新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词　　陈浠　　“沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的市值。但是，市值可以重复使用。”12月17日下午，深交所在微博上进行“深圳市场新股发行配套规则”访谈时强调。　　上周末，沪深交易所均发布首次公开发行股票网下发行实施细则、网上按市值申购实施办法，及调整新股上市首日交易机制的措施。　　“交易所出台的一系列配套规则，基本属于国内IPO审核制度往注册制过渡的一种必要的管制，其中网上按市值申购实施办法颇有些亮点。”12月17日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]对21世纪经济报道记者称。　　自新股新规发布以来，申购额度计算就是一个广受关注的问题。　　持股市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与申购，每5000元市值配给一个申购单位，不足5000元的部分不计入申购额度。每一申购单位为500股，申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过申购上限。　　“请问投资者只持有上海市场非限售A股股份且市值超过10000元，可以参与深圳市场的首次公开发行股票网上资金申购业务吗？”12月17日下午，一位投资者提出了这一很多投资者的焦点问题。　　对此，深交所强调，沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的市值。但是，市值可以重复使用。　　这意味着，若某一交易日有多只新股进行网上发行，按照上述方法确定的市值可重复使用，投资者可以此为据分别参与多只新股申购。　　“沪深两个市场在这方面进行划分我很赞同，如果跨市场的话操作会增加难度，两个市场本身性质也不同。”董登新称。　　那么，T－2日所持股票市值确定后，T－1日抛出该部分股票回笼资金，T日这部分资金是否可以用于申购新股？深交所12月17日对此持肯定态度。　　深交所解释，T-1日可以卖出，只要在T-2日日终这个时点上持有足额的非限售普通股就可以。　　有投资者提出关于融资融券的问题：“如果账户持有深市融券1万市值，融资3万市值，请问按2万市值还是按3万市值配售？”　　对此深交所回应称，如果该账户融资3万成功买入的是股票，这3万市值就可以纳入市值计算。同样的，如果已成功融券卖出1万股票，这1万的市值就不能纳入市值计算。　　“1万元的门槛很低，保证了大多数散户都能参与打新。由于在目前的环境下，很多投资者都认为打新赚钱概率很大，所以现在的机制尽量保证投资者机会均等，有利于均衡市场利益。”董登新表示。　　“这一方式结合了以往单纯的市值配售方式和资金申购方式的优点。”深交所12月17日在微博上回应投资者称。　　为防止持股市值较大的投资者获配大量新股，每位投资者网上申购的数量不得超过主承销商规定的上限，且不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。而为防止具备资金优势的投资者利用多个证券账户进行多次申购，一个投资者只能用一个证券账户进行一次申购，其余申购将被系统自动撤销。　　“对于网上申购，新办法规定了必须‘持有一定数量非限售股份的投资者才能参与’，但是，这与2005年前所采用的市值配售方式有着本质的区别，其实质仍然是资金申购。”申银万国[微博]分析师林瑾认为，新规明确“参与申购的网下和网上投资者应当全额缴付申购资金”，且规定了上限最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一，这与近年的网上资金申购办法是一致的。　　12月17日，一位资深市场人士对21世纪经济报道记者称，“把新股申购的条件与持有老股票挂钩，一方面防止对存量市场资金的抽离，另一方面能让投资者在持有老股票的同时，有机会打新。”
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本月点击排行深市打新门槛仅限于深市市值_滚动新闻_新浪财经_新浪网
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深市打新门槛仅限于深市市值
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　楚天金报讯 ●深市打新市值门槛只计算深市A股，即非限售普通股，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券
　　●市值可以重复使用，即同一天投资者可用已确定的市值参与当天发行的多只新股申购
　　●T-1日可卖出持有市值参与打新
　　●新股网上申购上限为总量千分之1
　　●一个投资者只能用一个证券账户申购一次
　　深圳证券交易所在周二下午举办的“深圳市场新股发行配套规则”微访谈活动上表示，对于沪深交易所此前公布的新股申购市值门槛为1万元的规定，沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的A股市值，即非限售普通股，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。值得一提的是，市值可以重复使用，比如说，同一天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购。
　　沪深交易所此前发布的新股网下发行网上申购实施办法中规定，新股申购市值门槛为1万元，并设申购上限，即新股网上申购上限最高不超过网上发行总量的千分之一，且不得超过其持有的市值对应的可申购额度。
　　深交所称，市值计算的时间是一个时点，只要在T-2日日终这个时点上持有足额的非限售普通股就可以，而T-1日可以卖出持有市值参与打新。
　　深交所还强调，对持有多个证券账户的投资者作出一定限制，即一个投资者只能用一个证券账户进行一次申购，其余申购将被系统自动撤销。
　　深交所有关负责人日前表示，深交所大量实证数据测算表明，中小投资者是炒新行为中最主要的利益受损方，以“博彩”心态参与炒新，绝大部分会被“套牢”。
　　另悉，为了确保深市网上按市值申购新股发行改革业务的顺利开展，深交所和中国结算深圳分公司定于日组织全网测试，主要通过模拟深市新股首次发行可申购额度发送、新股申购等处理过程，检验市场参与各方技术系统的正确性。本次测试的内容包括：新股发行可申购额度的发送和新股申购。测试时间为日8:30至18:00，测试期间将模拟1个完整交易日的交易、2个结算日的结算。测试当日，中国结算深圳分公司生产系统不提供实时开户服务。
　　（据《证券时报》、《上海证券报》等综合报道）
　　深交所微访谈实录摘选：
　　@惟愿同销万古愁：如果我对某一只股票很感兴趣，能不能既参与网下询价，又参与网上申购？
　　@深交所：不能。参加网下询价的投资者不得参加同一只股票的网上申购。
　　@肥仔vvvvv：如果账户持有深市融券1万市值，融资3万市值，请问按2万市值还是按3万市值配售？谢谢。
　　@深交所：如果该账户符合《网上发行实施办法》第四条第三款的规定且融资3万成功买入的是股票，这3万市值就可以纳入市值计算。同样的，如果已成功融券卖出1万股票，这1万的市值就不能纳入市值计算。
　　@梦萼随主：如果我T-1日卖出股票，那么这个市值只能申购T日的新股，T+1日的申购新股就不算市值？
　　@深交所：是的。T-1日卖出的股票，当日已完成交收，当日日终计算市值时这部分股票已无法纳入计算。
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11月份限售股解禁压力空前 解禁市值超过2万亿元
　　11月份,A股市场将迎来限售股解禁的一个新高潮,两市解禁总市值超过2万亿元,占目前目前已流通A股市值总额的一成多。如此高额的单月解禁市值不仅是空前的,恐怕也是绝后的。
　　显示,11月份股改限售股的解禁市值为461.25亿元,比10月份的108.90亿元增加了352.35亿元,是10月份的4倍多;首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为20661.99亿元,比10月份的4928.22亿元增加15733.77亿元,是10月份的4倍多。二者合计21123.24亿元,为10月份5037.12亿元的4倍多。
　　11月份非股改限售股解禁市值占很高比重,占到全月解禁市值的97.81%。其中,11月5日的首发原股东限售股解禁,市值为18255.79亿元,解禁股数占解禁前流通A股比例为3948.05%,解禁股东2家,即中国石油集团、全国社保基金理事会,均为国有股股东,持股占总股本比例分别为86.20%、0.22%,且持股全部解禁。该公司解禁股数的市值占到全月所有解禁股的86.43%,解禁压力十分集中。
　　11月份交易日为21个,比10月份多5个交易日。11月份限售股解禁的上市公司有112家,而10月份则为90家,增加22家,增加幅度为24.45%。11月份日均限售股解禁市值为1005.87亿元,比10月份的314.82亿元,增加691.05亿元,是10月份的3倍多。11月份平均每家公司的解禁市值为188.60亿元,比10月份的55.97亿元,增加132.63亿元,是10月份的3倍多。
　　具体来看,11月份股改限售股解禁的公司有23家,远多于10月份的16家。首发原股东股份、首发机构配售部分和定向增发机构配售等非股改部分涉及的公司有89家,多于10月份的74家。其中,首发原股东限售股解禁的公司有50家,首发机构配售股份解禁的29家,定向增发机构配售股解禁的有8家,公开增发机构配售股解禁的1家,追加承诺限售股解禁的1家。属于首发机构配售股份解禁的29家公司,因为是被参与网下发行配售的机构投资者持有,存在套现压力,包括16家创业板公司、10家中小板公司、3家沪市公司,因市场价全部明显高于发行价,极可能遭到机构大举套现。
　　11月份一个颇受关注的解禁群体是27家创业板公司在上市12个月后迎来首批首发原股东限售股解禁。《深圳证券交易所股票上市规则》中第五章第一节中规定,“控股股东和实际控制人应当承诺:自发行人股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份”。可见,这批首发原股东限售股则主要由创投公司、高管以及其它非控股股东的持股所构成,持股成本是相当低廉的,存在减持的可能性。
　　这27家公司中,(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等多家公司曾在2010年上半年发生过高管辞职的现象。根据《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的第四条规定,和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第三章第一节规定,自公司首发上市之日12个月内和上市公司高管在离任后6个月内处于禁售期。尽管上述高管均陈述了辞职原因,但仍然难以打消投资者对其集中减持的担忧。
　　数据显示,这27家创业板公司的首发原股东限售股合计解禁市值为329.27亿元。其中,(,)的解禁市值最大,达91.87亿元,解禁股数为解禁前流通股的4.1倍。这27家公司按半年报的业绩和10月26日的收盘价计算,算术平均市盈率为88.20倍,最高的是(,),市盈率高达188.04倍,最低的为(,),市盈率为45.69倍。
　　11月份112家限售股解禁公司中,解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有56家,占比超过50%。11月份解禁的限售股占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有27家。其中,中国石油解禁数量为现有流通A股的39.48倍,(,)为5.53倍,招商证券为4.29倍。112家公司中,限售股解禁的市值在10亿元以上的有38家公司,超过100亿元的有中国石油、洋河股份、(,)、招商证券、(,)等5家,解禁市值分别为18255.79亿元、519.65亿元、441.05亿元、392.23亿元、183.45亿元。从11月份股改限售股解禁的股东数量看,股东家数最多的前三家公司分别为深物业A、国元证券、(,),股东家数分别为10家、5家、5家。
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