日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人邓舸宣布中国证监会与中国人民银行联合发布《债券统计制度》，通报海联讯骗取发行核准和信息披露违法案（以上内容见官网要闻栏目），并说明了关于沪港通权益变动相关信息披露的有关问题。另外，还回答了员工持股计划等记者关心的其它问题。
一、关于沪港通权益变动相关信息披露问题的有关情况
（一）上市公司前十大股东的信息披露问题
问：在沪港通实行名义持有人制度下，上市公司前十大股东的认定和披露是以名义持有人为准还是以实际权益拥有人为准？
答：根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式（2014年修订）》的规定，年报中应当披露报告期末股东总数、持股5%以上股份的股东名称等，若持股5%以上股东少于10人，则应列出至少前10名股东的持股情况。目前，A股市场是依照记载于登记结算机构的股东名册确认股东身份的，也即按名义持有人进行确认。在沪港通实施初期，以名义持有人披露前十大股东是确保市场效率的重要制度安排。
（二）关于持股5%以上的股东、控股股东和实际控制人的信息披露问题
问：在披露持股5%以上的股东、控股股东和实际控制人方面，是以实际权益拥有人为准还是以名义股东为准？权益变动的信息披露义务主体是谁？是否需要合并计算相关权益？
答：《证券法》第67条规定，“持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化”时，上市公司需要报告、公告临时报告。《上市公司收购管理办法》规定，投资者在一个上市公司中拥有的权益，包括登记在其名下的股份和虽未登记在其名下但该投资者可以实际支配表决权的股份。投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有的权益应当合并计算。持股5%以上的股东、控股股东或实际控制人应按照上述规定切实履行权益披露义务。
根据《沪港股票交易互联互通机制试点若干规定》第十三条第四款规定：香港投资者通过沪股通买卖股票达到信息披露要求的，应当依法履行报告和信息披露义务。因此，通过沪股通买入内地市场上市公司股票的香港投资者，是信息披露的义务人。
（三）关于境外投资者持股比例上限计算和认定的问题
问：根据沪港通相关规定，单个境外投资者对单个上市公司的持股比例上限是10%。在持股比例上限的计算和认定方面，是以名义股东还是以实际权益拥有人为准？境内和境外的上市股是否需要合并计算？
答：根据《上市公司收购管理办法》规定，“投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有的权益应当合并计算”。“本办法所称一致行动，是指投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实。”“在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人”。
根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》规定，境外投资者履行信息披露义务时，应当合并计算其持有的同一上市公司的境内上市股和境外上市股。在境外投资者申请QFII资格时，应当切实履行持股信息披露和禁止短线交易的有关要求。QFII及其一致行动人应当合并计算持有上市公司股份，同一QFII管理的不同产品的持股情况应当合并计算。
沪港通下，境外投资者应当按照上述规定切实履行信息披露。
（四）关于资产管理公司或集团公司的权益披露问题
问：资产管理公司或者拥有多家子公司的集团公司，如何履行权益披露义务？是否需要合并计算子公司在同一家上市公司中持有的股份？
答：《上市公司收购管理办法》规定，投资者在一个上市公司中拥有的权益，包括登记在其名下的股份和虽未登记在其名下但该投资者可以实际支配表决权的股份。投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有的权益应当合并计算。沪港通下，资产管理公司或者集团公司按照上述规定履行权益披露义务。
二、回答记者提问
问：沪港通试点推进情况如何，是否有时间表？
答：沪港通试点的各项准备工作已经到了最后阶段。
问：10月30日，上市公司獐子岛发布公告称，因北黄海异常的冷水团，公司百万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收，进而计提近8亿元巨亏，全年预计大幅亏损。对此，有业界人士质疑其财务造假，请问证监会是否对此事进行调查？
答：我会目前正在就相关情况进行核查。
问：近日有媒体报道，原北大医药第三大股东政泉控股向相关监管部门举报北大医药股东涉嫌违法关联交易和信息虚假披露，请问证监会是否对此事进行了调查，具体情况如何？
答：我会已收到北大医药相关举报，目前我会正在就举报事项进行核查。
问：日前，环保部取消了上市环评核查，减少了不必要的前置审核，请问在环保监管方面，监管部门将做出怎样的调整，使上市公司一样能达到环保要求？
答：环保合法合规性一直是证监会发行审核的要点之一，要求发行人如实披露与环保相关的信息，要求中介机构对发行人环保合规情况进行尽职调查等。环保部发布的《关于改革调整上市环保核查工作制度的通知（2014）》，明确将停止受理及开展上市环保核查工作。今后，我会将进一步强化关于环保的信息披露要求及中介机构核查责任。此外，发行申请文件不再要求提供环保部门出具的环保核查文件及证明文件。
问：近期，包括奥康国际、南方泵业等多家上市公司员工持股计划中，资金来源均涉及含有杠杆条件的结构化产品。我们注意到，证监会在7月4日新闻发布会上曾对结构化产品参与定增进行了阐述。请问证监会如何看待近期部分员工持股计划中，出现结构化产品的情况？如何防范可能出现的风险？
答：我们注意到，上述公司均计划采取结构化产品，通过二级市场购买本公司股票的方式来实施员工持股计划。《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》规定，上市公司可以利用合法资金实施员工持股计划。除涉及新股发行情形外，中国证监会对员工持股计划的实施不设行政许可，上市公司可以根据情况自行实施员工持股计划。上市公司实施员工持股计划应当严格遵守相关法律法规规定，严格履行信息披露义务，切实防范内幕交易。
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什么类型股票停牌后再复牌 能够“乌鸦变凤凰”？
A股昨227只股票停牌，占比8.8%；面对不同类型的停牌应如何操作
李冲 徐兢 马燕
&&&&昨日，三六五网、经纬纺机等6家公司发布停牌公告，使得A股市场停牌股票达227只，占两市2570家公司的8.8%,停牌时间最长的已超4年。众多停牌股出于什么原因停牌？一般复牌后会“乌鸦变凤凰”还是补跌？眼下行情向好，长时间停牌让股民倍感煎熬怎么办？面对不同类型的停牌当如何操作？&扬子晚报记者对此进行了调查。&&&&扬子晚报记者&李冲&徐兢&马燕&&&&最新数据&&&&227家、占比8.8%&上市公司在停牌&&&&其中11家江苏公司涉及重大资产重组&&&&据Wind统计数据显示，截至11月12日，A股共有227家公司处于停牌状态。扬子晚报记者梳理发现，这227家公司停牌的原因主要包括以下几种：重要事项未公布停牌的有26家，如南车北车；涉及重大资产重组的107家；涉及重大事项的53家；预计有重大事项发生2家；披露重大信息1家；拟披露重大事项而停牌13家；筹划重大资产重组的7家。此外，因媒体传闻核查、刊登重要公告、股票价格异常波动、筹划非公开发行及筹划发行股份购买资产的各1家。&&&&从停牌时间看，超过三个月的有48家，其中六个月以上4家，超过一年的两家，分别为万福生科和*ST广夏，其中后者停牌已超过4年。据公告，本月底前能复牌的有15家，另外有15家将陆续在12月初到19日复牌。&&&&227只股票停牌，占到沪深两市全部上市公司（2570个）的8.8%，南京一家本土券商分析师介绍，在他印象中，这个规模也比较大，他分析说：“这其实说明上市公司并购现象较多，监管也严格了很多。”&&&&具体到江苏地区，停牌上市公司共30家，包括三六五网、凤凰传媒等江苏股民耳熟能详的公司。这其中，涉及重大资产重组或筹划重大资产重组的共11家，分别是吴通通讯、九九久、中联电气、汇鸿股份、金飞达、光洋股份、南通锻压、秀强股份、长电科技、江苏三友和新宁物流。江苏地区停牌时间最长的是汇鸿股份，现在停牌自然日176天。&&&&记者调查&&&&停牌股会否“乌鸦变凤凰”？四种类型结果各不一样&&&&类型1&复牌后“乌鸦变凤凰”，3年赚到1000%&&&&停牌股再复牌后“乌鸦变凤凰”的典型个股很多，比较有名的如国中水务（曾名ST黑龙、ST国中）。停牌3年后，该股于日复牌，首日冲高11.50元，收于10.82元，比停牌前的0.98元涨1004.08%。更因明星“万人迷”陈好曾“潜伏”其中，令其成为尽人皆知的“妖股”。&&&&昨日，星美联合在停牌7个月后复牌一字涨停，股价收在6.86元。涨停原因系新股东承诺12个月内提交经董事会审议通过的重组方案，24个月内完成资产重组。在历史上，该股曾作为绩差股闻名市场——曾被称为“最牛上市皮包公司”，连续两年亏损戴上*号，多次遭警告濒临退市，2010年资产总额只有94.91万元，*ST星美负债额高达1570.36万元。多家机构认为，由于重组承诺敲定，加上该股停牌7个多月没赶上行情，这些叠加因素或许会推动该股强势上攻。&&&&类型2&重组失败或一波三折，复牌即遭惨跌&&&&停牌重组有成功的，也有失败的。如长信科技日停牌重组，后终止重组，7月1日复牌后连续调整，最大跌幅24.04%。&&&&一波三折的重组个案也不少，如科力远在日发布了重大事项停牌公告，之后因披露正在筹划重大资产购买事宜，按规定继续停牌。后来该公司复牌前表示，鉴于近期稀土价格波动较大，未来稀土价格走势不明，对标的资产估计的具体金额无法做出准确判断，未能达到一致。12月1日复牌后5个跌停，日再次停牌，审核重大资产重组，重启稀土收购方案，复牌后连续4个涨停。&&&&正在停牌的索芙特也备受争议，今年5月26日，索芙特因筹划重大资产重组事项停牌。此后，公司又三次申请延期复牌。10月28日，索芙特宣布终止重组。与此同时宣布启动筹划非公开发行股票事宜，继续停牌。目前，索芙特仍处于停牌中，对定增的进展也未有进一步公告，算下来目前停牌时间已近半年，未来命运未卜。&&&&类型3&停牌系有利好消息，复牌后也能涨&&&&与重组停牌后的大起大落相比，有些因为偏利好消息停牌的个股，复牌后尽管不能连续大涨，但两三个涨停也可以让股民小有收获。南京股民孙先生日以6.25元买进佛塑科技，第二天就停牌。等了近三月，11月3日复牌，连续拉了三个涨停，但第三个涨停打开后有所回落。孙先生说：“当时复牌公告说‘发行股份方式出价7.15亿元购买高分子材料领域领先供应商华工百川100%股权，募集配套资金2亿元’，我判断是利好，肯定要涨。”后来，他抛出股票，盈利17个点。&&&&类型4&踩到“负面”事件“地雷”，复牌后往往下跌&&&&还有一类股票的停牌是遭遇负面事件“黑天鹅”，如果股票质地不错，一般复牌后能先跌后涨；但如果质地不好或负面影响太大，就会连续下跌。&典型的如央视爆出“瘦肉精”事件的日当天，双汇发展跌停报收。15日晚间停牌。长达一个月后复牌，被股民用脚投票，连续跌停。&&&&中科云网10月27日晚间发布公告称正在筹划重大资产出售事项，10月28日起停牌。但前一轮它也曾因媒体曝光其涉嫌违法违规被证监会立案调查而停牌。南京股民张先生在该股复牌后成功做了次“短线”——10月13日停牌，3天后复牌遭遇几个跌停后反弹，他在第二个跌停板进去，等到反弹后卖出，获利13%。“这种机会关键在于掌握好节奏，快进快出。”&&&&提醒&&&&理想的“壳”&一般盘子不会太大&&&&对不少股民而言，都想抓到“乌鸦变凤凰”的停牌股，但这种股票一般可遇不可得，抓不准的话风险也会很大。曾多次炒ST股获利的南京“春兰牛人”张海洋总结了几点经验：一、长期跟踪这只股票，不仅关注公告，在股吧也有蛛丝马迹；二、留意其走势，这类股停盘前往往有大资金介入；三、看其股权结构，理想的“壳”盘子不会太大，没有债务纠纷，负担不大，剥离了不良资产后能被重组的概率较高。“当然，这种投资有些‘火中取栗’，刚入市者一定要谨慎参与。”&&&&股票长期停牌&股民可以投诉&&&&对另一部分股民而言，苦恼的可能是眼下行情向好，自己的股票却老是停牌。对于这种“煎熬”，南京本土一位券商分析师表示，长期停牌的股票则多是在进行重组，一般停牌有30天的限制，但重大重组不在30天限期之内。&&&&“现有规定是原则上不超过30日，而不是强制只能停牌30日。”江苏创盈律师事务所主任律师涂勇接受记者采访时表示&，“因此，上市公司停牌与否，停多长时间，一方面是靠监管部门，一方面也靠上市公司自觉。”不过股民也有建议权，可以向上交所投诉要求复牌。他介绍，曾有股票长期停牌后被股民投诉，最后被监管部门要求强制复牌。
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大盘强势突破2400点 11月份机会在哪里
　　吴国平
　　问题一、三连阳之后，大盘强势突破2400，周四出现的市场分化今天更严重了，创业板指数的跌幅一度超过了1%，跌幅榜上也多是创业板和中小板个股，涨停个股除了新股也仅10家左右。从周线看，目前的走势与8月底9月初极为相似，目前来看周涨百点之后，下周市场会否出现大幅震荡？
　　股指本周突破2400点，马上面临去年2月份最高点2444的压力，也来到250周线的位置，在这个位置出现一定的动荡是正常的。盘面分化很明显，权重股集体躁动，中小盘股却下跌。这种分化说明盘面有步调不一致的地方，从侧面预示着股指很可能面临震荡。
　　当然，大家也不必担心。股指大方向向上，而且近几天都是放量上涨的，而且金融指数、地产指数等都保持较好态势，整体是没有多大风险的。
　　问题二、这两市场的一大亮点就是电力股、钢铁股和港口航空等传统产业的蓝筹类个股大幅活跃，周五银行股也是出现大涨，煤炭股也开始活跃。你们如何看这些传统蓝筹的走强，是不是市场热点方向发生了变化？蓝筹复苏行情是否开始？后市蓝筹中有哪些可以看好的？
　　传统蓝筹股大幅活跃，一方面是主力拉升的需要，突破2400点的重要关口，必须要依靠这些蓝筹股才能撬动指数；另一方面，经过几个月来的上涨，中小盘个股涨了一波，也轮到这些传统蓝筹股来表现一下了，水涨船高嘛。
　　蓝筹股的复苏行情其实早就开始了，去年银行股的发力就是一个象征，现在是进一步活跃。金融指数、地产指数的强势特征更明显，建议关注银行、二线地产股。
　　问题三、权重蓝筹走强的同时，创业板和中小板明显走弱，后市会否出现只涨指数不涨个股的局面？三季报已经结束，新兴行业中有哪些可以值得关注的？
　　权重蓝筹股的躁动意味着行情逐步向纵深方向发展，股市已经水涨船高了。当然，短期来说这些大市值股连续暴涨的可能性很小，它们更长时间的是震荡，而真正有持续赚钱效应的还是中小盘个股。其中，中小板的个股更值得关注。
　　新兴产业中，那些顺应经济结构转型、在经济新增长模式中做"增量"的行业将更可能被市场重视，包括满足居民新消费升级需求的行业，如文化、健康产业；如新能源、新材料等行业。
　　问题四、本周你们是加仓，还是在指数冲高中减仓？目前仓位情况如何？11月份大盘会否继续向上攻击？11月你们看好什么机会？
　　本周我们保持较重的仓位操作。股指大方向向上，11月份依然非常值得期待，个股机会多多。11月我们看好文化传媒、新材料板块。
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股市11月牛气冲天领涨全球（市场观察）
本报记者&周小苑
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　　唐志顺摄　　（人民图片）　　萧条多年的A股市场在11月底走出了一波牛市行情。央行降息政策激发了大量场外资金入市，沪深两市“七连涨”迭创新高，时隔5年之后总市值再次反超日本，夺回全球第二大股市殊荣。专家认为，股指未来还有继续走高的动力，但是“快牛”不利于牛市基础的形成，只有“小步慢走”、不断改革和完善股市制度才能让牛市更稳健。　　　　　　　一周之内“超日赶美”　　11月份以来，A股市场反弹“提速”。沪指累计上涨10.85%，创下近两年最大涨幅。尤其是央行降息后的最后一个交易周，A股更是连续5日上涨，周涨幅7.88%，创出日以来最大周涨幅。加上此前2个交易日，沪指实现“七连阳”。　　而股市最大亮点还是成交量。11月28日，沪指成交量放大到4020亿元，深成指成交3085亿元，两市成交总额达到了7105亿元，超越美股历史上的成交量峰值，创下全球股市单日成交量纪录。同时，11月27日，沪深两市总市值合计为323522亿元，超越日本股市，成为仅次于美国的全球第二大股市。　　回顾A股历史，沪指在日创下历史最高6124点，A股总市值创下28.5万亿元的历史纪录，当日沪深两市总成交额为2250亿元。而7年后的11月28日，沪指指数虽然不及当年一半，但A股总市值与单日成交额均创下了历史新纪录。　　对于股市当前堪比牛市的表现，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，在本轮慢牛启动初期，就能放出如此天量成交额，市场有一喜一忧：喜的是中国人不差钱，中国市场更不差钱；忧的是本轮牛市是否会重蹈“快牛”、“疯牛”短命的覆辙。　　场外资金进场抢筹　　央行降息的举措，无疑是吹响股市此轮大幅反弹的号角。场外资金则成为推动股指不断上涨的主要推动力，“量价齐升”更是提振市场做多的信心。　　“本次降息对股市产生的影响，应该是形式意义大于实际作用。”在董登新看来，一个交易日就能释放出7000多亿元的成交额，这足以证明我国货币存量规模及市场资金池拥有足够庞大的水量。如此巨量的成交额，资金来源应有以下几个方面：一是产能过剩伴生的过剩资本，或称企业闲置资金；二是存款利率偏低，银行存款分流；三是房价调整、金价暴跌，部分投机资本撤离房市和金市，进入股市；四是欧美牛市终结，部分国际资本进入A股市场避险。　　事实上，11月28日股市创下成交天量，银行股的大幅飙升居功至伟。对此，董登新认为，上周股市大幅上涨实际上是机构投资者集中炒作或拉升大盘权重股的结果，普涨幅度最大的板块主要集中在券商股、银行股及保险股等金融类股票，这三类股票一周涨幅均超过10%，它们对上证综指的拉升功不可没。　　而市场此前曾普遍担心央行非对称降息将会进一步缩小银行息差，不利于银行股业绩增长。对此，英大证券首席经济学家李大霄认为，银行股之所以全线飘红且爆炸性狂飙的原因在于银行股估值过低，这次大涨是姗姗来迟。银行股此前几乎全部跌破市净率，平均股息率约为7%，这在全球绝无仅有，随着存款保险制度的临近以及各期利好叠加，银行股报复性大涨。　　推动改革夯实基础　　A股市场未来能否继续上涨？在财经评论员水皮看来，沪指冲到3000点以上没有任何问题，想要进军3000点至3500点就可能会有一个拉锯的过程。不过他也强调，股市走得太快也不一定是好事。现在市场是板块轮涨，上了一个台阶以后就会有所震荡，蓝筹股将会有一个逐步归位的过程。如果沪指短期迅速突破3500点，紧接着就可能有大的回调。　　经济学家吴敬琏表示，股市如果从低迷状态能够持续稳定地进入一个能够为投资者创造财富的一种状态当然是一个好事，但是这样一个牛市，它的制度基础是不稳当不牢固的，就不能避免过去中国股市存在的大起大落的状态。因此，要以更多的注意力来推进股市改革和制度完善。　　“水能载舟，亦能覆舟。”董登新认为，过于疯狂地炒作、拉升大盘权重股，固然能够人为地打造出“指数牛市”的繁荣与景气，但它更会给人以错觉或幻觉，这样很容易怂恿场外资金一哄而上、盲目炒作，甚至会形成全民炒股、过度投机局面，这样就很容易形成一步到位的疯牛，这必将对股市的可持续发展造成巨大伤害。因此，在市场不断走高、不断升温的背景下，证监会应及时把握当前市场机遇，加速加快注册制改革，大力推进金融衍生品创新与扩容。这对平衡市场供求、平滑市场涨跌具有十分重大的现实意义，并以此来开启A股市场的“慢牛短熊”新时代。
(责编：李卓、王溪)
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by .cn. all rights reserved黄祖斌: “规划”慢牛行情是非常愚蠢的 自从2014年11月中国股市开始了快速上涨的行情后，有不少“呼声”希望快牛变慢牛，甚至一些官媒也自甘败坏名声加入了这种呼... - 雪球&:“规划”慢牛行情是非常愚蠢的自从2014年11月中国股市开始了快速上涨的行情后，有不少“呼声”希望快牛变慢牛，甚至一些官媒也自甘败坏名声加入了这种呼声。理由无非是快牛不健康危险而慢牛健康风险小，或者快牛和中国经济的现状不相吻合。这种大言不惭出来“规划”中国股市走势的人，多半根本不了解股市为什么涨为什么跌，这种天真的希望慢牛代替快牛的想法，其实是非常愚蠢的。首先，中国什么时候有过慢牛？中国股市到2014年，已经有20多年了，从来没有过什么慢牛行情。以上次牛市的年为例，尽管主流意见是幻想黄金十年，实际上从牛市开始到结束，只有2年的时间。1999年的519行情，经济同样低迷，但股市真的就快速上涨了，时间是1999年的5月的大概1040多点到2001年6月的2245点。再上一轮牛市，是从1996年至1997年。再往前数，牛市可能就更短了，我也懒得看K线了。既然中国股市从未有过国外成熟资本市场的慢牛，也从未有过巴西、印度、俄罗斯这些金砖国家的慢牛，为什么有人自作聪明地跳出来“规划”未来的中国股市行情呢？快牛和长期熊市，是不是中国股市的基因，这不好下结论。我在2007年股市牛市崩溃前，不仅在博客中反复强调要跌破3000点，也写过一个分析为什么中国股市当时为什么这么疯狂。有兴趣的读者可以去找找。这里简单回忆一下那个文章中的部分内容。中国的神话故事中，有聚宝盆、摇钱树的传话，我在西方的神话中从未看到过。中国的未央宫、阿房宫都在历史上非常有名，但现在都不存在了，因为是木头造的，一场大火就没了。但西方的不少老建筑都在，因为是石头造的。中国古代的统治者没有耐心造一些自己不能享用的建筑。三国的小说中，中国人对司马氏在优势兵力下一统天下的事情不怎么感兴趣，但对诸葛亮草船借箭、空城计这种以少胜多，以弱胜强，以虚胜实的故事特别喜欢。反观《战争论》，据说前言中就明确说，战争就是力量大的一方战胜力量小的一方，我估计中国人看了会觉得奇怪，这不是废话吗?但这就是事实，以少胜多在历史上其实是很少发生的。所以一旦有暴富的机会，中国人兴奋的程度就会比外国人强一些。所以，快牛很可能就是中国股市的基因之一。其次，股市内外不同立场的人，对股市涨跌意愿和预期并不是一致的。举个最简单的例子，有房子的人希望房价多涨一点，涨得快一点。没房的人希望房价降一点，降得多一点，快一点。没房的人一旦买了房，就希望房价快一点涨。有一套房，但想再买一套的人，希望自己房所在小区不降，最好还涨，但自己看中的房子的小区，最好先降一半，自己买进后再涨。同样，在股市中，没有买进股票的人，在上证指数一年大涨50%多以后，心里非常矛盾，希望上证指数最好再跌到1900点，手上有股票的人，希望2015年春节前上证指数到4000点。有创业板股票的人，希望创业板再创一次新高，给自己高位套现的机会。有大盘股的人，心里想的是，他妈的小盘股泡沫一涨再涨，也该轮到大盘蓝筹股了，市盈率才10倍，股息率高过一年期银行定期存款的股票比比皆是，太便宜了，再涨一倍吧。对于证监会，现在恐怕想的是，股市涨这么多，当然是管理得当，终于可以增加融资了。对于央行，或许想的是，股市这么涨，我这货币政策要放松会不会引发股市更大幅度的上涨导致金融风险？对于银行，想的可能是现在银行股市净率上一倍了，不用再以6%左右的高利率发优先股，也可以通过定向增发或是配股融资补充资本金了。对于基金公司想的是牛市来了，赶紧发新基金吧，老基金是卖小盘股买大盘股，还是继续坚守原来的去年已经明显跑输大盘的策略，那是比较矛盾的。在一个比较短的时间内，比如说2年，股市涨跌其实就是财富的再分配，基本没有新的财富产生，有人赚钱了，是因为赚了以前低位割肉股民的钱和高位接盘的股民的钱。社会各方面对股市的想法大不一样，怎么能规划慢牛？你要规划慢牛，就要市场投资人取得一致的认识，要听你的规划，你拿什么来约束市场上的投资人？这不是笑话吗？第三、股市估值偏离越大，估值回归速度越快。在其他条件相同的情况下，一个5000万年形成的油田在被开采的时候，井喷的高度、速度、流量，都要比一个2000万年形成的油田更高、更快、更强。这种常识可以引申到更多的领域，对于股市也是如此。如果连这种最基本的常识都不懂，居然还要点评股市，规划股市，那不是猪鼻子插大葱——装象，又是什么？在2011年的大跌之后，在年底或是第二年年初，有一个2132点的底部，这其实就是中国股市的估值低。但由于货币紧缩政策，由于中国特别国情下的刚性兑付导致无风险收益率在5%-10%甚至更高，由于中国还在为四万亿的过度刺激政策擦屁股，于是股市的相对投资价值非常低，所以中国股市最有投资价值的大盘股在一年半以后才实现了价值回归。最近两百多年，有模有样的全球资本市场，一般熊市也就是两三年的时间，引发全球大萧条的1929年-1932年的美国股市大熊市，暴跌89%，但也就是三年的时间。亚洲金融危机引发的股市暴跌，也远远没有六七年时间。中国股市之前最长的熊市，也就是49个月，是从2001年的6月的2245点，跌到2005年的998点。但从2007年的高点算起，中国股市的熊市长达7年不到一点的时间。多少小孩子从未出生都上小学了，在中国经济总量连续超过德国、日本（现在已经是日本的2倍），中国在全球主要大国中，经济增长速度在这六七年中基本上一直是第一，股市居然跌了三分之二，从股市涨跌幅来看，似乎发生金融危机的不是美国而是中国。一支弓被拉得越弯，射出的箭越快，射得越远。所以这才有11月和12月连续大涨的行情出现。如果连这些最简单的基本面都搞不清楚，在那里扯什么慢牛，这不是扯淡是什么？建议这种人看一看赵本山的春晚小品，看看扯蛋这个说法的来源。不管分析什么东西，水平低是一方面，起码要知道不懂不说，也要知道“脸”字怎么写才对。第四，股市涨跌自有其规律，股市的涨跌不是规划的结果。经济规律和股市规律一样，都是客观规律，有些人或是机构也许权力特别大，或是特别有影响力，能短期规划经济或是股市的走势，但必定代价很大，效果也不能持久。中国股市到底是快牛还是慢牛，需要从影响股市涨跌的客观因此来分析，不能因为股市上涨过快积累的风险过大就不断泼凉水。事实上前期听信风险过大快牛不行应该慢牛的投资者，已经踏空了。准确预测股市基本是不可能的，但要大概分析一下股市潜在的风险和潜在的涨跌空间，并不难。关键是有没有股市投资的长期经验？我作为一个1999年3月入市，已经有15年之久股市投资经验，股市投资收益超过我毕业后薪资总和的人，对股市的预测也经常出错，鼓吹慢牛的专家们，有多少年的股票投资经验？对股市的资金面，股市的估值水平，全球主要资本市场的涨跌历史，中国股市投资人的结论，中国股市投资人的心理预期，有多少了解？没有这些基本的知识和信息，怎么就好意思规划中国股市的慢牛？最后多说几句废话，我在一年以前，就预期有牛市，牛市会涨到2018年的9000点。这肯定是有据可查的，我过早看多中国股市，也是有据可查的。但我也一再强调，普通人根本不适合进股市，看看2014年股市投资盈亏调查就知道。对于2015年的股市，我的预期是先涨后跌，因为上涨的趋势还在，但涨久必跌，涨多了必然调整这是股市常识。这轮调整会在2015年底前结束。这基本上就是瞎猜。我从来希望读者以怀疑的眼光来看我的判断或是预测，这也是我对任何预测或是分析的态度，有哪个人的文章被我特意批评一番，已经是抬举他了。已有15人赞助了这篇帖子68雪球币:1010101066631111111同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...