蓝色光标等3公司可转债申请获通过 _ 财经频道 _ 东方财富网()
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蓝色光标等3公司可转债申请获通过
据证监会网站5月29日消息，蓝色光标、厦门国贸、九州通可转债申请获通过。
　　据证监会网站5月29日消息，、、申请获通过。
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耐心是投资者的美德
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专业投资者的游戏(可转债)
对冲基金专家黄徽说，可转换债券不是业余者闹着玩的。一语点明可转债投资的专业性。　　可转债比较复杂，既具有债性又具有股性。从风险的角度讲，它既具有债券的利率风险和久期风险，又具有股票的股市风险和波动风险。具体而言，投资者在投资转债时须防范以下风险。　　提前赎回风险。赎回是指在一定条件下，公司按照事先约定的价格买入未转股的可转债。提前赎回条款对发行人有利，可以加速转股过程，同时减轻公司的财务压力，发行人可以根据市场的变化选择是否行使这种权力。一般在标的股票价格上涨到一定幅度（如在转股期内的任意连续30个交易日，至少20个交易日股价不低于当期转股价的130%），并且维持一段时间后，发行人有权按照事先约定的价格（如面值的103%）赎回未转股的可转债。发行人行使赎回权时，应在证监会指定的报刊和互联网网站连续公布赎回公告至少3次。转债持有人必须在赎回登记日当天收盘之前的几个交易日内，择机卖出转债或者将持有的可转债申请转股，否则将会强制被发行人赎回。在目前股市普遍高涨的情况下，已上市的转债价格涨幅也比较大，部分转债因触发赎回条件而退市，投资者在投资转债时应该警惕提前赎回风险。　　股价波动风险。转债价格和标的股票价格之间的相关性非常高。尤其是在转债价格涨幅过大、转换溢价率较低时，二者的相关性可能在0.9以上，此时股价的下跌可能会带动转债价格同步下跌。在转换溢价率较高、转债价格涨幅不大时，二者的联动性较差，转债价格随股价波动的风险较小。　　流动性风险。目前转债市场供求失衡，品种数量不够丰富，二级市场交易不活跃，流动性不足，给资产的及时变现带来一定的困难。持有转债的投资者，应注意转债的流动性不足问题。为了解决流动性问题，投资者可以考虑在转换溢价率较低或者转换溢价率为负溢价时，把持有的转债转换成股票，并在二级市场上卖出，从而很好的解决流动性不足的问题，同时也不会因转换溢价率过高而出现转股后价值减少的情况。对于转债的流动性风险，同样体现在买入方面。转债上市后的几个交易日内，二级市场交易较为活跃。对于投资价值较高的转债，投资者可以在转债上市后的几个交易日内择机买入并长期持有，从而很好的避免买入时的机会风险。　　利率风险。和同期限的其他债券相比，可转债的票面利率低很多，通常采用累进利率，利率在3%以内。作为固定收益品种，可转债同样具有因市场利率上涨而引起的转债价值下跌的风险。但是，相对于其他风险，利率风险对转债价值的影响最小。　　汇添富可转债拟任基金经理王珏池表示，可转债投资逻辑可以从发行人及所处行业基本面、转债债性、转债条款、数量模型定价等方面考虑。　　第一，关注转债正股个别走势可获取超额收益。在经济转型和股市震荡的背景下，正股走势可能分化，因此挑选正股上涨空间较大的转债个券是获得超额收益的重点。例如正股基本面发生重大变化或者经营业绩显著超越行业、正股所处行业受政策支持等方面。　　第二，关注转债债性指标可控制转债下跌风险，这可以通过跟踪可转债个券的到期收益率和底价溢价率变化，与历史平均水平进行比较，优先选择到期收益率为正、底价溢价率较低、债性较强的品种，来寻求较好的债底保护，以抵御市场下行风险。同时可以采用信用评级方法控制可转债投资的违约风险。　　第三，关注转债条款细节，实行差别对待。由于股市走势难以把握，转债债性应体现条款设置差异，针对可提前回售期、可提前赎回期、票面现金流等条款给予合理债性估值，以降低持有转债的机会成本。转债的条款博弈机会，包括转股价向下修正条款和转股时机把握，均须及时与发行人沟通交流。　　第四，采用数量化方法捕捉转债所含期权低估、转债负溢价产生的套利机会。当转债市场价格严重低于理论价值、所含期权被低估时，当处于可转股期的转债转股溢价率为负值时，均为投资者可以关注的套利机会。　　对于普通投资者而言，专业性太强是投资的绊脚石，一个兼顾收益性与安全性的投资可转债的渠道是购买债券基金。“由于可转债属于门槛较高的投资品种，因此个人投资者更宜借助可转债基金入市，享受基金作为机构投资者的专业优势。”王珏池建议。　　从目前的形势看，随着宏观环境发生变化，债市底部信号频现，债券型基金的投资机会被越来越多的投资机构看好。　　数据显示，10月份的第一周，债券基金上涨幅度超过1%，创下今年以来最大单周上涨幅度。从债券品种上来看，可转债是推动债券基金净值大涨的主要原因，天相转债指数上周大涨了2.89%，主要是受到可转债有望作为回购交易质押券消息的影响，今年10月12日和13日天相转债指数连续大涨1.48%和1.78%。具有代表性的转债品种是石化转债，该品种上周大涨3.02%，市场价格重上90元大关。　　从领涨的债券基金来看，也多是重仓持有可转债的基金。博时转债、博时信用债、博时债券、宝盈收益、万家稳增和富国转债的单位净值上涨幅度超过了3%，当周上涨幅度最大的博时转债今年半年报中67.93%的资产都投资在可转债上，博时信用债和宝盈收益两只债券基金今年半年报中显示有43.28%和52.65%的资产投资于可转债。　　申银万国证券首席债券分析师屈庆表示，在债市整体向上机会出现的当下，把握整体债券配置的机会，投资者可重点关注分级债券基金的高可转债是一个比较复杂的投资品种，投资者应在明晰运作机理、了解相应条款、熟悉交易规则后再介入。　　可转债如何定价　　转债理论价值是纯债价值与复杂期权价值之和，影响因素主要包括正股价格、转股价、正股与转债规模、正股历史波动率、所含各式期权的期限、市场无风险利率、同资质企业债到期收益率等。纯债价值可以通过贴现转债约定未来现金流计算得出，复杂期权价值可以采用二叉树、随机模拟等数量化方法确定，主要是所含赎回、回售、修正、转股期权的综合价值。转债理论价值与纯债价值、转股价值的关系是，当正股价格下跌时转债价格向纯债价值靠近，在正股价格上涨时转债价格向转股价值靠近，转债价格高出纯债价值的部分为转债所含复杂期权的市场价格。可转债的投资收益主要包括票面利息收入、买卖价差收益和数量套利收益等。　　交易方式和清算　　可转债实行T＋1交易，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理。可转债在转换期结束前的十个交易日终止交易，终止交易前一周交易所予以公告。可以转托管，参照A股规则。　　交易费用　　深市：投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。　　沪市：投资者委托券商买卖可转换公司债券须交纳手续费，上海每笔人民币1元，异地每笔3元。成交后在办理交割时，投资者应向券商交纳佣金，标准为总成交金额的2‰，佣金不足5元的，按5元收取。　　购买途径　　可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。业内人士表示，由于可转债申购1手需要的资金较少，因而获得的配号数较多，中1手的概率较申购新股高。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。　　转股程序及操作要点　　根据交易所规定，发行可转换公司债券的公司在其股票上市时，其上市交易的可转换公司债券即可转换为该公司股票，转换的主要步骤有三个。　　首先是申请转股。投资者转股申请通过证券交易所交易系统以报盘方式进行。　　基于安全性的考虑，一般投资者准备转股时，最好不要通过电话委托或网上交易进行转股程序操作，而应到转债所托管的证券营业部去填写提交转股申请。　　然后是接受申请，实施转股。证交所接到报盘并确认其有效后，记减投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。　　根据现有规定，转股申请不得撤单。　　最后是转换股票的上市流通。转换后的股份可于转股后的下一个交易日上市交易。　　为方便投资者及时结算资金余款，对于不足转换一股的转债余额，上市公司通过证券交易所当日以现金兑付。
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据证监会网站5月29日消息，、、可转债申请获通过。
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