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第一套人民币价格表（日）北京报价
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第一套大全套
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外汇新闻：
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我的意见：纽约期市：阿拉比卡咖啡期货脱离五个半月低位，2014年累计劲升50%
路透纽约/伦敦12月31日 - 洲际交易所(ICE)阿拉比卡咖啡期货周三受年底买盘提振，价格从五个半月低位上涨，将2014年累计价格升幅扩大至50%，受助于全球最大的咖啡豆种植国巴西天气乾旱。在一个追踪19种商品表现的指数中，阿拉比卡咖啡期货的年度升幅最大。
原糖期货微幅下跌，至三个月低位，因油价走低而承压。库存充裕令原糖期货在2014年累计下跌11.5%，为连续第四年下跌。纽约可可期货周三大跌2%，周二最新的交易商持仓报告显示，新的投机性多头头寸急剧增加。近月可可合约在2014年上升，为连续第三年上涨。在周四新年假期前，市场交投清淡。阿拉比卡咖啡期货在2014年走势震荡，因巴西乾旱损及当地的作物，提振阿拉比卡咖啡期货在10月初上涨至两年半高位。之后，因巴西降雨，对2015/16年作物受损的忧虑减弱，令阿拉比卡咖啡期货价格下跌。尽管如此，到目前为止，在追踪19种商品表现的汤森路透CoreCommodity CRB指数中，阿拉比卡咖啡期货的年度升幅最大。周三，近月3月阿拉比卡咖啡期货 上涨1.8美分，或1.1%，结算报每磅1.6660美元，盘中跌至7月18日以来最低的1.64美元。3月罗布斯塔咖啡 上涨10美元，结算报在每吨1,916美元，在2014年上涨13.8%，为2010年来最大的年度升幅，因全球需求强劲提供支撑。糖方面，价格涨跌不一，原糖价格因油价下跌而受压。油价下跌令以甘蔗为原料的乙醇的竞争力下降。近月3月原糖 下跌0.09美分，或0.6%，收报每磅14.52美分，盘中下跌至9月24日来最低的14.47美分。原糖在2014年下跌11.5%，连续第四年下跌。3月白糖期货 上涨4.10美元，或1.1%，收报每吨391.20美元。今年白糖下跌12.9%，也是连续第四年下跌。
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咨询公司美世（Mercer）发布2015年全球生活质量排行榜，多瑙河畔的奥地利首都维也纳连续六年名列榜首，伊拉克的巴格达则再次垫底。
;国两会在京召开，如何深化改革、推进法治反腐以及治理环境污染，将成为会场内外的热门话题。 & &
MH370失联已时隔一年，诸多关键信息仍不为人知，成为航空界谜案，并催生网络上各种阴谋论。
宝洁因虚假广告被开出针对此类广告的最大罚单，中国中央政府采购网选择阿里云平台，这些反映出政府对外企的偏见，势头可能持续一两年。& &强势美元并未能够增添亚洲出口动力。这迥异于过去美元走强时的情况。这要怪亚洲连续多年低于平均水平的贸易表现，打击了亚洲制造业者的信心。& &中国对铝的需求持续增长，其步伐快过其他任何地区。问题在于中国自身的产量一直快速增长，面对价格疲弱的情况，却没有明确的供应规划。制成品出口是中国产能过剩的缓冲，但对海外市场来说却是一个警报。& &在欧洲央行(ECB)启动量化宽松(QE)计划时，美联储开始为升息做准备，这将进一步加大强势美元和可能要走软的欧元之间的差距，这也将带来助力。& &
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(C) Copyright 2015 Thomson Reuters&&“汤森路透”是全球最大的金融信息和数据提供商。
NYSE 和AMEX, 报价至少延迟20分钟，Nasdaq报价至少延迟15分钟，其它报价延迟时间请查看.纽约期市：纽约可可急升至两半月高位，阿拉比卡咖啡期货续涨
路透纽约/伦敦1月8日 - 洲际交易所(ICE)可可期货周四一度急升逾100美元至两个半月高位，因技术性买入提振价格升穿多个技术水平，阿拉比卡咖啡期货连涨第四日，因担心巴西天气。
原糖期货升至逾两周高位，也是受巴西降雨量低于平常水平所提振。指数重新平冲仓位令美国软商品市场成交放量。可可期货创10月中来最大单日升幅。交易商表示，交投最活跃的3月可可合约触动在周一高位上方挂有的止损单，之后再升至12月高位2,997美元附近，但在略高于100日移动均线切入位3,103美元失去动能。市场成交放量。纽约3月可可价格 升74美元，或2.5%，收报每吨2,986美元，在升至10月27日来最高的3,016美元后缩减涨幅。伦敦5月可可 上涨30英镑，或1.5%，收报每吨2,013英镑，此前触及10月23日来最高的2,028英镑。近月3月阿拉比卡咖啡期货
上涨1.85美分，或1.1%，收报每磅1.7690美元。3月罗布斯塔咖啡 下跌11美元，或0.6%，收报每吨1,969美元。近月原糖 上涨0.1美分，或0.7%，收报每磅14.88美分，在升至12月22日来最高的15.17美分后缩减涨幅。3月白糖期货 上升2.30美元，或0.6%，收报每吨392.20美元。(完)CBOT大豆
CBOT大豆持仓CBOT玉米
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MH370失联已时隔一年，诸多关键信息仍不为人知，成为航空界谜案，并催生网络上各种阴谋论。
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路透纽约/伦敦1月8日 - 洲际交易所(ICE)可可期货周四一度急升逾100美元至两个半月高位，因技术性买入提振价格升穿多个技术水平，阿拉比卡咖啡期货连涨第四日，因担心巴西天气。
原糖期货升至逾两周高位，也是受巴西降雨量低于平常水平所提振。指数重新平冲仓位令美国软商品市场成交放量。可可期货创10月中来最大单日升幅。交易商表示，交投最活跃的3月可可合约触动在周一高位上方挂有的止损单，之后再升至12月高位2,997美元附近，但在略高于100日移动均线切入位3,103美元失去动能。市场成交放量。纽约3月可可价格 升74美元，或2.5%，收报每吨2,986美元，在升至10月27日来最高的3,016美元后缩减涨幅。伦敦5月可可 上涨30英镑，或1.5%，收报每吨2,013英镑，此前触及10月23日来最高的2,028英镑。近月3月阿拉比卡咖啡期货
上涨1.85美分，或1.1%，收报每磅1.7690美元。3月罗布斯塔咖啡 下跌11美元，或0.6%，收报每吨1,969美元。近月原糖 上涨0.1美分，或0.7%，收报每磅14.88美分，在升至12月22日来最高的15.17美分后缩减涨幅。3月白糖期货 上升2.30美元，或0.6%，收报每吨392.20美元。(完)CBOT大豆
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对冲基金忙“迁徙”
来源：中国证券报·中证网
发布时间：日
当你安静地享用着一杯醇香咖啡时，在美国的咖啡期货市场，对冲基金从没闲着。面对2014年波动率最大的品种，咖啡投资者不得不频繁地大规模&迁徙&于多空之间。
&波动率是对冲基金一个&重要的伙伴&。&混沌天成期货研究院院长叶燕武指出，对于对冲机构而言，波动率既可以作为交易指标，也可以作为交易品种。
不过，波动率之于衍生品市场，仿若萧何之于韩信。波澜壮阔中，既蕴含盆满钵满的机遇，也常见灰飞烟灭的伤悲。
咖啡多头：进时容易别时难
午后和煦阳光下，一杯咖啡，一本书，任时光流逝，静谧的画面令人心怡。
不过，相比于生活中咖啡代表的慢节奏，在大宗商品市场，咖啡价格的走势却是波涛汹涌。
2014年，咖啡经历了牛熊市的轮换，价格大起大落。彭博大宗商品指数显示，2014年咖啡波动率问鼎全球。
据中国证券报记者统计，2014年上半年，洲际交易所(ICE)阿拉比卡咖啡期货大幅上涨，每磅价格从1.1美元左右涨至近2.2美元，翻倍走势令人咋舌。不过2014年10月以来，咖啡期货价格又快速回落，在经历2015年初一波20%大跌之后，咖啡期货价格回落至每磅1.3美元左右，近乎&跌回原形&。
面对如此波澜壮阔的行情，追求高回报的对冲基金绝对不会错过。
2014年2月，对冲基金多头就&倾巢出动&，豪赌咖啡期货价格上涨。支撑多头的理由，正是巴西遭遇60年不遇的大旱。极端天气可能使这个占据全球咖啡产量40%的国家丧失三分之一的咖啡收成。&咖啡市场将会出现500万袋的缺口，这意味着全球不得不将面临咖啡短缺和价格上涨的问题。&英国商品贸易商ED&F Man Holdings Ltd.当时预计。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至日当周，美国13个农产品交易所的投机性咖啡净多仓增加10万手至60万手，创16个月新高。就在多头热情高涨之际，咖啡期货价格也是一路狂飙，多头赚得盆满钵满。
不过，面对咖啡这一波动率极大的品种，对冲基金如果没有&见好就收&，那么等待他们的可能就是梦魇一般的反向行情。
在经历2014年的干旱之后，2015年巴西迎来了绵绵大雨。气象数据显示，2月充分的雨量使得巴西大部分咖啡生产地区水分都处于合理状态。咖啡产能复苏在即，不祥预感笼罩在对冲基金多头之上。
大规模仓皇出逃一触即发。CFTC的数据显示，截至日当周，咖啡净多头持仓重挫49%至8167手合约，这是2014年1月以来多头最大规模减持。
2015年来，咖啡期货价格在多头&踩踏&之下暴跌。日，咖啡期货主力合约更是下挫6.22%，一度击穿1.3美元/磅。对此，路透社表示，持续的大跌触及止损卖单，追缴保证金的担忧迫使许多持有多头仓位的投资者结清头寸。
分析人士指出，与原油、黄金等大宗商品相比，咖啡作为农作物季节性明显，特别是对主产国的生长周期极为敏感，其生长属性可能给对冲基金带来套利机会。
不过，也有业内人士告诉中国证券报记者，咖啡可以说是投机性最强的商品之一，历史上经历多次暴涨暴跌，任何供需面的消息或传言都可能引起价格剧烈波动，因此不建议国内大资金介入。
波动率：成也萧何 败也萧何
&作为交易指标而言，波动率既反映机会，也反映威胁。一方面，大波动率可以作为入场原因，另一方面，波动率同样是一种风控指标。作为交易产品而言，波动率纯粹是一种盈利工具，比如期权、组合策略等。&叶燕武认为，期权本身就将波动率作为其定价因素，而组合策略中，如对冲基金的事件型交易策略，就与波动率紧密相关。
瑞银资产波动研究专家Ramin Nakisa进一步解释，价格波动是市场消化系统繁忙开工时发出的噪音，如果噪音越来越小，就说明市场没有了新的信息，没有冲击力促使市场震动，市场也将因此没有方向性变化。
因此，对于对冲基金而言，市场需要一定波动率。例如2014年上半年，不论股市、债市，还是商品市场，波动率都明显收敛，一度引发海外市场对于全球金融市场爆发新一轮危机的担忧，很多基金不得不借助杠杆来放大收益率。
&一般来讲，波动率低的资产，其涨跌都有限，因此单位资金的收益率很低。而很多基金、特别是大型资金都有收益率目标要求，这就可能促使其通过加大杠杆的方式来放大收益。&宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示。
例如，2014年上半年，全球资本市场笼罩在低波动率的寂静之中，市场深受史上鲜见波动率低迷之苦。当年6月，被称为&华尔街恐慌指数&的VIX指数跌至七年最低，追踪全球大型经济体的花旗经济惊奇指数(Citigroup Economic Surprise Index)创下纪录低位，摩根大通Group-of-Seven货币波动指数也创下历史新低，&商品之王&原油波动性则处于2007年以来的最低水平。
低波动率降低了商业公司套期保值的需求，并意味着交易者在进行下一次交易之前，需要更长时间来等待市场价格出现变动，从而导致每日出现较低的交易量。
不过，市场的平静也可能是暴风雨降临的前奏。2014年6月下旬，原油率先开启断崖式暴跌，掀起资本市场的&血雨腥风&。
油价暴跌点燃了期权的火爆行情。自2014年6月末以来，美国&电子交易&原油期权的交易量出现激增，原油期权波动率从15%跃升至30%以上。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)驻伦敦股市兼大宗商品衍生品策略师Antoine Porcheret就表示，交易员已在他所认为的关键技术支撑位&&布伦特原油为90美元/桶，西得克萨斯中质油(WTI)为85美元/桶&&下方做空波动率。
一些私募巨头，如橡树资本、黑石集团等，均募集了超过200亿美元的资金用于投资能源业，以期获得高额回报。有对冲基金经理甚至表示，&原油暴跌是2008年金融危机以来最&令人激动&的机会。&
不过，成也萧何，败也萧何。在波动率这把双刃剑的游戏中，&一将功成万骨枯&往往是零和市场颠扑不破的真理。
2014年5月底6月初，WTI原油期货净多头头寸规模创下历史新高。持仓报告显示，当时大型投机者积累了超过41万张净多头合约，小型投机者净多头头寸也增加了1.9万张，刷新投资者在原油市场持有净多头头寸规模纪录。不过，后来的历史证明，多头头寸在原油价格&腰斩&的过程中毫无抵抗地灰飞烟灭。
把握&期权时代&脉搏
对于波动率这把&双刃剑&，业内人士指出，对于中国衍生品市场来说，在认识和利用波动率方面，交易所需逐步推出相关波动率相关品种，同时合理修改现有合约或者推出新的合约，增加对市场有&增量&贡献的品种，推出现有品种的期权，这样对市场未来认识和利用波动率会有巨大推动。
&中国需要大力发展期权市场，不仅是场内期权，还有场外期权，同时要加快推出商品期权。另外，还需要积极的加快人才的培养，使得国内金融衍生品市场波动率研究方面取得突破。&程小勇也认为，当前大多数品种的波动率再度收敛，展望2015年上半年，未来一些供需基本面出现明显改善的品种，比如白糖等，可能会具备很高的波动率。当然，如果2015年上半年财政力度超预期的话，所有工业品波动率都可能会放大。总体而言，金融资产的波动率会超过大宗商品。
中国金融期货交易所也表示，将积极筹备股指期权、研发波动率指数。&基于期权交易开发的波动率指数，国际上也称&恐惧指数&，是宏观政策制定、市场投资决策非常重要的前瞻性指标，交易所将继续推动建设沪深300等大盘蓝筹指数期权市场，使波动率指数更有效地反映市场风险，更好地发挥金融衍生品市场的社会功能。&中国金融期货交易所董事长张慎峰表示。
值得注意的是，作为股票期权的首个试点品种，上证50ETF期权于自日在上海证券交易所上市以来，至今推出恰好一个月。
叶燕武表示，上证50ETF期权为市场提供了一个认识波动率的良好机会，市场参与者需要提高对于波动率的认识，自觉参与其中，未来波动率相关的交易或将成为一个重要的策略组成部分。
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