上市流通的；
(3)自然人股是一般个人所持有的股票，一旦该股票上市就可以流通的股票。
三. 原始股的收益：
通过上市获取几倍甚至几十倍的高额回报，很多成功人士就是从中得到第一桶金的。通过分红取得比银行利息高得多的回报。
四. 原始股的投资案例：股权的出现，给我们提供了第二桶金的机会。
日，以生产数码无线电话称雄市场的广东企业侨兴环球产在美国纳斯达克市场上市，因而成为我国第一家境外的上市的民营企业。由于受到中美签署入世协议利好因素刺激，侨兴环球股票17日升幅达268%，上涨8.375美元，开盘价3.125美元，收市11.5美元，成交创下天量。日，股价飙升至28美元。几天内扶摇直上，价格荣登纳斯达克市场一周涨幅十大股票第六位，市值一周内增加了1.5亿美元。外国记者形容：中国民营企业股票就像坐上火箭一样往上涨。
当年，美国可口可乐公司刚起步时，也发行了上市前的股权转让，可是认购的人们并不多。可美国的巴菲特——世界第二富豪，却独具慧眼将手中的全部资金投入股权，而且上市后不抛售。现在他每年仅从可口可乐公司的股权分红就是几千万美元。比尔盖茨当年起家的时候仅有6万美元，是与别人合作创办了微软公司，如今他的资产是400亿美元，如果他当年哪怕出让一千股股权，他今天就将减少7000万美元，中国西部的股权神话家——吴墀衍（深圳大学的老师）。10年前他用手中仅有的6万元的人民币投资股权，到今天拥有1.7亿的身价。2004年，吴墀衍老师又是投资150万元人民币认购了康旺抗菌的股权，并同时认购了其他的优秀的企业的股权，吴老师最早是投资百龙数码科技起家的。 吴老师当时以1.8元买入原始股200万份，一级市场价格为7.2-7.5元，以开盘价11.8元抛出。以1.5元买入陕西解放原始股20万份，以开盘价13元抛售。3.5元买入长安信息35万股，以开盘价13.8元抛售。仅10年的时间从6万元一跃成为拥有1.7亿的富豪。
五.购原始股应注意哪些？
购股者要了解承销商是否有授权经销该原始股的资格，一般有国家授权承销原始股的机构所承销的原始股的标的都是经过周密的调研后才进行销售该原始股的，上市的机率都比较大；反之，就容易上当受骗。
购股者要了解发售企业的生产经营现状。了解考察企业的经营效益的好坏可从企业的销售收入、销售税金、利润总额等项情况去看，这些数字都能在企业发售股票说明书中查到。
要看发行股票的用途。一般说来，发售股票的用途是用来扩大再生产的某些工程项目、引进先进的技术设备、增强企业发展后劲的某些用项等，这些都是值得投资的。如若工业生产企业发售股票是用来补充流动资金私有制，那就要慎重考虑，是不是企业外欠资金太多，发售股票的目的是用来补窟窿还是偿还企业的亏损债务，购买这样的股票是不会创造新的再生价值的。因此也不可能给购股者带来好的收益，而且存在着较大的风险性。
要看发售股票企业负债的额度。购买某企业的股票时要特别注意该企业公布的一些会计资料报告，这些资料报告凶手企业资产总额、负债总额、资产净值等。
要看溢价发售的比例。现在的企业发售股票大多采取溢价发售的办法。溢价发售的比例越小，购股者的风险性越小，溢价发售的比例越大，给购股者造成的风险性就越大。
要看预测分红的股利。股利越高说明资金使用效果越好，这当然是投资者最为期望的。所以，在选择购买股票时，要看预测分红股利的高低，股利高的是优先选择的对象，低的应当慎重购买。
居民购买股票不宜集中投放。投资股票具有高利润、高风险两重性，因此在利益风险并存的形势下，要采取分散投资的方法减少投资的风险性，增强投资的效益性。要对发售企业作出长远正确的预测。
让我们看看投资原始始股的巨大威力！！！
一、阿里巴巴
当年1元原始股，现在变成161422元！
日，阿里巴巴上市不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富盛宴。
阿里巴巴上市前注册资本为1000万元人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市，确定发行价为每股68美元 ,首日大幅上涨38.07%收于93.89美元 ，现股价102.94美元，股本仅为25.13亿美元，市值达到2586.90亿美元，收益率达百倍以上。相当于当年上市前1元原始股，现在变成161422元。
当年1元原始股，现在变成14400元！
日，腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。
腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币，2004年6月腾讯在香港挂牌上市，股票上市票面价值3.7港元发行；第二年，腾讯控股开始发力飙升，当年底，其股价便收在了8.30港元附近，年涨幅达78.49%；到2009年时，腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关，为香港股市所瞩目。2012年2月，该股已站在了200港元之上，此后新高不断。2014年3月该股股价一举突破600港元大关，2014年5月将一股拆为五股，现单股股价为136港元，总市值达到1500多亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成14400元。
当年1元原始股，现在变成1780元！
日，百度上市，当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。
百度上市前注册资本为 4520 万美元，日，百度成功登陆纳斯达克，股价从发行价27美元起步，一路飙升，开盘价66美元，收于122.54美元，上涨95.54美元，首日股价涨幅更是达到353.85%，现股价为227.53美元，增长上百倍，百度现市值近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1780元。
四、格力电器
当年1元原始股，现在变成1651元！
珠海格力电器股份有限公司于日在深圳证券交易所挂牌交易，当时总股本为 7,500万元，每股净资产为6.18元，如今股价达到41.19元，总市值达到1238.94亿 。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1651.92元。
五、五粮液
当年1元原始股，现在变成234元！
宜宾五粮液股份有限公司于日五粮液在深圳证券交易所正式挂牌发行，每股发行价为14.77元 当时注册资本36,250万元，现股价22.49元，总市值达到850亿元，相当于当年上市前1元原始股，现在变成234.4元。
六、海尔电器
当年1元原始股，现在变成367元！
青岛海尔于日在上海证券交易所挂牌交易，每股股实际发行价为7.38元，而今股票价格为20.13元，青岛海尔上市前注册资本1.5亿，现今市值为550.93亿元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成367元。
七、东阿阿胶
当年1元原始股，现在变成416元！
日“东阿阿胶”A股股票在深圳挂牌上市，当时注册资本为6238万元，股票发行价格为每股5.28元，如今股票价格达到39.48，市值更是达到258.08亿元。相当于上市前1元原始股，现在变成416元。
八、贵州茅台
当年1元原始股，现在变成1095元！
贵州茅台酒股份有限公司于日在上海证券交易所上市，每股发行价31.390元，上市首日开盘价34.51 元，上市时注册资本为人民币 18500万元，现今股价177.47元，总市值达到2026.7亿，相当于当年上市前1元原始股，现在变成1095.5元。
以上这些企业都实现了数百倍、上千倍市值的剧增。如今随着市场经济的飞速发展，已进入新一轮股权投资的黄金期。如何在资本市场获得巨大收益，从商无时无记刻都在面临选择和机会的挑战。以下案例，有助于大家分析和选择！
大多数人对资本市场不太了解，道听途说的炒股和投资，或亲自体验过想要暴富者，大多血本无归。万事万物都有规律，不懂就去做，必输无疑。王总作为资深股票分析师，从几个根本要点的资本市场运作面上作了详细分析，让与会者顿时热血沸腾。
1、基本面：
A、看账务状况：负债及现金流；
B、看市场地位：三株的发酵中药技术独一无二；
C、看市场占有率：三株万店连锁；
D、看市场未来空间：未来是癌症大爆发的年代，而三株有广普抗癌新药---扶正散结合剂，独一无二。
2、技术面：
A、看公司是否曾经暴涨过：三株曾创下单款产品年80.6亿的销售奇迹，至今无人超越；
B、看下跌原因：分为外因和内因。
外因为：其一政策原因；其二市场原因；内因为：其一管理层；其二内部财务；
C、看可能进入拉升的原因。
3、资金面：
A、将会有多少投资机构看好；
B、私募资金。
4、政策面：
国家对整合行业的态度；可喜的是，国家这两年对中医药的扶持力度逐渐加强，尤其是对中国传统文化的复兴更是重点扶持。特别是新三板市场的开放，对三株来讲，简直就是难得一遇的好时机。
综合三株实力，王总给三株上市的定论是：一定会成功上市，而且，股票市值不会低于云南白药。因为云南白药拥有的，三株都有了，云南白药没有的，三株具备更多。云南白药上市后最高单股达到200倍收益；三株上市后，可想而知！
三株全国招商电话。微信：. - 微店
什么叫原始股？上市后会怎样？——为什么说２０１５年是原始股投资年！
三株原始股权的价值
原始股常识
一. 什么是原始股：
在中国证券市场上，“原始股”一向是赢利和发财的代名词。在中国股市初期，在股票一级市场上以发行价向社会公开发行的企业股票，投资者若购得数百股，日后上市，涨至数十元，可发一笔小财，若购得数千股，可发一笔大财，若是资金实力雄厚，购得数万股，数十万股，日后上市，利润便是数以百万计了。这便是中国股市的第一桶金。
二. 原始股的分类：
原始股从总体上可划分为：国有股、法人股与自然人股。
(1)国有股是国家持有股份，目前中国的法律还没有允许上市流通
(2)法人股是企业法人所持有的股份，不经过转让是不能直接上市流通的；
(3)自然人股是一般个人所持有的股票，一旦该股票上市就可以流通的股票。
三. 原始股的收益：
通过上市获取几倍甚至几十倍的高额回报，很多成功人士就是从中得到第一桶金的。通过分红取得比银行利息高得多的回报。
四. 原始股的投资案例：股权的出现，给我们提供了第二桶金的机会。
日，以生产数码无线电话称雄市场的广东企业侨兴环球产在美国纳斯达克市场上市，因而成为我国第一家境外的上市的民营企业。由于受到中美签署入世协议利好因素刺激，侨兴环球股票17日升幅达268%，上涨8.375美元，开盘价3.125美元，收市11.5美元，成交创下天量。日，股价飙升至28美元。几天内扶摇直上，价格荣登纳斯达克市场一周涨幅十大股票第六位，市值一周内增加了1.5亿美元。外国记者形容：中国民营企业股票就像坐上火箭一样往上涨。
当年，美国可口可乐公司刚起步时，也发行了上市前的股权转让，可是认购的人们并不多。可美国的巴菲特——世界第二富豪，却独具慧眼将手中的全部资金投入股权，而且上市后不抛售。现在他每年仅从可口可乐公司的股权分红就是几千万美元。比尔盖茨当年起家的时候仅有6万美元，是与别人合作创办了微软公司，如今他的资产是400亿美元，如果他当年哪怕出让一千股股权，他今天就将减少7000万美元，中国西部的股权神话家——吴墀衍（深圳大学的老师）。10年前他用手中仅有的6万元的人民币投资股权，到今天拥有1.7亿的身价。2004年，吴墀衍老师又是投资150万元人民币认购了康旺抗菌的股权，并同时认购了其他的优秀的企业的股权，吴老师最早是投资百龙数码科技起家的。 吴老师当时以1.8元买入原始股200万份，一级市场价格为7.2-7.5元，以开盘价11.8元抛出。以1.5元买入陕西解放原始股20万份，以开盘价13元抛售。3.5元买入长安信息35万股，以开盘价13.8元抛售。仅10年的时间从6万元一跃成为拥有1.7亿的富豪。
五.购原始股应注意哪些？
购股者要了解承销商是否有授权经销该原始股的资格，一般有国家授权承销原始股的机构所承销的原始股的标的都是经过周密的调研后才进行销售该原始股的，上市的机率都比较大；反之，就容易上当受骗。
购股者要了解发售企业的生产经营现状。了解考察企业的经营效益的好坏可从企业的销售收入、销售税金、利润总额等项情况去看，这些数字都能在企业发售股票说明书中查到。
要看发行股票的用途。一般说来，发售股票的用途是用来扩大再生产的某些工程项目、引进先进的技术设备、增强企业发展后劲的某些用项等，这些都是值得投资的。如若工业生产企业发售股票是用来补充流动资金私有制，那就要慎重考虑，是不是企业外欠资金太多，发售股票的目的是用来补窟窿还是偿还企业的亏损债务，购买这样的股票是不会创造新的再生价值的。因此也不可能给购股者带来好的收益，而且存在着较大的风险性。
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要看溢价发售的比例。现在的企业发售股票大多采取溢价发售的办法。溢价发售的比例越小，购股者的风险性越小，溢价发售的比例越大，给购股者造成的风险性就越大。
要看预测分红的股利。股利越高说明资金使用效果越好，这当然是投资者最为期望的。所以，在选择购买股票时，要看预测分红股利的高低，股利高的是优先选择的对象，低的应当慎重购买。
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一、阿里巴巴
当年1元原始股，现在变成161422元！
日，阿里巴巴上市不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富盛宴。
阿里巴巴上市前注册资本为1000万元人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市，确定发行价为每股68美元 ,首日大幅上涨38.07%收于93.89美元 ，现股价102.94美元，股本仅为25.13亿美元，市值达到2586.90亿美元，收益率达百倍以上。相当于当年上市前1元原始股，现在变成161422元。
当年1元原始股，现在变成14400元！
日，腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。
腾讯上市前公司注册资本6500万元人民币，2004年6月腾讯在香港挂牌上市，股票上市票面价值3.7港元发行；第二年，腾讯控股开始发力飙升，当年底，其股价便收在了8.30港元附近，年涨幅达78.49%；到2009年时，腾讯控股以237%的年涨幅成功攀上了100港元大关，为香港股市所瞩目。2012年2月，该股已站在了200港元之上，此后新高不断。2014年3月该股股价一举突破600港元大关，2014年5月将一股拆为五股，现单股股价为136港元，总市值达到1500多亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成14400元。
当年1元原始股，现在变成1780元！
日，百度上市，当天创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。
百度上市前注册资本为 4520 万美元，日，百度成功登陆纳斯达克，股价从发行价27美元起步，一路飙升，开盘价66美元，收于122.54美元，上涨95.54美元，首日股价涨幅更是达到353.85%，现股价为227.53美元，增长上百倍，百度现市值近800亿美元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1780元。
四、格力电器
当年1元原始股，现在变成1651元！
珠海格力电器股份有限公司于日在深圳证券交易所挂牌交易，当时总股本为 7,500万元，每股净资产为6.18元，如今股价达到41.19元，总市值达到1238.94亿 。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成1651.92元。
五、五粮液
当年1元原始股，现在变成234元！
宜宾五粮液股份有限公司于日五粮液在深圳证券交易所正式挂牌发行，每股发行价为14.77元 当时注册资本36,250万元，现股价22.49元，总市值达到850亿元，相当于当年上市前1元原始股，现在变成234.4元。
六、海尔电器
当年1元原始股，现在变成367元！
青岛海尔于日在上海证券交易所挂牌交易，每股股实际发行价为7.38元，而今股票价格为20.13元，青岛海尔上市前注册资本1.5亿，现今市值为550.93亿元。相当于当年上市前投资1元原始股，现在变成367元。
七、东阿阿胶
当年1元原始股，现在变成416元！
日“东阿阿胶”A股股票在深圳挂牌上市，当时注册资本为6238万元，股票发行价格为每股5.28元，如今股票价格达到39.48，市值更是达到258.08亿元。相当于上市前1元原始股，现在变成416元。
八、贵州茅台
当年1元原始股，现在变成1095元！
贵州茅台酒股份有限公司于日在上海证券交易所上市，每股发行价31.390元，上市首日开盘价34.51 元，上市时注册资本为人民币 18500万元，现今股价177.47元，总市值达到2026.7亿，相当于当年上市前1元原始股，现在变成1095.5元。
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1、基本面：
A、看账务状况：负债及现金流；
B、看市场地位：三株的发酵中药技术独一无二；
C、看市场占有率：三株万店连锁；
D、看市场未来空间：未来是癌症大爆发的年代，而三株有广普抗癌新药---扶正散结合剂，独一无二。
2、技术面：
A、看公司是否曾经暴涨过：三株曾创下单款产品年80.6亿的销售奇迹，至今无人超越；
B、看下跌原因：分为外因和内因。
外因为：其一政策原因；其二市场原因；内因为：其一管理层；其二内部财务；
C、看可能进入拉升的原因。
3、资金面：
A、将会有多少投资机构看好；
B、私募资金。
4、政策面：
国家对整合行业的态度；可喜的是，国家这两年对中医药的扶持力度逐渐加强，尤其是对中国传统文化的复兴更是重点扶持。特别是新三板市场的开放，对三株来讲，简直就是难得一遇的好时机。
综合三株实力，王总给三株上市的定论是：一定会成功上市，而且，股票市值不会低于云南白药。因为云南白药拥有的，三株都有了，云南白药没有的，三株具备更多。云南白药上市后最高单股达到200倍收益；三株上市后，可想而知！
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