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杨明生:投资政府平台项目将采取债权股权结合融资方式
&&&&&&&&&&杨明生：投资政府平台项目将采取债权股权结合融资方式
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&&&&&&&&&&&&&&日12:55&来源：和讯保险&
&&&&&&&&中国人寿董事长杨明生
　　和讯保险（放心保）消息&8月29日上午，中国人寿在北京和香港两地同时举行2013年中期业绩发布会。中国人寿董事长杨明生在发布会上表示，国寿投资政府平台项目，最重要的指导思想是投资长期稳定回报项目。下一步我们在选择政府平台项目的时候，更注重和政府采取类似于债权、股权相结合的创新融资形式，这样就把风险控制在最小的范围之内。
以下是杨民生的发言实录：
　　杨明生：关于投资政府平台项目的问题，我们是这样看的：总体来看政府平台项目大多都是安全可靠的，投资过程当中，政府所提供的，我们进入的主要是那些能够商品化的公共产品。同时和政府合作当中，我们选择能够商品化的投资品时，不是选择回报最高的，而是具有长期稳定回报的项目。这是我们对政府平台项目选择的重要指导思想。
　　下一步我们在选择政府平台项目的时候，更注重和政府采取类似于债权、股权相结合的创新融资形式，这样我们就把风险控制在最小的范围之内。
　　关于哪些业绩我感到很满意，哪些业绩不满意，刚才我已经提到了，增长强劲我很满意，利润大幅增长我很满意；利润大幅增长在我的预期之内，但是规模达到强劲增长而且高于同业增长这个超过我本人的预期。
　　最不如意的新业务价值0.76%的增长，是和我的预期是不相符的。我的预期要比这个高得多，但由于客观形势的变化，我们也做了策略的选择，上半年我们还要坚持推出几款创新的，规模拉动的产品，通过银保渠道带动规模上去，这样来看能提供充足稳定的现金流，保证我整个经营活动的运转。
　　下半年我们要义无反顾进行新业务价值的推动，把力量下在长期期交上，7月份到现在已经收到了明显的成效，十年期以上的期交我们已经达到了8%的增长，“6-30”时我们是整个期交是负增长，这是我们进行了这样调节的结果。我们还是要坚持规模与效益并重，坚持价值导向，坚持价值驱动。
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01020304050607投资期限：一周
产品名称年化利率操作省4.65亿元振兴发展股权基金落地水东湾---将撬动总投资38.2亿元“高地智慧城”土地一级开发项目-新闻摘报-公共服务-化州市人民政府
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省4.65亿元振兴发展股权基金落地水东湾---将撬动总投资38.2亿元“高地智慧城”土地一级开发项目
&&&&&& 记者昨日从茂名水东湾新城管委会与广东（人保）粤东西北振兴发展股权基金签约仪式上了解到，该基金将出资4.65亿元，助推水东湾总投资约为38.2亿元的高地智慧城土地一级开发项目建设。
&&&&& 据了解，粤东西北振兴发展股权基金是由省政府、中国人保集团、建设银行共同设立，作为全国第一个由省级平台与 金融央企 合作 设立的股权基金，将把财政资金通过股权 的形式投入到需 要政府重点扶持的 项目建设 上。 该基金首期规模121 亿元，重点投资13个粤东西北地级市（含肇庆市）的新区及中心城区土地一级开发及基础设施建设项目，每个地级市投放资金额度约为9.3亿元。
&&&&& 水东湾获得该基金投入的是高地智慧城土地一级开发项目，建设规划面积约为9.5平方公里，项目总投资约为38.2亿元。项目建设内容包括范围内的征地拆迁、道路工程、公共配套设施、市政园林绿化等。该项目包括高地路网及土地开发建设，共规划建设5条城市主干道，新增约3500多亩可出让经营性用地。项目一期工程实施建设的道路包括智城一路北段、智城一路南段、智城五路、海宁街等4条道路，总长约9.33公里，估算总投资7.72亿元。
&&&&& 签约仪式上，省股权基金、水东湾新城建投公司、高地智慧城公司、茂名交投、建行茂名分行相互签署了增资协议、股权收购协议、账户监管协议、资金监管协议、“公司章程、股权质押协议书”和担保合同。■记者张越险资收紧地方政府项目投资有望滞后-股城网
险资收紧地方政府项目投资有望滞后
发布时间： 14:13:49
庞大的存量金融资产蕴藏着金融风险，险资因其长期性、稳定性等特点，如果加以很好的利用，将在存量金融资产盘活工程中起到四两拔千斤的作用。事实上，险资在地方基础设施建设工程中已经发挥“源头活水”的作用，推动地方经济社会的发展。不过，地方政府债务的安全性也将直接关系到险资的投资机会和投资收益，借地方债务排查之机，险资或许可以更好地重新审视自己的投资策略，在安全的边际范围内更好地发挥服务实体经济的作用。国家审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计，旨在摸清全国政府性债务“详情”。业内认为，这次审计将带来相较此前一次全国范围审计大得多的后续变动，主要体现在国家对地方政府债务项目的收紧上。
而自去年下半年多项险资投资新政出台以来，险资另类投资已逐步进入快行轨道。
“随着地方政府融资渠道被收紧，保险业必然考虑要不要主动收紧对政府相关项目的投资，以及已经投资的资金如何确保收益安全的问题。”业内观察人士对《证券日报》保险周刊记者表示。
某保险资管公司总经理对本报记者称，尽管保险资金参与地方政府项目不太可能发生绝对损失，但从相对性上来看，他们可能要面对机会损失风险和收益延期风险。
机会损失风险难免？
国家审计署7月28日公告称，将根据国务院要求于近日组织全国审计机关对政府性债务进行审计。这将是改革开放以来的第二次全国性的地方政府性债务审计，且相比2011年的第一次，本次审计将更彻底、更全面，将由第一次的“三级审计”，延伸到“五级审计”.
而近年来，地方政府融资平台公司的融资途径越来越多地涉及保险机构；险资通过债权计划等方式积极参与的基础设施建设等市政工程项目，都为解决地方政府融资问题提供了帮助。
根据保监会最新公布的数据，截至6月底，保险业资金运用余额72829.27亿元，较年初增长6.25%。其中，银行存款占比32.14%，债券占比44.42%，股票和证券投资占比10.06%，其他投资占比13.38%。
而根据保监会副主席陈文辉在2013年保险资金运用监管政策会议上透露的数据，2003年以来的十年间，45%-55%的保险资金投向了债券，权益投资十年来平均占比仅为13.17%，而2012年年末银行存款占比为33%，其余资金为另类投资。
逐项对比上述两组数据不难发现，今年6月底，保险资金运用余额中的银行存款、债券、权益投资占比均较2012年年底有所下降，相应的，另类投资的占比随之上升，粗略估计上升幅度有4.55个百分点.
陈文辉在上述会议上指出，另类投资基数较小，但增长潜力大。具体到债权计划产品，截至2012年年末，保险机构累计发售83项基础设施投资计划、11项不动产债权计划，备案金额3025亿元，平均投资年限7年，平均收益率6.36%。
而今年以来，保险机构继续积极与各地政府签订合作协议。如上半年，中国太平与广西区政府、山东省政府、青岛市政府及北京西城区政府等签订了总对总战略合作协议，在有效带动保费增长的同时，推动了综合金融保险服务创新，投融资平台建设以及社会保障商业化运作等。
某保险资管公司总经理对本报记者称，他认为，我国政府的负债不是问题，银行流动性受到冲击才是最大问题。“银行流动性问题会对相关的长期投资产生较大影响，包括期限、收益等。地方政府不会‘赖账’，但不排除技术性违约，所以保险资金不太可能发生绝对损失，但从相对性上来看，险资参与地方政府项目面临机会损失的风险在所难免。”该总经理表示。
对违约风险做好了准备？
“在排查地方债务风险的同时，地方政府融资平台的融资渠道也势必收紧，此前地方政府粗放型的融资模式将得到抑制。”某股份制银行对公业务负责人士对记者称，与审计署对政府性债务此次“摸底”相伴随的，是减轻地方负债压力的系列动作。
该负责人进一步称，副省级以上级别的地方政府融资主要靠发债，而二季度以来，银行间市场交易商协会对此前符合要求的发债主体的资格审核逐步放缓，重启工作预计要等本次审计结果出来以后。“这实际是一个很重要的信号，暗示国家对地方融资平台的融资要进行限制，新一轮的调控即将展开。我们预计，包括进入地方政府融资平台的基金、热钱，下一步也将被大规模的调控措施规范起来。”
“随着地方政府融资渠道被收紧，保险业必然考虑要不要主动收紧对政府相关项目的投资，以及已经投资的资金如何确保收益安全的问题。”前述观察人士对记者表示。
不过，由于保监会推动险资投资创新的立场，其对险资设立的地方基建相关债权计划项目的审批收紧将有滞后性，“从保监会审批的角度看，险资设立项目暂时不会受到太大影响。”上述人士称。
他同时指出，未来，保险资金会对投向有更高的要求，同时细化融资主体级别也是趋势。某些地方政府负债率可能已经超了100%，虽然投向上述项目的险资不会发生实质损失，但也面临一定的收益延期风险。“所以保险机构下一步肯定要收紧对地方政府项目的投入力度。”
“由于目前正处于经济结构调整阶段，且政府融资平台时间跨度普遍较长，相对来看，保险资管公司一直比较谨慎。”上述保险资管公司总经理对记者称。业内普遍看好一线、二线城市项目，保险资管会否收紧参与设立地方政府项目，要看各公司的具体情况。“要考虑当地的产业结构、财政收入的结构，某些高能耗、低产出产业调整时，要综合评定当地政府财政能否支持这种调整。”
上述观察人士认为，眼下保险机构需要对其投入项目的融资主体的情况密切关注，包括资产负债率、偿债能力等，并随时关注项目的实施进展情况。“同时，根据审计情况及下一步的宏观经济政策，对已经投放的资金账户加强监管审查，对可能出现的违约风险做好准备。”
资管公司项目名称募集期限偿债主体担保方
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近年保险资管公司设立的部分基建债权投资计划情况
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