发表于： [ 09:51:37]
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　　中国重工募资85亿元启动重大无先例重组
　　 07:23来源：中国证券报?中证网　　　　中国重工(4.91,0.450,10.09%)9月10日晚间，披露公司非公开发行预案。公司开创了军工重大总装资产证券化先河，将注入超大型水面舰船、大型水面舰船、军用舰艇等军工重大装备总装业务及相关资产。
　　有券商研究员认为，此次资产注入涉及到军工重大装备总装业务，属于境内资本重大无先例事项，市场给予了高度关注和评价。本次收购军工装备总装资产并实现证券化，无论对中国重工还是军工行业都是开创先河之举，将成为中国资本市场的标志性事件。
　　募集资金不超过84.8亿元
　　根据发行预案，中国重工拟向大船集团、武船集团等不超过10家战略者，以不低于3.84元/股的价格，发行约22.08亿股A股股票，募资金额不超过84.8亿元。
　　募集资金中，32.75亿元用于收购军工重大装备总装资产及业务，26.6亿元投向军工军贸和能源装备建设项目，另外25.44亿元补充流动资金。大船集团和武船集团将参与认购，认购数量分别为本次非公开发行股票总数的10%。
　　此次拟收购的资产，主要是大船集团和武船集团持有的军工重大装备总装业务及资产。按照军工企业上市的有关规定，中国重工在实施2011年的重大资产重组和2012年的可转债(7.00,0.000,0.00%)时，分别对从事核心军品业务的大船重工、武船重工进行军民分线管理。本次非公开发行后，将大船集团和武船集团军工重大装备总装业务及资产注入上市公司，有利于减少军品分线企业的管理成本，更好推动上市公司内部控制与高效管理。
　　大船集团被誉为新中国“海军舰艇的摇篮”，是目前我国最大的水面舰艇建造基地，在海军装备方面具有特殊地位。大船集团可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰、油水补给舰等各类各型号的大型水面、军辅。
　　作为国家重点军工企业，武船集团承担了我国多项军用战斗及辅助舰船及其他相关国防装备的生产任务，并承接了近海巡逻舰、轻型护卫舰等军贸产品的生产及出口业务。
　　引领军工资产证券化
　　本次发行完成后，大船集团不再承担具体的生产经营业务，而大船重工在注入目标资产后将成为国内唯一汇聚军工、造船、海洋工程装备、修/拆船、重工五大业务板块的装备企业集团，同时也是目前国内唯一有能力提供全寿命周期服务的船舶企业集团。
　　中国重工(4.91,0.450,10.09%)相关人士介绍，2007年中船重工集团制定了“整体上市、分步实施”的主营业务整体上市方案，经国资委、国防科工委等部门审核，上报国务院同意。经过2009年的首次公开发行、2011年的重大资产重组和2012年的可转债(7.00,0.000,0.00%)后，本次非公开发行是上述方案的第四步。
　　中国重工本次收购完成后，军工军贸收入占比预计将提高到20%以上，公司将更加受益于我国国防支出逐年递增、海军战略地位不断提升等有利因素。
　　此次，值得关注的是，本次部分募集资金将投向大型水面舰船、军用舰艇、军贸舰艇、水中兵器、军用高速柴油机、军用舰艇用推进装置等6个军工军贸装备技术改造项目。这将有效补充军工军贸装备技改投入所需资金，确保按要求保质保量地完成相关军工和军贸生产任务。
　　本次发行完成后，中国重工将新增相关军品总装业务。未来公司军工、海洋经济和能源交通装备占比将大幅提高，公司的产业结构将形成以军品为核心，包括军品业务、海洋经济业务、能源交通装备及产业、民船制造及修理改装业务、舰船装备业务五大业务板块。
　　有券商分析师认为，本次中国重工启动军工重大装备总装资产证券化试点工作，是在新一届政府深化改革的大背景下，经国防科技工业和武器装备主管部门同意后启动的，一旦成行，将成为中国资本市场首家军工重大装备总装上市公司。而更重要的是，本次非公开发行将开辟军工重大装备总装业务进入资本市场的先河，引领国家军工资产全面证券化方向。
　　市场人士指出，面对复杂的国际形势，中国扩充国防军工是大势所趋，军工资产注入实属中国资本市场深入改革的重要举措，当前对于提振市场信心、凝聚人气有着积极意义。在中国重工停牌期间，军工概念股频频发力上涨。中国重工此时公布预案复牌，注入超大型水面舰船等令人期待的军工资产，无疑是天时地利人和。
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1楼： 发表于：[ 09:58:01]
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　　借“深蓝海军”东风中国重工开创重大军工资产注入先河?字号
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　　日02:03 来源： 　　停牌近4个月后，(,)终于揭开其“资本重大无先例事项”谜底。今日，该公司披露总募资近85亿元的定增预案，其中逾30亿用于收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产，开创了此类核心军工资产证券化的先河，并将开启新一轮军工重组进程。而在军工上市公司借助资本市场奋发图强的背后，是我国建设“深蓝海军”所推升的海军装备需求。正如中国重工在其公告中所说，“深蓝海军的必由之路，是持续发展航母编队建设、现役舰艇跨代升级”。⊙记者 周桓 ○编辑 孙放　　84.8亿元定增预案出炉　　其中，32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产　　据定增预案，中国重工此次拟以不低于3.84元/股的价格，向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股，共计募集资金不超过84.8亿元。其中，32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产；26.61亿元用工军贸装备和军民融合产业技术改造项目；剩余25.44亿元用于补充流动资金。　　此次，公司计划收购的军工重大装备总装资产主要来自集团旗下大连造船厂集团和武昌造船厂集团（下称“大船集团”、“武船集团”），而大船、武船两集团承诺拟分别认购本次非公开发行总量的10%。　　其中，大船集团可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰等各类各型号的大型水面、军辅。其依托中国海军水面舰船最强最大的建造基地，具备强大的军工配套优势。武船集团则主要承担水面、水下舰艇的军品生产。中国重工本次拟收购目标资产的总资产规模截至今年5月底已接近200亿元，净资产23.55亿，今年前五个月营收近25亿元，净利润1.77亿。　　中国重工表示，通过此次资产注入，公司产业结构将进一步优化，其军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上。而且，此次资产注入也是军工重大装备总装资产证券化的首次试点，将开辟此类核心军工资产进入资本市场的先河，开启新一轮军工重组进程，提升军工蓝筹股的内涵和价值。　　“我国需要三艘以上航母”　　据国内外军事专家推测，在未来5-10年中，我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群　　对于此次定增的背景，中国重工在预案中称，在维护海洋权益的国家战略背景下，海军已成为优先发展军种，并正由近海防御型建设转向远海机动作战能力建设。我国海军的战略转型对装备的质量、数量等方面均提出了极高的要求，预计未来20至30年，海军装备需求将保持强劲增长。　　公告还称，建设深蓝海军（远海）的必由之路，是持续发展航母编队建设和现役舰艇跨代升级。公告引用了国内外军事专家的推测：从几大海域保护角度考虑，我国需要三艘以上航母；从形成战斗力的角度考虑，在未来的5-10年中，我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群。根据国外经验，每支航母编队造价近200亿美元。　　记者注意到，8月29日的国防部例行记者会上，曾有记者提问：“有媒体报道目前中国已经开工第一艘国产航母，也是中国的第二艘航母，是在大连造船厂，国外多家媒体也报道了中国即将开工建设新一艘航母的消息，请问继辽宁舰之后中国有无制造国产航母的计划？”对此，国防部新闻发言人军表示，“辽宁舰是我军第一艘航母，但绝对不是唯一的一艘。今后我们会根据国防和军队建设的需要，综合各方面因素，统筹考虑航母的发展建设问题。”　　大规模技术改造提升竞争力　　从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看，中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身　　在本次的募集资金中，公司还拟不超过26.61亿元，用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目。　　其中，军工军贸装备募投项目共计六项，分别为：大型水面舰船、军用舰艇、军贸舰艇、水中兵器、军用高速柴油机和舰艇用推进装置的技术改造建设项目。　　军民融合募投项目共计七项，分别为：石油钻测及精密钢管等能源装备、煤矿装备及重型机械压力机、AP1000核电主管道、多种燃料发电动力及电站成套装置、高端煤矿液压支架、大型工程机械动力系统关键部件和特种精密材料成型等技术改造项目。　　公司就此表示，在维护海洋权益的国家战略背景下，公司军品任务持续快速增长，为满足新一代武器装备研制生产能力需要，急需大规模技术改造。此外，随着公司在高端装备市场的发展，其现有能力与市场需求之间已存在较大缺口，因此迫切需要通过实施技术改造项目提高产品研制能力。　　据接近中国重工的相关人士对上证报记者表示，本次注资完成后，公司军工军贸毛利占比超过50%，基本面发生根本改变。此外，公司今年1至6月新增订单421.5亿元，截至6月末手持订单719.7亿元。从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看，中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身。　　　　未来将持续注入资产　　随着国家相关政策的落地，近期军工改制进程明显加快，未来母公司集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司　　一位熟悉中国重工的机构研究人员对记者表示，其实除了较受关注的“超大型水面舰船”外，中国重工还是“中国海洋工程的先驱和引领者”。海洋强国战略标志着我国经济建设围绕海洋经济的新一轮迅速发展已经扬帆起航。他对记者解释称，国家将海洋工程列为战略，政策大力支持，未来三年要实现翻番增长。　　根据《中国海洋经济发展报告（2013）》及《t望》发表的显示：20世纪90年代以来，世界海洋经济GDP年均增长约为11%，明显高于同期全球经济3%至4%的增速；目前、日本等发达国家海洋经济对GDP的贡献均超过50%，而我国2012年海洋生产总值约5万亿，占GDP的比重不足10%。因此，未来我国势必大力提高海洋开发能力，扩大海洋开发领域，让海洋经济成为新的增长点。　　未来几年，预计我国仅海洋执法船的需求就在300亿至500亿元。而中国重工的相关订单也呈现爆发式增长，目前，公司是大型海洋维权公务执法船的主要供应商，其承担了60%以上大型公务执法船设计建造任务。　　该公司相关人士对记者表示，为迎接海洋经济的到来，公司未来还有潜在持续注资的预期。随着国家相关政策的落地，近期军工研究所改制进程明显加快，未来母公司中船重工集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司。注入完成后，九大发展前景广阔、国内国际领先的战略新兴产业将成为中国重工新的增长极
2楼： 发表于：[ 10:00:00]
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　　中国重工开创重大军工资产注入先河或引爆军工股
　　日 07:54来源：证券时报网　　停牌近4个月后，中国重工终于揭开其“资本重大无先例事项”谜底。今日，该公司披露总募资近85亿元的定增预案，其中逾30亿用于收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产，开创了此类核心军工资产证券化的先河，并将开启新一轮军工重组进程。而在军工上市公司借助资本市场奋发图强的背后，是我国建设“深蓝海军”所推升的海军装备需求。　　84.8亿元定增预案出炉　　其中，32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产　　据定增预案，中国重工此次拟以不低于3.84元/股的价格，向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股，共计募集资金不超过84.8亿元。其中，32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产；26.61亿元用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目；剩余25.44亿元用于补充流动资金。　　此次，公司计划收购的军工重大装备总装资产主要来自集团旗下大连造船厂集团和武昌造船厂集团（下称“大船集团”、“武船集团”），而大船、武船两集团承诺拟分别认购本次非公开发行股票总量的10%。　　其中，大船集团可研制和生产超大型水面舰船、导弹驱逐舰等各类各型号的大型水面、军辅。其依托中国海军水面舰船最强最大的建造基地，具备强大的军工配套优势。武船集团则主要承担水面、水下舰艇的军品生产。中国重工本次拟收购目标资产的总资产规模截至今年5月底已接近200亿元，净资产23.55亿，今年前五个月营收近25亿元，净利润1.77亿。　　中国重工表示，通过此次资产注入，公司产业结构将进一步优化，其军工军贸收入占比预计将大幅提升到20%以上。而且，此次资产注入也是军工重大装备总装资产证券化的首次试点，将开辟此类核心军工资产进入资本市场的先河，开启新一轮军工重组进程，提升军工蓝筹股的内涵和价值。　　“我国需要三艘以上航母”　　据国内外军事专家推测，在未来5-10年中，我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群　　对于此次定增的背景，中国重工在预案中称，在维护海洋权益的国家战略背景下，海军已成为优先发展军种，并正由近海防御型建设转向远海机动作战能力建设。我国海军的战略转型对装备的质量、数量等方面均提出了极高的要求，预计未来20至30年，海军装备需求将保持强劲增长。　　公告还称，建设深蓝海军（远海）的必由之路，是持续发展航母编队建设和现役舰艇跨代升级。公告引用了国内外军事专家的推测：从几大海域保护角度考虑，我国需要三艘以上航母；从形成战斗力的角度考虑，在未来的5-10年中，我国很可能进一步自主建造一艘或多艘国产航空母舰以及与之配套战斗群。根据国外经验，每支航母编队造价近200亿美元。　　从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看，中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身在本次的募集资金中，公司还拟不超过26.61亿元，用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目。其中，军工军贸装备募投项目共计六项，分别为：大型水面舰船、军用舰艇、军贸舰艇、水中兵器、军用高速柴油机和舰艇用推进装置的技术改造建设项目。　　据接近中国重工的相关人士表示，本次注资完成后，公司军工军贸毛利占比超过50%，基本面发生根本改变。此外，公司今年1至6月新增订单421.5亿元，截至6月末手持订单719.7亿元。从今年1至6月的新增订单结构和募集资金投向来看，中国重工已实现向“具有全球竞争力的高端装备上市公司”的华丽转身。　　未来将持续注入资产　　随着国家相关政策的落地，近期军工研究所改制进程明显加快，未来母公司中船重工集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司　　一位熟悉中国重工的机构研究人员表示，其实除了较受关注的“超大型水面舰船”外，中国重工还是“中国海洋工程的先驱和引领者”。海洋强国战略标志着我国经济建设围绕海洋经济的新一轮迅速发展已经扬帆起航。他对记者解释称，国家将海洋工程列为战略新兴产业，政策大力支持，未来三年要实现翻番增长。　　　　根据《中国海洋经济发展报告（2013）》及《t望》发表的数据显示：20世纪90年代以来，世界海洋经济GDP年均增长约为11%，明显高于同期全球经济3%至4%的增速；目前美国、日本等发达国家海洋经济对GDP的贡献均超过50%，而我国2012年海洋生产总值约5万亿，占GDP的比重不足10%。因此，未来我国势必大力提高海洋开发能力，扩大海洋开发领域，让海洋经济成为新的增长点。　　未来几年，预计我国仅海洋执法船的需求就在300亿至500亿元。而中国重工的相关订单也呈现爆发式增长，目前，公司是大型海洋维权公务执法船的主要供应商，其承担了60%以上大型公务执法船设计建造任务。　　据上证报报道，该公司相关人士表示，为迎接海洋经济的到来，公司未来还有潜在持续注资的预期。随着国家相关政策的落地，近期军工研究所改制进程明显加快，未来母公司中船重工集团计划将改制转企后的院所资产分期注入上市公司。注入完成后，九大发展前景广阔、国内国际领先的战略新兴产业将成为中国重工新的增长极。　　军工板块将掀新一轮重组潮　　“这绝对是重大突破。”昨日，一位券商研究员在看到中国重工的定增预案后激动地表示。在他看来，有了这个先例，重大核心军工资产的上市就有望在未来成行，这为军工板块的重组打开了新的预期。　　今年以来，军工重组不断升温，从哈飞股份到航空动力、中航电测，再到此次中国重工的“重大无先例事项”，军工资产注入上市公司案例可谓接连不断。上海证券一位行业研究员分析称，“和其他重组相比，中国重工这一次的特别意义在于，核心总装资产的上市，以前在这一块一直比较谨慎，现在有了这个突破，应该是主管部门态度出现了重大变化，为后续其他公司的类似操作提供了借鉴。”　　继中国重工之后，哪些军工企业注资预期最为强烈？“我个人还是看好中航工业旗下板块，中航工业旗下上市平台多，近年来一直非常积极地推进资产证券化。”某券商军工行业研究员分析，在十大军工集团里面，中航工业的资本化运作肯定会走在前列。　　此外，公开信息还显示，中国重工的兄弟公司风帆股份已经获得大股东的注资承诺，8月30日公司披露收到大股东中船重工通知，中船重工决定将公司作为集团范围内电池业务唯一的资本运作平台，尽快通过资产并购、重组、托管或其他合适方式，将集团范围内的电池业务统一整合至公司。　　“军工资产上市已经突破政策上的瓶颈了，现在要看的就是各军工集团的资产人员状况和推动力度，像有些集团科研单位比较多，改制工作就相对复杂，有些单位近期有较大的人事调整，可能这块工作就得缓一缓，但总体来看军工资产的上市是大方向，中国重工此次的大手笔也会对其他企业有所推动。”上述券商军工研究员分析称。　　多家上市公司涉足航母产业链　　中国重工此次将注入超大型水面舰船等军工重大装备总装资产，确实让市场惊喜，这无疑是我国军工业资产证券化的里程碑事件。而其深层次背景，是以航母装备为核心的，我国海军装备升级换代的迫切需求。其中蕴含诸多投资机会，一些为航母配套的公司都有望借机得到新一轮发展。　　相关人士透露，航母主要还是由原六机部旗下相关公司进行配套，上市公司则主要包括中船集团旗下的中国船舶、中船股份、广船国际以及中国重工的兄弟公司风帆股份。　　据东方证券研究报告，按照受益程度来看，船舶制造、飞机及发动机制造是受益于航母最大、上市公司价值提升最明显的板块。航母及编队舰艇占航母产业链价值的三分之二，航母建造主要是由国家的两大船舶集团来完成，因此船舶工业的国家队受益空间巨大。　　查询历史资料可知，两大船舶集团中国船舶工业集团公司（简称中船集团）和中国船舶重工集团公司（简称中船重工），原本都属于第六工业机械部，改制成公司后内部称为“南方公司”（即中船集团）和“北方公司”（中船重工）。“事实上，在一些重大项目上，两个公司仍然是通力合作。”知情人士向记者介绍。　　　　航空母舰显然是重大项目，据前述人士介绍，为了这一重大工程，两大造船集团将充分调动一切资源，旗下公司几乎都有参与配套，包括几家上市公司，如中船集团旗下的中国船舶、中船股份、广船国际，以及中船重工旗下的风帆股份。“风帆股份主要是提供电池，这个用量非常大。”该人士透露。　　除了航母及相关舰艇的建造，舰载机产业也是最被看好的板块，目前涉足舰载机产业的上市公司主要有中航飞机、哈飞股份、洪都航空，其中洪都航空生产的出口型猎鹰L-15教练机，被认为有望改进用于首艘航母舰载机训练。另外，贵绳股份曾透露具备生产航母缆阻索的能力。　　航母的建造是一个异常庞大的系统工程，涉及的行业和公司众多，据券商研究员分析，仅高端材料制备方面，宝钛股份、中航三鑫、中航重机、宝钢股份等公司都可能参与，而航天、中航电子等则有机会参与电子系统的建设。　　申银万国：关注中国重工复牌带来的军工股机会。　　根据中国重工的公告，预计公司将于近期复牌，资产整合方案涉及到核心军品上市，属资本市场重大无先例。　　公司复牌将在以下两个方面影响市场对军工股的判断:　　1、核心军品上市。这个问题一度制约了军工企业的资产整合，导致2011年航空动力资产整合失败。今年的航空动力资产整合重启和中国重工的核心军品上市预示着军工核心军品的上市再次来临，年初2013是资产整合大年的判断逐渐得到支撑。　　2、事业单位改制上市提供军工股资产整合新的想象空间。鉴于此，需要从三个链条挑选投资机会:其一，航空发动机链条和北斗导航链条仍是军工里面产业发展空间最大、资产整合有空间、催化剂最多的板块，仍推荐中国卫星、航动动力等上市公司，关注北斗星通。其二，鉴于中国重工的资产整合方案可能对于中国船舶集团的影响，建议投资者关注中国船舶集团可能的资产整合，关注中国船舶、广船国际。其三，关注事业单位改制上市空间相对较大的中国卫星、中航电子。　　中国重工（601989）：海工订单爆发式增长、军工资产注入在即　　机构： 华宝证券 撰写时间： 　　9月1日，公司发布2013年半年报，上半年实现营业收入251.14亿，同比下降13.95%；实现营业利润12.44亿，同比下降53.87%；实现归属于上市公司股东的净利润14.56亿，同比下降43.40%。基本每股收益0.1元。　　业绩下滑幅度略好于行业平均。受造船市场低迷影响，公司舰船制造、舰船装备下滑明显，拖累业绩下行。但尽管公司营收和净利双双下滑，其下滑程度仍略好于行业平均。申万“船舶制造”板块中的8家公司上半年营收平均下滑23.50%，归属于上市公司股东的净利润平均下滑49.89%。　　海工订单爆发式增长，产业机构基本转型。虽然Clarkson数据显示上半年造船订单量和新造船价格均有触底反弹的趋势，但造船市场真正复苏或尚需时日。因此，公司集中资源大力发展海洋经济、能源装备、交通装备等非船类业务，上半年订单结构反应公司产业结构基本转型。　　　　报告期公司承接订单421.55亿，其中海洋经济产业新接订单210.07亿、呈爆发式增长，推动海工手持订单达334.21亿元，占手持订单总额46.4%，替代船舰制造及修理成为第一。同时，海洋经济、能源交通装备及产业手持订单合计占比由去年的35.9%上升至60%。公司非船业务的增加有利于减少对民船业务的依赖。但海洋经济产业毛利率较低，或导致整体毛利率下行。　　军工资产注入在即。公司自5月份开始停牌，筹划集团军工重大装备总装业务注入事宜。该事项在境内资本市场无先例。面对复杂的国际形势，中国扩充国防军工是大势所趋，军工资产注入属重大利好。　　报告期公司军品收入比重达到8.28%，主要包含在舰船制造及修理改装、舰船装备业务板块。　　盈利预测。由于公司尚未公布重大资产重组事项，暂且不考虑该因素，预计公司年每股收益0.16/0.19/0.21元，对应PE28.85/24.36/21.51倍。军工资产注入后业绩有望显著提升，首次给予“买入”评级。　　中国船舶（600150）：承接订单大幅增长　　机构： 中信建投 撰写时间：　 　　公司业绩略低预期　　上半年，公司实现营业收入77.83亿元，同比下降40.66％；实现净利润5572.50万元，同比下降88.2％，基本每股收益0.04元，公司业绩略低我们预期。公司收入大幅下降主要是完工当量下降、交付船舶价格下降，在资产减值损失大幅减少的背景下、净利润下降幅度远大于收入下降主要是期间费用率提高6.12个百分点、毛利率同比下降1.21个百分点。　　完工交付量增价减　　上半年公司完工交船16艘、同比增加4艘，262.31万载重吨、同比大幅增长46.79%，实现收入54.34亿元，同比下降44.89%；这主要是由于在建船舶减少造成完工当量下降和新船价格下跌。　　上半年完成修船227艘、同比增加111艘，修船收入6.43亿元、同比下降27.61%。销售柴油机73台，85.97万千瓦、同比增长12.4%，船配业务实现收入16.62亿元、同比下降1.02%。　　毛利率下滑、期间费用率上升　　　　上半年，公司造船毛利率13.84%、同比下降1.69个百分点，下降幅度明显低于同行竞争对手，主要是由于前期计提损失转回；修船毛利率8.17%、同比提升2.73个百分点；船配业务毛利率12.05%、同比下降1.68个百分点。毛利率下降主要是新船价格下降、开工量下降带来费用分摊增加等。上半年，公司财务费用5085.59万元，而去年同期为-2.24亿元，大幅增加主要是远期合约交割收益减少；在此作用下，上半年期间费用率提高6.12%。　　新接订单大幅增加　　上半年，公司承接新船订单36艘、516.7万载重吨，与去年同期相比有大幅提高，期末手持订单93艘、1234.57万载重吨；承接柴油机91台、133.15万千瓦，也较去年有大幅提高（由于合并范围变化，未准确计算增长比例）。我们认为，今年世界新船订单快速回升、新船价格将持续上涨。　　盈利预测与估值　　上半年继续计提建造合同跌价准备2.57亿元、转销12.23亿元，期末跌价损失余额29.59亿元。维持业绩预测，预计年EPS0.12、0.16和0.50元，目标价26元、“增持”评级。
3楼： 发表于：[ 10:04:07]
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　　中国重工5.62亿股买单封涨停
　　“四大系”圈定军工板块掘金版图
　　　　金麟岂是池中物，昨日因重大事项停牌近4个月的中国重工强势回归，而当日中国重工也以5.62亿股的巨额买单封住涨停位置，并带动了中信重工、风帆股份、*ST鞍钢等中国重工概念股的强势涨停。　　对此，分析人士指出，中国重工拟募资84.8亿元，注入航母等军工资产，此次的资产注入是军工重大装备总装资产证券化的首次试点，将开启新一轮军工重组进程，军工股有望在“平台整合”和“军工资产证券化”这两翼的助力下一飞冲天，成为9月份的王者。而中航系、兵器系、航天系、系等军工集团旗下上市平台较多，并且近年来一直非常积极地推进资产证券化，因此，都有望成为军工重组概念中的“黑马”。　　军工资产证券化提速　　2006年12月份，国务院办公厅转发国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》后，军工集团大规模的资本运作风起云涌，2008年至2010年，A股10余家上市公司进行了军工资产注入。但不久后，这波热潮一度便陷入坚冰期。　　不过，2013年以来，军工板块资产证券化正呈现出加速的态势。其中，备受关注的中国重工重组，关联方核心海洋军工资产将注入上市公司，这将成为A股军工板块资产证券化的标志性事件，也有望掀起军工重组新预期。　　此外，哈飞股份重组资产有望年底前交割，根据公司去年公布的重组方案，哈飞股份以32.49亿元收购母公司中航工业集团直升机相关资产，具体包括中航工业集团直升机业务板块所属昌河航空100%股权、昌飞零部件100%股权、惠阳公司100%股权、天津公司100%股权以及哈飞集团拟注入资产。　　而种种迹象均显示，军工资产证券化正在提速。　　四大整合版图确定　　继中国重工之后，有哪些军工企业注资预期强烈，值得者关注呢？对此，分析人士指出，在军工资产整合大潮中，四大军工系资产整合是掘金主线，包括中航系、兵器系、航天系、电子系。　　“中航系”：由中航一集团和中航二集团合并成立的中航工业集团，该集团拥有18家A股上市公司，几乎占据了全部航天军工板块类上市公司的四分之一。而作为军工整合的领先军，“中航系”旗下的上市公司包括：中航动控、中航飞机、中航精机、中航三鑫、中航光电、成飞集成、中航电测、哈飞股份、洪都航空、中航电子、成发、贵航股份、*ST黑豹、中航重机、航空动力。　　“兵器系”：根据国资委对兵器集团的产业定位，重型车辆与重型装备、特种化工与石油化工、光电材料与器件是兵器集团未来发展的三大支柱产业。“兵器系”旗下的上市公司包括：辽通化工、江南红箭、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业。　　“航天系”：航天科技集团包括宇航系统、导弹武器系统、航天技术应用产业、航天服务业等4大主业。“航天系”旗下的上市公司包括：航天科技、中国卫星、航天机电、航天信息、航天晨光、航天通信、航天长峰、航天电子。　　“电子系”：中国电子科技集团公司(CETC)成立于2002年3月份，是经国务院批准、在原信息产业部直属研究院所和高科技企业基础上组建而成的国有大型高科技企业集团。主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子、软件和关键元器件的研制生产。相关上市公司如下：卫士通、太极股份、海康威视、华东电脑、四创电子。
4楼： 发表于：[ 10:05:09]
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　　中国重工并购路演堪比IPO 核心军工资产“提前”注入揭秘　　文章来源：21世纪经济报道 更新时间：
05:42　　　　　　停牌近4月后，9月11日复牌的（601989.SH）发布了意料之中的重磅消息――并购核心军工资产上市，开盘后，5.6亿股涨停价买单即将该股牢牢封于涨停板上。　　下午3点，上海浦东，包括公司总经理孙波、集团资产部主任姜任锋等在内的5名中国重工及中介机构高层人士组成的者交流团队，出现在香格里拉大酒店浦江楼三楼开封厅。　　“在我印象中，这应该是近年来首次为上市公司定增举行的大规模路演沟通会。”一位参与11日中国重工投资者见面会的机构人士向本报记者透露，这样豪华阵容的推介会往往是新股IPO时才会举行。　　数天内，上述交流团队还将奔赴北京和，进行两场同样规格的投资者交流会。　　“可以想象中国重工对于军工资产的并购是多么看重。”上述与会机构人士坦言，事实上，其此次并购的资产也的确让各大投资机构为之兴奋，作为因首家获得核心军品总装资产注入华丽转身“海军第一股”的中国重工，确让二级充满想象。　　“下午的会上，高管们主要介绍了军工资产的情况，同时表明了持续资产注入的预期。”上述人士透露，作为中国重工整体上市的第四步，军工资产注入后，将为中国重工完整意义的整体上市扫清障碍，后续的资产注入计划几近明朗。　　中国重工2009年上市以来，其后续资产整体上市推进计划一直都是市场的焦点，根据上市时的资产整合承诺，2010年以来，虽然其每年一大步的计划如期履行，但随着近年来有关行业景气度下滑，剥离核心军工资产后的资产注入，使其资本运作对于提振二级市场对其股价的认同度形同“鸡肋”。　　2011年公司完成首次资产注入时定增价为6.93元/股，此次不到4元/股的定增价，便可见一斑。　　“军工资产的注入不但将大大提振中国重工的资本市场形象定位，更将改变其内部资产结构，对于其业绩也将带来更多想象空间。”9月11日，一位接近中国重工的知情人士透露，或许对于二级市场而言，此次资产注入可谓惊喜，而对于公司本身，军工资产的上市也超乎计划“提前”破冰。　　被更改的整体上市第四步　　中国重工9月11日发布的公告显示，其拟向包含关联方大船集团和武船集团在内不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，发行价不低于3.84元/股，募资不超过84.8亿元，其中32.7亿元用以收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及资产；其余资金将分别用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目和补充流动资金。　　“大船集团是我国"海军舰艇的摇篮"，研制导弹驱逐舰等多种大型水面舰艇；武船集团主要从事水面、水下军用舰艇及辅助舰船。”中信建投9月11日第一时间发布研究报告称，此次注入后，上市公司形成以军品为核心的5大产品布局，成就名符其实的中国海军第一股。　　此外，外界对于注入资产与或将进行的航空母舰制造和维护更进行了大胆预测和想象。　　“如果未来海军再建两艘航母，中国重工将来的航母建设收入将增加400亿，其每年的维保收入将达36亿，对于像中国重工这样航母建造公司来说，航母收入才刚开始。”研究报告指出。　　“这个结果是我们之前能想象的。”上述接近中国重工的知情人士透露，军工资产是中国重工集团资产的“王牌”，但早前按照国家有关规定，核心军品业务不得进入上市范围，因此便将有关军民资产分线管理，将核心军品业务剥离转移后，仅保留军民通用的分段制造和舰船配套业务上市，“没有想到的是，军工资产获准上市的政策来得如此之快”。　　据记者了解，中国重工制定的资产整体上市规划中，原有的第四步资产注入并非如今的军工资产。军工资产注入步骤的调整，是在2013年4月末临时加速上马。　　中国重工获取军工资产注入政策或将松绑的信号，则在2012年9月。　　“当时，由国家保密局、总装备部、国防科工局、证监会等4部委组成的专家组曾赶赴中国重工调研，其间专家组高度肯定上市公司军品保密的体系、法规、环节优于未上市公司。”上述知情人士表示，此次调查后，军方对于军工资产注入上市公司的态度开始转变。　　2013年3月两会期间，与会代表的相关提案则将该事件逐渐明朗。　　两会期间，全国人大代表中航工业集团中航通用飞机有限责任公司董事长孟祥凯，中航工业南方公司董事长、总经理彭建武建言，主管部门要加大对军工企业股份制改造支持力度，允许将军品总装资产装入上市公司，真正实现机制变革。　　随后，该提案被批转到国防科工局。　　“提案的内容比较翔实，也相当有力度。”2013年3月中旬，中国重工获悉该情况后，便开始筹划军工资产的上市议程。　　“虽然此时开始规划军工资产上市，但整合步骤还是按照2011年的资产注入承诺在推进。”上述知情人士告诉记者。　　日，公司完成第一次重大资产重组时大股东中船重工承诺，将在三年内把16家与上市公司存在潜在同业竞争情况的非军工资产企业注入上市公司。　　截至2013年初，除2012年3月以转债方式注入的五家资产外，按承诺，还有十余家非军工公司资产将在2014年2月前完成资产注入，而这是整体上市计划中的第四步。　　2013年4月，涉及航母建设等核心军工资产上市在政策上已有明确预期将获突破，中国重工管理层依然考虑优先注入常规资产，核心军工资产择机注入。　　“其中一个主要因素是考虑到行政审批的便利性，确保能获得主管部门审批。”上述知情人士透露。　　上市公司和股东层面自然希望获得优质资产，从根本上提振低靡多时的股价，此时中国重工在5元左右的近期高价徘徊，但远低于2011年的增发价6.93元。　　“经过与股东方沟通，中国重工决定，如果国防科工局的审批在原定第四步资产注入前获得通过，那么将以军工资产注入替代之前的第四步整体上市规划。”该知情人士表示，4月底，军工资产上市的政策审核获批，A股市场史无前例的一场资本运作拉开帷幕。　　后续资产亮点：28家研究院待注　　军工资产注入将彻底改变中国重工原计划的资产结构。　　“注入完成后，公司的军品收入占比有望从先前的10%左右提高到20%以上，利润占比有望提高到50%以上，由此公司的利润增速预期和估值都有望获得显著提升。”中金公司9月11日发布的研究报告如此写道。　　国泰君安也在第一时间发布报告称，中国重工完成军工资产收购后，“将大幅提高军工产业占比，预计军工军贸收入占比将大幅提升到20%以上，民船收入占比有望降到30%以下，其他高端装备占比50%左右。”　　“我们对于中国重工后续资产注入计划也非常看重。”上述9月11日参加中国重工投资者沟通会的机构人士表示，后续可注入资产依然不可小视。　　“预计还会有资产注入预期。”中信建投报告指出，据中国重工2013年中报显示，不包括此次收购资产的情况下，上半年，上市公司收入和净利润仅占中船重工集团的28.81%、29.21%，未来持续注入空间大。　　中金公司研究报告也指出：“从先前的公告推断，中船重工集团的利润总额中，有50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间。”　　那么，在大股东诸多未上市公司中，最大亮点资产是什么呢？　　“大股东旗下还未上市的28家工程应用类科研院所无疑是最优质的部分。”上述接近中国重工的知情人士透露，它们不仅具备优秀的技术实力、盈利能力和成长速度，而且其中90%院所的业务与上市公司几大业务板块相辅相成。　　据其透露，目前，28家研究院已全部完成改制，上市障碍悉数扫清。　　“军工资产注入完成，将给随后的非军工类企业和28家研究院等优质资产注入创造更有利条件。”上述知情人士透露，军工资产的注入必将为中国重工的股价注入一针强心针，而股价的上涨，则必将之前在2012年发行的可转债尽快顺利转股，而可转债的加速转股完成，则将为大股东注入有关资产创造更有利的环境，也将推动大股东实现有关资产注入承诺的意愿。“按照大股东之前的资产注入计划，优质资产注入有望在今后一年多时间内成行。”
5楼： 发表于：[ 10:05:51]
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　　军工核心资产注入，中国重工涨停
　　开创军工核心资产证券化先例；人士预计将有多个涨停日期：[日] 稿源：[] 　　停牌3个多月后，中国重工揭开了其“资本市场重大无先例事项”谜底。公司昨日披露总募资近85亿元的定增预案，其中逾30亿用于收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产，开了此类核心军工资产证券化的先河，开启新一轮军工重组进程。　　中国重工董秘办相关负责人表示，集团现在有28个科研院所，这些资产会按照整体上市，分步实施的策略分批上市。南都记者昨日采访的机构人士称，中国航天军工板块由于保密和保守，核心军工资产几乎没有注入过上市公司。昨天，中国重工复牌涨停，带动航天军工板块有资产注入预期的公司联动上涨。　　中国卫星董秘办人士回应称，资产注入的预期一直都有，这是一个大趋势。国家上层导向明确，但具体法规不完善，操作来看挺困难的，简而言之，就是是“短期有障碍，长期有计划，但还是要看政策”。　　军品利润占比或提升至50%以上　　停牌3个多月后，中国重工推出注资方案，拟募资不超过84.8亿元，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产。昨日，该股复牌开盘1300万手封住涨停。　　昨日市场不少人士预计，该股有10个涨停。“市场预测，我们不好评论”。中国重工董秘办相关负责人表示，这个新业务对公司肯定是有利好的因素的，但具体影响的程度，要看业务数据。　　中金公司分析员张锦表示，中国重工停牌前股价对应今年的估值约23 .1倍，几乎处于A股军工板块底部。这次资产注入后公司产业结构的变化将大大提升其价值。　　张锦认为，本次注入有望对中国重工2013年的E PS略有增厚。新注入资产2012年净利润为上市公司原有资产的10%，但是由于配套增发融资，因此实际对2012年E P S有微幅的摊薄(5%以内)。这次资产注入更重要的意义在于产业结构的优化，大船、武船集团是我国最重要的大型/超大型水面舰艇(可能包括航母)、常规潜艇的总装基地。资产注入完成后，公司的军品收入占比有望从先前的10%左右提高到20%以上，利润占比有望提高到50%以上，利润增速预期和估值都有望获得显著提升。　　对于后续资产的注入，张锦表示，大股东旗下优质资产仍有进一步注入可能。从先前的公告推断，公司大股东中船重工集团的利润总额中，有50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间。在集团非上市资产中，28　家工程应用类科研院所是最优质的部分之一，具备优秀的技术实力、盈利能力和成长速度。　　中船重工上述人士称，现在有28个科研院所会陆续地上市，中国重工是中船重工规定的第一家上市平台。这些资产会按照整体上市，分布实施的策略分批上市，至少分10批。　　资产注入：短期有障碍，长期有计划　　中 国 重 工 涨停也给军工板块带来资产注入的预期，不过，南都记者昨日了解的相关上市公司和机构人士对此看法并不一致。　　华泰证券资深投资顾问刘英较为乐观，他认为中国航天军工板块由于保密和保守的要求，核心军工资产几乎没有注入过上市公司，中国重工复牌会带动航天军工板块有资产注入预期的公司联动上涨。　　航空动力董秘办人士也表示，公司最近就在进行资产重组，但是与中国重工的资产注入没有关系。　　而中国卫星董秘办人士回应称，资产注入的预期一直都有，这是一个大趋势。国家上层导向明确，但具体法规不完善，操作来看挺困难的，简而言之，就是是“短期有障碍，长期有计划，但还是要看政策”。　　中信证券沾光涨停　　中国重工的大涨，最直接受益的是持有该公司股份的上市公司。刘英表示，中信证券是中国重工第三大股东，持股58065万股，占比3.96%。　　实际上从前日中午，传出中国重工复牌的消息后，持有中国重工股票的相关公司股价便有了明显的异动。中国重工半年报显示，公司前十大股东中，中信证券、鞍山钢铁集团分别以5 .8亿股、1 .53亿股的持股数量，位居公司第三、第七大股东。按照中国重工停牌前收盘价4 .46元/股计算，中信证券所持5 .8亿股的市值为25 .9亿元。昨天，中信证券的股价也突然发力，最后以涨停报收。　　而昨日风帆股份也涨停。刘英认为，风帆股份涨停是因为中国重工是兄弟关系，大股东都是中国重船集团，风帆股份是中国重船集团的电池整合平台。　　中国重工所在的行业是航运板块，昨日广船国际、中国等高开低走。昨日有不愿具名的分析师表示，这是因为航运业本身不景气。　　中国重工上述人士也解释称，公司的航运业务主要是被民航业务所拖累，所以公司现在一直都在进行结构调整，减少接民航的单子，主要是接海洋业务、公航之类的。未来民航业务的比重会逐渐下降到50%以下，甚至是30%以下。
6楼： 发表于：[ 15:31:55]
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　　海通证券：监管部门正完善并购法规
　　日 02:41　　中国重工(行情 股吧 买卖点)近日连续涨停，其定增项目由海通证券(行情 股吧 买卖点)银行(行情 专区)部全面承做，被业内评价为集股权融资、资产重组、项目建设等为一体的综合(行情 专区)性非公开发行方案。海通证券投行部在接受中国证券报记者独家采访时表示，该项目在资本史无前例，投资者反响热烈。　　海通证券投行部表示，以往军民融合或普通军工资产证券化业务在国内资本市场已经有几单先例，但类似本次中国重工非公开发行项目，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装业务及资产，在中国资本市场史无前例，开创军工重大装备总装业务进入资本市场的先河。　　　　对于大型军工资产重组项目方案设计的难点和要点，海通证券投行部表示，这主要需要敏锐和专业地获悉政策及市场动向并付诸实施。军工资产证券化已经是国际资本市场发展的主流趋势，是国防工业改革发展的必然趋势；可以拓宽国防建设资金的融资渠道，实现军工核心资产与资本市场的有效对接，促进军民融合深入发展。　　实施军工资产证券化类业务是复杂、浩大、涉及多领域、多专业的系统工程，需要根据军工行业的特点，同时兼顾我国国防科技、国有资产、证券市场等各方面政策要求，并且满足市场投资者的利益。因此，发行人和海通证券投行部在该方面做了很多研究、探索及尝试。　　海通证券认为，在新一届政府深化改革、释放改革红利的大背景下，经国防科技工业、武器装备等主管部门同意，中国重工才成为军工重大装备总装资产证券化试点单位。海通证券作为保荐机构与主承销商，与中国重工一同推动了本项目的顺利实施。从目前路演看，投资者反响热烈，相信中国重工本次收购军工重大装备总装业务将取得成功。　　海通证券获得中国重工主承销资格与其投行多年积累相关，近年来该公司在并购重组业务上多有建树。海通证券已形成完善的“一体化”业务体系，成为国内屈指可数的能真正意义实现“全服务金融中介”的证券公司之一。因此，海通证券投资银行也迎来了业务的全面升级，海通投行部业务模式已逐渐从投行生产线到以客户需求为中心的金融全产品服务的战略转型；从过去较为单一的股权融资，发展为集股权融资、融资、并购重组、市值管理、投资管理等于一体的全方位服务。　　值得关注的是，并购重组的市场大环境正在逐步改善，去年以来上市公司的重组并购案例明显增多。海通证券表示，随着本届政府大力释放改革红利以及中国资本市场不断推进国际化、规范化进程，中国资本市场并购环境正呈现良好的发展趋势。目前证券监管部门正在根据市场情况，并充分征集专业中介机构和市场广大投资者的意见，努力完善着相关方面的法律法规
7楼： 发表于：[ 15:33:39]
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　　中国重工开先河得头彩 116机构坐享18亿浮盈
　　日 08:40　　　　中国重工(行情 股吧 买卖点)此次注入资产的特别意义在于核心总装资产的上市。　　作为军工资产证券化的里程碑，中国重工(601989)此次重组对军工行业重组的意义远大于注入资产对公司盈利能力提升的意义。　　　　虽然目标资产2013年有望给中国重工带来4.7亿元的净利润，但对于重组后165亿股本的中国重工来说每股收益提振十分有限。中国重工复牌连续涨停更多是对未来集团分步实施整体上市的预期的反应。在中国重工连续涨停背后，116家机构者分享着18.12亿元的浮盈，短期机构浮盈仍有继续上浮的可能。　　中信证券(行情 股吧 买卖点)三日入账超8亿　　中国重工重组一事终于尘埃落定，公司拟以不低于3.84元/股的价格，向包括大船集团、武船集团在内的不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，共计募集资金不超过84.8亿元。在募资投向上，市场最为关心的是收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及资产，此项拟耗资32.75亿元。除对资产本身盈利能力的关注外，中国重工开创中国军品总装业务进入资本市场的先河，注入一事吸引市场各方的眼球。　　复牌后的中国重工受到市场热烈追捧，截止昨日收盘，中国重工已连续拉出三个“一字”涨停，累积换手仅为0.2%。　　安信证券分析师张仲杰表示，中国重工及控股股东中船重工集团是我国海军舰船及装备的主要研制和供应商，承担海军主战装备80%以上研制和生产任务，其军工军贸收入占比预计将提高到20%以上，此次军品资产注入的效果在今后几年会越来越明显，在加强海疆防卫的大背景下，公司既具有独特的优势，又面临难得的机遇，前景非常广阔。　　今年上半年，中国重工业绩出现明显下滑，此次资产注入在一定程度上将对公司下滑的业绩起到正面提升的作用。张仲杰表示，收购资产据推算2013年全年净利润约4.7亿元。增发后原来业务和新注入业务净利润合计为32.3亿，若定增18.84亿股，总股本增加到165.84亿股，则2013年每股收益为0.2元，还是有所增厚。　　此次中国重工股价暴涨，控股股东中国(行情 股吧 买卖点)重工集团公司持续市值暴增，但真正受益的是持有中国重工的116家机构投资者。据统计，包括、社保、险资等机构投资者共有116家在2013年中期持有中国重工12.24亿股，按复牌后三个交易日涨幅来看，116家机构累积浮盈达到18.12亿元。　　而在机构投资者中，中信证券无疑是最大的赢家。中信证券持有中国重工5.8亿股，仅近三个交易日中，中信证券账面浮盈就达到8.59亿元。除中信证券外，公募基金则是另一个最大受益体。截止中报共有113家基金持有中国重工5.04亿股，其中15家基金持有超过千万。南方隆元产业主题持股最大达到7790万股，是唯一一只短期浮盈超过一亿元的基金。　　虽然中国重工已出现三个涨停板，但多数业内人士认为，中国重工的涨停之路并未走完，如中国重工继续保持上攻格局，116家机构投资者的浮盈仍将进一步走高。　　9月13日公开信息显示，连续涨停过程中四家机构合计卖出中国重工1909万元，折合约300余万股，占流通股本比例极小，机构并未出现明显流出迹象。　　资产证券化还有后续故事　　虽然过去也有军工资产注入上市公司的例子，但和之前相比，中国重工此次注入资产的特别意义在于核心总装资产的上市。过去，管理层对核心总装资产的上市一直持谨慎的态度，但从现在来看，管理层的态度出现了重大变化，从这点分析，这是军工重组史上的一次重大突破。　　对于军工行业来说，重组是生产力。光大证券(行情 股吧 买卖点)分析师陆洲认为，军工重组不仅可以提升上市公司业绩，更可以提升估值，打开广阔的成长空间。军工板块投资的核心价值在于需求增长的高度确定性、极高的技术壁垒、母公司资产持续注入的可能性。预计未来三到五年内，在8万亿体量的国防工业中，除战略装备外，资产质量最好盈利能力最强的研究所等所有军工业务资产都将进行市场化改革，5年内军工资产证券化比例有望提高2到3倍，市值有望增长5到10倍。　　经过2007年、2010年军工资产重组高峰后，我国军工集团资产证券化率有所提升，但仍明显偏低。数据显示，目前全球前100家军工企业80%以上是上市公司，但我国十大军工集团资产证券化水平仅为30%左右，资产证券化率普遍较低。　　接受记者采访的军工行业分析师认为：“军工资产证券化是未来军工行业最大看点，就目前国内军工集团资产证券化率来看，整合重组的空间还十分巨大。中航工业集团、航天科工集团、航天(行情 股吧 买卖点)集团、兵器工业集团等的主要军工集团具备强大内生长力，下属上市公司蕴含强烈资产整合预期。就资产证券化率最高的中航集团来看，经过多年的发展，目前集团资产证券化率虽然达到55%左右，但仍较国外偏低。而其他集团则有着更大的整合空间。对于资本市场来看，军工重组无疑是一个看得到的主题投资机会。”
8楼： 发表于：[ 15:34:37]
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　　中国重工定增受热捧 创军工资产证券化先河　　文章来源：证券日报?中国资本证券网 更新时间：
23:14 9月11日，（601989.SH）发布定向增发公告显示，公司拟以不低于3.84元/股的价格，发行股份募集资金不超过84.8亿元，收购资产涉及军工重大装备总装业务。　　中国重工此次定增，引起社会各阶层普遍关注的是将被注入超大型水面舰船、大型水面舰船、军用舰艇等军工重大装备总装业务及相关资产，业界广泛认为此举将开创军工重大总装资产证券化之先河。　　截至9月13日，自中国重工11日复牌后，公司股价已经出现连续3个涨停。　　 启动军工资产证券化之先河　　广受瞩目的中国重工在停牌近4个月后，终于复牌推出了定向增发预案，拟向大船集团、武船集团收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产。　　根据增发公告，中国重工拟以不低于3.84元/股的价格，向不超过10家特定对象发行不超过22.08亿股，共计募资总额不超过84.8亿元，其中32.75亿元用于收购超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产；26.61亿元用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目；剩余25.44亿元用于补充流动资金。　　增发公告显示，中国重工此次非公开发行，将开辟军工重大装备总装业务进入资本的先河，引领国家军工资产全面证券化方向，将拓宽国防建设资金的融资渠道，实现军工核心资产与资本市场的有效对接。　　中国重工此次收购大船集团和武船集团的军工重大装备总装业务及资产，将开启新一轮军工资产注入重组的进程，在完善和提升上市公司产业链的同时，将拓宽资本市场品种，使投资者分享高端军品资产所带来的投资收益，提升资本市场军工蓝筹股的内涵和价值。　　 受益海洋经济国策　　近年来，我国已经明确了“建设海洋强国”的战略核心，即维护海洋权益、发展海洋经济，未来我国势必将大力提高海洋开发能力，扩大海洋开发领域，让海洋经济成为新的增长点。　　与此同时，我国海军战略地位也随之提升，已成为优先发展军种，这就对中国海军战略转型对装备从质量、数量等方面均提出了极高的要求。　　资料显示，中国重工及控股股东中船重工集团是我国海军舰船及装备的主要研制和供应商，承担海军主战装备80%以上研制和生产任务。　　目前中国重工的军品业务有大型及超大型水面舰艇分包、核动力及常规动力潜艇分包、中小型水面舰艇及军辅船、水中兵器、舰船动力、舰船机电装置、发射装置、军用光电、通信导航系统等，承担着国防建设的重要使命。　　此次中国重工非公开发行的部分募集资金将投向大型水面舰船、军用舰艇、军贸舰艇、水中兵器、军用高速柴油机、军用舰艇用推进装置等6个军工军贸装备技术改造项目，能有效补充军工军贸装备技改投入所需资金，确保按要求保质保量的完成相关军工和军贸生产任务。　　根据增发公告，中国重工收购大船集团、武船集团所属大型水面舰船、军用舰艇等军工重大装备总装的生产设计及总装业务及相关资产后，其军工军贸收入占比预计将提高到20%以上，上市公司将更加受益于我国国防支出逐年递增、海军战略地位不断提升等有利因素。
9楼： 发表于：[ 15:35:56]
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　　中国重工复牌一字封死涨停 者抢不到股票疯抢可转债　　 23:47 来源: 经济观察报　　原标题：军工资产证券化“试水”中国重工　　9月11日下午3点，中国重工(601989.SH)总经理孙波、集团资产部主任蒋任峰等多名高管以及公司非公开发行的承销商海通证券总经理李明山等一起现身上海浦东的香格里拉大酒店，为公司定向增发再融资进行路演。13日和16日，路演在北京和还先后各有一场。　　当天，停牌近4个月的中国重工复牌，宣称拟以不低于3.84元/股的价格，向包括大船集团、武船集团在内的不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，募资不超过84.8亿元，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产。其中，大船集团拟注入的是军品总装业务及相关资产和大连重工集团设计研究所有限公司100%股权。　　早已是国际资本发展主流趋势的“军工资产证券化”，终于在中国重工身上打响了国内试水第一枪，中国重工亦将成为A股首家军工重大装备总装上市公司。“　　进击风暴　　停牌近4个月后，广受瞩目的中国重工军工资产注入事项终于在9月11日落子。中国重工的控股股东重工集团表示，此次重组涉及军工重大装备总装业务，属于境内资本市场重大无先例事项。　　中金公司认为，此次资产注入将显著优化公司产业结构，注入完成后，公司的利润增速预期和估值都有望获得显著提升。此外，从先前的公告推断，公司大股东中船重工集团的利润总额中，50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间，建议复牌后积极介入。　　概念落地，中国重工复牌后便一字封死涨停榜，报4.91元，涨停板上累积了5.63亿元的买盘，而成交金额仅为2141万元，不到停牌前一日成交额的8%。受股价乐观预期的影响，重工转债(113003)昨天放出57.2亿元的巨量，盘中最高升至139元，收盘报133.02元，涨幅达21.68%。　　“中国重工的股票抢不到，投资者只好去抢没有涨跌幅限制的可转债了。因为中国重工后市仍被普遍看高，而其2012年发行的可转债已经可以转股，存在着套利的机会。所以重工转债才放出巨量。”华泰联合一位研究转债的券商研究员如是说。　　日，中国重工公开发行80.5015亿元可转换公司，最新转股价格为4.87元/股，自日起生效。提前赎回条件是，在此次发行的可转债转股期内，发行人股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%)。也就是说，如果投资者实施转股，以133元计算，持股成本约为6.48元/股，故此，只要中国重工站稳6.48元以上，转换便具有套利空间。9月12日、13日，中国重工继续一字封停，只要中国重工实现四个涨停板，抢债者便可实现收益(否则投资者均会亏损)。截至9月13日开盘涨停，收盘价5.94元。　　国泰君安研究报告认为，中国重工此次资产注入，启动军工重大装备总装资产证券化试点工作，预计会产生示范跟随效应。中金公司也认为，此次是国内首例注入军工总装业务，有望改善市场对军工行业资产注入的预期，从而有利A股军工行业整体表现。事实上，受中国重工复牌涨停的影响，其他相关的军工股、船舶股、重工系列股、兄弟公司、参股中国重工的股票如中信证券(600030.SH)等股价均有提升。　　因中国重工5.8亿股的第三大股东系中信证券，故而连持有中信证券7282万股的南京高科(600064.SH)及持有中信证券5472万股的两面针(600249.SH)盘中均一度蹿升超9%，之后逐渐回落。　　军工资产证券化提速　　事实上，中国重工试水军工资产证券化并无悬念，早在该股5月停牌时，就已经给资本市场留下了“暗示”。中国重工宣布停牌时给出了一个解释：公司将筹划“境内资本市场重大无先例事项”、“设计军工重大装备总装业务”。在中国重工停牌期间，英国《简氏防务》周刊称，上海一家造船厂已经开始为中国海军建造第一艘本土航母。　　9月11日下午的路演上，孙波称，公司本次收购大股东旗下军工重大装备总装业务，属于中国资本市场重大无先例事项，开创了军工重大装备业务资产证券化的先河，使投资者可以参与国防建设，分享军工发展的长期收益。　　2006年12月份，国务院办公厅转发国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》后，军工集团大规模的资本运作开始暗流涌动，2008年至2010年，A股10余家上市公司进行了军工资产注入。但此后两年，一度再无雷声，更无雨点。　　事实上，2011年至今，不同政府部门对军工企业的资产证券化一直有不同态度。作为国资主管部门，国资委一直持比较积极的态度；但另一主管部门国防科工局，则在审批上持审慎态度。故此，军工资产重组在年间一度放缓。不过，随着原航天总经理马兴瑞走马上任国防科工局局长，暂时停滞的军工资产证券化进程重新加速。中航工业一家集团公司，就有7家上市公司资本运作取得了新进展。　　航天证券研究员侯卜魁认为，波音、洛克希德马丁、雷神、通用动力等军火巨头的壮大正是拜资本市场所赐。目前全球前100家军工企业80%以上是上市公司，但中国军工集团资产证券化率普遍较低，十大军工集团资产证券化水平仅为30%左右。　　中航工业副总经理吴献东认为，如果不断对军工类公司注入新业务和增资扩股，在产权多元化甚至国有股不断摊薄后，政府监管部门担心管控不足；但如果没有新业务注入和持续增资扩股，公司可能又会缺乏活力，让投资者失去信心。　　2013年，中国重工的重组，关联方核心海洋军工资产将注入上市公司，已经成为A股军工板块资产证券化的标志性事件，军工重组的新预期或将再次给市场留足想象空间。种种迹象表面，军工资产证券化正在提速，中国重工的航母概念之落地，只是打响了第一枪。　　据哈飞股份(600038.SH)2012年公布的重组方案，公司拟以32.49亿元收购母公司中航工业集团直升机相关资产，具体包括中航工业集团直升机业务板块所属昌河航空100%股权、昌飞零部件100%股权、惠阳公司100%股权、天津公司100%股权以及哈飞集团拟注入资产。　　除了重组外，一些民营公司也开始涉足部分航天军工业务并积极筹划上市，如浙江绍兴的某化工企业，目前已通过环保审查，正在递交IPO材料谋求上市，该民营公司的核心业务之一便是火箭助燃剂的研发与销售。
10楼： 发表于：[ 10:20:27]
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　　中国重工5.62亿股买单封涨停
　　“四大系”圈定军工板块掘金版图
　　　　金麟岂是池中物，昨日因重大事项停牌近4个月的中国重工强势回归，而当日中国重工也以5.62亿股的巨额买单封住涨停位置，并带动了中信重工、风帆股份、*ST鞍钢等中国重工概念股的强势涨停。　　对此，分析人士指出，中国重工拟募资84.8亿元，注入航母等军工资产，此次的资产注入是军工重大装备总装资产证券化的首次试点，将开启新一轮军工重组进程，军工股有望在“平台整合”和“军工资产证券化”这两翼的助力下一飞冲天，成为9月份的王者。而中航系、兵器系、航天系、系等军工集团旗下上市平台较多，并且近年来一直非常积极地推进资产证券化，因此，都有望成为军工重组概念中的“黑马”。　　军工资产证券化提速　　2006年12月份，国务院办公厅转发国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》后，军工集团大规模的资本运作风起云涌，2008年至2010年，A股10余家上市公司进行了军工资产注入。但不久后，这波热潮一度便陷入坚冰期。　　不过，2013年以来，军工板块资产证券化正呈现出加速的态势。其中，备受关注的中国重工重组，关联方核心海洋军工资产将注入上市公司，这将成为A股军工板块资产证券化的标志性事件，也有望掀起军工重组新预期。　　此外，哈飞股份重组资产有望年底前交割，根据公司去年公布的重组方案，哈飞股份以32.49亿元收购母公司中航工业集团直升机相关资产，具体包括中航工业集团直升机业务板块所属昌河航空100%股权、昌飞零部件100%股权、惠阳公司100%股权、天津公司100%股权以及哈飞集团拟注入资产。　　而种种迹象均显示，军工资产证券化正在提速。　　四大整合版图确定　　继中国重工之后，有哪些军工企业注资预期强烈，值得者关注呢？对此，分析人士指出，在军工资产整合大潮中，四大军工系资产整合是掘金主线，包括中航系、兵器系、航天系、电子系。　　“中航系”：由中航一集团和中航二集团合并成立的中航工业集团，该集团拥有18家A股上市公司，几乎占据了全部航天军工板块类上市公司的四分之一。而作为军工整合的领先军，“中航系”旗下的上市公司包括：中航动控、中航飞机、中航精机、中航三鑫、中航光电、成飞集成、中航电测、哈飞股份、洪都航空、中航电子、成发、贵航股份、*ST黑豹、中航重机、航空动力。　　“兵器系”：根据国资委对兵器集团的产业定位，重型车辆与重型装备、特种化工与石油化工、光电材料与器件是兵器集团未来发展的三大支柱产业。“兵器系”旗下的上市公司包括：辽通化工、江南红箭、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业。　　“航天系”：航天科技集团包括宇航系统、导弹武器系统、航天技术应用产业、航天服务业等4大主业。“航天系”旗下的上市公司包括：航天科技、中国卫星、航天机电、航天信息、航天晨光、航天通信、航天长峰、航天电子。　　“电子系”：中国电子科技集团公司(CETC)成立于2002年3月份，是经国务院批准、在原信息产业部直属研究院所和高科技企业基础上组建而成的国有大型高科技企业集团。主要从事国家重要军民用大型电子信息系统的工程建设，重大装备、通信与电子、软件和关键元器件的研制生产。相关上市公司如下：卫士通、太极股份、海康威视、华东电脑、四创电子。
11楼： 发表于：[ 10:22:01]
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　　中国重工并购路演堪比IPO 核心军工资产“提前”注入揭秘　　文章来源：21世纪经济报道 更新时间：
05:42 停牌近4月后，9月11日复牌的（601989.SH）发布了意料之中的重磅消息――并购核心军工资产上市，开盘后，5.6亿股涨停价买单即将该股牢牢封于涨停板上。　　下午3点，上海浦东，包括公司总经理孙波、集团资产部主任姜任锋等在内的5名中国重工及中介机构高层人士组成的者交流团队，出现在香格里拉大酒店浦江楼三楼开封厅。　　“在我印象中，这应该是近年来首次为上市公司定增举行的大规模路演沟通会。”一位参与11日中国重工投资者见面会的机构人士向本报记者透露，这样豪华阵容的推介会往往是新股IPO时才会举行。　　数天内，上述交流团队还将奔赴北京和，进行两场同样规格的投资者交流会。　　“可以想象中国重工对于军工资产的并购是多么看重。”上述与会机构人士坦言，事实上，其此次并购的资产也的确让各大投资机构为之兴奋，作为因首家获得核心军品总装资产注入华丽转身“海军第一股”的中国重工，确让二级充满想象。　　“下午的会上，高管们主要介绍了军工资产的情况，同时表明了持续资产注入的预期。”上述人士透露，作为中国重工整体上市的第四步，军工资产注入后，将为中国重工完整意义的整体上市扫清障碍，后续的资产注入计划几近明朗。　　中国重工2009年上市以来，其后续资产整体上市推进计划一直都是市场的焦点，根据上市时的资产整合承诺，2010年以来，虽然其每年一大步的计划如期履行，但随着近年来有关行业景气度下滑，剥离核心军工资产后的资产注入，使其资本运作对于提振二级市场对其股价的认同度形同“鸡肋”。　　2011年公司完成首次资产注入时定增价为6.93元/股，此次不到4元/股的定增价，便可见一斑。　　“军工资产的注入不但将大大提振中国重工的资本市场形象定位，更将改变其内部资产结构，对于其业绩也将带来更多想象空间。”9月11日，一位接近中国重工的知情人士透露，或许对于二级市场而言，此次资产注入可谓惊喜，而对于公司本身，军工资产的上市也超乎计划“提前”破冰。　　被更改的整体上市第四步　　中国重工9月11日发布的公告显示，其拟向包含关联方大船集团和武船集团在内不超过10名特定投资者，发行不超过22.08亿股，发行价不低于3.84元/股，募资不超过84.8亿元，其中32.7亿元用以收购大船集团、武船集团军工重大装备总装业务及资产；其余资金将分别用于军工军贸装备和军民融合产业技术改造项目和补充流动资金。　　“大船集团是我国"海军舰艇的摇篮"，研制导弹驱逐舰等多种大型水面舰艇；武船集团主要从事水面、水下军用舰艇及辅助舰船。”中信建投9月11日第一时间发布研究报告称，此次注入后，上市公司形成以军品为核心的5大产品布局，成就名符其实的中国海军第一股。　　此外，外界对于注入资产与或将进行的航空母舰制造和维护更进行了大胆预测和想象。　　“如果未来海军再建两艘航母，中国重工将来的航母建设收入将增加400亿，其每年的维保收入将达36亿，对于像中国重工这样航母建造公司来说，航母收入才刚开始。”研究报告指出。　　“这个结果是我们之前能想象的。”上述接近中国重工的知情人士透露，军工资产是中国重工集团资产的“王牌”，但早前按照国家有关规定，核心军品业务不得进入上市范围，因此便将有关军民资产分线管理，将核心军品业务剥离转移后，仅保留军民通用的分段制造和舰船配套业务上市，“没有想到的是，军工资产获准上市的政策来得如此之快”。　　据记者了解，中国重工制定的资产整体上市规划中，原有的第四步资产注入并非如今的军工资产。军工资产注入步骤的调整，是在2013年4月末临时加速上马。　　中国重工获取军工资产注入政策或将松绑的信号，则在2012年9月。　　“当时，由国家保密局、总装备部、国防科工局、证监会等4部委组成的专家组曾赶赴中国重工调研，其间专家组高度肯定上市公司军品保密的体系、法规、环节优于未上市公司。”上述知情人士表示，此次调查后，军方对于军工资产注入上市公司的态度开始转变。　　2013年3月两会期间，与会代表的相关提案则将该事件逐渐明朗。　　两会期间，全国人大代表中航工业集团中航通用飞机有限责任公司董事长孟祥凯，中航工业南方公司董事长、总经理彭建武建言，主管部门要加大对军工企业股份制改造支持力度，允许将军品总装资产装入上市公司，真正实现机制变革。　　随后，该提案被批转到国防科工局。　　“提案的内容比较翔实，也相当有力度。”2013年3月中旬，中国重工获悉该情况后，便开始筹划军工资产的上市议程。　　“虽然此时开始规划军工资产上市，但整合步骤还是按照2011年的资产注入承诺在推进。”上述知情人士告诉记者。　　日，公司完成第一次重大资产重组时大股东中船重工承诺，将在三年内把16家与上市公司存在潜在同业竞争情况的非军工资产企业注入上市公司。　　截至2013年初，除2012年3月以转债方式注入的五家资产外，按承诺，还有十余家非军工公司资产将在2014年2月前完成资产注入，而这是整体上市计划中的第四步。　　2013年4月，涉及航母建设等核心军工资产上市在政策上已有明确预期将获突破，中国重工管理层依然考虑优先注入常规资产，核心军工资产择机注入。　　“其中一个主要因素是考虑到行政审批的便利性，确保能获得主管部门审批。”上述知情人士透露。　　上市公司和股东层面自然希望获得优质资产，从根本上提振低靡多时的股价，此时中国重工在5元左右的近期高价徘徊，但远低于2011年的增发价6.93元。　　“经过与股东方沟通，中国重工决定，如果国防科工局的审批在原定第四步资产注入前获得通过，那么将以军工资产注入替代之前的第四步整体上市规划。”该知情人士表示，4月底，军工资产上市的政策审核获批，A股市场史无前例的一场资本运作拉开帷幕。　　后续资产亮点：28家研究院待注　　军工资产注入将彻底改变中国重工原计划的资产结构。　　“注入完成后，公司的军品收入占比有望从先前的10%左右提高到20%以上，利润占比有望提高到50%以上，由此公司的利润增速预期和估值都有望获得显著提升。”中金公司9月11日发布的研究报告如此写道。　　国泰君安也在第一时间发布报告称，中国重工完成军工资产收购后，“将大幅提高军工产业占比，预计军工军贸收入占比将大幅提升到20%以上，民船收入占比有望降到30%以下，其他高端装备占比50%左右。”　　“我们对于中国重工后续资产注入计划也非常看重。”上述9月11日参加中国重工投资者沟通会的机构人士表示，后续可注入资产依然不可小视。　　“预计还会有资产注入预期。”中信建投报告指出，据中国重工2013年中报显示，不包括此次收购资产的情况下，上半年，上市公司收入和净利润仅占中船重工集团的28.81%、29.21%，未来持续注入空间大。　　中金公司研究报告也指出：“从先前的公告推断，中船重工集团的利润总额中，有50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间。”　　那么，在大股东诸多未上市公司中，最大亮点资产是什么呢？　　“大股东旗下还未上市的28家工程应用类科研院所无疑是最优质的部分。”上述接近中国重工的知情人士透露，它们不仅具备优秀的技术实力、盈利能力和成长速度，而且其中90%院所的业务与上市公司几大业务板块相辅相成。　　据其透露，目前，28家研究院已全部完成改制，上市障碍悉数扫清。　　“军工资产注入完成，将给随后的非军工类企业和28家研究院等优质资产注入创造更有利条件。”上述知情人士透露，军工资产的注入必将为中国重工的股价注入一针强心针，而股价的上涨，则必将之前在2012年发行的可转债尽快顺利转股，而可转债的加速转股完成，则将为大股东注入有关资产创造更有利的环境，也将推动大股东实现有关资产注入承诺的意愿。“按照大股东之前的资产注入计划，优质资产注入有望在今后一年多时间内成行。”
12楼： 发表于：[ 10:22:50]
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　　军工核心资产注入，中国重工涨停
　　开创军工核心资产证券化先例；人士预计将有多个涨停日期：[日] 稿源：[] 　　停牌3个多月后，中国重工揭开了其“资本市场重大无先例事项”谜底。公司昨日披露总募资近85亿元的定增预案，其中逾30亿用于收购超大型水面舰船等军工重大装备总装资产，开了此类核心军工资产证券化的先河，开启新一轮军工重组进程。　　中国重工董秘办相关负责人表示，集团现在有28个科研院所，这些资产会按照整体上市，分步实施的策略分批上市。南都记者昨日采访的机构人士称，中国航天军工板块由于保密和保守，核心军工资产几乎没有注入过上市公司。昨天，中国重工复牌涨停，带动航天军工板块有资产注入预期的公司联动上涨。　　中国卫星董秘办人士回应称，资产注入的预期一直都有，这是一个大趋势。国家上层导向明确，但具体法规不完善，操作来看挺困难的，简而言之，就是是“短期有障碍，长期有计划，但还是要看政策”。　　军品利润占比或提升至50%以上　　停牌3个多月后，中国重工推出注资方案，拟募资不超过84.8亿元，注入超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装资产。昨日，该股复牌开盘1300万手封住涨停。　　昨日市场不少人士预计，该股有10个涨停。“市场预测，我们不好评论”。中国重工董秘办相关负责人表示，这个新业务对公司肯定是有利好的因素的，但具体影响的程度，要看业务数据。　　中金公司分析员张锦表示，中国重工停牌前股价对应今年的估值约23 .1倍，几乎处于A股军工板块底部。这次资产注入后公司产业结构的变化将大大提升其价值。　　张锦认为，本次注入有望对中国重工2013年的E PS略有增厚。新注入资产2012年净利润为上市公司原有资产的10%，但是由于配套增发融资，因此实际对2012年E P S有微幅的摊薄(5%以内)。这次资产注入更重要的意义在于产业结构的优化，大船、武船集团是我国最重要的大型/超大型水面舰艇(可能包括航母)、常规潜艇的总装基地。资产注入完成后，公司的军品收入占比有望从先前的10%左右提高到20%以上，利润占比有望提高到50%以上，利润增速预期和估值都有望获得显著提升。　　对于后续资产的注入，张锦表示，大股东旗下优质资产仍有进一步注入可能。从先前的公告推断，公司大股东中船重工集团的利润总额中，有50%以上仍在集团旗下未上市资产中，这意味着上市公司仍有较大的后续资产注入空间。在集团非上市资产中，28　家工程应用类科研院所是最优质的部分之一，具备优秀的技术实力、盈利能力和成长速度。　　中船重工上述人士称，现在有28个科研院所会陆续地上市，中国重工是中船重工规定的第一家上市平台。这些资产会按照整体上市，分布实施的策略分批上市，至少分10批。　　资产注入：短期有障碍，长期有计划　　中 国 重 工 涨停也给军工板块带来资产注入的预期，不过，南都记者昨日了解的相关上市公司和机构人士对此看法并不一致。　　华泰证券资深投资顾问刘英较为乐观，他认为中国航天军工板块由于保密和保守的要求，核心军工资产几乎没有注入过上市公司，中国重工复牌会带动航天军工板块有资产注入预期的公司联动上涨。　　航空动力董秘办人士也表示，公司最近就在进行资产重组，但是与中国重工的资产注入没有关系。　　而中国卫星董秘办人士回应称，资产注入的预期一直都有，这是一个大趋势。国家上层导向明确，但具体法规不完善，操作来看挺困难的，简而言之，就是是“短期有障碍，长期有计划，但还是要看政策”。　　中信证券沾光涨停　　中国重工的大涨，最直接受益的是持有该公司股份的上市公司。刘英表示，中信证券是中国重工第三大股东，持股58065万股，占比3.96%。　　实际上从前日中午，传出中国重工复牌的消息后，持有中国重工股票的相关公司股价便有了明显的异动。中国重工半年报显示，公司前十大股东中，中信证券、鞍山钢铁集团分别以5 .8亿股、1 .53亿股的持股数量，位居公司第三、第七大股东。按照中国重工停牌前收盘价4 .46元/股计算，中信证券所持5 .8亿股的市值为25 .9亿元。昨天，中信证券的股价也突然发力，最后以涨停报收。　　而昨日风帆股份也涨停。刘英认为，风帆股份涨停是因为中国重工是兄弟关系，大股东都是中国重船集团，风帆股份是中国重船集团的电池整合平台。　　中国重工所在的行业是航运板块，昨日广船国际、中国等高开低走。昨日有不愿具名的分析师表示，这是因为航运业本身不景气。　　中国重工上述人士也解释称，公司的航运业务主要是被民航业务所拖累，所以公司现在一直都在进行结构调整，减少接民航的单子，主要是接海洋业务、公航之类的。未来民航业务的比重会逐渐下降到50%以下，甚至是30%以下。
13楼： 发表于：[ 08:59:02]
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14楼： 发表于：[ 17:52:15]
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　　冷静看待中国重工定增
　　作者 于百程来源: 《财商》 时间 :
08:52　　本周，停牌了近4个月的中国重工复牌，并抛出定向增发购买大股东军工造船资产的方案，非常买账，至周五已经连续3个涨停。　　分析显示，方案实施之后，中国重工的军品收入将从目前10%提升到20%以上，由此公司也被称为“海军装备第一股”。　　如此题材和市场表现，让人不禁想到 “中国造船第一股”中国。2007年，沪东重机以定增方式，实现了大股东造船资产的整体上市。那一次，真正让市场领略了资产注入的威力，在行业景气和市场追捧下，中国船舶股价一年内从30元涨到了300元。之后，等待大股东资产注入就成为国有控股上市公司的一个重要逻辑。　　而对比看，中国重工、中国船舶是两个不同周期、不同方式的资产注入。　　首先，中国重工拟购买的造船资产评估值为32.7亿，对应的去年净利润为3.5亿，而中国重工去年末的净资产和净利润分别为418亿和35.8亿，所以此次购买资产对上市公司利润提升有限，但强化了其军工概念。而在当年中国船舶整体上市后，公司净资产从12亿提升至79亿，利润从2.7亿增至15亿。　　其次，中国重工拟购入标的净资产值为23.6亿，去年净利润为3.5亿。以32.7亿元的购买价来算，市净率为1.39倍，市盈率为9.34倍。复牌前，中国重工的市盈率和市净率分别为1.57和19倍。而在2007年，中国船舶收购的资产对应的市净率约2.53倍，市盈率约为7.58倍。在2007年，造船业处于周期高点，当时置入的外高桥造船厂净资产收益率达到30%以上。　　再次，中国船舶2007年定增120亿元，大股东主要以资产认购，并出现金9亿元。其资产全部体现为新增的股权。在中国重工84.8亿元的定增方案中，所有参与方均以现金认购。大股东的子公司大连造船厂和武昌造船厂拟各认购10%，共计17亿元。之后，这84.8亿元中的32.7亿元将购买大股东的资产。所以，实际上，中国重工的方案中，大股东获得了4.4亿股份并套现近16亿元。　　回过头看，中国船舶股价已从最高点又回落到了2007年资产注入的起点。这提醒投资者，所注入资产的持续盈利能力、行业周期才是最需要关注的。　　而未来看，国有资产证券化是个趋势，在一些亟待转型的行业更是如此。
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