价值分析之：鲁信创投（600783）
鲁信创投是两市唯一的上市创投公司。公司的控股股东鲁信集团是山东省国资委全资公司，这决定了鲁信创投肩负着发展山东省经济的重任。国企背景下鲁信创投和山东各地方府合作关系密切，这使得公司在山东拿项目时具有了得天独厚的优势。据了解，公司通过国资委、发改委等府关系获得的项目资源约占50％。公司受益于山东地区经济快速发展,投资项目储备丰富.鲁信创投所在的山东省为经济大省（全国第二），先进制造业、海洋产业、现代农业等是山东省优势产业，拥有青岛、烟台、威海、潍坊、淄博、济南、济宁七个国家级高新区，占据了全国80多个国家级高新区的近十分之一。山东半岛蓝色经济区和黄河三角洲高效生态经济区已上升为国家战略，并被发改委批准为国家优化开发区域。
公司业务：
公司以创投投资业务为主、兼具磨料磨具的生产销售业务。磨具磨料业务利润非常低，但因为占主营业务比重过大，出售会导致重大资产重组，所有公司会慎重处理这块业务，可能的途径是磨料磨具业务由公司自己整合，不会与大股东发生置换。目前已在进行中，10年剥离了7000
多万的坏帐，投资3000万成立研磨公司，就是要把原来的独资公司好的资产装进去。磨具业务作为主营之一，成立专门的生产管理团队管理，现在与高新投是平级公司了，以后将变成公司投资的股权公司，进行2次上市。
公司业务模式：
二级市场融资、投资一级市场。目前以自有资金投资为主、基金管理业务补充。作为上市的创投公司，能借助资本市场通过发行公司债、可转债、增发（配股或定向增发）进行融资，这也是其它创投公司不具备的。
公司发展战略：
植根山东、走向全国。以自有资金为基础，快速扩大管理基金规模。构建自有资金投资、基金管理并重的业务运作模式。充分发挥公司已上市的优势，利用资本市场平台，打造专业化、集团化、国际化的一流创投公司。
　　公司十二五规划设计是三横三纵，5 个重点区域，若干战略要点，1个桥头堡。
　　三横：划分成3 个区域，三个部门去管理，以期得到地方政府更好的合作。
　　三纵：未来设立3 个专业化的公司，包括现代农业、大消费业和医药业等，组建专业化团队。
　　五个重点区域：上海、北京、深圳、西安、重庆。深圳和上海已经在筹划。西安是军工、高校院所较多，电子信息具备优势。
　　战略要点：挖掘山东省7个高新区。
　　一个桥头堡是指香港。
◆&鲁信未来可能会成立一个投资管理部门，专门对已上市公司股权进行市值管理和减持。
◆&集团战略提升公司价值
集团公司十二五规划是省国资委邀请国内专家评审认定的，具有较高的权威性。那么如何去完成这个超倍增规划呢？集团公司几大核心业务：房地产开发，基础设施建设的投资，高科技风险投资，文化旅游产业投资，非银行的金融业务。在现有的几大板块中，房地产肯定不行了，并且会清理退出这块业务，减少了倍增计划的基数和贡献。基础设施建设投资承载了它的使命，还会继续做下去，可是没这么多的资金，承担不了十二五的重任。文化旅游的投资在加大，但省内资源毕竟有限（集团是不会出省的）。为此集团公司确立了建设国内一流的突出金融服务的综合性投资的战略定位。利用资本市场打造创业投资和金融财富管理两个平台，鲁信创投就是其中的一条脚。它将承担集团十二五发展目标的重任。另一只脚就是山东国托，打造一个投融资平台，发展成为一个综合性金融服务公司。一切面向资本市场，只有资本市场才能帮助实现集团快速发展的目标。
◆《关于促进股权投资企业规范发展的通知》管理细则的出台，将会极大的制约以私募管理型的创投公司的发展，象鲁创投以自有资金为主投的公司将突显发展优势。
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鲁信创投的参股公司
公司类型&&
初始投资时间&&投资额&&股权占比&&会计方法&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（万元）& （%）
机械、装备类
& 已上市&&&&
&&&&&&&&2763&&&&&24.53&&&&&权益法&&
目前国内同时具有先进龙门磨床和
）&（2008）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
龙门铣床的少数企业之一
&&已上市&&&&&2003&
&&&&&&&&10800&&&&&15&&&&&&
风电主轴，大型核电铸铁等
）&（2011/3）&&&&&&&&&&（认购5400万股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&
高端装备龙头
华东重装&&未股改&&&
&2011&&&&&&&&&&10000&&&&&
成本法&&&（核电概念，值得期待）
2010年成立。原名华东核电，华东数控占30%。拟投资30亿建核电及重型容器锻件制造项目，投产后将与华东重工形成较完整产业链，建成国际最先进，生产能力最强的核电、石化行业所需重型精密装备的生产基地。
（投资的可能还有国开金融、蓝色基金等）&&&&
2009年华东数控与德国希斯庄明有限公司合资设立威海华东重工有限公司。目前华东数控占68.94%，希斯庄明占22.98%。该项目总投资28亿元，主要从事金属切削机床、风电设备零件柔性生产线的生产和大型精密机械零部件的加工。其中携手德国希斯庄明建造的国内第一条、世界第二条1.5－5MW风电设备大型部件的柔性加工生产线代表当前世界顶尖技术水平。项目一期投资2900万美元，一期达产后，年产大型切削机床50台、大型发电设备部件柔性生产线1套及其他重型机械零部件5000吨，可实现销售收入4.5亿元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东双轮& 已股改&&&&&2010&&
4980&&&&&&&15.09&&&
权益法&&&中国泵行业重点骨干企业。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购830万股）
奔速电梯&&未股改&&&&&2011&&&&&&&&&
3000&&&&&&&30.6&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购1323万元）
&&&&生产研发中国自主知识产权的民族品牌高速电梯。公司在各项电梯关键技术及生产工艺上，均采用了国际最先进技术，产品符合国家标准和欧洲标准。企业专有技术“永磁同步电机”“配电补偿系统”和“电梯远程监控”等系国内首创，已经申请了中国专利。目前，“山东奔速电梯有限公司年产
5000 部智能节电型电梯建设工程项目” 分一、二期建成，一期工程已于 2010 年 11 月完工并投产，二期工程将于 2012 年
1 季度建设成。
&已股改&&&&2011&&&&&&&&
2950&&&&&&&&10&&&&成本法&&&是以煤炭综采支护设备为主的煤
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（认购1000万股）&&&&&&&&&&&&&&&&炭机械设备供应商，正逐步发展
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&成为集支护、采煤和运输一体化
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的中小煤矿井下成套设备供应商
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
◆（威海联信投资）
济南纳诺&&&未股改&&&&2011&&&&&&&&&&
1000&&&&&&&&&&&&&&成本法&&
◆（济南科信创投）&&
中农联合&&
2011&&&&&&&&&
&500&&&&&&&&&&&&&&&成本法&&
◆（济南科信创投）
& 已上市&&&&&2001&&
&&&&&&&1700&&&&&18.89&&&&
）&（2010/9）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&公司采用当今世界先进的微生物法技术生产丙烯酰胺，前加碱均聚共水解聚合工艺生产超高分子量聚丙烯酰胺，并拥有主知识产权。公司总产能达到3.2万吨/年，是国内乃至世界上最大的微生物法聚丙烯酰胺生产基地之一。聚丙烯酰胺具有“百业助剂”之称，广泛用于采油，水处理和造纸。公司着力打造国际领先的微生物法丙烯酰胺及其衍生物系列产品和服务提供商。
凯盛化工&&未股改&&&&&
2010&&&&&&&&&
3110&&&&&25&&&&&&
权益法&&（前景好，效益好）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(认购1250万）&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&全名山东凯盛生物化工有限公司。主要从事氯化亚砜精细化工产品和核苷酸生化产品的生产与销售。
氯化亚砜：采用拥有自主知识产权的二氧化硫新工艺技术，是目前世界上少数发达国家掌握的先进生产方法，该工艺具有成本低、收率高、质量好、适合大规模工业化生产特点。目前，氯化亚砜已达到年产6万吨的生产能力，占国内生产总量的70％左右，产品远销欧美国际市场，成为全球最大的氯化亚砜医药中间体生产企业。
酰氯产品：已成为品种全，产品质量最好的生产厂家之一。
核苷酸：& 核苷酸新工艺生物酶解法生产
&5’-核苷酸为国内首创，填补国内空白，各项指标达到同类产品国际先进水平，产能达到100吨/年。公司同时也拥有各类核苷生产技术专利。
&&& 公司战略：
将继续做大做强现有产业，同时进一步延伸产业链，提高产品附加值。将建设十万吨氯化亚砜项目，配套建设二万吨二氧化硫、规划建设一万吨酰氯和五百吨的PEKK。力争“十二五”末实现销售收入二十亿。实际上，从2009开始，随着航空航天材料K170中试项目的试车，公司已经在延长产业链的道路上走出了重要一步.该项目的原料就是公司自产主要原料-间/对苯二甲酰氯，产品具有优异的阻燃性能，燃烧时的发烟量和有毒气体的释放量少，常被用来制造飞机的内部零件，还可广泛用于制造汽车零部件、电线电缆、人造骨骼代替金属制品等领域。
未股改&&&&&&2004&&&&&&&&
5000&&&&&&16.78&&&&权益法&&&国内及亚洲地区规模最大的氟化工产品
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
和制冷剂生产基地之一
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（港股东岳集团的子公司，上市无望）&&&&&&&&&&&&&&&&&&
烟台星华&&未股改&&&&&
2008&&&&&&&&&500美元&&&
20&&&&&&权益法&&
主要从事差别化氨纶纤维生产
& 氨纶&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（烟台氨纶的子公司，上市无望）
天一化学& 已股改&&&&&
2008&&&&&&&&&2500&&&&&&25.34&&&&权益法&&
公司是山东省海洋化工科学研究院的核心经营公司，成立于2002年10月，地处中国溴及溴系列产品开发、生产、经营中心——山东省潍坊滨海经济开发区，是该开发区化工科技园的骨干企业，公司拥有自营进出口权。子公司山东天维膜技术有限公司是中国膜工业协会理事单位，是专业从事各种分离膜及膜过程的研究、开发、生产和经营的高新技术企业，拥有具有自主知识产权的均相膜生产技术，其中均相阴膜和均相阳膜生产工艺和产品质量均达国际先进水平。产品主要应用于湿法冶金、有色金属加工、废酸回收、苦咸水淡化、海水浓缩、化工分离、水处理等领域。2011年天维膜技术公司立项国家863计划（成立天维环境），获扶持资金3700万元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
惠城公司&&未股改&&&&
2011&&&&&&&&&&1599&&&&&&5.00&&&&
成本法&& 炼油用的裂化催化剂废剂的复活产品
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购300万股）
电力电子类
山大华天& 已股改&&&&&2000&&
1014&&&&&&&15&&&&&权益法&&&生产电源、滤波器等电力电子产品。(参
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
股的华天软件是本土规模最大的制造业信
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&息化解决方案提供商之一。华天软件是中
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
国航天子公司神州航天软件的控股企业）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
新风光电子&&未股改&&&2008&&&&&&&&&&
1216&&&&&&&20&&&&&&权益法&&（前景好，目前亏损）
&&&&主要致力于研究开发变频调速器及其节能电子产品，打造成中国节能产品制造基地。
公司拥有高科技的自主知识产权产品和强大的研发队伍。新风光主导产品是变频器系列，当前变频器行业竞争的焦点在于高压变频器的研究开发生产。目前批量生产的四大系列变频器产品中有多项产品获奖。新产品主要有以下四种:兆瓦级风力发电并网变流器、轨道交通制动能量回馈装置、输配高压无功补偿及谐波治理装置、七电平高压大功率变频器等。其中风力发电并网变流器产品的研制成功,完全取代了国外产品在国内市场的垄断地位,价格方面比国外产品低20%-30%,而且维修服务费比国外要低的很多。目前该项产品已与新疆签订了2000台的合作协议。再生制动能量逆变吸收装置应用在轨道交通领域和铁道交通运输领域,具有广阔的前景。随着城市及城际轨道交通的快速发展,仅城市轨道就有30亿元的市场总额,此外该产品还可以用于铁道交通运输系统,市场总额上百亿元。目前在国内属于领先技术,已经成功运行于天津地铁工程,节电效率30%以上。高压动态无功补偿与谐波治理装置主要应用于工厂配电、小型电站高压电网中无功功率与谐波的动态综合补偿,可以增加电网的输电能力、提高供电质量、同时减少网损和优化电网运行。目前该产品已经形成样机,试运行结果符合设计要求。预计年需求量在2万套左右。七电平大功率高压变频器是新一代高压变频器,该技术目前是国际领先技术,全世界只有3家正在研制,风光电子在该领域走在前列,目前已经拥有试验样机,并申请专利保护。该产品可以大大降低高压变频器的生产成本(约降低20%),提高产品性能,形成批量生产后将迅速替代现有变频器。公司获得了“2011年济宁市市长质量奖”。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（近日新风光与以色列最大的私募投资股权基金英飞尼迪投资集团签订了投资意向书）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
烟台青湖&&&已股改&&&&&2001&&&&&&&&
4385&&&&&&35.5&&&&
权益法&&压电石英晶体元器件生产和销售
& 电子&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本品用于谐振器，滤波器，振荡器的制造
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（亏损）
未股改&&&&&&2005&&&&&&&&&800&&&&&&&33.33&&&
权益法&&主要生产晶体谐振器底座
&&电子&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(2010年亏损）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
科汇电力&&&未股改&&&&&2008&&&&&&&&&1000&&&&&&
9.65&&&&成本法&&
电力自动化软件企业&，行业知名电力
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
线路故障监测专家
彼岸电力&&
&2011&&&&&&&&&2000&&&&&&16&&&&&
&成本法&&&依托山东电力设计院，在高压电器设备
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（认购800万）&&&&&&&&&&&&&&&&
& &和电力电子技术研发制造方面处于国内
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&领先地位，特高压直流套管项目已列入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&国家科技发展规划，2011年开始生产。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（尚未盈利）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
电子信息类
已上市&&&&&2004&&
2608&&&&&12.68&&&&&权益法&&
（前景好）
） （2010/3）&&&&&&&&&&（认购1951万股）&&&&&&&&&&&&&&&&&
专业从事热打印、特种扫描及税控设备的开发、生产、销售和服务企业，先后成功研制开发了收据、条码、嵌入式打印机、特种扫描、税控设备等五大产品体系，是国内唯一通过自主创新，掌握核心设计、制造技术并形成规模化生产的民族专用打印机企业。民族打印机第一品牌
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
金宝电子& 已股改&&&&
<font COLOR="#01&&
&&&&&&4788&&&&&&17.27&&&&
权益法&& 生产高档电解铜箔和覆铜板
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
全国电子铜箔行业前三名
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（营收过20亿，但净利润很低）
未股改&&&&&2010&&&&&&&&&2500&&&&&&&9.42&&&&成本法&&（前景好）&
& 电子&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购600万元）
&&&&是一家生产挠性覆铜板电子材料的高新技术公司。电子材料处于电子信息产业链的前端，是电子信息产业的核心基础产业，是体现自主创新能力和实现产业做大做强的重要环节。挠性覆铜板（FCCL)主要用于制作挠性印制电路板（FPC）。FPC作为一种特殊的电子互连的基板，具有薄、轻、结构灵活等鲜明特点，除可静态弯曲外，还可作动态的弯曲、卷曲和折叠等，该产品广泛应用于电脑及周边设备、LED、消费电子、汽车电子、通讯设备等领域。近年来涌现出的几乎所有的高科技电子产品都大量采用了FPC。莱芜金鼎公司已申报挠性覆铜箔板发明专利3
项以及实用新型专利5
项。其自主研发的胶粘剂极大地改善了挠性覆铜板的整体性能，加上稳定可行的涂布复合工艺使得产品具有良好的耐热性和挠曲性，市场适应性强。
山东莱芜金鼎电子材料有限公司1000万平方米挠性覆铜板项目是山东省发改委2007年立项、山东省府2008年的重点项目，具有科技含量高、产品附加值高、环保无污染、投资规模大等显著特点，产品广泛应用于移动通讯、数码相机、数字电视等航天航空电子产品领域，是替代进口产品的高科技产品，填补了山东省在电子产品原材料领域的空白，也是国内首家挠性覆铜板项目。该项目总投资5.7亿元，计划4年建成，主要建设20条国家高科技产品挠性覆铜板生产线，建成后将形成年产1000万平方米挠性覆铜板的生产能力，成为中国最大的挠性覆铜板生产基地，预计实现年产值20亿元。
中创中间件 已股改&&&&<font COLOR="#02&
1050&&&&&&&35&&&&&&权益法&&
（前景好，尚未盈利）
中创软件商用中间件股份有限公司隶属中创软件，是中国领先的中间件产品与服务提供商。是国际OMG组织平台会员单位和国际开源中间件联盟OW2协会发起单位。拥有国家涉密甲级资质与国家武器装备科研生产许可。
2009年，中创软件和中创软件中间件公司作为牵头单位，联合国内著名高校和研究机构，以及多家国内中间件厂商，承担国家“核高基”重大科技专项网络应用服务中间件项目“国产中间件参考实现及平台”和“集成化中间件套件产品研发及产业化”两个课题，承担起国产中间件标准体系制订、核心技术研究与产品化、产业化的创新使命。中创软件中间件公司是全国唯一同时具备国家涉密甲级资质和军工资质的中间件企业，研发的Infor系列产品连续入围中央国家机关和中直机关政府采购项目，已在全国人大、全国协等数十个国家机关、部委级单位和众多中国500强企业、世界500强企业，以及遍及全国的应用开发商成功应用。日，第四届质量年会中创软件中间件公司InforSuite集成化中间件套件产品成为入选平台方案最多的国产中间件产品。
中创中间件是所有投资项目中最有发展前途的公司。核高基核心技术的突破，“四方国件”中间件联盟的成立，很快收复国内中间件一直被IBM甲骨文垄断的市场，成为中国的甲骨文。
华芯半导体&未股改&&&&2008&
&&&&&&&10000&&&&&&33.33&&
（前景可期，目前微利）
成立于2008年5月。公司注册资本为3亿元，、山东高新投、济南高新各出资现金1亿元，持股比例均为33.33％。公司是中国领先的存储器集成电路芯片研发与生产制造企业。芯片在半导体行业中占40%的份额。此前我国对芯片一直依靠进口，每年进口额达1500亿美元，超过铁矿石和石油&。公司总部位于济南，在硅谷、慕尼黑和香港设立合作研发中心。&2009年5月，华芯成功收购世界知名存储器厂商德国奇梦达科技中国研发中心并更名为西安华芯半导体有限公司，一举成为中国领先的半导体存储器集成电路设计研发企业。研发的大容量动态随机存储器（DRAM）芯片在功耗与性能上有明显优势，产品不仅填补了国内DRAM高端产品领域空白，而且打破了国外企业的垄断。&2010年底又收购了奇梦达在欧洲的先进封装测试生产线，而后将之运到济南建设了封装测试产业基地，并于2011年底投产。&目前，公司申请了50多项专利，年可生产6000万颗高端芯片，华芯已经具备芯片产品研发、晶圆委托代工、对外提供封装测试服务的产业链优势。（半导体行业是资金密集型行业，风险较大）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
泰华电讯&&未股改&&&&
2005&&&&&&&&&&1000&&&&&&&
25&&&&&权益法&&
数字城市与移动互联网应用
生物/医药类
&&已上市&&&&
2003&&&&&&&&
&2893&&&&&&
15.5&&&&权益法&&
()&（2011/7)&
是目前世界上生产规模最大、市场占有率最高的低聚木糖生产企业。成为全球最大的低聚木糖生产研发基地
&&&公司斥资12亿元全力打造龙力高科技产业园，大搞玉米深度开发综合利用项目。一期工程是年产12万吨的玉米淀粉和年产6万吨的结晶葡萄糖项目，二期工程是万吨L-乳酸项目，现均已投产稳步运营；三期工程为聚乳酸项目，项目全部建成达产后，最终形成--玉米淀粉--L-乳酸--聚乳酸的产业链。年可实现销售收入30亿元。
&&&公司与山东大学微生物技术国家重点实验室联合研制开发年产万吨纤维乙醇项目。纤维乙醇作为一种绿色可再生新能源，是以植物纤维为原料，经酶解、发酵制取的一种可添加到汽油中的品质改良剂和增氧剂，可部分替代石油等不可再生资源。在众多的新能源产品中，纤维乙醇是一大发展亮点，它是一种绿色可再生新能源。&&&
福瑞达生物&
未股改&&&2010&&
&&&&&&&3745&&&&&&29.97&&&权益法&
&低聚木糖，木糖，透明质酸钠，普鲁
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购2140万元）&&&&&&&&&&&&&&&兰糖和玉米芯收购加工（微利）
未股改&&&&&2005&&&
1160&&&&&&34.39&&&权益法&&
主要生产功能性植物蛋白类，麦精等
未股改&&&&&2010&&&&&&&&&
3500&&&&&&
20&&&&&权益法&&
生产菊酯类甲丙酮等的精细化工原料
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购1000万元）&&&&&&&&&&&&&&&属于高效低毒的绿色环保型项目
中农联合&&未股改&&&&
2011&&&&&&&&&&4500&&&&&&
13.64& 成本法&&
隶属中国农资集团上海公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（认购900万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&生产“高效、低毒、低残留”农药产品
健牧药业&&未股改&&&&&2011&&&&&&&&&&
30.43&&权益法&&
兽药，饲料添加剂 （亏损）
节能环保类
天力干燥& 上市辅导期&&<font COLOR="#10&&&&&&&&
&2000&&&&&&&6.33&&&成本法&&&专业从事干燥技术的研发和制造
烟台盛利达&未股改&&&&&2010&&
&&&&&&&2000&&&&&&
35&&&&&权益法&&&钢铁净化设备-国际首创铁水捞渣机
工程技术&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东方圆&&
未股改&&&&&2011&&&&&&&&&&2400&&&&&&&20&&&&
&成立于2010年12月。公司利用氧气底吹熔炼多金属捕集技术和铜精炼技术等相关专利和专有技术，向客户提供有色金属工程设计、咨询及技术服务，节能工程改造、节能技术推广、节能成果转化及合同能源管理等生产性服务。并且公司正在规划建设资源综合提取利用项目，提取金、银、铜、铅、锌、铋、镉等有价金属，开展资源综合回收利用。&
其他类&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&已上市&&&&
&2009&&&&&&&&&3420&&&&&12.65&&&&&权益法&&主导产品新型工业用阀控式密封铅酸电()&（2011/5）&&&&&&&&&&（认购900万股）&&&&&&&&&&&&&&&&&
池。是国内少数几家掌握环保产品-胶体
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
电池规模化生产技术的厂家之一。
宏艺科技& 首发申请&&
&2009&&&&&&&&&<font COLOR="#0&&&&&&<font COLOR="#.38&&&&&&成本法&&
国内最大的水泥助磨剂生产企业
&&&&&&&&&&已受理&&&&&&&&&&&&&&（认购289万股）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&未股改&&&&&&2005&
3000&&&&&&
成本法& 原料、成衣供应商。由企业原创的‘如意
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
纺’新型纺纱技术获得国家科技进步一等
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
奖，纱线细度创造了棉纺、毛纺两个全球
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
第一。公司参股，并控股
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
一家日本上市公司。正进行全产业链打造
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（计划转让）
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
1739&&&&&&32.5&&&&权益法&&&印刷业务（鲁信集团的子公司）&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1767&&&&&&&47&&&&&权益法&&
潍坊胜达&&
已股改&&&&&2010&&&
&&&&&&2430&&&&&&&18&&&&&权益法&&&主营可剥离性塑料保护膜，“国防装
& 科技&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购810万股）&&&&&&&&&&&&&&&&
备防核化液体保护膜”已通过鉴定并
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&申报国防专利。（新三板挂牌）
华夏茶联&&&未股改&&&&
2000&&&&&&&&10.26&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
(认购193万元）
公司成立于 2008
年，运营国内领先的茶叶电子商务平台买买茶网站（）、中国茶叶团购网站买茶团团购网（）,线下拥有连锁店
115 家、大型茶叶加工厂两家及自有的 2000
亩茶园。是一家真正意义的线下茶全产业链控制的电子商务产业集团。目前买买茶网站线上日单总量超过 5000
单。在运营自有交易平台的同时，华夏茶联也扩展了其他电子商务平台的销售渠道，包括淘宝、京东商城、当当网、拉手网等30家，华夏茶联的主要优势在于对于整个茶叶产业链和茶叶上游资源的整合，其拥有的
个茶叶生产基地，包含黄山毛峰、安溪铁观音、西湖龙井、日照御青茶等主要茶叶品类，同时和七彩云南茶叶集团等40余家知名茶叶生产商开签订了长期合作协议。2011年10月公司得到了鲁信创投和深创投为代表的多家公司的亿元A轮投资。&&
浪潮华光&&
已股改&&&&
2011&&&&&&&&&1900&&&&&&&
LED、民用LD外延材料制备&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（认购500万股）
非上市金融企业类&
民生证券&&已股改&&&&&
&<font COLOR="#02&&&&&&&&20771&&&&&
&9.54&&&&&成本法
山东国托&&未股改&&&&&&
2002&&&&&&&&8000&&&&&&&&6.25&&&&&成本法&&&
大股东是鲁信集团
失败项目&&&&&&&&&&&&
烟台高盈&&
未股改&&&&&&2004&
700&&&&&&&
移动通信基站天线及通讯设施生产
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（亏损，账面价值为0）&&
中汇实业&&未股改&&&&&&&&&&
687&&&&&&&
成本法&& 隶属国家外汇管理局，其经营实体
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
位于威海的中汇大酒店
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（亏损，减值准备534万）
横店草业&&&未股改&&&&&&1999&&&&&&&&&2700&&&&&&&20&&&&
&成本法&&&现代农业高新技术企业
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
（亏损，减值准备2700万）
农星种业&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&
500&&&&&&&&40&&&&&
成本法& （亏损，减值准备514万）
欧华蛋业&&
未股改&&&&&
2006&&&&&&&&&945&&&&&&
蛋品加工（亏损）
中新消防&&
未股改&&&&&&2005&&&&&&&
&480&&&&&&&
权益法&&&建筑安装业&（亏损）
济南齐思&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&
&220&&&&&&&
31.12&&&权益法&&&应用软件服务（亏损）
鲁信药业&&
未股改&&&&&&2003
800&&&&&&&57.14&&&子公司&&&主要产品有前列金丹片，感冒清热颗粒&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（微利）
受托股权投资
山大华天&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1332&&&&&&10.91&&&
科汇电力&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&620&&&&&&&5.27&&&&
泰华电讯&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&800&&&&&&&17.88&&&&成本法
远大磨具&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2000&&&&&&16.67&&&
成本法&&&&&&
我国唯一高铁轨道焊接钢企业
海纳电子&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&500&&&&&&&10&&&&&&
山东科创&&&未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3000&&&&&&27.27&&&
&-------------------------------------------------------------------------------------------------对参股上市公司的减持情况：
减持时间&&
减持比例&&
剩余比例&&
减持收益（亿）&&
新北洋&&&&
2.11&&&&&&
10.57&&&&&&1.09
华东数控&&
2.12&&&&&&
22.41&&&&&
华东数控&&&0.94&&&&&&
21.46&&&&&
--------------------------------------------------------------------------------------------------
参股公司的经营情况
&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&营收&&&&
华东数控&&&
66883&&&&9412
新北洋&&&&&
通裕重工&&&
112732&&&19265
宝莫股份&&&&51541&&&
圣阳股份&&&
龙力生物&&&
106382&& 9075
东岳氟硅&&&
165288&& 25045
凯盛化工&&&
19751&&&&2776
星华氨纶&&&
天一化学&&&
金宝电子&&&
213218&& 5837
新风光电子&
天一印务&&&
理研泰山&&&
双轮股份&&&
35367&&&&2287
泰华电讯&&&
中创中间体&
华芯半导体&
4059&&&&&915
高新润农&&&
12079&&& 953
山大华天&&&
中食都庆&&&
福瑞达生物&
720&&&&&-297
青湖电子&&&
--------------------------------------------------------------------------------------------------
参股公司的分红情况（万）
&&&&&&&&&&
2010年&&&&&&
民生证券& &7642
星华氨纶&& 1800
山东国托& &800
通裕重工& &600
宝莫股份& &510
华东数控& &315
东岳氟硅& &192
凯盛化工&& 187
圣阳股份&& 135
金宝电子&& 111
汇丰电子&& 72
科汇电力&& 46
山大华天&& 27
合计&&&&&&
==================================================================================================
鲁信创投管理的基金
受托&（收取管理费；如股权上市，鲁信可按原投资金额加国债利息购为自有）
山东省&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东省财政厅、科技厅出资
科技风险&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
投资基金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东省&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
淄博高新&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东省省级&&&&&&&&&&&&&
2009&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&规模10亿
设立（收取管理费；分红回报为退出收益的20%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
山东创业&&&&&&&&&&&&&&&&2009&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
由山东科学院、鲁信创投和英国
投资基金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&洛克利投资集团组建。规模15亿
山东半岛&&&&&&&&&&&&&&&
<font COLOR="#10&&&&&&&&<font COLOR="#00&&&&&&&
50&&&&&&&权益法&&&&&基金管理费3%（美元基金）
蓝色经济&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（美元）&&&&&&&&&&&&&&（合营）&&&&
投资基金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
黄三角产业&&&&&&&&&&&&&
2011&&&&&&&&7000&&&&&&&&35&&&&&&&权益法&&&&&基金管理费2%
投资基金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
黄蓝基金的情况
黄河三角洲产业投资基金&&&
&&&&&日，山东省首只经国家发改委批准的大型产业投资基金———黄河三角洲产业投资基金在济南正式挂牌成立。
该基金是按有限合伙形式组建的合伙制企业，由鲁信创投，黄三角，赛伯乐共同组建。注册资金2亿，基金总规模200亿元人民币，续存期8年，首期拟募资50亿元人民币，投资于黄三角高效生态经济区。已先后获得社保基金、中国人保、、国家电网、宝钢集团、等机构和企业集团的出资承诺，累计达30多亿元，一期到位资金6亿元，集中投向东营广利港临港产业园、滨州三元生物科技有限公司、中奥控股集团有限公司、长星风电等27家优质未上市企业。
基金管理公司董事长刘伯哲，同时也是黄河三角洲产业投资基金合伙人，此前曾任鲁信创投副总经理，山东高新投董事、副总经理。自2001年进入山东省高新技术投资有限公司后，刘伯哲先后参与决策和分管过的项目多达30多项，其中包括华东数控、新北洋、宝莫股份，以及今年刚刚登陆创业板的通裕重工。除了丰富的投资经验，刘伯哲还曾担任过德州市的副市长，开发黄三角，他并非“外人”。此外，黄河三角洲产业投资基金管理公司还吸引了胡瀚阳、朱敏和张帆三位国内顶尖投行家做合伙人。
胡瀚阳曾任凯银资本执行合伙人，他从15岁接受英式教育，18岁就参与了国内第一家制药企业赴美国纳斯达克上市。至今，他投资的多家公司成功在海外上市。虽然年纪轻轻，胡瀚阳却是国内新一代具有实战经验的投资家。朱敏于1996年创办了美国网迅公司，并成功在纳斯达克上市。2003年，他成为美国最大的创投基金NEA的创投合伙人。2005年，他回国创办了赛伯乐(中国)投资。此次他参股的山东乐义赛伯乐投资基金管理有限公司出资6000万元，成为黄河三角洲产业投资基金的第三大股东。
张帆则来自著名的红杉资本。他曾是德丰杰全球创业投资基金的董事、红杉资本中国基金创始及执行合伙人，先后领导和参与投资了百度、空中网等企业。2006年到2009年，他连续四年被福布斯杂志评选为中国最佳风险投资家之一。
&&&&&基金的投资方向包括五大方面，包括并购类项目投资、上市前(PRE-IPO)项目投资、国有资产退出及国有产权改革项目投资、国内企业海外上市私有化投资项目和发起设立黄河三角洲完整金融体系。早在2010年，省政府就提出以东营市商业银行为基础，通过引进战略投资者，建立黄河三角洲银行的战略。（按照银监会的现有规定，对参股银行的公司提出了严格的财务要求，即最近3个会计年度连续盈利；公司管理团队拥有金融投资从业经历，及过去2-3个会计年度公司权益性投资余额不超过公司净资产的一定比例等。到现在为止，除了两家国家大型产业基金获得特批投资城商行外，还没有一家有限合伙制PE基金可以直接成为城商行股东。上述获特批的两家基金指的是渤海产业投资基金和中信产业基金，前者是中国第一只国家产业基金，成功入股成都银行，后者于2009年12月，投资了大连银行。然而，这种特批也是特殊的历史条件促成的。——2010年，渤海产业投资基金有意参与天津银行增资扩股，最终没有成行。）
【黄三角】
黄河三角洲位于渤海南部黄河入海口沿岸地区，包括山东省的东营、滨州和潍坊、德州、淄博、烟台市的部分地区，占山东全省面积的六分之一。黄三角高效生态经济区拥有丰富的土地资源，未利用土地近800万亩，浅海面积1500万亩，黄河冲积每年还可为这里新造土地1.5万多亩，具有发展高效生态经济的独特优势。2009年底，国务院批准正式批复《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》，在国家批复的经济区发展规划中,绿色种植业、生态畜牧业、生态渔业、生物育种产业等高效生态农业;近海风电、光伏发电、生物质能发电等新能源产业;现代物流业、生态旅游业、金融保险业、商务服务业等现代服务业,是未来发展的主导和支柱产业，也是资本瞩目的焦点。作为国家“十二五”期间建设重要规划，中央政府及山东省将累计投资达1.5万亿元以上，强势带动区域内产业发展。
山东半岛蓝色经济投资基金&&&&
日，国务院正式批发《山东半岛蓝色经济区发展规划》，这是我国第一个以海洋经济为主题的区域发展战略。由鲁信创投联合建银国际和农银国际发起设立，三方作为核心出资人分别对该基金拟出资3000万美元。三方联合组建基金管理公司，面向海外市场募集资金并承担管理运营的工作。基金将重点投向山东半岛蓝色经济区内的优质未上市企业，积极推动企业在境内外资本市场上市。基金于2010年9月正式运营，首期拟募集3亿美元。截止2011年7月完成了首轮资金募集，募集境外资金1.1亿美元。拟对威海华东重工等3个项运营目进行投资，预计2011年内将完成5-6个项目的投资，总投资额达1亿美元。并计划于2011年底启动第二轮资金募集，募集方式暂定为香港主板上市，融资规模约为2亿美元。
国务院已经确定，今后五年每年给予山东省实施蓝黄发展规划战略8亿元的资金扶持政策，山东省每年也拿出16亿元的财政扶持资金，五年共计120亿元。
&#9670;&&山东省第二支产业基金--蓝色经济区产业投资基金2011年已获国家发改委批准设立，由此山东成为同时拥有两支产业基金的省份。基金规模为300亿元人民币，存续期限15年，首期募集资金规模不低于80亿元人民币。由山东海洋投资公司等发起并管理。
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鲁信创投的投资平台
山东高新投&&&&&&&&&&&&2010&&&&&&&&&&&116572&&&&&
鲁信投资&&&&&&&&&&&&&
2008&&&&&&&&&&&21375&&&&&&&100&&&&&&子公司&&&&
山东科创&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5000&&&&&&&&45.45&&&&子公司
山东鲁信&&&&&&&&&&&&&
2007&&&&&&&&&&&1600&&&&&&&
100&&&&&&子公司&&&&&&&
深圳华信&&&&&&&&&&&&&&2011&&&&&&&&&&
6000&&&&&&&
60&&&&&&&子公司&&&（鲁信走出山东的一步）
淄博高新投&&&&&&&&&&&&2007&&&&&&&&&&&2000&&&&&&&
40&&&&&&&权益法&&（鲁信和淄博地方政府的合作）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
济南科信&&&&&&&&&&&&&&2011&&&&&&&&&&&4000&&&&&&&&40&&&&&&
权益法&&（鲁信与济南地方政府的合作）
创投&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
&注册资金1亿元，其中济南科技风
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
险投资有限公司出资4100万元，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
占41%&&&&&&&
济宁高新投&&&&&&&&&&&&2011&&&&&&&&&&&
1500&&&&&&24.6&&&&&&
权益法&&（鲁信与济宁地方政府的合作）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
或3000&&&&&49.2&&&&&&&&&&&&&&&&
其中济宁高新技术开发区资产
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&运营有限公司占50.8%股份。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
威海联信&&&&&&&&&&&&&&2011&&&&&&&&&&&
1450&&&&&&&
49&&&&&&&权益法&&&其中苏州捷通投资管理有限公司
投资&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占51%股份(这样联信投资就属于
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
民营企业了，鲁信也就可以规避
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国有股社保转持了）
山东创新&&&&&&&&&&&&&
2004&&&&&&&&&&&&600&&&&&&&&
10.71&&& 成本法
==================================================================================================
鲁信创投的磨具洁具资产
鲁信高新&&
未股改&&&&&
2011/4&&&&&&&&
3000&&&&&&&
100&&&&&&&
子公司&&&磨料磨具的技术开发及咨询服务
技术产业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&和相关产品的销售
有限公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
淄博四砂&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1550&&&&&&&
77.5&&&&&&
子公司&&&磨料、涂附磨具生产及销售
砂纸有限公司
淄博开发&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1250&&&&&&&&
100&&&&&&&子公司&&
磨料磨具生产及销售
布砂纸有限公司
淄博泰山&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2219&&&&&&&&&100&&&&&&&&子公司
进出口有限公司
山东信博&&
未股改&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&320&&&&&&&&&
40&&&&&&&&
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与鲁信相关的政策
1.根据中国证监会2011年第一期《上市公司执行企业会计准则监管问题解答》规定：“对于原以权益法核算的长期股权投资，如果持股比例下降后对被投资单位仍具有重大影响，剩余投资仍应按照权益法核算。其中，出售部分股权导致持股比例下降的，实际取得价款与按出售股权比例计算应结转长期股权投资账面价值之间的差额计入当期损益；由于被投资单位增发股份、投资方未同比例增资导致持股比例下降的，持股比例下降部分视同长期股权投资处置，按新的持股比例确认归属于本公司的被投资单位增发股份导致的净资产增加份额，与应结转持股比例下降部分的长期股权投资帐面价值之间的差额计入投资收益。
这块新的会计利润是公司真金白银的真实利润，其实就是把将来的部分利润提前实现，起到平滑利润曲线，更好的反应企业价值的作用。
举例说明这种会计规则的理论依据：
1.以某企业为例，假如以原始入股成本1元计算减持利润，那么20元减持时候，则获得19元利润。
2.以新会计计算方式，上市时净资产扩张到8元，则今年计入8元减去1元，今年算7元利润。数年后，再以20元减持时，只计入20-8元，获得12元净利润。（引用大头兄的文字）
&&&2.目前我国对创投企业的税收优惠是执行国家税务总局《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》。根据《通知》，创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业两年以上（其中对“中小”的要求是职工人数不超过500人，年销售额不超过2亿，资产总额不超过2亿；对于“高新技术企业”的要求，国税总局有关人士表示，目前我国对高新技术企业的条件限制得比较严格，相当多的中小企业难以满足这些要求，当前主要反映比较多的是中小企业融资难问题，所以国税总局正在考虑只要符合国家鼓励发展产业中的中小企业，并不一定是高新技术企业，就可给予投资此类企业的创投企业税收优惠。对于高新技术企业，），符合条件的，可按照其投资额的70%，在股权持有满两年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可在以后纳税年度结转抵扣。
3.《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》规定：股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将这部分国有股转由社保基金会持有。对于混合所有制的国有股东，由该类国有股东的国有出资人按其持股比例乘以该类国有股东应转持的权益额，履行转持义务。具体方式包括：在取得国有股东各出资人一致意见后，直接转持国有股，并由该国有股东的国有出资人对非国有出资人给予相应补偿；或者由该国有股东的国有出资人以分红或自有资金一次或分次上缴中央金库，补偿价格以IPO发行价为准。鲁信集团承诺采取后者的方式承担高新投的国有股转持义务。　
4.《关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关问题的通知》规定投资于未上市中小企业形成的国有股，可申请豁免国有股转持义务。本通知所称未上市中小企业，应当同时符合下列条件：1.职工人数不超过500人；2.年销售（营业额）不超过2亿元；3.资产总额不超过2亿元。
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大股东情况
鲁信集团是山东省政府批准设立的大型国有投资控股公司。主要的全资和控股子公司包括山东鲁信创业投资集团股份有限公司、山东省国际信托投资有限公司、山东鲁信实业集团公司、山东鲁信投资集团股份有限公司、山东鲁信文化传媒投资有限公司、山东投资担保有限公司、山东鲁信置地有限公司、山东鲁信恒生物业管理有限公司等。
鲁信集团于日将自己的全资子公司山东高新投以20亿转让给鲁信创投，鲁信创投则以每股11.81元的价格发行1.69亿股来收购（目前已变成3.39亿股，于日解禁）。目前鲁信集团持有鲁信创投72%的股权（其中1.97亿股为流通股）。（未来有通过扩张股本、引进战略投资者并优化市值管理的动机和需求）
对于集团的减持，国资委有明确规定3个会计年度减持不能超过5%，且一个年度减持超过3%需山东省批准。
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参股公司的退出方式问题
主要退出渠道是通过上市退出。对于不能上市，有的通过市场挂牌出售（关注新三板扩容），有的回购（投资时与企业签定协议要求在某种条件下企业要按同期贷款利率回购）。
（从公司成立以来，投资项目失败导致真正损失不超过几千万。）
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股东人数变化情况
2011中&& 2011Q3
23006&&&&19209&&&&18861&&&&26356&&&&34346&&&&&&&&&&&&&&&&
======================================================================================
公司历年投资结果
&&&&&&&&&&&&&&
2010年&& 2011年
投资个数（个）&
投资额&&（亿）&
==================================================================================================
公司风险：
系统性风险：&
1.现在国内创投公司、创投基金几千家，导致未上市的公司股权成了稀缺资源，投资成本增加；
&&&&&&&&&&&&&&&
同时也导致等待上市的项目过多，而上市资源有限。
&&&&&&&&&&&&&&2.近两年上市公司过多过快，这是不可持续的。
公司本身风险：1.由于国有控股，致使公司无法实行股权激励。
&&&&&&&&&&&&&&2.大股东持股量过大，有减持的可能。
&&&&&&&&&&&&&
3.公司的业务集中在山东省内，山东省的优势是在电子和装备制造，而这两个行业属于资本密集
&&&&&&&&&&&&&&&
型的传统行业，而轻资产的行业如信息和生物制药业相对缺乏。这对创投公司是不利因素
&&&&&&&&&&&&&&&
要想成为一个优秀的大的创投公司适时走出山东是很必要的。
&&&&&&&&&&&&&&4.鲁信是山东省的融资平台，在优质项目的获得和企业上市方面具有政府资源优势，但这也是个
&&&&&&&&&&&&&&&
双刃剑，可能因为在自由市场上的历练不够，致使在人才的储备和策略的灵活性上不如优秀的
&&&&&&&&&&&&&&&
民营创投公司，而且有为了省政府的利益而牺牲小股民利益的可能。
&&&&&&&&&&&&&&5.公司主要退出渠道是通过上市退出，目前公司新上项目上报证监会时不允许有回购协议，所以
&&&&&&&&&&&&&&&
现在高新投投资的企业基本上没有回购协议（？），在这样的情况下，投资项目的失败造成的
&&&&&&&&&&&&&&&
损失可能会增加。
&#9670;创投行业的发展与国内大部分产业的发展路径一样，已经进入“产能过剩”阶段（目前全国有创投企业4000家），行业的调整和整合是必然趋势。未来几年，那些以赚快钱为目的、以二级市场溢价为盈利手段、缺少完整成熟的投资策略、缺少前瞻性投资、缺乏专业能力的创投机构将会退出市场或被整合。那些具有长期的投资经验、优秀的团队、出众的投资业绩、投资能力已经被证明的创投公司将会在资金规模和知名度方面进一步提升，创投行业将会形成强者恒强的局面。鲁信创投在专业投资能力方面较国内一流的创优企业有一定的差距，但省融资平台的背景还是让企业在未来的大浪淘沙中拥有了较强的抗风险能力（可以说鲁信仍属于创投行业中第一批队，况且对于一般的投资者来说要投资一级市场不投鲁信还能投谁呢？）。短期看创投行业遇到了挫折，这也应该是成长的烦恼吧，但从一个大的周期来看创投产业在我国才刚刚起步，这是历史的机遇，我们要做的只有潜伏和坚持。
&=================================================================================================鲁信的估值
从2008年底到2009年初的股价4倍的升势是对鲁信重组后资产的重估，而从2010年7月到2011年7月的2倍升势是市场开始用PE给企业估值的表现，意味着市场对鲁信的经营模式和可持续发展的认可。但鲁信以后的估值并不会象很多看好鲁信的人所说，将随着已有上市公司股权的减持会大幅提高（原因是当前股价中已经包含了那些上市公司股权的价值），而是主要由每年新上市的公司数量及每年新投资企业的质量，未来还有基金管理情况决定。鲁信在运做国家级、省级大型基金方面和国有企业并购方面是有优势和潜力，这也是将来可能会对鲁信再一次重新估值的原因。
2011年度估值：
以市盈率估值
磨具业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
0&&&&&&（微利忽略）
参股公司按权益法和成本法的投资收益&&3.0&
亿（根据半年报信息推测）
减持所投上市公司股份的投资收益&&&&&&2.05
亿（其中新北洋1.09,华东数控0.96）
由于所投公司发行新股导致的投资收益&&4.04
亿（其中通裕重工2.5；圣阳股份0.44；龙力生物1.1）
总收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9.09
税后收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7.73&亿（税率按15%计）
每股收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.04
按20PE算，股价约为&&&&&&&&&&&&&&&&&&20&
&元（创投行业的业绩受政策和市场的影响大，不确定性大，所
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
以给此类行业的企业估值不易过高）
通过重估净资产估值：
公司所持上市公司股权市值目前约30亿，除此之外的股权投资约20亿，估值60亿（象金鼎机械这样连年亏损的公司还能以当初原投资额卖出，那其它盈利的企业又值多少呢？所以给3倍的估值应该是合理的），所以鲁信创投的重估净资产(RNAV)约90亿，估值给1.5倍的RNAV是合理的，约为18元（1.5X90/7.44=18.14），所以18元以下有一定的安全边际。（这里的估值没有考虑基金管理业务）
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