2015年棉花价格预测：整体将偏弱运行
【编辑日期：】 【来源：
新浪财经】 【点击数：】
　　棉花期货2015 年度报告&
　　要点与建议&
　　■ 2014 年对于国内棉市而言不同寻常，改革起步，价格剧烈变动。国家棉花政策改革迈出关键性步伐，新疆试点棉花目标价格政策、取消收储政策等，与之随行的是国内棉花价格断崖式下跌。与价格变化相比，更值得关注的棉花价格影响因素的变化，市场将成为影响棉花价格的最主要因素。&
　　■ 供给方面，由于棉花种植面积减少，2014/15 年我国棉花产量继续降低。据中国棉花协会，2014 年全国棉花产量为650.4 万吨，同比下降7.11%。需求方面，我国的棉花消费主要集中在纺织用棉需求上，但随着化学纤维的发展，棉花在纺织原料中的比例呈逐步下降的趋势。作为服装出口大国，对外出口情况直接影响国内的棉花消费。从近年我国下游纺纱和布的情况来看，我国棉花需求仍有提高空间，但幅度相对有限。&
　　■ 短期来看，随着国内新棉收购工作进入后期，新棉成本价格基本定型，部分企业采购积极性已有所提升；另外随着2015 年元旦、春节等假期临近，部分企业会增加原料库存以备生产；预计14 年12 月末至春节前，国内纺织企业或将出现短暂补库高峰。进口方面，国内棉花供求结构性矛盾将在较长一段时间持续存在，若滑准税配额限制力度较大，国内高等级棉花价格或将迅速上升，40%全额关税进口棉花的企业也将增多。&
　　■ 展望未来，2014/15 年全国棉花供给充裕、需求稳定，库存高企，棉花价格整体将偏弱运行。在棉花价格调整至成本价附近后，或以此为支撑震荡为主，预计15 年难有趋势性大行情。期货市场，预计棉花期货2015 年以 为核心运行区间。操作上以宽幅震荡行情对待，区间下沿附近低吸，区间上沿附近沽空。&
　　第一部分：2014 年行情回顾&
　　2014年对于国内棉市而言意义非凡，改革起步，各种价格逐步理顺。国家棉花政策改革迈出关键性步伐，新疆试点棉花目标价格政策、取消收储政策等；行政干预减少，市场因素影响力量增强；与之随行的是国内棉花价格断崖式下跌。期货市场的跌势更是酣快淋漓，全年以下跌为主，至年末才企稳于12800附近。
　　回顾2014年国内棉花价格走势，2014年3月底的抛储棉政策调整成为国内棉花市场行情的分水岭。2013年11月开始的新一轮国家储备棉投放，整体成交比例一直偏低，整体成交率33%左右，纺企竞拍积极性不高。一方面是纺织行业景气度不高，纺织企业对棉花的需求下降；另一方面是投放的棉花品质整体不高，不能完全满足纺织用棉的需求。这两点背后还有一个更为关键的因素就是国内棉价远远高于国外。
　　日，国家正式调整棉花抛储政策，下调竞卖价格等，棉花价格就此开始断崖式下跌。此后在一系列改革预期、供需矛盾及外棉价格下跌拖累下，国内棉花价格继续走低至年底，郑棉1501合约最低至12470元/吨，1505合约最低至12320元/吨。
　　第二部分：宏观经济形势：经济增速回落，物价水平低位徘徊&
　　经济增速回落，改革中寻求动力。据国家统计局初步核算数据，2014年前三季度国内生产总值41.99万亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%。2014年我国宏观经济增速下滑，特别是第三季度GDP增速同比增长仅为7.3%，预示着经济增速下行压力加重，如果第四季度不能好转，那么今年的经济增长就很难达到7.5%的预期目标。分析经济增长减速的因素，有些是政府有明确预期的，以推动经济转型，但是有些是我国经济结构中长期形成的体制性弊端。因此中央政治局会议对2015年经济工作提出了“稳中求进”的总基调，在2015年的经济工作中一方面要采取各种措施，遏制住经济增速继续下滑的势头，不让其滑落至足以影响社会经济正常运行的区域，另一方面则要进一步抓紧改革，用持续、深入的改革来激发市场活力，为中国经济未来的长远发展打好基础。
　　物价水平低位徘徊，为货币政策提供更多空间。今年第一季度，PPI降幅持续扩大，除产能过剩问题没有解决外，与货币供应量增速和社会融资规模降低导致投资需求减少也有很大关系。第二季度，在财政政策或货币政策刺激下，投资增速加大，货币投放量和社会融资规模增加，导致需求增加，PPI降幅逐月缩小。第三季度，由于货币投放量减小，社会融资规模降低，致使需求持续减小，导致PPI持续降低。2015年宏观经济或继续走弱，工业品价格难有大幅度好转，根本改善需等待去产能基本结束、宏观经济企稳回升。居民消费价格方面，2014年居民消费价格水平也是整体低位运行，最新11月CPI数据同比增长仅1.4%，跌至2010年1月以来的59个月新低。目前物价水平持续在低位徘徊，使得央行在经济下行的背景下有更多的空间采用多种货币政策刺激经济复苏而不用担心通货膨胀压力。
　　第三部分：棉花基本面&
　　一、供给分析&
　　(1)全球棉花将延续供给过剩局面&
　　从2010年以来，全球棉花当年新增供给大于当年消费量，使得全球棉花期货库存持续走高。据美国部(USDA)2014年12月全球棉花供需预测报告，2014/15年全球棉花产量达2590.5万吨，较2013/14年减少13.7万吨；消费量为2451.6万吨，较上一年度减少27.2万吨，整体供过于求的局面仍未改变。全球棉花库存已连续5年不断提高，2014/15年度达到2353.2万吨的历史高点。而据国际棉花咨询委员会(ICAC)数据，2014/15年全球棉花产量2624万吨，还要略高于USDA产量数据。整体而言全球棉花总产变动不大，供应充足，需求增长有限，库存高企。
　　美国方面，据USDA 12月供需报告，2014/15年度美国棉花产量346.6万吨，较2013/14年有所增加，总体丰产；出口量预计达到217.7万吨，且美国2014/15年期末库存也将达到美棉产量的近三分之一。
　　印度方面，印度放宽了棉花及棉纱出口规则，以提振海外销售。2014/15棉花年度，印度棉花产量预计达到创纪录的675万吨，将超越中国，成为全球头号产棉国。国内需求不足以吸收多余的产出，印度棉花的头号买家中国的海外采购缩减。印度棉花咨询委员会估计2014/15年度印度棉花出口量料下降24%左右。
　　巴西方面，2014/15年度巴西棉种植面积为100万公顷，同比减少11%；棉花产量为152.4万吨，同比减少约12%。减产的主要原因是巴西国内以及国际棉价下跌，农户将棉花作为在大豆之后的第二种种植品种。但是巴西棉出口量将达到74万吨，同比增长30%以上，增加的主要原因是对巴西里亚尔货币的贬值预期。2014年底棉价下跌再加上美国新棉上市推迟均会有利于巴西棉出口。
　　(2)国内棉花供给形势&
　　棉花产量。由于棉花种植面积减少，2014/15年我国棉花产量继续降低。截止2014年年底，全国棉花采摘结束，中国棉花协会、国家统计局均发布有全国棉花产量估测数据。据中国棉花协会，2014年全国棉花产量下降已成定局，新疆部分棉区采摘期受霜冻等因素影响，棉花产量较前期预测有所减少。中国棉花协会最新调查，预计棉花产量为650.4万吨，同比下降7.11%。其中新疆棉花产量443.6万吨，同比增长3.63%，占全国产量的68%；内地棉区黄河流域和长江流域分别同比分别下降了25.8%和23.2%。中国棉花的估测数据和USDA数据基本吻合，据USDA最新12月报告，2014/15年我国棉花产量达到653.2万吨。国家统计局估测的数据是，2014年我国棉花产量616万吨，同比减少2.2%。
　　至2014年底，棉花采摘、交售、加工等各项工作有条不紊进行。据国家棉花市场监测系统调查数据，截至2014年12月中下旬，全国新棉采摘进度为98.7%，其中新疆采摘进度为100%；全国交售率为83.7%，其中新疆交售率为99.8%。据对大中型棉花加工企业的调查，截至2014年12月中旬被调查企业累计收购籽棉566.3万吨，折皮棉218.3万吨。按照国内棉花预计产量650.4万吨测算，全国累计交售籽棉折皮棉537.7万吨，同比减少80.3万吨，较过去四年里的正常年份减少92.9万吨。
　　需要提及的是，受国家棉花政策改革影响，内地棉农利益受损，植棉意向降低，2015年度全国植棉意向面积下降14.5%。国家棉花市场监测系统2014年11月下旬全国范围棉花种植意向调查显示，2015年度全国植棉意向面积5408.9万亩，同比减少915.1万亩，降幅14.5%。其中黄河流域植棉意向面积为1143.3万亩，同比下降28.5%，山东省、河北省、天津市意向植棉面积同比降幅在30%上下。长江中下游棉区植棉意向面积1024.1万亩，同比下降19.1%，湖北、湖南降幅较大。西北内陆地区植棉意向面积同比下降6.0%，其中新疆下降5.5%。
　　进口量。除产量外，另外一个影响供给的因素是进口量，中国对棉花的进口是有特殊的限制规定的，每年国家给予一定的配额，进口棉配额包括1%关税内配额和滑准税配额两部分。一般而言，1%关税内配额每年固定在89.4万吨，且2014/15年原则上不再发放其他形式配额。据海关统计数据，2014年前11个月共进口217.65万吨，同比下降38.5%。2014/15年度前3个月共进口29.7万吨，同比下降42.4%。美国农业部预计2014/15年度我国棉花进口量仅为152.4万吨，大幅萎缩。
　　库存量。由于前几年的收储，国家手里积攒了庞大的棉花库存，有1200万吨之多，占全球棉花库存的近三分之二，且远大于国内一年棉花的消费量。据美国农业部数据，预计2014/15年全国棉花库存1364.3万吨。
　　工业库存方面，2014年棉花价格持续下跌，棉企纺企规避风险维持低库存。据国家棉花市场监测系统抽样调查，截至2014年12月被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为25.1天(含到港进口棉数量)，同比减少8.4天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约55.6万吨，同比减少22.9%。
　　新棉上市后，纺织企业采购虽有增加，但增幅仍不及预期，自2014年3月初纺织企业棉花库存水平接连8个月下降，降幅41.2%，前期纺织企业补库十分谨慎，补库力度有限。一方面，部分纺织企业认为2014年度棉花整体过剩，未来需要棉花可随时采购，甚至少数企业对未来储备棉出库政策存在疑虑，担心储备棉出库进一步打压棉价；另一方面，当前市场供给与纺织企业需求不甚匹配，对品级质量要求高的纺织企业在市场上难以找到满意棉花，而要求略低的中小企业近年来数量急剧减少，且这些企业对2014年底的棉价仍不接受。
　　周转库存方面，据中国棉花协会棉花统计，截至2014年11月底商品棉周转库存总量为211.9万吨(其中内地库17.8万吨、新疆库194.1万吨)，环比增加119.7万吨，同比增加185.1万吨。商品棉周转库存以新疆棉为主，其中新疆棉占97%，进口棉占2%，地产棉占1%。据此推算，全国商品棉周转库存总量约为226.6 万吨。
　　二、国内棉花需求&
　　中国的棉花消费主要集中在纺织用棉需求上，但随着化学纤维的发展，棉花在棉纺原料中的比例总体上呈逐步下降的趋势。据统计纺纱用棉比例在59%，布用棉比例在65%。我们作为服装出口大国，对外出口情况直接影响国内的棉花消费。
　　据USDA供需报告，预计2014/15年我国棉花消费量805.6万吨，整体平稳。从近年我国下游纺纱和布的情况来看，我国棉花需求仍有提高空间，但幅度相对有限。月全国纱产量3534万吨，同比增长6.4%。过去三年棉布的产量，亿米，亿米，亿米，整体增幅在4%左右。
　　但国内外棉花高价差加速外纱替代的问题值得格外关注。在2011年之前，国内棉纱进口与内外棉差价并没有明显的相关性，棉纱进口量从2005年到2010年呈现缓步上升的趋势，从年80万吨左右增加到110万吨左右，五年累计增幅41%。棉纱进口与内外棉价差的相关性从2011年开始比较明显地体现出来，随着内外棉价差从近~9000的反向低位，一路回升到临时收储政策开始后2012年6月的5000元/吨左右，棉纱进口量也从月度5.5万吨的低位增长到10余万吨。此后随着内外棉价差进入4500左右的高位区间，棉纱进口达到月度18万吨左右的高位，并保持了相当长一段时间。直到2014年5月后，政府明确新年度采用目标价补贴政策替代临时收储政策，内外棉价差形成了较为统一的缩小预期，现实也验证了这一趋势，棉纱进口在5~8月回到了15万吨左右的区间，2014年后期略有反弹，预计年进口量仍能达到约200万吨。棉纱进口从2010年到2014年实现了累计80%的增长。
　　三、棉花政策之变&
　　新疆试点棉花直补政策，内地棉花定额补贴。2014年国家棉花政策改革迈出关键性步伐，最为重要的就是新疆试点棉花直补政策。而所谓的棉花目标价格政策，是指在棉花价格主要由市场形成的基础上，国家有关部门制定能够保障获得一定收益的目标价格，当采价期内平均市场价格低于目标价格时，国家对棉花生产者给予补贴，当市场价格高于目标价格时，不发放补贴。2014年棉花目标价格水平为每吨19800元，以后棉花目标价格每年确定一次。
　　新疆试点棉花直补政策对市场各主体所产生的影响也是不同的。从棉花种植、加工、流通、纺织各环节看，棉花种植者市场风险很小，不确定因素导致的价格风险主要传导到加工及以后的各环节。
　　对于加工和流通企业，市场环境将发生重大改变。企业需要应对价格起伏不定的棉花市场的考验，需要重新建立市场购销关系，调整自己的经营策略。无疑风险和不确定性增加，市场风险管理愈加重要。但是挑战也是机遇，一批真正具有竞争实力的企业将脱颖而出。
　　对于下游棉纺织企业，新政策有助于降低企业生产成本，增强在国际市场上的竞争力，有利于整个产业发展。但是对于棉纺企业来说，不是说棉花价格下跌就是天大的好消息。棉纺企业更多关心的是国内棉花价格与国际棉花价格的价差是否还会拉大，如果仍然出现很大价差的话，对于棉纺企业来说，在国际竞争上还是处于不利的位置。只有当国际国内棉花价格接近于合理水平时，中国的棉纺才是最具有国际竞争力的时候。就政策本身而言，利于缩小中外棉花价差。
　　内地补贴方面，日国家有关部门召开棉花目标价格改革试点工作部际联席会议，对内地相关省份落实补贴工作提出要求。内地补贴范围为山东、湖北、湖南、河北、江苏、安徽、河南、江西和甘肃9省，2014年度补贴标准为2000元/吨，以后年度的补贴标准以新疆补贴额的60%为依据，上限不超过2000元/吨。中央财政给主产棉省的补贴依据为国家统计局确定的棉花产量；补贴方式由各省自主决定，可选择按面积或按产量补贴。但是由于内地政策出台较晚，不少棉农已将手中籽棉销售，如按产量补贴，将出现产量和销售量核实不清等问题。因此笔者倾向于内地9省统一按面积补贴的可能性更大。
　　取消临储政策，抛储和配额将成为国家调控棉市的重要手段。回顾这三年的棉花临储政策，早期确实起到了稳定市场的积极作用，但后期弊端显现。2011年度棉花，政府以每吨19800元的价格收储了313万吨，让中国棉花当年库存超过600万吨，库存量和消费量比达到67%，远远超过了过去30年平均52%的水平。2012年度棉花，政府决定再次启动棉花临时收储，并把每吨棉花的收储价提高到20400元，这个价位高出国际棉花A指数80%，结果当年政府买下了占当年国内总产量的90%的棉花，收储650万吨，并将棉花库存增加到900万吨以上，达到全年用量的115%。2013年度棉花，纺织业、专家均呼吁政府关注过量收储棉花问题，但收储政策竟然还得以继续，2013年再收储630万吨，造成2013年底中国棉花库存量超过1150万吨。
　　收储带来结果是国内外棉价价差越来越大，用棉企业用着世界上最贵的棉花，棉农的种植效益没有提到相应的提高，价格的持续扭曲，最终这项政策寿寝正终，棉价重新回归市场化。国家有大量棉花库存，抛储将成为国家调节市场的重要手段。可以预期，在国内棉花价格弱势的情况下，国家或不会抛储打压市场。但庞大的库存将始终给棉市价格持续的压力，使得棉价难有有力的上涨出现。
　　第四部分：2015 年走势展望&
　　展望未来，2014/15年全国棉花供给充裕、需求稳定，库存高企，棉花价格整体将偏弱运行。在棉花价格调整至成本价附近后，或以此为支撑震荡为主，预计15年难有趋势性大行情。
　　短期来看，棉价受成本支撑，采购需求或推动棉价弱势反弹。随着国内新棉收购工作进入后期，新棉成本价格基本确定，部分企业采购积极性有所提升。随着元旦、春节等假期临近，部分企业会增加原料库存以备生产，至14年12月全国纺企库存整体维持低位，有补库需求。此外，89.4万吨1%关税棉花进口配额已开始申领下发，预计12月末至春节前，国内纺织企业或将出现短暂补库高峰。
　　进口棉方面中长期来看，国内棉花供求结构性矛盾将在较长一段时间持续存在，若滑准税配额限制力度较大，国内高等级棉花价格或将迅速上升，40%全额关税进口棉花的企业也将增多。
　　期货市场，预计棉花期货2015年以为核心运行区间，难出现趋势性大行情。操作上以宽幅震荡行情对待，区间下沿附近低吸，区间上沿附近沽空。
　　重点关注及风险因素：
　　(1)宏观经济及货币政策环境；
　　(2)纺织企业需求变动；
　　(3)棉花政策变对2015 年植棉面积影响。
本网申明：本网站是公益性网站，转载本网站的信息，务请注明来源。本网转载的其他媒体信息，旨在信息共享、服务"三农"，
不代表本网站观点，如不同意转载，请联系我们，以便及时删除。
rowCount++;
主办单位：四川省农业厅
承办单位：四川省农业厅信息中心
技术支持：四川凯普顿信息技术有限公司
建议使用 分辨率IE6.0或更高版本浏览器浏览本站
备案序号：蜀ICP备号2015年国内市场环境好转镀锌板价格有望止跌-天津钢板厂
　 产品分类
　 最新信息
您当前位置:
2015年国内市场环境好转镀锌板价格有望止跌
作者：admin 来源： 日期： 9:26:48
　　中物联发布的最新数据显示，去年12月份钢铁行业PMI指数为44.1%，较上月微幅回升0.8个百分点，显示市场预期向好。但该指数已连续八个月处于50%的荣枯线以下，去年四季度钢铁行业PMI指数平均水平为44.5%，明显低于三季度和去年同期水平，显示四季度钢市整体形势更加严峻，行业景气度更加低迷。展望2015年，相关机构认为，国内钢市整体运行环境向好，特别是定向刺激措施所带来的需求回升，有助于止跌并反弹。
　　上月钢铁行业购进价格指数两连跌至25.3%，较11月回落5.8个百分点。该指数全年均值仅为32.7%，显示原材料价格明显走弱。以铁矿石为例，去年11月铁矿石进口均价为79.67美元/吨，创2009年8月以来新低。去年，原材料价格下跌幅度明显大于钢价，导致钢企盈利好转。1-10月中钢协重点统计钢铁企业实现利润226.56亿元，同比增加86.13亿元，增长61.33%。钢企主营业务利润提高，其中6-8月份单月利润率超过1%。
　　不过，12月钢价下跌幅度总体大于铁矿及煤焦跌幅，北方不少镀锌板企业已经由盈转亏，钢企分化情况加剧。季节性因素导致需求减弱、年末资金紧张，以及原料价格下跌等因素，共同促成12月钢价大幅下跌。截至12月31日，西本新干线钢材价格指数收在2840元/吨，月环比跌幅为4.4%，同比跌幅为21.1%。国内钢材市场价格再创2003年6月以来新低。
　　分析师认为，从长期来看，镀锌板市场一些利多因素正在显现，预计2015年整体环境或将好于2014年，钢价有望逐步企稳并回升。从往常情况来看，在我国，大型基础建设项目通常在每届政府执政的第三年启动。2015年就是本届政府就任以来的第三年。目前，铁路建设投资、电网建设投资、保障房建设投资等已经有了乐观的预期。
　　去年四季度，发改委稳投资动作更加明显，一系列铁路、机场等基建项目被集中批复，一批重点工程相继开工建设。去年累计批复的基建项目投资额已接近1.6万亿元。楼市销量持续好转，12月上中旬大中城市商品房销售环比进一步大幅改善，同比回升至20%附近水平，一线城市二手房价格止跌回升，对整体国内需求还是形成了一定提振。此外，国家推出“一路一带”大战略，以及泛亚铁路网络，其中中泰铁路已经启动，将有力推动海外市场基建需求。
版权所有@天津宝利冶钢板厂
手 机： 李经理 联系电话：022-
| 技术支持：