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受美国加息阴霾影响 明年黄金将先扬后抑
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　　由于美国与中日欧货币政策相悖，存在落差，2015年黄金市场的波幅将扩大，将持续出现过山车式震荡走势。整体来看，黄金均价将呈现先高后低，短线受到中日欧宽松政策的刺激而冲高，但是，中长期受到美国加息的阴霾的影响，金价将下试成本区间美元。
　　展望2015年，我们预计美国经济增长力度仍然稳健，大约在3%。由于美国经济稳健，重回增长趋势之上，美联储在2015年加息机会很大，美元指数持续攀升，将可突破90关口，而金价则将测试美元。
　　在过去3个月，美国非农就业人数增幅的平均值为26.4万，而6个月的均值为23.8万，12个月均值为21.5万。上述数据反映美国就业市场持续稳定改善，印证了美国经济稳健复苏。我们预期，在2015年，平均新增非农就业人口将超过20万。随着就业市场趋向稳定增长，强化美联储明年中加息的预期，引发投资者借势做多美元，美元指数持续攀升，将上探90的心理关口，金价将弱势向下。
　　近期，金价出现起色，主要是日本和欧洲将推出新一轮的QE。这边厢，美国退出量宽政策；但那边厢，欧洲央行、日本央行以及中国央行却接力，推出新一轮宽松货币措施。
　　展望2015年，美国与中日欧货币政策相悖，存在落差，黄金市场的波幅将扩大，将持续出现过山车式震荡走势。整体来看，金价短线受到中日欧宽松政策的刺激而反弹冲高，但是中长线将受到美国加息的阴霾而下跌。
　　基金持仓方面，截至12月5日，全球最大的上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量为720.91吨。自从美国退出量宽政策以来，黄金ETF持仓量流出已超过20吨。自今年以来，SPDR黄金ETF流出接近80吨，反映基金对金价后市持悲观看法。随着黄金ETF投资者的兴趣减退，金价欠缺上升动力。
　　在实金需求方面，中国市场需求仍然平淡，国内金价较国际金价出现贴水。我们的研究发现：当金价回升至1200美元的区域，市场实物黄金需求明显减少。国内金价较伦敦价格呈现贴水，显示国内对实物黄金需求放缓。值得留意的是，中国的黄金融资金额高达约1000吨，这令金价面临沽压风险，故需要谨慎。不过，印度放宽进口黄金限制，或可抵消中国平淡需求。
　　2014年全球黄金市场供应过剩收窄至20吨，明年可能出现短缺，主要是国内环保条例监管非常严密，令国内的矿山产量减少。另外，南非一些矿山关闭，都使得明年供应产量减少。由于基本面供求逐步改善，所以金价在2014年没有出现像2013年暴跌情况。
　　今年上半年，由于地缘政治局势升温，金价曾经攀升至1392美元。但是，乌克兰危机只是美俄政治角力的一颗棋子。除非伊拉克或乌克兰危机进一步蔓延，演变成重大军事冲突，否则，基本面不太可能支撑金价持续上升。
　　展望2015年，虽然美国经济稳健，但是中日欧经济放缓，一方面，避险需求仍然受到青睐，另一方面，中日欧货币政策趋向宽松，短线对金价构成支撑，推动金价反弹至1300美元。金价在2015年将下测试开采成本线的美元，而主要的运行区间在1050美元至1300美元。 (作者系金道贵金属分析师)
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黄金视频学院WGC：美国加息或并非对黄金不利
　　智通财经3月30日讯：　　世界黄金协会(WGC)声称，美联储加息可能并不会对黄格造成许多人所认为的不利影响。　　世界黄金协会在上周四的一份报告中称，黄金价格与利率之间的关系比表面现象更加复杂，并且比过去的关系更加脆弱。　　该协会补充道：“影响黄金价格的其他因素，包括一些与经济增长呈正相关的因素，强调黄金是一种重要的多元化资产以及进行风险管理的投资组合资产。这一角色正变得日益重要，因为股票和债券在未来几年内可能提供低均水平的收益。”　　在过去的12个月内，市场关于美国可能选择何时加息的猜测一直比较激烈。自2008年以来，美联储一直将联邦基金利率保持在接近于零。　　尽管美联储最初预计会在今年6月实现十年来的首次加息，但一系列好坏不一的经济数据、低通胀率以及美联储主席就美国经济增长率发布的鸽派评论推迟了加息时间表。　　当联邦基金利率真正上涨时，普遍共识是黄金价格将面临沉重的下行压力，因为持有黄金的计划成本将上升，从而促使投资者转向提供收益的资产。　　世界黄金协会表示：“然而，和技术需求占据了年度需求的近60%。这些市场与利率之间存在间接的积极关系，即利率周期提升通常伴随着经济增长和消费支出提高。　　世界黄金协会表示，欧洲和北美仅占全球黄金需求总量的17%，而且其中只有60%与投资有关。　　同样，美国加息影响黄金价格的观点并不如以前那么强烈，因为这种情况在很大程度上是基于市场对20世纪70年代至80年代期间黄金价格与利率表现的分析。在那个时候，经济状况与现在大不相同。　　世界黄金协会称：“黄金市场也有所不同。在过去十年内，发达市场的黄金需求从20世纪70年代的逾60%下降至不到30%。的黄金需求每年占有70%，并且对美国利率变化不太敏感。此外，珠宝和技术需求在很大程度上是顺周期的。”　　就投资需求而言，黄金将继续作为投资多元化的资产。　　世界黄金协会说：“即使当名义利率上涨至4%，黄金在实现投资组合多元化并且减少实际利率的风险上一直是相当有效的。”　　世界黄金协会表示，美国当前的实际利率水平仍然很低，并且远低于阀值水平。截至12月31日，3个月期和1年期美国短期国债的实际收益率分别为-0.73%和-0.6%。　　该协会称：“加息并不会改善固定收益资产的前景。在当前的收益率水平上，债券的上涨空间可能有限，因此，在缓解股权风险上并不如黄金有效。这有助于提高黄金需求，因为一些投资者在管理股权风险以及多元化其投资组合时将使用黄金补充债券。”　　（翻译：张琪）
（责任编辑：HF055）
03/30 08:3903/30 07:1703/30 07:0103/30 06:5203/28 07:1003/28 04:0303/27 20:3903/27 19:53
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中国证券报-中证网
□ 证金研究员 谢堃在美国强劲经济数据影响下，近期美联储内部官员多数支持美国提前进入加息周期，并且建议美联储主席耶伦采取措施更好地控制美国面临的通缩风险。加之美联储褐皮书显示通胀是美国最大问题，美国加息周期或临近，有进一步走强趋势，对贵金属形成压制。美联储2003年末接近加息周期时的做法，可以为当前市场预期美联储货币政策进程提供参考。那年12月，美联储弃用“相当长时间”的承诺，称其可能对撤出刺激政策保持“耐心”，到5月时转称加息可能将“慎重有序”。紧接着在6月会议上，美联储加息25个基点。耶伦对美联储加息的最新表述是修改前瞻性指引，意味着任何会议上都可能加息。这段陈述为美联储在3月去掉“耐心”字眼埋下伏笔，其显现出美联储将会修改前瞻指引，之所以采取一贯谨慎的语言风格，目的是为了防止
剧烈波动。当前美国经济复苏状况良好，根据历史经验，我们有理由相信，美联储3月利率决议措辞将产生重大改变。美国芝加哥联储主席埃文斯近日表示，美联储应该等到2016年初再升息，否则可能损及努力刺激起来的经济复苏。不过，他暗示自己不会在3月17日至18日的FOMC货币政策会议反对删除美联储在加息问题上保持“耐心”的承诺。美国堪萨斯联储主席乔治表示，美联储必须在就业及通胀达到目标前有所行动，支持美联储在2015年中升息，并在随后比较缓慢地升息。本周三公布的新一期美联储褐皮书是由圣路易斯联储准备，相关数据收集截止于2月23日。褐皮书显示，美国多数地区经济温和增长，各地区就业市场情况稳定或有所增长，多数地区消费者支出上升薪资压力较为温和，物价水平较为稳定或仅小幅上升。各地区住宅建设方面的报告好坏不一，某些地区的原油与天然气生产商预期2015年削减资本支出，各地区的银行业状况大多较为积极，活动扩张，但各地区情况不一。经过春节后的短暂反弹后再度陷入短线低位整理中。虽然明显反弹或下跌的迹象均未出现，但3月美联储议息会议或是趋势变动的时间窗口，证金贵金属建议投资者维持空头思维。整体来看，银价跟随金价走势。技术上，近日银价重心逐渐下移，白银均线系统呈空头排列格局，MACD零轴下方继续向下发散，KDJ指标处于低位。证金贵金属认为，白银上方压制明显，多技术指标显示白银处于明显空头格局当中，建议投资者维持空头思维。
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张铭择：白银2015年行情分析，美国加息主导市场情绪
3月23日(周一)，上周现货白银行情多头步步为营
3月23日(周一)，上周现货白银行情多头步步为营，周初开盘于3092，接着仅仅是下行试探低点3048一线随之反弹，然后受到周四美联储利率决议的影响，现货白银价格出现一波小幅的拉伸到3200上方，同时周五黑色的氛围，行情再度反弹刷新高点3344，并最终收盘于3310。
美联储(FED)上周二至上周三(3月17-18日)决议声明意外偏鸽派，使得市场普遍地将美国联邦公开市场委员会(FOMC)首次加息时间的预期推迟大约三个月至2015年9月份，在投资者担心美元涨势过猛之际，这无疑加重了美元应当回调的压力。在美元大幅回调之际，现货白银市场回暖，一改前期的颓势。
【现货白银2015年走势展望】
展望2015年，唯一能让现货白银继续大跌的因素就是美元继续走强，美联储加息以及美国经济继续稳定增长，目前我们需要观察美元在100关口附近的回落是技术性抛盘还是阶段性高点，若美元在调整之后继续上攻，那么银价反弹将只是昙花一现，而这都取决于基本面消息对市场的影响。贵金属走弱代表全球投资者避险情绪的消退，而能激发避险情绪的只有2种因素，经济危机或战争，只要这两种因素消失，那么现货白银长期走弱是一种必然，所以对于后期乃至年内的银价走势，我们仍然需要观察基本面世界经济发展格局及地缘政治发展的动向，技术走势只是修正，而基本面的影响才能白银运行格局演化的关键。2015年初，银价在少了地缘危机因素的支撑下大跌，若年内现货白银不能获得有力的利多消息刺激，加之美国经济走强形成的打压，不排除现货白银2015年继续破低的可能性。
【现货白银价格最新走势预测】
对于本周而言，虽然并没有利率决议以及非农这样巨大的风险事件，但看点仍不少，本周将相继发布美国成屋销售总数年化、CPI、新屋销售总数年化、耐用品订单、初请失业金人数、第四季度实际GDP年化季率终值和密歇根大学消费者信心指数终值等数据。如果数据持续欠佳的话，美元短期性回调难以避免，那么，对金银而言都将会是重大的利好消息，具体数据如何还需我们拭目以待。
【现货白银技术解盘】
现货白银价格维持了7个星期的跌势，周线上：终于上周录取一根大阳线暂告秃势，最高涨至3344，并有效击穿BOLL中轨，下方则需关注3260支撑，MACD快线呈拐头向上运行，周线呈现多头。上周五由于欧元区利好的影响带动银价大涨，使得日线上MA5和MA10均拐头向上，呈现强烈多头，但消息影响已过，上方压制分别关注。小周期指标MACD均出现超买有回调需求，日内看回落。日内操作上见3260一线多单进场，止损35个点，目标。上方见3360一线空单进场，止损35个点，目标。
评论正文请勿超过200个汉字。美国加息对黄金的影响大吗？老师！_外汇黄金交易分析_外汇投资解答_外汇黄金知识_
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汇通网特邀分析师。96年毕业于浙江某名牌大学金融系，从事股票研究20余年，2010年涉足现货贵金属交易，现主要从事现货黄金、白银的分析、研究和操盘。擅长运用特定指标的运用和独特的图解操作短线，点位把控精准，具有极强的盘感、专业操盘经验和技术，实现持续稳定盈利是制定策略和实盘交易的宗旨，希望与投资者共同交流学习。
美国加息对黄金的影响大吗？老师！
加息是利空金银。但这里要注意一个时间节点，要是提前加息利空更大，延期加息则反而利好金银。
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