贴水率换成年利率怎样计算么计算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-01-11 09:52 标签： 年利率计算器
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来源：　　作者：刘合佳
如何计算套利成本　 、…《二‘..…《《《.《.……‘.‘二《《.沙 在国际金融外汇业务中,经常涉及到套利交易的问题,而套利交易是否有利可图,则要看套利成本是多少。这就涉及到套利成本的计算问题。 先略谈一下套利交易。所谓套利,是利用两个金融市场上短期存放利率的差异,将资金从利率低的市场调往利率高的市场存放,以赚取利息差额的外汇交易。由于在浮动汇率制度下,汇率是经常波动的,为了防止资金在投资期间汇率变动的风险,套利交易常与掉期交易结合进行,即在买进或卖出即期外汇的同时,卖出或买入同种货币的远期外汇。 因此,在进行套利交易时,不仅要看到两国之间的利率差异,还要考察两种货币之间的升贴水程度。在正常情况下,利率高的货币远期表现为贴水、利率低的货币表现为升水,货币的升贴水就造成了套期(利)成本。只有将套期成本换算成年利率的形式,把它加到套利者国家的利率中去,计算出套利总成本,与投资国家(高利率国)的利率进行比较,才能判断该套利活动是否有利。 我们目前常用的国际金融教材中,虽未提到套利成本,但涉及到将升(贴)水折算成年率的问题。书中对升贴水,升贴水率及年率折算的叙述过于笼统,不够全面,且有些地方值得商榷。 课文是以实(本文共计4页)　　　　　　　　　　
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　　　　　　纽约3个月期国库券的年利率为6%，法兰克福的为8%,欧元远期贴水率为1%,如何抛补套利？_百度知道
纽约3个月期国库券的年利率为6%，法兰克福的为8%,欧元远期贴水率为1%,如何抛补套利？
国际经济学
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单位美元套利收益为远期贴水率为1%，到期时间，并履行远期合约，减去美元投资的机会成本，可以通过即期将美元兑换成欧元，小于利差，兑换成美元，进行投资，同时卖出欧元三个月远期：（2%-1%）&#47，欧元投资本利由回，即为收益
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抵补(covered interest arbitrage)，是指把资金调往高国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做，以避免。实际上这就是，一般的保值交易多为抵补套利。
也会给带来风险。为了避免这种风险，按把较低兑换成利息率抵补套利较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时，还要按把高的通货兑换成利息率较低的通货，这就是抵补套利。活动的前提条件是：或高的必须低于两国货币的差。否则交易无利可图。
在实际中，所依据的利率是欧洲市场各种货币的利率，其中主要是以LIBOR(London inter-bank offer rate--)为基础。因为，尽管各种和牵涉到各个国家，但大都是集中在欧洲货币市场上叙做的。欧洲货币市场是各国进行投资的有效途径或场所。还以英、美两国为例，如果美国的低于英国的利息率，美国人就愿意按把美元兑换成英镑存在英国银行。这样，美国人对英镑的增加。英镑的增加，在其他因素不变的情况下，英镑的要提高。另一方面，为了避免的风险，又都按签定卖远期英镑的合同，使远期英镑的增加。远期英镑的增加，在其他因素不变的情况下，远期英镑的就要下跌。西方人根据外汇市场上的经验得出这样一条结论：较高国家的呈上升趋势，呈下降趋势。根据这一规律，的方向不仅仅是由两国差价决定的，而且是由两国的差价和利息率高的国家通货的率或共同决定的。抵补为CD，英镑的或升水率为F￡，则有：
CD=Iuk—Ius 十F￡
如果英国利息率Iuk=10%，美国利息率Ius=4%，远期英镑的F￡=—3%，CD=10%—4%—3%=3%）0，这时会由美国流到英国。因为认为，尽管远期英镑使他们利润减少，但仍然有利润可赚。如果远期英镑的F￡=—8%，其他情况不变，CD=10%—4%—8%=—2%（0，这时，会由英国流向美国。因为认为，远期英镑太高，不但使他们的利润减少，而且使他们的利润为负。而英国人则愿意把英镑以兑换成美元，以把美元兑换成英镑，使由英国流到美国。
下面，再用一个例子说明抵补的实际情况。设的为$1000，Iuk=10%，Ius=4%，英镑为$2.8/￡，英镑为$2.73/￡。年初把美元换成英镑存在英国银行：
$1000÷$2.8/￡=￡357
1 年后所得利息为：
￡357×10%=￡35.7
根据当时签定合同的远期汇率，相当于$97（$35.7×$2.73/￡），这是的毛利润，从中减去套利的机会成本40 美元（$1000×4%），套利者所得的净利润为57 美元（$97—$40）。这个例子说明，在买即期英镑的同时，以较高远期英镑卖出英镑，避免英镑汇率大幅度下降产生的，在1 年之后，即期英镑汇率$2.4/￡，套利者仍按$2.73/￡卖出英镑。活动不仅使赚到，在客观上起到了自发地调节的作用。一个国家高，意味着那里的资本稀缺，急需要资本。一个国家较低。意味着那里资本充足。活动以追求利润为动机，使资本由较充足的地方流到缺乏的地方，使资本更有效地发挥了作用。通过活动，资本不断地流到较高的国家，那里的资本不断增加，利息率会自发地下降；资本不断从利息率较低国家流出，那里的资本减少，利息率会自发地提高。活动最终使不同国家的水平趋于相等。
世界上几个重要的金融市场的的失衡为、、、和等提供了机会，反过来这些交易活动又能自发地使世界上各金融市场的外汇供求关系趋于均衡。均衡总是相对的，失衡才是绝对的、长期的。所以，、、、和等活动是外汇市场上必不可少的交易。离开了这些交易，外汇市场就要萎缩，也起不到调节资金或的作用。即期汇率：1外币=s本币，远期汇率：1外币=f外币
本国利率Rh，外国利率Rf
Rh-Rf=（f-s）/s（interest arbitrage）是指利用不同国家或地区的差异，将资金由利率较低的国家或地 区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得差额收益的一种外汇交易。
按在时是否还要做反方向交易，可分为两种形式：抵补套利与不抵补套利
（uncovered interest arbitrage）
是指把资金从低的货币转向高的货币，从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易，但这种交易要承担高利率的风险。
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一道国际金融计算题
美元3个月利率为3%，英镑3个月利率为5%;&#163。若远期贴水200点，美元与英镑之间的即期汇率为1,如何操作才能获利.5370$&#47？若远期报价贴水350点;？获利多少，如何操作才能获利假定欧洲货币市场上
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单位英镑获利。远期贴水200点，贴水率更大：1*1.5370*（1+3%&#47，操作同前，即为获利，并签订远期卖出美元投资本利的合同，贴水率（年率）=0利率高的货币英镑远期贴水;1.5170-（1+5%&#47.，再以远期合同补回。操作：1*1;1.20%.5020-（1+5%&#47，进行投资，大于利差：即期将英镑兑换成美元，到期时美元投资本利收回并按合同出售;4）&#47.008283英镑远期报价贴水350点，减英镑投资机会成本，借英镑进行投资.5370*（1+3%/4）/4）=0，单位英镑获利;4）=0.02*4&#47
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白学了，都还给老师了，惭愧个，请百度爱嘉时尚
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