P2P网贷用股权转让圈钱 属非法集资
中研普华报道：
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　　在经历的去年年底的倒闭潮后，P2P网贷平台又迎来了年初的投标难。而在近期，一位投资者表示，现在虽然投不上普通标，但他却发现可以向多家P2P网贷平台的股权进行投资。
　　年初有多家网贷做起了“假倒闭”，实则借机低价收购投资者债券进行圈钱的买卖。而本该是链接起投资人与贷款人的第三方的P2P网贷平台，如今又玩起了转让股权给投资者的新花样，这背后到底打的是什么算盘呢？
　　资金封闭期将长达一年
　　的资深P2P网贷投资人张作云正面临一个选择，他所投资的P2P网贷平台“爱贷网”在日发出的公告中正式提出股权出让邀约，计划以每股3元的价格出让公司法人所持有股份中的2500000股，其占爱贷网总股本的25%。邀约中承诺所有认购者按持有的股份比例享有平台经营利润的年终分红，同时平台承诺首年每股分红回报最低标准0.6元以上，即年增长20%以上，经营利润分配不足以支付分红回报最低标准时由大股东出资补足最低标准。
　　无独有偶，武汉的老P2P网贷平台“一起好”也在同一时期宣布募股，其公告声明本次申购拟招募268万股，股价为7.5元/股，共2010万元，占公司总股本的13.33%。原始股出资300万元，占股86.66%，按照一起好商务顾问有限公司最初注册资本300万元来计算，此次募股后公司原股东的原始股增值幅度将近50倍。但截至记者发稿时，官网已经撤下该招股公告。
　　事实上，P2P网贷平台出让股权并不是什么新鲜事。早在2011年8月，365易贷就发起过股权转让计划，在2013年3月时又再次扩大股东人数；2013年1月，深圳的煜隆创投开始了第一轮增资扩股计划，当时仅仅用时4天时间就完成了1000万元的增资。
　　面对众多P2P网贷平台来势汹汹的募股计划，张作云有自己的见解：“现在敢于提出增资扩股的都是有一定实力和人气的老平台，投资人对他们的认可度高，而且这些平台普遍利息水平都比较低，看起来相对安全。”但他同时也表示，“一旦认购成功，资金的封闭期长达一年，以P2P网贷行业的现状来看，一年之后是什么样子还很难说，这也是我迟迟没有决定是否入股的原因。”
　　平台此举属于非法集资
　　暂且不论投资者是否愿意去认购P2P网贷平台的股权，实际上P2P网贷平台发售股权这件事情本身就有着法律风险。北京威诺律师事务所杨兆全律师对此向记者表示，“如果向社会公众发售股权，确实属于非法集资，符合非法吸收公众存款的特征。公司要谨慎从事，否则容易被追究刑事责任”。
　　根据《关于取缔非法金融机构和非法金融业务活动中有关问题的通知》规定，单位或者个人未依照法定程序经有关部门批准，以发行股票、债券、彩票、投资基金或者其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金，并承诺在一定期限内以货币、实物以及其他方式向出资人还本付息或给予回报的行为就属于非法集资。
　　互联网金融分析师、P2P网贷资深投资人王伟忠告诉，网贷平台募股除了存在一定的法律风险之外，所募集的资金去向也令人生疑，“因为P2P网贷平台应该是纯中介形式的，它突然一下子募集了上千万的资金又没有明确说明这些资金的去向，不免有自融嫌疑。”
　　“事实上，目前大多数平台转让或增资募股的行为从根本上来说还是以吸收并沉淀投资者的长期资金为目的，”一位不愿具名的P2P网贷平台内部人员表示，“就拿爱贷网的募股计划举例，这不就相当于网站自己发了一个长达12个月年化收益20%的标么？因为短期资金对平台本身来说会增加流动性风险和不确定性，因此网贷平台希望有更多的长期资金沉淀在平台内，而一般6个月以上的标又没有太多人会去投，因此采取增资募股的方式变相吸引长期资金。”
　　“对整个P2P行业来说，这也不一定是坏事。”王伟忠说道，“至少这反映了一种从投机到投资，从非理性到理性的转变，扩充股本吸纳更多股东意味着网贷平台面临着更多来自投资人群体的监督，并最终促使其向着更透明、更稳健的方向发展。”
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[提要]作为第五届山东省文化创意产业博览会的重要活动，8月29日上午，由第五届山东省文博会组委会与山东社会科学院联合主办的“山东文化产业融资论坛”在济南召开。
8月29日上午，山东文化产业融资论坛在济南召开。（记者 李瑞平 摄）
　　齐鲁网8月29日讯&（记者&李瑞平）作为第五届山东省文化创意产业博览会的重要活动，8月29日上午，由第五届山东省文博会组委会与山东社会科学院联合主办的&山东文化产业融资论坛&在济南召开。
　　山东社科院副院长王志东主持论坛并作总结讲话，来自省内外从事文化创意产业投融资研究的专家学者、相关企业代表以及新闻媒体记者50余人出席论坛。
　　本次论坛的主旨是研讨文化产业融资问题。山东省财政厅国有文化企业资产处长张伯福、山东师范大学文学院孙庆文教授、山东财经大学张志元教授、山东交通学院张爱波教授、山东世纪金榜科教文化股份有限公司总经理袁立新、山东社科院文化产业研究中心张凤莲研究员、山东社科院文化所张伟副研究员、山东社科院财政金融所黄晋鸿副研究员等专家学者和企业代表参加了此次论坛。
　　通过对文化产业融资实例的分析，在场专家学者和企业代表围绕文化产业融资建设在推动文化产业发展、促进文化强省建设中的地位和作用，对文化产业与金融产业互动发展、合作共赢模式进行了探讨。同时，专家学者和企业代表们就当前山东文化产业在融资领域存在的问题进行了深入剖析，提出了切实可行的解决对策。
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P2P非法集资引监管层关注行业或迎巨变
　　[ 已有P2P平台主动引入小贷公司、担保公司，摸索新业务模式 ]
　　因“跑路”事件频发而进入多事之秋的P2P行业，或将在政策的压力下，迎来一场行业巨变。
　　新华社11月25日援引处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君的话称，“P2P平台等网络借贷诱发非法集资将成为新的案件高发点”。报道称，针对我国非法集资犯罪高发，各有关部门将加大联合防范打击力度。
　　“出问题的P2P平台，多多少少都有挪用资金、为自己融资的情况，如果真要出台规制政策，对行业规范发展将会起重大作用。“多名业内人士对《第一财经日报》表示，在有关部门加大联合防范打击力度的情况下，不少P2P平台将面临倒闭的结局，部分平台为了生存，则会被迫转型，回归纯交易平台。而在此之前，已有P2P平台主动引入小贷公司、担保公司，摸索新业务模式。
　　行业或迎巨变
　　网贷之家创始人徐红伟对本报表示，接二连三的P2P平台“跑路”事件，已经在迫使监管层出手规范P2P行业。
　　“如果出台相关政策，明确了哪些该做，哪些不该做，对规范发展的平台来说，是一个很大的福音，监管层早就该这么做了。”广东互联网金融协会(筹)会长陈宝国对本报记者称，出台监管政策将会起到净化行业环境、规范行业发展的作用。
　　在他们看来，如果有关部门针对P2P平台非法集资加大联合防范打击力度，对于存在问题的平台而言，将是一场危机的开始，其资金链将被斩断，甚至会引发倒闭潮，而有担保和资金池业务的P2P平台则首当其冲。
　　陈宝国说，资金池模式一般都是把资金拿去放高利贷，甚至有诈骗行为，而为了维系资金链正常运行，只能不断借旧还新。“若这类业务今后不能做了，没有新的资金进来，这些平台资金链将会断裂，从而引发兑付危机。”陈宝国说。
　　坏账率居高不下一直是困扰着P2P行业的痼疾。为打消投资人顾虑，多数平台均为借款提供担保。陈宝国估计，在现有的逾600家P2P平台中，为借款提供担保的可能占到50%左右。
　　网贷之家一项调查显示，87%的投资人不愿在没有垫付承诺的P2P平台投资。而提供担保的平台，一般都不同程度地挪用资金。若平台不能为借款提供担保，这些平台将丧失吸收资金的能力，资金链断裂或许在所难免。“出事的平台多少都有挪用资金的问题，很少有放贷放死的。”在徐红伟看来，担保、资金池、“自融”，并非孤立存在而是相互伴生，相当一部分平台自身有资金需求，资金也不能实现托管，第三方机构不愿担保，只能通过资金池或“自融”、自己担保的方式募集资金，如果监管层不允许开展这些业务，其资金链很快会断裂。
　　“退潮了才知道谁在裸泳，是否会出现大范围倒闭现在不好说，但肯定会有一些平台在这个过程中被淘汰出局。”红岭创投董事长周世平说。
　　部分平台将被迫转型
　　引入担保机制、发行理财产品，甚至开发同业拆借业务，一些P2P平台业已从单纯的交易和信息中介平台，变成具有存贷款等金融业务功能的机构。“这些行为已经完全背离了P2P的本质。”徐红伟说。
　　陈宝国表示，有关部门针对P2P平台非法集资的防范与打击，将会形成极大的威慑力，但若用力过猛，导致大量P2P平台倒闭，则会出现监管层不愿意看到的局面，因此监管层很可能要求存在问题的平台进行整改，整改不到位则予以关闭，或平台因自身问题爆发而倒闭。
　　他分析，一旦监管层出台相应政策，能否生存下去，将成为存在问题的平台下一步面临的首要问题，一些平台可能会因此被迫调整业务。“无论如何，任何平台要想健康发展，就必须回到中介的本源，只做平台自己的事。”陈宝国说。
　　徐红伟也称，有关联合防范和打击，真正执行起来需要一定时间，这也为问题平台整改和业务转型提供了时间。
　　在包括徐红伟在内的业内人士看来，由于是被迫转型，在此过程中，有两种倾向需要引起注意：其一，一些平台被迫停止担保后，可能通过成立关联担保公司为自己担保，但这与自行担保并无本质区别；其二，资金池、“自融”业务停止、资金托管后，仍然可以用通道方式，将资金流入第三方账户，再以各种名目将资金输送到平台发起企业手中。
　　“做纯交易中介很辛苦，加大了平台的经营难度，这种模式唯一收入就是手续费，但一笔坏账就把几笔手续费吃掉了，而这种变异之后的平台，监管起来非常困难。”徐红伟说。
　　回归纯交易平台
　　实际上，为了防范风险，并避免非法集资的嫌疑，一些P2P平台，之前已经开始对自身业务模式进行摸索。
　　徐红伟称，围绕担保和业务转型，已经出现多种类型，而小贷公司、担保公司、典当行、电商均可接入。
　　在这方面，江苏的开鑫贷最有代表性，其担保方均从外部引入。其官网信息显示，开鑫贷目前已经引入了56家小贷公司作为担保方，其所有的借款项目，均由小贷公司提供担保。
　　此外，为防范小贷公司偿付能力不足的风险，开鑫贷规定，所有参与担保的小贷公司评级均需在A级以上，若小贷公司不能代偿，则由其主发起人100%偿付投资人本息。
　　这一模式亦为民营平台所采用。今年3月成立的有利网，目前已经引入了3家小贷公司和两家担保公司作为其担保方，并聘请了信用审批技术服务商费埃哲和国浩律师事务所，分别为其提供小额借款信审评分卡系统及法律合规咨询。
　　有利网创始人吴毅然称，在此模式下，其平台的借款人也是由小贷公司或担保公司引进，借款审核由担保方负责，借款则由资金双方确定，平台只需拓展投资人和建设平台，使平台彻底恢复纯交易中介的身份。
　　江苏某小贷公司高层此前曾告诉本报记者，公司担保的对象，基本上都是其贷款已经通过审批，但暂时无款可放的优质客户，一般都会推荐到开鑫贷，若不计手续费和其他费用，平台借款利率甚至低于小贷公司贷款。
　　在这种模式下，平台自身甚至充当了小贷公司“央行”的角色。以开鑫贷为例，其引入的小贷公司，须根据授信额度按比例缴纳风险金，以建立风险资金池，以备其不能履行代偿责任时用于偿还投资人本息。而开鑫贷则根据日常经营状况进行动态评估，对小贷公司的授信额度和担保额度进行控制。
　　红岭创投则摸索出了被称为“混业”的模式。周世平表示，红岭创投已有P2P、私募股权、产业孕育三大业务平台，并形成了P2P+股权投资的模式，即在P2P客户中，挑选部分经营状况和前景都比较好者，进行小规模的股权投资。截至目前，其已完成的投资有十多个项目，总投资额约为2000万元，部分项目已产生实际收益。
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