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新能源行业2013年年报及2014年一季报总结:业绩增长持续,二季度将体现行业趋势
国信证券　
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　　年报业绩符合预期,由于去年底基数整体保持高增长.
　　由于光伏和风电之前年度报表基数较低,2013&年年报和2014&一季报业绩增长非常迅速,业绩增幅超过100%的有11&家,占比超过25%,而锂电池企业业绩较差,业绩下滑较为严重,核电行业基本维持稳定,其中2013&年年报:
　　业绩增速100%以上的有:南玻A、蛮股份、金风科技、新大新材、中环股份、阳光电源、湘电股份、东方日升、爱康科技、向日葵、亿晶光电;
　　业绩增速50%~100%的有:吉鑫科技、天龙光电;
　　业绩增速0~50%的有:华仪电气、泰胜风能、天赐材料、沧州明珠、大金重工、杉杉股份、南风股份、超日太阳、东方电气、中核科技、江苏神通、天顺风能;其他公司业绩都将出现不同程度的下滑。
　　光伏业绩继续改善,二季度有可能出现波动.
　　从2013&年年报来看,大部分企业走出了亏损实现盈利,行业整体处于复苏趋势中。但由于一季度多晶硅价格上涨将部分在二季度报表反映及国内销售占比提升造成的平均价格下降,我们预计二季度报表可能存在波动。
　　风电行业处于爬坡期,中报业绩值得期待.
　　风电行业2014&年一季报分化严重,主要原因在于一季度是风电传统淡季,收入确认较少,利润率波动明显,而二季度以后的风电报表趋势更具有代表性。
　　而随着去年风机招标量价齐升,我们认为二季度报表值得期待。
　　锂电池和核电业绩预期二季度和一季度情况相当.
　　由于企业经营状况和一季度趋势相当,我们预计二季度锂电池和核电业绩和一季度相比变化不大,锂电池行业业绩反转还是取决于未来材料价格走势。
　　风险提示.
　　行业政策推进进度低于预期的风险;企业盈利复苏低于预期的风险l&维持“推荐”评级.
　　我们认为新能源企业业绩仍然较好,维持“推荐”评级,风电推荐业绩最好的金风科技和运营企业天顺风能,光伏推荐业绩增长确定的蛮股份、特变电工,核电推荐江苏神通。
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微信扫描二维码，体验微行情服务，速查股票、利率、贵金属行情2014年一季报即将登台 重点关注20家业绩稳步增长股
证券市场周刊
&&网友评论（）
　　3月28日，沪深交易所相继公布了上市公司2014年一季报预约披露时间表，首批季报将于4月9日正式亮相。业内人士分析，年度业绩题材炒作的重心即将转向2014年一季报，那些预披露时间靠前、业绩成长性好的公司将是4月市场炒作中心。
　　2014年一季报即将登台
　　根据沪深交易所的安排，中小板和创业板的（，）、（，）、（，）、（，）将于4月9日率先披露2014年一季报，而主板公司则将于4月10日开始陆续登场，最先公布的2家公司是（，）和（，）。
　　从一季报的披露时间节奏看，4月15日后才开始逐渐进入披露的高峰期，备受关注的、石化、地产等权重股预计将在4月下旬才正式露面，如工、农、中、交、建五大均于4月25日后发布一季报，（，）、（，）则分别将于25日和29日披露一季报。统计显示，4月30日，将有359家公司于收官日集中上演一季报披露“戏码”。
　　市场人士分析认为，炒“业绩浪”题材的核心就是炒预期，随着年度业绩的预披露和快报的公布，经过近4个月的年度业绩炒作的热潮已逐步落下帷幕，而随着2014年一季报披露工作的即将展开，短期业绩想像空间让投资者将炒作目光从年度业绩转向了一季度业绩。
　　重点关注20家业绩稳步增长股
　　历史经验显示，A股业绩披露历来有“靓女先嫁”的惯例，较早公布财报的上市公司业绩增长通常相对乐观，而从“物以稀为贵”的角度考虑，在4月中旬以前公布一季报的上市公司数量有限的条件下，那些有着优质业绩表现且持续增长的上市公司必将会受到市场资金的关注。
　　随着2013年年报逐渐进入披露高峰期，2014年一季报预告的公布速度也有所加快。据Wind资讯统计，截至4月3日，提前公布一季报业绩预告的A股公司已合计587家，占两市全部A股比重的23.35%。从预告类型看，342家公司预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏）；234家公司预忧（包括预减、略减、首亏、续亏）；另有（，）、（，）、（，）等11家公司具体业绩变动方向尚不完全确定，预喜公司占比58.26%。
　　从目前已公布预告的增长情况看，有372家公司一季报净利润有望实现同比增长，其中292家公司预期增长幅度超过30%，227家公司预期增长50%以上，123家公司有望净利润一季度实现翻倍增长，而预计净利润同比出现10倍以上增幅的公司也有数十家，如（，）、（，）、（，）等。不过，值得一提的是，此类一季报业绩预计巨幅飙涨的公司，从业绩增长原因分析看多为投资收益大增、合并报表范围增加子公司、完成重大资产重组、上年同期盈利基数较小、转让股权等非经常性收益所致，其未来可持续增长能力仍有待时间证明。
　　结合2013年年度的净利润增长情况，以一季报公布的业绩增长区间结合去年四季度的净利润实际实现额匡算，我们发现，目前有20家公司不但2013年年度净利润同比增幅超过30%、2014年一季报业绩预告净利润同比和环比预增均有望实现30%以上，且增长原因基本上都是凭借主营业务的稳定增长而实现，这些年度业绩持续增长且季度业绩环比增长的成长性公司应是投资者重点关注对象。
　　6行业有望成白马股牧场
　　从行业角度统计，在目前已提前公布的2014年一季报业绩预告的公司中，计算机、家用电器、电子、电气设备、传媒、机械设备、化工、通信、医药生物、建筑建材、农林牧渔等申万一级行业的预告比重相对较高，预告家数占行业内全部公司比例均在25%以上。与此同时，结合预告类型看，其中家用电器、电子、电气设备、传媒、机械设备、化工、通信、医药生物、建筑材料等行业的预喜比重相对较高，预喜公司数量占已公布公司数量的比重均在50%以上。
　　在剔除了2014年以来新上市和去年无可比数据的公司，余下的534家中，传媒、医药生物、通信、建筑建材、机械设备、家用电器6大板块的增长预期最为值得期待，即使以预告中的增长下限匡算，今年一季度净利润也有望实现同比正增长。
　　统计结果显示，51家传媒股中，截至目前共有19家提前公布了一季报业绩预告，其中业绩预喜公司15家，占比78.95%。从净利润变动幅度看，行业中4家预告类型为预增的公司预计今年一季度净利润同比翻倍增长，增幅最高的（，）预计实现净利润4100万~4528.34万元，最大变动幅度高达217.15%。尽管近期市场对成长股的走势出现分歧，传媒行业指数有所下跌，但从实体经济表现看，传媒行业投融资活动依然活跃，并购、重组事件频繁，行业依然具有广阔的发展空间。“看好业绩出色、现金流充沛、并购预期强的传媒行业龙头（，）。”（，）认为，随着此轮中央主导的国资改革不断深化，传统传媒国企的证券化进程也将加快，更多优质国资传媒标的将被注入现有上市公司，除龙头股外，（，）、（，）等也值得重点关注。
　　医药生物板块175家上市公司中也有49家提前公布了一季报业绩预告，其中业绩预喜公司37家，占比75.51%。预告内容显示，因主导产品D-泛酸钙涨价而业绩大涨的（，）一季报业绩预增幅度最为喜人，预计报告期内实现净利润3450万~3674万元，同比增长670%~720%。而排名随后的（，）、（，）等个股的增长幅度也是值得肯定的。据工信部数据，2013年我国医药产业实现主营业务收入21682亿元，同比增长了17.9%，其中仅生物医药就实现主营业务收入2381亿元，同比增长了17.5%。对于生物医药行业而言，其目前在整个医药产业中的比例仅为11%，与发达国家生物医药产业占整个医药产业的比例相比仍处于较低水平，这意味着未来仍有非常巨大的发展空间。
　　通信行业有61家上市公司，目前有19家提前公布了一季报业绩预告，占比31.15%，其中预喜公司有12家，占比63.16%。以预告公布的各公司净利润实现区间匡算，即使以增长下限为准，19家已公布一季报公司的净利润同比增长幅度也高达108.73%，而如果以增长上限匡算，同比增幅更是有望实现183.1%的大幅增长。目前19家披露业绩预告的公司中即有9家预计一季报业绩同比翻倍增长。“通信行业有望保持平稳较快的发展态势，维持行业推荐评级。”国海证券认为，在通信行业，首先关注2014年LTE建设加速对产业链公司带来的利好，看好（，）、（，）；其次是考虑在运营商传统业务加速下滑的背景下，大数据平台成为了运营商重点投资项目，推荐（，）；第三，军工通信个股首选北斗行业进行投资，推荐（，）；第四，NFC移动支付个股建议关注（，）；第五，激光显示作为下一代显示技术被国家重点规划布局，产业规模将达到百亿级，（，）优势明显。
（责任编辑：王立广）
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　　分析与判断　　年报与一季报业绩均实现大幅增长，一季报超预期　　2012 年，公司净利润同比增长48.63%，符合预期，2013 年一季度，净利润实现同比增长48.66%，超预期，公司业绩连年实现大幅增长，主要原因有：1）APF 实现快速增长：2012 年，公司电能质量装置实现收入1.53 亿元，同比增长15.61%，增速较去年有所放缓，我们预计主要是由于归类于电能质量装置里的备品备件拖累了APF 的增速，APF 实际增速仍然较快；2）成套开关也实现增速达到54.38%，主要受益于配网投资增加、国网集招量放大以及省外市场开拓效果显着，未来将受益于城镇化建设；3）高压元件取得较大突破，突破亿元大关，同比增幅达到93.33%；4）综合毛利率提升显着，主要是由于公司产品结构调整以及成本控制加强。　　订单大幅增长，保障未来业绩增长，高增长可持续　　2012 年，公司新签订单12.55 亿元，同比增长43%，对公司2013 年业绩有较强的保障；我们预计2013 年公司订单仍将保持快速增长：1）配网投资仍维持在高位，而同时城镇化建设也将启动，对配网设备需求将进一步增加，另外，国网进一步扩大配网设备集中招标范围，公司作为优势企业有望进一步提升市场份额；2）APF 受益谐波治理需求增强，地铁、通信、烟草、机场、医院、楼宇等需求将快速释放，公司作为APF 龙头企业，订单快速增长是大概率事件。　　省外市场开拓成效显着，未来增长源动力　　近几年，公司继续巩固华中市场优势，同时持续加大省外市场开拓力度，取得了显着成效。报告期内，公司在华中市场实现3.88 亿元收入，同比增长4.50%，进一步巩固华中市场领先优势；省外市场迎来大幅增长：华北市场实现收入1.98 亿元，同比大幅增长121.25%，东北市场实现收入5341 万元，同比增长316.83%，西北市场实现收入1.78 亿元，同比增长34.98%；华东市场实现收入8141 万元，同比增长52.52%；省外市场收入占比已经达到60.85%，成为公司业绩增长重要来源，充分表明公司产品具备较强的竞争力，未来将享受省外市场开拓成果，增长具备可持续性。　　盈利预测与投资建议　　我们预计公司 年EPS 分别为0.76 元和0.97 元，对应的市盈率分别为17倍和13 倍，业绩增长确定性强，维持 “强烈推荐”的投资评级。　　风险提示：　　省外市场及新产品市场开拓进展低于预期。
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