巴曙松　　因为金融市场迅速的变化和难以预期的动荡，以及公众对金融市场的高度关注，每年关于金融界的各种新著述都会涌现出不少。据我了解，金融界的许多人士，在紧张的工作间隙，尝试从林林总总的这些著作中选择部分书目进行阅读时，或是重点跟踪自己喜欢和熟悉的作者，或是根据金融圈中人士的相互推荐，或是选择市场共同关注的一些新动向和新业务领域。　　从这几个角度看，迈克尔·刘易斯的《高频交易员》可以算是同时符合这三种选择阅读的标准著作之一：作者因为此前几本在金融圈广泛流行的著作而受到许多金融专业人士的喜爱；《高频交易员》这本书也经常在不同场合得到推荐；同时，关于高频交易的争议也方兴未艾。　　迈克尔·刘易斯的一些代表性著作，在中国也十分受欢迎，《说谎者的扑克牌》、《大空头》、《自食恶果》等都有中文译本。《说谎者的扑克牌》、《大空头》尤其受投资界人士喜爱。据介绍，有一位取得卓越投资业绩的华人投资家，在从金融市场退休之后，自己命名并且着手打造的红酒品牌之一，就是“说谎者的扑克牌”。刘易斯还有几本著作被改编为电影，几部代表性著作也经常获得各种奖项，例如，他的《说谎者的扑克牌》和《将世界甩在身后》同时被《福布斯》杂志评为“20世纪最具影响力的20部商业书籍”。在市场对高频交易高度关注和充满争议之际，他的《高频交易员》一书自然引起关注。　　迈克尔·刘易斯先后在普林斯顿大学和伦敦经济学院学习艺术史和经济学，并且在金融机构做过一段时间的债券销售，随后辞职成为专职财经记者，他的第一部书也可以说是他的代表作之一——《说谎者的扑克牌》就是来源于那段经历。他的经济学素养和金融市场的实际工作经历，使其能够较好地理解金融市场上那些令人眼花缭乱的专业名词背后的含义，而对艺术史的学习经历又使其具备了将故事进行生动描绘的能力，两个优势叠加起来使作者的文字具备了跨界融合带来的独有风格，特别是善于将枯燥的技术细节问题讲成一个个引人入胜、似乎包含不少惊天阴谋的罗宾汉式的故事。　　近年来，关于高频交易、闪电交易、暗池等新的金融市场技术手段，一直存在着各种各样的争议。支持这些新技术的人认为，技术手段的应用极大地提高了交易的流动性，并因此优化了价格发现机制，也促进了交易中心之间的竞争，鼓励交易所在机制、技术和服务等领域进行创新。而反对者则认为，这些新技术的应用破坏了市场的公正性，使部分投资者的利益受到损失，极大地改变了传统证券市场的面貌，正如书中描述的那样，股票交易量爆炸性增长，股票订单数量几何级数扩增，市场风险惊人上升，传统的职业交易专家角色迅速衰落。本书中描写了大量关于高频交易技术优劣的争论，而且读者可以看出，作者在这本书中的偏向是十分明显的，就是倾向于站在对高频交易进行批评的角度，认为新技术成了华尔街恶棍们打劫投资者的帮凶。　　为了平衡读者在阅读完本书之后可能受到的作者对高频交易负面观点的影响，我需要指出的是，从金融市场发展的角度看，真实的市场情况也许并非如此不堪。高科技应用的背后是交易所之间的竞争日趋激烈，从历史演变看，传统交易所面对新兴交易所的来势汹汹，除了通过兼并收购来维护地位之外，对新技术造成的不公平竞争环境提出指责也是惯用的手法。应该说，交易所之间竞争格局的形成对于投资者来说也可能是有好处的，因为竞争可以促进科技进步、降低交易成本和提供产品革新。许多研究都表明，交易所之间的竞争可以减少交易成本和提高流动性，交易成本的降低可以有效地增加交易量和降低融资成本。Domowitz and Steil的研究表明，如果交易成本降低10%，那么交易量就会提高8%，上市公司的融资成本就会降低1.5%。此外，竞争还可以减少买卖价差。虽然作者对高频交易持明显的批评态度，但他自己在书中也提到了买卖价差从人工时代的1/16美分下降到了高频交易时代的1/100美分。　　因此，读者在阅读本书之后，当然可以通过书中对高频交易的生动描写而增进对这种广受争议的交易形式的了解，也可以较为清楚地了解这种交易形式存在的种种问题，但是也需要从历史和发展的角度来看待这一变化趋势。中国与美国的交易所体系和规则存在许多不同，目前来看并不存在上述业务的发展空间，但是未来交易市场的高科技化是难以阻挡的大趋势，在技术创新的过程中，应当把握市场利益与创新之间的平衡，把促进市场效率和市场公正的平衡放在更为重要的地位，而不仅仅是强调其中的任何一个方面。　　浏览一些关于高频交易的文献，我们可以发现，将高频交易和投资者所熟悉的短线交易对比，用通俗一点的描述来说，这就如同经典力学与量子力学之间的差异——经典力学是对宏观物体和低速物体进行的力学研究，而量子力学是对微观物体和高速物体的力学研究。在对中国股票市场的研究中，短线交易的研究对象通常是每个周期的成交价格，这个周期最短可以达到6秒；而本书中描述的高频交易的研究对象则是每笔订单在6秒的短线周期内可以发生多达上百笔订单交易，而最终得到的成交价只是最后一笔订单成交的价格。书中讲道，交易所保留数据的频度是秒，而市场中高频交易主体的数据频度是纳秒级，1秒=10亿纳秒，相差如此悬殊，自然产生了对现有市场结构的冲击。本书通过对高频交易的形象描述，使读者能够了解当前证券市场交易的微观结构及其发展趋势，为我们研究、观察全球证券市场运行提供了一个新的角度。　　虽然作者在书中为我们描述了高频交易员对于速度的追求，对于利润的贪婪，而且运用不少案例对高频交易员如何赚取投资者利益进行了描述，但是并没有给出高频交易明确的定义，而且上述内容在书中被安插于不同章节和不同的故事线索之间。这样的内容编排虽然可以使故事讲得精彩，但是容易给初次接触市场微观运行机制的投资者留下华尔街贪婪和技术高端的深刻印象，而对于高频交易却缺少准确的概念，对关键的技术细节也容易混淆。具体来说，高频交易是投资银行、对冲基金和专业交易公司等利用高速计算机进行程序化证券交易的投资策略的总称，主要包括以下几种策略：流动性回扣交易、猎物算法交易、自动做市商交易、闪电订单和暗池等，有兴趣的读者可以进一步阅读相关的专业研究著作。（作者为国务院发展研究中心金融研究所副所长）　　书名：《高频交易员：华尔街的速度游戏》　　作者：迈克尔·刘易斯　　出版社：中信出版社百度文库-信息提示
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[隐藏] 1 简介2 技术特征3 交易策略3.1 统计套利3.2 低延时交易3.3 战略的实施4 风险5 内部技术6 电脑系统7 监管与限制7.1 中国8 参考资料9 外部链接[编辑]除了高速计算机的普及使高频交易成为可能以外，几次监管法规的变化也促进了高频交易的演进。1998年，美国证券交易委员会“另类交易系统规定”的出台，为电子交易平台与大型交易所展开竞争打开了大门。两年以后，各个交易所开始以最接近1美分的单位而不是以十六分之一美元为单位报价，从而，造成买盘报价和卖盘报价之间的价差进一步缩小，并迫使靠这些价差赚钱的交易商寻求其他交易方式。尽管高频交易取得了快速发展，但专业人士的关注及监管机构的研究也逐渐对高频交易提出了监管意见。证券交易委员会于2005年推出的“全国市场系统管理规则”要求，交易指令必须在全国公示，而不再只是在各个交易所内公示。并要求各交易所签署书面规定，禁止其会员通过跨交易所的自动报价来获利。2010年4月，美国证券交易委员会（SEC）表示，将在美国时间4月14日针对“高频交易”进行讨论，并考虑出台一项计划，要求高频交易商向SEC报告身份和交易情况。据悉，SEC能强制要求自营交易商和对冲基金等大型非券商公司，在交易时使用一个ID号码，并向其提供有关交易操作及其对市场影响的信息。而在去年，美国证券交易委员会已经暂停了一类突出的高频交易方式——“闪电交易”。实际上，对于“高频交易”给市场带来的影响，在投行机构之间早已有较为激烈的讨论。芝加哥联邦储备银行的报告指出，美国股市总体成交量中约有70%通过“高频交易”完成，而进行“高频交易”的机构数量仅有2%。芝加哥联邦储备银行认为，此种背景下，虽然“高频交易”对市场也有好处，能够增加股票市场的流动性，但一旦程序出错或人为疏忽都有可能对市场走势造成灾难性影响。如目前“高频交易”出问题多数是因为投资者向机器发出了错误指令。尽管到目前为止这种错误造成的影响还很有限，但已经多次造成市场剧烈波动。[1][编辑]高频交易都是由计算机自动完成的程序化交易；高频交易的交易量巨大；高频交易的持仓时间很短，日内交易次数很多；高频交易每笔收益率很低，但是总体收益稳定。[编辑]高频交易在美国，高频交易公司代表今天2%的约20,000经营公司，但交易量约占73%的股权。高频交易是定量交易即投资组合持有期短的特点。有四个主要类别的高频交易策略：市场的决策基于订单流，市场决策的数据信息的基础上打勾，事件套利和统计套利。所有的投资组合分配决定是由计算机定量模型。高频率的交易策略的成功在很大程度上是由他们的能力，同时处理大量信息驱动，一些常人不能做交易。市场庄家是高频率的交易策略，涉及凌驾于现行市场价格或购买限价盘（或出价低于现价）一限价出售（或优惠），以受惠于买入及卖出一套蔓延。自动交易台，这是花旗集团在2007年7月购买，一直是活跃市场的制造商，外汇约占纽约股市6%的总量在两个纳斯达克和。[编辑]另一种策略设置高频交易是经典套利策略可能涉及的范围等几个证券利率平价在外汇市场的关系赋予外国货币之间的价格计价债券的国内债券，一，现货价格货币和价格的远期合约的货币。如果有足够的市场价格从模型中所隐含的不同，以支付交易成本，然后四个交易，可保证无风险的利润。高频类似套戥交易允许使用更复杂，涉及许多超过4证券模式。在塔布集团估计，每年的总延时套利策略目前的低利润超过210亿美元。统计套利的战略已经制定了一系列决定，使交易的基础上作出的偏差从统计学的关系。像市场庄家策略，统计套利可以适用于所有资产类别。[编辑]高频交易是经常混淆低延时交易，使用计算机在几毫秒内执行，或“行业具有极低延迟”在该行业的行话。低延时交易是高度超低延迟网络的依赖性。他们的算法利润提供信息，如竞争性招标，并提供到他们比竞争对手更快微秒。 低延时交易的速度革命性地提升已导致需要为公司具有即时时间，同位交易平台，以得益于高频率的战略实施。战略是不断改变，以反映市场的细微变化以及打击造成威胁的战略的逆向工程竞争者。还有一个非常强大的压力不断增加新功能或改进某一特定算法，如具体的修改和提升变化的各种性能（基准交易表现，以及为贸易或许多其他的实现平均交易费用减少）。这是由于算法交易策略的演变性质——它们必须能够适应和贸易智能，无论市场条件，这涉及足够的灵活性，能够承受巨大的市场情景阵列。因此，从企业的重大收入净额的比例是花费在研发系统D这些自主交易。[编辑]大部分的算法策略是使用现代编程语言，虽然仍有部分执行试算表的设计策略。基本模型可以依靠低至一元线性回归，而更复杂的博弈论和模式识别或预测模型也可以用于启动交易。神经网络和遗传规划已被用来创建这些模型。[编辑]高频交易是近来美国财经媒体上高频出现的词汇之一：这种由强大的计算机系统和复杂的运算所主导的股票交易能在毫秒之内自动完成大量买、卖以及取消指令；而为了争取这千分之一秒的优势，证券公司甚至还将服务器安置在交易所附近或同一座建筑里。因此，一些业界人士认为，这种越来越神秘的金钱游戏将没有技术支持的普通投资者置于一种被动状态，而高频交易的计算机系统一但出现错误，将会在短时间内给股市带来巨大冲击。著名商业新闻网站《商业内幕》日刊载文章，邀请对高频交易一直持批评态度的交易员加勒特·奈纳用浅显易懂的语言来解释其问题所在。奈纳比喻：比如你要在超市花5美元买一加仑牛奶，但当你走到收银台结帐的时候，价格已经涨到了5.05美元，而且你只能买到四分之三加仑。在这个情形里，高频交易的证券公司就是速度极快、且能推测你购买行为的其他顾客。但如果这样的顾客太多，超市可能就很难维持正常的秩序了。由于负责高频交易的计算机发生故障而引起的大小事故也频频见诸报端，除去2012年早些时候骑士资本的巨额亏损和BATS交易所的“闪电崩盘”，消息人士甚至对美国国会表示，发生在个股上的微小事故几乎每天都在发生。《商业内幕》报道称，从2011年8月至日，交易资料库的开发商Nanex就记录下了2000多起非正常的股票波动情况。《华尔街日报》2012年里某些报道也指出，多名内幕揭露人士称交易所往往会给采取高频交易的证券公司提供“特殊照顾”；而不久前美国证券委员会就向纽约泛欧交易所开出了500万美元的罚单，原因则是后者给某些机构客户提供信息的速度更快。[编辑]技术大体包括： [2] [3] [4]夺取优先权 （Priority Jumping）算法监听 （Algo Sniffing）监听大买卖盘 （Iceberg Sniffing）黑池交易平台、传统证券交易平台交叉买卖 （Dark Sub Penny Queue Jumping）信号触发（Signaling）触发证券交易所补偿（Intentional Locking Markets）[编辑]由于高频交易需要以高速的硬件执行买卖盘程式，因此也有电脑厂商提供高速电脑系统，甚至以超频的中央处理器增加效能。[5][编辑][编辑]中国的股票市场由于采用T+1交易制度，普通投资者难以进行一般意义上的高频交易。虽然通过建仓及分散持仓可以近似模拟高频交易，但是由于法律法规限制同一人实际控制的账户之间进行大量或频繁的交易[6]，这种交易可能会被认定为市场操纵。期货市场虽然采用T+0交易制度，但交易规则将日内频繁回转交易以及计算机程序自动批量下单、快速下单的交易列为异常交易行为[7]，因此高频交易同样受到限制。[编辑]^ 国内期指炒手跃跃欲试高频交易^ The Impact of High Frequency Trading on the Canadian Market (PDF). 蒙特利尔银行. July 22, 2009.^ High Frequency Trading： A Closer Look (PDF). 蒙特利尔银行. Aug 13, 2009.^ Hitchhiker's Guide To Smart Order Routers (PDF). 蒙特利尔银行. Sept 2, 2011.^ Penguin Computing overclocks Opterons for Wall Street^ 市场操纵相关法律法规条文. 上海证券交易所. .^ 中国金融期货交易所期货异常交易监控指引（试行）. 中国金融期货交易所. .[编辑]（英文） How speed traders are changing Wall Street: Steve Kroft gets a rare look inside the secretive world of high-frequency trading - 60分钟时事杂志访问GMI Global Market Index
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hftAG高频交易是骗子吗
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美国的HFT做得很成就,可做HFT了.中国的散户股民想赚钱,只是在中国才开始,也只有靠这个HFT交易了.虽然我国现阶段实行了港沪通.不然90%的股民在中国的股市都是血流成河.只是大陆还没有一家有如美国的HFT公司.还有人说是传销,但很多人不了解,不敢做,可笑至极,让美国独家赚大钱这是一个新事物,在国际上有多年了
是骗子！做了的都说好，等到最后上来的都被坑！
看模式像旁氏骗局
hftag，我认识很多人在做，现在都已经回本了。我最近才加入，应该没有问题！
反正入了3个月了，已经本钱回来，净赚钱中，有收益就行，想了解的可以
额是的去年的7月份挺好的真的
我有朋友也让我做这个不知道是不是骗人的
请问你听说过吗
有人上过当吗
你朋友多长时间啊
做了多长时间啊
可他们说这个公司是2014年7月份才进入中国的啊
有人上过当吗
哪个地方有人在做过啊
金融传销， HFTAG.ASIA 两个域名都是美国圣安娜机房的同一个IP地址，美国人自己都不知道有这么高收益的产品，切勿进入。
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