广东证券终结
日，中国证监会发布公告，表示鉴于广东证券严重违法违规经营，风险巨大，且一直未采取措施整改自救，不再具备持续经营能力，决定对广东证券作出取消证券业务许可，并责令关闭的行政处罚。同时，中国证监会决定委托中国证券投资者保护基金公司自日收市后组织成立托管清算组，对广东证券实施托管清算。[][]
广东证券不归路
　　导火索：国洪起案
　　广东证券2004年之前在国内资本市场上相当低调，直至去年1月号称资本大鳄的国洪起案发。跟广东证券搭上关系后，国洪起精心编织的诈骗计划开始通过广东证券实施。其手段主要有三：一是虚增国债标准券，仅北京一家营业部就虚增了3亿多；二是通过勾结营业部内部人员，挪用公司其他国债；第三是和营业部人员串通，将已经回购的国债再向银行骗贷。 [][]
　券商通病：挪用客户保证金
　 挪用客户保证金问题非广东证券所独有，实为近年来问题券商之通病。截至2004年末，广东证券挪用股民保证金19.38亿元，用于填补庄股亏损、投资失败所造成的资金窟窿，被公司审计师――广东羊城会计师事务所评价为“持续经营能力存在重大不确定性”。[][]
政府拯救失败
　　2004年初，广东证券危机爆发后，地方政府就开始了拯救行动。当年3月，广东省主管金融的副省长宋海携广证董事长钟伟华进京，向证监会作紧急汇报。继而来自省政府的说法称，“政府将根据广证实际损失施以援手，除非万不得已，广证不会上演南方证券被行政接管的一幕。”
　　10月，广东省证监局向广东省高院提出查封广证客户保证金申请；随后，于10月14日晚，广东高院出动数百干警，在省内17个城市和省外五个城市同时查封广东证券客户保证金账户。政府保护虽令广东证券僵而不死，也掩盖了这家公司历来累积的重重问题，并在客观上导致了无人承担责任的结果；广东证券一年多来业务大幅萎缩，亏损继续放大，事实上已处于濒危倒闭境地。[][]
压垮广东证券的最后一根稻草
　　广东证券2004年年报显示，继2003年亏损2.92亿元后，当年再度亏损16.3亿元；加之2004年因账外经营并表所导致的利润调整，截至年底，公司累计亏损高达28.44亿元。由于资金紧张，广东证券被迫转让旗下大成基金及易方达基金股权，但对公司解困来说只是杯水车薪。
　　今年10月以来，广发行自身的重组进入了关键阶段，由于外资的介入，广发行又一次追讨这7.7亿元，这笔账务成为了压垮广东证券的最后一根稻草。[][]
广东证券被接管 五券商分羹
广东证券被托管殃及同人华塑
　　11月4日，广东证券被托管。不同的是，这一次是由中信证券、长江证券、光大证券、太平洋证券以及中国建银投资证券等五家券商联合托管。这在券商托管上也还是第一次。“我们是11月1日晚上得到证监会通知，要求第二天必须赶到北京参加一个封闭式培训，准备托管某问题券商。”[][]&&
　11月6日，在距离广东证券被托管清算不过两天的时间，同人华塑公司就发布公告称，公司原本指望以短期投资和应收账款置换房产，然而随着广东证券公司被托管，这一愿望最终落空。[][]
链接：2005年“逝去”的券商
　　2005年1月，证监会宣布，取消大鹏证券公司业务许可并责令关闭，并委托长江证券托管大鹏证券经纪业务。8月董事长徐卫国被捕。
　　从2005年4月开始，经过有关部门连续五个月的清理、甄别，来自闽发证券的亏损总额高达九十亿，2005年8月闽发证券平静落幕。
　　日，因严重违规存在巨大风险，东方证券公司受证监会委托托管北方证券经纪业务及其证券营业部。
　　 日，民安证券清算组发布了债券登记公告。民安证券因涉嫌挪用客户保证金等原因，被证监会责令托管。
困境中的券商
　　根据26家券商披露的2005年度半年报。其中，6成券商在今年上半年亏损，合计净利润亏损逾6亿元；盈利最多的中金公司净利润则达到2.12亿元。上半年，亏损券商超过半数，其中尤其值得注意的是，这10余家亏损券商中包括了4家创新试点券商，其中，亏损最多的长江证券净利润为-8299万元，最少的东方证券亏损也达到2654万元。[][]
　　 与之形成鲜明对比的是，在大洋彼岸的美国在2005年，美国证券业协会将至少赚得240亿美元的税前收入，并称该业绩将毫无疑问地较去年乐观得多。[][]
券商困境的深层次原因
　　华西证券总裁胡关金认为，当一个行业出现了普遍性的生存危机时，我们的目光就不能再限于某一个或几个券商的个案上，必须从整个证券行业的制度上去查找原因。中国券商从上世纪90年代初发展至今，走过了十几年，感觉是路越走越窄，行业背负的包袱越来越重，好像怎么转都走不出来。他认为，其根本问题在于证券市场的制度设计上存在先天不足。或许有人说，现在股市处于深度调整，行情不好只是暂时情况；但如果市场制度性缺陷不得以改变，即便行情好转，券商这个行业也看不到什么前途。[]
业内人士：制度设计上的缺陷是券商最大问题
　　中信证券研究部总经理徐刚认为,制度设计上的缺陷是我国券商的最大问题。券商的根本问题在于造血功能严重不足,现在政府对相关券商的注资只是对券商进行输血,并没有从根本上解决券商&造血&功能不足的问题。
　　他表示,现在国内的券商很少有创造和销售产品的功能,其根本原因是从一开始的制度设计上就没有赋予券商相关的功能。他以券商最核心的投资银行业务和经纪业务为例表示,目前国内券商同国外券商相比,在这两方面的业务上都是&瘸腿&。他认为,解决券商问题的出路就是要在制度设计上恢复券商的卖方角色,让券商可以自主配售股票,可以向客户自主提供交易服务,甚至成为做市商等等。[][]
专家建议：制度建设是中国券商出路
　　北京大学金融与产业发展研究中心主任何小锋教授也指出，目前政府拯救券商的行动虽然能起到一定的作用，但是并没有指明券商出路何在这样一个急需解决的问题。
　　何教授也从制度层面上给出了拯救券商的答案：从微观层面上优化券商内部机制的治理，包括对券商进行合伙制的改造，完善券商高管的用人机制，建立市场化的券商高管遴选机制和动态的券商高管监督机制；完善《证券法》和有关法规，改善券商行业的监管制度，比如让客户特别是机构客户对券商进行监管，强制性要求券商定期或者不定期公开披露信息等等。此外，完善《刑法》和《民法》，对相关的券商违法行为进行明确的《法律定性》等等。[][]
新证券法打开资本市场发展空间
　　事变则法移。我们可喜的看到，在2005年10月刚刚通过的《证券法》三审在此方面做出了一些努力，如允许公开发行的证券在证券交易所以外的合法交易场所进行转让(第39条)，为多层次证券市场的建立留出空间；证券上市交易，可以以集中交易方式以外的方式开展(第40条)，使得柜台交易、做市商制度得以引入；允许证券交易以现货交易以外的方式进行(第42条)，为股指类、利率类和汇率类金融衍生品的交易打开绿灯；允许证券公司经批准以后，为客户买卖证券提供融资融券服务(第142条)，使投资者买空、卖空成为可能，而“单边市场”的尴尬将一去不返。[][]
　　未来的中国证券业，剩下的可能是几家大投行以及为数不少的经纪行。而这种投行是真正意义上的单一全方位的金融机构。除了在一级市场上以承销、过桥贷款、股权投资等方式帮助企业融资外，还要在二级市场上为所承销的证券创造流动性和价格机制，为此它需要给投资者提供交易代理、融资、融券、资产管理包括全权代理客户买卖等服务。同时，要缔造证券行业的全新格局，惟一的路径就是以市场化的方式实现行业整合。　　
　 从地狱到天堂只有一步之遥，在经历痛苦的涅磐以后，券商终能浴火重生。[]
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传广证拟借广州友谊上市 或由金控集团整体打包
作者：孙宁
　　(,)停牌近三个月，“招亲”对象一直是市场关注的焦点。近日，接近越秀金控的人士向《投资快报》记者透露，本次广州友谊或被“借”来绕道上市。这次在广州市旗下的资产整合，既省去了IPO排队的时间，也规避了借壳上市与IPO门槛趋同的风险。不过，对于广证借壳绕道上市一事，接近广州证券的内部人士向记者表示并不知情。据透露，广州证券因近期高管变动未能满足上市的基本条件，反而可能是整个金控集团打包上市。
　　传广证拟“借”广州友谊上市
　　停牌时间越来越长，广州友谊重组的绯闻对象也越来越多。近日，接近越秀金控的人士向《投资快报》记者透露，广州证券或将改道借壳停牌中的广州友谊，完成上市计划。
　　从股权结构来看，广州证券与广州友谊是“同宗”关系。首先是广州国资委持有广州友谊51.89%股份，而广州证券是越秀金控旗下证券类业务资产，越秀金控是广州市国资委两大“全牌照”金融控股平台之一。
　　今年9月1日，广州证券召开股份公司创立大会和董事会，并宣布完成股改。据悉，广州证券有限责任公司正式变更为“广州证券股份有限公司”，邱三发担任广州证券股份有限公司总裁，同时，公司标识亦更换为越秀的“鲲鹏展翅”标识。
　　而越秀集团内部人士早前也透露，推动广州证券上市，争取金融领域上的“全牌照”将会成为越秀集团总经理张招兴任期内要实现的目标，“预计在2015年年底或者2016年年初实现上市。”
　　自今年年初成功收购香港后，越秀金控金融全牌照布局日渐完成，目前已囊括除外的银行、证券、、租赁、基金、、产业投资、担保、小额贷款、证券投资咨询等11个金融牌照。
　　实际上，证券公司“借”兄弟公司绕道上市已经有先例。11月17日晚间，(,)（600061）披露了重大资产重组方案称，公司获注安信证券100%股份资产，涉及金额高达182亿元。这意味着，安信证券也将实现曲线上市。不过，由于实际控制人未发生变化，本次重组不构成借壳。
　　按上述逻辑，广州证券、或者是越秀金控因为与广州友谊同属广州市国资委资产，整合上市不构成借壳上市。如此一来，既省去了IPO排队的时间，也免去了借壳上市与IPO门槛趋同的风险。
　　条件不符 越秀金控或整体上市？
　　不过，对于广证借壳绕道上市一事，接近广州证券的内部人士向《投资快报》记者表示并不知情。据该人士透露，虽然广州证券确实有上市计划，但何时能够实施并没有时间表，“从目前股改以及人事变动情况来看，未能完全满足上市条件。”据其了解，广州证券今年以来的人事变动，尤其是高管变更是快速登陆资本市场的软肋。
　　早在今年8月，业内就传出广州证券原总裁刘东已提出离职申请，只等董事会批准。此后，总裁一职由原任广州证券副总裁邱三发接任。据悉，邱三发先后在多家证券公司担任过领导职务，于2010年1月加入广州证券，并在2011年9月担任广州证券副总裁至今，主要分管固定收益、债券承销和资产管理等业务。
　　有投行人士解释道，在首发上市基本条件中，同实际控制人不得发生变更一样，拟上市企业董事和高管不能发生重大变动，“人员变更的情况是最普遍也是最复杂的，也就是在有人离开的情况下还有人加入。这就需要解释老的人为什么离开同时还需要解释为什么是这个新的人加入。尽管企业情况复杂，但是最基本的原则就是：要保证公司控制权、管理层和核心人员的稳定，最终目的都是为了保证公司生产经营的稳定性。”
　　因此，该名广证内部人士预计，短期内上市目标未必能达成，反而是可能整个金控集团打包上市。
　　还有一个因素，就是广州证券出现下滑，尤其表现在自营业务。据穗恒运（13显示，其参股的广州证券净利润同比减少62.32%，原因在于广州证券自营业务收益同比下降。据了解，广州证券2013年净利润降至1.1亿，而2012年净利润有2.94亿。2013年广州证券营业收入9.08亿，净资产51.22亿。而业内则认为会选择在业绩回暖的时候才登陆资本市场。
　　广州友谊的“绯闻”对象
　　自广州友谊停牌以来，市场上关于其“招亲”的绯闻对象五花八门。此前，圈内有一种猜测，广州友谊可能与(,)（002187）进行资产重组。广州友谊、广百同属广州市国资委旗下商业上市平台， 市场人士普遍认为，这或意味着广州国资改革的第一枪将由广州友谊开出。
　　据悉，广州国资委持有广州友谊51.89%股份，另外，广州市国资委也全资控股广州百货企业集团。分析人士指出，广州国企改革的呼声一直很高，而且广州市积极进一步推动国企改革的决心也很大，此次若广州友谊作为广州推进改革的标杆，打出广州国资改革的第一枪的话，不排除广州国企改革速度超预期的可能性。
　　不过，对于两家公司的资产重整市场上却有不同的观点。因为广百百货的定位比较化和时尚，而友谊客户对象以中高端为主，两者的区别较为明显。
　　另外，持有广州友谊的投资者也认为，友谊与广百的合并并不是“如意算盘”，“百货业目前市场还是看淡，两家重组完全是两家百货一加一而已，根本没有更优质的资产注入，股本扩大一倍，业绩基本不变，那股性只能更差。”
　　《投资快报》发自广州
11/15 00:3811/15 00:0011/13 11:1511/10 11:4511/10 11:45
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当日收市前有效，待晚上清算后所有未成交委托都自动撤销掉了。对所有证券公司都一样。
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出门在外也不愁网易财经频道-联益惊曝股票被骗内幕：广东证券是骗局的导演
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联益惊曝股票被骗内幕：广东证券是骗局的导演贾强()
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　　昨日，针对成都联益集团和成都联益股份向广东飞龙和广东证券提起附带民事诉讼，称广东飞龙与广东证券“合谋诈骗”的问题，成都联益集团总裁助理施凤水在接受记者的采访时语惊四座，根据联益手中掌握的材料可证实，广东证券是这场骗局的导演。
　　施开门见山地称，成都联益长达一年的调查了解，发现一个令人吃惊的事实：广东证券是广东飞龙的长期财务顾问。广东证券对广东飞龙“资产重组、借壳上市”前后的财务状况一清二楚。广东飞龙当时已到了资不抵债的境地，在“资产重组”前，其剩下的主要资产高速飞轮公司的五艘高速客轮也抵押给了银行。广东飞龙为避免破产不得不寻找出路，而为广东飞龙债务所困的债主们也想给广东飞龙寻找出路。寻找出路的最佳办法无疑就是把广东飞龙“包装”起来，搞资产重组。广东飞龙找到广东证券为其出谋划策，广东证券于1997年7月签下协议，广东飞龙委托广东证券为其“包装”，寻找上市公司“资产重组、借壳上市”。
　　经有关“热心”人士介绍，广东证券有关负责人与成都联益股份公司的最大股东成都联益集团负责人联系上了，几经周旋和工作，一个月后，广东证券与成都联益集团于日签下了一份“关于成都联益实业股份公司股权转让的意向书”，意向书中明列：转让方为成都联益集团、受让方为广东证券公司及其合作公司、目标公司为成都联益控股的已在深圳上市的成都联益实业股份有限公司。
　　广东证券向成都联益集团提供了由广东某会计师事务所对广东飞龙所作出的资产评估报告、资产负债表，这套评估资料明确显示，广东飞龙净资产2亿元，当年利润7000万元，资本雄厚，经营正常，效益骄人。
　　时隔一个月，在广东证券投资银行部副经理黄萍的引见下，成都联益集团终于同广东飞龙签下众所周知的出让其持有的40％共3421.6万股成都联益股份法人股股权，从而广东飞龙这个负债当时已达1亿元的“破产”公司堂而皇之地窃据了成都联益股份这家刚刚在深交所挂牌的公司董事长职务，众所周知的众多违法、违约和违规事情得以发生。
　　利用合同骗“联益”,“飞龙”走上被告席成都中院近日公审
　　记者昨日从有关方面获悉，广东飞龙集团公司被控以“资产重组，借壳上市”为名，利用合同诈骗成都联益集团持有的价值6800万元3421.6万股成都联益股份法人股权一案，将于近日在成都市中级人民法院开庭公审。
　　1999年8月，察觉到自己已被诈骗的成都联益集团向当地警方报案，但此时广东飞龙所在的广州东峻广场办公场所已人去楼空，其属下的数家企业也早已倒闭，而“飞龙”老总曾汉林则逃匿。成都联益集团和成都联益股份公司遂以原告身份，经成都检察院向广东飞龙和广东证券提出刑事附带民事诉讼，请求法院判决广东飞龙赔偿经济损失4.1亿元，并承担全部诉讼费用，广东证券承担连带清偿责任。成都检察院向成都中级人民法院提起公诉和刑事附带民事诉讼。
　　成都检察院在公诉书中称，被告人张朝晖伙同他人以非法占有为目的，在无履约能力的条件下，虚构事实，掩盖真相，利用签订股权转让协议骗取他人财物，已构成合同诈骗罪，数额巨大，情节、后果均特别严重，应依照法律有关条款对被告人张朝晖予以处刑，对犯罪单位处以罚金，并追邀犯罪分子所得财物。
　　隐瞒真相诈股票,质押获贷3500万老总曾汉林被通缉
　　早在去年广东飞龙诈骗成都联益集团案发后，四川省公安厅经济犯罪侦查处就于日向国内有关单位发出查缉协查通报，请有关单位接报后予以部署查缉工作，发现犯罪嫌疑人曾汉林后即予拘留。四川警方协查通报中称：“日，我省成都市公安局立案侦办一起特大合同诈骗案。主要犯罪嫌疑人曾汉林隐瞒事实真相，采用虚假手段，利用合同诈骗成都联益集团公司持有的成都联益实业股份有限公司40％的法人股，价值6800万元。后在银行质押贷款3500万元后逃匿。四川省成都市公安局已于日批准对曾汉林刑事拘留。”同时附图描述了曾汉林的特征。而据未经证实的消息称，曾案发前已携款逃匿境外。
　　广东证券“牵线”,广东飞龙“设陷”,成都联益“失身”6800万元股票这样易主伪造多种证明,伙同策划诈骗副总张朝晖进牢笼
　　飞龙集团董事、副总经理张朝晖则于今年4月20日因涉嫌合同诈骗罪在广东被警方刑事拘留，5月25日经成都市检察院以合同诈骗罪批准，于第二天由成都市公安局执行逮捕，被关押于成都市公安局看守所。
　　经警方侦查终结报送检察院审查查明，张朝晖在担任广东飞龙集团董事、副总经理期间，在明知广东飞龙集团已债台高筑，没有履约能力的情况下，伙同曾汉林（在逃）、陈志群（曾汉林之妻，别名陈虾女，在逃）、温汝培（另案处理）、易琳（在逃）找到广东证券有限公司投资银行部副经理黄萍，要其策划帮助“资产重组，借壳上市”。经黄牵线搭桥，多方周旋，日成都联益集团与广东飞龙达成协议，由广东飞龙收购成都联益集团持有的40％成都联益股份法人股3421.6万股，每股1.99元，总价值6800万元。广东飞龙承诺在协议生效后18个月内向成都联益集团付清全部收购款6800万元。与此同时，广东证券有限公司对广东飞龙进行了改头换面的“包装”，提供了内容不真实的广东飞龙财务报告、资产损益表、负债表等材料，在未经上市公司所在地成都证管办审批的情况下，越级上报证监会审批而未被批准。
　　日，成都联益集团与广东飞龙所签收购法人股权协议经证监会批准生效后，广东飞龙以先付200万元定金为诱饵，使成都联益集团将自己持有的3421.6万股成都联益股份股权在深圳证券交易所办理了过户更名手续，按协议成都联益集团应收的第一期2000万元付款迟迟未能收到，遂多次派人到广州催收，而债台高筑的广东飞龙以种种借口拒不履约。曾汉林叫张朝晖“想办法”，张即将自己原在广东发展银行广州分行江南西办事处工作时持有的一份盖有该银行印章的空白信笺交给了曾，由曾授意他人伪造了一份“广东飞龙高速客轮有限公司”（系广东飞龙下属企业）在广东发展银行有318.69万美元存款的“银行存款证明书”，交给成都联益周某，以显示有支付能力。日，陈志群又授意张朝晖填写一份付给成都联益集团250万元人民币的假“电汇凭证”给成都联益，继续蒙骗对方。
　　1998年8月下旬，广东飞龙在未付清转让款、自身负债累累，成都联益股份法人股又不能流通买卖的情况下，为套取现款，瞒着成都联益集团，将成都联益股份法人股3421.6万股，在交通银行广州分行江南支行作抵押进行贷款，获得赃款3500万元，其中除支付给成都联益集团600万元外，其余全部用于还旧账和占为己有。同年9月30日，广东飞龙掩盖已将3421.6万股成都联益法人股全部抵押贷款套出现款的事实真相，又答应与成都联益集团签订所谓“补充协议”，承诺未付清全部法人股转让款之前，其所持有的成都联益股份法人股仍属于成都联益，广东飞龙无“支配权”和“处置权”，不作任何形式“抵押和质押”。继续欺骗成都联益集团。
　　广东证券
　　广东证券全称为广东证券股份有限公司，其前身是广东证券公司。该公司1989年成立时注册资本金为3000万元，是广东最早成立的专业证券公司之一。1998年11月，经证监会批准，公司改制为广东证券股份有限公司，注册资本金增至8亿元。广东证券是全国著名的集证券发行与承销、证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券投资基金与资产管理等业务于一体的大型证券公司。1995年至1999年连续5年位居全国券商深沪股票交易量排行榜前十名，先后承销和推荐了包括长虹电器、燕京啤酒、熊猫电子等73家股票上市，并发起设立和管理了“广证基金”、“广证受益”两家基金。
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