国际油价跌破50美元关口
经济参考报
　　因市场对全球原油供应过剩的担忧挥之不去，国际油价继续大幅下跌。纽约轻质原油收盘价跌至50下方。随着各产油国之间的竞争日趋激烈，原油供应过剩局面仍将继续，短期内油价将继续处于下行通道。油价持续走低给包括美国页岩油企业在内的石油供应方造成冲击，预计将在一定程度上抑制这些企业的投资生产。不过有分析认为，随着页岩油气技术的不断发展，该产业的长期前景仍然向好。
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　　低油价局面短期难改
　　近期国际油价下跌势头难止。截至6日收盘，纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格下跌2.11美元，收于每桶47.93美元，跌幅为4.22%，较去年12月31日累计下跌超过10%。2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.01美元，跌幅为3.78%，收于每桶51.1美元，距离50美元关口仅一步之遥。在2015年头3个交易日，纽约和布伦特油价的跌幅均已超过10%。
　　供需不平衡仍然是国际油价大幅下跌的主要原因。欧佩克目前仍将石油日产量保持在3000万桶的水平，另一方面，美国原油产量也在持续上升，目前美国日均原油产量910万桶左右，处于历史高位。此外，美元的持续走强、希腊债务问题等负面因素也令油价承压。
　　自去年6月份以来，国际油价累计下跌幅度已超过50%。然而，面对日益增加的油价压力，欧佩克、美国、俄罗斯等多方面仍然摆出绝不退让的强硬态度。
　　欧佩克在坚定实行“不减产”政策的基础上进一步增加原油供应量。伊拉克石油部发言人5日表示，伊拉克计划本月将原油出口量扩大到日均330万桶。另据法新社报道，科威特希望到2020年，将原油产量由当前的日均300万桶扩大至日均400万桶。此外，沙特阿拉伯国家石油公司5日下调对美国出售的原油价格，继续与美国页岩油生产商开展市场份额争夺战。
　　美国方面也不甘示弱。美国页岩油产量有增无减，推动美国原油库存的持续上升。另外，美国商务部去年12月30日首次澄清原油出口规定，允许能源企业将经过蒸馏塔处理的凝析油销往海外，不受原油出口禁令限制。市场普遍认为，美国原油出口放开将进一步加大原油供应的竞争。
　　石油出口大国俄罗斯的原油供应也再创新高。俄罗斯能源部的最新显示，俄罗斯2014年日均原油产油量达到1058万桶，同比增长0.7%，为1980年以来的最高水平。
　　分析人士认为，在国际原油“熊市”局面愈演愈烈的情况下，几大产油地不约而同地增加原油供应量，这很可能令原油市场陷入恶性竞争，国际油价短期内恐难转变下跌态势。
　　页岩油长期前景明朗
　　国际油价持续下跌令全球各石油生产商遭受巨大损失，也打击了石油行业的投资热情。美国投资Evercore 6日发布全球300家油气公司2015年支出计划调查结果显示，油价走低将迫使能源公司2015年削减在北美、欧洲和亚洲的资本支出，预计全年在全球削减开发和生产支出幅度为10%至15%，其中在北美的削减幅度为25%至30%。
　　Evercore表示，因石油产业正面临现金流减少、资金匮乏的困境，许多石油企业开始削减高成本地区的石油产能，包括北极地区石油开采项目、拿大油砂项目以及美国的页岩气项目等。前二者分别需要油价维持在每桶115至122美元和每桶90美元时才能保持收支平衡。尽管许多美国页岩油公司可以承受较低的价格，但Evercore认为油价跌至每桶60美元或以下将迫使这些企业削减产能。
　　此外，Evercore还预计，欧洲地区石油产业资本支出将下降20%，主要由于北海地区支出削减；亚洲和拉美地区的支出下滑幅度相对温和，其中俄罗斯石油行业的投资额预计将下滑10%或以上，因其受到油价下跌和国际制裁的双重影响。
　　不过，仍有机构对页岩气产业的长期发展前景表示看好。美国能源信息署（EIA）日前在德勤公司2014年石油和天然气会议上表示，目前全美近一半原油产量来自页岩油，到2025年全球页岩油产量将上升至800万桶/日。另外，美国石油协会6日也表示，当前国际油价下跌会对美国油气产业发展造成短期负面影响，但从长期看，未来25年全球原油需求仍将增加，加之美国油气产业技术不断改进，美国油气产业前景依旧光明。
　　美国石油协会高级经济顾问雷约拉?多尔表示，目前还很难判断此轮油价下跌会对美国页岩油气行业造成多大冲击。首先，美国不同公司的生产成本差距很大。以北达科达州页岩油气开采为例，目前开采成本从每桶25美元到80美元不等；其次，油价未来走势很难预测。目前美国页岩油气生产企业的日子是近几年来最困难的，未来有的公司甚至会被淘汰，但就整个行业而言，今年美国页岩油气产量将继续增长，尽管速度会受到影响。
　　得益于水平钻井和水力压裂技术的进步，2008年以来，美国页岩油气产量大幅增加。2013年美国占全球原油供给的比重达到13.7%，较2008年的10%增长近40%。
（看不懂新闻背后的投资机会？）
（责任编辑：龚h）
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海湾OPEC国家代表：油价跌破50美元也减产无望
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中国证券网讯，1月9日据外媒消息，沙特及其他海湾地区的石油输出国组织(OPEC)成员国未显示出考虑减产以提振油价的迹象，即便本周油价跌穿50美元。OPEC在11月27日的会议上决定不减产，尽管非海湾地区成员国感到担忧。沙特石油部长欧那密之前曾表示，OPEC需防范美国页岩油和其他竞争性供应来源抢夺其市场份额。随着油价较6月高位下跌过半，损及OPEC较小产油国的经济，成员国的担忧亦升温。布伦特原油周三跌至49.66美元，为2009年4月以来低点，周四升至51美元。OPEC预计2015年供应过剩局面将加剧，指称OPEC以外的供应增加，且全球需求增长低迷。但海湾地区成员国并未动摇立场，认为低油价将减慢其他供应，并刺激经济成长、重振需求。海湾地区成员国产量占OPEC总产量的一半以上。海湾地区一成员国驻OPEC代表表示，没有重新考虑的可能性，另一位代表将供应过剩归咎于非OPEC产油国。第二位代表指出，"沙特阿拉伯石油部长欧那密明确表示：OPEC不会独自减产&。（日 摘于 上证快讯）
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　　虽然十二月原油期货合约的到期导致市场波动加剧，但几乎没有人认为石油市场会在短期内
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建材索引：原油跌破50美元关口中石化进入“盈利最佳区间”？
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19日,就在A股大幅下跌之际,石化双雄表现惹眼,中国石化在上千万买单推动下更是强势冲上涨停,报8.37元,中国石油大涨7.49%,再次成为护盘主力军。&&&&&&&&&&&&
《华夏时报》注意到,燃油税的消息固然是利好刺激。但是,随着国际油价的持续下跌,石化双雄特别是中石化着实进入了“最佳盈利区间”,投资价值的逐渐显现更是在股市“非常时间”将救市坚持到底。&&&&&&&&&&&&
燃油税“东风”&&&&&&&&&&&&
自7月以来,国际油价已由140美元下滑至50美元附近,客观上为燃油税的出台创造了良好机遇。而国家发改委相关人士近日更是明确表态,国家正抓紧研究完善国内成品油价格形成机制,实施燃油税费改革等问题。&&&&&&&&&&&&
随后,中国石化股价以涨停报收,中国石油亦涨幅喜人。&&&&&&&&&&&&
“燃油税收政策推出的同时必然会推进成品油价格体制改革,而此次改革将会明显提升石化行业炼油毛利。”银河证券分析师分析。&&&&&&&&&&&&
他指出,我国以前成品油价格明显低于国际水平,而原油价格与国际水平相当,目前国际原油、成品油价格同时回落后,我国成品油价格小幅度下调就可完成油改,如果结合燃油税改革,国内成品油价格基本不变就可完成改革。&&&&&&&&&&&&
“此外,燃油税有望提升两大集团业绩。燃油税改革不仅会使我国成品油消费中很大一部分非含税油,避免了因国际油价回落而大幅下降,成品油价格体制改革又将促使行业炼油毛利迅速提升。”一位石化行业分析师如是说。&&&&&&&&&&&&
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油价跌破50美元 “新石油经济学”诞生
在低油价的“新常态”中，世界经济格局也在不断适应着“新石油经济学”。
　　跌破50美元 “新石油经济学”诞生？　　“下行通道”打开整整六个月，国际油价硬生生地跌去了一半有余。在这一低油价“新常态”中，世界经济格局也在不断适应着“新石油经济学”。
　　国际组织(IMF)通过模拟发现，与油价未下跌的情景相比，2015年世界将会增长0.3%~0.7%。然而，这个复杂且不断演变的故事远远没有表面来得单纯且美好。　　当前最为迫切的问题可能有三：石油进口国能否持续坐享低价优惠、高枕无忧？石油出口国又将如何打下这场“价格战”？美国的页岩革命能否顶住低油价的压力？　　低油价或成“新常态”　　低油价会否成为一种“新常态”？这种可能并不能排除。　　经典且基础的供需关系理论将为我们理清逻辑。一边是全球潜在增速放缓，需求也随之放缓；另一边则是一场“东西对抗”——主要产油国沙特阿拉伯、俄罗斯等誓不减产，新式页岩油又使美国和加拿大不断实现能源独立。最终造成全球原油供过于求，于是低油价“新常态”便显得愈发合情合理。　　又存在一种假设——油价走低会否刺激用油需求，从而推涨油价？　　《经济学人》指出，由于汽油价格多年高居不下，加之节能环保的意识不断提高，消费者已变得更加精明。与十年前相比，现在普通新车每英里耗油量已经减少了25%，且富裕国家可能已经达到了“汽车巅峰”。因此，原油交易再次回到每桶100美元可能是多年以后的事了。　　尽管昨夜凌晨布伦特原油价格跳水、WTI石油价格更是跌破50美元/桶的“生死线”，外界纷纷怀疑石油生产国的“性命安危”，不过国际石油贸易集团VitolCEO泰勒说，油价每桶60美元所维持的时间长度可能比目前市场预计的要长。　　尽管低油价“新常态”对各国的具体影响皆不相同，但就IMF看来，有一件任务是所有国家都应抓紧完成的——低油价给所有国家带来取消能源补帖与税收改革的新机遇。　　这到底又是什么逻辑？其实，IMF一直在呼吁政取消能源补贴，并将省下来的钱用于更有针对性的转移支付。在低油价背景下，政府可以以最小的政治成本换来能源补贴的取消。　　出口国：牺牲油价死守市场份额　　在这个“新常态”下，原油出口国的日子并不好过。　　不过，以沙特为首的OPEC仍立志不减产，大有“保市场份额不保油价”之势，尤其是逼退非OPEC国家，包括美国那股如火如荼的页岩革命。当前，维持收支平衡可能已经排到了第二位。　　沙特国有石油公司沙特阿美(Aramco)将对西北欧客户的2月阿拉伯轻质原油官方价格下调了1.5美元/桶，为2009年以来最低水平。　　可见，此前沙特石油部长的这句“狠话”真的不是说说而已——“现在就让最有效率的生产者来生产吧。”　　不过，其中一些长期坐享天然石油资源优势的政府，现在到了过“苦日子”的时候。受影响最深重的是委内瑞拉、伊朗和俄罗斯。　　据测算，若油价跌至每桶60美元，委内瑞拉、伊朗乃至沙特都将无法达到政府财政收支平衡。当前，委内瑞拉的财政状况尤其堪忧。委内瑞拉对油价的预算基础是120美元/桶，且早在油价下跌前，委内瑞拉在偿债方面已显吃力，加之本国正在减少，恶性通胀显现，物资匮乏。　　危机亦是转机。对于能源大国而言，资源民族主义难以避免，即指利用对自然资源的法律管辖权来推动资源营运国有化并服务于国家政治目标的现象，俄罗斯和委内瑞拉皆是如此，能源优势催生了惰性，削弱了实体经济的全面发展。当前，低油价提醒它们要适度减轻对能源经济的依赖，重视实体经济发展。　　进口国：低油价=减税　　对于包括中国、日本、美国等石油进口国而言，其扮演的主要角色是“赢家”，低油价的效果无异于“减税”。　　IMF指出，石油进口国很可能从家庭收入上升、投入成本下降以及外部头寸改善中受益。　　“油价下跌对司机来说效果明显，每天大约能够省下约40元的油钱。”中国各地的不少出租司机都如此对记者表示。　　不过石油进口国并非高枕无忧，两大隐忧仍需防范——能源债违约以及通缩风险。　　以钻探和开采为核心的能源行业是资本密集型行业，亦可称其为“烧钱”行业，其借贷能力与其能源储备价值高度相关。在低油价下，大量能源企业被抓住了“把柄”。　　彭博数据显示，近几个月，石油公司高风险债券的收益率大幅上扬，约达最初发行时的3倍，其平均收益率比美国国债高出950个基点。市场调研公司CreditInsights的分析师发现，违约率现已从大约4%提高到8%左右。　　IMF指出，油价下跌会削弱能源部门企业的金融头寸，特别是那些以美元借款的企业。这意味着会削弱对能源部门有大量债权的银行和其他机构的头寸。　　“宽松货币政策也不能抵消的低通胀才更加危险。在这种背景下，利用前瞻指引去引导中期通胀预期，避免持续通缩十分关键。”IMF首席经济学家布兰查德(OlivierBlanchard)如上警示。制图/蒋皓明　　后起之秀：页岩革命路在何方？　　在这场油价拉锯战中，美国如火如荼的页岩革命也面临着挑战。　　可以确定的是，美国页岩油的平均生产成本高于常规石油，而国际油价的下降将削弱页岩油的盈利能力，因此页岩革命能否持续的关键之一在于油价何时止跌回升。　　2008年至今，水力压裂和水平井技术的结合为北美页岩气和页岩油领域带来几何式增长——美国石油产量增长了80%(约合每天增产400万桶).　　《经济学家杂志》在《页岩油经济学：沙特和美国》一文中指出，美国目前产量最大的两个页岩油田，北达科他州的巴肯油田的保本价格为60美元/桶，而得克萨斯州南部老鹰滩油田的保本价格为80美元/桶。可见，当前持续盘旋在60美元/桶以下的国际油价将使页岩革命难以为继。　　不过，由于页岩石油的开采科技才刚起步，其潜力并没有完全爆发。　　IHS研究公司称，过去一年来由于技术进步，一般页岩油井的生产成本已从每桶70美元，下降到57美元，且开采页岩石油并非仅限于美国，全世界都纷起效尤。　　“最重要的是一口页岩石油井从开凿到产油，最快一周内就能完成，且一口井只需投入150万美元。业者不但知道藏油的地点，租用机具又容易。生产页岩石油业就像开饮料厂一样简单：只要全世界一感到供给不足，就可以立即增产。”IHS研究公司表示。
(责任编辑：DF145)
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