基金定投为何有人赚有人赔想赚钱不能做懒人
基金定投为何有人赚有人赔想赚钱不能做懒人
来源：你我贷
提醒：“懒人”很难赚到钱，进场和离场时机是决定盈亏的关键；认清“复利”的实质，别被收益计算表忽悠；选择靠谱的公司和经理，买你最了解的投资建议：牛市可选择偏股型基金；熊市或者牛皮市选择债券型基金；当前可考虑股票型或者偏股型的优质基金进行定投，时间跨度最好在两年以上近年来，一种新兴的基金营销模式出现在大众的视野中。您也许已经注意到了，在各大银行和证券公司等金融机构的大厅中，往往会设置关于基金定投的展示栏，上面“描绘”着一个极其“炫丽”的未来：通过几年的定投某一品种后，您会享受一个财富大幅增长的过程。“稳赚”、“复利”、“分散投资”等能令投资者兴奋的因素，被展示得淋漓尽致，令人产生购买的冲动。然而，“看起来很美”的基金定投也逃离不了“投资即有”这一朴素的投资真理。本报记者经过多日的调查采访，将为您揭秘基金定投，揭示其中风险，寻找正确的基金定投方法和路径。“收益计算表”的诱惑每月基金定投1500元，30年后成为千万富翁，真的能这样吗？日，罗娟来到一家银行办理业务。就在她百无聊赖地等待叫号时，大厅中一副X展架的内容吸引了她。这是一个关于基金定投后的收益计算表。表中算出了一个非常美好的未来：如果从现在开始，投资者每个月投入500元进行基金定投，按照上证指数年均收益率15.8%计算，那么在第五年时，本金需要3万元，但本利合计会达到元。这样的投资，在第十年，本金投入6万元，但本利合计已经达到惊人的元。当然，如果连续投入30年，结果就更吓人了：投资者仅投入18万元的本金，本利合计却已经达到了354.0781万元。那么，如果每个月投入1000元呢？30年的本利可达到708.1562万元。如果是1500元，投资者30年后则会成为千万富翁，达到万元。在这份宣传中，基金定投成为战胜养老、子女教育、供房买车等重大人生难题的利器。“这东西可太好了，我一个月存1000元，退休了就能过上富翁的生活了。”罗娟禁不住在心里盘算起来。“您打算选择基金定投吗？”正在罗娟浮想联翩之际，一位身穿深蓝色西装的银行工作人员不失时机地走了过来。他告诉罗娟，从海外和中国资本市场的以往记录来看，基金定投具有平摊成本、降低风险、不用密切关注市场做“懒人”投资、小投入大收益、强迫自己存款等若干好处。事情的结果，自然是不用说。在和家里人商量后，没过几天，罗娟开始了自己每月1000元的定投生涯，走上了那条30年后做富翁的“金光大道”。“复利”的真相长期投资会熨平短期波动带来的风险，但每年都要保证稳定的正收益并不实际。事实上，在罗娟的案例中，充满了各种各样的误区与陷阱，而罗娟30年700万的富翁梦，也注定难以实现。一只股票每天最多的涨幅是10%，也就是我们所说的涨停板。而一只股票如果连续5个交易日都是以涨停板收盘，从启动之日到最后的收益率是多少呢？许多人的直观感受是50%，而答案却是60%，这就是复利的效果。在罗娟的案例中，宣传者巧妙地运用了这个被爱因斯坦称为世界第八大奇迹的“复利逻辑”。问题的关键就在于，宣传者假定了一个前提，即定投每年的收益率都恒定在15.8%。“这是一个典型的宣传‘陷阱’。”888网研究员郭志刚说，理财产品中这样的陷阱“很多”，在基金定投之前，早已出现在分红险的宣传中。但一定要注意，连续30年都有一个恒定的收益率是非常不现实的。记者梳理了上证综指自1990年到2011年共22年的后发现，该指数每年涨跌幅度分别为32.86%、129.41%、166.57%、6.84%、-22.3%、-14.29%、65.15%、30.21%、-3.97%、19.18%、51.73%、-20.62%、-17.52%、10.27%、-15.4%、-8.33%、130.43%、96.66%、-65.39%、79.98%、-14.31%、-21.68%。在这张图表中，很清晰地看到，假设投资者买入一只复制指数的指数型基金，那么其收益率注定不会均匀分布。郭志刚说，尽管基金定投在宣传时，强调了长期投资可能会熨平短期波动带来的风险，但每年都要保证获得稳定的正收益是不太切合实际的幻想。他认为，即使买入国债或者在银行存款这种无风险投资，其利率水平也在不断变化。如果加上通货膨胀的因素，则很有可能出现负收益，更不要说基金这种波动较大的理财品种。“长期投资”是多“长”基金定投是一种风险后置的投资方式，而收益取决于最终赎回的那一刻。在所有的基金定投宣传中，均无一例外地提到，需要投资者有长期投资的打算和决心。一位不愿透露姓名的理财师告诉记者，从理论上来讲，基金定投的成本是在定投期间该基金的平均成本，那么只有当基金净值高于这个平均成本时，该笔定投才是盈利的。反之，这笔定投也可能是亏损的。由于市场的短期走势非常难预期，而对长期经济趋势的判断则相对可行，所以跨越经济周期的定投才能起到良好的平滑投资波动和风险的作用。不过，该理财师强调，这个周期到底是多长，如何来把握这个周期就成为问题的关键。某国内知名基金研究机构曾经做出一个测算，如果投资者从2002年12月开始定投华安MSCI中国A指数这个被动管理型的偏股型基金，截至2007年12月底，累计收益率为144.83%，但到了2008年12月底，累计收益率只有35.80%。平均收益率也从20%以上，陡然降至7%。如果，这个时间跨度还不够长，那么还可参考这样一个数据，即以较为成熟的美国标准普尔500指数为例，截至日，长期定投10年的收益率为-43%，30年的收益不过是10%。而同样截止到2009年的2月28日，日本投资者定投日经225指数10年、20年、30年的结果，则分别亏损42.45%、55.15%、31.48%。该理财师说，从上述数据可以看到，基金定投是一种风险后置的投资方式，即不断流出资金，不断建仓的过程。而收益取决于你最终赎回的那一刻。从某种意义上来讲，基金定投随着金额的不断增加，风险和收益的比例也同样大幅增加。不是所有基金都能赚选择基金品种，多方面了解该只基金，是进行定投之前的重要前提。“为什么我的基金定投在亏损，而同事的却盈利？”采访中，基民胡女士抛出这样的疑问。事实上，胡女士遇到的困惑并不鲜见，因为在纷杂的基金品种中，每年的表现可以用“天上地下”来形容，如果在较长的时间跨度中，这种表现很可能会形成更大的反差。以股票型基金为例，截至日，成立于日的华夏收入，其累计收益率为392%，而同日成立的华宝兴业动力组合和招商优质成长，其累计收益率却只有241%和237.85%。日成立的汇添富成长焦点5年收益率为17.63%，而两天以后成立的华富成长趋势收益率就为-35.60%。另一组数据则更为明显，据统计，最近三年的股票型基金排名中，前三位的华夏盛世成长、建信核心精选、新华优选成长等三只基金其收益率为86.26%、63.39%，60.74%，而最后三名的民生加银稳健成长、华泰柏瑞行业领先和华商产业升级的收益率却为-31%、-33.3%及-34.1%。“如果不加选择，那么基金定投的收益表现一定千差万别。”华盛投资咨询公司分析师吴兴哲对本报记者说，选择基金品种，多方面了解该只基金，是定投之前的一个重要前提。另外，不同种类的基金在不同的市场环境下，也会发挥不同的作用，比如在牛市中应该选择偏股型的基金，这样跑赢指数的概率会很大。而如果进入熊市或者牛皮市，则债券型基金应该是个不错的选择。想赚钱不能做“懒人”基金定投不等于“傻瓜投资”，选择介入和赎回的时点是盈利关键。从数据看，不可否认的是，出现基金公司的10年来，中国经济始终处于上升周期，相当一部分投资者通过基金定投中，是能够实现获利的。那么，如何更好地规避风险，加大盈利的概率呢？“首先不能做‘懒人’。”吴兴哲说，虽然基金宣传中很多都在强调，定投基金不用太过关注市场波动，是一种“懒人投资”的好工具，但“懒人投资”却并不等于“傻瓜投资”，选择介入和赎回的时间点，还是非常重要的。据统计，大多数在2007年以后成立的基金，其收益率均不够理想，而取得正收益的基金，大多数是在2005年、2006年成立的。吴兴哲说，这种分布事实上与股指的走势呈现正相关的态势，因为股票型基金主要投资的标的是A股市场，而近年来股指正是从2005年的998点大牛市起步，到点见顶后的大熊市开始，至2008年跌至1664点。所以，基金投资不能做“懒人”，也要关注股指走势和经济周期。如果投资者在2005年介入，而在2008年选择赎回，则收益率明显要高很多。郭志刚则表示，如果投资者感觉对走势难以把握，可以跟踪一些量化的指标进行投资目标管理和限制。比如，从2008年6月开始定投融通深证100基金，2009年3月市场回暖，定投开始盈利。若之后不进行目标收益管理，收益率最高可达58%，但到了日，收益率就变为-0.38%，如果锁定15%的收益率进行赎回，那么虽然放弃了很多，但收益还是很可观。另外，可以参考市盈率作为投资依据，比如在上证综指15倍~30倍的平均市盈率内进行基金定投和赎回。了解再了解针对在基金投资中可能出现的各种问题，888理财网研究员郭志刚给出了具体的建议，最关键的一句话是“了解再了解”。问题1，如何选择基金品种，规避相应风险？了解一个基金的优劣，首先要有一个时间跨度，不要在意这只基金的短期收益。例如，曾出现过某只基金在当年成为业绩冠军，但次年则由于各种原因，出现收益率和排名大幅下滑的情况。投资者需要考虑的是，这只基金在3年或者5年的时间内，是否都能保证较为稳定的排名。问题2:如何保证基金状态的稳定？关键看三点：看任职的基金经理在多年内是否稳定；观察该只基金的份额，如果份额经常出现大幅的不正常波动，则应该放弃这样的品种；最好选择排名靠前、资金管理规模较大的公司，因为这样的公司多数能够保证基金经理的稳定及公司自己的投资水平处于前列。问题3:现在该如何选择？上证指数虽然近期出现了一定的反弹，但综合市盈率仍然处于相对较低的位置，此时可以选择股票型或者偏股型的优质基金进行定投，时间跨度大致计划在两年以上，实现盈利的可能性非常大。投资前的忠告应该做出严格的计划并执行，在应该坚持的时候，不要轻易放弃，该了结的时候，不要优柔寡断。安排好资金，不要将需派做其他用途的资金用来进行基金定投。基金定投是什么？基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。这样投资可以平均成本、分散风险，比较适合进行长期投资。基金定投如何办理？若已开立基金账户，只需在日常基金交易时间携带有效证件、资金卡、银行卡到指定代销机构网点签订定期扣款协议，约定每月扣款时间和扣款金额。若尚未开立基金账户，可到营业网点申请开立基金账户，同时开办定期定额业务。若尚未有银行账户，须先开立银行账户，用于定期扣划申购资金。开户和申购可同时在代销机构的网点办理。
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　　定投，让月光族变成“月攒族”
　　近期，徘徊不前的股指使得整个市场持续低迷。此时，低风险的定投产品却受到市场的广泛关注。定投的价值，缘于华尔街流传的一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”
　　定投是指在一定的投资期间内，投资者以固定时间、固定金额申购代销的某支基金产品的业务。简单的说是类似于零存整取的一种基金理财业务。当投资者开通基金定投后，通常会在客户开通基金定投业务的次月起，根据客户本人申请的扣款金额、投资年限，每月第一天自动从客户的协定账户上扣款，若账户余额不足，将在第二天继续扣款。
　　四大优势保收益
　　1、利用平均成本法摊薄投资成本，降低投资风险。由下表可以很清楚地看到，投资者每个月固定投资1,000元的结果是，不论多头或空头市场，所取得基金的平均成本都比平均市价低，所以投资者利用定期定额方式投资开放式基金，即使面临空头市场也不必惊慌，因为在这段时间里，以一样的成本反而可以买到较多的单位数，一旦空头市场结束，多头市场来临，获利则更为可观。
　　2、无考虑投资时点之忧。投资的要诀就是“低买高卖”，但却很少的投资者可以在投资时掌握到最佳的买卖点获利，其中最主要的原因就是，一般投资者在投资时常陷入“追高杀低”的盲点中，因为在市场行情处于低迷时，即使投资者知道是一个可以进场的时点，但因为市场同时陷入悲观的气氛当中，而让许多投资者望而却步；为避免这种人为的主观判断，投资者可通过“定投计划”来投资股市，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为股市短期波动改变长期投资决策。
　　3、 积小成多，小钱也可以作大投资。“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是分散投资风险的一个重要法则，然而在资金有限的情况下，投资不同行业的绩优股需要有庞大的资金。而以定投方式投资基金，所需的资金低，每个月最低只需要几百元即可，投资者还可视自身的状况，在未来收入增加时，随之增加定期定额的投资金额，非常适合上班族或每个月有固定收入者来利用。
　　4. 复利效果长期可观。基金定投收益为复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利上加利的效果，随着时间的推移，复利效果越明显。定投的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。理财目标则以筹措中长期的子女教育金、退休金较为适合。
　　草民的钥匙
　　基金定投尤其适合5类群体：一是“月光族”，由于基金定投具备投资和储蓄两个功能，可以强迫“月光族”进行储蓄；二是“上班族”，工作忙，没有时间打理投资，基金定投是“懒人”理财；三是“幸福家庭”，30多岁的夫妇既要考虑子女教育，又须为养老做打算，可把基金定投作为长期理财工具；四是“投资族”，目前市场上基金的净值已偏高，直接购买的风险大，每月定投则可以降低风险；五是“储蓄族”，储蓄利率低，若考虑到通胀因素，放在实际很难增值，基金定投的长期风险较小，又有储蓄功能。
　　插排：选择基金定投，让大脑更清静，身心不再疲劳，也不再每天盯盘
【出处：卓越理财】
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基金定投不等于肯定赚钱 基金定投不等于肯定赚钱 &
来源:【今日早报】
智能定投是否有效依旧取决于市场
巴菲特曾经说过，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。一个非常奇怪的现象是，当“愚笨”的金钱了解到自己的缺陷之后，就再也不愚笨了。 　　2005年初，中国工商银行联合广发、申万巴黎、华安、国联安、南方和融通等基金公司开办基金定投业务，由此开启了国内基金定投业务的先河。近几年，基金定投更成为基金公司大力“吆喝”的重点。但是，基金定投真的有“吆喝”的那么“美”吗？巴菲特的理论又适用于中国吗？
定投不是“万能膏药”
“基金公司最近几年力推基金定投是有原因的。”银河证券基金研究中心研究总监王群航在接受采访时表示，在2007年股市单边上涨的行情中，很多投资者申购基金，基金公司规模得到迅速扩张。但2008年股市暴跌后，大量投资者赎回基金。“这个时候基金公司没办法鼓动投资者大量申购买入基金，便开始着重推广基金定投，让投资者每次拿出较少的钱，但持续地投入，以扩大基金公司规模。” 　　招商银行一位姓林的客户经理也指出，基金定投的缘起可能就是银行的“零存整取”。“因为目前市场存款利率比较低，用户把钱直接存在银行根本无法跑过通胀，所以近几年大力宣传基金定投，让投资者获得超越银行储蓄或者通胀的收益。” 　　但在一些基金公司和银行的宣传中，似乎都把基金定投说成了“万能膏药”，似乎所有的投资者在所有的市场环境下，甚至所有的时间定期定额投资所有的基金产品都可以获得不错收益。 　　“这些观点明显是错误的。”王群航告诉记者，基金定投只是一种投资方式，本身无所谓“好”或“坏”，关键在于投资者如何应用。“每个人有自己的生命周期，不同阶段对资金的要求不同，选择的投资方式也不同。” 　　“没有一种投资方法能适合所有市场和所有的环境。”诺亚财富理财中心部门经理马天翼告诉记者，如果市场处于单边上涨或单边下跌，肯定不适合基金定投，只有在震荡市中基金定投才是最佳选择，可以平摊成本、分散风险。“如果市场单边上涨，最好直接去买股票。如果市场单边下跌，只有通过精选个股才能赚钱。” 　　汇添富基金首席理财师刘建位也告诉记者，在大牛市过程中，定投肯定不如一次性买入，而熊市中，定投的亏损幅度会小于一次性买入，但震荡市最能体现定投摊平成本的优势。
收益基于市场涨跌
“积少成多”是固定的自然规律，但这个理论并不一定适用于投资领域。在目前的一些市场宣传中，许多公司都把基金定投和正收益画上等号，甚至有的宣传“每月投入1000元，百万富翁不是梦”……于是，基金定投被赋予了无限光环，似乎选择了基金定投就可以包赚不赔。 　　“任何一种投资方法本身都不能赚钱，投资者的收益都是基于市场的涨跌。”好买基金研究员曾令华表示，基金定投是基于“看多”股市的基础上，这种投资方法本身对股市的预期就是上涨，但并非所有的市场都一定会上涨。“十几年都不涨的市场也有，比如日本这十多年都在下跌，如果定投日本股市那肯定是每年获得稳定的亏损。” 　　“只能说基金定投是一种相对比较好的投资方式。毕竟单边上涨和单边下跌的市场概率比较小，大多数市场都是以震荡为主。”马天翼认为，最好在震荡市场中选择基金定投，即使市场没有上涨，也仍有可能赚钱。 　　马天翼举例说，假设定投某一只股票，在定投期间股票价格曲线呈现正U形走势，开始买入价为100元，之后每次股票价格以5%的速度下跌，之后每次定投价分别为95元、90.25元、85.73元、81.45元，下跌到81.45元的时候开始上涨，最终涨回100元。“虽然从涨幅上来看是零，但如果是绝对对称U形的话，定投最后肯定是赚钱的。因为100元跌到95元是下跌5%，但95元上涨到100元涨幅是5.2%，之后的每一次涨幅超过了前面的跌幅。” 　　但这种模拟毕竟是最理想的状态，现实中股市和基金净值的波动根本无法预料，所以投资者在选择基金定投时，必须对预期收益率有一个合理的认识。 　　“基金定投是在市场上涨的时候买得少，下跌的时候买得多，平滑了投资成本，所以能够获得的收益也是基于市场涨跌基础上的一个平均收益。”曾令华指出，如果期望获得超额收益的话，最好不选择基金定投。 　　上述银行客户经理林先生也指出，通过基金定投获得超过存款利率或跑赢通胀还是大概率事件，但并不一定能获得绝对的超额收益。
智能定投是双刃剑
基金定投为市场诟病的另一原因在于投资者基本丧失了择时的权利，但是对于“择时”究竟好还是不好，仍然有争议。 　　上述林先生认为，基金定投并没有让投资者丧失择时的权利。“投资者可以随时选择赎回，而且也可根据情况增加或减少基金定投份额，可以定投不定额，这是非常灵活的操作。”据了解，目前市场上推出的“定期不定额”种类不一，最主要的差别在于其增加购买的依据标准不同，一种是以跟踪指数为标准，一种是以跟踪基金净值为标准。 　　“定投不定额的智能定投是双刃剑。”刘建位认为，巴菲特总结他投资成功的秘诀是在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。对于那些能够学习巴菲特理性地进行投资的人来说，利用“定投不定额”的智能定投，越是大涨越是减少定投金额，越是大跌越是增加定投金额，肯定会以更大的优势战胜市场。 　　但刘建位认为，对于大部分业余投资者来说，容易盲从市场，“定投不定额”的智能定投可能反而有害。他们可能在牛市越涨越追加定投金额，在熊市越跌越减少甚至停止定投，结果会让他们落后市场更多。 　　目前，基金公司也在尝试将“傻瓜式”定投变得更加智能，但实际效果仍有待市场检验。如汇添富基金公司首家引入了“移动平均成本法”的基金智能定投方式――定期不定额。该方法以投资者自己的真实投资状况为跟踪目标，以实际的基金净值为标准，决定每个月该扣多少钱。当投资者的平均持有成本低于定投基金的净值时，增加投资金额去购买更多基金份额，当投资者的平均持有单位成本高于定投基金的净值时，减少金额去购买较少的单位基金份额。 　　“这相当于加入了变相的择时方法，融合了技术面分析。”曾令华表示，归根结底这也只是一种投资策略，但实际是否有效还是取决于市场，未必会比单纯的定期定额投资好。 　　●新闻链接
首批定投基金跑输一次性买入
首批推出定投的有6只基金，如果投资者从它们推出时就开始定投，其收益可能还不如当时一次性买入。 　　日，工行联合6家基金公司旗下6只基金产品开通基金定投。这6只基金产品分别是融通深证100指数基金、华安MSCI中国A股指数增强型基金、广发聚富混合基金、申万巴黎盛利精选混合基金、南方稳健成长混合基金和国联安精选股票基金。 　　根据Wind数据，从日至日，融通深证100复权单位净值率为327.74%、华安MSCI为289.68%、广发聚富为347.05%、申万巴黎盛利精选为250.13%、南方稳健成长为217.23%、国联安精选股票为178.40%。其间上证综合指数从不到1300点，最高上涨至6124点，又回落至3000点左右，波幅巨大。 　　但如果投资者从定投业务开通首日开始定投这6只基金，其5年收益率仍未超过一次性买入。此前媒体统计数据显示，融通深证100分红再定投5年收益率为134.05%、华安MSCI为104.18%、广发聚富为105.31%、申万巴黎盛利精选为94.44%、南方稳健成长为69.17%、国联安精选股票为52.89%。 　　据第一财经日报
信息发布：杨鹏 &
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基金定投赚钱的真相
　　抱着强制储蓄、胜于活期的理财梦，却在净值亏损之下忍痛退出？也许，你在基金定投过程中走入了“时机不对”、“心机不足”的误区。　　那么，基金定投赚钱的真相是什么？投资者该如何挖掘定投的矿藏，绽放“时间的玫瑰”？　　定投之“人”　　基金定投，是“定期定额买基金”的简称，是指投资者约定每月扣款时间和扣款金额，由销售机构在每月约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式，类似于银行的零存整取方式。　　由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。　　按照基金定投的产品特征，分析表示，四类人适合基金定投。　　首先，基金定投适合忙人理财，经常加班，几乎没有时间休闲娱乐，更没有时间打理自己的资产；其次，适合懒人理财，而基金定投是规律投资，强制扣款，“月光族”可以将发薪后手头宽裕的几日设为划款日，这样通过基金定投相当于强制储蓄；再次，基金定投可以平摊震荡市场风险，适合稳健投资者；最后，基金定投可用于未来特定目的使用。(点此立即体验&&&基金定投)　　定投之“技”　　由于定位于“懒人”投资，基金定投初期模式相对简单，即纯粹的定期定额投资，指投资人可以指定投资的时间(每月任意一个工作日)和金额，在投资人指定的投资时间进行扣款，扣款金额为投资者指定的金额。　　经历了多年快速发展之后，基金定投近两年集体进入了智能化时代，各家银行、基金公司的智能定投方案层出不穷。智能定投是建立在传统定投基础上，进行适当择时操作的投资方式。它一方面保留了普通定投的机械化、降低主观操作风险的优点，另一方面又通过数量分析方法进行模糊择时，优化投资成本。如今智能定投可以从金额、日期、周期、涨跌、均线等多方面进行选择。　　以均线偏离法为例。在股价大幅高于均线时，应减少定投金额；在股价大幅低于均线时，应增加定投金额。均线偏离法也可以对应不同的偏离度，设定不同的定投金额。　　定投之“市”　　什么样的市场环境适合基金定投？　　分析表示，入市时机选择上，超跌但前景不错的市场最适合开始定期定额投资，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的市场，避免追高是创造获利与本金安全的不二法则。因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定期定额投资。　　从长期来看，建立在市场长期趋势向上的假设下，投入的时间越早，成本低的概率越大。因此一次性投资的成本应低于定投成本；长期来看，在市场长期震荡向上的情况下，一次性投资的收益率好于定投的概率较大。　　需要指出的是，一次性投资在初始时点上投入的金额在当时来看也许比较高，但多年以后来看，这些投资金额往往较小。而定投虽然每次投入金额比较少，但如果拉长时间来看，累计投入是比较可观的。因此定投是一种能够与个人财富管理需要相适应的理财方式，而不是一种投资策略。　　定投之“时”　　从市场关于定投亏损的报道看，很多投资者是在07年高点“入市”定投而被迫“站岗”。因此，定投并不意味着可以完全放弃时机的选择。　　对不同投资期限的投资者来说，定投的进入和退出时点并不相同。　　研究表明，中期定投的平均成本随着进入时机的不同而差异相对较大：震荡筑底时进入的平均成本最小；上涨市进入的平均成本最高；下跌市进入的平均成本居中偏小。　　因此震荡筑底时正是开始定投的最佳时机。中期定投的平均成本随退出时机的不同也有所波动。从折线表示的回报来看，回报对退出时机因素比较敏感。再结合成本来看，中期定投的收益率对进入时机和退出时机都具有一定的敏感性。　　而对于长线(大于一个周期)的定投来说，进入时机相对不重要，影响收益率的主要因素是退出时机。上述研究同时表明，在定投时间超过一个市场周期之后，定投成本最终将趋近于较稳定的水平，与进入时机关联较小。但由于回报对退出时机仍然非常敏感，因此长期定投的收益率仍然对退出时机敏感，但对进入时机不再敏感。　　因此，对长期投资者来说，定投要“傻傻地买，聪明地卖”：在定投时需要坚持投资纪律不能轻易退出，但当收益率已达到或者接近预期目标时，应理性选择退出时间。　　定投之“基”　　除了选择正确的定投方法和时机，适合的定投品种亦是决定能否赚钱的关键因素。　　如果定投计划时间足够长，跨越了数个牛熊循环，那么定投的最佳投资品种之一是指数基金；原因是相当部分主动基金的长期累积收益率无法超越指数。　　在指数基金中，市场代表性强的指数基金定投效果通常要好于代表性较弱，或特殊风格类型的指数基金。　　如果定投计划时间较短，比如三年以内，那么主动型基金也是有吸引力的。因为在一个相对较短的时间期限内，总是可以找到部分能够持续战胜市场的主动型基金。　　在主动型基金中，操作风格灵活相比操作风格稳健的基金更加适合进行定投；风格轮动型基金相比风格固定型基金更加适合进行定投。　　定投之“误”　　最后，综合渠道、基金公司及投资者反馈，在此总结若干基金定投常见的误区。　　误区一：任何基金都适合定投　　并非所有的基金都适合。债基、货基收益较稳定，定投和一次性投资效果差距不是太大，而股基波动较大，更适合用定投来均衡成本和风险。　　误区二：定投只能长期投资　　在后市不看好的情况下，无论是一次性投资还是定投均应谨慎，已办理的基金定投计划也应可以考虑规避风险的问题。　　误区三：只能按月定投　　也有基金公司定投可按周、按月、按双月或季度投资。若月工资仅够日常之用，季度奖可以投资，适合按季投资。　　误区四：定投金额可直接变更　　签订定投协议后，约定投资期内不能直接修改定投金额，需到代理网点先办理“撤销定期定额申购”手续，然后重新签订定投申请书后方可变更。　　误区五：基金赎回只能一次赎清　　定投基金可以一次性赎回，也可选择部分赎回或部分转换。如资金需求的数额小于定投金额，可用多少赎多少，其他份额可继续持有。　　误区六：赎回后定投协议自动终止　　基金即使全部赎回，投资合同仍有效，只要银行卡内有足够金额，银行仍会定期扣款。若想终止协议，应到销售网点办理终止定投手续。　　总之，基金定投并非一劳永逸，掌握投资窍门，避免走入误区，才能真正挖掘定投的矿藏，让“时间的玫瑰”得以绽放。
& 发表时间： 08:20:26
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