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14年12月号
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软件产品登记证书&&软件企业认定证书&&国际联网备案登记证书&&互联网出版许可证
增值电信业务经营许可证您好， []|
　|　　|　
　　近日，中国首个民营银行深圳前海微众银行正式试营业，也成为去年获批民营银行中首家试运营的银...[]
　　农村金融改革将在2015年继续推进。　　近日，《每日经济新闻(微博)》记者从权威人士处获...[]
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:商业银行推出的黄金储蓄是不错的理财产品，存100克黄金，一年后变成102克，获得2克的收益，让黄金从非生息资产变成生息资产。
:黄金价格还应该有20%的回档空间。
:我刚置顶了一条微博，大家来看看吧~
:翘首以盼的iPhone6会在一个万众瞩目的情况下出现，身披金甲圣衣，脚踏七色云彩……我猜中了这开头，却想不到1折就能买！10月7日前通过网络办卡方式申请民生信用卡，新客户激活就能参加1折购iPhone6抽奖活动！每天10台！手机点击 ，电脑点击
:我更新了我的微空间，大家来围观吧！
:在完成住房登记的联网工作后，估计就会开征房产税了。
:买入股票指数基金是非常稳妥的投资方式。
:股市的上升空间广阔，至于涨到多少点，谁也不知道。
:黄金的价格会继续回档，到200元人民币每克是很好的价格。
:人民币兑美元依然有上升空间，升到6是很正常的。
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过节了，天气不好，也没出去，很久没写博客了，今天上来看看，发现我这荒的快要长草了。也是，你老不更新，谁还有兴趣来你这！
&&&其实价值投资主要是一个观念转变的问题，你接受了，就差不多了；你接受不了，怎么说也白搭！我自认为我是接受了的，现在我把这个当做一个信仰在看了，理解了，懂了，能够独立思考了，有自己的一套想法，能够照这个想法去实施，基本上就上路了，剩下的事情就是做功课了。理念上的东西不用经常去说，翻来覆去总是那些东西。
作为一个业余投资人，一个上班族，我是没有太多的时间和经历去研究公司的，实地调研这种事情是不可能做到的。因此，只能把功夫下在报表上，没事多看看公司年报季报，也能发现一些东西。
现在上博客上的比较少，但也不是完全不来，偶尔也会来看看。但能给我帮助的文章越来越少，所以也就兴趣寥寥。同样的话题不停的说来说去，没什么新意，不管你用多少篇幅，讲得再怎么深刻，其实道理还是那个道理，理解的人早就理解，不理解的人可能一辈子也不会理解。这就和信仰一样，信则有，不信则无。
现在做事比较随意，兴趣来了就上来看看，没兴趣就不来！偶尔上来晒晒帐户，就象写日记一样，许多年以后再回头看看，总结自己的成败得失。有操作会第一时间记录，方便以后自己总结经验教训。
照例还是要晒晒自己的帐户，留个脚印！
个人帐户目前总市值219332，今年成本为212470，截止4月28日，个人帐户今年收益为+3.23%。各位看官今年收益几何，应该都比我强吧？
个人帐户目前持仓：
持仓成本：11.16元&&
现价：12.20元；& 980
2、600519&贵州茅台&
持仓成本：88.57元&&
现价：224.56元；&440
3、000869&张裕A&&&&
持仓成本：44.60元&&
现价：92.98元；
持仓成本：22.94元&&
现价：35.62元；&&
持仓成本：6.81元&&&现价：9.91元。&&&
6、600005&武钢股份&&持仓成本：3.08元&&&现价：2.93元&&&&&17000
我的投资足迹：
1、贵州茅台&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&
浮盈：+153.53%
2、东阿阿胶&&持仓期：~&&
盈亏：+12%
3、张裕A&&&&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&
浮盈：+98.24%
4、招商银行&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&&浮盈：+9.35%
5、基金丰和&
持仓期：~&&&盈亏：+11%
6、五粮液&&&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&&浮盈：+53.64%
7、中联重科&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&&浮盈：+44.21%
8、富安娜&&&
持仓期：~&&&&浮盈：+12%
9、武钢股份&
持仓期：~&&&&&&&&&&&&&&浮亏：-4.95%
个人历史成绩：
2009& +60%
&&&&&&&&&&&&&
2010& +15%
&&&&&&&&&&&&&
2011& +8.5%
&&&&&&&&&&&&&
2012& +3.23%
（截止4月28日）
作者：oliverli&仅仅时隔一个月多，民生银行又公布了今年Q1的季度报表，民生银行2012年Q1的单季纯利是达到91.72亿元，说实话这个数字多少让我个人有些意外，民生银行去年Q4的单季纯利是65.34亿，而去年Q1的话单季是62.1亿，不管同比还是环比，这个增幅都有点让人意外，而且我在年报出台时以为今年民生银行有可能做到单季平均80多亿，而现在Q1就做到91.72亿，这要按往年一贯的全年盈利情况形态中间高两头低的情况，那今年的全年盈利就多少有点突飞猛进的感觉了，当然，现在说这些还为时过早，我看了一下民生银行今年Q1拨备的情况，发现拨备也并没有减少，民生银行2012年Q1的拨备单季增加值是高达32.87亿，而民生银行在去年Q4的拨备增加值是15.61亿，Q3是13.96亿，Q2拨备增加值是25.22亿，而Q1的拨备增加值是16.09亿，也就是说纯利的增加也并不是建立在减少拨备的基础上，所以，民生银行2012年Q1的经营成绩可以说是相当优异的。&当然，细心的投资人可以会发现这样一个情况，那就是民生银行2012年Q1的不良余额增加值相比去年似乎也有些略多，单季增加8.46亿，但这或许也是在民生银行2012年Q1的单季拨备达到32.87亿的主因吧，翻看去年的全年季度不良余额增加情况，2011年民生银行不良余额Q1减少2.03亿，Q2增加0.37亿，Q3减少0.34亿，Q4是增加4亿，虽然Q4单季增加较多，但2011全年情况还算比较平滑，不过把去年Q4增加4亿和今年Q1增加8.46亿结合起来看，这似乎不是一个好趋势，不过结合民生银行的高收益来看，我个人也释然了，高收益必然伴随着高一些的风险，单季拨备覆盖高达388.5%这也还是相当坚实的一个财务情况，不过这一块还是希望民生银行在后续经营中能控制住，如果在2012年Q2以及后续继续按这样趋势，那还想维持388.5%这一级别的拨备覆盖率，似乎就不可避免的很难维持很高的利润增长率了，当然，仅就目前总的来说民生银行今年的开头是非常不错的一个情况，可以说是开了一个好头，我不得不说民生银行是一个总能给我带来惊喜的企业，毕竟今年中国经济增长目标明显是下来了不少，我想很多投资人也和我一样，对今年民生银行的增长期待值并不是很高，但民生银行却交出了一个令人意外的答卷，让我们感叹着自己的幸运，是的，投资也是需要运气的。
&& 又近3个多月没去锦屏了，本周再次进入锦屏，了解锦屏电站建设进展情况。
1& 锦屏一级电站大坝又长高了
2& 按现在大坝浇筑速度，本年四季度皆具备下闸蓄水条件。
3& 未来的世界第一高坝初显雄姿
4& 锦屏二级电站地下厂房，8台机组在安装，年底1、2号机组将发电。
5& 发电机组安装现场
6& 长达17公里的锦屏二级电站引水洞即将峻工
为毛要锻炼？
人的生命乐趣往往与其生命能量成正比。
年轻时没钱，可是吃什么都香，玩什么都有趣；青梅竹马的女朋友也许不是特别漂亮，但在青春气息的熏染下美若天仙。一不小心老了，财富是积累到了一定的高度，可是血压高，胃不好，山珍海味如同嚼蜡。旅游脚发软，打牌坐不久。看到年轻女孩子，也只能是对之而感叹自己的衰朽了。
人生天地间，吃五谷杂粮，感风霜雨露，一生多少劳顿起伏，焉能不老，焉得不病。老不必讳，更不必叹。我们不能逆天而不老不死，但可以人为的延缓这一过程。人生最美的境界莫过于无病无痛、精力充沛的活着，到时候一撒手，不拖不累，潇潇洒洒。
一个人的健康大抵可以分为三个层次：精神、脑力和体力。精神主要指心理和心态，一个人可能脑力并未过劳，身体机能也都还好，但因为心事重重，照样终日愁眉不展无精打采。脑力上的健康主要指精力充沛、思维敏捷。体力主要是指身体无大的毛病、胃口好、睡眠好、活动能力较强。当然这三者相互影响，而且也不能截然分开。举个例子，瘦人容易给人恹恹之感，为什么呢？瘦人一般肌肉少，肌肉少就容易新陈代谢水平低，血液循环不畅。而且胸廓肌肉无力会影响呼吸，腹部肌肉无力会使内脏受到压迫，背部肌肉无力会使脊柱缺乏支撑。这些都对人体健康不利。反之，肌肉太多的人容易给人笨拙之感，为什么？因为肌肉太多，则能耗过高、心肺、内脏、骨骼和韧带都会负担过重。如此大脑容易供血不足。当然并非所有瘦人和壮汉都是如此，但从健康的角度，最优的乃是精干型的身材，也即肌肉结实、脂肪少，但又不臃肿。这就是一个身体影响脑力和精神的例子。
运动，主要影响的是体力上的健康，进而间接改善脑力和精神上的健康。对于普通人来说，从保健的角度，需要的运动主要有三种：有氧耐力、力量、柔韧。有氧耐力主要支撑心肺系统，力量训练可以改善内分泌、减缓骨骼和韧带的衰退、防止受伤、柔韧训练也可以保护骨骼和韧带、改善循环、放松身心、并避免力量训练带来的僵硬。
无论什么年龄阶段的健康人都需要有氧运动。力量和柔韧年轻之时似乎可有可无，因为此时力量和柔韧性本来就处于高峰，而且骨骼和韧带也未开始明显退化；但年过三十以后绝对是必须的。
其它类型的训练，比如无氧耐力、爆发力、协调性等等，对于非运动员来说，并非是必须的。
使人的生命能量处于巅峰，主要是身体健康、功能良好、精力充沛。这并不需要体能处于巅峰。体能处于巅峰的人群，莫过于职业运动员，然而职业运动员往往浑身伤病。人体是有其极限的，过度开发并非好事。耐力性训练过度会损伤心脏并磨损骨骼、韧带和肌肉。力量训练过度同样会损害骨骼、韧带和肌肉，并影响内分泌平衡。柔韧练习过度会增加关节不稳定性、增大受伤概率，并且对韧带不利。而且，很多时候当时虽然不会有显著的影响，但年龄增大以后后果会显现出来。
不过，对于绝大多数普通人来说，问题不在于训练过量，而是不足。适度的运动加上良好的心态、科学的饮食和规律的作息，即可以使一个人的综合状态处于最佳附近。这个因人而异，因年龄而异；而且运动本身虽创造能量，但也是要消耗能量的。平衡点为何，需要自己去摸索。但有一点可以肯定，达到最佳状态所需的训练量，固然不需要像职业运动员那样，但也绝非泛泛。举个例子，我本人身高178，体重66公斤，硬拉用110公斤可以做3-5次，据此估计极限还能高个10-15公斤。但我从不尝试极限，而且就是目前的110公斤，除非我感觉很轻松，也不打算再增加。因为仅仅是出于保持生命能量水平的目的考虑，这已足够了。已故K1无限制级格斗冠军安迪.哈格，身高180，体重95公斤，硬拉最大重量250公斤。和他相比，我还远未够班。但是多数人却也达不到我的力量水平。我所说的训练水平，大概也就是如此。不必和职业运动员相比较，但需要显著高于普通人的平均数值。
看招行的经营季报，都感觉比其他银行的要通俗易懂，足见管理层的用心。
招商银行一季度实现净利润116.43亿元，同比增长31.16%，净资产收益率27.2%，同比增长1.41个百分点。
从收入结构来看，利息净收入215.48亿元，同比增长24.15%；手续费及佣金收入48.40亿元，同比增长23.41%；其他净收入19.97亿元，同比增长91.28%，这个比例有些高，管理层解释是“投资收益增加”。
营业支出129.75亿元，同比增长20.47%，低于净利润增长。
截止2012年3月末，不良贷款总额为94.60亿元，截至2012年3月末，本集团不良贷款总额为94.60亿元，比年初增加2.87亿元；不良贷款率0.56%，与年初持平；不良贷款拨备覆盖率404.36%，比年初增加4.23个百分点；贷款拨备率2.25%，比年初提高0.01个百分点。招行经营稳健，但拨备毫不含糊。
资本充足率为11.54％，比年初上升0.01个百分点；核心资本充足率为8.31％，比年初上升0.09个百分点。
值得一提的是，永隆银行的净利润同比增长35.25%，可喜可贺。
工商银行属于“现金奶牛”类公司，持有的目的是为了“喝奶”，而不是“吃肉”。
一季度实现净利润613.72亿元，同比增长14.00%。增长率在五大行中排名第三，逊于农行和交行。净资产收益率为24.8%，同比略增。
从收入结构看，利息净收入988.16亿元，同比增长15.74%；手续费和佣金收入286.22亿元，同比增长10.39%；投资收益17.28亿元，同比增长41.87亿元；其他业务收入3.48亿元，同比增长340.51%，如此高的增长率，管理层解释是“贵金属租赁收入和经营租赁收入增加”。
营业支出514.16亿元，同比增长16.23%，比净利润增长要快。
不良贷款余额为亿元，比上年末减少亿元；不良贷款率为，比上年末下降个百分点；拨备覆盖率为，比上年末提高个百分点；贷款拨备率为。
核心资本充足率，资本充足率
中国联合网络通信股份有限公司简介
中国联合网络通信股份有限公司（“本公司”）是根据国务院批准的重组方案，由中国联合网络通信集团有限公司（“联通集团”）以其于中国联通（BVI）有限公司（“联通BVI
公司”）的51%股权投资所对应的经评估的净资产出资，并联合其他四家发起单位以现金出资于2001年12 月31
日在中华人民共和国（“中国”）成立的股份有限公司，经批准的经营范围为从事国（境）内外电信行业的投资。本公司目前只直接持有对联通BVI公司的股权投资。本公司通过联通BVI公司及其子公司中国联合网络通信（香港）股份有限公司（“联通红筹公司”）控股中国联合网络通信有限公司（“联通运营公司”），联通运营公司是一家在中国境内提供综合电信服务的大型电信公司，其经联通集团授权并自2009
年10 月起正式在中国境内提供3G（WCDMA）通信服务。于2002 年9 月20 日，本公司向社会公开发行人民币普通股股票50
亿股。上述股票公开发行后，本公司的股本增至19,696,596,395 元。于2002 年10 月11
日，本公司以募集资金扣除发行费用后的全额向联通集团增购其持有的联通BVI 公司的22.84%的股权。收购交易完成后，本公司对联通BVI
公司持股比例由原来的51%增至73.84%。于2004 年7 月26 日，本公司完成了15
亿股人民币普通股的配售工作，股本增加至人民币21,196,596,395
元。同日，根据董事会及股东大会决定的募集资金用途，本公司将配售募集资金扣除发行费用后的全额支付予联通集团收购其持有的联通BVI
公司的8.26%的股权。收购交易完成后，本公司对联通BVI 公司的持股比例上升至82.10%。于2006 年5 月18
日，本公司完成了同年5 月11 日经本公司股东大会批准的股权分置方案，因实施股权分置方案而限售的普通股截至2009 年5 月19
日已全部解除限售可于市场流通。
于下文中本公司及本公司之子公司（详情请参见附注四）统称“本集团”。
日&11:23&&重庆时报
　　年报披露今结束，每天亏3000万 央企业绩也不靠谱
　　每天亏损约3000万元，每股收益-1.02元，买到这样的股票“金山也会变荒坡”。
　　今天，上市公司的年报和一季报将结束披露，95%的公司公布了业绩，整体回落已成定局。其中，中国远洋、等7家公司入驻“亏损大户榜”，央企中国远洋以104.49亿元的亏损额成为A股2011年当仁不让的“亏损之王”，每天亏损约3000万元，每股收益仅为-1.02元，
　　统计数据显示，2011年巨额亏损公司集中在航运、钢铁、有色、电力、化纤等行业，几乎都是一些大公司，在行业中有地位有影响……最后，还是栽了！
　　近2400多只A股中，到底有多少公司值得我们投资？如果叫巴菲特来炒A股，他会告诉你，只有75只股票值得考虑。
　　航运和钢铁行业很悲惨
　　亏损额度前10大上市公司，折射出航运和钢铁行业很悲惨。
　　除了“状元”中国远洋之外，航运业公司中海集运以27.43亿元的亏损额摘得“榜眼”；钢铁业录得3席，以21.43亿元的亏损额摘得亏损榜“探花”，也成为钢铁行业的“亏损王”。
　　中国远洋在年报中称，2011年，受航运市场供需严重失衡、运价快速下跌、燃油等成本支出持续上升等因素影响，占公司业务比重最大的集装箱航运及相关业务、干散货航运及相关业务效益大幅下滑，致使净利润由2010年的盈利67.67亿元，转为2011年的亏损104.49亿元。
　　巴菲特只会看上75只股
　　好公司一定是高毛利率，巴菲特投资的可口可乐毛利率一直保持60%以上，穆迪及伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司也是如此。美国包括通用汽车、美国钢铁在内的公司毛利率多在20%以下徘徊，属于赚钱辛苦的公司，不属于他钟意的类型。
　　巴菲特的选股标准可以用“高帅富”进行概括：毛利率持续高于40%的堪称是“高”，净利率高于5%以上叫“帅”，再加上净资产收益率高于15%的“富”，“高帅富”就这样诞生了。
　　不过A股近2400家上市公司，按毛利率高于40%、净资产收益率高于15%、净利率高于5%过滤后，仅剩下75家公司。
　　巴菲特炒也会“喝酒吃药”
　　75家“高帅富”公司主要有白酒、医药、旅游、IT等几大类。
　　按巴菲特的传统观念，一般不选择投资更新步伐太快、需要不断投资开发新产品的IT类公司。此外，、等旅游类企业虽也显现出良好的盈利能力，但景区类公司体现出一定的公益性质。
　　“巴菲特强调连续10年以上保持高毛利率，就是要规避搭乘上行业高景气度的公司。巴菲特喜欢那种能够经得起时间考验的、依靠独特竞争力立足于市场的公司。”平安证券财富部经理分析说，从数据上来看，初步符合巴菲特毛利率指标的主要是白酒公司和部分制药企业，如、、、，、等。
　　如此看来，如巴菲特炒A股，也会像国内基金经理一样，喜欢“喝酒吃药”。
　　本报记者 王明彬
　　私募称：消费行业毛利率高
　　“从已披露年报看，新兴行业高增长没有整体体现出来，在传统行业大面积亏损下，消费行业可以说一枝独秀。”重庆君凯投资董事长张军分析说，虽较2010年有所下滑，从毛利率来看，消费行业的毛利率整体高。传统消费旺季将至，啤酒、饮料行业更看好。
　　统计数据也显示，餐饮旅游、房地产、食品饮料、信息服务、医药生物等行业的毛利率领跑。餐饮旅游有21家公司公布2011年报，平均毛利率水平为43.21%，餐饮的和，虽毛利率分别为69.19%、55.96%，去掉房租和人工，净利只剩下7.6%、7.97%。
　　食品饮料已公布年报43家公司，整体毛利率升1.26%，达40.07%。信息服务业整体毛利率达31.35%。医药生物行业整体毛利率达31.01%。
　　编者注：按照毛利率高于40%、净资产收益率高于15%、净利率高于5%的选股标准，根据一季报数据，符合条件的股票为71只。按条件选股地址》》
净资产收益率(%)
净利润增长率(%)
销售毛利率(%)
[导读]本次完善上市公司退市制度，重点从两个方面调整。一是增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，明确恢复上市的条件，完善退市程序；二是提出风险警示板、退市整理板等衔接安排。
为完善上海证券交易所（以下简称“本所”）退市制度，有效发挥退市机制的优胜劣汰功能，促进本所蓝筹股市场健康发展，保护投资者合法权益，本所制定了完善上市公司退市制度的方案。
本次完善上市公司退市制度，是在总结已有的上市公司退市实践经验和问题的基础上进行的。方案设计坚持积极稳妥、统筹兼顾的原则，以建立明晰、合理、有效的退市机制为方向，重点从两个方面对现行退市制度进行了调整。一是为提高退市制度的完备性和可操作性，增加相关暂停上市、终止上市指标，细化相关标准，明确恢复上市的条件，完善退市程序；二是为进一步保护，提出风险警示板、退市整理板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等退市衔接安排。
一、增加退市指标,丰富退市标准体系
《上海证券交易所股票上市规则》规定了多项退市指标，可分为业绩指标、市场指标、合规指标、主体资格存续指标等4类。总体而言，现有指标存在类型比较单一、标准不够清晰等不足。从实践看，对于退市指标的完善，在适度增加退市指标的同时，应着眼于提高退市指标的可操作性，减少退市指标的规避空间。
（一）增加净资产指标
本所上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市。
（二）增加营业收入指标
本所上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示；最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应暂停上市；最近四年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市。
（三）纳入审计意见类型指标
本所上市公司最近一年的年度财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的，对其股票实施退市风险警示；最近两年均被出具否定意见或无法表示意见的，其股票应暂停上市。
本所上市公司因净利润、净资产、营业收入或审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，其后一年的财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的，其股票应终止上市。
（四）增加市场指标（不适用于仅发行B股的上市公司）
本所上市公司出现最近连续120个交易日（不含停牌交易日）累计股票成交量低于500万股或连续30个交易日（不含停牌交易日）每日收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市。
（五）扩大适用未在法定期限内如期披露年报的指标
本所上市公司因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，如不能在法定期限内披露最近一年的年度报告，其股票应终止上市。
（六）纳入扣除非经常性损益后的净利润指标
本所上市公司因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负数的，其股票应终止上市。
二、完善退市程序，提高退市效率
完善退市程序，提高退市效率，减少恢复上市程序中的主观判断，明确恢复上市申请的审核期限。
（一）简化退市程序
上市公司出现终止上市情形的，本所在该情形出现后5个交易日内对股票做出终止上市决定。
上市公司股票被暂停上市后，公司认为其不存在终止上市情形，且证据确凿的，可以向本所提出恢复上市申请。本所上市委员会根据终止上市的标准对其进行审核。本所上市委员会认为上市公司不存在终止上市情形的，本所对其作出恢复上市的决定。本所上市委员会认为上市公司存在终止上市情形的，本所对其作出终止上市的决定。
上市公司对本所决定有异议的，可以根据本所相关规定向本所复核委员会申请复议。
（二）明确恢复上市的审核期限
恢复上市申请人提供补充说明及相关材料的期限累计不得超过30个交易日。申请人未在本所规定的期限内提交补充说明及相关材料的，视同自动撤回恢复上市申请，本所对其作出终止上市的决定。
本所上市委员会和复核委员会对恢复上市申请或者对本所决定所提复议的审核期限各不得超过30个交易日。上市公司补充材料的期限不计入审核期限。
三、设立风险警示板
完善现行的特别处理风险警示制度，设立风险警示板，将重大风险公司与其他主板公司进行板块区分，根据风险警示的需要增加交易限制措施，实行与主板不同的交易、结算和信息披露安排。
四、设立退市整理板
为做好退市衔接安排，本所可以设立退市整理板，为已被决定退市的公司提供30个交易日的股票转让安排，公司股票在30个交易日结束后终止上市。
五、提供退市公司股份转让服务
本所上市公司的股票终止上市后，可以转入本所专门另设的股份转让板办理股份转让，也可以转入中国证券业协会代办股份转让系统或其他全国性及符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让。股份转让板的转让服务规则参照中国证券业协会代办股份转让系统。
退市公司未作选择的，本所将安排其股份在本所股份转让板转让。
六、建立重新上市制度
本所上市公司的股票被终止上市后，公司重新达到本所规定的上市条件的，可以向本所申请重新上市。股票重新上市后，应在本所风险警示板至少交易一个完整的会计年度。
重新上市的申请由本所上市委员会审核，参照适用股票首次公开发行并上市的条件。
七、新旧规则适用的衔接安排
对于日前已暂停上市的公司，本所根据原规则在日前对其作出恢复上市或者终止上市的决定。
新规则实施后，退市标准中涉及净资产、营业收入和审计意见类型等3项指标的，以上市公司2012年的年报数据为最近一年数，以2011年、2012年的年报数据为最近两年数，最近三年数及最近四年数以此类推。
新规则实施后，上市公司股票未被实施退市风险警示处理就直接触及暂停上市标准或者终止上市标准的，给予60个交易日的股票转让期。60个交易日结束后，本所对其作出相应的暂停上市决定或者终止上市决定。
附件：1.现行退市条件简表
2.调整后的退市条件简表
现行退市条件简表
退市风险警示处理
连续三年亏损的暂停上市公司未如期披露年度报告
连续三年亏损的暂停上市公司，其后一年未在法定期限披露年度报告
未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载
未在法定期限内披露年度报告或中期报告
股本总额发生变化不具备上市条件
自规定期限届满的下一个交易日
在本所规定的期限
内仍不能达到上市
股权分布不具备上市条件
披露本所同意其解决方案公告后的下一个交易日
披露公告后六个月内股权分布仍不具备上市条件
暂停上市六个月内股权分布仍不具备上市条件
以终止上市为目的回购股份或者要约收购后，股本总额、股权分布不具备上市条件
公司披露收购结果公告或其他相关权益变动公告
上市公司被吸收合并
上市公司被吸收合并
股东大会在公司股票暂停上市期间作出终止上市的决定
股东大会作出终止上市决定
披露可能被解散公告后的下一交易日
股东大会作出解散决议
公司被法院宣告破产
披露法院受理申请裁定公告后的下一个交易日
法院宣告破产裁定书
公司暂停上市后未提出恢复上市申请
公司暂停上市后未提出恢复上市申请
公司暂停上市后恢复上市申请未被受理
公司暂停上市后恢复上市申请未被受理
公司暂停上市后恢复上市申请未获同意
公司暂停上市后恢复上市申请未获同意
调整后的退市条件简表
退市风险警示
因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告
因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告
扩大“未在法定期限内披露年度报告”指标的适用范围
净资产连续为负
营业收入连续低于1000万元
年度财务报告连续被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见
因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法出具意见或否定意见
因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见
未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载
未在法定期限内披露年度报告或中期报告
成交量（不适用于仅发行B股的上市公司）
连续120个交易日（不含停牌交易日）累计股票成交量低于500万股
收盘价（不适用于仅发行B股的上市公司）
连续30个交易日（不含停牌交易日）每日收盘价均低于股票面值
扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负
因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负
股本总额发生变化不具备上市条件
自规定期限届满的下一个交易日
在本所规定的期限内仍不能达到上市条件
股权分布不具备上市条件
披露本所同意其解决方案公告后的下一个交易日
披露公告后六个月内股权分布仍不具备上市条件
暂停上市六个月内股权分布仍不具备上市条件
以终止上市为目的回购股份或者要约收购后，股本总额、股权分布不具备上市条件
公司披露收购结果公告或其他相关权益变动公告
上市公司被吸收合并
上市公司被吸收合并
股东大会在公司股票暂停上市期间作出终止上市的决定
股东大会作出终止上市决定
披露可能被解散公告后的下一交易日
股东大会作出解散决议
公司被法院宣告破产
披露法院受理申请裁定公告后的下一个交易日
法院宣告破产裁定书
公司暂停上市后未提出恢复上市申请
公司暂停上市后未提出恢复上市申请
公司暂停上市后未在规定期限提交补充说明或者相关材料
未在规定的30个交易日内提交补充说明或者相关材料
公司暂停上市后恢复上市申请未被受理
公司暂停上市后恢复上市申请未被受理
公司暂停上市后恢复上市申请未获同意
公司暂停上市后恢复上市申请未获同意
日 10:14:45 　来源： 证券日报
　　除了争议不休的企业文化，华为独特的融资方式及股权结构也是业界辩论的重头话题之一。
　　5月18日，一则华为将融资15亿美元的消息再次将其抛入聚光灯下。据报道，约有10家银行正在竞标华为融资案。消息传来，融资起因、资金投向及是否会考虑上市融资等话题再次在业界热议，《证券日报》记者就此相关问题致电华为公司相关人士，但对方称：“短期内无法对此做出回复。”
　　“资金紧张肯定是融资的主因，但主要还是与后期战略转型有密切的联系。华为原来专注商业，并不进军服务领域，但自去年推出云计算以来，隐现变身TMT（泛指电信、IT及移动因特网等行业）服务商的势头。”资深通信观察家毛启盈在接受《证券日报》记者采访时分析。
　　三种融资手法并举
　　从过往数据来看，华为融资常用的是三种方式：出售旗下产品线股权、贷款、内部融资。
　　三种融资方法中，将旗下资产“养大”再出售的方式一直是华为的重要融资手段，2001年，华为7.8亿美金出售电源和机房监控业务给埃默森;2005年，华为8亿美元出售H3C企业网和数据通信业务给3com。2008年，华为曾计划将终端业务进行出售，但当时因金融危机等因素最终未能兑现。但在该年年底，华为启动了新一轮的内部员工融资。
　　由于在创办初期民营企业融资很难，华为采用了全员持股的方式融资，上世纪90年代末，华为启动员工持股计划，每股价格1元。从2001年开始，华为实行期权改革，改革完成后，员工获得的股票转化为虚拟受限股，即所谓的“期权”。员工基于股东的定位，能够上下一心同时吸引人才。按照华为的惯例，员工如果离开华为，则要卖出手中所持股票，收购价与当初的购买价一致。
　　然而，全员持股的弊端是，任正非持股比例被稀释，一但上市，控股局面势必出现动摇。2009年华为年报显示，深圳市华为投资控股有限公司工会委员会持有公司股份98.58%，而任正非仅持股1.42%。
　　除此之外，华为将应收账款提前变现的融资手段也曾为公司带来大笔资金。公开数据显示，2004年，华为与国家开发银行曾签订过一项协议，根据这项协议，国开行在未来5年，向华为提供合计100亿美元的融资额度。
　　在上述三种融资手法的支撑下，华为的资金还算无忧，但是，2008年的金融危机打破了这种微妙的平衡。金融危机爆发之后，海外市场的运营商面临资金压力很大，为了节约成本只得选择缩减开支，同时，电信行业巨头们也纷纷采取低价战略，华为的低价优势变得微弱。
　　作为立足国际市场的企业，北美市场一直是华为市场攻坚战里的“硬骨头”，对此，华为曾尝试各种方式介入市场，例如通过收购。然而2007年，华为收购美国3com的交易未能获得美国政府的审查程序。中国工程院院士倪光南此前在接受《证券日报》记者采访时分析认为，美国在某些领域会刻意保护。这是华为此次收购折戟的重要原因之一。
　　在连续的海外扩张策略之下，虽然华为的营收不断上升，但营业利润及凈利润率却远不如营收增长速度快，2006年至2008年，营业利润率分别为7.3%、9.7%和12.9%。在2009年和2010年度，营业利润率才分别增长至14.1%和15.8%。除此之外，资产负债率也居高不下。从2006年至今的5年时间里，华为的资产负债率分别为64.4%、63%、68.3%、69%和65.6%。
　　中国通信网近日报道称，一封华为总裁办签发的邮件显示，由于公司一季度研发及解决方案运营商业务收入下降，严重低于预期目标，员工或将面临减薪的局面。