金力泰:14年业绩符合预期,15年业绩高成长可期
公司公告2014年业绩预测,预计全年实现归属于母公司净利润万元,同比上升10-25%,基本符合我们预期。
展望2015年,我们仍然看好公司业绩高成长。理由主要包括:
1.油价下跌有利于公司毛利率提升:根据我们的判断,明年的油价中枢将下降到50/桶左右,公司主要原材料价格均会出现较大的跌幅,类比09年的情况,我们判断明年公司涂料成本有望下降13.9%,公司毛利率有望上升8个百分点。
2.面漆销量有望大幅提升。随着涂料环保政策的趋紧,面漆从溶剂型向水性转变已经成为趋势。公司通过和艾仕得合作,有望领先于国内同行掌握水性面漆工艺,在本轮面漆行业洗牌抢占更多市场份额。
财务预测与投资建议
综上所述,我们看好公司未来的发展,预测2014-16年EPS0.33,0.54,0.57元,按照可比公司估值给予2015年28倍市盈率,维持目标价15.17元,给予“买入”评级。
和艾仕得的合资公司市场开拓不顺利
油价预测的不确定性
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煤炭行业：预计14年降61% 15年有望筑底
来源：腾讯财经特约&&&
作者：广发证券&&&
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　　21家公司披露业绩预告,多数公司降幅50-80%
　　截止2月26日,21家煤炭企业已经披露14年业绩预告报告,结合我们对另外4家公司的预测,业绩增速中值超过-20%、-50%至-20%、-80至-50%、-80%至-100%、由盈利转至亏损和由亏损转至盈利的公司分别达到4家、3家、9家、4家、4家和1家,主要由于煤炭需求低迷,煤炭价格下降,对煤炭企业业绩造成较大影响。其中,兖州煤业、盘江股份、中国神华、永泰能源、阳泉煤业、潞安环能等公司业绩表现相对较好。
　　预计14年业绩同比降61%,其中4季度环比降11%
　　14年相比13年:预计25家煤炭公司14年归母净利润合计约397亿元,较13年业绩增速算数平均值为61.4%,较13年的52.9%跌幅进一步扩大,而加权平均增速也由38.0%下降至30.8%。
　　Q4环比Q3:从单季度业绩来看,各公司第4季度较第3季度环比降幅算术平均和加权平均分别为10.9%和27.8%。此外,14年1-4季度的单季度归属于母公司的净利润分别为137.3亿元、122.4亿元、88.9亿元和64.2亿元,分别占全年33%、30%、22%和16%,其中4季度虽然煤价略有上涨,但由于成本费用计提增加业绩环比仍有下降。
　　14年下半年环比回落明显,15年有望筑底
　　由于14年5-6月开始煤价快速下降,各公司下半年盈利大幅回落,剔除异常后环比上半年算数平均降幅和加权平均降幅分别为54.6%和36.4%。
　　成本方面:多数公司已通过提高管理水平、控制成本等方面控制成本回落,部分公司也披露了会计调整,其中神火股份、冀中能源、安源煤业、大有能源、陕西煤业、平煤股份调整了固定资产折旧年限,阳泉煤业、兖州煤业等调整了安全费用计提。
　　15年展望:由于目前煤价与14年下半年均价基本持平,预计按照目前煤价15年业绩平均同比降幅仍将达到约30%,不过如果下半年煤价企稳回升,业绩弹性也较大。总体来看15年业绩有望筑底。
　　行业观点
　　煤价短期仍低迷,油价企稳预期及国企改革等利好板块
　　春节期间煤炭市场仍较低迷,秦港库存维持在800万吨以上,港口5500大卡煤价回落至480元/吨(接近去年最低点),预计行业弱势格局仍将延续到3-4月(主要由于高位库存和动力煤需求逐渐转为淡季),后期行业好转取决于节后工业复苏以及各煤矿限产情况,预计15年行业总体盈利有望筑底。板块方面,尽管煤炭市场短期难有超预期表现,但近期货币政策宽松预期提升,油价等大宗商品价格止跌企稳预期也在加强,加上国企改革、两会临近等因素将给大盘及煤炭行业带来积极影响,建议继续重点关注国企改革及低估值品种:阳泉煤业、中国神华、西山煤电和盘江股份(详见相关深度报告)
　　风险提示
　　行业供需面继续恶化煤价持续下跌,公司业绩进一步下滑。
责任编辑：cnfol001
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血制品业务板块。2014年采浆量同比增20%以上，血液制品板块14年收入10.7亿元，同比增11.55%。其中人血白蛋白收入4.36亿元，同比增15.52%；静丙收入4.31亿元，同比增5.65%；其他血制品收入2.04亿元，同比增16.78%。公司14年底存货上升到4.75亿元，同比13年增加1.6亿元，预计增加的主要为血制品存货。
15年血制品业务量价齐升+外延并购预期。3月份发布《血制品行业专题报告--关注产品提价+行业整合带来的投资机会》，血制品的困局短期难以改变、供给难以大幅增长。按照现有的新浆站开设速度，未来3-5年产品仍供不应求，行业景气度高。我们认为血制品行业的投资大逻辑：1、浆量提升(原有浆站潜力挖掘+新开浆站)；2、行业并购整合；3、血制品提价。公司血制品业务也已逐步走出2011年贵州浆站关停影响，跨过低点，这几年在重庆浆站全面投产以及新浆站逐步获批下，投浆量稳步提升。2014年公司的浆源开拓取得进展，获批在河南省滑县、重庆市云阳县各设立一家单采血浆站，目前公司共有16个单采血浆站(云阳浆站在建)，公司4月24日公告：4月24日，重庆市同意重庆子公司在开县、忠县、云阳县、巫溪县、彭水县、石柱县设立单采血浆站分站，六家分站建成并通过验收后，将有力缓解公司原料不足的局面，提高公司盈利能力。15年浆量提升是主题，我们预计公司采浆量同比20%以上增长，有达到700吨的潜力。同时，我们预计药品价格放开政策近期出台，血制品供需紧张，公司有望大幅受益于血制品价格提升。
疫苗业务板块：疫苗业务收入1.6亿元，同比增2.71%。公司的流感病毒裂解疫苗接受了世界卫生组织专家的现场检查，正在等待世界卫生组织的最终结果；2014年5月公司向世界卫生组织递交了ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的WHO预认证申请。冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、吸附无细胞百白破联合疫苗、H7N9流感疫苗取得药物临床试验批件，冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、吸附破伤风疫苗、四价流感病毒裂解疫苗申报临床研究并被受理。
单抗生物类似物研发积极推进：阿达木单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗和曲妥珠四个单抗生物类似物完成临床前研发，向国家食品药品监督管理总局递交了临床研究申请并被受理。同时积极推进帕尼单抗、德尼单抗、伊匹单抗的研发工作，以公司的研发品种。
维持“审慎推荐-A”投资评级：公司为为国内血制品龙头企业，坐拥河南、重庆血浆资源优势，预计15年血制品量价齐升，布局“血制品+疫苗+单抗”大生物药产业链，同时有外延预期。预计15-17年EPS1.28、1.57、1.84元，PE41、34、29倍，维持“审慎推荐-A”投资评级
风险提示：浆量低于预期、提价低于预期。股份有限公司
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近三月收益：68.07%|购买起点：100.00元起预测14年业绩应该能与13年的1.52元持平，15年净利润增长30%
我预测14年业绩应该能与13年的1.52元持平，15年净利润增长30%
。那么悦达要上涨有没有些看点呢？我认为做为低估没涨的最大投资理由600805的加分项目是有的：1，是15年三厂产能增量开始增添后劲，全年公司目标75万辆可以实现。悦达起亚今年开年元月12日高端索兰托L就上市销售，开启好的先兆，比预计16或17年提前。2，是石墨稀，公司已经明确告知可以生产石墨稀纳米片，正如有网友所言，一旦石墨稀下游应用产品研发搞定，那股价可不是50元、100元的能说准的。3，是国企改革，目前已知悦达集团正在研究改革方案，从相关领导人活动和讲话中可透露出些端倪。4，是今年有可能高分红，公司连续三年净收益已达4元多，公司分红承诺连续三年实现收益的均30%分红，前两年分的少，今年该多分点了吧。5，是技术面，该股突破了长期下降压力线回踩，向上爆发的时日不会太久。6，是汽车行业宏观面依然健康，从国内汽车百人占比和消费需求看汽车消费仍然会有10%左右的增长。悦达起亚做为新起之秀小型汽车企业其发展增速仍会象今年一样高于同行业。7，油、铜、钢铁价格持续大幅下跌，2015年乘用车生产成本将会有较大幅度下跌。下面将吧里最近有网友对悦达投资2014年悦达各业务的净利率的业绩预测贴出供股友们参考：投资翻番啊影响力
吧龄 5个月 发表于
11:32:14 东方财富电脑版收藏本帖 评论主题预测悦达投资2014年业绩预测悦达投资2014年业绩。( 23:07:39)标签：悦达投资 净利润 股权 每股收益 投资收益 营业收入 业绩分类：默认分类 1月4日的盐城新闻提前暴露了悦达投资2014年业绩预测参照物即全年汽车销售数量及营业收入，让悲观的预测不再那么悲观了。日平安证券着重调研了悦达投资，并根据上半年汽车销量并以6.6%净利率作出了全年预测，但没有料到的是悦达起亚不仅下半年汽车销售台数增长了而且营业额更是较上半年水平更高。上半年起亚销售了31.1万台车，营业收入296.2亿元，净利润19.5亿元。下半年完成销售33.5万台，实现营业收入383.8亿元，台平均销售价格11.46万元，较上半年台平均销售价格9.52万元高了1.94万元20.38%，单车平均盈利水平肯定较上半年高出一截。以上半年6.6%净利率计算，下半年实现净利润也应该为25.33亿元，加上上半年19.5亿元，全年起亚实现净利润44.83亿元，以25%股权计算，悦达投资汽车投资业务这一块就获得了11.21亿元，折合每股收益1.32元，也与平安证券预测的每股收益1.31元（平安证券提出了除汽车投资收益以外的其他业务收益仅占0.02元的评价）非常接近。有了汽车业务投资收益垫底，悦达投资2014年年报怎么也还比较好看。接下来再分析公路投资收益了。上半年悦达投资参股公路公司实现净利润情况及悦达投资可分得收益：其一股权21%的京沪公司上半年实现营业收入 16.76 亿元，同比增长 3.3%，完成年度计划的 49.4%；净利润 7.09 亿元，同比增长 9.7%。营业收入和净利润增长的主要原因为：该公司子公司宁扬高速收费增长及财务费用比去年同期下降。悦达投资享有21%股权，可获得净利润1.49亿元。下半年继续保持盈利水平，全年可实获得投资收益2.98亿元。其二股权70%的西铜公司上半年实现营业收入 2.15 亿元，同比下降 28.2%，完成年度计划的 40.6%；净利润 5,208 万元，同比下降 58%。营业收入和净利润下降的主要原因为：第二通道分流加剧；营运性客车被分流；泾河工业园区车辆免费；渭河大桥加固工程施工影响收费并且造成分流；跨年度工程修理费用在 2014 年上半年进行决算等。影响上半年收费收入的4个原因前3个会继续存在，但最后一个原因已经消失，应该说下半年盈利水平好于上半年，就算年维持上半年水平，全年净利润有10，416万元，以70%股权计算，悦达投资可获得投资收益7291万元。其三股权55%的徐州通达公司上半年实现营业收入 4,852 万元，同比增长 35%，完成年度计划的 46.2%；亏损528 万元，同比减亏 64.8%。下半年继续亏损528万元，全年合计亏损1056万元，分摊到悦达投资头上为580.8万元。以上三家公司将为悦达投资贡献投资收益2.98+0.=3.6511亿元，折合每股收益为0.429元。另外还有参股投资陈家港发厂电厂20%股权保持上半年盈利水平将获得3868万元投资收益，控股卡特新能源公司2014年或获得投资收益3231万元，基本上可以冲抵新材料研发费用和煤炭拖拉机业务亏损。由于纺织业务上半年亏损高达8182万元，就算下半年再亏损一个8182万元，全年亏损应该达到16364万元，折合每股亏损0.193元。以汽车业务每股收益1.32元，高速公路投资收益每股0.43元，减去纺织业务每股亏损0.193元，悦达投资2014年每股收益应该为1.556元，较2013年略有增长。不知道我这样算法正确么？还请朋友严格审查并斧正。
山东东营股友
索兰托是进口，非国产和和上市公司没关系，15年还是K系列
山东东营股友
技术面，悦达历史套牢盘非常少，只要突破应该很有看点
浙江杭州股友
楼主你可知道还有一个起亚汽车（中国）公司，该公司专门销售进口起亚车，与东风悦达起亚一毛钱关系都没有。做股托不怪你，弄些假消息来骗散户就太可恨了
索兰托是进口，非国产和和上市公司没关系，15年还是K系列
进口车不应该用东风悦达起亚。打下面的标题就能看到此消息。此外我贴出网友对2014年业绩预测应该是净利润。并非毛利。东风悦达起亚索兰托L预售价格公布25万元起 起亚索兰托L将于2015年来源：汽车营销分析　CZX | 新车 | 评论(1) 全新索兰托L将于2015年1月正式上市，新车将提供三种动力共计32款车型可供消费者选择。12月22日，起亚官方正式公布了全新索兰托L的预售价格，其预售价格为25万元起。全新索兰托L相比老款车型在外观上变化不小，新车的前脸看上去很个性，“虎啸式”前中央格栅的设计改用圆滑的线条勾勒而成。车身尺寸方面，起亚全新索兰托L的长宽高分别为85mm，轴距为2780mm。该车将会提供7座和5座版本可供选择，另外其全系均配备了规格为235/60 R18的轮胎。动力系统方面，全新索兰托L将提供三种动力供消费者选择，分别为2.2T柴油发动机、2.4L自然吸气汽油发动机以及2.0T涡轮增压汽油发动机，其中2.2T柴油发动机的最大输出功率为200马力，峰值扭矩为440牛·米；2.4L汽油发动机的最...
楼主你可知道还有一个起亚汽车（中国）公司，该公司专门销售进口起亚车，与东风悦达起亚一毛钱关系都没有。做股托不怪你，弄些假消息来骗散户就太可恨了
　公司参股25%东风悦达起亚汽车公司！你如此无知你家人知道吗？
江西萍乡股友
傻逼不亏谁亏，东风悦达起亚是合资企业，悦达持有的是合资企业的股权，起亚汽车（中国）是韩国现代起亚的独资企业，专营起亚的进口车业务，目前起亚进口车在中国有六十几家专营店，在东风悦达起亚4s店是买不到索兰托的，只有进口店才有的卖，你说索兰托和东风悦达起亚有没有一毛钱联系
黑龙江哈尔滨股友
傻逼不亏谁亏，东风悦达起亚是合资企业，悦达持有的是合资企业的股权，起亚汽车（中国）是韩国现代起亚的独资企业，专营起亚的进口车业务，目前起亚进口车在中国有六十几家专营店，在东风悦达起亚4s店是买不到索兰托的，只有进口店才有的卖，你说索兰托和东风悦达起亚有没有一毛钱联系
河北唐山股友
我就买这股了
年报没戏，还是看一季报吧
新手，2015年了，还在算计2014年的业绩。炒股炒的是预期。去年每股收益已经是过去时，它是一元还是1.5元都不重要了！决定今后股价的因素之一，是它今后的业绩。业绩能否从负增长转为正增长，同比增长多少（从这一点看，不如把14年的业绩做差些），这些才是股民要关注的。大股东持股比例过低所以不重视现金分红；公司管理水平低下阻碍了公司的发展。这两点（特别是后者）不改善，就不要对悦达期望过高。
悦达是是地方国资企业，弊病在于领导都是地方转任的官僚，就像上任的王县长，看看能不能给上市公司带来一点新变化了
都说了这么明白了还说别人傻子，这下知道为什么悦达不涨了吧？都是一些单细胞小白在买悦达，你看看你身边，可以低智商的人能发财的，让那些单细胞赚钱天理都不容
黑龙江哈尔滨股友
今天又没等回来呀
我是江苏人，我来告诉你悦达为什么永远这么不死不活的。悦达在江苏盐城，这是江苏最差，经济最没活力的地方。这企业要是在江苏别的地方，比如苏锡常，早多少年前就一飞冲天了，股价好几百了（复权价）。地方政府把这样的企业当做摇钱树来使，想方设法去咬他一口。还记得盐城当年有个燕舞电子吧，生产录音机的，多么红火，但突然说垮就垮了。
黑龙江哈尔滨股友
卖丢几天了也没能买回来，明日只要能放量突破12.49元老子就敢追回来！
卖丢几天了也没能买回来，明日只要能放量突破12.49元老子就敢追回来！
卖丢了就不容易买回来，不如拿几年赚的多。
黑龙江哈尔滨股友
卖丢了就不容易买回来，不如拿几年赚的多。
也是，本来看好的，郁闷啊！
黑龙江哈尔滨股友
黑龙江哈尔滨股友
黑龙江哈尔滨股友
黑龙江哈尔滨股友
还能不能追高
黑龙江哈尔滨股友
控股生物柴油公司 控股生物柴油公司　2014年3月，公司全资子悦达新材料公司拟以收购及增资方式合计投资3.75亿元入股江苏卡特新能源有限公司。交易完成后，悦达新材料公司将持有卡特公司60%股东。根据协议，公司按卡特公司现有股本1400万股股权作价5亿元（折合35.71元/股）收购卡特公司50%股权，收购价款为2.5亿元。收购完成后，卡特公司按以上收购定价向悦达新材料公司定向增发350万股，增资价款1.25亿元。定向增资后，卡特公司注册资本变更为1750万元，悦达新材料公司持股60%。公司表示，本次投资一是能提升公司主营业务规模，改变公司目前主营业务不突出的现状；二是可望提升公司后续发展能力，拓展新材料产业的发展空间；三是盘活公司存量资金，优化资本结构，预期增强未来盈利能力；四是将废弃地沟油加工成生物柴油属国家鼓励类新型能源类产业，市场发展潜力大，变废为品，将取得较好的社会效益。
黑龙江哈尔滨股友
黑龙江哈尔滨股友
又多一个生物柴油概念
黑龙江哈尔滨股友
生物柴油好！
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