美国全球经济复苏苏对黄金价格影响又多大？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-03-16 07:01 标签： 经济复苏
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QE退出年上演美国经济复苏和美元走强双重奏
作者：蒋舒 兴业银行资深黄金分析师｜来源：中国黄金网｜分享：
　　当2014年美国经济复苏与美元走强的双重奏上演时，工业商品表现将依然相对坚挺，而贵金属则不得不延续颓势。
　　2013年12月最后一次美联储议息会议启动了量化宽松（QE）退出进程。自2014年1月起，美联储的债券购买规模将缩减100亿美元，从之前的每月850亿美元降为750亿美元。至此，自2013年6月以来一直令市场纠结的QE何时退出问题终于不再是悬念，并且年末的QE退出发令枪为2014年的金融市场定下了主基调。
　　美联储启动QE退出进程标志着美元正式踏入强势通道。不管人们对于QE的逻辑和效果评价如何，不可否认的是自从2009年以后，我们一直生活在QE时代，QE1和QE2曾经令美元大幅走弱而让欧元和日元“被动”强劲上升，那么QE退出自然让市场的逆向思维认定美元将因此进入强势通道。QE退出对于美元强势的支撑作用，其深层次的机制在于，QE退出实质上是美联储对于美国经济复苏开具的一张质量检验合格证书，美国将在发达经济体中率先复苏，在新兴经济体增速放缓的大背景下点燃了无法遏制的美元走强预期。
　　不过，美联储灵活的QE退出步伐依然给市场留下了足够的悬念。QE的退出并不是一个时点而是一个过程，美联储并未明确其QE规模缩减的时间表，目前仅知2014年1月开始缩减100亿美元规模。可以预见，2014年上半年或者前三个季度，美联储每月是否会比上月减少量化宽松规模、缩减的规模每月是否相同等疑问将成为牵动国际金融市场的主线。
　　作为国际中心货币，美元的强弱并不总是与美国经济周期相对应。自1980年以来，很多时候美国经济的上升周期与弱势美元并存。比如，2002年至2005年，商品市场的走牛是顺理成章的：一方面，美国经济增长从实物需求上支撑商品牛市；另一方面，弱势美元从金融属性上助推商品价格上扬。
　　然而，进入2014年，商品市场很可能将面对美国经济复苏和强势美元并存的格局，这不可避免地给商品价格趋势的判断带来困惑：经济复苏意味着实物需求会推高商品价格，但是强势美元则会打压商品价格，两股方向相反的力量交汇之后会对商品市场产生什么样的影响呢？
　　回顾历史，在过去20年中也曾出现过美国经济走强与强势美元并存的局面，我们不妨来看看1995年~2000年美国新经济繁荣与强势美元并存时商品市场的表现。其间，工业商品和贵金属的走势出现了分化：作为工业商品代表的原油，其价格在强势美元压力下依然呈现价格上扬的态势，但是作为贵金属代表的黄金价格则颓势不改。因此，当2014年美国经济复苏与美元走强的双重奏上演时，工业商品表现将依然相对坚挺，而贵金属则不得不延续颓势。
中国黄金价格系统升级暂停投票的通知
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合作伙伴：&&&&&&&&&&&&&&&&美国经济复苏障碍仅仅只是油价？美联储大错特错！
11:14:08&&&来源：FX168财经网&&& 点击：
FX168讯 彭博经济学家Carl Riccadonna周四(3月5日)在报告中写道，美联储官员们正试图忽略最近油价下跌以及美元升值所带来的临时性影响。虽然这在评估长期通胀展望方面可能有道理，但在判断增长前景方面可能会打折扣。同时相比油价下跌，美元升值是个更持久的趋势，因此未来对美国经济的影响要大过油价。Riccadonna表示，美元升值加剧了能源价格下跌的消胀影响，也是一个妨碍整体经济的一个重大因素，对出口行业而言尤为如此。在美国国内经济方面，消费者的偏好在转向价格更低的进口产品，而出口商正面临需求下降，因为外部经济活动不温不火而且定价竞争力减弱。他强调，关键点在于，鉴于欧元兑美元在过去一年贬值18%，在所有其他因素维持不变的情况下，美国国内的生产商将需要大幅削减成本才能继续与欧洲生产企业一争高下。强势的美元正在损及美国的出口订单。(红线=ISM新出口订单 绿线=美国贸易加权美元 来源：FX168财经网)与此同时，Riccadonna称，美元升值可能会导致一些购进成本下降，但鉴于劳动力通常是最大的投入成本之一，美国国内行业在不大幅影响利润率的情况下在价格方面竞争的弹性有限。如果汽油零售价格继续攀升，能源价格对增长和通胀的影响可能会开始消退；不过美元升值看来是一个更持久的趋势。他强调，只要美国货币政策预计会与其他主要经济体分化，美元就很可能会继续升值，这种情况可能会持续至少两年。出口商在当前经济周期的初期几年发挥了重要作用，但它们在可预见的未来面临着更强的逆风。(校对：mac)
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copyright ,黄金家族世元金行：美国就业市场复苏前途未卜 金价上行有可能
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美国知名私人银行:美国经济会复苏 看好油价看空黄金
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　　平淡的消费者通胀数据，缓慢的工资增长以及下降的商品价格都使得市场对通缩有所担忧，但美国著名私人银行U.S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth则认为，这些并不会带来进一步价格下跌。他认为美国经济在增长，并且认为价格会上涨，而金价会下跌。　　　　Haworth称，U.S. Bank认为美国经济在增长，最终将会推动价格上升。但他对金价则为看空的态度。　　　　“我们认为全球经济在改善，这也意味着美联储结束QE并且会在某个时间升息。这都是对黄金不利的。今年金价上涨了约7%，这并不算强劲，也很显然不在牛市阶段，但有一些支撑。”　　　　黄金和的价格常常都会因为地缘政治问题而获得支撑，比如今年以来的乌克兰和伊拉克等地局势。但也有一些分析师质疑今年以来地缘政治问题冲突不断的情况下，黄金和并没有获得多数风险溢价。　　　　Haworth说：“ISIS进入伊拉克，攻到了巴格达周围，而油价只上涨了5，这是非常温和的上升。Haworth认为，尽管对伊朗有制裁，而利比亚和伊拉克都有动乱，但供应出人意料的稳定。　　　　“我们有一个平衡的市场，一方面是因为能源效率，一方面是勘探创新，包括成像技术和水利压裂。”　　　　在黄金方面，Haworth认为市场就是累了，“我认为市场有些累了，很多参与者都退出了，实物需求又没有支撑，印度的关税仍然很高。”他认为低波动是金价疲软的原因之一，这方面不会有太大改变。　　　　“没有什么催化因素来改变，全球各地的问题都在控制范围内。这可能会持续一段时间，但我不认为这是长期的。”&
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