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活在自己的股市里！
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心性之刀（强力推荐给所有股市高手） & 交易之路详解
心性之刀（强力推荐给所有股市高手） & 交易之路详解( 16:46:08)转载▼ 分类： 好文共赏
步步高感悟：
欲投资持续成功, 须三点:
1, 正确判断方向, 大方向。需建立适合自性、有盈利概率优势的判断标准体系。
2, 投资理念的坚持、正确方向上的忍耐, 包括持仓和空仓。
3, 勇于认错, 当方向判断错误、突发事件导致方向逆转时。
买卖容易, 买对不易, 坚持不易, 认错不易, 且行且进步。
面对充满魔性的资本市场, 面对人性中的强大心魔，普通人，想持续投资成功，几乎不可能。
最终大成者，必伴随着人性的升华，而已非普通人。
孤独而漫长的投资之旅! 亦是探寻智慧真谛的修行之旅！
[转]心性之刀（强力推荐给所有股市高手）
股道的探索是没有止境的，不存在最高境界，只有更高境界。我们只能在方向正确的前提下一步一个脚印地向前走，成功之路没有任何捷径，苦难是我们的良师。 一．我们的人生不应仅仅建立在股市赚钱的基础上，我们应该成为对自己、对周围的人、对社会、对国家负责任和有用的人。因为从真正意义上讲，你只是记名的财富所有者，财富是属于整个社会的，只是现在暂时存在你那里而已，而财富的多寡和一个人是否幸福无关。股市是资金的猎杀场所，一个人的成功要建立在更多人失败的基础上。如果我们侥幸赚到了钱，希望大家这时都能想想这些钱后面隐藏着别人的汗水、泪水甚至是生命，并在花钱丰富自己生活的同时，能够用这些钱作一点对社会有益的事情。在这方面我想，积点德、行点善是对自己有好处的，成为金钱的主人胜过当金钱的奴仆。 二．股市有如一个魅力无比却又凶残成性的魔鬼（我现在越来越感到股市特别象一种有灵性的生命，呵呵，有点迷信了啊）。她不仅能吞掉你的金钱，甚至还能吞噬人的生命与灵魂。可悲的是，人在绝对意义上讲是无法战胜股市的，因为判断力和想象无法战胜事实，你的胜利与否不是由你决定而是由股市决定。我想，最终意义上的高手是那些能够作到从容进退的人。李文斯顿之所以失败是因为他迷信自己的力量，不能拒绝股市的诱惑。换句话说，他拿得起来却放不下，在《股票作手回忆录》中可以多次看到他放弃了原定的假期急急忙忙杀回到股市的例子。呵呵，其实拿得起来容易，放得下才是最难作到的。在股市成功，你必须全身心地关注它，必须付出相当的代价，但你又不能因此就放弃一切。股市没有生活重要，你必须注意在两者之间找到平衡点，否则很容易既失去了钱，又失去了生活。（象不象走钢丝？？？可能职业高手在这方面的体会更多吧？？？） 三．要想在股市取得成功，必须正确理解股市的本质。你离真相越近，离成功也就越近。最重要的问题：股市是什么？可能有些人没有细想过，但任何一个股民都在自觉或不自觉地拿自己的钞票来回答这个问题。这个问题当然没有终极的正确答案。在现阶段我的理解是：股市是财富的再分配场所，推动股价升降的背后力量是人性，股票的具体价格是通过多、空双方竞争来实现的。我所有的思想都是围绕着这句话而发的。在股市偶尔赚钱很容易，但想长时间笑傲股市，必须对以下这几个问题进行持续地探讨。1．财富是什么？它对你自己有何意义？它对别人的实际影响力如何？2．你了解自己吗？你了解别人吗？你了解人性吗？3．竞争是什么？你了解它吗？你在采用什么方式竞争？结果如何？别人是怎么竞争的？ 四．要正确地认识到：在股市竞争获胜的难度要远远大于其它行业。原因在于：1、炒股获利快速。2、工作不辛苦。3、进入门槛低。这些因素导致了股市里竞争的强度比在其它行业激烈和残酷得多。由于人性的缺陷和对竞争规律认识的不足，绝大多数人必定将成为牺牲品。我们必须正视这个严峻的现实：股市挣钱很不容易！！但的确着存在着一些长期以来一直比较成功的人。那么，成功之路到底在何方呢？ 五．我有好长的一段时间就深陷在理论与技巧中妄图寻找到这个问题的答案，可一直没有找到。可经过不断地学习、体会（当然不是在体会股市，而是在品尝人生），现在一看，这个问题的答案已经放在我的面前了。正所谓，不识庐山真面目，只缘身在此山中啊。大家可以看到，股市中有中线高手、有长线高手；有人利用技术分析获得成功，有人用价值投资理念获得成功，还有人竟然利用随即漫步理论取得成功。我们自己已经投入了大量时间、金钱和感情在股海苦苦挣扎却依然屡战屡败，伤痕累累，到底是什么使他们成为那少数的幸运儿呢？我现在的观点是：方法、理论甚至理念都不是关键的诀窍，高手之所以从碌碌众生中脱颖而出，是因为他们的个人本身具备与众不同的特质，他们这些特殊的人找到了适合自己的方法、理论或理念，并善于利用时机。方法、理论甚至理念可以被人学到，但他们的特质你学不到。打个比方来说：你能作到象花岗岩一样对股市暂时的起伏不动摇，准备捂股十年以上吗？巴非特的核心竞争优势就是比其它基金经理人更有耐心、更坚定，你可以学会价值投资理念，但你能作到他的耐心和坚定吗？ 六．高手们成功方法不尽相同，只有探询他们的心路历程，我们才能发现他们取胜的关键。股市是人性的竞争，在股市能够长期生存下来的人无疑是强者，高手们真正意义上的强大是他们的心灵，所有高手的共同特点是他们能够在心性（类似持久的精神状态）层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势，就是说，高手都有属于他自己的心之刀。但提取他们共同的素质，我们就会发现：1．他们都有达观、积极面对困难的心境和心态。这属于人生观和世界观的层次。2．他们都是有坚定信仰、不盲从的人。3．他们勤奋学习，勇于实践，喜欢面对挑战。4．他们善于从自己和他人的经验中学习，从我作起。5．他们冷静、耐心与坚韧。6．他们有大局观、远见卓识。7．他们非常了解自己的缺陷并有有效的制约方法。8．他们热爱股市，愿意为自己的事业献身。你在巴非特、索罗丝、林奇等高手身上看到这些素质的影子了吗？你看到这些才是高手真正实力的精华吗？ 七、以上就是高手们所具备的共同素质，这是成功之路的必要条件，也是打造高手之刀的必要材料。股市成功之路绝对是因人而异的，每个人都不同，但又有共通的规律可寻。如果认识到股市的竞争是在人性层次的全面竞争的话，那你必须在心性层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势才有可能成功，也就是说，你必须为自己量身定做一把属于自己的心性之刀，这也是使你能够在残酷的金钱杀场里长期活下去的唯一指望。你现在费时费力研究的所有的方法、理论与理念无非刀招而已。没有任何一招可以在不同的情况下取不同的敌人的性命，招数的迷信者往往死在他们自认为最了解的招数上。招数的威力在于使用者的实力、对手的实力再加上环境等其它诸条件的配合，事实上天下无敌的招数根本不存在。再普通的招数由高手使出也会倍添神奇，再精巧的招数低手使出来也会破绽百出。长期的竞争靠实力说话，杰出的心性是股市中真实实力的体现，内心是否拥有多重真正长久而且强大的力量是成败的关键。在人性层次上的竞争如果你在心态与性格上没有优势并且漏洞百出的话，光靠点花拳绣腿那不是白给吗？如果你整日沉醉在研究不同的方法、理论与理念中，迷惑在妄图找到天下无敌的招数以横扫股市的境地而没有切实加强你的心性层次修养的话，舍本逐末，焉能不败？ 八、如果你想成为股林高手的话必须注重培养这些杰出的素质，欠缺一条都会功败垂成！这些素质对大部分人来说必须经过大风大浪才能养成，这需要漫长的时间和种种磨练，有时你甚至要放弃自己内心最根本的一些信仰才能得到，宛如一个人的历死重生、脱胎换骨，其痛苦的滋味旁人难以想象。人性的光辉是在苦难中孕育出来的，逆境往往是培养杰出心性最好的老师。这就是股谚所说没有五到八年的时间、不经历过大起大落就不可能培养出成熟的股民的真正原因。成熟的真义在于他们心性的成熟，而不是因为他们读了本天书，或是突然间发现了一些对付股市的绝招。竞争从来不相信眼泪，只有心性层面的强者才能在股市里长期生存下去！在其它行业中还存在着技能、知识等其它方面的竞争，但股市完全是赤裸裸的人性竞争，也就是人的全面内在素质的竞争，一个人的发财致富就要建立在他人人性的弱点上面，所以坑蒙拐骗、巧取豪夺，种种手段无所不用其极，你在其它地方见过这么多随时随地玩出种种花样想算计你钱的骗子和强盗吗？你看到的欺骗与谎言在哪里有股市这样多呢？最简单的低买高卖为啥你就是作不到呢？靠聪明靠运气只能帮你赢得一时，想这么一直赢下去你说要靠什么？ 九．呵呵，说了这么多，实际上可以用一句话来概括：就是股市的成功在于能否突破人性的藩篱，超越自我，在心性层次为自己打造出一把刚柔并济的好刀。这是所有的高手的共同点，如果你没有自己的刀，即使你花费了再多的时间研究那些高级的刀招，也只有落得等死或投降的结局。你花尽心思绞尽脑汁想成为与90%输家不同的幸运儿但最终只会事与愿违，因为这不是能够在依靠方法、理论、理念等以招数取胜这个层面上能够解决的问题，解决的层面在于心性。在股道探索上想走捷径是没有可能的。哈哈，现在你能明白为什么彼得林奇会说把他的方法教给别人没用了吧？因为那是他自己的刀法，你没有一把刀却妄想用这些刀法要敌人的命岂不是等同于自杀？价值投资理念必须加上巴非特式的信仰和忍耐再加上美国经济的增长才能换来巴非特式的成功。在任何情况下，成功都源自于天时、地利、人和的完美配合。你唯一可以作的就是培养人和，最大限度地利用地利，耐心等待天时。你可以走上投机的道路，但必须根绝任何投机的心理！ 十、高手的刀，其实就是杰出的心性。对我们低手来说，这需要长时间相当痛苦的积累过程才能达到，和一个人智商的高低、理论知识掌握的多寡无关。我相信，只有你到了拥有高手之心的那一天，你自然同时拥有了高手的眼界。K线虽然还是那些K线，波浪虽然还是那些波浪，但从这一刻起才会真正变得鲜活、生动起来；招数虽然还是那些招数，也只有从这一刻起才能对你有实际意义。在质变的临界点没有达到之前，即便你满腹经纶、绝顶聪明，被人性弱点蒙蔽的双眼又怎能看见遍地的黄金呢？“当财富来到的时候，它将来得如此急，如此快，使人奇怪在那艰难的岁月，这些财富都躲到哪里去了？”这句话现在明白了吗？一将功成万骨枯，古来征战几人还？只有战场才能成就英雄，只有苦难才能造就杰出的心性。股海无情，要走上投机之路却没有一条可以投机的捷径，我希望有缘人能领会这事实上很简单的道理，不要缘木求鱼、舍本逐末，免得越努力，反而离成功越遥远，最终落得个聪明反被聪明误的下场！心性偏颇的人，一心只想靠投机取巧拿走别人钱财的人，他自己存在股市里的银子或迟或早注定要被别人拿去！正所谓六根不净，何以股为？股道精华，实在股外！ 十一、有了自己的刀，你才真正踏上了属于自己的成功路，但锻造这把刀却是任何大师和前辈都无法教你的事情，就好比想学会游泳，你必须亲自下水了解水性，精通流体力学和运动生理学对你不会有太大帮助一样！通往高手之路是一条漫长而痛苦的蜕变之路，孤独是你唯一的伙伴，失败是你最好的老师！百忍成钢，当心性修炼得有如镜子般明彻，如流水般圆韧时；当你切切实实生活在不以物喜、不以己悲的宁静中时；当你发觉胸中不断流动着“虽千万人而吾往矣”般的勇气时，历经千锤百炼，你的刀就练成了。拔刀四顾、纵横天下的那一天还会远吗？ 你是否愿意马上从绚丽梦境中醒来从此决然踏上一条时时以自己的心结为敌的刀客之路？天涯独行的浪子们，纵然你已身在江湖，可你的刀又在何处？
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交易之路详解
1 从期货交易入手开始学习交易,以不断地完善自己的交易规则(系统)。这样可以使你在尽可能短的时间内形成正确的交易思想和准确而果敢的交易作风以及高度自律的优良品质,而这些恰恰是交易者所必须拥有的。当年杰西·利弗莫尔先生、伯纳德·巴鲁克先生和杰拉尔德·勒布先生就是这么开始的。
学习交易一般都是先从使用当日结算的交易保证金开始的,由于交易保证金的杠杆作用,在交易过程中如果交易者稍有不慎抑或是处置不当,就会遭至巨大的损失甚至是破产(爆仓)。然而,世上再没有什么会比让一个交易者遭受巨大损失最好是破产(爆仓)更能让他在短时间内学会在资本市场中应该做的是什么和不应该做的又是什么了。必须承认这是相当残酷的,但是为了能够在资本市场中(幸福的)生存下去,你就必须这么去做!“一个人必须在市场中经历过破产之后才(可)能学会正确的交易之道”,就连对做空抱有成见的杰拉尔德·勒布先生也是极积的倡导和鼓励初学者这么去做的。相信一些有心的交易者一定会从市场先生那里学会该怎让去做的,“物竞天择,适者生存”的定理同样也适用于资本市场。目前我们的A股市场还没有引用保证金交易制度,所以若是想使用交易保证金进行学习交易的交易者也只有去选择实行保证金交易制度的期货交易了,故此这里提倡从期货交易入手学习交易。但是这里要特别提醒注意的是:交易保证金制度是建立在当日结算的交易规则之上的,所以那些还没有受过“戒”且头上更没有“金箍儿”约束的“野猴子”们最好还是不要去乱碰的比较好,不然的话,你会死得非常、非常的惨,而且还一定是不知道你为什么会搞成这个样子的! 2 要坦然的面对并接受损失(止蚀所造成的),以确保你有继续交易的能力。一般的原则是把损失限制在交易额度的10%以内。切记10%是你最大的容忍值!不要惧怕止蚀,“既便是你交易十次而只有三、四次的成功率,你也一样会成为富翁。”切记:千万不要把针眼大的窟窿,捅成天大的漏子!或许尼克·里森先生就是某些人的榜样。
在交易中因为止蚀而造成的损失是极其正常的,这是由于交易的属性所决定的,是不可避免的,所以我们就要坦然的面对并接受这个损失。但问题的关键是不在于你如何的去面对和接受这个损失,而是对于这个损失你是否可以承受得了?于是这里就引出了一个问题,就是你将如何控制你在交易中有可能造成的损失?这是你在交易前就必须要解决的一个极为重要的问题,当然解决问题的方法是因人而异的,是千差万别的。但是总体的原则无外乎就是以不影响到你下一次交易的能力为限。把每次交易的损失控制在交易额度的10%以内就是一个很好的交易原则!不要惧怕在交易当中所产生的正常损失,要尽可能多的从中汲取经验和教训,这对你以后的交易将大有裨益。要心悦诚服的接受损失,尽量的保持微笑,那怕那个笑容是你强挤出来的。
你必须这么去做,在交易中保住本金、保住你交易的生命才是永远不变的第一要务!无数的事实证明:“死扛到底,拒不认错”的交易策略不但是十分愚蠢的,而且还极有可能是致命的! 3 识别市场的总体趋势,这一点相当的重要,因为它决定了你将使用怎样的交易策略。识别了市场的总体趋势,就会了解市场现在所处的阶段,进而采取相应的交易策略,就不会被市场经常发生的小波动(小型趋势)所左右了。 4 一定要有耐心,只有市场给出明确的交易信号的时候才可出手进行交易。这一条是杰西·利弗莫尔先生在几经破产之后才总结出来的。
真正的交易成功是在漫长的时间中才能体现的,绝不会像大多数公众交易者所认为的那样突如其来式的一夜暴富、甚至是亳不费力的一蹴而就。一定要在市场给出明确的交易信号的时候才可以出手进行交易,耐心的等待行情的发生是十分重要的。在行情还没有发生的时候就先行进介入是极其不谨慎的行为,因为市场很可能并不按照你所预期的方向发展,从而证明你之前所采取的行动是草率而不负责任的!在市场(交易标的)有效突破的时候再行介入才是业界所公认的最佳时段,当然这就需要交易者具有极大的耐心。耐心是成功的交易者必须具备的基本素质之一,交易者不应该受到臆想的心理影响,这就要耐心的去等待适合交易的机会的真正来临。既然交易是需要耐心的,那么通过成功交易才能积累财富的过程也就顺理成章的更加需要耐心了。因为交易者不可能做到每笔交易都能够取得成功,他一定是在失败与成功中艰难的交替前行,所以在财富的积累过程中也就同样的需要耐心了,而且是更加巨大的耐心。真正的财富积累是要经过漫长的时间才可能达到的(倒白粉、抢银行以及走私贩私等例外),即真正的交易成功是在漫长的时间中才能体现(出来)的,因此万不可以操之过急,有道是“欲速则不达”。至于说可以一夜暴富式的成功交易,我们也只能是听听而已,既便是曾经有过也终将是来得快而去得更快!,这一点在杰西·利弗莫尔先生的早期交易生涯中体现得淋漓尽致。 5 必须将交易视为你毕生的事业,这就需要你全身心的去投入,这也是前面所提到的几位交易大师所倡导的。
你必须全身心的去投入,视交易为神圣而崇高的事业并将为此而奋斗终生,因为只有这样你才会对市场产生由衷的敬畏从而容不得丝毫的不恭与怠慢;也正是因为心里存在了对市场先生的无比敬畏你才会顺应市场的变化而能够做到“去留无意,漫随天外云卷云舒”。
发自内心的热爱你所从事的交易事业,但这却与你废寝忘食的“写公式编指标”没有任何的关系,更与你从来不管“寒暑”更不知“疲惫”的逆势且频繁的交易没有半点的联系!或许你会感到十分的委屈,你一定会说:从学习到实践我都是一直在努力的去做啊。这里请恕我直言:你的行为不是在敬业而是在刻意的亵渎交易和藐视市场!能读书学习故然是好的,但是不分“青红皂白”的乱学一气就未必是件好的事情了,岂不知非圣贤之书万不可读也,否则便是“蔽聪明,坏心志”了!至于花个千儿八儿百块大洋买上几本交易大师的书籍来“照着葫芦画瓢”学习交易之道,就梦想着成为一代交易大师(会背诵几句交易大师的语录,就敢藐视一切,偶尔有些微不足道的成绩就当自己是“股林”高手甚至是自创一派的“大宗师”)了,这简直就是在白日做梦!很显然这是典型的头脑混乱的思想,因为按照此逻缉思维去做我们的孩子都不要去上学了,随便去新华书店也花个千儿八儿百块大洋买上从小学一年级到研究生所有的书本来读,他们就完全可以成为牛顿或者是爱因斯坦了,照此思想清华、北大还有哈佛、牛津等学府也就没有继续办下去的必要了,统统的关门大吉好了!不可否认,这个世上一定有天才的人物,比如杰西·利弗莫尔先生,但是对于绝大多数的公众交易者来说,有好的导师耳提面命都未必成才,更何况他只有那几本区区的圣贤之书呢?是先辈大德的书籍有问题吗?当然不是!很明显是读书人的问题,毕竟各人的领悟力是有高低优劣之分的啊!更何况是没有著述者的文化和经历以及经验的积淀,而单纯的就想从前辈大师的片言只语中即可悟道?你也未免太天真了些吧!
热爱交易事业并诚心敬业,就应该先从端正思想、敬畏市场开始,然后才是如何的学习、如何的实践、如何的积累交易经验! 6 要跟随市场的变化而行动,而不是什么PE指标之类,事实上市场是不一定会认同你的那个人为的交易模式的。这一点杰拉尔德·勒布先生在其著作中是有详细的阐述的。
一定要认清市场运动的方向,并且要顺着它运动的方向进行交易,即一定要按照市场的运动变化进行顺势交易! 要跟随市场的变化而行动, 而绝不是什么PE、指标之类,事实上市场不一定会认同你的那个人为的交易模式的,更不会按照你的那个数学公式所计算出来的价值轨迹运行的!市场通常会在你据此建立头寸之后,给予你所“投资”的交易标的方向相反的价格,如果此时你还笃信什么PE、指标等数学公式的正确性而不愿意止蚀的话,你的资产将遭受巨大的损失,甚至是血本无归!千万不要忤逆市场,更不要与之对抗!逆势交易一般都不会有什么好结果的! 7 不要轻信他人的建议,既便他是个真正的专家,当然这也包括那些所谓的可靠信息。杰西·利弗莫尔先生和伯纳德·巴鲁克先生曾经用“血”的代价告诫了我们。
市场是瞬息万变的，一个没有主见的人是不适合在其中生存的，更何况他人的建议也未必是正确的，所以他人的建议也只能是作为参考而已!
除非他的建议可以左右市场的走势,否则他的这个建议就是地地道道的“驴放屁”!
节前一位业界的朋友就因为轻信他人的建议,在沪铜期货上逆势做多而惨遭暴仓!尔今信息网络时代,“信息”可谓是满“天”乱飞,“砖家”可谓是满“地”乱窜,所以广大交易者万不可以轻听轻信啊! 8 要以失败为师,认真的总结经验和教训,这样就会丰富你的交易经验,你将为此而受益终生。
不但要以自己的失败为师,而且还要以别人的失败为师, 这样不但会从自己的失败中吸取直接的经验和教训,更能会从别人的失败中吸取间接的经验和教训,并且还能够避免自己触犯与之相类似的错误。
交易经验是我们交易生涯中最宝贵的财富,因为它来源于你我失败的痛苦。试问:哪一条经验和教训不是我们用真金实银换来的?又有哪一条经验和教训不是我们强忍着那剧烈的伤痛用胸膛里的鲜血写成的呢?甚至有些经验和教训是用我们的生命铸就的啊!
以失败为师,不断的积累宝贵的经验和教训,而最终在浴火中完成涅磐,成就那究竟的般若,从此远离苦海,永不堕轮回! 9 要控制你的情绪,并不是市场每一天都是适合交易的,所以一定要有自我控制的能力。与其进行可能犯错的交易,还不如什么也不做的好。频繁的交易只能会给经纪商们带来好处,而对于你个人则完全是得不偿失的。所以还是让我们一起“喝茶去”吧。
交易是理性的,而非情绪化的。要尽量避免情绪化的频繁交易行为,这就要控制住自己的情绪,管住你用来交易的手!市场并不是每一天都是适合交易的,所以一定要有自我控制的能力。自我控制的能力是我们人类区别于动物的标准之一,如果你不能够控制住自己的情绪,而任由泛滥的情绪主宰了你的交易行为,那么你用来交易的那个东西也就只能是称之为“爪子”了。“每天都要进行交易是失败者的游戏规则,这样做是不可能获得成功的!”与其进行可能犯错的交易,还不如什么也不做的好。频繁的交易只能会给经纪商们带来好处,而对于个人来说则完全是得不偿失的。
诚然,在我们的A股市场中、在大(市)势不好的条件下,仍然有少数个别的股票会逆势上涨,而且有的还是涨幅相当的可观。这时我们究竟要不要“抛开大盘(市势)而去做个股”呢?回答一定是仁者见仁、智者见智的。数九寒天,森林里绝大多数的树木都已经凋零,但不知何故,偏偏的却有几棵树木郁郁葱葱的独自在那里傲霜立雪!面对这几棵长相怪异的树木你会欢呼雀跃而狂呼“春天来了(赚大钱的机会来了)”吗?显而易见,“只见树木,不见森林”式的交易策略无疑是“一叶障目”而目光短浅的,究其问题的根源不是在交易的“技术”上面而是在主导交易的思想上。这里单就从风险控制和获取稳定而持续盈利的角度上来说,这种模式的交易策略是不可能够获得稳定而持续的收益的,更是很难有大的成就的,在特定的条件下甚至是相当危险的!与其逆大(市)势而做多个股,何不索性顺应大(市)势而融券做空个股(与大市同方向的可以进行融券的个股)或者是直截去做空IF指数岂不更好?至于逆大(市)势而反方向操作与大市走势方向一致的交易标的的,早早晚晚,其终将是难逃一死! 10 一定要养成高度的自律性,因为一切成功交易的唯一保障就是能够严格的执行交易纪律。在交易行为中没有人能够帮助你“介错”,一切都取决于你自己。
相对于专业的机构交易者,普通的公众交易者能够形成正确的交易原则(系统)是件非常不容易的事,而若要严格的恪守那些交易原则(纪律)则更是件难上加难的事!缺乏最基本的纪律性是绝大多数公众交易者的通病,所以在交易中所表现出来的随意性也就司空见惯了。究其原因,没有必要的监管与风控机制及自我约束能力极差是他们根本的症结所在。
毕竟普通的公众交易者不同于专业的交易机构,专业的交易机构可以通过交易、监管、风控等部门的相互制约以实现交易系统的和谐而有序的运行。单就这一点上来讲,公众交易者的短板也就不可回避的显现了。
虽然普通的公众交易者不可能拥有那么多的职能部门各司其职的为他们的交易提供如此专业的技术支持,但是他们完全可以拥有属于自己的监管与风控体系!前提条件是:他们必须要有高度的自律性!所以普通的公众交易者要针对自我约束能力极差这一先天的不足,一定要养成高度的自律性!当然这也是件非朝夕之功、一蹴而就之事。
在交易中没有人能够替你完成操作,更别指望在关键时刻能有人来帮你什么忙(就是执行“断头单”也要由你来亲自执行)!一切都要靠你自己利用养成的高度自律性来严格的执行你的交易原则(纪律),这是确保你交易成功的唯一保证,也是你跻身于合格的交易者之中的一个显著的标帜。
一个缺乏交易纪律(交易原则)的交易者注定是一个失败的交易者,而一个拥有交易原则但却是缺乏严格自律的交易者,其命运也不会好到哪里去!
孟子曰:“离娄之明、公输子之巧，不以规矩，不能成方圆；师旷之聪，不以六律，不能正五音!”可见无论你是先天多么聪颖的人,如果抛弃了行业所遵从的作业原则,也是不可能够成就大器的!诚如杰西·利弗莫尔先生所言:“当我自觉的遵守那些交易原则的时候,我总是会赚钱,而当我不自觉的摈弃那些原则的时候,我就一定会亏钱!”“不愆不忘，率由旧章”并能严格的自律,则是成为一名合格交易者的必由之路! 11 永远都不要去预测市场。如果有人说他能够预测到市场的“顶”或者“底”的话,千万不要相信他,因为他一定是在扯淡!这就是伯纳德·巴鲁克先生早在几十年前给此类人等下的定论。信不信由你,反正我信了!
没有人能够做到准确的预测市势的顶或底,就连大概其的也做不到!如果有人能够真的做得到的话,他早就富可敌国了!所以最好还是由市场来自行确定吧!
请注意:这里说的是人!妖魔鬼怪、魑魅魍魉和巫婆神汉例外!
资本市场不过才只有区区四百余年的历史,然而不论是古今中外,搞预测的“倒霉孩子”们可谓是多矣!这里之所以称呼他们为“倒霉孩子”,是因为凡是搞预测的没有一个是得善终的!
交易不是建立在预测的基础之上的,而是建立在市场(交易标的)价格变动的基础之上的!一定要明白这一点,这才是你制定交易策略的最可靠依据啊!“市场变了,我会因时、因势而改变(意译为:我会及时的因势而改变)!”多么朴实而锐智的言语啊,它是先哲们留给我们后人多么宝贵的精神财富啊!信不信由你,反正我是信了! 12 “审计重举,明画深图 。”谨慎一些总是没有什么坏处的,毕竟小心才能使得万年船啊!有时候做个“缩头乌龟” 也没有什么不好的。我们敬爱的“事实博士”不就自喻为是一只“缩头乌龟”吗?
夫市场即战场,所以一定要缜密的思考、明确而深刻的谋划,慎重地采取交易行动，这是不允许有半点曲解的！交易和打仗一样,也是从五个方面来审时度势的,即从“道”、“天”、“地”、“将”、“法”等五个方面着手研究和谋划的。“道”者,与天同意也,也就是(操作的方向)要与大市的走势方向相同,即顺势而为!如果是这样话,自然就会与之生死而不畏危了。“天”者,时制也,也就是天时,即关键的时点。“地”者,死生也,即生地与死地,是指交易标的具体的走势形态和位置。“将”者,交易之人也。其必须具备为“将”者之五德,曰:“智、信、仁、勇、严也。”智者知彼知己,信者杀伐有度,仁者气定神闲,勇者令行禁止,严者自律而知行合一。法者,主用也,即资本的调度与管理。以上五者,交易者莫不闻，有道是:“知之者胜,不知者不胜!”
大凡交易无外乎皆是围绕着这五个方面来进行的,即你的交易是否顺势而为?你是否具有交易者的才能和品质?你的交易是否符合了地利与天时?你是否能严格恪守交易的清规戒律?你是否能真的做到令行禁止、知行合一?当上述的交易条件有一条是否定的,你就要小心谨慎了,否则出事也就是早早晚晚的了!
“夫未战而庙算胜者,得算多也;未战而庙算不胜者,得算少也。多算胜,少算不胜,而况于无算乎?”在各项交易条件都满足的时候进行理性的交易，较之全然不顾交易的条件是否成熟而就进行草率冲动的情绪化交易,其成功的概率将大大的提高！
“审计重举,明画深图。”才是“师贞丈人吉”啊! 13 一定要学会放松身心。定期休假是一个非常好的建议,但是持有头寸去休假却是极其不明智的,甚至可以说是相当愚蠢的,它不能证明你是多么的热爱你的交易事业,恰恰相反它只会证明你还没有完全参透交易的真谛。我们需要像机器一样冷冰冰的去交易,但是绝不可以变成冷冰冰的交易机器。生活是丰富多彩的,它不只是那没有情感的交易,任何时候都不要忘记了我们为什么去交易!
交易是非常劳心费神的,处理的不好就会使你的身心崩溃!所以一定要学会放松身心,特别是在交易不顺心的时候,暂时的离开你的交易平台去度假就是一个非常行之有效的方法。当然,如果是有条件能养成定期休假的习惯则是你修复疲惫身心的最佳选择,如果能有家人相伴话其效果将更佳!
但是持有头寸去度假,甚至是在度假的过程中去做交易,可以说这是相当愚蠢的行为！你总不会在享受巴厘岛那温暖的海水浴时手里也举着一台笔记本电脑吧?你是不是觉得你这个样子很敬业而且还很潇洒?不，它只能证明你很傻很天真并且还十分的搞笑!
虽然我们以交易为生,但是交易却不是我们生活的全部,它只是我们谋求炫丽人生的一种手段而已,当然全身心的去投入是必须的先决条件。
交易是全身心的,这就需要有健康的生理和健全的心理作为其有效的保障。由于高强度的交易作业和与之相映的巨大心理压力,往往使得交易者的身心皆不堪负荷,于是生理和心理的疾病也就接踵而来了。有些人甚至是因此而英年早逝,抑或是因为极度的心理疾病而选择了自决于世,所以强健的体魄和良好的心理状态在交易中就显得尤其的重要了。
我们热爱交易,但是我们更热爱生活;我们需要交易,但是我们更需要生活！交易是机械而枯燥的,但生活却是丰富而多彩的!我们交易的最终目的就是为了享受这灿烂而美好的生活,前提是一定要有一个强壮的身体和阳光般的心智！交易是建立在美好的追求和快乐的基础之上的,如果你在交易中体会到的不是愉悦而是痛苦的话,那么还是请你趁早的离开吧!
追求美好的生活,这是我们人类的本性,通过愉快的交易去实现美好的生活,这没有什么过错！或许有人会说我这是拜金主义,或许是吧!但是我要说的是:通过正当的手段获取财富而享受美妙的人生,这没有什么不妥当的地方！也正是因为如此,它恰恰是激励我们不断的努力和进步的最原始的动力！
还是让我们记住那位交易大师的话吧:“我以此谋生 -- 谋奢侈之生活!”(完) ――――――――――――――――――――――――――――― “市场奇才”眼里的期货投资
——杰克·施瓦格访谈录杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）是环球基金分析公司董事会成员及高级顾问，该公司是一家基金研究和咨询公司，总部位于伦敦。此外，他还担任复合基金公司下属机构市场大师基金的顾问。此前，他曾经任职于华尔街一些著名公司，从事了长达22年之久的期货研究，还曾为一家商品交易咨询公司担任过10年的副总裁。　　也许人们更多的是从他的畅销书《金融怪杰》（1989年），以及另外一本同样受欢迎的《新金融怪杰》（1992）了解到施瓦格的。2001年年初，他推出了第三本系列丛书《股市奇才》。施瓦格于1984年出版了第一本书《期货市场大全》，被业内视为经典参考书之一。10年之后，他在这本书的基础上进行修订、增补，形成三本系列丛书，统称《施瓦格论期货》：《基本面分析》（1995）、《技术分析》（1996）、《合理交易：秘密与真相》（1996）。1999年他又写了《技术分析初步》一书，在业内同样产生了极大影响。 　　采访人：施瓦格先生，您在漫长的期货生涯中，曾经接触过一些最杰出的投资者，能否告诉我们，他们成功的因素有哪些？　　施瓦格：因素确实很多，我仅列举一些要点。首先就是遵守原则，这是所有成功人士最突出的特征。很难想象他们不遵守原则，会有什么后果。其次，不管从哪种角度讲，资金管理和风险控制都相当重要。多数投资者承认，资金管理远较投资理论更重要。另外需要重视的是，成功投资者找到了适合自己个性的投资之道。我发现，投资者运用的方法恰好反映了他的个性或者本质。例如，保罗·都德·琼斯选在交易期间和我见了一面，在这一过程中，办公室内电话铃声不断，人们抱着资料进进出出，他一边观察屋内的信息监测系统，一边冲着通往各个交易场内的直通电话大声下着指令，现场喧闹不堪。但是他在这种气氛中十分投入，他喜欢这种交易方式。 　　与此形成鲜明对比的是，还有一些投资者喜欢严谨分析，安静地进行交易。我能够想起的极典型的例子是吉尔·布莱克，他在选择基金的时候，花数周时间泡在图书馆里，查找缩影胶片，研究共同基金的价格模式。他甚至用不着电脑，躲在家里交易，不与外界交流。这是另外一个极端，这种方法对他这样的投资者很适用。多数投资者知晓交易原则和资金管理的重要性，但是很少有人懂得采取适合个性交易方法的重要意义。　　还有一点也十分重要，那就是要有自信心。这有点儿类似鸡和鸡蛋的问题，那些杰出的投资者因为成功而自信呢，还是因为自信而成功？这个问题很难准确回答。但是可以这样讲，如果让我来发现未来可能成功的投资者，尤其是处在目前基金经理人的位置，那么，我当然不能不考虑自信心。不过，对于某些人来讲的自信心也许对于另外一些人则是骄傲自大，二者之间的界限十分模糊。　　热爱自己所从事的职业，是另外一项重要的因素。听听那些优秀投资者对期货交易的看法吧——有些投资者这样比喻交易，“交易就像三维棋赛”、“交易就像是1000条智力游戏，总有些人在不断地解决和添加一些测试题”……一位投资者拍拍他的图表集说，“交易好比探宝，它们潜藏在这里，我的工作就是寻找宝藏。”他们视交易近似于游戏，你从中能够得到什么启示？对于他们来说，交易更像游戏，而不仅仅是工作。　　投资同时也是一项艰苦的工作。许多人常常感到市场诱惑力极大，因为他们认为这是一条通往财富的便捷之路。但实际上，那些成功的投资者却要花费大量的精力，有时，他们长年累月地工作，几乎没有休息日，即使在休假的时候，他们的心仍然在市场上，他们涉足期货市场，并非因为交易是赚钱的便捷之道。那些真正成功的投资者，工作非常努力，非常投入，常常达到忘我痴迷的状态。　　当然还需要灵活变通。优秀的投资者绝对不会抱着头寸死守不放，他们绝不幻想市场将会重新向着有利于自己的方向发展，他们十分果断。如果认为自己犯了错误，他们会马上出局，甚至反向操作，如果他们认为这才是明智之举的时候。　　最好的例子可能要算斯坦利·德拉克米勒，他在日(周五)的美国股市上犯了一个大错，由空翻多。周末，他意识到自己犯了错误，星期一早晨，市场低开，他不仅平掉了新建的多头头寸，而且还反手做空。这是投资者灵活变通能力的经典范例。　　采访人：您最尊敬的投资者有哪些，为什么尊敬他们？　　施瓦格：作为一名基金经理，并且写过三本投资者采访录，我在实际工作中接触和采访过许多投资者，让我尊敬的投资者实在太多了，我仅略举几例。 　　我想提及的第一位是期权投资者约翰·班德。班德认为标准的期权定价模式是错误的，基于此，他寻求自己的投资机会。标准的期权定价模式假定是正态分布，实际上，许多情况下并非如此。他查找那些不符合期权价格正态分布理论的事例，最终，他逆着传统的模式进行交易，获取了利润，他的投资方法很富有独创性。我提到班德的原因如下：1.他的思路独特；2.他极善于运用自己的方法。但是，我尊重班德最重要的原因并不仅仅在于他赚了许多钱，就此了事，而是由于他将市场中赚到的钱投入到其他更有意义的事业上，从而实现了个人的理想。他在哥斯达黎加购买了大片热带雨林，作为防护林。本质上来讲，这是他在交易中最大的动力——赚取更多的钱，购买更多的土地，保护更多的热带雨林。 　　我再举另外一个例子，他并不是传统意义上的交易者，而更像是一位科学家和金融数理学家——大卫·肖。他开发出了缜密的套利交易方案，聘请了几十位数学、计算机科学及其他科学的博士，运行着一种相当复杂的交易方法。他们可以在世界上10多个主要金融市场、各股票市场和衍生品市场上同时进行交易，他们通过大约20多个不同的战略研究，寻求投资机会，这一切都是同时进行。在过去的14年里，他的基金连续创造了非凡的业绩。尽管最近几年，他的公司管理着数十亿美元的资金，但是基金盈利水平却仍在大幅上升。　　我还崇敬肖的创新精神。他不仅是世界上最成功的套利基金的设计师，而且还是开发超级计算机的先驱之一。他成功组建了一大批公司，也许最有名的要算朱诺公司。他积极推动电脑在制药业中的运用，并为几个致力于此行业的公司发展扮演了积极的角色。他曾经为克林顿总统担任过教育和科学顾问。　　采访人：您认为投资者是天生的还是在后天实践中铸就的，交易中艺术和科学的成份各占多少？　　施瓦格：我可以用赛跑作比喻来回答这个问题。马拉松赛跑非常艰苦，但是对于那些目标坚定的人来说，可以通过训练完成马拉松比赛，尽管他们要克服重重困难。有些适合此项运动的人，如果不经过训练，肯定不会成功。比如男子马拉松世界记录对于多数人来说，这个记录根本无法实现，因为他们的身体结构不可能达到这样的状态。不管经过怎样的训练，不管信心多足，不管意志有多坚强，他们就是达不到这样的水平，因为他们的身体素质不具备条件。他们可以跑马拉松，甚至可以跑出相当好的成绩，但是达不到世界最好的水平。有些人可以做到，因为他们的身体摆在那儿。良好的身体素质，顽强的意志，艰苦的训练，才能成就一位马拉松冠军。　　马拉松比赛和交易有相似的地方。对于大多数人来说，如果能够下苦功夫，严格自律，完全遵循基本原则，就能在市场中盈利，而且肯定会比一般人做得好。但是他们会成为市场大师吗？当然不会。我的意思是说，如果他们投身到赛跑运动，他们并不会比多数人更出色，跃居世界冠军；如果他们决定搞音乐的话，同样也不会超越常人，成为世界一流的音乐大师。想要在投资市场或者其他任何行业取得非凡业绩，既需要先天的资质，也离不开后天艰苦的努力，只有这样，才能充分发挥聪明才智。 　
采访人：那么交易属于艺术还是科学？　　施瓦格：因人而异。如果你观察一下史蒂夫·科恩，他对各种电脑信息兼收并蓄，能够快速作出反应，积极采取交易措施。这样的交易更像艺术，而非科学。相反，如果你拿大卫·肖这样的投资者来说，他运用一系列数学方法，交易模式相当复杂，同时对世界主要交易所的股票和衍生产品进行交易，很明显，这是科学。 　　最后，也有这样一些人，比如说约翰·班德，他的交易是艺术和科学的结合。班德通过实践观察，发现数学推理出的期权价格不符合市场事实和概率，他的研究方法自然是科学，因为其中涉及到期权的量性分析；不过其中也有艺术的成份，因为他需要评估哪个市场价格分布有别于那些标准期权价格模式假定的分布状态，判断目前市场可能变化的方向。例如，鉴别某个市场突变的概率远较正态分布指示的方向大，其中就有艺术的成份。 　　所以，你在实际生活中会看到有些人的交易中艺术成份较大，而有些人的投资方法中科学的成份较大，也有人兼而有之。　　采访人：我们再来谈谈成功投资的技巧，成功投资者如何分布头寸？ 　　施瓦格：头寸分布真是千差万别。我认识的一些投资者喜欢分散投资，这是市场的一个现象；而另外一些投资者头寸却十分集中。事实上，我们的投资组合中，收益最好的基金中有些基金头寸非常集中。按照他们的说法，基金涉及22个不同板块的交易，实际上，其中每四分之一板块中，有一个板块多头头寸占到总多头头寸的25％－50％。当然，具体哪个板块聚集多头头寸，因时而异，这取决于每个板块在市场中的表现。如果他们预期某个板块基本面将会发生较大变化，那么他们会大笔介入。采用这种办法，他们频频取得胜利，因为相对于盈利来说，亏损次数较少。　　就头寸分布而言，我认识的每一位成功的股票投资者都有这样的共识，他们在某只股票上的空头头寸都设有最大限额，在整个投资组合中，他们将空头头寸限制在一定的比例范围内。就我观察，在头寸分布方面，这是他们的共同特征。不过，这个问题并非千篇一律，投资者在头寸设置上千差万别，因人而异。
采访人：您强烈反对市场有效理论，为什么呢？
施瓦格：我感到很奇怪，人们仍然相信市场是有效的，我这样讲不是从理论角度进行争论，而是经过实践证明的。我举几个例子说明自己的观点，我采访过吉尔·布莱克，他有过12年年均盈利率保持在大约45％的记录，每年盈利水平在35％－45％的窄幅范围内波动。在过去12年里，他的盈利率由顶峰到谷底最糟糕的一次是5％；这些年，他仅有5个月是亏损的。如果市场真是有效的，我敢保证收益率达到这样水平的概率相当渺茫。
另外还有一个例子，史蒂夫·科恩在过去9年实现了毛盈利近100％的记录，他仅有几个月亏损，而且数额都非常小。如果纯粹是机缘的话，获得这样佳绩的概率能有多少？最后再举个例子，D.E.肖取得了14年连续盈利的好成绩，平均盈利率接近30％，期间包括大的牛市和熊市。
有些人对此会愤愤不平：这些结果仍然不能否定市场是有效的，倘若你有足够多的投资者，有些人凭运气也会做得相当出色。从某种意义上来说，我可以接受这样的观点。是的，如果说你有足够多的投资者，一年或者两年时间内，有些人会获得卓越的回报率。但是我们现在谈的不是一年或两年，我们讲的是近10年或者更长时间。我们谈论的不是高于平均水平，而是巨大的回报，波动很小，从时间来看，盈利概率非常得高。
如果市场真是有效的，如果说要达到像布莱克、科恩和肖这样的成绩，不要提我采访过的其他投资者，你需要多少位投资者？我敢说，获得如此满意的结果而不以为奇，你所需的投资者可能地球上所有的人都加上也不够。这让我想起一句老话，如果你让一大群猴子来打字，总有一只猴子会打出《哈姆雷特》。对于这样的论调，我的回应是：没错，但是这得需要多少只猴子？我看全球的猴子都集中起来也不够。
如果事例充分的话，也许任何事情都可以用概率来寻求答案，但是我仍然要讲，我们实践中看到的事实远非偶然。换句话说，想要获得这样的交易结果，所需要的投资人数是一个不小的数目。我想澄清一点，我不是说市场中没有太多的随机性，我的意思是，尽管市场接近有效，但是仍然有许多不合理的地方，优秀的投资者可以有效地利用这样的机会。
采访人：谈到随机性，我赞成你在《新金融怪杰》中写过的一句话：“由于市场显示的是人们群体行为，所以市场不是随机的。人们的群体行为，特别是成熟的大市场不是随机的。过去从来不是，将来也绝无可能。”您能否阐述一下您对人们群体行为共性在市场中的表现及应用的认识？
施瓦格：20世纪90年代的美国股市就是一个很好的例子，特别是科技股票，其中又以网络科技股票最为突出，为我们提供了人们在市场中非理智交易的经典案例。我采访过的一位投资者告诉我，网络公司Priceline在一家市场中交易额远远超过了三大航空公司的交易总量，这是股票价格严重背离的典型例子。在可预期的未来，股票毫无盈利的希望，却受到投资者狂热的追捧，这样的事例太多了。此类价格行为，与其说是市场的随机性，还不如说是人类情绪的扭曲。
决策理论的研究，对于理解人类交易心理具有很好的借鉴作用。其中最著名的就是卡纳曼和特韦尔斯基搞的试验，显示了人类在决策过程中的非理智性。其中有些试验正好反映了人类心理在交易决策中的影响。例如有这样一个试验，假定被测试的对象面临如下选择：一项选择是肯定盈利3000美元，另一项选择是80％的可能盈利4000美元，最后一项选择是20％的可能一无所有。多数人会选择无风险的3000美元，尽管另外一项选择可能获利更高。现在把问题反过来问，人们可以做出如下选择：其一，肯定亏损3000美元；其二，亏损4000美元的概率是80％；其三，20％的概率是什么也不亏损。这种情况下，多数人冒险选择亏损4000美元的概率80％，尽管预期风险为3200美元。这两个试验中，人们做出了非理智的抉择，因为他们选择的结果，要么不是最佳盈利方案，要么就是较大的亏损风险。为什么？试验显示了人类在面对风险和盈利的时候，在行为上表现出逃匿的特征：在涉及收益时，我们是风险的厌恶者；但涉及损失时，我们却是风险偏好者。这在期货交易中表现得淋漓尽致，由于人们心理上存在逃避倾向，这就使得他们死守亏损头寸，而急于了结盈利头寸。
你从另外一个例子中同样可以了解人类的心理：有些公司已经破产，回升无望，可是股票却在相当长的一段时间内仍在垂死挣扎。为什么？因为人们仍在争论，既然股票曾经上过50美元，也许它还会起死回生。所以，假如人们在20美元买进股票，现在它已经跌到1美元，即使这只股票终将一文不值，他们仍将持有，因为他们已经损失了19美元，最惨的结局也无非是亏损20美元。更何况，他们这样想：“也许它还会涨回来。”总之，为了避免完全亏损，人们愿意承受风险，这一点可以解释很多市场行为。
采访人：您在一本书中也曾谈到，市场中没有什么交易捷径，或者说是什么重大秘诀，但是有许多可以获利的交易模式，能否谈一下您发现的一些交易模式？
施瓦格：所有成功的投资者都有交易模式，这是事实。不管他们是纯粹的基本面交易者，还是纯粹的技术派交易者，或者是二者兼而有之。具体采用何种交易模式，取决于市场及交易者风格。例如，一位技术派投资者可能使用趋势信号、技术形态或者说类似的一些东西。相反，一位基本面投资者则研究统计数据及其他相关因素之间的变化。套利交易者则关注相关产品之间价值背离程度。不管采取何种方法，每位成功的投资者都是根据某种模式，采用一些交易方法。
我敢说，即使那些自认为依靠直觉交易的投资者也有交易模式。对于那些所谓的直觉交易商来说，他们数年观察市场，眼前的市场走势可能激发他们的潜意识中过去类似的情形。他们的决策看似靠直觉产生，实则仍有模式为依据，即使他们可能没有意识到。
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