申银万国证券转银行 钱是不是当天能拿到?_百度知道
申银万国证券转银行 钱是不是当天能拿到?
是不是钱要在3点之前才能取?
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00之前才能转,而且现金也是T+1 卖出股票的现金要第二天才能转到银行,必须在3.转到银行以后
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出门在外也不愁策 略 研 究专题研究报告2010 年 10 月 15 日 申 购 策 略中南传媒主动下调发行量――中南传媒等 5 新股之 IPO 申购策略相关研究 10 月 20 日 A 股 IPO 市场安排了 5 只新股发行， 深市中小板 4 家、 主板 1 家， 预期合计融资规模将可
能在 95 亿元左右。
华斯股份和佳隆股份 10-12 年净利润的预测 CAGR 相对较高，荣盛石化和中 南传媒则都不到 20%。而就毛利率水平比较，恒恒基达鑫在这批新股中相对 突出――高于 50%，与其所属行业有关，其次为中南传媒和佳隆股份。
5 只新股在技术资质、 客户资源、 题材等方面各具特色 （见 “新股亮色盘点” 一节）
网下申购方面，询价机构将更加注重安全边际的控制。在假设有效询价家 数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估算，预计中南传媒、恒基达鑫、 荣盛石化、华斯股份和佳隆股份的网下配售比例可能分别在 3.62%、1.84%、 4.00%、1.49%、2.46%左右。
网上申购方面，申购资金的积极性明显受制于二级市场新股溢价水平，国 庆前后两个申购段的融资规模与申购资金量呈背离状态。在假设网上申购 存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计中南传媒 和荣盛石化的中签率将相对较高，且中南传媒的相对中签率概率最高。
申购建议：偏重中签率的投资者，网上可考虑中南传媒、荣盛石化的申购， 结合基本面考虑，则建议部分参与华斯股份的申购。网下建议偏重参与华 斯股份、中南传媒的申购。分析师 林瑾 A5 不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度联系人 周睿 (8×308地址：上海市南京东路 99 号 电话： （88 上海申银万国证券研究所有限公司本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。1问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料
。客户应全面理解本报告结尾处的&法律声明&。2010 年 10 月申购策略1.IPO 发行概况10 月 20 日 A 股 IPO 市场安排了 5 只新股发行，其中，深市中小板 4 家― ―恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份和佳隆股份；主板 1 家――中南传媒。本 次 5 只新股的基本发行情况如下表： 表 1：新股基本发行要素 网上申购 和网下缴 款日 10-20 10-20 10-20 10-20 10-20 中南传媒 恒基达鑫 荣盛石化 华斯股份 佳隆股份 股票名称 发行量 (万股)
00 投价报告 估值区间 （元） 9.96-11.52 20-22 55.25-59.67 18.2-20.48 31.5-41.5 净利润 （万元）
5709 发行前 摊薄每股 收益（元） 0.34 0.49 1.57 0.44 0.67 发行后总 股本 （万股） 00
10400 出版传媒 第三方石化物流服务 涤纶纤维以及 PTA 裘皮 鸡粉、鸡精 行业资料来源：申万研究、投价报告2.行业地位及竞争优势恒基达鑫：具有区位优势的第三方石化物流服务提供商 恒基达鑫是专业的第三方石化物流服务提供商， 主要业务包括为国内石 化产品生产商、贸易商的进出口货物提供码头装卸、仓储、管道输送服务； 为境外客户提供码头驳运中转、保税仓储服务。公司码头所在位置为珠海高 栏港防波堤内侧根部，可供大吨位级货轮安全靠泊，拥有优越的疏港条件， 仓储技术和安防条件达到了国际水准，长期固定大客户有：珠海碧辟化工、 中国石油国际事业（香港）、科威特国际航空燃油、道达尔石化等。 公司业务辐射国内石化工业最发达的珠三角地区和长三角地区， 是目前 华南沿海地区规模最大的石化产品码头之一和仓储设施最好、 规模能力最大 的石化产品仓储基地之一。 另外， 公司重视采用现金分红回报股东， 《章 公司 程》规定每年对股东的分红不低于当年净利润的 20%，而公司极好的经营性 现金流为长期执行上述股利分配政策提供了保证。 图 1: 09 年主营业务收入占比请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。21申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略4.0%51.4%仓储 装卸44.6%代理资料来源：招股说明书荣盛石化：PTA 进入景气周期相对高位 荣盛石化主要从事涤纶纤维以及 PTA 的生产经营，目前拥有 60 万吨聚酯 装置、设计产能 120 万吨 PTA（实际产能 150 万吨）的生产能力，具有产业链 一体化优势，是目前国内第 6 大聚酯涤纶生产企业，主要产品为 PTA 以及涤 纶牵伸丝（FDY）、涤纶预取向丝（POY）、涤纶加弹丝（DTY）三大系列、各 种规格的涤纶长丝、PET 切片。 PTA 原料优势保证了公司原料的稳定，有利于提升产品品质、开发优质下 游客户，也使得公司在目前 PTA 行业景气周期向上过程中实现了良好业绩。 同时，公司位于我国聚酯涤纶生产企业的聚集区――浙江、江苏一带，通过 提升地区产业集群竞争优势，有利于增强自身综合竞争力。 图 2: 09 年主营业务收入分产品构成占比1.5% 18.0%3.1%51.8%PTA DTY FDY25.5%POY PET切片资料来源：招股说明书华斯股份：具备产业集成优势 华斯股份主要从事裘皮服装、饰品、面料和皮张的生产及销售，集原料收 购、鞣制处理、染色加工、服饰设计加工和销售贸易等完整产业链条于一体， 是国内裘皮行业规模最大的龙头企业，销售额超 3 亿元，是加工层次最深、 产业链条最长、连接农户最多的裘皮制造企业。请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。32申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略多家世界一流裘皮服饰品牌商和贸易选择华斯股份作为生产基地。 主导产 品裘皮服装为裘皮行业的高附加值产品。同时，公司的国际销售已形成一定 网络与规模，市场覆盖欧、美、俄、日、韩、香港等二十多个国家与地区， 包括了 OEM、ODM 和 OBM 三种业务模式。自主设计品牌“怡嘉琦”已经成功打 入俄罗斯及周边市场、且取得良好销售成绩。 图 3: 09 年主营业务收入构成占比6.5%14.7% 9.3%裘皮皮张 裘皮面料 裘皮服装69.5%资料来源：招股说明书裘皮饰品佳隆股份：国内第三代调味品的代表 佳隆股份主营第三代鲜味调味品鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售，集 成应用了生物工程等多项高新技术，产品是先进技术在食品工业中最具代表 性的应用之一。 据中国调味品协会 《中国鸡精、 鸡粉行业研究报告》 2008 年 ， 度，公司鸡粉、鸡精销售量合计居行业前三位，综合市场占有率达 7%，现已 成为行业内第一民族品牌；公司优势产品鸡粉销售量全国排名第二，市场占 有率达 19%。 公司通过关键半成品自产、 配方革新形成了明显的成本优势， 进而确立了 产品价格优势。市场网络方面，公司形成了以二、三级城市为主的精细网络， 相对于外资巨头以大城市为主的网络体系，市场空间更为广阔。公司通过渠 道下沉，在重点省份实现了收入的跳跃式增长。 图 4: 09 年主营业务收入分产品构成占比鸡粉 鸡精 17.9% 其他19.3%62.8%资料来源：招股说明书中南传媒：多介质、全流程请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。43申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略中南传媒是一家拥有“多介质、全流程”产业业态的大型出版传媒骨干企 业集团，拥有出版、印刷、发行、印刷物资供应等一套完整的出版业务产业 链，是湖南最大的图书发行商和书刊印刷企业，湖南省中小学免费教材“政 府单一来源采购”供应商。2010 年 7 月，在新闻出版总署发布的《2009 年 新闻出版产业分析报告》中，公司的控股股东――湖南出版集团在出版集团 总体经济规模综合评价排名中位列第二。公司下属 5 家出版社入选全国一级 出版社，除湖南本省外，湖南教育出版社自主开发的“湘版教材”行销全国 28 个省（市、区）市场，科普、古典文学、作文、音乐类等一般图书零售排 名居前。另外，公司还拥有报纸、网站、户外框架媒体等其他业务，如湖南 第一大报《潇湘晨报》、“红网”等。公司的综合毛利率比各单项业务毛利 率高，体现了全流程的业务特点。 图 5: 09 年主营业务收入构成占比7.2% 11.3% 9.0%21.5%出版 发行 物资供应 印刷51.1%资料来源：招股说明书报纸和新媒体3. 募集资金运用恒基达鑫拟用本次募集资金投资扬州恒基达鑫库区一期续扩建工程项目， 总投资 20653.13 万元。项目的建成，将更大程度地满足园区企业石化物流需 求，为扬州化学工业园的发展提供重要保障。 表 2：项目收益预期投资总额 拟投项目 （万元） （万元） （万元） 年销售 年净利润 内部收益 率（%） 投资回收期 （年）扬州恒基达鑫库区一期续扩建工程 资料来源：根据招股意向书整理20653.136307.712244.4510.885.93荣盛石化本次募集资金将用于 PTA、环保健康多功能纤维两个项目的开发 和建设，项目总投资 423,619 万元。项目实施后，公司在巩固现有产品一体 化优势的基础上，完善产品结构，进一步开发差别化纤维（环保健康多功能请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。54申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略纤维）系列品种，同时将产业链向上游原料行业（PTA）延伸，从而强化产业 链整合的整体竞争优势。 表 3：项目收益预期投资总额 拟投项目 （万元） （万元） （万元） 年销售 年净利润 内部收益率 （%） 投资回收期 （年）逸盛大化 PTA 项目 盛元化纤环保健康多功能纤维项374,559 49,060 6.5 20.9 5.51资料来源：根据招股意向书整理华斯股份本次募集资金投资于裘皮服装、 服饰生产基地等项目， 项目总投 资 26000 万元。募投是现有产品升级、产能扩大以及以核心技术为基础开发 的新项目。项目将显著增加产能、降低产品成本；有效提高公司的国内市场 份额。 表 4：项目收益预期投资总额 拟投项目 （万元） （万元） （万元） 年销售 年净利润 内部收益率 （%） 投资回收期 （年）裘皮服装、服饰精深加工技术改造项目 裘皮服装、服饰生产基地项目 直营店及配送中心建设项目 裘皮工程技术研发中心建设项目 营运资金 资料来源：根据招股意向书整理3.08 6.51 500007.88 9386.04 -0.14 1283.36 -44.02 18.36 22.11 -3.5 6.54 5.65 -鸡粉生产基地建设等 3 个项目， 佳隆股份本次募集资金将用于 2 万吨鸡精、 项目总投资 23,887.50 万元。 表 5：项目收益预期投资总额 拟投项目 （万元） （万元） （万元） （%） （年） 年销售 税后利润 内部收益率 投资回收期2 万吨鸡精、鸡粉生产基地建设项目 技术研发中心建设项目 市场营销网络建设项目 资料来源：根据招股意向书整理8.4 2771.927720 -4452.1 -33.5 -4.3 -请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。65申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略中南传媒本次募集资金拟投资于数字资源全屏服务平台等多个项目， 项目 总投资 185,221.56 亿元。募投项目包含 “出版、印刷、发行”产业链中的 核心业务环节，有望加快公司产业升级和战略转型，契合公司“多介质、全 流程”的业务形态及打造中国一流出版传媒骨干企业集团的发展战略。 表 6：项目收益预期投资总额 拟投项目 （万元） 内部收益率 （%） 投资回收期 （年）出版创意策划项目 出版 中南基础教育复合出版项目 数字资源全屏服务平台项目 湖南省新华书店区域中心门店改造升级项目 发行 印刷 信息系统建设 湖南省新华书店电子商务平台项目 全国出版物营销渠道建设项目 湖南天闻新华印务有限公司技改项目 中南出版传媒集团出版发行信息平台建设项目 补充流动资金项目 资料来源：根据招股意向书整理29,695.00 20,013.00 30,262.00 31,982.13 9,888.00 9,772.43 19,991.00 15,118.00 18,500.0024.02 22.53 22.23 9.92 12.5 13.49 18.93 11.15 -3.84 5.98 6.32 9.59 8.6 8.23 6.69 7 -4.申购方案分析 中南传媒主动“缩量” 继国庆之后连发 11 只新股之后，后一轮新股发行略有舒缓。仅有 9 月 20 日一个交易日安排发行，5 只新股覆盖主板和中小板。其中，主板新股中南传 媒首次公开发行获批的发行量为不超过 40,000 万股， 但公司主动将发行量调 整为 39800 万股，这一改动在减少网下配售量的同时，也降低了询价对象的 量化指标要求，尽可能地避免可能出现询价对象数量不达标的尴尬局面。我 们预期本次 5 家新股的合计融资规模将可能在 95 亿元左右。 表 7：最新 IPO 申购日程及资金冻结周期拟发行量 （万股） 10-20 10-21 10-22恒基达鑫 荣盛石化 华斯股份 佳隆股份0 0 网上 网下 网上 网下 网上 网下 网上 网下6申万研究拓展您的价值请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。72010 年 10 月申购策略中南传媒网上 网下注：网上冻结资金于 T+3 日释放；网下申购资金于 T+2 日释放 资料来源：申万研究 盈利预期 本次 5 只新股中， 华斯股份和佳隆股份 10-12 年净利润的预测复合增长率 相对较高，分别为 37%和 35%，而荣盛石化和中南传媒则都不到 20%。而就毛 利率水平比较，恒基达鑫在这批新股中相对突出――高于 50%，与其所属行业 有关，其次为中南传媒和佳隆股份。 表 8、投价报告 10-12 年每股收益预测比较 每股收益（元） 股票简称 10 年 中南传媒 恒基达鑫 荣盛石化 华斯股份 佳隆股份 0.31 0.41 2.21 0.46 0.70 11 年 0.35 0.48 2.52 0.60 0.90 12 年 0.44 0.60 3.09 0.85 1.27 18% 26% 18% 37% 35% 10-12 年 CAGR注：均按发行后股本摊薄，资料来源：投价报告、申万研究新股亮色盘点 恒基达鑫：具有国际水准的仓储技术和安防条件；具有一定的行业进入壁 垒；地处珠三角、长三角，具有区位优势；优越的疏港条件和强大的靠泊能 力；大客户及吸引客户优势；重视采用现金分红回报股东。 荣盛石化：拥有 PTA-聚酯涤纶产业链优势；所处地域具有产业集群优势； 规模优势。 华斯股份：裘皮行业龙头；具有产业集成优势；唯一销售额超 3 亿元的 龙头企业；众多国际品牌在中国的最大供应商之一；极强的原料控制优势； 领先国内的研发设计能力。 佳隆股份：是鸡精、鸡粉行业中国第三大、民族企业第一大品牌；消费升 级带动行业增速上升；明显的成本优势；二、三级城市为主。 中南传媒：母公司为全国第二大出版集团； “多介质、全流程”结构优势； 跨区域跨行业发展。请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。87申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略5．申购收益敏感性分析 网下配售比例分析 回顾上轮网下申购结果，个别新股的定价高于半数以上询价对象的报价， 以致于配售比例较大程度高于市场预期。对于本轮新股的申购，网下询价机 构将更加注重安全边际的控制。在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度 的前提下进行估算，我们预计中南传媒、恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份和 佳隆股份的网下配售比例可能分别在 3.62%、1.84%、4.00%、1.49%、2.46% 左右。 不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度 表 9、2010 年第三季度以来新股网下配售比例比较 网下配售比例 （或预期配售 比例 3.621% 1.643% 0.933% 9.293% 4.004% 5.497% 4.416% 2.607% 5.636% 1.709% 2.924% 2.691% 16.176% 1.467% 5.654% 1.460% 4.860% 0.850% 2.757% 3.379% 0.854% 1.352% 3.838% 2.383% 1.891%申万研究拓展您的价值申购日股票名称网下配售 （万元） 0 808 732 500 600
300 342 440 480 700 207 470 350 540 860 500 590 327 500 1400有效询价的 配售对象（家） 60 27 44 63 43 34 42 23 24 76 40 43 8 97 29 74 27 140 56 62 147 118 32 54 738实际申购量占 上限量比例 42% 67% 51% 61% 53% 76% 75% 51% 74% 77% 86% 86% 77% 71% 61% 90% 76% 84% 65% 48% 80% 63% 81% 78% 72%7-5 7-5 7-5 7-5 7-7 7-7 7-7 7-7 7-16 7-16 7-16 7-16 7-21 7-21 7-21 7-26 7-26 7-26 7-28 7-28 7-28 8-2 8-2 8-2 8-4高德红外 中原内配 国星光电 康得新 摩恩电气 长高集团 天马精化 松芝股份 华伍股份 易联众 智云股份 高新兴 百川股份 欧菲光 青龙管业 尤洛卡 双林股份 国腾电子 益生股份 天业通联 赣锋锂业 乾照光电 达刚路机 乐视网 珠江啤酒请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。92010 年 10 月申购策略8-4 8-4 8-9 8-9 8-9 8-11 8-11 8-11 8-16 8-16 8-16 8-16 8-18 8-18 8-18 8-23 8-23 8-23 8-23 8-25 8-25 8-25 8-25 8-30 8-30 8-30 9-1 9-1 9-1 9-1 9-6 9-6 9-6 9-8 9-8 9-8 9-8 9-13 9-13 9-13 9-15 9-15 9-15 9-20 9-20嘉事堂 沪电股份 龙源技术 西部牧业 建新股份 双龙股份 新开源 华仁药业 向日葵 万讯自控 顺网科技 中航电测 金利科技 海格通信 天齐锂业 长盈精密 坚瑞消防 嘉寓股份 东方日升 二六三 艾迪西 三维工程 金正大 中超电缆 双环传动 圣莱达 榕基软件 立讯精密 宝莫股份 雏鹰农牧 瑞普生物 经纬电材 阳谷华泰 常宝股份 富春环保 新筑股份 双塔食品 智飞生物 太阳鸟 汇川技术 广田股份 润邦股份 江海股份 易世达 锐奇股份800
338 260 180 0 300 400 700
400 560 900 600 800 332
400 520 876 600 670 372 440 300 0 300 800 440 540 800
4219121 22 94 111 61 57 81 144 61 44 111 118 72 116 207 100 126 38 71 121 56 104 138 58 75 123 74 33 89 183 107 58 106 62 75 104 122 108 159 104 156 93 127 98 6073% 40% 76% 82% 79% 87% 97% 75% 59% 90% 82% 85% 71% 38% 80% 79% 85% 70% 46% 70% 76% 85% 50% 64% 60% 88% 68% 59% 72% 63% 68% 79% 85% 46% 58% 63% 82% 57% 78% 58% 60% 46% 71% 81% 78%1.139% 11.503% 1.439% 1.117% 2.085% 2.006% 1.269% 0.931% 2.776% 2.526% 1.102% 1.001% 1.962% 2.273% 0.601% 1.266% 0.928% 3.743% 3.081% 1.180% 2.363% 1.128% 1.446% 2.714% 2.234% 0.894% 1.995% 5.138% 1.570% 0.873% 1.385% 2.174% 1.110% 3.485% 2.309% 1.522% 1.005% 1.622% 0.812% 1.657% 1.069% 2.406% 1.114% 1.256% 2.140%请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。10申万研究拓展您的价值2010 年 10 月申购策略9-20 9-20 9-27 9-27 9-27 10-8 10-8 10-8 10-11 10-11 10-11 10-11 10-12 10-12 10-12 10-12资料来源：申万研究银河磁体 锦富新材 希努尔 嘉麟杰 大金重工 泰胜风能 新国都 英唐智控 金固股份 浙江永强 山东墨龙 通鼎光电 青松股份 华策影视 大富科技 宝利沥青820 500 0 600 320 238 600 40 340 282 800 400146 92 79 134 51 47 52 62 65 49 39 41 48 78 54 1367% 70% 50% 69% 57% 65% 79% 80% 63% 38% 60% 58% 88% 74% 40% 52%1.030% 1.551% 2.539% 1.082% 3.413% 3.279% 2.433% 2.024% 2.460% 5.413% 4.302% 4.210% 2.356% 1.736% 4.673% 14.870%网上中签率分析国庆之后的首个网上申购段，11 只新股累计融资 112 亿元，多于前一申 购段的 96.7 亿元， 然而， 申购资金反而由前一申购段的 8922 亿元下滑至 8680 亿元，申购资金的积极性明显受制于二级市场新股溢价水平，9 月 28 日和 29 日有 7 只新股上市，平均涨幅仅 13.27%，其中，宁波港和润邦股份上市首日 均告破发。因此，国庆前后的两个申购段的融资规模与申购资金量呈背离状 态。 我们依据深市中小板、创业板新股的盈利能力、业绩增速、题材、亮点、 流通股本等综合判断，适当调整各新股的网上申购资金量，在网上申购存在 一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计中南传媒和荣盛 石化的中签率将相对较高，且中南传媒的相对中签率概率最高。 表、中南传媒网上中签率敏感性分析 网上中签率 网上冻结资金 （亿元） 31.52 00 1.576% 1.371% 1.212% 发行价（元） 35.02 1.751% 1.523% 1.347% 38.53 1.926% 1.675% 1.482% 8% 0.126% 0.110% 0.097% 网上申购收益 上市溢价幅度 15% 0.263% 0.228% 0.202% 25% 0.482% 0.419% 0.370%资料来源：申万研究请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。1110申万研究 拓展您的价值2010 年 10 月申购策略表、恒基达鑫网上中签率敏感性分析 网上中签率 网上冻结资金 （亿元） 3.89 00 0.389% 0.324% 0.278% 网上融资规模（亿元） 4.32 0.432% 0.360% 0.309% 4.75 0.475% 0.396% 0.339% 10% 0.039% 0.032% 0.028% 网上申购收益 上市溢价幅度 20% 0.086% 0.072% 0.062% 30% 0.143% 0.119% 0.102%资料来源：申万研究表、荣盛石化网上中签率敏感性分析 网上中签率 网上冻结资金 （亿元） 21.37 00 1.781% 1.526% 1.336% 网上融资规模（亿元） 23.74 1.979% 1.696% 1.484% 26.12 2.177% 1.866% 1.632% 10% 0.178% 0.153% 0.134% 网上申购收益 上市溢价幅度 20% 0.396% 0.339% 0.297% 30% 0.653% 0.560% 0.490%资料来源：申万研究表、华斯股份网上中签率敏感性分析 网上中签率 网上冻结资金 （亿元） 5.13 50 0.489% 0.410% 0.354% 网上融资规模（亿元） 5.70 0.543% 0.456% 0.393% 6.27 0.597% 0.502% 0.432% 15% 0.073% 0.062% 0.053% 网上申购收益 上市溢价幅度 25% 0.136% 0.114% 0.098% 35% 0.209% 0.176% 0.151%资料来源：申万研究表、佳隆股份网上中签率敏感性分析 网上中签率 网上冻结资金 （亿元） 6.55 800 % 0.655% 网上融资规模（亿元） 7.28 0.910% 0.728% 8.01 1.001% 0.801% 10% 0.082% 0.066% 网上申购收益 上市溢价幅度 20% 0.182% 0.146% 30% 0.300% 0.240%请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。1211申万研究 拓展您的价值2010 年 10 月申购策略12000.546%0.607%0.667%0.055%0.121%0.200%资料来源：申万研究申购建议综合分析，在假设有效询价家数占比偏离均值较小幅度的前提下进行估 算，预计中南传媒、恒基达鑫、荣盛石化、华斯股份和佳隆股份的网下配售 比例可能分别在 3.62%、1.84%、4.00%、1.49%、2.46%左右。 网上申购方面， 在假设网上申购存在一定偏好， 且申购偏好的偏离值不是 特别大的前提下，预计中南传媒和荣盛石化的中签率将相对较高，且中南传 媒的相对中签率概率最高。 申购建议： 偏重中签率的投资者， 网上可考虑中南传媒、 荣盛石化的申购， 结合基本面考虑，则建议部分参与华斯股份的申购。网下建议偏重参与华斯 股份、中南传媒的申购。 不确定因素：发行价格、机构参与度、发行人和保荐机构的认可度请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。1312申万研究 拓展您的价值2010 年 10 月申购策略信息披露分析师承诺 林瑾：新股申购策略。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露 本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料
。法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司” ）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告 而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息， 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。 本报告所载的资料、 工具、 意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司
网站刊载的完整报告为准，本公司并接受客户的后续问询。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值 及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突， 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。 本报 告中所指的投资及服务可能不适合个别客户， 不构成客户私人咨询建议。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特 殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有 必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因 使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾 问。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均 属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品， 或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均 为本公司的商标、服务标记及标记。请参阅最后一页的信息披露和法律声明本研究报告仅通过邮件提供给 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券有限责任公司(GR-) 使用。1413申万研究 拓展您的价值
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