小贷公司做高息“过桥贷款”风险后移 _ 财经频道 _ 东方财富网()
||||||||||||||||||||||
小贷公司做高息“过桥贷款”风险后移
　　一方面，在政策呵护下，小微贷一路狂奔的势头不减，仅今年上半年规模已超14万亿元；另一方面，经济下行令企业还贷压力增大，银行头疼贷款催收。　　“还不起就续贷，今年存在这类问题的小企业大增！”深圳某小贷公司风控总监告诉《华夏时报》记者，因此需要过桥资金的小企业也在增加。
　　小微贷在整个企业贷款中已接近30%，业内人士甚至说，控制住容易出问题的小微贷不良率，就等于控制了银行整体不良率。银行小微贷不良率处于2%上下，但一银行业研究人士认为，小微贷不良率实际要高得多，只不过经过技术处理后才无明显上升，最终能否“消化”要看经济转型是否成功。　　监管层也开始为此出策解困，7月24日，银监会发布了最新通知，允许小微企业直接从银行续贷，而无需从小贷公司高息“倒贷”还款续贷。深圳、贵州等地也纷纷出招，允许小微贷不良率提高两个百分点。　　小微企“还魂术” 　　近两年，银行贷款向小微企业倾斜令规模快步增长，对于小贷公司来说，这是一个可以分食的甜美蛋糕。　　上述小贷公司风控总监告诉本报记者，到小贷公司拆借过桥资金的小微企业越来越多，其中还夹杂着那些奄奄一息的企业，“以前也有这类问题企业来借款，如果说往年是一成多，那么今年可能增加到了三成！”　　7月，央行发布《2014年上半年金融机构贷款投向统计报告》，上半年末，主要金融机构及小型农村金融机构、外资银行人民币小微企业贷款余额达14.17万亿元，同比增长15.7%。与2012年上半年、2013年上半年小微贷余额10.87万亿元、12.25万亿元相比，数字又出现了较大增长。　　为了促进经济转型，银监会近年发布了多项扶持小微企业的信贷政策，其两项硬指标“小微企业贷款增速不低于全部贷款平均增速”、“增量不低于上年同期增量”，使得小微贷狂飙狂进。政策大力扶持，再加上小微贷款高，一些激进的银行甚至将超过一半的投入至小微贷中去，审批速度大大提高，由此前的一个月至几个月，缩短至几天甚至一天；银行还将小微贷审批下移至分行，这种全力拼抢小微贷的做法，难免夹杂问题。　　“经济下行问题小微贷增加，这也是难以避免的。”某地方性银行贷款审批人士表示。　　一位曾经在某国有大行工作过的信贷管理人士称，今年问题小微企业续贷增加是经济增速下行期的结果，也是银行不良率控制的要求使然。　　小微企业借款的期限一般为一年、三年，借款到期通常会去小贷公司高息拆借，还清银行贷款后才从银行续借，很多小贷公司专门做这种“过桥资金”，因为利息高也比较可靠。　　上述小贷公司风控总监表示，小贷公司只要亲眼见到银行的贷款审批书，就会借钱给企业，不会管企业有没有问题，反正钱能收回来。但是，这并不代表小贷公司对企业不了解。“我们去企业调查，有的稀稀拉拉开工，有的基本处于停工状态，你说能还得起钱吗？”在他看来，银行和小贷公司有着心照不宣的秘密，那就是不让这笔贷款成为坏账，贷款续借这个“游戏”要继续演下去。　　上述人士均认为，问题小微企业能够获续贷原因很简单，就是出于银行分行行长做业绩和银行总行控制不良率的需求，“先续贷做好数字报表再说，升职走了，等烂账了留给下一任。”　　此前，也发生过小贷公司和小微企业“受骗上当”的事情，一些小微企业初步获得银行授信后，就跑到小贷公司拆借，但归还后银行便不再续贷，临危抽贷令小微企业措手不及。“较量之后小微企业也越来越精，只有拿到最终的贷款审批才会还银行的钱。”上述小贷公司风控总监说，大家现在都是“不见兔子不撒鹰”。　　风险滞后拉响警铃　　小微企业贷款的风险，掩埋在美好的数字之中。　　从银监会官员过往的讲话中可以看出，小微企业的不良贷仍处于可控且较低的水平。银监会副主席阎庆民在4月的上透露，2013年末小微贷的不良率为2.02%，比上年下降0.23个百分点。今年6月，银监会小企业金融服务办公室处长冯燕透露，今年一季度末，全国小微企业不良贷款率在2%左右，“个别地方会高一点，风险在可控范围内。”从数据上来看，虽然经济下行，小微企业不良率并未出现大幅上升迹象。　　“我现在格外小心，今年不会增长业务规模，一般的项目宁愿不做，今后两年风险会逐渐暴露。”深圳一小贷公司董事长认为，做小微业务一定要看大势，不能光看眼前需求量大，届时坏账会成为民间信贷的生死抉择。　　尽管小微贷只有2%的不良率，但其占全部贷款超20%，所以直接拉升了银行的不良率。从16家上市银行2013年末的业绩报告来看，不良率仍然控制在1%上下，但都进入坏账大量暴露的“上升期”，不良贷款余额的增速绝大部分都在十位数，最高的接近100%。　　没被计入不良贷款的问题小微贷，一部分通过续贷成为正常类贷款，另一部分隐身何处了呢？银行不良率主要受次级类、可疑类、损失类三类贷款的影响，如果划入关注类贷款的话则不受影响。从2013年末上市银行来看，除了四大行和地方性银行，小微贷做得风生水起的股份制商业银行关注类贷款均出现大幅度增加，与上年同期相比最高的增速达151%，最低增速也超过10%。可见，一些问题小微贷通过技术性操作转入至关注类贷款中。　　银行与小微企业已是“拴在一条绳子上的蚂蚱”，如果抽贷不但企业无法存活，银行的坏账也会大幅推升。　　此时助力小微企业渡过难关成为当务之急，“监管层已发文，为解决小微贷困难出台有力的措施。”上述曾任职国有大行的信贷管理人士认为，银监会又一次为小微贷发文，将在一定程度上缓解当前困境。　　7月24日，银监会发布《关于完善和创新小微企业贷款服务提高小微企业金融服务水平的通知》，其中最重要的一点是：对流动资金周转贷款到期后仍有融资需求，又临时存在资金困难的小微企业，经其主动申请，银行业金融机构可以提前按新发放贷款的要求开展贷款调查和评审。符合下列条件的小微企业，经银行业金融机构审核合格后可以办理续贷。　　如此一来，小微企业有望节省“倒贷”成本，当下窘况得到缓解。不过，一位银行业研究人士认为，大部分小微企业仍需要还清前一期贷款才能续贷，能审核通过直接续贷的只是一部分而已。　　对上述新政的出台，北京高华证券银行研究员李南、马宁认为，对于小微企业融资的进一步积极推动作用或许不会很大，因为近几年来许多银行已经开始发放循环流动资金贷款。此外，信贷供应改善或许不足以解决企业的需求面问题，因为过度投资、产能过剩、杠杆过高是困扰小微企业的根本问题。　　发展小微企业能够焕发经济活力，成为产业转型推进的重点已无可争议。有数据显示，小微贷每亿元贷款带来的净利润高达0.43亿元，所支持的就业为1822人，分别是上市公司的2.4倍和7.9倍。　　然而，与大中型企业贷款相比小微贷仍是高风险区。7月，汇付天下与西南财大发布的中国小微企业指数报告显示，盈利小微企业的银行信贷需求最低为22.8%；亏损小微企业的银行信贷需求最高为47.2%。　　银行坏账的风险仍然处于上升期，一上市股份制银行副行长称，“由于处于经济转型期，未来银行的不良贷款还将处于进一步暴露期。”　　“现在只有以时间来换空间，希望那些隐形的问题小微贷慢慢消化掉。”上述银行业研究人士称，关键要看经济转型能否持续推进并取得成功。　　自发自还地方债困局　　被质疑未市场化定价　　一面是银行高层直呼地方债务快捂不住了，风险集聚；一面是自主发债“受捧”比肩国债，定价失灵；在“阳光化”的政府举债之路上，自发自还的地方债在推进过程中正偏离市场化的轨道。　　继广东、山东、江苏之后，8月5日，江西成为第四家启动自发自还地方债的省份，也是首个经济非发达地区发行自发自还地方债，五、七和十年期品种中标利率分别为4.01%、4.18%和4.27%。当天，银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，五、七和十年品种最新收益率分别为3.975%、4.169%和4.2576%，自发自还的地方债仅比国债利率高出少许。更奇怪的是，山东省已发行的自发自还地方债收益还比国债低出20个基点。业内人士因此认为很不正常。　　“如果说此前由财政部代办还本付息的地方债(准国债)，其利率低于同期国债利率已经不正常的话，那么，自发自还的山东地方债利率比国债利率低这么多，显然更不正常。”财经评论员杨国英表示。　　不正常的事情还有，在评级方面，上述四家地方政府债券均被评为最高等级的AAA，地方政府间信用水平的差异在此毫无显现。而即将于8月11日亮相的宁夏地方债也获得了大公国际资信评估公司AAA的信用等级。按此推断，宁夏自发自还地方债的定价也将参照国债。　　自发自还这一被视为破解中国地方债难题的“必由之路”，正遭受市场化定价的质疑。　　新瓶装旧酒？　　5月21日，地发债拉开市场化序幕。财政部发布通知，上海、浙江、广东等10省市将按《2014年地方政府债券自发自还试点办法》(下称《办法》)试点地方政府债券自发自还。　　相比此前的“代发代还”与“自发代还”，“自发自还”再次往前走了一小步，无论在规模还是期限上继续给地方财政松绑。　　地方政府债最早从2009年开始发行，此后两年2000亿三年期限地方政府债务全部由财政部代发代还。2011年，中央试点浙江、广东、上海和深圳四省市自行发债，并增加五年期品种，但还本付息由财政部代办，即“自发代还”。2012年，发行规模扩大至2500亿，并增加七年期品种。2013年，在试点增加山东和江苏基础上，发行规模再次扩大至3500亿，但仍延续“自发代还”模式。　　2014年地方债发行继续松绑，根据财政部安排地方债发行规模为4000亿元，且以十年期品种替换了三年期，其中上海等10个地区试点地方政府债券自发自还总规模为1092亿元，试点的五年、七年和十年期债券比例为4∶3∶3.　　“自发自还”意味着地方不仅自发债券，同时要自付本金和利息，不再通过财政部代还，不过，已完成发债的4个省份，除山东外，利率定位基本都在同期限国债估值附近。　　本报记者注意到，山东省发行137亿元地方政府债券的结果显示，五年期债券中标利率3.75%，七年期为3.88%，十年期为3.93%，较同期银行间固定利率国债收益率低约20个基点。　　根据《办法》要求，试点地区按照市场化原则发行政府债券，应当以同期限新发国债发行利率及市场利率为定价基准、采用承销或招标方式确定债券发行利率。如地方政府债券发行利率低于招标日前1至5个工作日相同待偿期国债收益率，须在债券发行情况中进行重点说明。　　从中债收益率曲线看，山东省五年期、七年期和十年期的债券发行利率，低于招标日之前5个工作日同期限的国债收益率，但目前并未见到相关情况说明。　　记者采访的多位金融市场人士一致认为，在这一现象的背后，说明了已经进入第四年试点的自行发债，难言市场化，仍未完成由“准国债”向“地方债”的转变。　　原因何在　　中诚信国际研究部分析师余璐如是对《华夏时报》记者表示，“这样发行结果确实是有些非市场因素起了比较大的作用。” 那么，是什么扭曲了市场的定价？　　上述多位金融市场人士同时表示，毕竟自行发债由地方政府自行组织承销团，承销商都是与地方政府关系密切的金融机构，尤其是商业银行，因此金融机构“热捧”是在意料之中。余璐认为，究其原因还是在于地方政府与银行间的关系比较密切，很难划清市场界限。　　从今年地方债自发自还试点省份的承销团成员组成情况来看，上述担忧并不为过，银行在“自发自还”的主承销商中仍扮演了重要角色。其中广东省14家银行、2家券商；山东省18家银行、2家券商；江苏省22家银行、3家券商；江西省17家银行、3家券商。　　本报记者了解到，试点省份的政府性债务并不乐观。“这一局面早在2011年中的云南债务违约危机中就上演过，但最后结果是地方债至今一直保持着刚性兑付、从未违约的记录，中央政府的信用担保是根本原因。”上述金融市场人士表示。　　中国首席经济学家向松祚认为：“所谓地方自发自还债务，额度是中央财政所确定的，一定程度上等同于中央政府发行，并不是地方政府自主发行。”　　如此一来，各省份自主发行的债券利率比肩国债利率、甚至低于国债利率，这种现象在目前中国金融体系有一定合理性。但这导致的结果无法反映出各地债券风险和发展水平差距。　　照此下去，未来的地方政府债市场有没有必要继续自发自还下去？对此，财政部部长楼继伟曾表示，地方政府债券自发自还试点已经启动，下一步地方政府债券自发自还试点还将继续扩大。　　但楼继伟表示，同时要做好两项基础性工作：一是推行权责发生制的政府综合财务报告制度，即政府的“资产负债表”，向社会公开政府家底；二是建立健全考核问责机制，探索建立地方政府信用评级制度，倒逼政府珍惜自己的信誉，自觉规范举债行为。
(责任编辑：DF118)
东方财富网(&&或&&)
建议及投诉热线：021-　值班热线：021-5
东方财富产品下载专区
网友点击排行
&&&&&|&&&&|&&&&&&
滴滴快的宣布战略合并，保留各自的品牌独立性[]
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。关注证券之星官方微博：
高息放贷公司或成“香饽饽”
04:37:23 来源：
香溢融通笑对 “钱荒”有分析人士认为，在银行资金紧缺的情况下，借贷性公司是最大的既得利益者，香溢融通这类以借贷为主的上市公司业绩必将出现较大幅度上涨
■本报记者 矫 月近日，作为基准利率的上海银行间拆借利率飙升，银行正常贷款渠道持续收缩，这使得上市公司高息委托贷款的情况出现井喷。而被市场戏称为委托贷款之王的香溢融通在这种背景下，其业绩很可能将大幅上涨。中投顾问金融行业研究员霍肖桦向《证券日报》记者分析道：“从理论上看，在银行资金紧缺的情况下，借贷性公司是最大利益既得者，香溢融通这类以借贷为主的上市公司业绩必将出现较大幅度上涨。”同时，霍肖桦还表示，目前贷款的风险较大，一旦出现坏账，委托贷款的上市公司将遭受较大损失。而决定上市公司在实际中能否出现业绩大幅上涨的主要因素是其控制风险能力的强弱。上市公司委托贷款成风在银行信贷收紧的背景下，越来越多的上市公司通过高息委托贷款赚取了丰厚的收益。有数据显示，今年以来逾100家公司有委托贷款记录，合计金额约为200亿元。有分析人士认为，上市公司高息委托贷款增加的主要原因是银行信贷收紧。近日，市场拆借利率突然飙升更是加剧了市场对资金的渴求。“上市公司高息委托贷款能一定程度缓解我国中小型公司的贷款压力。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦则向记者表示，市场拆借利率突然飙升的根本原因是银行方面出现资金危机。大部分上市公司可以从股票市场中获取可观资金，从而能为其他公司提供贷款。有霍肖桦认为，在银行资金紧缺的情况下，如香溢融通这类以借贷为主的上市公司业绩将出现大幅度上涨。据香溢融通2012年年报显示，公司去年发生39笔委托贷款，涉及金额11.6亿元。另据香溢融通2013年一季报，公司1月至3月实现归属于上市公司股东的净利润为2614.26万元，其中，对外委托贷款取得的损益达2495.58万元。谨防高收益背后的风险目前，高息委托贷款的高收益令上市公司看着眼红，并纷纷投身其中，不过，有分析认为，由于经济形势低迷，上市公司难以在规定时间内收回贷款的情况可能出现。高息委托贷款的上市公司需要警惕贷款风险。据香溢融通今年的一季报，截至3月31日，公司贷款类资产项目资产合计13.37亿元，相比2012年年末有所增加。其中，正常项目资产余额为10.4亿元；可疑项目资产为2.85亿元；损失项目资产余额为1242.86万元。从香溢融通多年的贷款历史来看就可知道公司的专业性，但即使公司加大了防范意识，也难以保证每单项目都会盈利。据年报显示，截至2012年，香溢融通虽然有11.6亿元的委托贷款，不过，到期未能及时归还的有8笔，占委托贷款比高达20.51%。此外，公司还于近日发布诉讼公告称，日，公司控股子公司浙江香溢金联、浙江香溢担保分别委托银行向浙江大宋控股集团发放贷款2000万元和3000万元，借款期限均为2011年中旬到期，后展期至日，借款年利息均为18%。但截至日，大宋集团尚未归还借款。由于大宋集团没有按时归还贷款，因此香溢金联、香溢担保向法院提起诉讼，要求大宋集团分别归还香溢金联、香溢担保贷款本金2000万元和3000万元，并支付违约金等。香溢融通称，因上述诉讼尚未开庭审理，目前无法就此事给公司可能带来的损益进行评估，但可能会对公司未来业绩产生一定影响。贷款出现展期的上市公司并非香溢融通一家，如华仪电气、金马集团等也都出现过这类情况。对此现象，中投顾问金融行业研究员霍肖桦向记者分析道：“上市公司贷款应该注意风险，主要注意两方面：一方面要注意信用风险。上市公司应该对借款公司的信用度做详细调查，以防上当受骗；另一方面要注意还款风险。目前经济情况低迷，借款公司难以在规定时间内偿还贷款的概率较大，上市公司在贷款前需要全面了解借款公司的财务情况。”房企存货或超1.56万亿元 “钱荒”下土地市场预计会转冷中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，由于资金紧张，缺乏融资渠道的中小房企，将面临更高的风险■本报记者 王 峥受银行股领跌及“钱荒”可能持续的影响，地产板块6月24日全天大跌逾7%，134家上市房企中（按证监会行业分类）除中国武夷及4家停牌的公司外，其余129上市房企的股价集体下跌，包括招商地产、保利地产在内的27家房企跌停，103家房企的跌幅超过5%，龙头万科也大跌8.79%。对于钱荒持续可能造成的后果，业内普遍认为将给房企的资金链造成很大压力，开发商的资金成本也会相应增加，房企应该会加快预售以回笼资金，并改善市场上的供需。同时房企的拿地积极性预计将大幅降低。而根据WIND资讯的数据显示，上市房企的资金压力还在不断加大。其中房企存货在最近一年的时间里增长迅速，同时房企经营活动产生的现金流量净额则较去年同期大幅下滑。2013年一季度上市房企合计存货1.56万亿元，较去年同期的1.27万亿上涨22.83%，经营活动产生的现金流量净额则由去年一季度的-154.57亿元下滑至-274.69亿元，同比大降77.71%。而由于房企在二季度的土地市场上投入颇大，预计上半年房企的现金流状况还将继续恶化。资金链吃紧在上周银行间隔夜拆解利率飙升后，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠就指出，如果央行不救市，银行间流动性压力预计会在未来1个月左右内一直存在。而从央行强调流动性管理和商业银行资产负债的调整来看，央行短期内不会“放水”缓解流动性，这也暗示了中国货币政策已开始由数量调控逐渐转向质量和结构的优化。而房地产市场这么多年的畸形发展，主要就是依赖超发的货币。一旦资金收紧，房地产的涨幅肯定会被抑制。同时，有分析认为，“钱荒”的出现预示着今后一段时间内地流动性宽松的情形将出现逆转。目前内地大部分房企，尤其是中小企，银行贷款仍然是其主要融资来源。而随着今后一段时间银行的流动性紧缩超出预期，众多房企的银行贷款融资也将告急。中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受《证券日报》记者采访时就表示，“银行近日出现‘钱慌’，而政府也没有‘救市’的行为，要求盘活存量，从另一个层面理解就是发放增量，甚至还发行央票回笼资金，进一步加剧了‘钱荒’。房企的贷款占银行贷款较大比重，由于资金紧张，一些房企可能会出现资金链断裂的情况，尤其是缺乏融资渠道的中小房企，将面临更高的风险。此外，对于近期部分房企疯狂高价拿地的行为，白朋鸣认为，此次政府不救“钱荒”，目的是以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡。房地产市场发展过度膨胀，经济结构不平衡，疯狂高价拿地的房企如果没有良好的融资渠道供给所需的资金，将会重蹈绿城“卖子求生”的覆辙以求生存。而土地市场的价格会受其影响有一定程度的下跌。土地市场预计转冷而对于综合实力较强的龙头房企来说，流动性紧张造成的资金问题更多可能来自于海外融资。美联储此前暗示，第三轮量化宽松政策将逐步退出，这意味着海外流动性充裕的局面也将告一段落，龙头房企境外融资的宽松局面亦将不再。对此，分析人士认为，国内外流动性趋紧，房地产企业海外发债成本肯定会增加，发债难度受市场环境不乐观的影响也会提高。房地产市场即将面临更严峻的挑战，能够拥有融资渠道的房企才能有实力获取高利润。此外，对于近期部分房企疯狂高价拿地的行为，白朋鸣认为，此次政府不救“钱荒”，目的是以金融之手，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡。房地产市场发展过度膨胀，经济结构不平衡，疯狂高价拿地的房企如果没有良好的融资渠道供给所需的资金，将会重蹈绿城“卖子求生”的覆辙以求生存。而土地市场的价格会受其影响有一定程度的下跌。而在整个市场流动性趋紧，且中央坚持不救市的情况下，业内人士认为下半年房地产价格走低有很大的可能性。由于房地产企业需要银行贷款进行资金周转才能保证资金链的顺畅，而银行贷款资源有限，房地产企业预计会采取降低房价的策略回笼资金以维持正常经营。156家上市公司发布545起公告 动用531亿元购买理财产品相对便宜的银行贷款资金通过“二道贩子”和“金融掮客”层层加码，已经越来越高不可攀，高企的融资成本或将成为中小企业“不可承受之重”■本报见习记者 唐振伟中国银行业闹“钱荒”，流动性吃紧，同业拆借利率暴增；上市公司却在忙着委托放贷、投资理财，整个“冰火两重天”！河北某村镇银行工作人员朱先生向《证券日报》记者证实他们已经没有信贷额度了。北京某私募股权基金的项目总监汤先生告诉记者，现在房地产项目融资已经非常困难，房地产行业私募股权基金一年的总体融资成本一般都在30%以上，去年已经达到25%-27%，今年30%以内的已经非常少见了。上市公司边融资边放贷被指“不务正业”有统计数据显示，今年以来，A股上市公司投向银行理财的资金超530亿元，发放的委托贷款也在210亿元左右。据相关统计，截至6月21日，沪深两市公告中，共有156家上市公司，发布545起关于利用闲置资金直接购买银行理财的公告，金额高达531.06亿元人民币。上市公司以“自有闲置资金”购买银行理财产品或者委托贷款给有需求的中小企业，来提高“资金利用效率”本来无可非议；业内人士分析，但有些上市公司却是在一边利用自身上市公司的融资平台优势低成本融入资金，一边又投资相对高收益的理财产品，或者委托贷款获得高收益，直接“以钱赚钱”；特别是自身主营业务不佳的上市公司尤其热衷于此，这就引起了资本市场的极大非议，被指责“不务正业”。而且，上述汤先生向记者称，银行流动性趋紧的现状或加剧这种状况，上市公司通过这种“金融平台”赚钱更容易，将产生一定的“示范作用”，吸引更多的企业投身于此。以发债之后第二天就以40亿元投资理财产品而遭到上交所公开批评的海螺水泥为例，公开资料显示，2008年以来，海螺水泥通过增发股票、向大股东借款、两次发行债券等形式融资，总规模已经达到287.75亿元，规模之大令人咋舌。同时，就在2011年95亿元公司债券发行公告的第二天，日，海螺水泥的另一份公告称，公司拿出40亿元用于理财，分别购买了3款不同的理财产品。而另一家上市公司舜天船舶舜天船舶更是在披露7.8亿元公司债券发行完成公告当天，马上就披露了将利用不超过1.98亿“自有闲置资金”进行证券投资以及对外委托贷款的公告。该公司称投资目的是“为提高公司自有资金使用效率，合理利用自有闲置资金”。舜天船舶相关公告显示，舜天船舶7.8亿公司债的票面利率为6.6%，而2.48亿元委托放贷的年利率高达18%-19.2%；业内人士称，从短期看，2.48亿委托放贷的收益基本上就可以覆盖这7.8亿公司债的融资成本。大型国企被指“二道贩子”抬高企业融资成本有业内人士分析，一方面银行信贷规模收缩，另一方面，银行放贷有倾向性。使得不少资质较差的中小企业难以顺利从银行获得低成本融资，只有求助于各种高息贷款。因此，中国睿库研究院副院长高连奎撰文指出，一些大型国有企业某种意义上成为了资金“二道贩子”，国企凭借相对良好的信用将轻易获得贷款，转而投向信托贷款、委托贷款，这些做法通过转贷和拆借部分缓解了中小企业的生存困境。但同时应该看到的是，这些资金“二道贩子”在不断抬高从事实体经济的中小企业的融资成本，某投资顾问公司负责人向记者称，相对便宜的银行贷款资金通过“二道贩子”和“金融掮客”层层加码，已经越来越高不可攀；如果大银行的资金存量得不到“盘活”，其他融资渠道高企的融资成本必将成为中小企业“不可承受之重”，甚至可能成为压垮实体经济这匹骆驼的最后一根稻草。万达副总叶宁：跨国并购最大的挑战是文化融合要实现文化和团队的融合，关键在于信任和尊重■本报上海讯 见习记者陈妍妍报道6月17日上午，在“第十六届上海国际电影节”产业论坛之“中国资本‘逆袭’好莱坞”分论坛上，现场嘉宾一致认为“逆袭”二字过于夸张，即使收购了好莱坞公司，也算不上中国资本的逆袭。事实上，中国电影与美国电影在制作、创造力等方面还相差甚远。对此，在去年收购美国第二大院线AMC的万达文化产业集团副总裁、AMC院线董事叶宁深有感慨，他说：“好莱坞对资本的考虑有自己的很成熟的想法。”除了中国资本外，日本、德国资本也都曾进入好莱坞，都是多资本进入好莱坞合作的模式。“好莱坞永远需要钱支撑自己的体系，但是所有的运作会按照自己既定的文化和模式在走”。文化融合难日,万达宣布26亿美元收购全球第二大院线AMC。这是中国民营企业最大的海外收购,也是中国文化产业的首次国际并购。在叶宁看来，当前，中国文化要“走出去”，国际化合作是大趋势，但一定要想清楚需要什么，而不是为了什么。“当时并购AMC的时候，我们需要AMC的管理。”叶宁解释说，“因为我们自己做院线，我们很清楚院线行业所面临的问题和自身面临的挑战，而AMC做得非常好，而且品牌价值第一，他们有很多经营管理理念。”谈及挑战，叶宁认为跨国并购中最大的挑战是文化和团队的融合。因为美国市场有完全不同于中国的法律和市场环境，虽然做同样的生意，但是游戏规则不一样。站在美方管理团队的角度，他们对于中国企业、中国文化太陌生了，他们不了解中国的机制尤其是中国企业的机制。叶宁表示，庆幸的是AMC的团队非常成熟，“事实证明到现在一切都在很正常的范围内，我们也收获了自己当时希望收获的很多东西”。信任是关键那么，如何解决文化融合的问题？叶宁颇有心得地说：“作为中国企业在并购美国老牌企业的时候，我们发现建立信任是很重要的一步。”作为老牌的美国企业，AMC历史接近百年，其管理层平均工作年限超过15年。“他们对企业很有感情，他们很担心中国资本进来是为了什么，他们很热爱这个企业，他们想一辈子做下去。”叶宁介绍说，包括他们的很多年轻员工也是这么想的。那么，“用钱买了以后，100%并购了以后，管理层会不会全力以赴为你做这个工作？你给他们安全感和稳定感吗？”叶宁说道，要解决这一困惑需要感情的沟通，前前后后谈了一年半时间，都在谈这个事情，“而不是钱的事”。叶宁表示，通过找外围的人评价，我们发现这个团队很棒，所以我们能放心让它继续运转下去，保证所有人不动都保留下来，放手让他们去干。信任和尊重非常重要，叶宁强调：“当然这里面有基本的游戏规则要告诉他，前期大家磨合好，开始按照这个规则玩，后期就能磨合得很好。所以，我特别感动的时刻，就是在正式交割的时候，所有交接员工、管理层都到了，做完交接之后，老外都自发站起来，热烈鼓掌。”小马奔腾总经理钟丽芳：中国不缺好故事缺技术需要学习好莱坞的主要有三个方面：一是经验，二是渠道，三是技术■本报上海讯 见习记者陈妍妍报道如果不是在去年收购了美国著名特效制作公司Digital Domain(数字王国)，“小马奔腾”的名字或许并不为资本市场所关注。这是中国电影公司首次收购国外著名特效制作公司，也是去年中国电影界最大的两项海外并购之一（另一项是万达收购美国第二大院线AMC），而这一另人瞩目的跨国收购的“操盘手”，就是小马奔腾集团副董事长及小马奔腾影业总经理钟丽芳女士。6月16日下午和17日上午，在“第十六届上海国际电影节”产业论坛之“制作并投资面向世界观众的电影”、“中国资本‘逆袭’好莱坞”分论坛上，钟丽芳作为唯一一位女性嘉宾两次亮相，显得格外光彩照人。因为需要所以收购“其实数字王国有它最强的技术，没有被好好利用。”钟丽芳举例说，例如在虚拟人的制作上面，数字王国绝对全球第一。她透露，目前正在做邓丽君的虚拟人，有望在今年能看到邓丽君登台表演。此外，还在谈迈克尔?杰克逊的项目。“要把技术转化成一个可复制的模式”，有了一个邓丽君，就可以开全球的巡演，还可以拍电影、拍广告。谈及收购的过程，钟丽芳坦言：“收购数字王国时，我瘦了20斤。收购公司，说起来容易，但真正到后面文化融合和管理起来并不容易。”钟丽芳强调在并购扩张时，不要为了收购而收购，必须想清楚自己“需要”什么。“我们需要学习好莱坞的主要有：一是经验，二是渠道，三是技术，因为中国每年也许生产好几百部电影，但是品质高、规格高的却不多。”钟丽芳认为中国不缺好的故事，真正缺的是好的技术。“比如说《画皮》，加上3D特效后就可以获得比较好的票房。如果掌握技术，我们将提高我们这个行业整体的片子的质量。”资料显示，数字王国于1993年由电影导演詹姆斯?卡梅隆等三人建立。该公司曾制作了《泰坦尼克号》、《终结者》等大部分卡梅隆的电影，拥有着业界最顶尖的CG技术研发实力，手握7个奥斯卡奖项。融资重在打通渠道在同一论坛上，博纳影业CEO于冬抱怨说在中国“融资难”，而钟丽芳则不这样认为，拥有英国国际市场营销管理、风险管理硕士学位背景的她，在寻找融资渠道这一方面显得“如鱼得水”。她说：“中国的贷款的确比较复杂，但除了常规的银行贷款，还有很多渠道，重要的是你怎么打通这个渠道。”“我们有很多非电影行业的融资机构，很愿意参与到我们这个行业来，因为现在行业大的趋势非常好。” 钟丽芳表示。“我们旗下数字王国和腾讯做了一个合资公司，一个星期就融到一亿五千万美金。所以不是说在中国融不到资，而是你有没有找对渠道、有没有找对人，你的故事有没有讲到投资者马上掏钱给你的份上。”钟丽芳表示。另外，钟丽芳指出，当前已上市的电影公司并购、整合仍是常态。“因为像这一类公司风险比较大，只有做大规模，多元化，才能使公司的结构、财务更稳固，风险更小。”改变商业模式在钟丽芳看来，中国的电影市场要实现好莱坞那样完善的产业链，从而把电影做成具有稳定收益的商业“路还很长”。她认为首先要改变的就是产业的“商业模式”问题。“收购这个公司之前我的脑子里面有一个概念，就是怎么样改变这类公司的商业结构。”钟丽芳说，“特效这个东西本身对电影产业的贡献是巨大的，但是由于它本身的商业模式，决定了所有这样的公司都不是特别盈利甚至是倒闭。已经若干家公司因为做了一个大片，拿到奥斯卡奖，就倒闭了。”钟丽芳介绍道：“我接手这个公司的第一件事，就是将电影制作成本的占比降低，因为这一类公司的人员成本占80%以上，电影经常延期、超支，利润一下子就没有了，还可能亏本。”原来数字王国电影和游戏、广告的业务占比为80%比20%，“我进去第一件事把这个比例改到40%、60%，这样能保证一个稳定的现金流。” 钟丽芳表示，中国电影市场亦是如此，“现在做电影的这帮人非常专注于艺术和片子制作，缺乏更多的商人，缺乏更多搞金融、经营的人把我们这个产业链的延伸做好。”
本周央行宣布，决定在全国推广分支机构常设借贷便利(SLF)，运用新的基础货币……
新闻直通车
01020304050607080910
证券之星十大名博，直播室全天直播大盘、指导股市操作。……
：$$ qqdksgjn2r( 14:24:04)
2015年最幸运的...02年17日 14:36：【潜龙解盘】
在启动初期，我们先挖掘的601336，然后...02年17日 14:35：中环股份这匹黑马要一黑到底拉涨停吗！！好期待！！02年17日 14:35：$$ 14:31:12 白羊号和摩羯号：短短二个交易日，就超额...02年17日 14:31：上午盘中点评里曾提示认为“从沪市大盘分时钟图上的技...02年17日 14:28：$$ 五分钟生命线今天应该不会破这样大盘就不会放量下...02年17日 14:08：为了让还在线上的股友多些春节行情尤为未尽...02年17日 13:59：$$ 午后机场、航空股涨幅居前。。。节假日来临，春运...02年17日 13:46：$$ 下午1:41:36 　午后继续维持强势震荡，创业板同样...02年17日 13:41
郑重声明：以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 年