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个股在股票交易时间显示休市是什么意思
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这个叫停牌，一般公司开股东大会或有重大事项进展时会采取全天停止交易。
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【最新公告】【】刊登股票交易异动公告上午停牌一小时
*ST黑化股票交易异动公告
黑龙江黑化股份有限公司股票连续三个交易日(日.com停牌.com、商谈、《上海证券报》和上海证券交易所网站(www，没有任何根据有关规定应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划。
公司指定信息披露媒体为《中国证券报》.sse，不能交易具体的信息按一下 F10
在【最新公告】里面可以看到
停牌。该上市公司召开股东大会或有重要消息发布时都会停牌，一般都有说明。
停牌了。当天不能交易。
证券基础知识 (都是我自己总结的 不是在网上找的 )1 证券交易所的交易席位不得退回，但可以转让。严禁会员将席位全部或者部分以出租或者承包等形式交有其他机构或个人使用. 2投资者购买证券的过程 1开立帐户2委托3成交4结算 （开立哪个证券营业机构的证券账户卡后只能在那个营业部买卖! 或者在电脑上下载该公司的软件交易,自己家或者网吧 都可以!~。。） 3 大宗交易,又称为大宗买卖。一般是指交易规模,包括交易的数量和金额都非常大，远远超过市场的平均交易规模。具体来说各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。 大宗交易在交易所正常交易日限定时间进行，大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。还须了解的是大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。 4股票过户（是双向收费的）是投资人从证券市场上买到股票后，到该股票发行公司办理变更股东名簿记载的活动，是股票所有权的转移。股票有记名股票与不记名股票两种。不记名股票可以自由转让，记名股票的转让必须办理过户手续。在证券市场上流通的股票基本上都是记名股票，都应该办理过户手续才能生效。 5配股（要定股权交易日T日）是上市公司根据公司发展的需要,依据有关规定和相应程序,旨在向原股东进一步发行新股、筹集资金的行为。按照惯例,公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配,即原股东拥有优先认购权。（要给钱的只是便宜点） 6上交所和深交所不接受已经上报上去定单的撤消报告。。。 7客户在资金帐户中的存款可随时提取，并可按活期存款利率得到利息。（2月29日国家规定不计利息） 银行发放的利息分别在3月21 6月21 9月21 12月21 8交易所每一个标准流速15笔交易 9上海证券代码和深圳证券代码都为一组6位数字 10证券营业部将客户委托传送到证券交易撮合主机称为“申报”或者“报盘”。 11连续3年在公司会计报表出现亏损在公司股票简称全冠有*ST表示退市风险警告 连续2年公司会计报表出现亏损 在公司。。。。。。。。。。。。ST表示其他特别处理 提示投资者注意风险。。没退市风险警告严重。12由“证券帐户管理规则”。一个自然人 和法人可以开立不同类别和用途的证券帐户。但是对于同一类别的和用途的证券帐户 在一般情况下一个自然人和法人只能开一个。 13 套牢 是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。相反，投资者预计股价将下跌，将所有股票放空卖出，但股价却一直上涨，这种现象称为空头套牢。 由于我国大陆股票交易并未实行卖空制度，股票空头套牢在大陆市场并不存在。 14 多头就是认为以后一段时间里股票上涨的投资者，空头就是认为以后一段时间里股票下跌的投资者 15 PT 是英文Particular Transfer(特别转让）的缩写。依据《公司法》和《证券法》规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。沪深交易所从日起，对这类暂停上市的股票实施&特别转让服务&，并在其简称前冠以&PT&，称之为&PT股票&。 PT股：就是停止任何交易，价格清零，等待退市的股票 PT股可以交易 但仅限于每周五的开市时间内进行，而非逐日持续交易。申报价不得超过上一次转让价格的上下5％，交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符合成交条件的委托盘均按此价格成交。 公司回到主板，或者破产，就不是PT股交易了。 16因为股价要四舍五入嘛。所以有些不是整整的10% 17请问股票跌到什么情况才会下市呢？？？ 上市的话首先要申请，经过证监会审核批准后才可以上市； 退市的股票一般是连续三年会计年报亏损而又无望重组的股票； 一般情况下，在二级市场退市（就是我们现在交易的市场），会到三级市场交易；如果公司情况好转，有可能重组后再重新回到二级市场；最坏的情况就是在三级市场消失；那时无望了； 18佣金：（双边收费）由证券公司收取，最高不超过交易金额的0.3%，不同的券商不同的交易方式比例不一样，最低收取5元 印花税：证券公司代收，交易金额的0.1% 过户费：每1000股1元，最低1元，证券公司代收，深市股票不收 权证、基金没有印花税和过户费 目前不收通讯费 19.股权登记日，设置为R日，就是登记日你持有股票的话，既可以得到送股； 上市公司的股份每日在交易市场上流通，上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日. 20.公告刊登日设置为T日。 21在中国一个卷商可以有几个交易员位置 就算不是卷间也可以有交易员位置的. .是所谓的T+N制度. 中国A股是T+1,当天买的不能当天卖.中国的B股是T+0,所以当天买卖多少次都可以. 22当买卖股票赚了钱之后，第二个工作日才到帐 才好取出来，但当天可以买股票 如果哪天你需要用钱了 必须前一天卖出股票 第二天才能转到银行第三方存管的账户 （休息日顺延）。 23已经开了户的帐号永远不会被消除。 S股是未股改的股票。SST股票是未股改的特别处理的股票。S*ST是未股改的有退市奉贤警告的股票 XD是除息 XR是除权 DR是除权加除息 1．什么是举牌？举牌”收购：为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5％时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。业内称之为&举牌&。 2．委托指令只局限与当日有效或约定日有效 3．400的股票都是退市的股票或未上市的股份公司 属于三板市场（每周交易3次 每次一小时） 36+原证券代码的后四位 为正在进行网络投票的的上市公司。 怎么区分沪市和深市？ 60开头是 沪市，00开头是深市。 4 股票简称前面加G是说明已经股改的股份 +S 是表示未股改的股票 1,用简单通俗的话解释什么叫股改? 股改就是股权分置改革(股票的权利改革,原来是什么样的股票权利都有,改了之后都是一样的权利了). 2,为什么要股改? 我们原来是计划经济,股市也是计划经济产物,再不改革就会阻碍我们股市发展了. 3,股改前后区别. 没改的时候我们的权利不一样,改了之后全部流通,权利都是一样.要是大股东不好好做公司业绩,那很有可能因为股价过低被收购,没股改的时候可不是这样,公司赚不赚钱他都稳稳当当的做大股东.所心没股改就会损伤小股东利益. 4,怎么样进行股改? 怎么样股改都由各个公司自己出方法,我这里就不说了.说不完方法太多,但多数都是采用送股. 5,如果是非流通股东送股给流通股东的话,那非流通股东不是损失很多吗?这对非流通股东有什么好处呢?对上市公司有什么好处呢?以上合起来回答你. 打比方说,A股票20元市场价格,但是非流通股是不能流通也就不能买卖,那A股票20,30,100,1000对大股东本身都是不能在二级市场现价卖的.政府规定可以转让,但转让价非常低,据我所知高过二级市价的非常少.如果流通了大股东可以随时卖出,当然会获利很高.即使采取了送流通股票,那也不会送的很多,送很少一部分股票给出去,然后换来股票流通,你说对大股东来说是不是好事?原来的流通股东也得到了小部分的馈赠,真是皆大欢喜的事情.这样大小股东全部是一样的股票,一样的权利,当然大小股东就会认真做自己公司业绩,好好干活了,公司自然就变得更好. 6,对与投资者和大股东来说分别意味着什么? 这个问题我就不用回答了吧,你看懂了上面的当然就知道这个问题答案了. 5．中央人民银行没有上市 6．股票代码 沪市A股票买卖的代码是以600或601打头 B股买卖的代码是以900打头 深市A股票买卖的代码是以000打头 B股买卖的代码是以200打头 沪市新股申购的代码是以730打头 深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样 配股代码，沪市以700打头，深市以080打头 400是属于三版市场 360开头属于正在投票的 牛市：象牛的脾气，头向上冲顶，股价节节上升，长期看好 熊市：象熊的脾气，头向下慢慢爬行，股价连连下跌，后市不好。 鹿市：投资人短线行为较多，使股市涨跌幅度很大，前景不明朗。 猴市：我国股票市场独特的形态，股市很不稳定，象猴一样上窜下跳。 虎市：虎视眈眈，不敢轻易入市。 7．N开头的是新上市的新股 8．1．对于无涨跌限制的股票来说集合竞价实际上也是有一个涨跌限制的，不能超过前个收盘价的900%并且不能低与50%。 2．并不是所有的证券公司的员工都可以进入交易所内的，，而是要有席位并且获得交易所认同的交易权才行。因为交易员有素质要求的。 9．股票不能从一个证券帐户上转到另一个证券帐户上，只能买卖。 10．加L的股票有类：1.该只股票是权证标的物——也就是说该只股票有对应的权证发行。比如L贵州茅台、L云天化、L五粮液……,你在权证行情里面会发现，它们都有相应的权证：茅台JCP1,云化CWB1,五粮液YGC1…… 2.该只股票除发行A股外还发行了H股（在香港也上市）。比如：L工商银行，L中国人寿，L江西铜业 11．国家法定假日：元旦 春节 五一 清明 端午 中秋 国庆 交易所休市。 12．A股资金帐户中的保证金可以为0。B股是1000美金 13．只有在交易时间内资金帐户中的钱才可以转到银行帐户中。银行帐户的钱才可以转到自己帐户中 14．如有低于100股（或B股1000股）的零股需要交易，必须一次性委托卖出如果高与100股可一1股1股的卖 15按照我国现行的有关规定，证券商有权拒绝下列人员开户： （1）未满18周岁的成年人及未经法定代理人允许者。 （2）证券主管机关及证券交易所的职员与雇员。 （3）党政机关干部、现役军人。 （4）证券公司的职员。 （5）被宣布破产且未恢复者。 （6）未经证券主管机关或证券交易所允许者。 （7）法人委托开户未能提出该法人授权开户证明者。 （8）曾因违反证券交易的案件在查未满三年者。 16．当天买的股票不能再卖出 当天卖的股票可以再买 17．在深交所上市的公司不能在上交所交易，在上交所上市的公司不能在深交所交易。股民买卖深市的股票和买卖上交所的股票时费用有一点不同。 18．股票代码就象汽车牌号一样。显示着知名度与实力 19．被冠有ST的公司不一定是亏损的 只是每股净收益低与票面价格 股票每股的票面价格是都是一元 20．当交易所的不能正常申报的会员席位超过总数的10% 交易所会临时决定停市 21．上市公司是因为信息披露原因停市 而再度上市的话 第一天依然有涨跌限制 22．买了某种股票 当天还可以再买其他股票的。也可以继续够买这种股票。 23．股票到了涨停和跌停的话 那么一天之内价格就封在那不动了 24就注意一点，当天开户，一般要到第二天&第二个交易日&才能买卖股票） 25．有人申报买入价为9元，卖出价为11元 作为买一和卖一的情况时，按谁下挂单的价格交易 超过涨跌限制的价格委托为无效委托。 26．股票价格：当股民主动买/就成交在卖价。称外盘。 当卖家主动卖的话，成交在买价，称为内盘。 27国外绿色是上涨，红色是下跌，国内红色是上涨，绿色是下跌 28红色向上箭头表示主动买入，即买盘增加 绿色向下箭头表示主动卖出，即卖盘增加 白色菱形代表同时有这个价位的买单和卖单，双方平手。 29．证券公司也有上市的 30 QFII是Qualified Foreign Institutional Investors（合格的境外机构投资者）的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度 31交易所会员的席位都有席位号的。都不同。 G是机构,包括基金 券商 QFII等等 A是普通的证券营业部 T是中国人寿和平安2家专用的 32．集合竞价未成交的委托暂存与交易主机。把委托拖入连续竞价。 33．集合竞价未产生的开盘价以连续竞价产生 34．三板市场的涨跌限制为5%。 三板市场上有些股票一周交易5次（周一到周五）次 股票简称后有个数字5 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。3次（周五 周三 周一）。。。。。。。。。。。。。。。3 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。1次（周五） 。。。。。。。。。。。。。。。。。。1 35城市合作银行，邮政储蓄，信用社等等不能开立第三方存管 36。买（卖）一到买（卖）五称为五档。 37 S（未股改）类股票有涨跌限制的5% 38．集合竞价时候不能撤消委托 39中小板企业的限制是每一个成交价 的3% 40个别的周末、月末、年末，一些机构为造高自己持仓市值，要拉高一下； 41．对于个股股票涨一点就是涨1%。 零碎股指分红、配股后的总额出现不足1股的股份，如某股10送1.11股，投资者甲有100股，则其100股获送11.1股，其中0.1股即为零碎股。 根据深圳证券交易所的规定，零碎股按数量、大小排序，数量小的循环进位给数量大的股东，以达到最小记账单位1 亏损50%就叫深套 1申购新股的委托不能撤单。只能申购一次 上海以1000股为倍数，深圳以500股为倍数购买。 2公告停牌1小时个股，在9：30前挂单，是无效单，是废单也 3．配股不需要交纳手续费 4.新股上市首日。 2.G股复牌首日。 3.暂停上市的ST股扭亏复牌首日。 4.权证的涨跌停大于10％。 5目前还没有发行过优先股因为没有相关规定 6．600***是大盘股，6006**是最早上市的股票，有时候，一个公司的股票代码跟车牌号差不多，能够显示出这个公司的实力以及知名度，比如000088盐田港，000888峨眉山。 7上海证券交易所规定一个股东帐户只能开通一个证券商。 8上市公司的净资产主要由股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润组成。
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大券商扩充两融额度，中小券商额度纷纷告罄；在伞形信托的利益链条中，银行提供优先级资金，信托公司负责产品设计及联系银行资金，券商则负责劣后端的发行及经纪，当伞形信托市场规模越来越大，并且券商劣后端受到严厉控制时，银行资金也开始收紧。监管收紧，互联网配资岌岌可危。杠杆！杠杆！再加杠杆！
降准后首日，沪市成交量达1.1476万亿，创出历史新高，巨大量能致上交所系统首现&爆表&。&加上两融，各种股票配资的规模在每日的A股交易量中已经接近25%。&深圳一家私募公司总经理这样说道。4月16日，中国证券业协会召开了证券公司融资融券业务情况通报会。会上， 证监会主席助理张育军出席会议并作了讲话，同时提出七项要求。其中最值得让人注意的是七项要求中的第四条：&不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。&市场哗然，之前业内传言整治恒生Homs系统的传闻或将兑现。Homs并不只是千亿配资，其中也有大量灰色资金藏身，有分析人士认为，这个具有云交易概念的伞形分仓利器目前托管的证券资产规模已经突破万亿大关。这一次的监管出手，Homs、互联网配资都将撞上枪口。大券商扩充两融额度这是2015年4月的第4个周一，如预期中一样，A股市场迎来震荡开局。由于周末证监会再次发言规范两融、随后又澄清&非打压股市&，而央行也选择这个周末宣布大幅降准，市场如一泓清泉被多重信息搅动得暗流涌动。周一，沪指以4301.35点高开，受建筑工程、机械工程、煤炭等板块的走好带动一路震荡上行，最高一度攀升至4356点。不过，午后受券商保险、石油燃气、银行等权重板块跳水影响，市场出现快速杀跌。截至收盘，沪市跌1.64%，报4217.08点，成交量达1.1476万亿，创出历史新高，甚至使得多数交易软件爆表。而深市成交6550亿，两市成交金额合计达1.8026万亿。中证金融数据显示，4月20日融资买入额为2767.34亿元，占A股交易金额比例达15.62%，而当日融资卖出额仅为322.6万元，占A股交易金额比例达1.82%。随后几日，市场成交依旧高企，而融资买入额也未有回落，4月21日、4月22日融资买入额分别达到2204.75亿元和2578.28亿元。截至4月22日，两市融资融券余额为1.76万亿元，融资买入额占A股交易金额比例达到15.85%，这是半个月来的新高。&生意很火爆，这几天午饭都没时间吃，不停有人来问&，海通证券深圳一中型营业部柜员表示，在她看来，&被停三个月，倒产生了饥饿营销的效果。&她所说的&被停&指的是证监会1月电子2014年8月设立的子公司杭州恒生网络技术服务有限公司(简称&恒生网络&)所有。恒生网络注册资金为1亿元人民币，而Homs系统平台目前已推出多个版本。恒生电子在年报中表示，恒生网络致力于提供资产和财富管理解决方案，成立初期以Homs平台为主构建基于互联网的金融云平台，经过半年的发展，已成功构建由&投资云&、&资管云&、&财富云&、&经纪云&、&交易所云&以及&iTN云平台&组成的互联互通的金融生态环境。公开信息显示，截至2014年12月底，Homs系统平台上线客户过千家，资产规模过千亿。不过也有分析人士认为，这个具有云交易概念的伞形分仓利器目前托管的证券资产规模已经突破万亿大关。谁在使用这个系统？恒生电子介绍，投资云平台客户以私募为主，业内众多知名大型私募机构使用Homs系统。特别是在多产品管理、指令系统、风险控制、公平交易、策略交易、绩效评估等方面为公募转私募基金经理所熟悉，他们更愿意使用Homs来管理其产品与组合。广发证券研报表示，Homs通过围绕私募客户建立一个线上生态平台，将过往私募机构发行产品的线下工作转移到了线上，帮助私募客户对接银行、信托、券商、基金等金融机构，可大幅降低产品发行的沟通成本和时间成本。而Homs通过实现配资公司对融资客户资产买卖的线上控制，极大降低了违规买卖、单一股票买卖、爆仓等风险，凭借公司在风控领域长期耕耘，Homs形成较高的客户资源壁垒和技术壁垒。而一位私募老总告诉理财周报记者，&伞形信托目前的规模在4千亿到5千亿，其交易系统主要采用恒生Homs系统和铭创系统，其中恒生Homs市场占有率要高出铭创。&广发证券研报表示，&恒生在信托资管系统的占有率高，也方便了配资公司对接伞形信托。随着配资业务的兴起，平台的资产规模和配资公司的交易额也将不断攀升，按交易额成比例收费的恒生电子将获得极大的业绩爆发。&据了解，海通证券在禁令未解除的4月13日便通过董事会决议，上调融资类业务总规模至2500亿元。&同时，同意公司在符合监管要求的前提下，可通过实际情况对融资融券、约定购回、股票质押回购业务投入金额及业务规模进行灵活调整。&海通在公告中表示。同样提高两融总规模的还有广发证券和招商证券。其中，广发证券于4月8日公告称，公司开展融资融券业务总规模由&不超过1200亿元&提高至&不超过1600亿元&。招商证券则将两融业务规模上限由1000亿元增加至1500亿元，国信证券也将两融额度上限增加至2000亿元。中信证券则在4月18日公告称，融资融券业务规模上限由上年度经审计的净资产值(合并口径)提高至上年度经审计的净资产值(合并口径)的3倍，若以该公司2014年末净资产值计算，两融上限为2300亿元。不过，两融额度的扩充并不是行业普遍现象，&大部分券商还是受限于资本金，融资额度不足，我们公司的额度也非常紧张，也想要增加额度，但能不能、怎么增加现在还不清楚。&一家未上市券商两融部人士对理财周报记者说道。4月3日，证监会召开新闻发布会，公告今年2月对46家券商融资类业务的现场检查情况，共计六家券商因业务违规受到处罚。其中长城证券因向不符合条件的客户融资融券、代销伞形信托产品、为P2P平台向其客户融资提供便利等问题，被暂停新开两融信用账户3个月，由于查出、禁止的问题与前次不同，被业内称为&两融处罚2.0版&，而这也直接催生了两融业务&七项要求&中的第四条要求。理财周报调研多家券商营业部发现，在经历证监会两次对多家券商的处罚、责令改正、警示后，&开户半年并有交易记录，50万资产&已经成为两融开户的&硬门槛&。&之前是10万就能开了，更不用说交易经验，严查之后都守得很死。&国泰君安营业部投资顾问表示，据其表示，目前该营业部融资杠杆在1:1到1:1.2，&现金做保证金可以放到1:1.2，利息是市场价8.35%。&据理财周报记者了解，更多券商是将1:1&1:1.2作为股票充当保证金时的杠杆，但现金做保证金时可放大至1:1.5，预警线、平仓线则分别为150%、130%。平安证券则在4月14日将此前0.65的融资保证金比例提高至0.7(沪深300、主板标的券)、0.75(创业板、中小板标的券)，并将预警线、平仓线分别提高10个百分点至160%、140%。&调高融资保证金比例意味着融资客获得的杠杆比例下降，将融资保证金比例提高至0.7、0.75后，以100万元保证金计算，可融资金将分别减少11万元、21万元。&上述券商投资顾问表示。除两融外，券商还有其他的杠杆工具，国泰君安、中信证券营业部均向记者提到股票质押融资业务，&但这不能算配资，而是盘活存量股票的一种融资业务，打新股的客户采用得比较多，因为它针对的是短期的融资需求。&中信证券营业部人士表示。伞形信托监管升级虽然信托、券商分属银监会、证监会，但作为伞形信托最大也是最主要的销售渠道，券商代销伞形信托被限也给信托带来了&狠狠的一击&。事实上，这已经是证监会在这轮牛市中第二次就伞形信托做出规定，2月初，证监会曾发文：禁止券商通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资融券服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。不过此文的禁止作用却并不那么明显，&&禁止券商代销伞形信托&确实会使开&新伞&受到限制，但是对已成立的主信托下新增子信托业务影响不大，后面的这一段话则各有各的理解。&中融信托某信托经理向理财周报记者表示。&2月初规定出来的时候，我们接触到的几家券商确实是不能代销了，但是更多券商还是能够做已经开伞的新增子信托，不过现在政策再提一次，效果就不一样了。&上述信托经理补充道。理财周报记者走访十数家券商营业部，对方均表示，已经停止代销伞形信托业务，广发证券投资顾问向记者表示，&伞形信托代销可以说是停止或者说暂缓，能不能放开还要看监管政策，但现在看不太可能。&而对信托公司的影响，上述信托经理表示，&据我了解，已经有部分信托公司完全停开新伞了，现时还能开存量伞子信托的信托公司也把杠杆调低到1：2了。&事实上，在伞形信托的利益链条中，银行提供优先级资金，信托公司负责产品设计及联系银行资金，券商则负责劣后端的发行及经纪，当伞形信托市场规模越来越大，并且券商劣后端受到严厉控制时，银行资金也开始收紧。早在1月份，市场就传出光大银行收紧伞形信托配资杠杆，将配资比例由1：3下调到1:2.5，预警线和止损线也分别提高至0.93和0.88；4月初，配资业务规模庞大的招行将配资比例由1:2.5下调至1:2，而在上周二，市场更是传出浦发银行暂停伞形信托配资业务的消息。&招行去年的配资额度做得比较大，但放到现在的资产配置上来看已经接近饱和，剩余额度不太多了，当然，据我所知，各行深圳分行很多都面临这个情况，招行几十个亿的剩余配资额度已经算多的了。&16日暂停中信证券、海通证券、国泰君安3家券商新开融资融券信用账户3个月，而在4月17日，三家券商均已恢复资格。曾与招行接触过配资业务的私募公司人士透露。基金子公司专户、券商资管通道的崛起伞形信托并不是银行资金对外匹配优先级资金的唯一通道。&券商代销的伞形信托存量市场有4000亿-5000亿元，而在新伞难开后，银行资金开始将增量资金通过基金子公司专户、券商资管通道来入市，投资标的包括定增、并购等，当然也配资。&深圳一私募公司总经理这样说道。以基金子公司专户配资为例，与伞形信托类似，&基金子公司承担中间通道、产品设计、寻找优先资金的角色，优先资金则来自于银行，劣后资金一般由一家私募出资，当然如果私募公司资金不足以撬动优先级资金，还可引入第三方夹层资金，以达到优先资金现在所能接受的1:2杠杆。&总部位于深圳地区的一家基金子公司人士透露。据了解，该基金子公司的配资业务已正在策划中，该人士透露，&正在洽谈最后的落地杠杆和优先级资金成本，但到底需不需要引入夹层还不确定。&根据基金业协会数据，截至2014年末基金子公司专户存续产品(包括专项资产管理业务和特定资产管理业务)达9389只，管理的资产规模达3.74万亿元，较2013年底增加2.77万亿元，增幅达285%，其中通道管理产品资产规模2.23万亿元，占比59.6%。而这些数据在今年3月末已经进一步增长，基金子公司专户存续产品管理资产规模达4.57万亿元，较年初增长22.2%，其中通道管理产品资产规模2.96万亿元，占比64.8%。&虽然目前还不能超过伞形信托，但通过基金子公司专户通道进入股市的资金比例在银行入市资金中的比例正在增加。&上述私募公司总经理认为。银行资金通过券商资管通道入市亦是如此，&券商资管集合计划也能成为配资通道，操作模式与基金子公司专户类似，但资管计划基本不会引入夹层资金。&长城证券资管部人士表示。基金业协会数据显示，截至2014年底，券商资管业务管理资产规模7.95亿元，较上年末增加2.74万亿元，增长53%，其中集合计划规模为6921亿元，而在今年3月末，券商资管业务管理资产规模较年初增加0.84万亿元至8.79亿元，同比增幅为10.6%，其中集合计划规模8500.25亿元，较年初增长22.8%。&滚雪球&式的民间配资杠杆如果说两融业务、伞形信托及专户、资管通道能够称之为&阳光通道&，那么民间配资就只能算是信息不透明的&灰色地带&，这条&灰色地带&也将互联网配资平台包括在内。事实上民间配资存在多种分类方法，既能以&互联网元素&区分线上互联网配资平台配资、线下民间配资，也能以&是否参与伞形信托&区分为&带伞民间配资&、纯民间配资，且两种分类方法互相穿插。线上互联网配资平台也可根据是否&带伞&分为&中介模式&和&P2P模式&两种，据了解，包括金斧子、投哪网等P2P均已上线股票配资业务，且业务规模迅速放大，目前这些互联网配资平台门槛较低，一般2000元即可申请，杠杆在1:1-1:5不等，月利率则在1.2%-1.9%之间。&中介模式&并不负责优先资金的引入，&只是作为民间闲散的理财资金和银行优先资金建的桥梁，由信托公司来&开伞&，平台只充当资金需求方、供给方的撮合交易者。&一位P2P平台创始人说道。&P2P模式&的互联网配资则并不会使用伞形信托通道。&我所了解的P2P平台的配资资金来源更多的还是来自于P2P自己发行投资标的所募集的资金，这个时候配资申请人缴纳保证金等同于劣后资金，而P2P产品投资人则享受12%-15%的优先级收益。&网贷之家联合创始人朱明春说道。人人聚财CEO许建文也认同这一说法，&因为其成本、方便性都不足，资金使用效率也不能保证，这种模式下不会使用伞形信托通道。&&P2P模式的操作模式是这样，平台股东开立一个母账户，再通过Homs系统分拆虚拟子账户来实现风险控制，不过这样确实存在法律风险，等于是把纯民间配资平移到线上。&许建文补充道。&但如果是单纯的按照上面这种方法来操作，那么P2P平台所赚取的只是简单的利差。&深圳一家筹备介入配资业务的P2P负责人认为，&实际上还可以把杠杆放得更大。&在他看来，此前大部分平台是这样解决问题的，&平台从P2P上发行配资需求标的所募集的资金充当劣后，向银行或信托进行配资，这中间可以加两倍杠杆，而银行、信托的资金成本是非常低的；此外，配资需求人在向平台提出配资需求并成功发行标的时，该需求人还需要缴纳保证金，这部分保证金又可以变成劣后资金向银行、信托匹配优先级资金。&&不过目前这种方法也很难操作了，一方面是信托不能开新伞，另一方面银行配资业务也没有太多额度了。&上述P2P负责人表示。线下配资则按照&是否参与伞形信托&分类为&带伞民间配资&、纯民间配资。&不能否认的是，纯民间配资依然存在，不过借贷双方只签署借贷合同，也没有其他的增信或者风控措施，潜在的风险很大。&陈巍(化名)表示。陈巍是一家民间配资公司负责人，他的公司以&XX投资公司&为名，成立仅两个月，加上杠杆资金后的资金总规模已经突破亿元，不过最近他的公司却遇到些麻烦，&现在生意已经做不下去了，大笔资金沉淀在手上出不去。&在他看来，信托停开新伞对公司有着直接影响，&原来我们是以注册资本金向券商购买伞形信托的劣后份额，当时的杠杆可以做到1:3，利息是9%-10%，等于500万注册资本最后实际所得操盘资金是2000万，这个时候我们再把这笔资金1:5匹配出去，收取利息。&&向配资需求方收取的利息根据实盘额度来定，额度大的一分五一个月，小一点的就一分八、两分一个月。&不过，陈巍表示，&这只是第一部分收益，第二部分收益则是交易佣金，Homs交易系统的佣金比较高，万八到千一之间，这部分佣金我们会和券商平分。&&第三部分是自营，这部分资金来源于配资需求方所缴纳的20%的保证金，自营的用途则包括短拆、自己炒股，其中短拆主要是一些熟悉的个人客户要开新三板、两融、沪港通，这些业务都有一个资产门槛，新三板是500万，那我们拿500万给这个客户用一两天，收取的利息一般是0.3%/天，沪港通、两融的门槛是50万，那么收取的利息更高，可以达到0.3%-0.5%/天；而自营炒股的月收益可以保证在20%以上。&陈巍说道。而如果说保证金的上述两种用途只是提高资金利用效率，那么保证金的第三种用途则是对杠杆的再次放大，&收回的保证金最大的用途在于，又可以购买券商代销的伞形信托劣后资金份额，获得第二轮配资，也获得第二轮的收益，这样不停轮动下去，资金杠杆可以放得非常大。&陈巍对记者表示。不过信托停开&新伞&，陈巍对手中沉淀的保证金也没辙了，&用作短拆没有那么多项目，做长拆风险太大，只能自营炒股，但这个收益又没那么高，所以还在到处问有没有其他的资金出路。&陈巍说。配资武器：恒生Homs系统在对民间配资的调查中，理财周报记者发现，配资公司或配资网站凡涉及到母子账户的设立，即&伞形结构&，其交易软件均为恒生电子的产品恒生Homs系统，其中不乏91股神、米牛网、KCV&红马甲、牛操盘等知名配资网站。据陈巍介绍，&民间配资包括互联网配资的操作首先需要恒生Homs系统。&&原来的配资有一个技术性的风险控制难题，就是我给你做配资，我把钱放你的股票账户我无法控制，你放我的账户你又觉得不安全，因为这样名义上的收益是我的，存在法律风险。&前述准备开展配资业务的P2P公司负责人认为。在他看来，Homs解决了一个问题，就是可以在主账户下挂很多的分账户，即所谓&伞形&，分账户你可以控制，但它又借了信托的通道，这个信托在信托计划里是做过托管的，可以允许分账户，所以配资需求方的资金安全相对有保障，配资供给方也可以风险控制，因为HOMS系统可以设定预警线、平仓线，并可随时观察需求方动作。&　　&而所谓的伞形信托就是说主信托下分为多个子信托，每个子信托都相当于一个资管计划，这个资管计划可以投资不同的品种，刚好通过Homs系统就能对接到这笔资金。&该负责人进一步解释。据了解，恒生Homs系统为恒生截至2014年底，恒生网络总资产为7480.38万元，净资产5266.13万元。2014年，恒生网络实现营业收入1458.43万元，净利润-3299万元。而在2015年经营计划中，恒生电子提到，公司将进一步加大对2.0领域的投入，重点推进恒生网络和恒生云融两个项目的建设。然而，在4月16日，中国证券业协会召开的证券公司融资融券业务情况通报会上，证监会主席助理张育军提出七项要求。其中最值得让人注意的是第四条：&券商做两融业务不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。&有分析人士表示，Homs系统的走向扑朔迷离，政策风险较高。
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