全筑股份发行价能涨到多少

全筑股份:全装修主业平稳,加快打造工业化装饰模式
类别:公司研究
朱斌为公司实际控制人,管理层持股比例高。朱斌为公司实际控制人,按发行最大股份计算,直接持有公司34.26%的股权,与公司高管及全维投资签订一致行动协议,实际控制表决权比例达到59.78%。公司高管大多直接持有上市公司股份,核心技术人员等也通过全维投资间接持有公司股份,此外,恒大地产董事局主席之子许智健也持有公司4.37%股份。&&&
主营业务平稳,在手订单较为充裕。公司主要为房地产开发商提供住宅全装修业务,14年全年实现营业收入18.12亿元,同比增长8.12%,归属母公司净利润7501万元,同比增长12.02%,考虑到下游地产行业疲软,业绩增速尚可。截至14年12月31日,公司累计在手订单33.05亿元,约是14年全年收入的2倍,未来增长有保障。公司项目回款情况较好,上市后财务费用有望大幅下降。&&&
降息降准利好地产,后期地产销售有望复苏。2013年公装行业规模1.5万亿左右,行业存量市场空间广阔,增量市场空间依然可观,降息降准利好房地产行业,后续宽松有望持续,地产销售有望复苏。装饰行业作为地产的下游,未来有望集中受益。&&&
产业链横向延伸,向装饰工业化迈进。未来公司装饰部品部件都将采用工业化生产,在工厂中生产住宅装修材料和部品并集成化装配,我们认为对公司而言这将有利于:1)提高装饰质量;2)缩短工期,降低外部采购带来的风险;3)节约成本,提高盈利能力。&&&
未来行业发展趋势:住宅全装修+家装O2O。居民消费结构升级和政府政策推动,都将提高住宅全装修比例,我们认为未来住宅全装修仍有较大发展空间。此外,上市公装龙头都通过布局互联网切入家装领域,资金优势以及对线下业务的熟悉将帮助上市公司抢占家装市场份额。&&&
募集3.6亿元用于部件工程以及综合楼建设。公司拟发行4000万股,占发行后总股本的25%。实际募集资金3.6亿元,项目建设完成后,木制品生产能力以及装饰设计能力有望大幅提升。&&&
合理价值区间12.08元~13.73元。按发行后最大股本计算,预测公司15-17年EPS分别为为0.55、0.64和0.74元,按照目前新股发行的规则,我们预计发行价为9.85元((融资额+发行费用)/发行数量),对应15年PE约为17.9倍,建议询价。参考同类上市公司估值水平,给予15年22-25倍动态市盈率,合理价值区间为12.08~13.73元。&&&
风险提示:新签订单增速放缓风险,回款风险,核心人才流失风险。
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上海全筑建筑装饰集团股份有限公司副总经理、董事会秘书李勇先生致答谢词
作者:佚名&&&
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  尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:
  大家好!
  上海全筑建筑装饰集团股份有限公司首次公开发行股票网上路演即将结束。在此,我谨代表全筑股份全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时,也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了与投资者网上交流沟通的机会!此外,我还要感谢保荐机构国信证券及所有中介机构为公司发行上市所作出的努力,谢谢你们!
  今天,十分荣幸我们有机会和广大投资者一起交流全筑股份的基本情况和本次发行的相关事项。这不仅增加了我们与广大投资者之间的相互了解,而且为我们今后建立长期的信任关系奠定了基础。各位投资者提出的很多中肯而有价值的意见和建议,使我们深深感受到大家对全筑股份的关心与厚爱。
  本次发行上市是全筑股份多年经营发展的一次成果检验。借助资本市场,公司的资金实力、业务拓展、技术创新、人才引进等都将充分受益。未来,公司将致力于树立行业标杆,创立国内住宅全装修的标准体系和规范;通过不断创新,保持设计能力的持续领先,不断提升住宅全装修的开发和管理水平,引领行业发展。
  今天的网上路演活动对于我们这个团队而言,是一种全新的沟通尝试。通过与大家的沟通,我们深深体会到未来作为一家公众公司,在接受广大投资者信任和支持的同时,更承担着重大的使命、责任和压力。我们真诚地希望大家在全筑股份未来的发展道路上,继续关注并支持我们,我们愿意以各种方式与各位投资者保持顺畅的联系。
  最后,希望我们携手共进,创造和分享属于全筑股份更加美好的未来!
  谢谢大家!
责任编辑:cnfol001
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