A股飙涨悖论：权益类基金遭遇整体净赎回
　　11月21日至12月10日，上证指数在14个交易日上涨了487点，涨幅达到19.87%。同期，型的平均净值增长率达到9.77%。其中，有30只基金的平均净值增长率超过20%。
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　　但21世纪经济报道记者调查发现，股票型基金的赚钱效应，激发的不是权益类基金的净申购，而是整体净赎回。
　　“这段时间股市涨得快，股票型基金的赎回大幅放量，总体净赎回。”一位大型基金公司负责渠道销售的总经理向21世纪经济报道记者指出，伴随股市回暖，老回到1元面值以上，基民纷纷赎回“解套”的基金。
　　记者调研了业内十几家基金公司的基金申购赎回情况，发现被调查的公司中，过去半个月超过八成的基金公司管理的权益基金遭遇净赎回，只有少数几家公司因为旗下主题基金产品契合市场热点，而受到资金追捧，权益基金份额有所增长。
　　赎回放量
　　11月21日至12月10日，股票型基金平均净值涨幅达到9.77%。但这换来的不是权益类基金的净申购，而是赎回大幅放量。
　　“过去半个月市场涨幅较快的这段时间，我们的权益类基金整体是净赎回状态。”广州一位基金公司内部人士透露，自11月以来，权益类基金规模赎回比例超过5%。其中，早年成立的老基金，赎回放量显得尤为突出。
　　市场暴涨、老基金赎回放量的现象在基金业内普遍存在。
　　“我们的权益类基金规模四季度也是净赎回，但不同渠道、不同业绩的基金赎回量会有差异。”上海一家基金公司电商部总监也透露，赎回量较大的是成长风格基金，而整体净赎回比例也是约为5%。
　　记者采访了解到，虽然权益类基金整体净赎回，但这类基金的申购赎回总量也明显提高，其体现出的特征是持有一年以上的老基民在赎回、新基民在追逐近期业绩靠前的基金。
　　“我们股票型基金的交易量比往常放大两至三倍。”华南一家基金公司电商负责人监测直销平台的交易发现，有一批基金净值曾经在1元以下的基金，在这轮市场上涨中回到1元面值后，每天都有明显的赎回。
　　“有些投资者是2007年基金拆分时进来的，套了这么长时间，一看回本了，赶紧就抛了。”前述基金电商负责人称，这类客户主要是来自银行渠道的个人投资者为主。
　　据wind数据统计，截至12月9日，基金净值在1元至1.1元区间的股票型基金数量就达到100多只。其中，有不少是运作两三年甚至是五年以上的基金。
　　除了“解套”基民赎回外，造成近期基金交易大幅放量的另一个因素是有一批将基金当作股票来炒的机构和基民，他们选择沪深300指数基金、行业主题基金来做波段操作。
　　“有些个人投资者11月上旬申购股票型基金，赚了10%到20%就赎回了。在暴涨的十几天，基金净值单日涨幅达到三四个点，投资者根本不在乎0.5%的赎回费。”前述电商负责人表示。
　　一位擅长基金波段操作的人士向记者透露，他在降息第二个交易日即申购了地产、非银、资源、沪深300等权益类基金，持有半个月收益率超过10%。12月9日，上证指数单日暴跌5%以上，他赎回了全部基金。
　　“单日跌幅超过5%，我就赎回基金。这是我的投资纪律。”这位人士指出，12月9日，其持有的多只基金净值跌幅均超过5%，他判断未来一段时间，权益类基金不会有突出表现，于是全部转换成。
　　记者采访十几家基金公司后发现，这一波中，有八成基金公司的权益类份额下降，只有少数几家的权益类规模有所增长。而份额增长的动力主要因为特色主题产品的投资方向契合市场热点。
　　“工银瑞信、银华、鹏华等少数几家基金公司是受益者。”某家大型基金公司北京分公司总经理说，工银瑞信旗下的金融地产基金净申购大幅放量，、财务公司等都买满了基金规模10%的额度。
　　在这轮暴涨行情中，分级基金B是市场中最耀眼的明星，同样吸引了大量资金的关注。
　　记者从业内了解到，短短半个月，鹏华基金旗下的地产、非银、国防、信息、资源的场内A、B子份额由十几亿增长至69亿份，增长幅度达到5倍以上。而同期，前述分级的母份额净值增长同样突出，母份额和子份额的规模由二十多亿增长到百亿以上。
　　险资调结构
　　虽然基金行业的权益类基金规模整体呈现净赎回状态，但保资、财务公司、投资公司等在权益类基金的投资还是发生明显变化。他们近期在调整基金组合的结构，由偏成长风格的基金转向偏价值的蓝筹型基金。
　　“11月最后一周开始，我们一直在调整基金组合的结构。”一位国字头保险公司组合部投资总经理向记者透露，他们兑现了收益丰厚的成长风格基金，申购了沪深300指数以及持有金融地产较多的蓝筹型基金。
　　这位投资部总经理解释，赎回成长风格基金主要有两方面考虑。一是成长型基金已经有比较好的回报、险资基于年度考核的要求，需要兑现部分收益；二是展望未来半年，他判断小市值的风险比较大，需要短期回避一下。
　　“小市值股票已经炒了两年半，估值比较高。现在不断有基金调整持仓，卖出小市值成长股，这对成长风格的基金净值会有较大冲击。”前述投资总经理解释，他尤为担心的是小市值股票的流动性。一旦碰到系统性风险，可能会加速下跌。
　　虽然近期在调仓，但这位国字头保险公司的投资总经理称，他们布局2015年的策略是均衡投资，不会将此前侧重成长风格的持仓组合全部换成蓝筹型基金。
　　“蓝筹风格基金持有金融地产等大盘股比较多，但大盘股容易受到经济基本面的拖累。”前述投资部总经理说，他判断2015年的市场风格会相对均衡，价值、周期、成长和指数等基金都会配置一定的比例。
　　大型保险公司调整持仓配置的现象在业内颇有代表性。记者从基金圈和保险行业均了解到，(,)、(,)、中国人保等大型保险资产管理都在调仓。
　　“11月下旬以来，确实有大型保险公司追逐蓝筹基金的情况。相对于中小保险公司，他们有更鲜明的风格配置需求。”上海某合资基金公司机构部人士透露。
　　除险资调仓外，财务公司、投资公司、券商资管等的基金组合持仓情况也有所调整。不过，他们是将型基金换成了权益类基金。
　　“11月21日，降息后，我们判断债市的行情已经走到尾声，未来超额收益很小，持有债券型基金的吸引力不大。”深圳一家投资公司的投资经理指出，今年以来债券基金普遍有20%以上收益，这代表着债市提前透支了降息等利好预期，未来债市波动放大。
　　华南一家基金公司机构部副总经理向记者证实，过去半个月，有不少机构资金赎回债券型基金、转而配置到大盘风格的指数型基金和蓝筹基金。
　　除了这些机构资金外，金融圈内的从业人员也反应迅速，有人已经将个人资产配置由低风险的债券型基金和货币基金切换至权益类基金。
　　“货币型基金的收益率会降至3%，货基只能作为活期存款的替代品，已经没有投资价值。而明年债市波动加剧，股票市场会是比较好的投资方向。”深圳一位同时管理债券和货币的基金经理透露，其在11月下旬赎回债券基金，换成了股票型基金和指数基金。
暴涨过去之后 分级基金A赚钱“妥妥的”||澎湃新闻||严晓蝶||日 07:42
　　A股不少分级A份额的隐含年化收益率超过7％。
　　前段时间，股市疯狂，杠杆投资股市的分级基金B份额价格暴涨，玩的就是心跳，现在B份额又随着股市巨震玩蹦极，暴涨暴跌。
　　目前，A股似在“中场休息”，不少分级基金A份额的隐含年化收益率都超过7％，有些甚至到了8％，远高于“余额宝”的宝宝类产品和产品，但长期风险基本锁定，收益无忧，适合风险厌恶性的投资者。
　　据集思录网站统计，按照降息前的收益率计算，共有42只分级A的隐含收益率高于7％。（编注：根据分级A 的12月10日和12月11日二级市场收盘价计算折价率，由分级A的交易折价率和约定收益率计算得出，由于分级基金净值波动不大，12月11日的净值与12月10日净值差异可以忽略不计，该基本相当于12月11日的基金净值和当日收盘价的折价率。）
　　分级A是惟一可以宣传“约定收益率”的基金
　　啥是分级基金A份额、B份额？
　　简单说，就是假设某基金公司发行某分级基金（可以是基金，也可以是基金），你买了1000元分级基金母基金，这1000元被划分进入两个账户，其中500元进入A份额，另外500元进入B份额。（如果是已成立的基金，则需要投资者自行申请拆分，否则持有的为母基金）
　　然后，A份额按照约定利率（通常是银行一年期存款利率2.75％+3％的约定分成=5.75％）把500元钱借给B份额，B份额把自己的500元和向A借的500元（共计1000元）拿去买股票或债券。
　　假设B在股市赚了1000元，在向A份额支付约定“利息”【500*5.75％=28.75元】之后，剩下的元=971.25都归500元的B份额账户所有，相当于A给B融资，B做了杠杆投资。这相当于分级A给分级B放，分级A的收益可以说是妥妥的。
　　需要注意的是，分级A也不是绝对收益。通常基金合同会约定，如果分级B亏太多了，比如亏了450元或500元，就不给A支付约定利率了，但因为这些极端现象发生的概率很低，在牛市环境里更是比“黑天鹅”还要少，低风险的投资者可以放心配置。
　　必须要说，分级基金A份额是所有基金理财产品中唯一可以在宣传时使用“约定收益率”字眼的基金。
　　值得投资的是上市分级A
　　目前，分级A分为有期限不上市交易、有期限上市交易、永续上市交易三种。
　　其中，有期限不上市交易的分级A不能上市交易，只能每隔半年或3个月打开一次申赎，因为没有交易价格，其实际收益率就是约定收益率。这类分级A基本都是分级债基，约定收益率在4％~5％之间的居多，有些甚至在4％一下，投资价值不大。
　　真正值得投资的是可上市交易的分级A，这类基金又可分为两类：有期限的和永续型的。
　　其中，有固定期限可上市交易的分级A类，在存续期内不可申购或赎回，只能在二级市场买入或转让，有期限的到期之后可以办理赎回。永续型的分级A则永无还本机制，只能在二级市场卖出，或者永久享受年度“付息”。
　　目前，可上市交易的分级A投资价值明显，因为现在市场的交易价格，都低于其实际净值。
　　简单理解，比如一个理财产品100元，一年的约定收益率是5.75％。现在只要80元就卖给你，要么？
　　哪些分级A的约定收益率高？哪些分级A的折价率高？按照折价率和约定收益率计算，潜在收益率最高的分级A有哪些？
　　据集思录网站统计，（，，）（150022）、银河优先（150121）、（，，）（150121）、华安300A（150104）、商品A（150096）、创业板A（150152）等分级基金A存在投资价值。上述几只分级A的隐含收益率分别为7.94％、7.60％、7.58％、7.57％、7.57％、7.52％。
（责任编辑：唐飞）
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都求不要涨到1.5吧，一拆分会关闭赎回了。
都求不要涨到1.5吧，一拆分会关闭赎回了，想跑都跑不了
& 发表时间： 13:29:27
111.161.79.*：
那就今天跑
125.46.68.*：
被你说中了，真到1.5了！！！
拆分说明这个基金还有充分的潜力
218.28.65.*：
会拆分？这个基金涨的太多了啊?没想到啊！
121.22.36.*：
[原帖] 拆分说明这个基金还有充分的潜力 作者：超级松鼠鱼? 发表时间： 13:39:04反对!
125.46.68.*：
已赎回，申请已受理
49.74.6.*：
今天卖可以啊，呵呵，又不甘心，是吧？
221.7.249.*：
拆分又不是坏事~！！想太多了
肯定卖了今天，不然一拆分，赎回半闭，被关只有在次被套的命，
CHJ-JueTm3n9k-SZN-7aPx==：
关闭多久啊求高手指救
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杠杆基金：分级基金套利需要几天？
整体溢价率是指A市场价格*比例+B市场价格*比例）/ 母基金净值 -------------------------------------------------------------------首先确定基金托管在券商的账户，如果是银行买的要转到券商。使用到的委托软件里一般是在“场内基金”或者“LOF基金”或者“交易所基金”里面的“合并拆分”选项拆分卖出：T日申购母基金（场内申购）-----以T日当天收盘价的净值开始计算收益的！盈亏以当日申购的收盘价的净值计算的！T+2日基金到账（极少数有T+1的）T+2日下午三点前选择“合并拆分”选项，输入母基金代码T+3日就能看到账户里母基金消失了，变成A类和B类两个子基金了，这时就可以卖出买入合并赎回T日买入A、B份额T+1日合并成母基金T+2日可赎回-------------------------------------------------------------------------------------分级基金的配对转换套利有两种：（1）出现整体折价情况时（场内价格比净值低），在场内买入AB份额，T+1确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。所以总共是T+2工作日。（2）出现整体溢价时（场内价格高于基金净值），先申购母基金，T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。所以总共是T+3工作日。 ----------------------------------------------------------------------------------------富国基金:您好，T日申购母基金，T+1日母基金确认到帐，T+2日拆分到场内，T+3日可以在场内卖出子基金份额,一共需要四个交易日！--------------------------------------------------------------------------------------------------------------母基金的净值=A基金净值*0.5+B基金净值*0.5,分拆溢价=证券A的市场价+证券B的市场价-母基金净值*2（一般市场价按照收盘价或者当天的均价来设定），合并溢价=下一日的母基金净值-证券A的市场价-证券B的市场价。 在套利方面，当基础份额净值大幅度高于A份额和B份额按配比得到的二级市场平均价格时候，折价套利机会就出现了。投资者可以按照初始比例在T日从二级市场分别买入上述份额，然后于T+1日申请将所购入的A份额和B份额合并为基础份额，再在T+2日申请基础份额的场内赎回。而当整体处于溢价状态时，可先在场内申购申万基础份额，----------T日申购母基金，T+1日母基金确认到帐，T+2日拆分到场内，T+3日可以在场内卖出子基金份额,一共需要四个交易日！-----------------------------------------------------------------------------------------以下是三则资料：资料一：［技巧］溢价套利空间如何计算？折价套利空间计算计算方法是什么？玩转了“配对转换”条款 就玩转了分级基金套利目前市场中很多分级基金设置了“配对转换”条款，即：投资者可在一级市场申购，二级市场按份额比例分拆后卖出。只要一级市场净值与二级市场现值的价差，大于“申购分拆卖出”或“买入合并赎回”的交易成本，投资者即可通过套利获得收益。　　溢价套利空间计算：---整体溢价率是指A市场价格*比例+B市场价格*比例）/ 母基金净值 　　即：（A现值*比例+B现值*比例）/ 母基金净值
《注：这里说的A现值和B现值是指AB份额二级市场的市场价格，而不是AB份额的净值》举例说明,日时150019银华锐进收于1.196元,150018银华稳进收于1.031元,二者合并后的市场均价为1.1135元=(1.196+1.031)/2.而当天其母基金161812银华100的净值只为1.062元,所以银华分级基金整体溢价率高达4.84%=(1.)/1.062,　　折价套利空间计算：　　母基金净值/（A现值*比例+B现值*比例）　　圈主备注：套利实时数据可在集思录/data/sfnew/#tlink_1和ME理财网查看。　　分级基金套利，分为折价套利和溢价套利两种。一般我们将基金净值高于基金现值的情况，称为折价；基金净值低于基金现值的情况，称为溢价。下面分别介绍两种情况下的套利方法。　　1.折价套利　　当基金折价时，我们可以在二级市场，按份额比例买入分级基金的优先类和次级类，然后通过场内系统将它们合并为母基金，最后进行赎回，这样就获得了不折价的基金净值。　　折价套利成本：　　费用：买入佣金 + 赎回费0.5％。　　时间：T+2。买入一天，合并一天，赎回一天 （赎回当日可锁定利润，本金一般T+3日到账可用） 。　　2.溢价套利　　当基金溢价时，我们可以在一级市场，直接申购母基金，然后通过场内系统将它们按比例分拆成优先类和次级类，最后在二级市场卖出，这样就获得了溢价的基金现值。　　溢价套利成本：　　费用：申购费1.2％（个别基金是1.5％，大额资金仅收1000元）+ 卖出佣金。　　时间：T+4。申购两天，拆分一天，卖出一天（第四日开盘可卖）。　　注1：折价套利需要承担净值波动的风险；溢价套利需要承担现值波动的风险。　　注2：买入或申购操作，建议在T日下午收盘前进行，以最大程度减小波动风险。　　注3：大型券商的交易系统一般会提供分级基金分拆合并的功能，但不同券商，操作方法略有差别，具体请咨询所在券商。　　注4：场内申购赎回的费用，和股票佣金一样，有很大的谈判空间。比如投资者账户内有百万资产，但只有两万用于分级基金套利，也可调低申赎费用。上文提到的申赎费用，均为最高值。　　套利空间形成及消失的原理　　分级基金有三股力量构成平衡：投资优先类份额的风险厌恶者、投资次级类份额的风险偏好者、套利者。这三股力量处于均衡状态时，分级基金净值与现值之差小于交易费用。而当风险厌恶者（或风险偏好者）对优先类份额（或次级类份额）的需求突然大幅增加或减少，打破了之前的均衡状态，就出现了套利空间。导致优先类部分需求变化的因素，主要是无风险收益率的变化（如利率上升）；导致次级类部分需求变化的因素，主要是对未来市场的预期（如股市暴涨）。同时，这两股力量相互制衡、相互妥协。　　举个简单的例子：　　假设优先类与次级类比例为1:1。均衡状态下，优先类与次级类基金折/溢价率均为0。这时股市突然暴涨，市场预期改变导致次级类的需求暴增，溢价率上升至10％。而优先类投资者十分满意折/溢价率为0时的固定收益，无人抛售优先类份额，这样就导致了二级市场现值对一级市场净值出现了5％的溢价（为方便计算，这里不考虑股市上涨导致的净化变化）。此时，套利者就会开始“替天行道”，从一级市场申购母基金，拆分后抛售，给优先类和次级类同时带来抛压，直到其中一方“投降”为止（即优先类接受了10％的折价；或次级类放弃了10％的溢价；或优先类折价5％同时次级类溢价5％……）。这里需要注意的是，当出现套利空间时，优先类和次级类的部分投资者，有可能立刻转变为套利者。更多溢价套利空间如何计算相关内容请关注南方财富网--------------------------------------------------------------------------------------资料二：-分级基金溢价套利心得这里有一点很重要,银华稳进是目前市场上惟一承诺固定收益且按年分配的分级产品.它将优先保证其本金安全并获得1年期定期存款税后利率+3%的约定收益,并以类似年年分红的方式保证持有人及时获得收益.按照目前利率水平,银华稳进份额持有人的年固定收益将达到5.25%.而且在加息预期大背景下,银华稳进将在每年初根据当时利率水平调整基准收益,收益随加息"水涨船高".在通胀预期背景下,这一设计使其成为有效对抗通胀的工具.所以,150018银华稳进日常都是溢价交易.一般溢价率在1%--2%之间.如果此时150019银华锐进再溢价,加上大盘走势良好,那么此时采用溢价套利非常容易成功.下面是个人本次溢价套利的实盘交易.日鉴于当天银华锐进溢价率超10%,同时银华稳进的溢价率也有1.5%以上,于是申购了73.9万元的161812---------------------------------------------------------------------------资料三：溢价分拆套利和折价合并套利有本质的区别溢价分拆套利，其本质是指望A、B基金的狂热情绪能持续几天，在申购母基金的三天后还有足够的接盘能接下自己分拆后的A、B基金。有接盘就赚，没有接盘就赔。溢价分拆套利的关键是：市场情绪够狂热且能持续，这要求对应指数和板块必须处于主升段，一旦对应指数和板块主升结束，立马溢价迅速下降，B类跌停没接盘。所以，溢价套利的关键是看准指数和板块的主升能持续。溢价套利实质是高风险高收益。折价合并套利，其实质是折价买ETF基金，但买入后第二天或者第三天不能抛，只能合并后以收盘价赎回，并支付赎回费用和买入的佣金。折价套利的关键是折价在覆盖赎回费用和买入佣金后还有一定折扣空间，并且对应指数要处于上涨段或者盘整段。由于不涉及B类基金接盘问题，折价套利的难度比溢价套利要低得多。折价套利本质是低收益----折价套利依然要求对应指数不能下跌，否则母基金净值下跌，依然会被套牢。折价与溢价套利大不同这里先来说下折价套利和溢价套利不同的地方。1.折价套利成本低折价套利是先二级买入A级+B级并合并，次日赎回的套利模式。目前分级基金的赎回费普遍为0.5%，相比申购1.2%的平均水平还是低不少的——大资金在申购分级上可以拿到500万1000元的超低申购费，比散户有巨大优势，但是赎回就是同一起跑线2，.折价套利到账速度慢，资金利用率低虽然折价套利速度快，但悲催的是，赎回后资金到账速度极慢，我是周一发出赎回指令，传闻中要周五才能使用相关资金。这意味着你要么选择变成4天一次套利，要么就是每天只能用1/4仓位进行套利。3.套利空间有限相比溢价是动辄10%甚至20%的套利空间，折价套利就很悲催了，目前折价较高的分级也不过3%左右，大多数还只有1.5%左右，剔除0.5%申购费，每次也就是1%的套利空间——我这几天套利，每天的折价套利套到价差的也就是1.1%左右，本质是两天后母基金不能够跌！---折价套利基本是给券商贡献佣金，大盘好不可能折价，如果大盘下跌，很可能被套牢，所以折价套利基本没有搞头对于溢价套利，我们是可以“裸套”的，只要溢价率高于10%，一般即使两个跌停出货都可以毫发无伤还有微利
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B基金分拆给的母基金怎么处理
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我本来持有传媒B基金，今天折算分拆，给了母基金鹏华传媒和传媒B，
现在我改怎么处理给我的母基金，如果我放着不动，这部分母基金会不会有价格变动。
我看网上说把母基金给拆分了，我在国泰君安的软件上试了下，显示
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时间： 18:45
这什么意思啊，希望有老师可以教下。不胜感激。股票论坛
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我的证保B向上拆分，分的母基金，申报分拆，委托显示：已报。是中信建投的交易系统。
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母基 你可以在通达信软件里 输入 鹏华传媒 就可以看到母基的K线图 价格每天会变动 先抱几天 然后 逢机 在股市交易时间内 利用交易程序直接赎回&&一般而言 拆分后的第六天 一般是较好的赎回时机 对应的母基价格最高 赎回成功后的第三天 资金到账 也就是 三天后 钱到了 母基没了
积分10140&理想币4379 个&彩币0 个&共享币212 个&注册时间&
理想小一级同学
还需要 54 积分才能升级
谢谢，现在b就是直接封停，我想拆成b，明天交易时间拆，能直接成功不
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