机会成本 - 概述
机会成本在生活中，有些机会成本是可以用来进行衡量的。例如，农民在获得更多时，如果选择养猪就不能选择养，养的机会成本就是放弃养鸡的收益。但有些机会成本往往无法用货币衡量，例如，在图书馆看书学习还是享受电视剧带来的快乐之间进行选择。而机会成本泛指一切在作出选择后最大其中一个最大的损失，机会成本会随付出的代价改变而作出改变，例如被舍弃掉的选项之喜爱程度或价值作出改变时，而得到之价值是不会令机会成本改变的。 而如果在选择中放弃选择最高价值的选项(首选)，那么其机会成本将会是首选。而作出选择时,应该要选择最高价值的选项(机会成本最低的选项)，而放弃选择机会成本最高的选项，即失去越少越明智。拿融资租赁和贷款比较谁的融资成本高，如果不把机会成本加进去的话，可能会得出一个不正确的结论。比如人们通常感觉融资租赁的融资成本比银行贷款高。出现这种认识错误的主要在于没有把机会成本考虑进去。机会成本生产一单位的某种的机会成本是指生产者所放弃的使用相同的生产要素在其他生产用途中所能得到的最高收入。例如，当一个决定利用自己所拥有的经济资源生产一辆汽车时，这就意味着该厂商不可能再利用相同的经济资源来生产200辆自行车。于是，可以说，生产一辆汽车的机会成本是所放弃生产的200自行车。如果用货币数量来代替对实物商品数量的表述，且假定200辆自行车的价值是10万元，则可以说，一辆汽车的机会成本是为10万元的其他商品。 在西方经济学中，企业的生产成本应该从机会成本的角度来理解。企业的生产成本可以分为和。“机会成本”的概念告诉我们，任何稀缺的的使用，不论在实际中是否为之而支付代价，总会形成“机会成本”，即为了这种使用所牺牲掉的其他使用能够带来的益处。因此，这一概念拓宽和深化了对消耗在一定生产活动中的经济资源的成本的理解。通过对相同的经济资源在不同的生产用途中所得到的不同收入的比较，将使得经济资源从所得收入相对低的生产用途上，转移到所得收入相对高的生产用途上，否则就是一种浪费。
机会成本 - 涵盖内容
1、使用他人资源的机会成本，即付给资源拥有者的货币代价被称作显性成本。 2、因为使用自有资源而放弃其他可能性中得到的最大回报的那个代价，也被称为隐性成本。
机会成本 - 概念
西方经济学家认为，经济学是要研究一个经济社会如何对稀缺的经济资源进行合理配置的问题。从经济资源的稀缺性这一前提出发，当一个社会或一个企业用一定的经济资源生产一定数量的一种或几种产品时，这些经济资源就不能同时被使用在其他的生产用途方面。这就是说，这个社会或这个企业所获得的一定数量的产品收入，是以放弃用同样的经济资源来生产其他产品时所能获得的收入作为代价的。由此，便产生了机会成本的概念。 机会成本是指当把一定的经济资源用于生产某种产品时放弃的另一些产品生产上最大的收益。机会成本是经济学原理中一个重要的概念。在制定国家经济计划中，在新投资项目的可行性研究中，在新产品开发中，乃至工人选择工作中，都存在机会成本问题。它为正确合理的选择提供了逻辑严谨、论据有力的答案。在进行选择时，力求机会成本小一些，是机会成本经济活动行为方式的最重要的准则之一。一般地，生产一单位的某种商品的机会成本是指生产者所放弃的使用相同的生产要素在其他生产用途中所能得到的最高收入。例如，当一个厂商决定利用自己所拥有的经济资源生产一辆汽车时，这就意味着该厂商不可能再利用相同的经济资源来生产200辆自行车。于是，可以说，生产一辆汽车的机会成本是所放弃生产的200辆自行车。如果用货币数量来代替对实物商品数量的表述，且假定200辆自行车的价值为10万元，则可以说，一辆汽车的机会成本是价值为10万元的其他商品。
机会成本 - 前提条件
利用机会成本概念进行经济分析的前提条件是： 1、资源是稀缺的 2、资源具有多种用途 3、资源已经得到充分利用 4、资源可以自由流动
机会成本 - 递增法则
机会成本递增法则是指：在既定的经济资源和生产技术条件下，每增加一单位一种产品的产量所产生的机会成本递增，即要放弃更多其他产品的产量。 资源有限及要素间的不完全替代性是机会成本呈递增趋势的原因：一方面，由于资机会成本源有限，随着一种产品产量的增加，用于生产其他的经济资源逐渐减少，造成该经济资源相对稀缺，价格增加，在所放弃的其他产品产量不变的情况下，所放弃的最大收益即机会成本递增;另一方面，由于存在边际技术替代率递减规律，即在维持产量不变的前提下，当一种生产要素的投入量不断增加时，每一单位的这种生产要素所能替代的另一种生产要素的数量是递减的，换言之，机会成本递增。这也可以用来解释生产可能性曲线凹向原点(有时也称为“凸性”)的原因。 而如果在选择中放弃选择最高价值的选项(首选)，那么其机会成本将会是首选。而作出选择时,应该要选择最高价值的选项(机会成本最低的选项)，而放弃选择机会成本最高的选项，即失去越少越明智。拿融资租赁和贷款比较谁的融资成本高，如果不把机会成本加进去的话，可能会得出一个不正确的结论。比如人们通常感觉融资租赁的融资成本比银行贷款高。出现这种认识错误的主要在于没有把机会成本考虑进去。 在西方经济学中，企业的生产成本应该从机会成本的角度来理解。企业的生产成本可以分为显成本和隐成本。 “机会成本”的概念说明，任何稀缺的资源的使用，不论在实际中是否为之而支付代价，总会形成“机会成本”，即为了这种使用所牺牲掉的其他使用能够带来的益处。因此，这一概念拓宽和深化了对消耗在一定生产活动中的经济资源的成本的理解。通过对相同的经济资源在不同的生产用途中所得到的不同收入的比较，将使得经济资源从所得收入相对低的生产用途上，转移到所得收入相对高的生产用途上，否则就是一种浪费。
机会成本 - 概念要点
机会成本机会必须是决策者可选择的项目机会成本所指的机会必须是决策者可选择的项目，若不是决策者可选择的项目便不属于决策者的机会。例如某农民只会养猪和养鸡，那么养牛就不会是某农民的机会。机会成本是指放弃的机会中收益最高的项目放弃的机会中收益最高的项目才是机会成本，即机会成本不是放弃项目的收益总和。例如某农民只能在养猪、养鸡和养牛中择一从事，若三者的收益关系为养牛＞养猪＞养鸡，则养猪和养鸡的机会成本皆为养牛，而养牛的机会成本仅为养猪。
机会成本 - 详细解读
机会成本首先从利率上说租赁公司的资金是从银行来的，因此融资成本一定比银行高。但从机会成本考虑就不一定了。银行贷款是以资金占用作为标的的。融多少资金，就可以算出有多大的成本。融资租赁是以租赁物件的标的为基础计算成本的，有些打出“零”利率的口号，实际上是一种促销手段。天下没有免费的宴席，从物件的采购上早已把利息提前纳入销售价格中去了。 因为上述原因，和租赁公司谈，实际上没有什么太大的意义。融资租赁的会计处理上可能会遇到利率问题，但不是租赁公司给出的利率，而是租赁公司的收益率。是用来财务处理的，不能真正地反映融资成本。第二个概念是银行的利率比租赁公司高。因为银行的利率不能随意加减，有政策限制。租赁公司的利率可以根据双方的讨价还价来确定，有政策支持。但是，银行的政策现在也开始变化，实际上贷款利率已经是上不封顶。对于信用稍差的企业，银行贷款的利率也不会低。融资租赁因为增加了一道物权保障，也是做银行的次好项目。从利率上看不会有太大的差别，因为银行要做这种项目也要很高的利率。第三融资租赁项目的操作程序要比银行贷款公开的多，申办程序要简单一些，谈判各方的地位要平等一些。请客吃饭，回扣等桌下交易要少一些，成交时间要快一些。如果把提前投产带来的效益算进去，使用融资租赁的机会成本比银行贷款要小的多。机会成本第四是融资租赁在税收上有独特的好处，是任何融资方式都得不到的。加上审批过程简单，这就是为什么在国外，融资租赁成为中小企业融资的主渠道的一个重要原因。 工程机械设备的客户70%以上是中小企业，他们没有雄厚的实力到银行去搞公关，银行对小金额的融资也不感兴趣。因此在银行偿受到按揭贷款的痛苦后停止了用这种方式给企业融资。融资租赁也就在这个时候悄然兴起。在新经济的环境下，人们多少要有一些财务知识，这就是通常所说的“”（智商以外的另一种智慧），融资租赁的真正含义应该是财务租赁（在中，、、融资都是一个词）。这样即可以解决融资难的问题，有可以降低机会成本的花消。
机会成本 - 区别于会计成本
机会成本与会计成本是两个不同的概念。会计成本是指实际支付的货币成本。机会成本可能等于会计成本，也可能不等于会计成本。在完全竞争的条件下，机会成本等于会计成本；在商品（或）供应不足、实行配给的条件下，机会成本高于会计成本；在商品积压或要素闲置的条件下，机会成本低于会计成本，甚至为零。通常，在机会成本与会计成本不等的情况下，更多的是在机会成本高于会计成本的情况下，使用机会成本的概念。
机会成本 - 优劣分析
使用机会成本的概念可以比较准确地反映从社会观点看把有限的资源用于某项经济活动的代价，从而促使人们比较合理地分配和使用资源。但是，机会成本的概念没有说明成本或费用的本质是什么，而且由于被放弃的活动可以是多种的，确定机会成本时往往有主观任意性，容易引起争议。
机会成本 - 计算方法
机会成本以下面的例子作为计算例子： 农民在获得更多土地时，如果选择养猪就不能选择养其他家禽，养猪的机会成本就是放弃养鸡的收益。假设养猪可以获得A元，养鸡可以获得B元，那么养猪的机会成本是B元，同样的，养鸡的机会成本则为A元。在看书学习还是享受电视剧带来的快乐之间进行选择。那么在图书馆看书学习的机会成本是少享受电视剧带来的快乐，享受电视剧的机会成本是失去了在图书馆看书学习所得到的东西。假若一人拥有一所房子，那人选择自住的机会成本就是把房子租给他人所能拥得的收入。因为这机会成本并不牵涉实际金钱交易，所以也可成为(implicitcost)。
机会成本 - 相关连接
机会成本企业生产的：厂商在生产要素市场上购买或租用他人所拥有的生产要素的实际支出。企业生产的：厂商本身自己所拥有的且被用于该企业生产过程的那些生产要素的总价格。隐成本也必须从机会成本的角度按照企业自有生产要素在其他用途中所能得到的最高收入来支付，否则，厂商会把自有生产要素转移出本企业，以获得更高的。
机会成本 - 案例分析
机会成本案例资料资料1、某准备将其所属的改为，预计洗浴中心未来一年内可获利润70000元，在这种情况下，企业主是否应该将其所属的餐厅改为洗浴中心？他应该怎样决策？资料2、某企业有一笔闲置资金，如果用来购买设备，当年可盈利70000元，也可入银行，每年得到50000元，那么，企业主是否应将这笔钱用来购买设备？资料3、投资者王某可以和两种投资方式。他于日用1万元购进某种股票，经过一年的操作，到日，投资股票的净收益为450元。如果当时他将这1万元存入银行，一年期定期储蓄存款的年利率为2.25％，扣除，则有180元的实际利息净收益。试根据上述资料思考企业在进行经营决策时为何必须要考虑机会成本因素？如何理解机会成本？ 案例分析1、机会成本的概念机会成本是由选择产生的——一种经济资源往往具有多样用途，选择了一种，必然要丧失另一种用途的机会，后者可能带来的最大收益就成了前者的机会成本。假设有一笔，可以把它存在银行里，也可以把它投入到企业运营中。假设选择的是把它投入运营中，那么这笔资金储存的银行利息就是把资金投入企业运营的机会成本。资料2中某企业有一笔闲置资金，如果用来购买设备，当年可盈利70000元，也可入银行，每年得到利息50000元，50000元即为购买设备的机会成本。同理，若将这笔资金存入银行，就会损失因购买设备可获得的利润70000元，70000元即存入银行的机会成本，很显然，决策者会选择机会成本小的方案，即将这笔钱用来购买，年获利70000元。机会成本，对于投资者来说，就是指将资金进行某种形式的投资所获得的收益相对于其放弃的另一种形式投资所获得的收益。如，资料3中投资者王某可以选择股票和储蓄存款两种投资方式。他于日用1万元购进某种股票，经过一年的操作，到日，投资股票的净收益为450元。如果当时他将这1万元存入银行，一年期定期储蓄存款的为2.25％，扣除利息税，则有180元的实际利息净收益。从上例可以看出，这180元就是王某投资股票而放弃储蓄存款的机会成本。若考虑机会成本，王某的实际收益应为270元，而不是450元。如果到日，王某投资股票获得的净收益为150元，若考虑机会成本，他的实际收益则是亏损30元。2、机会成本的两个条件机会成本概念的前提是大多数经济资源都具有多样用途。机会成本的两个条件是：（1）所使用的具有多种用途机会成本本质上是对不能利用的机会所付出的成本，因为企业选择了这种用途，就必然丧失其它用途所能带来的收益。如果资源的使用方式是单一的，那就谈不上各个机会的利益比较。只有当资源具有多用性的时候，企业才要考虑机会成本，这是考虑机会成本的一个前提条件。（2）把可能获得的最大收入视为机会成本考虑机会成本时并不是指任何一个使用，而是指可能获得最大的收入使用方式。在这里，需要强调可能性。3、企业在进行经营决策时为何必须要考虑机会成本在现实中，有很多企业在购进某种生产要素时，这种要素的市场价格较低，一段时间后，上扬，这个时候，是按照原来的生产计划再加工这种要素，还是直接出售这种要素呢？如果是选择前者，那么直接销售所可能获得的收益就是再加工的机会成本。机会成本和经济利润都可以用来衡量一项决策的经济利益。经济利润区别于会计利润就在于它考虑了机会成本。管理者必须考虑机会成本和经济利润这两个概念。作为决策分析中经常使用的一个特定概念“机会成本”，是在决策分析过程中，从多个供选方案中选取最优方案而放弃次优方案，从而放弃了次优方案所能取得的利益而成为损失。这种由于放弃次优方案而损失的“潜在利益”就是选取最优方案的机会成本。机会成本虽然不构成一般意义上的成本，不构成企业的实际支出，也不入帐，但它是决策者进行正确决策所必须考虑的现实的。忽视了机会成本，往往有可能使投资决策分析发生失误。如资料1某企业准备将其所属的餐厅改为洗浴中心，预计洗浴中心未来一年内可获利润70000元，在这种情况下，企业主在决定是否应该将其所属的餐厅改为洗浴中心时应考虑机会成本后再决策，他的优选方案的预计收益必须大于机会成本，否则所选中的方案就不是最优方案。
机会成本 - 相关故事
机会成本经济学上，机会成本用于考察为了得到某种东西所必须放弃的所有东西—、、、——远远不止，它甚至包括一幅迷人的风景。你必须先有心理准备，机会成本包括的范围是如此之大，可能远远地超出你的想象，考察下面的例子。和大部分同学一样，小王也是“60分万岁”的积极拥护者。迟到、甚至逃堂或干脆连也不写。不问可知，他的成绩是一团糟——三门功课不及格，而且全部是高学分的科目，这样他就不得不接受命运（实际上是学校）的安排——重修（据称是取消补考后，21世纪教育制度的最新创举）——先交钱后上课。小王叹了口气，然后开始计算损失，RMB800的重修费——他知道，买Discman的计划泡汤了。整个周末，他不得不再次与那班面目可憎的老师打交道，上那些无聊透顶的课程。 在小王看来，重修不外意味着金钱与时间的损失，此外，似乎也没有什么了不得的。但拿着机会成本这条度量尺的经济学家并不这么认为。事实上，假若小王看到下面从经济学角度分析的他重修的机会成本，很可能也要被吓一大跳。再次重申，机会成本是为了得到某种东西所必须放弃的所有东西，为了便于把小王的一切损失以货币形式折算加总。有必要引入另一个经济学术语——支付意愿——人们愿意为某件物品支付的货币量或者说以货币数量形式表示的某件物品对人们的重要程度。一如小王在日记中写的“天一下子暗了下来”。现在小王已经把他预算用于购买Discman的RMB800元交到学校财务科。当然，这是机会成本的一部分，但不是全部。此外，小王每个周末安排了8个小时的重修课程——更要命的是这些课程并非集中而是分成周六、周日两次修读。而且要修满18周，我们逐周来计算他重修的其它机会成本。第一个周末，小王立誓洗心革面，认真学好课程，决心不再逃堂。然而，在上完周六上午“漫长”的4节数学课后，他妈妈打要他回去喝鸡汤，妈妈虽然温和慈爱，但若知道宝贝儿子功课学得太差劲，少不得也要唠叨一阵子。他不敢告诉妈妈晚上有重修课程安排，所以，很无奈，小王选择了回家而不是继续上他的重修课。当晚，小王喝到了美味的，还重温了一集，他感觉似乎不错。然而，这边情况却不大妙，由于周日晚的英文重修班缺席人数太多，一向严厉的任课老师大发雷霆，逐一点名并将缺席者记录在案，甚至放言“叫他们以后小心点”。结果，小王大为紧张，深怕开罪老师。思前想后，他花RMB98元买了一套，作为礼物，然后好言好语竭力讨好老师以换取失去的印象分。终于，他得到了的原谅，但是，他失去了多少呢？“睡在上铺的兄弟”打电话吿知小王重修课程的情况之时，他还在暖被窝里胡做春秋大梦——梦见偶像王菲，甚至还同她携手合唱“暧昧”，实是人世间第一享受（效用）。接过电话之后，梦也惊醒，身也冰凉。一个暖被窝并不算什么，再加上个春秋大梦，尤其在“风刀霜剑”豪冷之时，情况可就大大改观。美梦这种东西最是奇怪，或香艳，或刺激，总之，诱惑力十足。只是小王知道，在接下来的四个月，他所能做的梦只有一个——重修噩梦。换句话说，重修将在四个月内剥夺小王做任何美梦的可能性。他做梦频繁不算高，美梦每月只有一次（稀缺性）。而梦境也不太多，大概四种：“富豪梦”、“帝皇梦”、“老婆梦”偶尔也会发“二奶幻想”。这样一来，因为重修，忽略今晨已被惊醒的明星梦不计，小王不仅失去了飞黄腾达、身登大极的机会，与二奶也没了——虽然只是梦境。所以，这些要计入重修的机会成本的，但又如何来衡量美梦的价值呢？不要忘记，上文引用的专业术语——支付意愿，它正是计算机会成本的一把度量工具。基于效用与稀缺性的综合考量，小王的支付意愿是：一场“富豪梦”、“帝皇梦”或“老婆梦”约为RMB100元，“二奶”则要打个八折，也就是RMB80元。此外，虽则不是日理万机的大人物，小王的时间花费也是不可忽略的。计算上往返于妈妈与老师之间那一段接近1个钟头的公交时间，盲目搜寻礼物以及在老师家里“卑恭屈膝”大叫手下留情的1个钟头，刚好6小时。衡量时间的成本并不容易，我们是这样做的：小王的死党小李，无论学识水平或其他条件，两人都极为相似，只有一点不同——小王每个周末花8个小时上“可耻可恨”的重修课，而小李却把同样的时间用于“可敬可佩”的家庭辅导，并收取RMB25元/小时的辅导费。好了，我所想表明的正是——抛开劳动性质高低之分（一则遭遇冷眼，一则大受礼遇），小王花在重修课程上的每一个钟头起码也是RMB25元这个价钱。简单的四则运算，很明显，仅仅第一周，重修的机会成本就高达RMB628元。接下来的日子，小王可不敢太乖张，该上的重修课程他还是尽量不缺席，只是并不是每一件事都在控制之内。就在那个春光明媚、宁谧安瑟，总之是特别适合聆听重修讲座的第九个周末，又是一个电话——不是妈妈，这次是魂牵梦萦的女朋友。女朋友大发脾气，埋怨“两个多月来避而不见”。小王竭力敷衍，搬出百般借口，先是要陪已然故去的“外祖母”看，然后接送善未诞生的“小妹”放学。女朋友即便其蠢如猪，凭着的敏感与直觉，还是揭穿了他的借口，遂大伤其心：“既然你如此讨厌我，那以后也没有再见面的必要······”。小王大为惊恐，欲待再作辩解，奈何佳人伤心欲绝，已黯然挂线。小王了解女友性格，明白已再无挽回余地，乃大肆咒骂重修，“剥夺了我的Discman，又要害我的”。小王本已知重修绝非好事，只是想不到代价如此之大——课刚修完一半，女朋友也搭上了——若非重修，他当然不致因为课程紧张而冷落女朋友，也不至于有今日之事。或许他要付出的还不止于此，先来算小王今次的损失。没了女朋友并没有什么大不了，但一段刻骨铭心爱情的终结总是令人伤感的。像爱情这种东西虽则看不见、摸不着，其实也是有机会成本的，甚至我们可以对其进行计算，科学的计算。开始，你可能得出结论，爱情是无价的。毕竟，无论给你多少钱你可能也不会自愿放弃同你所深爱的人之间的感情。但是，对于成本—收益分析而言，这个结论引起了一些与现实全然不符的结果。假若你真的认为爱情无价，那么，你不应该纠缠于是要求女朋友一起分摊晚餐，还是自己义无反顾的一力承担——既然爱情无价，区区几餐烛光晚餐实在是算不了什么。同样，当女朋友指着3克拉的对你说“很漂亮”时，你也应该毫不迟疑的买下来。当然，有时你是可以考虑3秒钟，但一定要买下来，因为相对于你们之间伟大的爱情而言，一颗钻戒是如此的微不足道，却可取悦于你的女朋友，从而巩固你们无价的爱情。但事实是，并不是每一个男人都愿意负担起每一顿烛光晚餐的账单，而且，在面临女朋友购物——尤其是购买钻戒之类贵重物品之时，很多男人考虑的时间超出30分钟，而通常情况下深虑的结果是——其中至少78%的人坚决摇头（假若爱情无价，他们是不会冒得罪女朋友从而导致爱情破裂之险的）。机会成本一旦你接受了爱情并非无价，而有其隐含价值的观念，却又如何确定这种价值是多少呢？我们的方法是：观察为了多少钱，一个人才愿意冒失去爱情的危险。譬如，大部分人男人可以为了维系爱情而负担起几次顿烛光晚餐的账单，但假若代价是3克拉的钻戒时，大部分人男人中78%选择冒失去爱情的危险。尽管不同的人在同一价码下对爱情的冒险程度不同，通过比较各种价值下人们所愿意冒险的大小，我们还是得出这样的结论：一般情况下，爱情的价值为RMB10000元左右。请注意，这个价钱并不必然意味着你可以在市场换取一份爱情，它仅仅提醒你，如果某一天你的女朋友与你说“再见”，而你又无所作为、不思挽回的话，那么你大概就蒙受了如此多的损失，同时，由于爱情是双向互动的，你的也受到几乎同样的损失RMB10001元（女人通常更为脆弱），顺便离题一句，奉劝全天下女性，决不要轻易与男朋友谈分手，否则，你所蒙受的损失将比对方还大。回到正题，小王与女朋友之间爱情的价值也是RMB10000元这个数吗？考虑到小王的女朋友柔情似水，温驯如猫，这样的女性实难能可贵，我们给它再加上一个四位数RMB1000元。这样一来，今次小王的损失是RMB11000元。 有了女性，鸡犬不宁；没有女性，冷冷清清。失去女朋友，小王的心倒也静了下来，胡胡涂涂混到了考试前夜。小王记性一向不好，岂知今夜莫名其妙地竟恢复了一些旧忆。先是记起，18周的重修课程中，他听了1次讲述，翻了3遍课本，读了5段论文，背了7行单词；然后又想到，看完二套小说，旷了四节课，玩遍六种游戏，睡了八次觉。此般的学习态度自然是难以学到足以应付考试所需知识的。应了那句古老的妙语，“往事不堪回首”，回忆旧事带来的只有烦恼。不想尚可自欺，一想。现在小王不仅烦恼，而且紧张。他不知那本大词典是否足以影响老师评卷的客观性，如若没有，自己万难通过明天的考试。于是，徘徊在烦恼与紧张之间，小王彻底失眠了。他并非不知考试前夜的休息相当重要，没有法子，他没有安眠药，结果只能是——数绵羊。他，当他数到第3456只时，为考试而调的闹钟响了，已经是早上7点整。这意味着，重修又使小王损失一宿安眠。一宿失眠的价值是多少？倘若在平时，对你来说，可能仅仅意味着两边的黑眼圈、几颗小痘痘而已。但现在是考试前夕，一宿失眠很可能导致你的考分从61掉到59——决非危言耸听，我有惨痛经验。还是使用支付意愿，衡量一宿失眠的价值就让你自己完成吧。现在该是算总账的时侯，重修费RMB800元，第一周RMB628元，17个8小时，RMB25元/小时的上课时间，一段价值RMB11000元的，再加一宿安眠。不需用任何计算器，最蹩脚的学生都可以算出，小王重修的机会成本——一个触目惊心的数字——RMB15828元Atleast。好了，即便你没有女朋友，重修的机会成本也将是非常高昂的，不管出于何种原因，你还想重修吗？现在你可以做出你的决策。
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最近在看《渠道分销》，里面有个概念叫“加权平均资本成本”，看了百度百科还是不太明白，专业人士能否深入浅出地讲解下，能用包子铺之类的举例就更好了！
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我来个精简的讲解：1、什么是资本成本？一句话，叫做，投出去的钱都是有成本的。比如，我要做生意，找你借100元，你可能不乐意。但我说明年还你110元。也许你就答应了。这里的10元，或者说100元的10%，就叫资本成本。2、什么是加权平均资本成本？接着刚才的例子。我找你借了100元，你的资本成本是10%。我再找张三借100元，但同样10%的资本成本，他就不肯，他说我可以不还钱，但要每年给他15%。接着我又找李四借200元，李四说5%的资本成本就可以，但要我保证，如果生意做砸了，我要先保证还他的钱。这里说明，每个投资人的资本成本都是不同的，每个人的出资条件也不同。但最终，我借到了400元，明年要额外偿还100×10%+100×15%+200×5%=35元，这里35/400=8.75%就是加权平均资本成本。也就是我借来的所有钱平均下来的成本。
-一、什么是「资本成本」资本成本，也就是 Cost of Capital，是包子铺进行财务决策时的重要的指标，于人于己都有用。首先， 作为经营方，开店需要向有钱人借钱，比如股东、银行等等。当包子铺借钱的时候，需要付出一定的代价，主要有两方面。其一是「筹资费用」，也就是银行手续费、股票债券发行费、律师费、广告费、审计费等等。另一方面就是「占用成本」，也就是付给股东的股利、股息，还有给债权人的利息等等。作为包子铺的经营方，自然希望资本成本越低越好，用最小的代价，借到尽可能多的钱。在包子铺决定借钱的时候，往往会面临许多选择，在单次筹集资金数量等同的前提下，多半会选择资本成本较低的筹资方式。资本成本越低，包子铺就越接近企业价值最大化的经营目标。同时，包子铺在设计资本预算的时候，也要以资本成本的估算为依据。第二，我作为投资人或债权人，包子铺的资本成本也是需要关注的。从经济学角度讲，资本成本的高低取决于市场对这个公司的风险预期。风险越高，投资者要求的回报率越高，公司的资本成本也就越高。因此，资本成本也可以定义为投资者所要求的最低收益率。也可以说，资本成本对投资者而言，是一种使用经济资源的机会成本。如果投资回报率低于资本成本，也就是风险预期，就不该进行投资。当我决定投资或者借债给包子铺的时候，对包子铺资本成本的估算，一方面反应了包子铺现阶段的经营情况，另一方面也决定我自己对这个项目的风险评估结果，更会直接影响对企业的估值数字。二、为什么要有「加权平均资本成本」我们都知道，开公司很少有完全依靠自己投资的，开包子铺也一样。关于包子铺现在的资本构成，我们来看个表格。1.所有者投资（权益资本）第一，公司每年分派股利之后，剩下的利润，也就是「未分配利润」，又叫「留存收益」，是「股东权益」的一部分。也就是说，这些「留存收益」虽然没有变成现金发到股东手上，但依旧是属于股东的，变成了股东在公司中的持续投资。这个是包子铺资本结构中的「内源资金」，来自于包子铺自己的经营活动。第二，包子铺历次发行新股票筹得的资金，分为「普通股股本」和「优先股股本」两种，除去具有赎回特征的优先股外，本金并不需要返还给所有者，可以无限期使用。但是，这些股票发行之后，需要为股东支付股利作为报酬。从资金来源说，这部分资金来自于外部投资，属于「外源资金」。2.债权人投资（债务资本）一般来说，所有者的投资终归是有限的，发行新股也面临着诸多麻烦，为了满足经营需要，公司还需要从外部借债，获得更多的钱。我们这里所说的债务资本，主要是指公司的「长期负债」，也就是长期的银行贷款、应付的公司债、融资租入的固定资产等等。与股权投资不同，它的特点是一般有「到期日」，在到期日公司需将本金返还给债权人。资金来源也是来自于外部，所以也属于「外源资金」。但是，问题来了。以上每一种资金来源，都有着自己不同的资本成本，并且金额的所占比例各异。当我们需要综合评估一个公司的总体资本成本水平，衡量公司筹资的总体代价时，该使用什么参数呢？答案就是 WACC（我的财管启蒙恩师汤谷良教授管这个指标叫「哇次」，您也可以这么读），Weighted Average Cost of Capital，加权平均资本成本。三、如何计算「加权平均资本成本」加权平均资本成本，有一定数学基础的同学，看了名字就明白是什么意思了，不过还是贴个公式。需要注意的是，这个计算案例只是解释原理，在实际操作中并无参考价值。这个公式的构成很简单，Wi 为第 i 种资本在总资本中所占的比例，Ki 为第 i 种资本的资本成本，最后它们的加总，就是我们需要的 WACC。计算步骤就是三步：第一，计算每项融资来源的资本要素成本；第二，确定各种融资来源的权重；第三，加总得出结果。不过， WACC 这个指标的计算，是典型的说来容易做来难。这个公式的构成很简单，Wi 为第 i 种资本在总资本中所占的比例，Ki 为第 i 种资本的资本成本，最后它们的加总，就是我们需要的 WACC。计算步骤就是三步：第一，计算每项融资来源的资本要素成本；第二，确定各种融资来源的权重；第三，加总得出结果。不过， WACC 这个指标的计算，是典型的说来容易做来难。为了方便理解，我们假设包子铺的「权益资本」占比30%，而「债务资本」占比70%，进行简单计算。但在这里需要提前指出的是，我们计算的「加权平均资本成本」，都是企业的「税后成本」，受所得税影响，稍做解释。如果要支付100元股息，要使用税后利润支付，假设企业所得税率为30%，那支付100元股息，我们就需要产生100/(1-30%)=143元的营业利润。但由于债务利息可以按规定在税前扣除，所以包子铺如果需要支付100元的债务利息，只需要产生100元的营业利润即可，也就是说，营业利润是在支付了债务利息之后，才拿去交税。举债实质上是减少了企业的纳税额，这就是所谓的「税盾效应」。可见，相同的利息支付额度下，「权益资本」的资本成本要高过「债务资本」。换句话说，在这种情况下，举债经营形成的「财务杠杆」，可以降低资本成本，让所有者获得更高的收益（但这并不证明「债务资本」越多越好，我们在第四部分具体说明）。1.债务资本部分现在银行利率为6%，企业所得税比率30%。在计算这部分资本成本的时候，我们要把债务资本的「税盾效应」考虑进去。首先，银行利率6%就是包子铺债务资本的「税前成本」。之后，为了求「税后成本（After-tax Cost of Capital）」，我们要把「税前成本」乘以「1-所得税税率」，也就是：K1=6%（1-30%）= 4.2%2.权益资本部分（重要，关键，以及核心所在）简单说，至少要分成「优先股」和「普通股」两部分来做，其中又涉及贝塔系数和 CAPM 模型等一些概念，需要关注的问题很多。由于包子铺系列前期的铺垫并没有做好，普遍缺乏基础知识，所以在这里先不展开。在这里暂时借用 答案中的方法，用机会成本的思路来确定权益资本成本，认为这部分的资本成本是拿来投资其他领域的收益率，也就是A 股市场的平均个股年华收益率，9%。但是，必须强调，这样贸然取值的办法，是不那么科学的。有兴趣的同学，可以自己先查阅相关文献，或者向我索取。如果有兴趣，关于权益资本的资本成本计算，可以单独开一道问题讨论。这个问题很复杂，我们留到以后再表。3.得出答案WACC = 9% * 30% + 4.2% * 70% = 2.7% + 2.94% = 5.64%四、WACC 在包子铺经营中的实际应用1.包子铺资本结构的合理配置看了上面的解释，我们发现了一条降低包子铺 WACC 的捷径，就是大量增加「债务资本」在资本结构中的比重。从某种意义上讲，WACC 指数的确包含了这个意思，增加「债务资本」的数量，可以有效降低包子铺的 WACC 。可是，我们上面 WACC 指数的计算中，忽略了两个基本要素。（1）没有考虑「边际资本成本」，企业在现实经营中不可能以固定的资本成本筹集无限的资金。（2）没有考虑「债务风险」的影响，企业借债越多，利息支出也越多，债偿压力越大，进而出现财务危机的风险也越大。包子铺的资本结构，不能只看到「债务资本」所带来的「财务杠杆」的收益，也要看到「债务风险」的存在。必须保持合理的资本结构，减轻债偿压力，而不是单纯追求WACC 指数的降低。不过，即便它具有一些局限性，我们还可以通过很多方式来进行规避，进一步完善模型。总而言之，WACC 目前还是确定包子铺最优资本结构的主要参数之一。不过，WACC 最低的资本结构，未必就是最健康的资本结构。2.包子铺对资金来源、筹资总额的确定前面提到了「边际资本成本」，当筹资数量超过某一界限时，边际资本成本便会持续增长。我们在考虑 WACC 的时候，也要把资本成本的变动考虑进去。而一次筹资活动中，不同的方式中该如何配置，贷款、债券、股票各用多少，要从各元素自己的「资本成本」出发，在不同的配置中寻求最优选择。而这个最优选择，理论上就是 WACC 最低的配置方式。但是，依旧要把「债务风险」考虑进来。WACC 代表全局资本成本的情况，我们应该在「债务风险」的允许范围内，尽量追求 WACC 更低的筹资配置模式（类似于运筹学中，寻求最优解的思路）。3.包子铺筹资期限的选择首先，包子铺进行筹资，一定是为了满足投资的需要。比如今年准备更新设备，开设新店等等。在制定资本预算的时候，除了要从 WACC 入手选择成本较低的筹资方式，还需要注意的就是「合理安排筹资期限」。一般来讲，需要遵循「以投定筹」的筹资模式，筹资期限服从于投资年限。包子铺在进行筹资时，要按照投资的进度合理安排投资期限，投资年限越长，筹资期限也越长。这样即可以减少资本成本，控制 WACC，也可以避免资金不必要的闲置。4.对包子铺的投资者和债权人而言如上文所说，WACC 并不是越低越好。在衡量一个包子铺的 WACC 指数时，要全面考虑各项财务指标的影响，以免造成不必要的损失。五、总结对于降低「加权平均资本成本」的追求是正确的，但也要遵循合适的方法。没有任何财务指标是放之四海而皆准的真理，在实际应用中都要具体问题具体分析。最后，留几个问题与各位共同讨论吧，省得评论区太单调。1.在确定 WACC 的时候，我们习惯采用权益和债务的市场价值，而非账面价值，为什么？2.在评估非上市公司时，债务和权益并没有市场价格，我们又该如何确定其市场价值？3.如果将企业承担的财务风险乃至破产可能性考虑进去，该如何进一步完善 WACC 的计算模型？感谢阅读。
回复较长，先写结论：·谁借的钱多，一般就会更富！·畅通的融资渠道是有利于企业经营的基础，也是企业资质较好的表征。·借贷越多，WACC越低，同等条件下——EVA越高，考核绩效越好。以下正文。Ke为股权融资成本Kd为债权融资成本W为各自比例T为所得税税率加权平均资本成本WACC指的是对于债务成本和股权成本的加权计算结果。简单地说，就是借债的财务成本和股本的财务成本的加权均值。在数学意义上，这个值是股权成本与债券成本的区间内的某个值。以题主的包子铺题材类比，假设总共投入资金10万元，银行贷款和股东出资各占50%的比例，企业所得税的税率是25%。那么：·债务成本方面银行贷款的金额为5万元，这部分资金的成本是6%＊（1-25%）=4.5%。为什么要乘以1减去所得税税率呢？假使这部分（6%，对应3000元）没有来自借款，而是来自于没有利息负担的来源，3000块钱省出来的利润也要缴纳25%的所得税。而需要缴纳这部分的利息时，在税前已经抵扣了全额的3000元钱。换个通俗的说法，就是3000元利息中的25%，要么在3000元利息中付出去，要么缴税时候付出去，总之留不住。所以，计算债务成本的时候，这部分要予以扣除。这就是经常提到的“税盾效应”。有了税盾效应，债务成本实际上是被降低了的。·股权成本方面股权成本主要是指股本的机会成本。假设楼主选择不开包子铺，而是用这5万块钱投资其他的领域，这5万元能带来多少收益呢？——不管是多大的收益率，这部分收益率就是这5万元的机会成本，也就是这5万元的股权成本。那么，这部分机会成本如何计算呢？问题来了，这也是国内学术界一直在讨论的问题。根据国内的研究情况，我个人比较认可以A股上世纪90年代至今的平均个股年化收益率计算。也就是说，假设这5万元全部投入了A股市场，每只股票均匀投资（现实中不可能），一直持有，不卖，近20年来的收益水平——这个值前两年的统计大概是9%，这个水平是符合常识的。因此，我们可以以9%这个常数去进行简单计算。所以，所以这个时候你会发现，WACC计算中的加权值上下区间，一般是在5%-9%左右。借的债越多，WACC值越低，自有资金占比越大，WACC值越高——是不是和你想的不太一样？可现实中不就是这样吗？想想早年贷款买房的，想想早年借钱做生意的，想想早年砸锅卖铁炒股票的，只要不自己糟，不作死，整体来看一般都比不借贷的更有钱一些？不就是这样吗？所以：谁借的钱多，一般就会更富！换个角度讲，畅通的融资渠道是有利于企业经营的基础，也是企业资质较好的表征。顺便多说一句，很多企业的考核中以EVA经济增加值基础。计算一个企业的ROIC（投入资本回报比率），又知道了加权平均资本成本WACC，用ROIC和WACC的差值乘以企业的总投入资本IC（一般是“股本+带息负债”），这个结果就是EVA经济增加值。在这时候，借贷越多，WACC越低，同等条件下——EVA越高，考核绩效越好。现在你知道为什么国企天生喜爱银行贷款了吧？（基准利率只有6%左右）顺便说一句，不同意 同学的解释。其中的股权成本一般不以每股净利润类的指标衡量。那样的话，所有的公司的wacc值将会变得无比大。财务安全方面的回答还可以参考：《》本文已发表在作者博客，原文链接：。转载请注明出处。读了朋友在下面发表的评论。有几位朋友指出，9%的股权融资成本有问题。请原谅我没有在正文中展开介绍为什么是9%。两年前曾拿出几天时间，集中研读了国内90年代后期至今大概15年关于wacc中股权成本的文献，目的只有一个，在授信审批的实践中能够真正把wacc值以比较有效率的形式真正用起来，让wacc作为快速评价企业的一个参考。这其中，既包括不同企业的横向对比，也包括同一企业在不同财务年度的纵向对比。在目的导向下，参考率大多数文献的内容，将个人使用的参考值取为9%。9%是个快速求解的常量，取9%一方面是综述了相关文献的研究成果，一方面也是考虑到实践中效率的要求。毕竟在授信审批中，财务审查只是其中一个部分，而wacc又是财务审查中的一个具体的审查点，不可能在每一个审批项目中根据企业具体的融资背景进行单独计算。再次强调一下，9%只是个人快速计算wacc的一个习惯性取值，具体企业的wacc值需要根据很多因素单独计算，不宜以9%一概而论。这点上，同意几位朋友的指正。在上述正文中没有说清9%的产生来源和应用背景，特补充说明。也向 等朋友的关注和指正表示感谢。如果觉得web访问博客和专栏太麻烦，也可以关注我的公众号：搜索：kangjiandotnet （kangjian . net）或扫码
不赞同楼上 包子铺的解释，因为股权成本少算了劳务出资的50%加权平均资本成本就是企业所使用全部资金（债权人权益和所有者权益）的平均成本。英文为WACC=Weighted Average Cost of Capital也就是 说的的借债的财务成本和股本的财务成本的加权均值其次：WACC是针对企业或项目来讲的，不是针对个人。WACC计算对象为某一个企业，某一项投资。回到上面包子铺的例子，向兄弟借来的10万本质不算是借来的钱，实质上为你兄弟向你包子铺的股权投资，10万占50%的话，你的劳务出资就作价10万占50%。此时企业总资产110万，20万所有者权益加90万债权人权益，所有者权益占20/110=18.2%，债权人权益占90/110=81.8%。1）不考虑所得税一年利润50万，注意此处的利润是归你和你兄弟的，也就是说9万的银行贷款利息在50万利润计算之前已经扣除了，股权成本=50/20=250%，支付利息9万，债权成本=9/90=10%。合理的WACC计算为WACC=18.2%*250%+81.8%*10%=53.68%2）考虑所得税今年的50万利润要交25%的企业所得税，你和你兄弟拿到的净利润就是50万*（1-25%）=37.5万而银行贷款的9万利息在你计算50万利润前已经扣除，也就是税前抵扣。所以在计算债权成本的时候要把税考虑进去。所得税是针对利润总额扣缴，你和你兄弟拿的是利润总额缴过税的净利润，而计算利润总额的时候已经扣除了财务费用（包括利息）。股权成本=37.5/20=187.5%，债权成本=9/90=10%。WACC=18.2%*187.5%+81.8%*（1-25%）*10%=40.26%关于后面提到的“股权成本一般不以每股净利润类的指标衡量”，表示赞同，但是那多是对某些大型公司计算整体WACC的时候采用个股年化收益率或其他指标，而针对某个投资项目或做题而言，股权成本还是采用“净利润/享有净利润分配的全部股本”来计算
楼上的例子用得非常恰当，不过我猜题主本身没有什么金融背景，所以可能有些概念还是缺乏基础的理解，在这里算是补一点注脚吧。“加权平均资本成本”是四个词，我们一个一个来解释。首先，“资本”，虽然现在世面上流传很多各种各样的讲法，说人脉是资本，美貌是资本，或者时间是资本，但“资本”这个词最本源的意义就是钱。在包子铺的例子里，就是指你开店需要的那100万。别人不会平白无故地给你钱让你去开店，如果我说你今天借我一万块，我明年还给你一万块，你肯定不愿意，你会要让我多还你一点，可能一万零几百。这个多出来的钱，对于你叫做回报，相当于你从我这借钱赚的，而对于我就是成本，是我要找你借钱需要多补偿你的。而要计算资本的“成本”，通常有两种模式：一种是我提前商量好到时候多给你多少，多出来的叫做利息，这种叫做债务，也就是银行经理给你的贷款；另外一种先不讲到底给多少，而是说我把店的一部分所有权给你，这个就叫做股份，到时赚多少咱俩分红。在前面的例子里，非常开心地，包子铺赚了钱，所以你和你兄弟分了很多，好像股份的成本比债务高。不过如果很不幸，包子铺没赚这么多，或者甚至赔钱了，那么你就没法跟你兄弟分钱，但是银行的贷款连本带利还是一样给，这时可能债务的成本就比股份高。不过无论如何，最后的分红或者利息，就是资本的“成本”。前面讲了，股份和债务的成本不一样，如果我想知道到底为了开包子铺，我筹钱的成本究竟是多少，我不能只用股份或者债务的成本，而要一个“平均”。而平均有很多种方法，不同公司债务和股份的比例不一样，今天包子铺股份有10万，但借了90万，明天我开豆腐摊，可能股份30万，但只借了10万贷款，因此最合理的方法就是“加权”平均。不只考虑他们单独的成本，也要考虑他们的权重，最后就是整体的成本了。
简单解释就是，企业的资金来源是多样的，所以很有可能出现不同来源借款利率不同，加权平均资本成本就是根据不同资金来源占企业总资金的比例来计算企业的资金成本。比如20%的银行借款，利率5%，50%的股东出资，要求回报率为8%，30%的企业债券，利率6%，那么加权平均资本成本率就是20%*5%+50%*8%+30%*6%=6.8%
其实就是理解两个问题，加权平均和资本成本。加权平均应该不用讲吧，你借100明年别人让你还110，这十块就是资本成本，表示成百分比就是10%。一个“包子铺”一般都有两种资金来源：权益和债务，两种不同的资金来源需要你付出不同的成本，按他们的所占的权重乘以各自要求的成本就是加权平均资本成本.另外，由于债务本身有节税的作用所以债务的成本要乘以（1—税率）。
这怎么说；你办企业要筹资，筹资分内源、外源。外源融资又有股权融资和债务融资。股权融资发放股份，为了保障股东权益需要分发股利，为了弥补债权人的资金占用需要发放利息。而股权资本成本R s即为D/P+g.D为股利分红，P为股票价值，g是增长机会。债务融资成本更好理解了，就是债券的到期收益率，你要付给债权人的成本Rb.但由于债券利息可以免除税收，所以公司盈利后实际支付的成本应为Rb*(1-t）。两个资本成本按照各自对公司总价值(B+S）的加权就是加权平均资本成本了 ,即
R wacc=B/（B+S）*R b(1-t）+S/（B+S）*R s.
感谢徐博闻，记一下笔记。1、什么叫资本成本开一间奶茶店，自己不出一分钱，叫朋友A投资3W，叫朋友B借7W。但这10W的使用权是有代价！这个代价就是资本成本。2、权益资本所有者权益部分，用机会成本的思路来确定，徐博闻说A股市场的平均个股收益率为9％。而目前比较高的陆金所之前有8％。3、债务资本债务利息可按规定在税前扣除，【税盾效应】。若借款利率约6％，企业所得税率为30％，那么税后成本为6％x（1－30％）＝4.2%。4、债务风险债务成本＜权益成本，但债务是有风险，这是一个约束。5、计算3x9％＋7x4.2%=32.1%。10Wx32.1%=3.21W。无论奶茶店有无收入，每年要还3.21W的利息和股利。
睡前看到这个问题我醉了…下床拍照回答，纯属期末吐槽_(:з)∠)_
就是说，开包子铺嘛，肯定需要钱，假设你自己身无分文。　　你问你兄弟借了10万，跟他说：“兄弟啊，你出钱我出力，咱赚了钱一人一半。”于是你家兄弟就开开心心答应了，也就是拥有了50%的股份。(剩下的50%股份为你的劳务出资)　　10万开包子铺还差点钱，于是你再赶去银行。你带着包子铺未来蓝图和满腔热情，银行经理被你一通忽悠，再加上他本人也很喜欢吃包子，于是答应给你银行贷款。贷给你90万，每年利息10%。　　于是你开了店，度过了辛劳的日日夜夜，还不忘给银行经理(债权人)和你兄弟(股东)送点包子去。一年以后，你由于看过渠道分销，灵活运用，赚的盆满钵满，净利润50万。　　废话这么多终于年底要算账了。你兄弟那儿，借了10万，要给他25万；银行借了90万，要还利息9万：股权成本=25/10=250%；债务成本=利息率=10%。差了这么多，那到底包子铺总的资本成本是多少呢？虽然股权成本高达250%，但是股本只占了总资本的10%；而债务成本10%占到了总资本的90%！所以要分别乘以权数10%和90%才能准确反映。　　总资本成本=2.5*10%+0.1*90%=34%，原来包子铺今年总的来说，每借100元要还34元，剩下的66%你满怀期许地放在包子铺一分没拿，等待着来年春天再接再厉。