2015年策略二季度报告:方向向上,注重节奏
今年以来回顾。一季度资金明显偏好中小市值成长股,今年以来造成市场风格转换的原因有几点,首先,根本原因是由去年货币宽松通道确认引发的周期类价值股估值修复已经基本完成,其次,直接原因是监管层对于杠杆牛市的警示严重影响市场预期,杠杆资金流入受阻。第三,在周期类价值股逐步完成估值修复之后,考虑到风险收益比、一系列改革利好政策出台预期和加杠杆受限引发的存量市转增量市,资金偏向中小市值成长有必然性。
二季度方向向上,注重节奏。去年7月底以来的这波行情,与经济基本面的改善关系不大,工业增加值的大幅回落、固定资产投资增速降至历史新低以及通缩风险加剧让EPS增速无法支撑股票内在价值的修复,不过成交额却在不断攀升,估值也在持续增加,虽然与基本面相背离,但是回首过去的资本市场,永远都是领先实体经济,投资者永远都是在追求那些短期无法证伪的故事和题材,去提前反应,判断市场拐点关键的两个要素,一是故事何时开始和吸不吸引人,二是故事是真是假,何时被证伪,这波牛市的起因是流动性和风险偏好,我们判断二季度这些支撑大盘的逻辑仍然适用,不过考虑到可能由于市场单边上涨过快,而在股票供给方面出现IPO数目增加、注册制改革的推进以及大股东减持事件的增加,从而导致波动增加,另外管理层对于股市态度的微调也将影响股市上涨的节奏。
流动性:从资金供给角度来看,二季度资金仍将跑步入场。在中国进入宽松周期的背景下,随着实体经济回报率下降,大类资产配置转向股市是一个必然趋势,综合来看,判断股市层面资金供给的主要因素有两个方面:(一)非权益类资产的收益率;(二)股市的赚钱效应形成替代。这两个因素在二季度大概率仍将维持现状,我们判断二季度资本市场仍将是大类资产配置的首选。
流动性:从股票的供给角度来看,股票市场上涨节奏或受影响。从股票的供给角度看,资本市场的供给途径主要有三个,分别是新股、增发以及配股,就A股二季度来看,注册制推出的预期、监管层新股发行的节奏以及法人股增减持对于股票供给方面影响较大,我们判断,二季度随着注册制退出的预期强化以及新股发行节奏的加快,股票供给增加的预期以及实质性的产业资本增减持将对股市产生一定利空,影响股市上涨节奏。
估值:全球量化宽松、国内货币宽松通道和政府化解地方债务风险的态度令无风险利率下滑无忧。首先,在全球化的量化宽松、国内进入货币宽松周期以及进入升值周期的大背景下,无风险利率下行是一个大趋势。其次,从城投债的角度来看,虽然刚性兑付短期内无法打破,但是政府对于化解地方政府债务风险所做的努力已经市场充满了想象的空间,用央行资产负债表替代地方政府资产负债表、用长久期低息债替换短久期高息债、从隐性担保到显性担保,未来城投债收益率有望向国债收益率看齐。
估值:风险溢价下降市场情绪将维持高位。一方面,政府对于证券市场的定位、政府对于证券市场发展的态度微调以及本届政府的改革政策刺激将决定市场风险偏好,资本市场在经济转型中的平台作用有望增强,同时本届政府与过去政府在改革方面传递的信号最大的不同就是执行力,敢于触动垄断阶级利益、敢于触动既得利益者利益,让市场对于这届政府的改革点赞,也同时描绘了一个短期内无法证伪的故事,故事没到讲完的时候,大家听故事的热情也不会减退;另一方面,目前市场面临的系统性风险主要有两个,分别是债务风险和地产风险,二季度或在化解城投债信用风险出台更多实质性的举措,而地产方面短期内出现系统性风险的概率几乎没有,但长期看,由于房地产拐点因素,以及库存去化问题,房地产市场稳增长的动力并不充足。
中观行业观察: 内需疲软导致行业传导无法出现根本性好转。上游煤炭需求改善空间不大,煤价下行空间较小;中游地产周期向下需求尚未反弹,钢价或继续探底; 下游短期新政增加需求,但未来两季地产投资仍将下行。
行业配置:在注册制正式推出之前成长股资源仍较为稀缺,不过和当前估值过高,考虑到风险收益比,当前成长股或许不能满足大资金保值增值的需求,二季度成长性较强的小盘股有技术性调整的必要,不过成长股仍然代表着中国经济调结构的方向,未来经过调整之后有望继续成为资金配置的首选;相反,大盘股可能由于二季度经济边际改善和无风险利率的进一步下滑成为资金青睐的对象,但是我们也应该看到大盘股上涨也会同时带动产业资本减持、增发等一系列增加股票供给的举动,而下半年随着流动性泛滥导致通胀的抬头,货币宽松预期对于大盘的估值修复作用将越来越小,我们建议弱化大小盘的界限,以能够促进经济转型和调结构为投资主线,关注主题类投资机会。围绕经济转型和结构调整进行主题投资。牛市之茅券商:资本市场改革推动全年业绩大幅增长;:混合所有制改革是国企改革的重要抓手;工业4.0:看好智能工厂的相关投资机会;一带一路:四大内涵映射多领域投资机会;医疗服务:非公医院具有广阔的市场增加前景。
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved基金2014年四季度重仓股曝光 33只股被大幅增持
第一财经日报
江怡曼 韩志刚 胡平平 荆丽娟
&&&&编者按：去年四季度，股市风格轮换，基金也对重仓股进行了大幅调整。整理发现，去年四季度基金重仓股较去年三季度剔除393只，同时也新进重仓234只，持续获得重仓的个股中，有461只获得基金增持，524只遭遇基金减持。
　　目前，型、混合型的制造业持仓占比最高，占股票投资市值比为46.28%，金融业和信息传输、软件和信息技术服务业分居二、三位，当前占股票投资市值比分别为17.67%和9.89%
　　日，全部公募基金的2014年四季报新鲜出炉，其重仓持有的股票也得以曝光。
　　目前距2014年仅仅过去15个交易日，所以对于选择跟随机构的个人投资者而言，这些持股值得关注。
　　股票池内股票平均上涨22.81%
　　日、7月22日、9月1日、10月28日，第一财经《财商》相继推出了四期基金重点买入股投资内参，主要是从基金一季报、二季报、中报、三季报的基金持股中挖掘投资机会。
　　每期推出10只股票，累计股票池已经有38只股票（二季报与中报、一季报和三季报各有一只股票出现重合）。
　　整体看这些股票在推荐之后大多出现了可观的涨幅。数据显示，推荐至今，38只股票平均涨幅为22.81%。
　　这些股票大多为中线价值股，代表性的如一季报推荐的(,)（300272.SZ）、(,)（300363.SZ）；二季报的(,)（000712.SZ）、(,)（002568.SZ）、(,)（600855.SH）；基金中报的(,)（300222.SZ）、(,)（000948.SZ）；三季报推出的(,)（300081.SZ）、(,)（300213.SZ），推出至今涨幅多在50%以上。其中，百润股份165.44%的涨幅和锦龙股份138.21%的涨幅表现着实抢眼。
　　从基金公布的2014年四季报来看，偏股型为77.01%，较上季度末微降了0.02个百分点，较二季度仍有所上升。其中，股票型、混合型基金四季度末仓位分别为85.81%和67.04%，较三季度均有微幅下降，但仍高于二季度仓位水平。
　　目前，股票型、混合型基金的制造业持仓占比最高，占股票投资市值比为46.28%，金融业和信息传输、软件和信息技术服务业分居二、三位，当前占股票投资市值比分别为17.67%和9.89%。
　　基金2014年四季度加仓哪些股票？
　　去年四季度，蓝筹逆袭的让不少投资人措手不及，公募基金也是如此。
　　伴随着市场一路强势的蓝筹行情，公募基金在四季度也处于“换仓”的节奏当中，那么，在去年四季度，基金重点买入了哪些股票？
　　我们根据基金四季报的数据，从中找出基金四季度重仓持有的股票占流通股比例减去三季度的数据达到5%以上的公司，共有33只股票落入我们的初步股票池当中，这些数据代表的正是基金四季度“换仓”的节奏，值得投资者们借鉴。
　　其中，(,)（000863.SZ）、(,)（000024.SZ）和(,)（300131.SZ）、(,)（002672.SZ）、(,)（002315.SZ）等公司四季度被基金增持得较多。
　　去年三季度，东江环保的基金持股比例为17.52%，到了四季度，基金加速买入，持股比例在一个季度内就上升了9.60个百分点至27.12%。
　　从持股的基金上看，进驻东江环保的基金公司有6家。国泰基金旗下3只产品抱团持有，但国泰金鹏蓝筹、国泰金马稳健在四季度都进行了部分减持。此外，中欧基金、易方达、鹏华、汇添富以及工银瑞信旗下各有2只基金持有东江环保，除了汇添富成长焦点也在四季度减持了94.17万股之外，其余9只基金都在四季度新买入东江环保。
　　焦点科技去年三季度末的基金持股比例仅有2.76%，该公司前十大流通股股东名单中，也只有两只基金的身影，并没得到太多基金的关注。
　　而到了四季度，基金开始大举进驻。基金四季报的数据显示，该股基金持股比例大幅上升了8.57个百分点，达到11.33%。有8只基金在四季度大笔买入焦点科技，其中，工银瑞信旗下有4只基金十大重仓股名单中出现了焦点科技的身影，工银瑞信金融地产更持有297.53万股。此外，东方基金旗下也有3只基金在四季度买入焦点科技。
　　13股2014年四季度被重点新进买入
　　在去年三季度，有些股票被基金买入，但还不是重仓股，但是到了四季度，有些基金采取进一步买入的办法，使得这些股票成为基金重仓股。我们按照上一季报中，基金持有的数目小于2只或者干脆没有，且基金持有比例不到3%，但到了四季度持有比例超过5%的算法，来筛选出基金新进重仓股。
　　去年四季度，基金最新重仓的股票而且涨幅又不大的股票，很可能成为今年一季度的主要热点。经过统计，有13只股票四季度被基金重点新进买入，短短一个季度基金的累计新进买入的市值已经达到股票流通盘的5%以上。
　　此外，当基金发布季报的时候，基金独门股都是大家关注的焦点话题，相对于“抱团股”，“独门股”更能看出基金公司独特的选股思路，也更加有参考价值。
　　具体来说，独门的是，只被一家基金持有的股票，以及单只基金公司持股数量占绝对优势（如一家基金公司持股占该股票所有基金公司持股超过90%以上）的。
　　统计显示，四季度基金重仓的独门股有576只，而其中持股占比在10%以上的一共有15只，而持股在5%以上的独门股有45只。
基金重仓股大换血 中国平安顶替伊利股份成头号重仓股||证券日报||###||日 00:37
&&&&去年四季度基金重仓股剔除393只、新进234只、增持461只、减持524只，其中新进股有六成为主板股票
&&&&随着基金四季报披露落下帷幕，基金在去年四季度的调仓换股情况也得以揭晓。
&&&&去年四季度，股市风格轮换，基金也对重仓股进行了大幅调整。《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）整理后发现，去年四季度基金重仓股较去年三季度剔除393只，同时也新进重仓234只，持续获得重仓的个股中，有461只获得基金增持，524只遭遇基金减持。
&&&&进一步统计显示，被剔除的个股以机械设备和化工类个股居多。而新增重仓的个股也集中在这两类，可见基金是对这些行业的个股进行了重新洗牌。在基金持续重仓的个股中，金融和房地产个股获得基金大力增持，而医药、计算机类个股遭遇基金大幅减持。一番调整后，原基金第一重仓股伊利股份因为基金的大幅减持，已经退居后位，中国平安则由于基金的大力增持而新晋为基金第一重仓股。
&&&&剔除393只
&&&&基金不喜机械化工类个股
&&&&数据显示，去年三季度末基金共重仓1370只个股，但截至去年四季度末基金重仓的个股数量缩至1219只，整体减少151只。
&&&&《证券日报》基金新闻部记者整理后发现，去年三季度末基金重仓的1370只个股中，有393只在去年四季度被基金剔除出重仓行列，截至去年三季度末，这393只个股被基金重仓的市值共计261.61亿元。
&&&&具体看来，上述393只被基金剔除的个股中，有16只个股在去年三季度末被10只以上基金重仓。其中，航空动力获22只基金重仓，是重仓基金数量最多的个股，基金重仓市值为9.24亿元。而中文传媒是被剔除个股中，基金重仓市值最多的个股，去年三季度末，共有12只基金重仓该股，重仓市值共计10.78亿元。此外，鑫富药业和昆明制药去年三季度分别被21只和17只基金重仓，基金重仓市值均超过10亿元，但是去年四季度2只个股均未被基金纳入重仓行列。
&&&&从板块属性上看，393只个股中，有182只是主板股票，占比过半，其中沪市主板股有123只，深市主板股有59只。此外，创业板个股有72只，中小板个股有139只。
&&&&从行业属性（按申万一级行业分类）上看，被基金剔除的393只个股，集中在机械设备、化工、生物医药、电子几个行业。此外，电子设备和计算机行业的个股也较多，分别有24只和21只。
&&&&WIND资讯数据显示，这393只个股中有282只个股在去年四季度下跌，平均下跌14.90%，更有17只一个季度内下跌逾30%，跌幅最深的中科云网累计下跌45.77%，去年三季度末该股曾被5只基金重仓。不过也有一些被剔除的个股，在去年四季度上涨明显，兰石重装、花园生物、京天利、节能风电、劲拓股份和宝色股份去年四季度涨幅均超过168%，不过这几只个股均是当季上市的新股。
&&&&今年以来截至1月23日，上述393只个股平均上涨7.99%，更有35只涨逾20%，10只涨逾30%。
&&&&新进234只
&&&&逾六成为主板股票
&&&&在大量剔除个股的同时，去年四季度基金也新进重仓了不少股票。统计显示，去年四季度基金共计新进重仓234只个股，新进重仓市值共计154.26亿元。
&&&&具体看来，234只基金新进重仓股中，最受基金追捧的是国信证券。去年四季度共有43只基金新进重仓该股，持股总数为1.30亿股，重仓总市值为13.17亿元。该股是基金新进重仓股中重仓基金数量最多，持股市值最大的个股。资料显示，国信证券是去年12月29日上市的新股，该股12月23日公布的网下配售结果显示，共计被27只基金获配，基金获配数量共计1.95亿股，获配总金额为9.64亿元。该股自上市以来至1月23日的18个交易日里，已经累计上涨304.80%。
&&&&此外，三一重工和信达地产也分别获得22只和20只基金的新进重仓，唐山港、皇氏集团、三一重工和航天通信被基金新进重仓的市值均超过5亿元。
&&&&从板块属性上看，234只个股中，有154只是主板股票，占比达65.81%，其中沪市主板股有96只，深市主板股有58只。此外，创业板个股有29只，中小板个股有51只。
&&&&从行业属性（按申万一级行业分类）上看，被基金剔除的234只个股，集中在化工、机械设备和房地产。此外，医药生物、交通运输、公用事业、电气设备和计算机的个股也较多，均超过10只。
&&&&WIND资讯数据显示，这234只个股中，有178只个股在去年四季度上涨，占比逾七成，平均上涨38.57%，更有12只是一个季度内涨逾100%，其中涨幅最大的中科曙光去年四季度涨幅达458.14%，去年四季度末，该股被信达澳银稳定A选为独门重仓股，重仓1000股，今年以来，该股已经累计上涨26.29%。
&&&&今年以来截至1月23日，上述234只个股平均上涨8.73%，更有中矿资源、迦南科技、国信证券和正业科技和金盾股份5只个股只涨逾100%，去年四季度末上述个股分别被4只、3只、43只、4只和5只基金新进重仓。
&&&&增持461只
&&&&中国平安成第一重仓股
&&&&对于持续重仓的股票，基金在四季度增持了461只个股，增持股数共计123.72亿股，增持市值共计2121.29亿元。同时也减持了524只股票，减持股数共计92.21亿股，减持市值共计1716.59亿元。
&&&&具体看来，基金增持市值最多的个股是中国平安，共计增持270.85亿元。去年四季度末，中国平安被480只基金重仓，重仓市值共计520.96亿元，无论是重仓基金数量还是重仓总市值，该股都跃居基金第一大重仓股。但是去年三季度末，该股仅被148只基金重仓，重仓市值总计138.40亿元。去年四季度该股累计上涨80.72%。
&&&&中信证券也获得了基金104.67亿元的增持，重仓基金数量从去年三季度末的89只增至去年四季度末的169只。此外，获得基金逾10亿元增持的个股还有34只。
&&&&从行业属性上看，上述获得基金逾10亿元增持的36只个股集中在金融业和房地产业。具体看来，有银行股8只、非银金融股15只、房地产股5只。此外，建筑装饰股和计算机股各2只。
&&&&基金减持市值最多的个股是伊利股份，共计减持94.90亿元。去年三季度末该股被149只个股重仓，持股市值共计151.87亿元，无论是从重仓基金数量还是从重仓总市值上看，该股都是当时的基金第一大重仓股。截至去年四季度末，该股被78只基金重仓，持仓市值仅为72.97亿元。从重仓基金数量上看，截至去年四季度末伊利股份位居基金重仓股第20名，从重仓总市值上看，伊利股份位居基金重仓股第14名。
&&&&贵州茅台也被基金减持逾50亿元，重仓基金数量从去年三季度末的101只减至去年四季度末的47只。此外，获得基金逾10亿元减持的个股还有39只。
&&&&从行业属性上看，上述获得基金逾10亿元减持的39只个股集中在医药生物、汽车和计算机行业，分别有7只、5只和4只相关个股遭遇减持。此外，食品饮料、化工、电子、电气设备行业个股获得减持的个股也较多。
两融揭示资金新动向 传媒等二线“蓝筹”成主阵地||证券日报||赵子强 乔川川||日 03:15
　　截至1月22日融资融券余额较之前的一周略有减少，一定程度显示“融资收紧”的消息已得到了市场消化。统计显示，1月22日沪深两市融资融券余额为11129.09亿元，较前一周环比减少0.49%，其中，融资余额为11059.08亿元，融券余额为70亿元。从融资情况看，1月19日至22日实现融资净买入的个股依然有382只，占融资融券标的股总数的42.35%。其中，传媒（71.79%）、国防军工（70.59%）和家用电器（66.67%）等三行业融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。今日本文特对以上三行业及其相关个股进行分析研究，以飨读者。
　　传媒7只个股净融资买入额超亿元
　　据市场研究中心显示，1月19日至22日在传媒板块39只两融标的股中，共有28只个股期间实现融资净买入，占比71.79%，在申万一级行业中排名居首，其中有7只个股期间净融资买入额超1亿元，分别为(,)（3.88亿元）、(,)（2.87亿元）、(,)（1.99亿元）、(,)（1.77亿元）、(,)（1.73亿元）、(,)（1.70亿元）和(,)（1.01亿元）。
　　从上述28只个股市场表现来看，在融资资金的热捧下，上周生意宝、(,)、中青宝、(,)等个股累计涨幅均超10%，分别为：31.21%、10.96%、10.38%和10.01%。
　　个股方面，生意宝作为互联网新兴传媒类上市公司，值得持续关注；公司拥有国内领先B2B电商资讯平台，旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站。开创了“小门户联盟”的电子商务新模式，从事综合电子商务运营。公司旗下数据服务商――生意社，对包含能源、化工、塑料、有色、钢铁、纺织、建材、农副八大行业在内的近500余个大宗商品进行长期的现货追踪分析，其数据在相应产品的生产、交易、流通、金融等领域有较大影响力。
　　东兴证券表示，2015年或将成为国产剧中古墓题材系列的元年。中国此前类型片中并没有特别知名的盗墓系列电影，但随着《鬼吹灯》和《盗墓笔记》作品开始转向影视市场，加之万达、华谊、光线等大公司的热捧，局面也许会被很快改写。《鬼吹灯》的影视版权已一分为三，目前最受外界关注，被认为最有可能成为中国古墓丽影系列代表作的是万达影视、(,)、光线传媒三大电影公司联合投资拍摄的《鬼吹灯之寻龙诀》。
　　国防军工综合国力大增带来投资机会
　　据市场研究中心数据显示，1月19日至22日在国防军工板块17只两融标的股中，共有12只个股期间实现融资净买入，占比70.59%，在申万一级行业中排名第二，其中有4只个股期间净融资买入额超1亿元，分别为(,)（2.20亿元）、(,)（1.96亿元）、(,)（1.10亿元）、(,)（1.01亿元）、另外(,)（0.81亿元）和(,)（0.80亿元）期间净融资买入额均超5000万元。
　　从市场表现来看，在上述12只个股中，上周中航飞机（19.83%）、(,)（16.49%）、(,)（12.95%）、北方导航（10.58%）、中国卫星（10.30%）等个股期间累计涨幅均超10%，表现突出。
　　个股方面，中航飞机作为飞机整机制造龙头企业，值得关注，公司确立了军机、民机、航空服务和国际合作等四大支柱产业，完成了由飞机零部件制造商向整机制造商的转变。公司目前是轰六系列、飞豹系列、运七系列、新舟系列等军民用飞机主制造商，是国产新支线飞机ARJ21主要分承制商，是国产C919大型客机主要机体结构供应商和起落架系统供应商；另外，公司拟定增加码大飞机主业利于其长期发展；2015年1月份，股东大会通过公司非公开发行A股预案，拟以底价13.21元/股非公开发行不超过2.5亿股，募资总额不超过30亿元用于建设六项目并补充流动资金。
　　(,)表示，我国综合国力大增带来军业长期投资机会。2013年，我国综合国力跃居全球第二，外部引起美国对华政策趋于保守，内部导致对外政策转向有所作为，而国防能力暂时又不足以应对内外部压力，从而带来军工行业长期投资机会。院所改革、军民融合、重大装备、军品定价改革是2015年军工板块四大投资主线。关注航空发动机，飞机，通航，卫星导航等重点板块：重点公司：中航飞机，中国卫星，(,)。
　　家用电器6只个股现投资机会
　　据市场研究中心数据显示，1月19日至22日在家用电器板块15只两融标的股中，共有10只个股期间实现融资净买入，占比66.67%，在申万一级行业中排名第三，其中(,)期间净融资买入额为10003.21万元，遥遥领先，另外(,)（8555.78万元）、(,)（8059.85万元）、(,)（5434.02万元）等个股期间累计净融资买入额均超5000万元。
　　从上周市场表现来看，在上述10只个股中，(,)以25.31%累计涨幅大幅跑赢其它个股，另外，(,)（8.31%）、(,)（3.00%）、四川长虹（2.21%）和盾安环境（1.21%）等个股上周均出现了不同程度的上涨。
　　申银万国表示，从家用电器行业基本面来看，以下两大利好因素有助于行业估值提升：首先，地产销售回暖正面提振家电需求预期。重点城市一、二手房销售有所回升，短期有利于龙头估值提升，中长期有助于提振家电行业需求。第二，成本端原料价格下降，龙头业绩确定性增强。近期大宗原材料价格继续下跌，白电产品成本中原材料占比高达80%至90%，且由于品牌效应存在，终端议价能力强，龙头公司盈利能力有望进一步提升。
　　从投资策略来看，强烈建议逢低配置有扎实业绩支撑、估值有安全边际的家电龙头；重点推荐(,)（战略调整，机制理顺，牵手小米推动智能家居、电商等体系变革）、格力电器（股息率高；国企改革有望引入战略投资者进一步优化治理结构）、(,)（渠道变革有望引领下一轮增长，年报有望超预期）、(,)。小市值公司中，建议积极关注(,)、(,)。
眼下A股就像2005年楼市 未来还有30万亿资金入市||扬子晚报||###||日 11:22
　　1月19日A股暴跌7.7%，创近7年单日最大跌幅；21日又暴涨4.74%创近5年单日最大涨幅。随着去年7月一路上扬以来，距3478前期高点也越来越近，各种不确定性让股民担忧：说好的牛市还在不？2015年哪些机会可期？ 昨日，扬子晚报联手上投摩根举办投资策略会，现场座无虚席，甚至有三位“钱眼”粉丝从宁夏飞来听课！上投摩根基金经理卢扬、(,)首席金融分析师罗毅等专家的解析令听众茅塞顿开，直言不虚此行。
　　预判大势
　　改革在则牛市在
　　今年仍将维持向上格局
　　提及2014年牛市启动的原因和根基，上投摩根基金经理卢扬认为是改革。因此，2015年只要改革预期仍在，牛市就仍将在。今年整体预期回报率他看好在20%左右。
　　卢扬说，2014年的标志性事件，奠定了牛市根基。国企改革逐一落实，由此带来股市波澜壮阔上涨，涨幅100%的比比皆是。他认为“股市是信心的晴雨表，当你对整个市场有乐观预期时，股市的积极表现也会变成推动中国经济发展的力量。”举例而言，目前资本市场总市值是44万亿，假设上涨20%，就会带来10万亿财富效应，而中国一年的社会品零售总额是20万亿，中国销售一年是13万亿。
　　他提醒牛市中也要留意三大风险点。第一是如果改革低预期，会影响牛市步伐。第二，是从资金角度，注册制的推出和再融资。“刚开始市场会理解为利好，随着数量的逐步加大，会影响市场运行的轨迹，所以需要经常去看公告”。第三个风险点是。如果美元指数大幅上涨，会让资金从高风险新兴市场向低风险美国国债迁移。
　　未来还有30万亿资金入股市
　　眼下就像2005年楼市
　　罗毅则开门见山抛出观点，“我可以很确定地讲，牛市刚刚开始。”他认为，未来将有30万亿资金进股市。首先，房地产投资目前回报率较低，如北上广深只有2-3%的房租回报率，他预计，从存款和房地产资金配置中转移进来的会有16万亿；其次，产品打破刚性兑付，理财资金会转移9万亿左右；再者，国际资金会流入5万亿左右。“共30万亿，而目前流通市值才16万亿。”
　　“现在的股市到底相当于什么位置？大家还记不记得2005年，对楼市是什么感觉？”罗毅认为，眼下正是这样的时候。
　　他同样认可此轮牛市是改革带来的崛起。他反问道：“为什么房子能让普通投资者赚到大钱？因为大部分投资者不是今天买了明天就卖掉。但很多投资者今天买明天就卖掉。”因此他建议，如果有长期投资的理念，并相信这轮牛市是长牛的话，个人不妨通过机构投资者去投资。因为未来机构投资者能动用的工具会多得多。而操作上则建议“大跌大买，不跌不买，小跌小买。”“在指数上不要相信2015年能上6千点、1万点，2015年由于注册制的推出，选股难度会加大，但机构投资者内部的机制会改善。”他预计，大盘今年将到点。
　　投资建议
　　2015年是国家安全大发展元年
　　银行、地产、一带一路、迪士尼可关注
　　卢扬介绍，具体到板块，比较认可2015年是国家安全大发展元年。2015年上投摩根在一线蓝筹当中看好银行和地产；二线蓝筹看好家电、等白马成长股；主题方面看好国防、信息安全，环保行业，还有泛互联网行业，以及“一带一路”、“迪士尼概念”。
　　上周五国家安全战略规划发布和实施发出明确信号，对于国安板块的支持力度将大幅加强。相关的个股会带来很多投资机会。从战略高度上认识，国防军工板块在未来5到10年会取代房地产成为国民经济的支柱板块，未来是国防军工板的十年。整体的国防军工板块一年的净利润有1千亿元，但在上市公司的国防军工板企业净利润才100亿，未来还有10倍体量的资产注入的空间，或盈利改善的空间。 在北上广深，人均每年在支付宝上支付的金额有4万~5万元之多，占个人可支配收入的20到30%，如此多经济行为使得信息安全要求呈几何级数增长。
　　迪士尼和“一带一路”是贯穿今年始终的大的主题板块。上海的常住人口不到2千万人，但是通过迪士尼开园，带来的人口的净增加最后能达到2千万，相当于再造一个上海，所以它对于上海很多本地股带来的一个拉动，或者是市值改变是显而易见的。
　　挑“出身高贵、浴火重生”型个股
　　多多关注新闻联播，未来将会出现新龙头
　　罗毅则认为，2015年最大的关注点是国企改革。同时他分享了两个自己选择板块和股票的方式：一、“戴花要戴大红花，炒股要听党的话。新闻联播天天看，紧跟中央把钱赚。”他2004年回国的时候，就是看到老“国九条”就坚定的回来了，因为看到里面提及要大力发展资本市场，这也是第一次把资本市场定位于不是一个圈钱的市场，后来2004年到2007年涨得最好的是(,)，涨了接近40倍。
　　这一轮牛市中，他个人选股的标准是“出身高贵、浴火重生”型的个股。以金融股为例，普通投资者可能喜欢选老龙头，比如银行是(,)、是(,)、证券是中信证券。但罗毅认为，未来市场将会出现新龙头，即有国企背景、一度不好，但最终会浴火重生的。比如(,)，一开始预期差，但近期却涨得很好。最近两年又引入阿里做混改，未来市值最小，只有1600亿，上涨空间可期。
　　此外，罗毅提醒投资者，新三板里绝对有上涨100倍的公司，但通常要由机构投资者去投资。未来可能会式微，但新的投资工具――优先股提供的收益率6-10%，刚好和信托类似，并且基本保底。
　　牛市在质疑声中上涨，春节前或在点
　　问：2014年7月份开始，涨到3400点这一路非常快；另一方面经济存在不确定性。牛市到底还在不在？
　　卢：牛市会存在恐高的情绪。很多东西在不知不觉中发生着变化。过去的3、4年，大家对于经济的不确定性，使得股市就完全没有人去看它了，而最近股票慢慢跟基本面联动了，开始有意义了，所以不要以以往的思维来思考现在的市场。处于一个牛市的初期，质疑的投资者肯定有很多，包括我个人也是将信将疑，但越来越相信，我觉得会有这么一个过程，牛市就是在质疑声中上涨。
　　问：您认为2015年春节前运行指数是多少？
　　罗：这个区间是相对比较平稳，春节前不会跌破3千，但是也不会升到3600以上。我也强调一下，我不是神。我觉得每天预测这个区间是很艰难的。
　　新品速递
　　新常态下 关注安全战略基金
　　2014年，A股安全战略相关主题风起。显示，与安全战略相关的15只相关概念指数平均涨幅超过50%。上投摩根安全战略基金今日起发行，是一只大安全战略主题基金，将对国家安全战略、环境安全、信息安全及食品安全四大核心安全战略主题全面覆盖。基金拟任基金经理卢扬表示，新常态下未来5-10年军费和安防投入会稳定增长，而政府不断加速推出信息安全政策，行业龙头公司会明显受益；其他随着环保问题、食品安全问题的不断暴露，都将加快相关行业上市公司的快速增长。
（看不懂新闻背后的投资机会？）
（责任编辑：付健青）
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