财说: 陌陌IPO最全解读，社(yue)交(pao)神器您会买吗？
今天凌晨美股盘后，陌陌$陌陌(MOMO)$... - 雪球&:陌陌IPO最全解读，社(yue)交(pao)神器您会买吗？今天凌晨美股盘后，陌陌&向SEC正式提交了赴美上市的招股书，预计在纳斯达克上市，股票代码“MOMO”，IPO募集3亿美元资金，估值达到30亿美元级别。作为yuepao神器的陌陌上市后会有哪些投资亮点和风险呢？财说在这个周末为您全面解读。传说中的陌陌是什么？中国第三大社交软件？　　“陌陌”是陌陌科技于2011年8月推出的一款基于地理位置的移动社交产品，致力于帮助人们开拓和建立新的社交关系。创始人为网易前副总编唐岩。陌陌的功能主要有：认识身边的人、加入附近的群组、查看附近的留言、参加附近的活动、和朋友交换各自的地理位置，用有趣的表情聊天等等。简而言之吧，类似于微信功能。　　另据比达咨询(BigData)数据中心统计数据显示，截至10月31日，陌陌在八大安卓应用分发平台上的总下载量为41075万次。可以说在陌生人社交领域陌陌是当之无愧的第一，不过更重要的是陌陌还自称自己是中国第三大社交软件，仅次于微博和微信。营收虽节节攀升，但市场营销费与日剧增使得亏损日益扩大　　陌陌2014年上半年营收为1390万美元，今年二季度营收为844万美元，环比增长55%。　　不过净利润数据却相当难看，搞得财说都不敢直视，2014年二季度公司净亏损高达703.1万美元，相比以往年度不仅没有扭亏还比上季度亏损大幅扩大了近7倍。　　为何净亏损如此之多，为一探究竟财说特制作了下图，从各项成本费用除以营业收入的比率来看，营业成本率逐季下降，可见毛利率有所提升，截止2014年二季度毛利率为71.6%，可以说这一数字相当高。研发支出有缩减趋势，行政开支也在可控范围内，不过市场营销费用却居高不下，在2014年二季度营销费除以营业收入的比率高达59.4%。陌陌软件主要运营数据是最大亮点：1.8亿注册用户想象空间巨大　　截至日，陌陌的注册用户已达到1.803亿人,同比增160.8%；付费会员为230万人，同比增659.9%；而美国约会应用Tinder目前用户数量只有3000万。　　2014年三季度末，陌陌的月活跃用户达6020万人，同比增长112.8%。日活跃用户为2550万人，同比增长140.6%。　　2014年三季度末，陌陌用户已经建立了基于不同地理位置和兴趣的群组450万个　　2014年9月，陌陌共有200万个月活跃群组；“附近活动”累计发布了4.9万个线下活动，用户报名超过1100万次；陌陌用户平均每天发送6.552亿条一对一短信，其中63.5%的消息是已经互相关注了的用户发送的；用户平均每天刷新“附近的人”列表1.67亿次，日均用户资料页浏览量达4.5亿次；每个日活用户平均每天登陆20次，平均每天使用时长为34分钟；在“留言板”上，每天大约有1640万条用户发布的信息； “陌陌吧”日均发帖量270万条。陌生人社交领域的用户活跃程度令人叹为观止，财说只能感叹荷尔蒙效应真是强大。商业模式清晰可见，近七成来自于会员费收入　　下图清晰的显示了公司收入结构的变化情况，2014年二季度66.1%的收入来自用户会员费收入，29.3%的收入来自于游戏收入。每月12元的会员费是陌陌收入主力，环比增长76.2%　　从2013年7月起，公司开始通过会员费赚钱（成为陌陌的会员能享受到更多功能和特权）。2014年二季度会员费收入为557.8万美元，环比增长76.2%。　　目前会员费定价为每个月12元、三个月30元、半年60元、一年108元。陌陌会员的功能主要有记录访客、悄悄查看、语音自我介绍、群组上线提升、有定向设置隐身、专属会员标识、会员专属表情、关注上限提升以及个性资料页面等作用，另外年费会员还可享受更多特权：具有金色皇冠标识、创建3个会员群、更高表情折扣、群成员上限100人等等，如下图　　公司未来将会持续提升该块业务的商业化能力，计划为经常使用陌陌的用户提供一些只有会员才能使用的新功能，从而通过会员付费增加收入。另外，也会开发一个“忠诚度计划”，针对不同级别的会员提供具有不同特权的会员包以及当地商家合作进行促销活动，例如购物积分奖励券、电影券和食品代金券等。二季度内游戏收入翻了26倍，游戏付费用户数翻了近四倍　　从2013年四季度开始公司在平台上引入了两款游戏并开始产生游戏收入，截止2014年6月底公司共有3款非独家手游和1款独家手游。公司未来希望引入更多的独家手游，未来计划和与第三方游戏开发商合作并自研游戏，为平台提供更多定制化游戏。目前公司游戏的付费用户已由2013年四季度的3.5万人增加至2014年二季度的13.9万人，用户数翻了近四倍。2014年二季度游戏收入为247.5万美元，而2013年四季度仅为9.2万美元。这里值得一提的是今年上半年，陌陌系列手游长期占据APP Store畅销榜高位。其中《陌陌争霸》上线一个月变取得1200万的流水，最高峰值预估单月流水超3000万。下图列示了目前陌陌的主要游戏产品：未来与&进一步合作，移动营销服务为未来主要看点　　2014年二季度其他业务收入为38.7万美元，其他收入来源主要是付费表情符号和移动营销服务两块。　　公司从2013年三季度开始从个性化的表情符号中获得收入。表情符号的付费用户从2013年三季度的5万人增加至2014年二季度的13.3万人。　　公司也是从2013年三季度开始提供移动营销服务，主要包括到店通服务和移动APP的展示广告。　　其中到店通为2014年8月上线，结合陌陌LBS（Location Based Service）的地理位置服务优势，为本地商家提供的营销解决方案：本地商家可通过到店通在陌陌客户端建立商家主页（包括商家介绍、商家图片等）；用户还可以通过陌陌的即时通信功能与这些商家直接对话，收藏他们喜欢的商家。　　截止到日，陌陌已经收到了超11万商家申请开通到店通。公司未来计划将“附近的人”的用户流量进行变现：(1)与阿里巴巴合作，将阿里巴巴上的商家定向展示给陌陌用户，阿里巴巴从商家获得的收入将和陌陌进行分成。(2)和网上集市进行合作，例如58同城，通过陌陌平台的“发现”功能为用户提供进入这些网上集市的入口，从中也能获得收入。股权结构方面，阿里持股达20.7%　　陌陌从2011年8月正式上线至今共经历了四轮融资，分别为2012年4月经纬中国主投；2012年7月，阿里巴巴、经纬中国、DST；2013年3月，阿里巴巴、经纬中国、DST等；2014年5月，D轮，红杉资本、云锋基金和老虎环球基金等。截至目前，陌陌的股权结构中，三大股东为：唐岩是陌陌IPO前的最大控股股东，占股达到39.8%；阿里巴巴是陌陌的最大机构股东，占股20%，经纬创投紧随其后占股19.9%。注：管理层有通过Gallant Future、Joyous Harvest、红杉、经纬等进行持股风险提示：1.从目前来看，陌陌可能会在今年底之前发起IPO交易。陌陌此次IPO将是对除了阿里巴巴之外的其他中国公司进行IPO动力和欲望的有力考验，甚至还是中国整个互联网业的重大考验。实际上，自从今年10月以来，中国互联网市场IPO进程的发展速度已经极其缓慢。2.陌陌目前正处于大量进行广告投入的阶段，一系列广告片《总有新奇在身边》、《一碗热干面》、《七个纹身的故事》等等轮番上映，可以说2014年是陌陌集中火力强化品牌形象的一年，所以广告支出必将进一步增加，其何时能盈利必将成为投资者密切关注的首要事情。3.陌陌与微信趋同性越来越强。在某种维度上，陌陌与微信越来越趋同，都做O2O、游戏、广告……所以其也必将面对微信这一强大的竞争对手。&&&&&&&&&阅读财说更多精华文章欢迎一下目录链接：主题投资、新股解读、热门个股剖析、投资知识补习等等一网打尽，为您开启海外投资之路上财说，给您一张财富绿卡，让您畅享财务自由！已有2人赞助了这篇帖子11雪球币:101同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...帮助首页 >
元宵节惊喜红包活动细则
成为“元宵节惊喜红包群”需满足以下条件：1、群组当前人数≥10人2、3月2日内群组活跃程度排名位于全陌陌社区前列活动详情：1、红包发放时间：日20:00-21:002、红包金额及份数：每个群将发放份数分为10份，总金额为200元的红包友情提示：1、已成功申请过春节官方红包群及官方福利红包群的群组，不再参与元宵节惊喜红包发放；2、每个发放到群内的红包，同一用户仅可抢一次，红包金额随机；3、抢到红包后请及时提现，以免过期作废。QDII基金周年大反思：出海经历“血与火” - 财经 -
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QDII基金周年大反思：出海经历“血与火”
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　　QDII，一个两年前还很陌生的名字，在这两年的资本市场浪潮中已让投资者不能忘怀。当有人振臂一呼“到国外赚钱去”，心怀海外淘金梦的中国投资者却怎么也想不到一个梦魇才刚刚开始，至今都挥之不去。当QDII基金出海一周年之际，我们回顾当初的情形、总结失败的原因、思考应对的措施，如今显得极为必要。不过，需要指出的是，QDII的“折戟沉沙”并不在于其本质的错误，而在于其推出时间、方式、过程、政策存在头脑过热、一哄而上、风险认识不足等缺陷，投资者和监管者都应反思与总结。　　巨亏：QDII基金付出代价的成长&&&&日，国内首只股票型QDII基金――南方全球精选首发时，喊出了相当响亮和诱人的口号：“走出国门，赶海去！”当时展现在投资者眼前的是一幅海阔天空任其遨游的美丽画卷。殊不知海上有风暴，海底有暗礁，对于初次出海、经验不足的QDII基金来说，其实是极具挑战性的。　　一年后的今天，上半年近250亿元的亏损、基金净值全部破发的现实和投资者跌到谷底的投资热情，都让QDII基金领略到了外面世界除了精彩还有无奈。QDII出海一年的经历告诉我们：成长必须付出代价，但成长是无法阻挡的。　　背景：承担缓解流动性过剩之重　　与2006年试水的银行系QDII一样，作为缓解流动性过剩的措施之一，基金QDII产品当初的推出符合监管层的应对之举。按照业内普遍的说法，开闸QDII基金一方面是通过QDII缓解外汇储备压力，化解流动性过剩难题；另一方面也是为满足那些想“走出去”的投资者的投资需求，拓宽国际化投资渠道，让国内投资者分享全球资本市场的投资收益。　　当时的情景是，A股市场呈现出股价高、市盈率高、市场风险高的“三高”态势。相对而言，境外市场无论是股价还是市盈率都有更高价值。因此，“开闸泄洪”成为了当局的共识。日，证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，该办法从日起开始施行。　　2007年9月初，南方全球精选配置基金以及华夏全球精选基金的成功发行，也多少反应出国内资本“走出去”的强烈意愿。随后，嘉实海外中国、上投亚太优势纷纷火爆发售。这4只基金组成了我国QDII基金第一批出海逐浪的“先遣队”。　　情形：基民热捧一日认购超千亿　　回想起QDII基金当时热售的局面，除了火爆还是火爆，投资者们用极其疯狂的认购热情刷新着一个又一个销售纪录。　　日，南方全球精选发售当天，认购规模491亿元人民币，远远超过了该基金预定的150亿元人民币的规模，更是原QDII产品50亿元人民币首发纪录的近10倍。此后，南方基金公司向外管局申请并获批追加额度，该基金的最终募集额度为300亿元人民币（相当于40亿美元）。日，第二只股票QDII基金华夏全球精选配置首发，认购资金超过620亿元人民币。由于该基金申请的外汇额度仅为25亿美元，华夏基金公司再次向外管局申请追加额度，并获得批准，最终其额度为50亿美元。日，国内第三只股票QDII基金嘉实海外中国的认购资金高达738亿元人民币，远远超过其40亿美元的拟募规模。才开始启动不久的QDII的规模首度超过QFII规模，这令整个业界为之震惊。　　待到日上投摩根亚太优势发行时，投资者的认购热情被发挥到了极致，当日有效认购申请金额创历史性的达到1162.6亿元人民币，刷新了年度基金首发纪录。这也是中国基金史上第一只认购金额突破千亿元的新基金。与此同时，该基金此次募集有效认购总户数为199.419万户，创下开放式基金首发认购户数历史新高。至此，QDII细则颁布后获批推出的前4只股票型QDII基金，申购资金一度达3020.6亿元人民币，合计募集资金达到160亿美元。　　拐点：次贷危机将QDII拖入泥潭　　天堂到地狱对于QDII基金来说，仿佛只有一步之遥，好日子一眨眼就到头了。　　2007年10月底，4只基金系QDII交出首份成绩单，累计净值最高涨3.9%的现实让投资者大失所望，对比同时期一些A股基金一天3%、4%的涨幅，QDII基金顿失光彩。更糟的是，随着花旗、美林等华尔街巨头相继公布亏损的财务报告，一度被认为已得到控制的次贷危机忽然间恶化。&&&&次贷风波的不良后果以及其对全球金融市场的负面影响，都超过了之前的市场预料。美国股市振荡导致港股暴跌，出海扬帆的QDII基金身陷泥沼，首批出海的股票型QDII基金净值一度跌至6毛区间，4个月内投资损失近40%。而被基金视为救命稻草的“港股直通车”却未见踪影，所有的一切让QDII基金尝到了外面的世界很无奈的滋味。而备受市场关注的第二批QDII基金，2008年首只QDII――工银全球首发遇冷，相比前一只QDII基金的首发规模骤降近九成，令之前QDII基金的销售神话不再重现。　　现状：业绩巨亏吓退众多投资者　　半年亏249亿元　　受美国次贷危机影响，QDII基金今年上半年交出了一份巨亏的答卷。半年报显示，上投亚太、嘉实海外、南方全球、华夏全球和工银全球5只QDII总计亏损249.73亿元人民币，净值平均下跌20%。重仓投资于香港市场是QDII业绩大幅下滑的主要原因，其中金融和能源股的走软严重影响了QDII的业绩表现；另外，期间人民币的快速升值对其收益率的影响也不容小觑。　　不过，尽管QDII基金上半年损失不小，但要好于A股股票型基金的同期表现。数据显示，今年上半年A股股票型开放式基金净值平均下跌37.34%，混合型开放式基金净值平均下跌34.4%，远远高于QDII基金的亏损。同样的情况也发生在上个月。统计显示，8月份，QDII基金的净值整体跌幅为4.72%，远低于同期A股股票型基金和混合型基金逾10%的跌幅。　　QDII惊现5毛基金　　虽然QDII基金连续跑赢A股基金，但也并没有高兴起来的理由。美国金融问题的加剧和失业率的增加，使得美股带动全球股市在9月的第一个交易周继续下跌。继8月份净值创出新低之后，QDII基金9月份表现再度疲软，许多QDII基金净值再创新低。　　截至9月10日，所有10只QDII基金净值仍在1元以下，工银瑞信全球、南方全球精选、华夏全球、嘉实海外、上投优势的净值都在8毛以下，而后两者更已接近腰斩，加入了“5毛”基金的行列。　　业绩越好赎回越多　　从半年报来看，业绩表现较好的QDII基金面临的赎回压力较大，净值严重下跌的则出现了“惜赎”现象。统计显示，上半年5只主要基金系QDII中表现最好的工银瑞信全球配置赎回量持续放大，其规模比年初缩小了22.79%，而其他4只QDII份额平均仅缩减了4.47%。　　业内人士表示，“下跌惜售、回升赎回”成为QDII份额变化的主要特点。对于净值很低的QDII基金，投资者由于亏损严重，并不愿意赎回。对于净值较高的QDII，由于部分投资者不看好全球金融市场短期的表现，往往会趁亏损较小时斩仓观望。这也就造成了上述业绩越好赎回比例越大的现象。同时，对于已经严重亏损的基金系QDII，在其净值回升的过程中也可能出现赎回放大的现象。　　前景：低调谨慎但不悲观　　从上千亿到4亿，QDII基金首发规模的巨大落差，让出海一年来遭遇种种磨难的QDII基金学会了低调、谨慎。　　对于QDII基金的前景，基金经理们并没有表现出悲观的情绪，而是不约而同地表示结构性机会仍有望出现。&&&&上投亚太认为，大幅修正之后的亚太股市平均市盈率仅有11倍，已低于历史平均水平，市场会出现结构性的投资机会。华夏全球表示，股价下跌了25%，并不是企业的创新能力、战略规划能力、执行能力下跌了25%，而是投资人对经济和企业的估值与情绪下跌了25%，这反而说明企业比之前更具有长期投资价值。　　有基金分析师表示，短期来看，海外市场难以摆脱振荡的命运，毕竟美国经济衰退的阴影还在，香港市场必然会受到牵连。长期来看，任何一个产品都有一个不断成熟的过程。　　随着新兴市场的兴起，在全球资本市场，还是存在很多投资机会，投资者需要把自己的投资周期放长，不要对QDII产品有任何获得“暴利”的幻想。　　启示：QDII基金为何惨败？　　投资者盲目追捧酿苦果　　对于QDII基金的热销到身陷泥潭，投资者的疯狂等于自酿苦果。“当时只要有基金发行，就会有投资者抢购。很多人甚至并不知道QDII基金与A股基金的区别，就以为买到了就可以赚钱，买得越多赚得越多。”有基金公司市场人士如此表示。　　有些投资者在不完全了解QDII产品的情况下，盲目地认为QDII产品会为他们的财富增值，而对于海外市场的风险似乎一无所知。某基金公司在发行过QDII之后对投资者进行了调查，居然发现其中60%以上的投资者并不了解自己抢购的QDII究竟为何物，仅仅是由于新A股基金停止发行，就将QDII当作A股基金疯狂抢购。　　监管政策缺乏风险意识　　日，国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，试点初期，投资者可投资港交所公开上市交易的证券品种，这被业内俗称为“港股直通车”。&就是这则振奋人心的消息，让众多基金公司趋之若骛地赴港投资，甚至采取了1个月快速建仓的激进做法。而当时的恒生指数在2个月零10天时间里，从20164点涨到31638点，升幅高达56.9%。某基金公司副总就曾私下告诉记者，在高位快速建仓并且没有余地的重仓的确太冒险，但当时的想法比较简单，人为自己肯定不是最后的接棒者，因为一旦“港股直通车”放行后，大批国内资金会蜂拥而至。　　但是，市场总是难以预料的。随后的几个月，“港股直通车”却由于外汇政策、A股大面积失血等各种原因被宣布无限期缓行，一场被忽悠的“投资盛宴”曲终人散，而留下的只能是高位“站岗”的基金在苦苦品尝散户式操作的苦果。　　QDII投资经验待积累　　不能否认，“生不逢时”的确是QDII基金出海的真实写照，也是造成QDII基金大幅亏损的主要原因。但不能忽略是，基金管理人对市场风险认识不够、经验不足、有勇无谋也是QDII基金后来备受诟病的原因之一。　　其实，在国内QDII基金出海前，美国次级债危机已经初现端倪，所引发的问题已在国际上引起普遍关注。有关研究报告称，次级债危机的高峰在2008年，对股市的影响会持续较长时间。但由于基金投资管理人缺乏经验、盲目乐观，低估了次债风波对整个全球金融市场特别是亚太市场前景的影响。因此，海外投资的经验积累和公司研究无法靠引入一两个基金经理就一蹴而就，在具体投资上，QDII团队要下功夫的地方还很多。　　2007年9月　　首只股票型QDII基金成立　　9月12日，南方全球精选募集首日遭到哄抢，当日申购已超过150亿元人民币的预定发售规模。最后认购规模491亿元人民币，是原QDII产品50亿人民币首发纪录的近10倍。　　2007年10月&&&&跌幅超过同期恒生指数　　受美国次债恶化等因素影响，港股10月26日突然开始了狂泻，在接下来的4周内恒生指数从31897点狂跌至25861.73点，4周内下跌了18.92%。QDII基金净值也同步下跌，但跌幅更巨，4只QDII股票基金的跌幅不仅超过同期的恒生指数，也远远超过了美国标准普尔500指数（同期跌幅4.87%）。　　2007年11月　　基金净值损失超过百亿元　　QDII基金的亏损进一步扩大。截至11月23日，4只出海投资的QDII，有3只基金净值跌破0.9元。其中，华夏全球净值为0.870元、上投亚太净值为0.857元、嘉实海外净值为0.854元，只有南方全球的净值还在0.9元上方挣扎，为0.911元。4只QDII基金的损失超过百亿元人民币。　　2007年12月　　第二批QDII基金发行启动　　工银瑞信基金公司12月21日发布公告，工银瑞信中国机会全球配置股票型基金将于日起发售。这是国内第5只获准发行的基金系QDII基金，也是首批4只QDII基金完成发行两个月后，第二批放行的QDII基金。　　2008年1月　　首批季报亮相业绩严重受挫　　南方、华夏与上投摩根3家基金公司披露了旗下QDII基金2007年四季报。报告显示，受美国次债恶化、人民币汇率持续上升、国内政策变化等不利因素影响，南方与华夏2只QDII产品期内净值分别跌去6.39%和10.70%，上投摩根的净值也是大幅亏损。中国投资者委托基金公司走向海外的投资在第一个报告期内严重受挫。　　2008年2月　　首发规模骤降近九成　　第5只基金系QDII产品――工银全球结束发行，首发规模仅为31.56亿元人民币，相比前一只QDII基金的首发规模骤降近九成。　　2008年3月　　创基金10年最低净值　　3月17日，基金系QDII创下了中国基金业10年来最低单位净值纪录。嘉实海外单位净值单日大跌6%，仅为0.627元，首次低于基金普华在日创下的0.6497元最低单位净值纪录。此外，上投亚太的最新单位净值也低于0.6497元，单日净值下跌4.87%，达到了0.644元。　　2008年4月　　工银全球净值突破1元　　4月底，全部5只权益类QDII基金净值大幅上扬，该月份加权净值增长达到7.39%。5只基金系QDII中，4只净值仍在面值之下，而工银全球QDII的净值一度达到1.017元。至此，QDII基金业绩连续3个月超越A股基金，其分散单一市场风险的功能得到显现。　　2008年5月　　新基金发行遭遇地量　　尽管前个月QDII连续跑赢A股基金，但仍难逃发行艰难的局面。银华QDII募集结束，净认购额为4.17亿元人民币，创QDII发行以来募集规模新低。而在此之前，华宝兴业QDII的有效认购金额为4.62亿元人民币。　　2008年6月　　体现分散风险能力　　虽然和自身过往业绩相比，基金QDII的净值还在下降，但随着A股市场的变化，公募基金也受到了严峻的考验。与之相比，前期出海即受挫的基金QDII表现普遍强于公募基金，其分散投资风险、提高资产配置安全性的作用也得以体现。　　2008年7月　　业绩分化加大　　QDII基金二季度数据披露，业绩分化正在加大。据统计，表现较好的两只QDII基金分别为南方全球精选和工银全球，其亏损额都在1亿元人民币以内，分别为1307万元人民币和5852万元人民币。其次是华夏全球亏7.16亿元人民币。而嘉实海外和上投亚太表现相对较差，亏损额分别为11.58亿元人民币和15.93亿元人民币。　　2008年8月　　传证监会酝酿降低门槛　　有消息称，证监会正在酝酿降低基金公司申请QDII的门槛：拟申请QDII的基金公司在最近一个季度末资产管理的规模下限有望降低，将从不少于200亿元人民币或等值外汇资产的标准降至不少于100亿元人民币。　　2008年9月　　部分基金净值面临腰斩　　QDII基金净值又见新低，9月1日~8日，7只完成建仓的QDII基金（不含华安国际）无一上涨，平均下跌2.36%。截至9月10日，7只公布最新净值的QDII中，嘉实海外和上投亚太已面临跌破0.5元的危险。(信息时报)
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免责声明：文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议随着陌陌上市，2014年赴美上市的中概股名单大体尘埃落定。
美国当地时间12月11日，移动社交公司陌陌科技在纳顺利上市，或将成为今年赴美上市中概股的收官之作。
尽管公开交易之前突然出现网易与陌陌之间的纷争，但上市当天陌陌的表现基本在平均分以上，当天报收17.02美元，比发行价高出26.07%。当天该新股在交易后表现平稳，下午后段时间开始向上发力。
这家建立仅有三年的企业融资规模仅仅是阿里巴巴的一个零头，但是其近阶段走势值得关注。由于市场普遍认为阿里巴巴代表了今年中国赴美上市企业的峰值，吸收大量配置到中概股的资金，因此陌陌选择在阿里巴巴之后的年末时点进入美股市场，上市后短期内的股价和交易量走向，可能会透露中概股的市场投资情绪。
2014年尽管赴美上市的中概股数量在增加，但对于这些刚刚成功IPO的新股以及在美股市场浸淫多年的老牌中概股来说，日子好过的并不多。这一年，美股经历了牛市之中的震荡，而中概股的波动幅度则有过之无不及。
“对于在美上市的中概股来说，今年总体是令人失望的一年。”纽交所指定做市商（DMM）代表，J. Streicher公司合伙人马克·奥拓（Mark Otto）在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
IPO升温但中概股整体表现一般
2014年中概股赴美IPO继续升温，但是中概股整体表现则难如人意。
包括陌陌在内，今年一共有9家中国互联网企业登陆美国市场。其中阿里巴巴融资额超过250亿美元吸引机构投资人的大量配置资金，此外京东IPO融资近18亿美元，聚美优品4亿多美元，新浪微博则为2.86亿美元。这些直接面向消费者的中国互联网企业仍然延续此前中概股的套路，通过类比美国同行，让美国投资人了解其商业模式，并且以庞大的中国市场用户潜力作为支撑，当然阿里巴巴等更是以实际的良好业绩进一步抬高其股价。
和年赴美中概股IPO窗口几乎冻结相比，今年的情况显然好太多。然而，从整体中概股走势上看，今年的表现并不令人满意。
根据i美股中概30指数，今年年初中概股有过一段时间走高，到3月初接近顶峰，此后由于基金换手等多重原因，美国科技股板块整体下挫，中概股中的科技类股票遭拖累，一路跌至5月份。随后，在宏观负面因素消解之后，中概股再次爬升，但在今年9、10月份遭遇新一轮下挫，此后中概股重整旗鼓再次上扬，却在最近一段时间又一次跌落至年内低点。截止到目前，中概30指数为1214.39点，略低于去年年末1255的水平线。
相比之下，标普500今年至今为止上扬了12.30%，而以科技股为主的纳斯达克指数今年至今为止也上扬了14.10%。
一些分析师认为阿里巴巴这艘大船吸收了太多原本分配给中概股的资金，以至于其他中概股在流动性上表现匮乏，同时基本面也不见良好。目前阿里巴巴的股价为104.97美元，比IPO发行价68美元高出54.37%。
“看起来阿里巴巴的IPO确实是今年在美上市中概股的高潮。”奥拓表示。
受累外部因素
今年内一些外部因素牵制了中概股的表现。
奥拓表示，“中概股主要的市场刺激还是来源于中国：中国最近降息，交易员则预期年底前会有一次降准。”
但是他指出，遗憾的是今年内中国宏观整体数据不佳，使得中概股受到较大的影响，其中宏观经济数据令人失望，导致了房地产股票的一轮抛售，需求不足则迫使太阳能行业股票下滑，而电子商务的情况则良莠不齐——当然其中也有一些表现上佳的股票。
另一个被分析人士谈论的外部因素是，“沪港通”渠道的打通使得一部分本来面向中概股的资金直接转道进入中国股市。尽管“沪港通”运行第四周，“北上”交易额度使用占比不足10%，但绝对资金如果大部分来自欧美市场，那么对于中概股的投资仍然会产生不小影响。
一位一直交易中概股的华尔街对冲基金经理在“沪港通”开通初期曾向21世纪经济报道记者表示，正在试图进入“沪港通”，但是一开始太热门，需要等待一小段时间。
“尽管许多交易员认为（沪港通）节奏不可持续，波动性很高，但是不可否认，至少现在看来，市场关注点已经从阿里巴巴的IPO转向了中国国内市场。”奥拓说，“2015年我会密切关注中国A股和H股是否会对中概股的IPO产生影响。”
此外，美股整体的环境也并不利于中概股的估值进一步上扬。美银美林美股股票和量化战略主管萨维塔·萨布拉曼尼亚（Savita Subramanian）表示，美股牛市还没有结束，但是股市整体估值已经从低估逐渐向公允价值靠拢，因此很难持续过去几年那样的牛市。
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