安道全工作室: 安道全周报 每周可转债点评 新钢转债 ★★★ 新钢转债的三个可能结局： ... - 雪球&:安道全周报 每周可转债点评新钢转债 ★★★新钢转债的三个可能结局：& &1、到期还钱：8月20日，107元赎回；& &2、提前转股：6、7月概率大，130元以上；& &3、到期转股：8月20日，股价在转股价的107%以上。& &概率多少，不再争论，那是信仰问题。西人云：人类一思考，上帝就发笑。如果上帝多到Q群里走走，估计皮肤老化得更快：无论涨和跌，都有突然茁壮生长的季节性言论爆发，次日形态一反，瞬间冬眠。& &知者不言，言者不知。该买了的早买了，该走的早走了，没有买的继续吵吧。& &新故事：江西发现世界级钨矿 “世界钨都”影响扩大。博汇转债 ★★★博汇转债目前到期价值108.36元，年化1.45%，1.37年到期总收益1.91%，本周上升后收益率收窄。博汇到期安全，但转股面临和新钢一样的难题：PB低于1，业绩不振，纯纸业股没有题材；目前净资产要转股需涨65%，新的净资产6.11元，即使下调转股价基本对转股作用有限。博汇在同行业25家公司中主营收入第5，但净资产收益率仅第16，产品毛利不高。& &博汇总市值和流通市值22亿，转债规模9.75亿，转债融资对其影响很大；目前正股若低于4.31元会触发回售，若下调转股价到6.11元新的回售触发价为4.278元。博汇主观很有愿望，但能否真正实现还要看最后事实。& &利好：1，人民币升值利好博汇；2，可分红现金较多。如何操作，全在 博汇一念之间。博汇是第二个新钢：下有保底，上不知道。同仁转债 ★同仁转债上市后一路走高，6月5日进入转股期，很有可能到7月实现自然转股。预先恭喜大股东提前转股成功，同时回顾一下大股东一再于110、115大量抛售转债的事实，弥慰一下散户的胸怀：深知内情的大股东也不能把握短期股价，何况食物链最底层的散户呢？我们应当对自己的预测能力实事求是。& &同仁转债资质好，PB高，质押率高，但现价持有到期年化收益率为-5+%，脱离保底安全区，此时绝对不是面值-高价折扣法的菜。歌华转债 ★★★☆歌华正股上周连续涨停，近期又有回调，为什么？不知道。正股上涨，但转股价高高在，对转债的意义不大；只有转股价下调，才是转债冲锋的号角。转债到期税后年化2+%，到期总收益可达7%，安全垫尚可，但回售时间远（2015年），转股价14.89元、现价仅7元+，溢价率还是太高了：94%。转股价早晚要调，只是时间实在难测，100以下愿意潜入或者等待都不是错。& &&歌华PB1.5，转股价下调空间极大，到期还有3.5年，如果要提前解决，最近两三年内可能性较大，尤其是2015年下调转股价可能性很大。如果140元解决，现价有40%的空间，3年年化13%，缺点是难预测爆发时间，需要耐心。海运转债★★★海运转债短空长多，近期浙能集团入主后整合施工，无暇对外，随波逐流。& &海运目前到期年化-1.52%，不太好，但到期时间2.6年，最多到期亏损3.98%，仍可承受。两年内解决概率较高，尤其是今年夏季运输高峰到明年年报中报前后。海运7月8日进入回售期，回售价103元。& &海运正股PB较高，盘子小，有题材，新任爸爸是李刚，一旦升空价值不菲，好于中海、中行，未必逊色美丰。浙能集团每年4千万吨的煤炭运量，如交给2012年仅有1000万吨水运合同的海运，业绩逆转可期。浙能集团称未来1年无意改变其主营业务，并承诺将其作为运输业务唯一整合平台。此外，宁波大物流港计划和舟山新区的进程，也是海运升空动力。强调一下：1、近期没有启动契机，短空长多；2、以最多2年半亏损不到4%的可能，博取30%乃至更高的收益，是否值得？唯君自择；3、我们喜欢在面值附近买入，以下最好。国投转债★国投转债分红+被动下调转股价，配合50%增长的中报预期，提前转股再次华丽丽进行中。随着套利者被大量清洗，二次升空后阻力少了。& &国投从2012年9月低点102元算，到周三再现场内最高价142.47元已经有40%的涨幅，按照面值-高价折扣法也仍有30+%浮盈，不到8个月，有时慢即是快，信然！（何况附送保险。）做短线如果成功率高，相信能超过这个收益率很多；但实际做到人肯定是少之又少。放下一点，不看波动，可能收益不一定差，更重要的是，该方法人人可行，人人可作，小学数学即可。& &国投折算率高，但目前价位太高，脱离确定性原则，不推荐以现价追高，但持有者建议继续等待高价机会。国投转债超越130元以后，频频出现折价，虽然不高，但理论上有转股套利机会，但不确定、无保底、利润薄、时间短，仅作提示，不做推荐。& &国投近日连续抛售曲靖两大煤电资产，如若成功，则等于丢下效益不高的包袱，报表上会更好看些。石化转债★★★☆石化转债正股为大盘权重股，无回售保护，到期税后年化收益率保本。石化波动性好于中行，注重流动性的安全长持者如果看好可以在110下元持有，保证到期无亏损；目前价位年化0.51%，到期总收益1.15%，差强人意。& &对于没有回售的大盘转债，我们持谨慎心态，建议最好出现年化5%以上的价格再重仓，质押者能覆盖3-4%的回购成本也可。但是，愿意长期重仓正股的持有人建议考虑可转债：向下10元的空间，向上20~30+元的空间，到期保底。& &石化转1解决之前和市场没有大幅上涨前，300亿石化转债2推出的可能性不大。前期石化送转方案打破常规，近期将下调转股价，有提前转股意愿。& &中石化、中石油在页岩气开发潜在垄断，好的产气区往往伴生富油区，基本被其瓜分殆尽。去年中石油生产并销售1125万㎡米页岩气，旗下富顺—永川项目成为中国首个商业化生产页岩气项目；中石化涪陵地区页岩气年产能预计在2013年底可达10亿立方米。根据页岩气“十二五”规划，中国2015年的页岩气产量目标为65亿立方米；这其中至少三分之二来自于以上两家巨头。简而言之，需求大，利润空间大；投入大，融资需求大。为了300亿，先把目前的230亿（目前还有221亿）做好。阻碍：大象洗澡，一盆水不够。川投转债 ★★川投转债因火电占比小，且太阳能概念遭市场抛弃，长期成为电力股中的“后进生”。业绩上，2012年净利润同比仅增16.6%，不如国投、国电给力。不过近期陡然崛起，突破130元，意外之余更兼惊喜：失之国投，不妨收之川投。& 目前川投价格已经超过132，不建议追高，专注高价折扣法机会。套利者可注意其逼近强制赎回线的机会，仅作提醒，不做推荐。& &近期热点：1、雨季到来，利空火电，利好水电；2、欧盟光伏谈判，前途未卜；3,、据说川投正在寻找下家脱手太阳能业务，低点断腕，好坏难说。中海转债★★★☆中海转债是目前最便宜可转债，没有之一。现价买入，税后年3.43%，到期总收益率14%+，还有4年到期，安全有余，爆发难测。& &中海所处行业不景气，PB仅0.63，转股价下调空间为零；要想转股，正股价要涨一倍多，短期难度较大；盘子大，国企+容易借钱，基本面很差。& &中海到期时间长，行业波动大，中间出现机会可能不小，时间难测，建议逢年化5%可大胆重仓，至少估值恢复可期。目前景气是否恢复不好测定，BDI波罗的海指数连续上扬，但距离2500点盈亏线还远（到了也不会有现在的价格）。& &中海转债可以简单些：现价95元，如果提前转股至少130元，见140应该也有可能。收益分别为36.8%和47.4%，2、3、4年年化分别为18.4%&23.7%、12.3%&16.5%、9.2%&11.3%，一旦发生，完胜银行和债券。& &潜在风险是：4年行业仍未复苏，到期还钱；年化3.43%。& &简而言之，中海适合余则成，不适合黄继光，更不适合没有信仰的伪军。中行转债★★★中行转债质押率高，流动性好，虽然没有回售保护，但绝对价格较低，到期年化收益率还是正的，1.42%，到期赎回也能得到4+%收益，时间是3年，是质押回购的较安全标的；对于长持尤其无质押者建议谨慎。& &中行波动性和业绩较差，400亿对其很重要，但如此规模通过单边市场操作促进转股的可能性不大，必须在法律许可的范畴内。& &有客户拟2倍以上杠杆套作中行，放大收益的同时也放大了成本和风险，如果中行转3年仅涨到130、140，和不做杠杆+保本投资可能涨到150、180元的其他转债相比，孰优孰劣？& &中行的股息率今年在银行中最高，达6%以上。如年年如此，分红后转股价下调，3年后转债价格应该在120以上，106元赎回，到期转股是自然的，无需上130元，但由此产生的年化就不理想了。& &注意：银行其实是周期性行业，波动性也是有的；ETF可质押和优先股等金融创新业务，有可能给银行股带来短期价值，但非人力所能测。工行转债★★工行转债，质押折算率高，流动性好，转股溢价率低，是机构和套利者的最爱。目前年化-2%+，到期最差收益为-7%+。& &工行转债溢价一向很低，相比正股有向下保底，因此持债好于持股；对于安全分析派目前不建议长持，波段为好，风险自负。但对于已经有决心长持工行的股民来说，长持转债比长持正股可能更好，起码有个保底。& &我们对大盘转债持有偏见，因面值-高价折扣法 捕捉的是下有保底+向上波动高的机会，大盘转债暴涨可能性不大，很难想象工行、中行忽然翻番，即使如此，彼时大盘必然大涨，而中小转债可能涨得更高。银行限于体量，很可能慢慢涨，三年到120-130元，年化不过6%，而工行转债只要110元以上就能到期转股，长持年化收益有可能并不如意。& &目前价格115元，不上不下。ETF可质押的话，工行受益。国电转债★★国电转债擅长融资、借债，借钱容易，支出庞大，不是一个优质可持续性好企业，但是一个融资高手。近日公告，仅今年不到5个月，先后举债100亿，利息仅3.8%多！如此轻易借到债，如此低的利息，如此大的规模，用来做什么市场操作不成！所以，尽管很不看好国电的业绩，但有可能采用借新还旧的方式以资本方式转债，甚至可能就在年内。这也算是开转债的一代新风吧。国电电力2012年年报净利润增长59%，1季报净利润增长384%，业绩不错；近期先期中报预增50%，形势一片大好。目前价格登上120元，有可能冲击强制赎回线。近期中报优异、分红可观。风险：现价买入长持到期不保本；55亿对国电来说，相当于总市值10%多，不大不小，但还得起；转债超越130元是大概率，但不会有太大惊喜，复制美丰概率较小；溢价率偏高。恒丰转债★★★恒丰转债是纸业股，股价接近转股价，PB≈1，有牡丹江国资委的担保，特色是生产卷烟配套系列特种用纸，占有率全国居首；技术上，目前焦油含量8毫克以下的低焦油卷烟需用透气度6000CU以上的高透纸，目前只有恒丰和中烟摩迪(法国摩迪子公司)具备生产能力，具有垄断性，且香烟“降焦”是长期趋势。目前价位到期收益率年化-0.61%，不保本，成交长期清淡。恒丰规模不大，主营收入全行业25家第15，但净资产收益率第8，盈利能力尚可。缺点到期时间4年，客户都是大卷烟公司，议价能力不强，容易被占款。最后简单些：公司市值14亿，转债4.5亿，恒丰持有1.5亿转债；向下空间10%，回售价105，向上空间20%+。近日恒丰公告将持有的转债7800万元转股，是履行承诺。居心何在？不是恒丰肚里的虫子，不得而知。但有一点是肯定的：大股东持有什么，什么东西往往就有价值。当然，大股东预测市场的能力也是有限的，看看同仁堂、中鼎、巨轮等等，一再印证。民生转债★★☆民生转债涨到116元，基本超越了安全线。不在面值-高价折扣法 的伏击圈内。愿意现在买民生转的，何不在109.84元以内买呢？什么都没变，多了到期保本，而且给出的买入时间足够长，空间足够大：最低103元。一谈民生，必谈小微，涉及对银行业和小微贷款的前途，仁者见仁智者见智，想得到结论是个难题。不如化预测为预算：1，民生转债持有到期价值是109.84元，6年内违约和倒闭的可能性很小；2、5.8年内，市场或民生乃至银行业有一波大于30%的行情，就能提前转股，多大、何时无法预测，但5年内发生1次以上的概率不小，起码大于中行。中鼎转债★★中鼎转债：正股是汽车配件股，盘子小，波动大，历史上高度控盘，PB&4，转股价下调空间大，大股东坚决走12.66元高价转股之路，一出好戏正上演。& &中鼎转已经创出新高138元，站在130元以上。市值89元，转债3亿，中鼎想高价转股似乎可以理解。中鼎高调进军环保发动机，一直在努力不止。反反复复做中鼎短线的人很多，但不做预判，纪律持有，不到半年收益率也能30%，收益不谈，两者孰能保本？孰能重仓？孰难孰易？一目了然。& &中鼎现价已经脱离保底，3年到期，建议到期收益率为正持有的继续占座，等待奖池开奖。我们坚信中鼎有130以上卖出的机会，中间绝不减仓，我们做到了，中鼎也做到了。接近130元是套利活跃区，同样仅作提示，不做推荐。巨轮转债2★★巨轮转债2几次冲击转股未果，愿望强烈，终于实现，目前已经4次发强制赎回公告。当前价格买入不能保底，年化-6.21%，低价持有者等待或卖出都可以，收获已30%+；现价买入与正股风险收益几乎同步。& &巨轮2频临最后一脚，年报净利增长但同比减少20%，1季报净利同比大增65%，巨轮还在努力登顶。9X元低价买入，1年4个月的等待，40%的收益，巨轮没有惊喜，但也终究没有让人失望。对于面值-高价折扣法来说，此时是收割和不收割的问题，播种就不要问了；转股套利有微小空间，但风险与正股无异。深机转债 ★★★深机转债是最便宜可转债之一，若长持建议严格要求，谨慎投资。机场业绩太过稳定，不易大涨，年报和1季度净利同比下降10%+，机会不大。安全有余，进取不足，4年到期税后年化3+%，可以笑傲活期，比肩货基。& &深机容易融资，2015年才进入回售期，股价上涨迟钝，目前价格虽安全但难以期待提前转股的超额收益。1季度客流微升，但支出巨大，非航业务也不稳定，广告业务黑幕重重。深机有两个题材：土改政策落实，或者深港一体化。4年内能否落实到位，不可说，不可说。重工转债★★★停牌重工转债公告有重大事项停牌，果然是资产注入，但涉及军工重大装备总装业务，需要上报审批，停牌延长到8月16日。锁仓了。& 重工未到转股期就主动下调转股价，转股意愿十足，但业绩一般，主营船舶制造占比过大；PB1.5，强周期行业；题材很好但业务占比并不大：海洋工程和军工题材。重工转是多家转债基金的重仓，目前到期年化为正，仍在安全区。& 重工质地不错，波动不小，到期时间长达5年，质押率和流动性均不错。目前既然骰子已经被封闭，只能等待。军工证券化是长期趋势，无论成功与否，对中重工转债来说都是机会。南山转债★★★☆南山转债利息高、圈钱愿望足，三度发债，手法娴熟，正股波动大，到期时间长。由于利息高，还款压力大，提前转股的意愿也足。由于波动大且频繁，不愿长持的可秉承一个简单原则：在110和130之间，到了下沿就买，靠近上边就等，或者到了120就卖了做波段，简单有效。& &&南山铝业公告，截至5月7日，控股股东南山集团通过上交易所增持公司股份1.97亿股，占公司总股本的1.02%。增持后，南山集团合计持有公司8.42亿股股份，占公司总股本的43.52%。后续南山集团拟于日前继续增持南山铝业股份，累计增持比例不超过公司总股本的2%。　　南山近日公告以3.5亿元扩产美国铝合金铸棒项目，销售价格较高云云。& &&南山现价持有，到期税后年化2%，正股跌破净资产，下调转股价无空间。注意：南山到期价值123元，中间波动不小，心脏不好请自备支架。海直转债★★海直转债价格较高，127元，持有到期年化-2.18%，脱离安全线，不建议现价追高长持。目前不能转股。另：军工题材利好海直，但业绩体现不出来。& &中信海直业务简单，依赖中石化租用旗下直升飞机，前期投入大，回收资金慢，集团输血多，亮点在题材，建议波段为主，面值-高价折扣法目前规避。近期公司正突出主业，卖出次要业务，整合施工，看点不多。公司5月3日审议通过购置2架Ｓ－92型直升机及可行性报告的议案，总价6264万美元。5月23日临时股东大会审议。简而言之，大投入，收回慢，很需融资，价格不好。PB=2。& &海直书中中小盘题材股，目前溢价率不算高，但股价波动大，转股套利小心。泰尔转债★★★泰尔转债目前价格税后年化-1.41%，向下有105元的到期保底，PB 1.63有回旋空间；盘子小，一旦向上空间不小。上下空间相比，虽不保本但风险收益比尚佳，建议激进者最好在110下建仓，注意目前不能到期保底。泰尔转债的利息低，到期赎回价值也低，因此到期收益安全线仅为105.44元。泰尔的主要利润构成为：万向联轴器，47.86%；鼓形齿式联轴器，34.56%。属于机械制造行业中较为晦涩难懂的，主要依赖上游钢铁和汽车企业，目前看并不乐观，超越能力圈，不敢妄言。中小转债，一旦启动幅度会较高，7月15日进入转股期，此后将是重要时间点。2012年年报净利同比-36%，1季报略好，同比净利增13%，目前分析报表，有可能隐藏利润以求择机一举成功。近日公司以每股2元认购安徽马鞍山农商行4500万股，合计出资9000万元，资金来源为自有资金，有闲钱投资，好事。此外，公司公告实际控制人邰正彪持有公司股票48.88%，质押股份43.17%，如此之高，有维护股价之需要。插入表情插入股票代码同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间腾讯微博豆瓣人人FacebookTwitter更多...[转载]《每周可转债投资价值表》(长持)
博汇转债即使向下修正转股价格,由于净资产价格6.16元的限制，可转债价格不会有意外的表现。同时还丧失了103元回售套利的机会，后期转债的表现不乐观。倒是博汇正股的价格4.65,&0.75PB,同时每股未分配利润&资本公积=4.78，属于烟蒂型投资标的。可转债投资价值简评【安道全工作室】：
新钢转债：
新钢正股套利者周三开了瓶啤酒，从4.04元到4.12元再到4.24元，2%的稳健收益，甚至收获4%的意外收益。同样值得举杯的是新钢，尾盘4.17元，可以重新数日子了。新钢不是很好的转债长持标的，目前持有3.9%的税后年化收益是稳拿的，不会亏，但向上涨多少无法预测，由于PB较低，在剩下的0.86年里弄到很高价格转股有难度；当然转股理论上还是有可能的。新钢转股的变数大，时间紧，上涨幅度可能不会很大，如何配置见仁见智。
博汇转债：
博汇还有两年到期，税后年化收益率3.4%。日进入回售，已经有10个交易日了，如果接下来两周再没有动作，即将触发回售。届时一旦103元回售，博汇将拿出9.75亿元还款，显然不合算。博汇最有可能的做法是下调转股价到净资产附近，保住不回售，等待时机提前转股或者到期转股即可。如若转股价下调，而股价没有升高的话，可转债的价格可能依然运行在103以下；当然，如果正股价格能够像周三一样持续上涨，就会形成利好刺激转债价格。10月30日发布三季报，之前博汇应该会有所行动。（附：周三晚上果然提前公告了，要下调转股价。）
河钢转债：
基本已经沦为纯债，而且收益不高，税后2%+。看戏可以，上台免谈，对于散户来说意义不大，不推荐。
双良转债：
不能交易，只能回售或转股。
歌华转债：
目前最便宜的可转债之3，到期税后年化3.8%，持有到期可以拿到15%+。基本面一般，虽有广电重组和传媒题材，但表现平平；回售时间远，2015年，因此转股动力和意愿暂时不足——转股价14.89元而现价6元，却一直没有动作，可见大股东的态度。歌华好在PB&1，略有题材，波动性比深机好，总体好于深机和中海，但时间成本不确定。
海运转债：
还在停牌。日回售，回售价103元，不到一年。公司转股意愿强，而且有题材，复牌后如补跌建议建仓，95以下坚决买。
海运PB高于中海，盘子小，回售近而股性强，同等价格价值强于中海。
国投转债和川投转债：
电力本周比较活跃，略有回升。条款相似，2015年回售，国投盘子大，川投弹性好。电力股业绩稳定，波动性小，转债表现出来就是不温不火，较难出现快速转股机会。两者相比川投较安全，税后年化2.5%，103元回售；国投回售仅仅100+当期利息，目前回售年化1.2%+。两者的PB都大于1，到期时间久，短期无转股动力。
石化转债：
大盘股，无回售，上涨不易，目前到期税后年化收益率2.8+%，税后总收益约12.49%。石化的波动性应该好于中行，但上涨的天险在转债2，虽然2好像没有动静了，一旦大市反弹，转债1上涨，反而要警惕石化2的蠢蠢欲动。中石化的两头蛇风险莫测，既然难测，不如不测，等市场先生给出更好的价格再进场吧。
中海转债：
目前最便宜的可转债，没有之一。周三91元，税后年化3.9%+，到期总收益18.9%，安全是够安全了。缺点是业绩太差，跌破净资产，PB0.6，盘子大，国企+容易借钱，行业周期反转短期无迹象。中海要想转股起码价格翻番，目前很难做到，而且没必要，坐等景气恢复是上策，所以中海既不下调虚高的转股价，也不刻意做低净资产，是在学习司马懿以逸待劳的计策，坐等东风。目前价格已经足够安全，建议愿意长持2年以上的可以入场，到期年化收益率5%时加大仓位。
中行和工行转债：
银行转债，长持者最好敬而远之。其价值在于质押和流动性，不到年化5%甚至6%，建议不要长持。银行的长期利空不少，即使不谈欧债、坏账、利差缩小甚至融资风险都是，仅就硕大的盘子而言，很难出现脉冲性大行情，这对转债是不利的。长期来看，银行股其实不错，年年分红5%左右，但表现在转债上就不好了：转股价会年年自动下调5%，转债价值慢慢涨到110、120，拖到到期105元赎回完成转股，长期持有者的收益率不过每年5%。银行擅长资本运作、讲求资金效率，这样做利益最大化，无可厚非，但悲剧的是持有人。建议：“等”就一个字，不到年化5%以上不动手。（质押者和中短线操作者不适于以上分析，敬请留意。）
国电转债：
国电的问题也是正股波动不大，很难涨30%实现转股。现价到期税后年化1.49%，目前依然有点鸡肋。国电缺乏想象力，没有题材，盘子大，借债特别多，4.86年到期，还是等待更好的价格为好。
恒丰转债：
股性活跃，上下的空间都很大，违背保险原则，不推荐。目前最贵的转债之一。资质不错，不过到期年化-1.67%，持有到期4年多总收益率有可能-10%，当前还是考虑风险而不是收益，如跌下105元回售价可以关注。
美丰转债：
PB1.47，不高了，有转股动力；不过价格偏高，年化到期收益率税后还是-1%多，2013年6月回售，无回售压力，还有2.64年到期。美丰盘子小，借钱不容易，有一定题材，很有转股可能（两年内解决），时间紧任务重，但现在价格不够好，在等待区观察一下，有更好的价格再进为妙。
中鼎转债：
建议继续关注，谨慎建仓。中鼎最近涨了，对于转债长持者不是好消息。中鼎的好处是盘子小，PB高，波动性也不错，容易操作，而且有下调转股价的空间，最近还进账2亿多现金。转债现在持有到期是保底的，税后年化收益0.6+%，3.34年到期，中鼎确实有价值，但中间也有可能出现浮亏。希望见到更低的建仓价格。
燕京转债：
存量不多，很容易造成停止交易，目前价格接近回售价，如果跌下102元，有套利机会。上涨基本靠大盘带动，大股东应该没有什么动力主动做高股价。
巨轮转债2：
巨轮转股的转股愿景不错，但价格不够好。现在持有到期价格不保底，年化-2.64%+，无论持有还是未建仓，建议继续等待。还有3年多到期，也正是转股高发阶段。想起去年底的92元，实在是怀念。
深机转债：
深机是最便宜的可转债之2，业绩稳定无想象力，到期税后年化收益率3.8%，到期至少本+利能拿118%,貌似不错，其实不然。机场的业绩过于稳定，其波动性甚至比银行还要低，更不如航运业的大起大落，所以转债反而不容易带来超额收益。2015年回售，已跌破净资产，拖和等是上策。深圳机场缺钱，又容易借到钱，爆发性不大，不宜重仓，最好年化收益达到6%+再进；目前甚至不如中海和歌华转债。
重工转债：
主动下调转股价，转股意愿强烈，日进入转股期，近期期望不宜过高。中国重工业绩一般，好在PB1.7左右，转股对其很有迫切性。重工是强周期行业，目前极度低迷，胜在有题材有想象力。现在持有到期年化税后0.69%，不是很理想。有浮亏风险，但到期100%不会亏损。
本周建议：
10月维稳行情存在，大跌可以小买可转债；
可转债值得关注的是：104元的中鼎；8X元的中海；102元的中国重工。
大多可转债理想的建仓价位，还是推荐年化到期收益率5%为好。
愿意长期持有，不惧浮亏，喜欢当下就买，买了长期持有的“面值-高价折扣法”长线投资者，一定要建仓，推荐：8X元的中海、104元的中鼎、102元的重工，以及年化5%的歌华转债。新钢博汇可选配。
今年上半年是可转债的淡季，18大有可能有阶段性机会，但可转债的戏肉不多。
新钢的正股套利周三已经兑现，可继续关注；博汇很有可能本月下调转股价。
南山转债下周要发行了，算是平静中的意见大事。
——【可转债即时数据表】——
注：数据基于尾盘数据，到期年化来自小辉的网站（），均为税后，谨供参考。
回售触发价
到期赎回价
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（如表格太宽，建议黏贴到EXCEL中，便于阅读和排序。）
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