【编者按】消息称新三板预期今年“两会”后将推出。如果进展顺利，最快三季度首批扩容企业将正式登陆新三板市场[]
[业界][反应] [政策]
把新三板市场建立起来，既是资本市场自身的需要，也是国民经济发展到今天应尽快完善的一个环节，面对中小企业融资难的问题，资本市场应当挺身而出，场外市场建设极为重要。[]
新三板对投资者的作用和影响
1，为价值投资提供平台
无论是个人还是机构投资者，投入新三板公司的资金在短期内不可能收回，即便收回，投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。
2、通过监管降低股权投资风险
新三板制度的确立，使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统，同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管，自然比投资者单方力量更能抵御风险。
3、成为私募股权基金退出的新方式
股份报价转让系统的搭建，对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说，成为了一种资本退出的新方式。
最新报道·
“新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
新三板与老三板最大的不同是配对成交，现在设置30%幅度，超过此幅度要公开买卖双方信息。
新三板有61家北京中关村挂牌公司.而且数量在不断的增长中，将扩展到武汉，上海，西安等全国各高新科技园区。
新三板完善多层次资本市场结构
多层次资本市场的结构
“新三板扩容”
政策支持和IPO预期，是资金蜂拥新三板的最大动力。中国证监会主席尚福林提出的2011年八大工作重点中，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，即业内惯称的“新三板扩容”，被作为年内证监会主导工作之首。
个人投资渠道
新三板制度框架的第一条主线是，对个人投资者开放。重启个人投资大门后，新三板市场将对个人投资者实施适当性管理，在标准上，可能会借鉴创业板、股指期货的合格投资者标准，参照“股龄不低于2年，资金不少于50万元”拟定。目前市场对是否应将投资者门槛定的这么高仍然存在争议，以上这一标准的相关细则还可能有所变动。
新三板概念惠及的板块及个股
券商：“做市商”制度构建业绩新亮点
新三板虽然不能够很快为券商带来丰厚收益，但会成为未来新业务的一个亮点。其实做市商制度目前已经在运行了，未来主要是从量上对券商行业形成利好。 对于券商股的投资机会，由于股份托管的区域性特点，“新三板”所在地的当地券商相对来说更容易获得当地公司的做市商资格，如兴业证券之于福州高新区、东北证券之于长春高新区、长江证券之于武汉东湖高新区等，投资者不妨关注。[]
开发区：关注创投实力
全国高新技术园区申请“新三板”试点资格的验收标准或有两项关键指标，一是园区的综合实力，二是对“新三板”挂牌的准备情况，比如拟挂牌企业的数量和质量等。较大的高新园区首先进入“新三板”，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，所以上述高新区的相关上市公司，如张江高科、东湖高新、苏州高新将因此受益。 []
参股公司：迎来价值重估
随着“新三板”的扩容，创投企业将获得“新三板”以及“转板上市”两个不同层面的投资机会。“新三板”转创业板或中小板往往也能够给参股概念股带来交易性机会。比如，渝三峡A持有北陆药业。在北陆药业申请转板前夕，渝三峡A股价上涨。目前，除紫光股份以外，同样参股绿创环保的北新建材、间接参股合纵科技的中国宝安、参股星昊医药，且为第二大股东的双鹭药业等，都可重点关注。[]
券商受益代表个股： [利好概念：福州高新区做市商]
[利好概念：长春高新区做市商]
[利好概念：武汉东湖高新区做市商]
高新区受益代表个股： [利好概念：国家级高新技术园区]
[利好概念：国家级高新技术园区]
[利好概念：国家级高新技术园区]
参股创投公司受益代表个股： [利好概念：持有北京时代、绿创环保等“新三板”公司股权]
[利好概念：持有申请“转板”的 [利好概念：参股绿创环保]
[利好概念：间接参股合纵科技]
[利好概念：参股绿创环保]
[利好概念：参股星昊医药 为第二大股东]
争取进入新三板的主要高新产业园区
争进“新三板”的具体措施
公司依托浦东张江高科技园区，已形成了生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四个投资集群。其中，以中芯国际为产业核心、由150 余家企业组成的集成电路产业链群占居国内同行业的半壁江山；软件园批准设立企业近900 家，成为国内规模最大的软件基地之一；生物医药机构累计达280 个，包括跨国公司的研发中心、国家级和上海市级的研发中心、全球制药前20 强跨国公司等。
对区内企业改制为股份公司的相关费用给予总额不超过30 万元的一次性补贴；未上市的股份公司进入股份报价转让系统挂牌的，每家企业按实际发生费用最高补贴50 万元；提交IPO 申请并被中国证监会或境外证券交易所受理的企业，最高补贴200 万元。除此之外，如果在上证所上市成功，另外补贴100 万元；而在其他交易所上市成功，则另外补贴20 万元。
公司是“武汉·中国光谷”的开发业主，从事科技园开发和生物农药产业。根据公司战略规划，公司的主营业务未来将由科技工业园开发、生物农药投资逐步转为环保电力建设及营运；新能源、资源综合利用、环保技术开发和应用等行业，重点发展可再生能源行业。公司多次被评为“武汉市工业企业五十强”、“湖北省工业企业百强”和“AAA 资信企业”。
目前已完成了所有的试点申请申报程序，并得到了中国证券业协会的高度认可。目前，武大有机硅、海创电子、科益药业、蓝星科技等4 家申报材料已获中国证券业协会预备案受理。此外，东湖新技术创业中心等4 家已通过券商内核。
公司已形成以房地产开发和基础设施经营为主体的产业布局，以水务、热电和物流等为主的基础设施经营性产业体系。公司的房地产业在苏州市场上确立了领先地位，品牌优势明显。公司已成功转型为商品住宅开发，土地储备充足，潜在盈利能力较强。目前在建项目面积约180 万平米，土地储备约150 万平米，预计今年结算42万平米左右，08 年结算60-65 万平米，09 年结算70-75 万平米，土地成本相对较低。现有土地储备可以保证未来3 年开发需求。公司与园区管委会多年合作，建立了较为密切的合作关系，未来具有持续低成本获得土地的能力。
拟挂牌企业除享受现金135 万元的奖励外，还能享受一定的财政补贴，调动了区内企业的积极性，降低了企业的上市成本。另外，高新区还专门出台了对前五家在“新三板”成功备案挂牌的企业，额外奖励50 万元现金的政策。通过对区内企业调查摸底，高新区建立了一个多层次企业上市资源库，完成了上市梯队的建设，确立了重点推进“新三板”挂牌的企业名单，并积极储备后备企业资源，努力做到上市工作层次推进。
1991 年国务院批准设立的中国首批国家级高新技术产业开发区，ISO14000 国家示范区，国家科技部确定的全国首批创建“世界一流园区”六家试点单位之一。重点发展高新技术产品研发和制造，特别是以微电子技术为主导的IT 产业（含软件）、以中医药现代化为重点的生物医药产业和以先进制造技术为特征的精密机械制造产业；现代食品；新材料；环保产业；总部经济、科技咨询、创业投资、配套金融及商业。
从2007 年以来就一直在争取进入新三板的试点，2010 年3 月园区正式递交了进入新三板试点园区的申请。目前成都高新区锁定了园区100 家企业重点培养，针对各类企业进行了“企业股份制改造及代办股份转让系统挂牌上市”培训，以此准备“新三板”试点的到来。同时对“新三板”成功挂牌的企业给予100 万元的奖励。
部分持有新三板企业股权的上市公司
持有股权信息
紫光股份持有北京时代（8 万股，占其总股本的17.61％，为其第二大股东，公司初始投资成本3450 万元；另外持有绿创环保（83.58 万股，占其总股本21.67%，同样为第二大股东，初始投资成本1955.28 万元。
为另一只转板IPO 被受理的星昊医药（430017）第二大股东，持有6923036股，占比12.00％，参股成本是每股1 元，现成交价为4元。
出现在绿创环保十大股东名单中的还有北新建材，持股比例为10%。
参股50%的中国风险投资股份有限公司持有另一转板IPO 被受理的合纵科技（0 万股，占比5.72％，为第五大股东；中国风投公司成立以来已成功运作多个项目，其中部分在香港创业板上市，大陆创业板的开设使公司投资成果得以显现。公司参股的鼎汉技术和鼎龙股份先后在创业板上市，参股的皇氏乳业在中小板上市。
“新三板”挂牌对象面向国家级高科技园区企业，具体挂牌条件是：1、合法存续三年；2、主营业务突出，有持续经营的记录；3、公司治理结构合理，运作规范。有限责任公司须改制后才可挂牌。 截至日，只有中关村高科技园区获准试点。中国证监会、科技部等有关部门已要求扩大试点范围。
新三板挂牌公司（截至日）
PK台：新三板市场是否能助推A股
新三板没有支撑作用
　　新三板对场内的影响有限，而且可能分流资金，增加各种内幕关联交易的可能，在目前市场相对疲弱的情况下，对A股不构成支持。
网友评论：我来谈谈新三板
请在此写下您的看法扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
齐鲁证券-新三板投资指南：迎接资本市场巨大的改革红利
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口你是否看好新三板市场的发展？
看好，意义重大。
不看好，少数人的游戏。
你最看好哪些新三板受益股？
开发区公司。
创投概念股。
起止时间： 至
场外交易市场释义
[什么叫场外交易市场]
从交易的组织形式看,资本市场可以分为交易所市场和场外交易市场,场外交易市场是相对于交易所市场而言的,是在证券交易所之外进行证券买卖的市场。传统的场内市场和场外市场在物理概念上的区分为:交易所市场的交易是集中在交易大厅内进行的;场外市场,又被称为"柜台市场"或"店头市场",是分散在各个证券商柜台的市场,无集中交易场所和统一的交易制度。但是,随着信息技术的发展,证券交易的方式逐渐演变为通过网络系统将订单汇集起来,再由电子交易系统处理,场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。
目前,场内市场和场外市场的概念演变为风险分层管理的概念,即不同层次市场按照上市品种的风险大小,通过对上市或挂牌条件、信息披露制度、交易结算制度、证券产品设计以及投资者约束条件等作出差异化安排,实现了资本市场交易产品的风险纵向分层。
[场外交易市场的功能]
1.拓宽融资渠道,改善中小企业融资环境。
2.为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所。
3.提供风险分层的金融资产管理渠道。[]
新三板展望：资本市场最后的制度性盛宴
摘要：2012年年末，华泰证券在一份《投资新三板，时也势也》的报告中乐观地预测，"按照园区扩容速度、企业挂牌速度、平均市值、换手率等假设，未来5年，新三板挂牌企业将突破5000家，总市值突破10000亿元，年交易量约4000亿元。"目前，深市和沪市的总市值在20万亿左右。
摘要：投行圈早已闻风而动，各种迹象表明，证监会有意让新三板承担"上市预备板"的功能，拟上市企业先选择在新三板挂牌，通过一段时间的信息披露即可提高规范运作水平，也可通过市场检验自己的经营能力，提高信息披露质量。如果这一设想落实，新三板将具备"上市准备板"的功能。
摘要：证监会或出台政策鼓励排队IPO企业自愿申请新三板挂牌。短期内这不失为一个疏导化解IPO"堰塞湖"的办法，而从长期来看，新三板有望成为多层次资本市场的重要一环，为中小企业提供一个更匹配其风险特征的融资市场。
新三板对A股影响几何
券商行业分析师表示，"对市场而言，一是资金分流，二是心理恐惧。如果新三板交易制度改革了，就等于多出一个市场，即便实际资金分流不明显，但对心理层面打击依然很大。"
目前，新三板企业挂牌并不融资，短期而言，大量企业挂牌并不会分流太多A股市场资金。但是，挂牌的企业可以通过定向增资的方式从新三板市场融资。有分析人士表示，挂牌公司越多，定增融资的也就越多，未来还是会分流一部分资金。
从估值溢价看，如今创业板整体估值相对沪深300 指数的估值溢价高达3倍有余，接近历史高点。因此，"新三板"快速扩容将冲击中小公司估值，或加速其溢价回归。历史经验表明，中小企业板上市之后的估值溢价均表现出"先上后下"特征，即上市伊始相对主板均表现出明显溢价，但之后逐步回落。可以说，供给稀缺性的降低是中小企业板推出后估值溢价逐步回落的主要原因。
对一些投资者担心&新三板&推出后对股市的影响，姚刚表示，&新三板&是资本市场的新事物，在各方面情况尚不明朗的情况下，投资者担心是完全可以理解的。
他建议，投资者要看到，一是&新三板&定位于为成长性、创新性中小企业提供股份转让和定向融资服务，这将有利于弥补金融服务缺失，促进民间投资和中小企业发展，形成经济增长和结构优化的良好预期，对场内市场健康发展有利。
二是&新三板&市场建立以后，拓宽资本市场服务能力，将有利于缓解场内市场的发行上市压力，从而舒缓场内市场扩容预期。
三是&新三板&市场挂牌公司将在主办券商督导下规范公司治理和公开披露信息，从中关村试点看，股份转让价格没有多少炒作，这对培育更加成熟的上市公司和规范场内市场价格形成都有积极意义。
四是&新三板&市场总体上属于长期投资市场，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，自然人主要是公司高管、核心技术人员、发起人股东及具备较高风险识别和承受能力的其他自然人，这与场内市场投资者定位存在很大区别，难以形成同一投资者群体在市场选择上的此消彼长关系。
五是&新三板&市场融资功能属于小额定向融资，市场扩容效应很低，其二级市场交易又由于挂牌公司股本集中度较高，涉及的资金量有限。综合判断，&新三板&推出不会对A股市场运行造成重大影响。
新三板投资机会分析
新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。所谓做市商制度，就是指证券交易的买价和卖价均（或主要）由做市商连续报出，买卖双方的委托不直接配对成交，而是从做市商手中买进或卖出。做市商通过这种不断买卖可以赚取差价，并维护市场的流动性。比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%~60%。
由于股份托管的区域性特点，"新三板"所在地的当地券商相对来说更容易获得当地公司的做市商资格，如兴业证券之于福州高新区、东北证券之于长春高新区、长江证券之于武汉东湖高新区等，投资者不妨关注。
申银万国研究报告指出，目前全国共有54家国家级高新技术园区，较大的高新园区首先进入"新三板"，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，所以上述高新区的相关上市公司，如张江高科、东湖高新、苏州高新将因此受益。
"新三板"作为多层次资本市场的基础，不仅能为这些企业提供良好的融资支持，也能成为其改制、实现规范化经营的最好平台。东方证券分析师王明旭指出，全国高新技术园区申请"新三板"试点资格的验收标准或有两项关键指标，一是园区的综合实力，二是对"新三板"挂牌的准备情况，比如拟挂牌企业的数量和质量等。
有学者提出，为提高上市公司质量，"新三板"市场应成为企业通向创业板、主板的必经之路，也就是说应当"先上柜，后上市"。由此可见，随着"新三板"的扩容，创投企业将获得"新三板"以及"转板上市"两个不同层面的投资机会。
东方证券分析师王明旭指出，大量持有"新三板"挂牌公司股权的主板上市公司，将更加"快捷"地实现投资收益，这对创投类和科技类上市公司将带来更多交易性机会。
国泰君安认为，证券公司是新三板扩容的最大受益者，增持。据测算，短期内新三板对证券业的净收入贡献度约1%；但未来3年左右，新三板交易额有望达到近1万亿元、转板
公司达72家，由此，新三板带给证券公司增量常规业务/转板承销/做市差价收入分别为87/28/166亿元，合计282亿元、净收入贡献度11%，成为
券商的主要收入来源之一。
海通证券认为新三板为券商带来新的收入增长点。研报认为原因主要为两个方面：一方面是为园区企业挂牌以及后续的增发和转板带来的投行业务收入的增加；另
一方面是引入做市商机制后带来的经纪业务的收入增加。假设在发展初期，三板市场有500家挂牌公司，1200亿元的总市值，投行业务将会实现18.6亿的
收入。如果做市商制度引进，将会额外带来3.6亿元的收入。
个股方面，研报认为受益程度较大的为综合性大券商，如中信证券 、广发证券 ，以及具有区位优势券商，如长江证券 。&
对于园区运营商，主要从两个纬度分析：一是进入
全国性场外市场试点的园区，将受益于吸引园区投资及园区内物业租售收入的提升；二是园区运营商持有园区内公司的股权，新增试点的三家园区对应张江高科、东湖高新和海泰发展，其中，张江高科在园区面积、企业实力、股权投资力度指标上均占优，受益最明显。
新三板实地探营
新三板报道
跟贴热词：
文明上网，登录发贴
网友评论仅供其表达个人看法，并不表明网易立场。
编辑：张涛 &&时间：2013-01----> 中小企业融资新渠道--新三板业务介绍
&&&&&&&&&&&&
&&&&中小企业融资新渠道――新三板解析&&&&&&&&目&&&&&&&&录&&&&&&&&一．新三板市场简介&&&&&&&&二．新三板的机遇与成本&&&&三．新三板挂牌实务&&&&&&&&四.&&&&&&&&广发证券新三板业务&&&&&&&&2&&&&&&&&第一部分&&&&&&&&&&&&新三板市场简介&&&&&&&&新三板市场定位多层次资本市场新三板发展历程新三板基本特点&&&&&&&&3&&&&&&&&新三板市场定位&&&&?定位：为非上市股份公司股票的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务；&&&&&&&&?功能：价值发现、股份转让、定向融资、规范治理、并购重组；&&&&?性质：新三板（全国中小企业股份转让系统，NEEQ）是经国务院批准&&&&&&&&设立的全国性证券交易场所，挂牌公司股票代码(430XXX)；&&&&?主管部门：中国证监会是新三板的主管机关，是市场发展规划、政策&&&&&&&&制定者；全国股份转让系统公司为其运营管理机构。&&&&&&&&4&&&&&&&&多层次资本市场&&&&&&&&主板&&&&&&&&大型、蓝筹公司&&&&&&&&多层次资本市场&&&&&&&&中小企业板&&&&&&&&中小型、稳定发展型公司&&&&&&&&交易所市场&&&&&&&&创业板新三板&&&&&&&&创新型、成长型公司潜力型、初创期公司其他小微型企业“粉单”市场&&&&5&&&&&&&&柜台交易市场&&&&地方股权交易所&&&&&&&&场外市场&&&&&&&&新三板发展历程&&&&?2006年1月，经国务院批准，股份报价转让系统（新三板）在中关村科技园区开展试点；?2011年底，新三板挂牌公司达102家；?2011年报数据显示：挂牌公司平均营业收入为1.09亿元，平均净利润为1033万元，两项指标的增速均高于同期A股上市公司；?2012年8月，上海张江、武汉东湖和天津滨海纳入试点范围；?2012年底，挂牌公司突破200家（截至2013年5月，共计挂牌219家）；?2013年1月，全国股份转让系统公司揭牌，新三板由区域性试点转变为面向全国的正式运行；?2013年2月，《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》及配套文件发布，新三板市场迎来变革性的发展机遇。&&&&&&&&新三板基本特点&&&&&&&&?挂牌要求：新三板挂牌无硬性财务指标要求，强调“持续经营能力、股权明晰、治理机制健全”,挂牌成本低、成功率高、周期短。?新股发行：主板、创业板IPO（首次公开发行并上市），上市前必须向公众发行新股，而新三板挂牌可以不发行新股，在挂牌后再进行定向发行，&&&&&&&&由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。&&&&&&&&7&&&&&&&&第二部分机遇&&&&&&&&&&&&新三板的机遇与成本&&&&&&&&一、增加企业融资渠道二、提供阳光化、规范化的股份转让平台&&&&&&&&?&&&&&&&&&&&&三、反映挂牌公司的股份价值&&&&四、提高公司治理水平五、增强宣传效应、提升品牌形象六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴&&&&&&&&8&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&?经各方中介机构对挂&&&&&&&&股权融资&&&&&&&&挂牌公司&&&&&&&&债权融资&&&&&&&&牌企业进行尽职调查，完成改制、挂牌等一系列工作后，挂牌企业的经营运作变得相对规范，信息披露真实、完整，企业信用&&&&&&&&自有资金积累&&&&&&&&水平得到有效提升，融资渠道变得多样化。&&&&&&&&9&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&1、债权融资公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力?从银行获得更高的授信额度例如：民生银行北京管理部向中关村挂牌企业提供主动信用授信额度。截至日，共有55家挂牌企业经民生银行审批通过，获得主动授信额度合计5.36亿元。单户企业的综合授信额度从100万元至3,000万元。在授信流程和信贷方案设计上，批量主动授信业务主要采用免担保的信用授信方式，各挂牌企业无需提供抵押物、无需担保公司担保、无需股权质押即可获得融资。&&&&&&&&10&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&1、债权融资?股权质押贷款更容易&&&&例如：杭州银行2011年推出致力于服务挂牌企业的专属金融服务方案，&&&&&&&&通过股权质押方式给予挂牌企业授信额，且主动授信采取自然人担保及股权质押相结合方式，灵活地满足了企业需求。?可选择采用中小企业私募债等方式融资日，沪深交易所双双发布中小企业私募债业务试点办&&&&&&&&法。治理结构相对规范、盈利能力较强的新三板挂牌公司，无疑是中小&&&&企业私募债的适格发行人。截止目前，已有金豪制药、百慕新材、鸿仪四方、九恒星、德鑫物联共5家公司完成了中小企业私募债的发行。&&&&11&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&2、股权融资&&&&&&&&公开市场融资&&&&&&&&股权融资&&&&&&&&私募融资&&&&&&&&?&&&&&&&&新三板挂牌企业的定向发行可以使各企业根据自身发展的实际&&&&&&&&资金需求进行融资，解决企业融资难的问题。因此，新三板成为中小企业相对较好的融资平台。&&&&&&&&12&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&2、股权融资挂牌企业定向发行情况截至2012年底，共有52家挂牌公司累计实施61次定向发行，融资总额逾23亿元。其中，月，共有22家挂牌公司累计实&&&&&&&&施定增，融资金额为8.2022亿元。&&&&从统计数据来看，截至目前，新三板定向发行平均市盈率为20.20倍，最高市盈率为83倍（国学时代）。&&&&&&&&13&&&&&&&&新三板的机遇&&&&一、增加企业融资渠道&&&&2、股权融资投资机构参与情况自2008年以来，多家投资公司开始涉足新三板投资。2011年9月，现代农装公告1.8亿元定向发行完成，其中上海奥锐万嘉创业投资有限公司认购27万股，斥资162万元。这是奥锐万嘉第二次增资现代农装，2008年现代农装第一次定向发行，奥锐万嘉已参与其中。上海天一投资咨询发展有限公司更是大举进军新三板市场，投&&&&&&&&资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐英诚等新三板公司。此&&&&外，中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、盈富泰克等也均开展过投资。&&&&14&&&&&&&&新三板的机遇&&&&二、提供阳光化、规范化的股份转让平台&&&&?全国性统一市场新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映&&&&&&&&公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，&&&&另一方面解决了投资者的退出渠道问题。?全国统一的股份转让业务规则&&&&&&&&《全国中小企业股份转让业务规则（试行）》及配套文件的出台，&&&&对挂牌公司股份公开转让的交易规则作出了规定，通过明确交易方式、规范登记结算制度，提供了规范有序的交易平台。&&&&&&&&15&&&&&&&&新三板的机遇&&&&三、反映挂牌公司的股份价值&&&&?通过在新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司股份的估值水平，凸显公司价值。依据目前交易数据，挂牌公司&&&&&&&&的平均市盈率在20倍左右（定向增资20.20倍）。&&&&?未来引入做市商制度，由券商做市“代替”投资者完成对上市&&&&&&&&公司进行价值分析的工作，通过其双向报价来引导投资者的估值定&&&&价，进而活跃交易。&&&&&&&&16&&&&&&&&新三板的机遇&&&&四、提高公司治理水平，为后续资本运作打下基础&&&&&&&&股份改制&&&&?&&&&&&&&规范运作&&&&&&&&私募融资&&&&&&&&推荐挂牌&&&&&&&&定向发行&&&&&&&&IPO&&&&&&&&17&&&&&&&&新三板的机遇&&&&四、提高公司治理水平，为后续资本运作打下基础&&&&新三板挂牌企业转板统计&&&&序号1&&&&234&&&&&&&&企业名称久其软件&&&&北陆药业世纪瑞尔佳讯飞鸿&&&&&&&&推荐挂牌2006年9月，430007&&&&2006年8月，年1月，年10月，430023&&&&&&&&转板情况2009年8月，中小板，002279&&&&2009年10月，创业板，年12月，创业板，年5月，创业板，300213&&&&&&&&5&&&&678&&&&&&&&紫光华宇&&&&博晖创新东土科技安控科技&&&&&&&&2006年8月，430008&&&&2007年2月，年2月，年8月，430030&&&&&&&&2011年9月，创业板，300271&&&&2012年5月，创业板，年9月，创业板，年5月18日通过创业板发审委审核&&&&&&&&?此外，康斯特、世纪东方等公司已暂停新三板报价，正在等候发审委审核。&&&&18&&&&&&&&新三板的机遇&&&&五、增强宣传效应、提升品牌形象&&&&?企业在全国性市场――新三板中挂牌，拥有独立的股票代码&&&&&&&&（430XXX），信息在交易所行情系统中显示，势必吸引众多目光关注，可以很好地宣传企业，提高公司知名度，有利于业务拓展、公司发展，也有利于增强员工凝聚力。&&&&&&&&?原子高科(430005)在百度搜索中，可搜到相关网页约3,040,000篇；&&&&?金和软件(430024)在百度搜素中，可搜到相关网页约1,160,000篇。&&&&&&&&19&&&&&&&&新三板的机遇&&&&六、股权激励平台助企业引进、稳定核心员工&&&&股东&&&&&&&&?&&&&&&&&企业在新三板挂牌后，&&&&&&&&也能像上市公司那样实施&&&&&&&&股权激励，通过授予管理&&&&&&&&公司&&&&管理层核心技术人员&&&&&&&&层、核心技术人员期权、股权的方式引进人才、留&&&&&&&&住人才，帮助公司持续发&&&&展壮大。&&&&&&&&20&&&&&&&&新三板的机遇&&&&七、园区企业挂牌，政府提供财政补贴&&&&?园区企业在新三板挂牌，当地政府将对此提供财政补贴，补贴&&&&&&&&幅度由几十万至几百万，极大地降低了企业的改制成本和挂牌成本。政府补贴力度大的地区，园区企业基本可以实现“零成本”改制和挂&&&&&&&&牌。&&&&深圳－企业挂牌后补贴180万；&&&&&&&&21&&&&&&&&挂牌前后收入对比&&&&单位：万元&&&&股份代码公司名称海鑫科金原子高科绿创环保石晶光电华环电子全三维
光谷信息宇昂科技挂牌时间006.7..006.11...前一年收入.754.030.886.45当年收入.023.902.406.98后一年收入.435.――――――&&&&&&&&年平均增长率（%）&&&&38..48-2.42.0413.39&&&&&&&&430183&&&&&&&&天友设计&&&&&&&&&&&&&&&&8596.27&&&&&&&&11438.18&&&&&&&&――&&&&&&&&33.06&&&&&&&&22&&&&&&&&挂牌前后净利润对比&&&&单位：万元公司名称海鑫科金前一年净利润951.1....27当年净利润....后一年净利润..19291.45年平均增长率（%）84.58&&&&&&&&原子高科&&&&绿创环保石晶光电华环电子全三维&&&&&&&&22.23&&&&648.395.&&&&&&&&光谷信息&&&&宇昂科技天友设计&&&&&&&&94.15&&&&-682.2053.81&&&&&&&&23&&&&&&&&新三板的成本&&&&&&&&?&&&&&&&&一、现金流影响：显性的改制挂牌成本，挂牌后每年&&&&&&&&的持续督导费、审计报告费用等&&&&&&&&?&&&&?&&&&&&&&二、财务成本：税收、员工五险一金等&&&&三、信息公开使竞争对手更了解&&&&&&&&24&&&&&&&&第三部分&&&&&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&&&&&一、企业挂牌条件二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别三、新三板挂牌流程四、适合在新三板挂牌的企业类型&&&&&&&&25&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&一、企业挂牌条件&&&&股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限&&&&&&&&于高新技术企业，应当符合下列条件：&&&&1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；&&&&&&&&2、业务明确，具有持续经营能力；&&&&3、公司治理机制健全，合法规范经营；4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；&&&&&&&&5、主办券商推荐并持续督导；&&&&6、全国股份转让系统公司要求的其他条件。&&&&&&&&26&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别&&&&指标新三板挂牌前总股本≥500万主板和中小板创业板&&&&&&&&股本要求&&&&&&&&发行前总股本≥3000万发发行后总股本≥3000万行后总股本≥5000万1）最近三年净利润为正数且累计超过3000万元;2）最近三年经营活动现金流量净额累计＞5000万元；或最近三年营业收入累计＞3亿元;3）最近一年期末无形资产占净资产的比例＜20%；4）最近一期无未弥补亏损。1）最近两年连续盈利，净利润累计≥1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润≥500万元，最近一年营业收入≥5000万元，最近两年营业收入增长率均≥30%；2）最近一期末无未弥补亏损。&&&&&&&&1）无硬性财务指标要求；2）业务明确，具有两年持续经营记录。财务指标要求&&&&&&&&实际操作中上市前一年净实际操作中上市前一年净利润＞3000万元利润＞2000万元&&&&&&&&27&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&二、新三板挂牌与IPO上市的主要区别&&&&指标&&&&资金募集方式周期&&&&&&&&新三板&&&&定向发行周期较短，一般3-6个月费用低，一次性支付全国中小企业股份转让系统全国股份转让系统公司审查，证监会核准&&&&&&&&主板和中小板&&&&发行新股、定向增发&&&&&&&&创业板&&&&发行新股、定向增发&&&&&&&&一般在2年以上&&&&&&&&一般在2年以上费用高，后期维护费用较高深圳证券交易所&&&&&&&&费用挂牌地点审核机构&&&&&&&&费用高，后期维护费用高上海证券交易所深圳证券交易所证监会&&&&&&&&证监会&&&&&&&&28&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&三、新三板挂牌流程&&&&项目团队组成及分工&&&&主要负责与中介机构协调、外部事项沟通、资料收集与整理、协助调查与制作材料、信息传达等工作。总负责人，负责整个挂牌方案的策划实施、材料组织、中介协调及与协会的沟通。&&&&&&&&负责对最近两个会计年度及一期财务报表的审计、验资；协助公司规范会计核算制度和完善财务内控体系。&&&&保证改制和挂牌过程的合法合规性；负责法律文件的审核和起草；协助公司完善法人治理结构。负责有关改制、增资以及资产买卖时的资产评估事宜，以保证相关资产作价的公允性。&&&&&&&&29&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&三、新三板挂牌流程&&&&第一步：初步尽职调查与股份改制&&&&&&&&①确定主办券商及其他中介机构，签订协议&&&&②各中介机构初步尽职调查，确定改制方案③会计师进场审计，出具改制专项审计报告、验资报告&&&&&&&&（如企业财务问题较大，需要规范后才可审计，所需时间可能较长，会计师可能额外收取理账费用）&&&&④律师协助企业准备公司章程、发起人协议等文件，评估机构出具评估报告⑤召开创立大会，发起设立股份公司⑥工商登记变更手续&&&&&&&&30&&&&&&&&新三板挂牌流程&&&&第二步：申报材料制作&&&&①会计师出具两年一期审计报告&&&&&&&&②律师完成法律尽职调查，出具法律意见书&&&&③主办券商组成项目组进行全面尽职调查，制作尽职调查工作底稿、尽职调查报告、公开转让说明书等申报材料&&&&&&&&④注：如股改时重大问题没解决，需继续规范后才可开始材料制作&&&&&&&&新三板挂牌流程&&&&第三步：券商内核①公司内核小组进行审核，出具内核意见②项目组根据内核意见，修改和补充备案文件③出具推荐报告第四步：报送申请材料，审核挂牌&&&&&&&&①向全国股份转让系统公司报送挂牌申请材料&&&&②全国股份转让系统公司对材料进行审查，出具反馈意见③主办券商组织企业及其他中介机构进行补充核查，回复反馈意见④全国股份转让系统公司审查通过⑤报证监会核准⑥申请股份简称及代码，披露挂牌信息文件，正式挂牌&&&&32&&&&&&&&新三板挂牌实务&&&&四、适合在新三板挂牌的企业类型&&&&（1）有进入资本市场的意愿但暂不符合主板、中小板或创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待的公司；(2)已有一定的业务规模，但资金紧张制约业务规模扩大的公司；&&&&&&&&新三板&&&&&&&&挂牌企业&&&&（4）希望借助资本市场力（3）具有创新业务模式，量，做大做强，规范经营，需要借此对外宣传的公司；为长远发展铺路的公司&&&&&&&&33&&&&&&&&第四部分&&&&&&&&广发证券新三板业务&&&&&&&&&&&&&&&&广发证券新三板推荐挂牌企业广发证券新三板业务优势&&&&&&&&34&&&&&&&&广发证券新三板业务&&&&?设立专职部门开展挂牌业务、配备专业的项目团队&&&&广发证券始终将新三板推荐挂牌业务作为一项战略性业务来抓，2005年就设立了专业的部门从事该业务。部门成员具有注册会计师、律师或行业分析师资格，有丰富的投行从业经历。办公地点分布在北京、上海、广州、深圳、成都、西安、武汉、杭州等地，就近服务拟挂牌公司。?项目经验丰富广发证券自2006年北京中关村高新技术园区开始挂牌企业试点&&&&&&&&以来，累计推荐挂牌公司十一家，其中一家成功登陆创业板，市场&&&&占有率位居全国前列，这为公司积累了丰富的项目经验。&&&&&&&&35&&&&&&&&广发证券推荐挂牌企业&&&&代码&&&&430006&&&&&&&&公司名称&&&&北陆药业&&&&&&&&股本（万）&&&&3,838.85&&&&&&&&主营业务&&&&药品生产以及药品经销，主要包括对比剂系列产品、降糖类药物和&&&&抗焦虑类中药等产品的生产和销售。（已转到创业板上市）基于多生物特征识别技术的科技强警自动化系统和信息化系统、产品、解决方案和服务各类医用同位素制品，辐射加工服务，制造核仪器仪表设备汽车三元催化器和汽车消声器的设计、制造和销售压电石英晶体原晶、厚度片、频率片，光学石英晶体原晶、毛坯片及抛光片的开发、生产和销售以信息网络为主要方向研制各类通信传输和接入设备种羊繁育、皮毛加工、肉羊收购屠宰加工及生物工程、生物制药等汽轮机的制造、改造及汽轮机设计开发、技术转让、技术服务信息系统集成；应用软件开发；IT外包服务PVP系列产品及其他水溶性高分子材料技术研发、生产及销售，辅之以相关PVP系列配套产品的销售。建筑工程设计、咨询，区域规划设计，园林景观、室内设计服务。&&&&&&&&&&&&&&&&海鑫科金原子高科绿创环保石晶光电华环电子中农羊业全三维光谷信息&&&&&&&&5,533.606,628.008,693.995,650.805,242.957,720.002,856.002,000.00&&&&&&&&宇昂科技&&&&天友设计&&&&&&&&560.00&&&&3,000.00&&&&&&&&36&&&&&&&&广发证券新三板业务优势&&&&?发挥公司整体资源优势&&&&&&&&作为国内大型券商，广发证券拥有204家营业部，300万客户，便于&&&&挂牌公司股票定价、销售。此外，公司旗下控股广发基金、广发乾和、广发信德、广发期货和广发（香港），并参股易方达基金，已初步形成&&&&&&&&金融控股集团架构，可为企业提供更全面的服务。&&&&&&&&?推荐挂牌与私募融资相结合，服务更周到&&&&在为企业进行推荐挂牌工作的同时，还可为有资金需求的公司安排&&&&&&&&挂牌前的私募融资或挂牌后的定向增资，支持企业不断发展。北陆药业&&&&在新三板上的发展模式能够很好的说明这一点。自2008年以来，广发证券作为企业私募融资的财务顾问，共协助7家企业完成9次私募融资，其&&&&&&&&中有两家企业完成了两轮融资，累计融资金额近10亿元。&&&&37&&&&&&&&公司集团架构&&&&广发信德投资管理有限公司广发期货有限公司&&&&GFFuturesCo.,Ltd.&&&&GFXindeInvestmentManagementCo.,Ltd.&&&&&&&&广发控股（香港）有限公司&&&&GFHoldings(HongKong)Co.,Ltd.&&&&&&&&（全资）&&&&&&&&（全资）&&&&&&&&（全资）&&&&&&&&广发证券股份有限公司金融控股集团架构GFSecuritiesFinancial.HoldingsLimited&&&&&&&&广发基金管理有限公司&&&&GFFundmanagementCo.,Ltd&&&&&&&&易方达基金管理有限公司&&&&EFundManagementCo.,Ltd&&&&&&&&(48.33%)&&&&&&&&(25%)&&&&&&&&谢谢&&&&广发证券深南东路机构部何欢,&&&&&&&&39&&&&&&&&
分享给好友:
All Rights Reserved 图宝贝
本站声明：本站所转载之内容，无任何商业意图，如本网站转载稿件涉及版权、著作权等问题，请您来函与本站管理员取得联系,友情链接请加QQ,要求PR 或者 BR >=2（联系方式：QQ ）