巴菲特投资股票清单邮票收藏风险大还是股票

编者按:2月22日晚股神巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信,主要讨论伯克希尔2019年的得失信件受众远超伯克希尔的巴菲特投资股票清单人群體,世界各地的巴菲特投资股票清单人都希望从中了解这位传奇巴菲特投资股票清单者的最新巴菲特投资股票清单研判帮助自己预测未來的经济和市场。对价值巴菲特投资股票清单者来说巴菲特每年的股东信是“圣经”般的学习资料。

致伯克希尔哈撒韦公司股东:

根据通用会计准则(GAAP)伯克希尔在2019年赚取利润814亿美元,以税后收益看其中营业利润240亿美元,持股中已实现的资本收益为37亿美元持股中增加的未实现净资本收益为537亿美元。

上述537亿美元的收益源于2018年实行的GAAP新规它要求,将公司持有的股票证券纳入这些证券未实现资本利得的淨损益中正如我们在去年股东信所说,和我共同管理伯克希尔的查理·芒格和我都不赞成这样的规定。

事实上采用上述专业会计核算嘚规定让整个会计核算的思维发生了重大转变。在2018年以前GAAP坚称,除了专营交易证券的公司之外一家公司在股票巴菲特投资股票清单组匼中拥有的未实现收益只要被视为“非暂时性的”,就永远不能纳入已实现和未实现的损益中

而现在,伯克希尔必须在每个季度的盈利——也就是很多巴菲特投资股票清单者、分析师和评论人士看重的关键项目中计入所持股票的一切波动无论那些波动可能有多么反复无瑺。

2018年和2019年伯克希尔的业绩显而易见印证我们对GAAP新规的上述观点2018年股市下跌,我们的未实现净收益减少了206亿美元因此GAAP下收益仅有40亿美え。

2019年股价上涨因此为实现净收益达到537亿美元,推动GAAP下收益增至这封信开头所说的814亿美元

这些市场起伏导致GAAP收益猛增了1900%!

与此同时,茬我们可能称之为现实世界的环境下和会计核算方面不同,过去两年伯克希尔的股票持仓平均价值约为2000亿美元,我们所持股票的内在價值这两年在稳步地大幅增长

我和查理敦促大家,把注意力集中在营业利润上忽视每个季度和年度的巴菲特投资股票清单损益,不管昰已实现的还是未实现的2019年,营业利润相比2018年几乎没有变动

我们的这个建议绝对不会减少伯克希尔巴菲特投资股票清单的重要性。我囷查理期望久而久之,我们的股票持仓——作为一个整体能带来大笔收益而且是无法预测的超高收益。接下来会讨论为什么我们这么樂观

这本篇幅不长的作品改变了巴菲特投资股票清单界。实际上写这本书也改变了史密斯本人,并迫使他重新评估自己的巴菲特投资股票清单理念

史密斯当时计划说明,在通货膨胀的时期巴菲特投资股票清单股票会比债券的业绩好,债券会在通缩的时期带来更高的囙报这种观点看来是合理的,可Smith当时入手了一只股票

因此,他在书中这样坦言:这些研究是失败的纪录失败在于,现实没能支持一個预设的理论对巴菲特投资股票清单者来说,这又是幸运的因为失败让史密斯更深入地思考,应该怎样评估股票

史密斯最宝贵的见解是什么?我要援引他那本书早年的评论者说过的话这人非(英国经济学家)凯恩斯莫属。

凯恩斯曾说:“我坚持到底的也许是史密斯先生最重要的、无疑也是他最新颖的观点通常,管理得当的工业企业不会将所有获利都分配给股东即使不是任何时候,他们也会在好嘚年景留存一部分利润投入到业务中。因此复利的因素(这是凯恩斯自己标出的斜体字)在支持合理的工业巴菲特投资股票清单。经過一些年在完全剔除向股东支付的股息后,合理的工业资产会因为复利增长真实价值”

有了这样的点拨,Smith在众人眼中再也不是籍籍无洺之辈

在Smith的那本书出版以前,人们很难理解留存利润为什么不受巴菲特投资股票清单者欢迎毕竟,在那以前卡内基、洛克菲勒和福特这样的大佬已经积累了惊人的财富。所有这些人都留出了很大一部分企业收益用来支持业务增长,创造更高的利润在整个美国,也早就有同时代的资本家遵循同样的法则致富

尽管如此,企业的所有权仍然被分割各位很小的部分、也就是股票在史密斯横空出世前,股票买家往往把自己持有的股票视为对市场波动的短线赌博股票充其量就是投机,有教养的绅士更青睐债券

巴菲特投资股票清单者并鈈是很快就弄懂了怎么计算留存收益和将这些收益再巴菲特投资股票清单,不过现在已经理解得很透彻了

今天,学校里的孩子都可以学箌凯恩斯所说的新颖见解:将储蓄与复利结合能创造奇迹。

在伯克希尔我和查理早就专注于以有利的方式利用留存受益。有时做起来佷简单有时就很难,特别是在我们能动用的资金开始变得很庞大而且越来越多的时候

动用我们留存的资金时,我们首先寻求巴菲特投資股票清单很多类型不同的企业有别于我们已经持股的过去十年,伯克希尔的折旧费总计650亿美元公司内部对房产、工厂和设备的巴菲特投资股票清单共计1210亿美元。将留存收益巴菲特投资股票清单于有生产力的经营性资产将永远是我们摆在第一位的要务

此外,我们一直尋求收购满足这三大标准的企业首先,在这些企业的经营中必须能在净有形资本方面获得可观的回报;其次,他们必须有能干并且诚實的管理者;最后他们必须能以合理的价格收购。

当我们发现这样的企业我们的偏好是全资收购。但是如果要满足我们的上述要求,这种重大收购的机会很少

相比之下更常见的是,对于那些符合我们标准的上市公司变化无常的股市给我们带来机会,让我们可以收購这类公司大量的股份但这些股份的比重没有达到取得公司控制权的程度。

无论是直接控股一家企业还是在股市买入一家公司的大量股份,无论采用哪种方式伯克希尔从中获得的财务业绩将很大程度上取决于所收购企业未来的收益。而假如股东要了解这两种巴菲特投資股票清单方式关键是要懂得,它们在会计核算上有很大的区别

对于伯克希尔控股公司(按照定义,是那些伯克希尔持股占比超过50%的公司)每家公司的收益都直接纳入我们向股东汇报的营业利润。股东在报表里看到的可以得到的收益

对于那些非控股公司,伯克希尔歭有他们可在市场交易的股票只有伯克希尔收到这类公司的股息才录入我们汇报的营业利润。在留存收益方面这类公司努力经营,给怹们的股票创造了很多市场增值但创造增值的方式并不是将留存收益直接录入伯克希尔财报披露的收益。

巴菲特投资股票清单者会发现除伯克希尔之外,几乎没有任何一家大公司会如此重视我们所说的这种“未确认收益”而我们来说,轻视这样的收益是一种非常明显嘚疏漏接下来我们会给股东展示这个遗漏有多严重。

我们在此列出伯克希尔的十大股票持仓

这个清单分别开列了GAAP核算方式下的收益——即伯克希尔巴菲特投资股票清单这十只股票获得的股息,以及在我们的持仓收益中有多少属于巴菲特投资股票清单标的公司留存后投入運营的收益

这些公司通常会用留存的收益扩大业务,提高效率有时他们用来回购一大笔自身的股票,这种回购增加了伯克希尔持股这些公司未来的收益

汤姆·墨菲(Tom Murphy)是一位很可贵的伯克希尔董事,也一直是伟大的企业管理者

很早以前,他给过我有关收购的一些重偠建议:“要闯出经理人的好名声你得保证买的是好公司。”

这些年来伯克希尔收购好几十家公司,我一开始觉得他们都是“好公司”可事实证明,有些公司让人失望有几家完全就是灾难。还有些公司比我预期的好这类公司的数量是合理的。

以我这些水平不稳定嘚收购成绩来评价我的结论是,收购就像婚姻:当然婚姻都是从美好的婚礼开始的,可后来现实就和婚前的期待大相径庭了。有的婚姻比婚前双方希望的更美满还有的很快就让双方的幻想破灭。

把这些情况用在企业收购中我必须说,买家经常会意外地碰上不愉快嘚联姻在追求企业的求婚过程中,买家很容易冲昏头脑

用婚姻类比收购,我们以往的那些婚姻大部分还是可以接受所有的收购交易對象都对他们很久以前做的决定感到满意。有些联姻是美好的但不少已经让我很快对求婚时我的想法产生了怀疑。

幸运的是因为大多數令人失望的巴菲特投资股票清单标的公司都有一个共同的特点,我那些收购错误产生的影响已经减轻了这个特点就是,一段时日过后“差劲的”公司往往发展停滞,到了那个阶段他们运营所需的资本在伯克希尔的巴菲特投资股票清单中占比就会下降。

与此同时伯克希尔持股的“好”公司通常继续增长,并且会找到机会以有吸引力的利率投入追加的资金。因为这些截然不同的发展轨迹成功的巴菲特投资股票清单对象就占用了越来越多的伯克希尔资本。

有一个极端的例子可以反映这种财务变化那就是伯克希尔最初起家的纺织业務。1965年初我们拿到伯克希尔的控制权时经营这项业务陷入困境,需要投入公司几乎所有的资金

因此,在一段时间里伯克希尔旗下毫無盈利的纺织业资产一直是公司总回报的沉重负累。但最终我们收购了一批“好”公司,这种局势转变了岌岌可危的纺织业务到20世纪80姩代初只占用了伯克希尔一小部分资金。

今天我们将大部分股东的资金用在每一家需要为经营业务而巴菲特投资股票清单的控股企业,那些企业的净有形资产取得了优厚的回报我们的保险业务一直是伯克希尔的超级明星,它有一些特别的特征所以要用很多巴菲特投资股票清单者并不熟悉的独特标准衡量经营是否成功,我们将留在下一节探讨这些

在以下段落,我们会按照扣除息税折旧、非现金薪酬和偅组费用后的利润规模分别介绍伯克希尔广大的非保险业务。利息、税款、非现金类薪酬和重组的费用都是听起来让人厌烦却非常真实存在的成本也是一些企业的CEO和华尔街有时敦促巴菲特投资股票清单者忽略的成本。想了解更多有关伯克希尔非保险业务的信息请查看苐K-6到K-12页和K-40到K-52页。

我们的BNSF铁路公司和伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE)是伯克希尔非保险集团的两大领军企业他们2019年的收益合计83亿美元(仅包括我们茬BHE持有91%的股份),较2018年增长6%

剩下还有很多伯克希尔持股的非保险企业,他们2019年的总盈利为27亿美元低于2018年的28亿美元。

2019年我们控股的非保險企业总体净盈利为177亿美元,较2018年的172亿美元增长3%收购和资产处置对这些盈利几乎没有产生任何净影响。

最后我必须补充一条它凸显了伯克希尔的业务范围之广。我们自2011年起拥有的Lubrizol总部设在美国俄亥俄州该公司的石油添加剂产销全球。

2019年9月26日Lubrizol位于法国的一家大工厂因為附近一家小公司发生着火而受灾。火灾造成了重大的财产损失严重干扰了Lubrizol的业务。

因为会得到高额的保险赔偿该公司的财产损失和業务中断损失会减轻。

但是正如已故主播保罗·哈维(Paul Harvey)在他著名的广播节目中所说的,“故事还有另一面”承保Lubrizol的一大保险公司隶屬伯克希尔。

在马太福音第6章3节《圣经》教导我们“不要让左手知道右手做的事”,你们的董事会主席我显然是按照这一训诫行事的

1967姩,我们以860万美元收购了国民保险公司(National Indemnity)及其姊妹公司National Fire & Marine自那以来,我们的财产/意外险业务一直是推动伯克希尔哈撒韦公司增长的引擎

如今,按净值计算国民保险公司是全球最大的财产与意外险保险公司。保险是一个充满承诺的行业伯克希尔履行承诺的能力是无与倫比的。

我们被P/C业务吸引的一个原因是这个行业的商业模式:P/C保险公司预先收取保费然后支付索赔。在极端的情况下如因接触石棉或嚴重的工作场所事故而引起的索赔,支付时间可能长达数十年

这种先收后付的模式让P/C公司持有大量资金——我们称之为“浮存金”——這些资金最终将流入其它公司。与此同时保险公司可以为了自己的利益而利用这些浮存金。虽然个体保单和索赔来来往往不会中断但保险公司持有的浮存金通常相对于保费金额保持相当稳定。

因此随着我们的业务增长,我们的浮动资金也在增长至于它是如何增长的,如下表所示:

我们偶尔可能也会经历浮存金的下降如果浮存金下降,下降幅度将是非常缓慢的——单一任何一年里不会超过3%我们保險合同的性质决定了我们的现金资源永远要满足即刻的或近期的偿付金额要求。

这种结构是经过设计的是我们保险公司无与伦比的财务實力的关键组成部分。这种力量永远不会被削弱

如果我们的保险费超过了我们的支出和最终损失的总和,我们的保险业务就会产生承保利润从而增加浮存金产生的巴菲特投资股票清单收益。当获得这样的利润时我们享受免费资金的使用——而且,更好的是因为持有咜而获得报酬。

对于整个P/C行业来说浮存金的财务价值现在远远低于多年来的水平。这是因为几乎所有P/C公司的标准巴菲特投资股票清单策畧都严重——并且适当地——偏向于高等级债券因此,利率的变化对这些公司来说至关重要在过去十年中,债券市场提供了极低的利率

因此,保险公司每年都被迫——由于到期或发行人赎回条款——将其“旧”巴菲特投资股票清单组合回收到提供低得多收益的新资产Φ这些保险公司曾经可以在每一美元的浮存金上安全赚到5美分或6美分,而现在只能赚到2美分或3美分(如果它们的业务集中在从未有过的負利率境地的国家赚得就更少了)。

一些保险公司可能试图通过购买低质量债券或有望获得更高收益的非流动性“替代”巴菲特投资股票清单来减轻收入损失但这些都是危险的游戏和活动,大多数机构都没有能力去玩

伯克希尔的情况比一般保险公司更有利。最重要的昰我们无与伦比的资本、充足的现金和巨大而多样化的非保险收益使我们能够拥有比行业内其他公司普遍拥有的更大的巴菲特投资股票清单灵活性。对我们开放的许多选择总是有利的——有时也给我们带来了重大机会

与此同时,我们的P/C公司有着出色的承保记录伯克希爾哈撒韦过去17年中的16年实现了承保利润,唯一例外是2017年当时我们税前亏损高达32亿美元。.在整个17年时间里我们的税前收益总计275亿美元,其中4亿美元是在2019年录得的

这一记录并非偶然:有纪律的风险评估是我们保险经理日常关注的焦点,他们知道浮存金的回报可能会被糟糕的承保结果所淹没所有保险公司都在口头上做出承诺。而在伯克希尔它是一种宗教,旧约风格的宗教

正如我过去一再做的那样,峩现在要强调的是保险业的幸福结果远非一件确定的事情:我们肯定无法做到在未来17年中的16年也实现承保利润。危险总是潜伏着的

评估保险风险的错误可能是巨大的,可能需要很多年——甚至几十年——才能浮出水面和成熟(想想石棉。)一场让“卡特里娜”和“迈克尔”飓风相形见绌的大灾难将会发生——也许是明天也许是几十年后。

“大灾难”可能来自传统来源如风灾或地震,或者它可能是┅个完全令人惊讶的事情比如,一次网络攻击其后果是灾难性的,超出了保险公司目前所考虑的范围

当这样一场巨型灾难发生时,伯克希尔将承受它的损失份额它们将是巨大的-非常大的。然而与许多其他保险公司不同的是,处理损失不会使我们资源紧张我们将渴望在第二天增加我们的业务。

闭上你的眼睛试着设想一个地方,可能会产生一个充满活力的P/C保险公司纽约?伦敦硅谷?

2012年末我們的保险业务经理阿吉特-杰恩(Ajit Jain)打电话告诉我,他将以2.21亿美元(当时公司的净值)的价格收购宾夕法尼亚州一个小城的一家小公司——GUARD保险集团。

他还说GUARD的首席执行官福格尔(Sy Foguel)将成为伯克希尔的明星。GUARD和Sy对我来说都是新名字

棒极了:2019年,GUARD的保费收入为19亿美元较2012姩增长了379%,承保利润也令人满意自从加入伯克希尔以来,福格尔带领公司进入了新产品和新地区并将GUARD公司的浮存金增加了265%。

在1967年奥馬哈似乎不太可能成为一个P/C巨头的跳板。威尔克斯-巴利很可能会带来类似的惊喜

伯克希尔哈撒韦能源公司正在庆祝其在我们旗下的第20个姩头。这个周年纪念日表明我们应该赶上公司的成就

我们现在要谈谈电价。当伯克希尔在2000年进入公用事业领域时收购了BHE的76%股份,公司對爱荷华州的居民客户收取的电价是平均每千瓦时8.8美分自那以来,居民客户的电价每年上涨不到1%我们承诺,到2028年基础电价不会上涨。

相比之下爱荷华州另一家大型公用事业公司的情况是这样的:去年,该公司对居民用户的收费比BHE高出61%最近,这家公用事业公司的电價再次上涨将与我们的电价差距扩大到70%。

我们与他们之间的巨大差异很大程度上是由于我们在将风能转化为电能方面取得的巨大成就箌2021年,我们预计BHE在爱荷华州将通过其拥有和运营的风力涡轮机产生约2520万兆瓦时(MWh)的电力

这些电力将完全满足其爱荷华州客户的年度需求:约2460万兆瓦时。换句话说我们的公用事业将在爱荷华州实现风能自给自足。

与此形成鲜明对比的是爱荷华州的另一家公用事业公司,风力发电不足总发电量的10%此外,据我们所知到2021年,无论在哪里没有其他巴菲特投资股票清单者拥有的公用事业公司能实现风能自給自足。

在2000年BHE当时主要服务于一个农业经济体;如今,它的五大客户中有三个是高科技巨头我相信他们在爱荷华州建厂的决定部分是基于BHE提供可再生、低成本能源的能力。

当然风是断断续续的,我们在爱荷华州的风力发电机只在部分时间里转动在某些时段,当空气靜止时我们依靠其它发电设施来保证客户所需的电力。

在风力发电机工作的时候我们把风能提供给我们的多余电力卖给其他公用事业公司,通过所谓的“电网”为他们服务“我们卖给他们的电力取代了他们对碳资源的需求,比如煤炭或天然气

伯克希尔哈撒韦公司目湔与小沃尔特-斯科特(Walter Scott, Jr.)和格雷格-阿贝尔(Greg Abel)共同持有BHE 91%的股份自从我们收购BHE公司以来,BHE从未支付过股息而且随着时间流逝,BHE已经擁有了280亿美元的收益

这种模式在公用事业领域是个例外,公用事业公司通常会支付高额股息有时甚至超过80%的利润。我们的观点是:我們巴菲特投资股票清单的越多我们就越喜欢它。

如今BHE拥有的运营人才和经验可以用来管理真正的大型公用事业项目,这些项目需要1000亿媄元或更多的巴菲特投资股票清单可以支持有利于我们国家、我们的社区和我们的股东的基础设施。

我们随时准备、愿意和有能力接受這样的机会

下面我们列出了年底时市值最大的15种普通股巴菲特投资股票清单。我们排除了卡夫亨氏(325442,152股)的股份因为伯克希尔是┅个控股集团的一部分,因此必须按照“资产净值”的方式将此项巴菲特投资股票清单入账

在其资产负债表上,伯克希尔持有的卡夫亨氏股份按美国通用会计准则(GAAP)计算为138亿美元该金额代表伯克希尔于2019年12月31日在卡夫亨氏经审计的净资产中所占的份额。但请注意我们當天的股票市值仅为105亿美元。

查理和我认为上面详述的2480亿美元持股不是什么股市筹码,它们不是用来随便玩玩的东西我们不会因为所謂的“华尔街”下调评级、企业盈利不及预期、美联储的预期行动、可能的政局发展、经济学家的预测或者任何热门主题而随便抛弃之。

楿反我们从这些股份中看到的是我们部分持股的一些公司的集合。按照加权方法计算其经营业务所需的净有形权益资本盈利超过20%。这些公司无需承担过多债务就能赚取利润

在任何情况下,那些大型著名企业的收益都是引人瞩目的与过去十年来许多巴菲特投资股票清單者在债券上获得的回报相比,它们确实令人叹为观止举例来说,美国30年期国债的回报率为2.5%甚至更低。

预测利率从来不是我们的工作查理和我也不知道明年、未来十年或三十年的平均利率是多少。我们或许有些偏颇的观点是在这些问题上发表意见的权威人士,揭示絀关乎问题本身的信息要远远多于他们透露的关于未来的信息

我们能说的是,如果在未来几十年里接近当前水平的利率仍占据主导地位,并且如果企业税率也维持在目前企业享受的低水平那么几乎可以肯定,随着时间的推移股票的表现将远远好于长期固定利率债务笁具。

然而这一乐观预测伴随着一个警告:未来股价可能发生任何变化。有时市场会出现暴跌幅度可能达到50%甚至更大。

但是结合我詓年曾写过的一篇“美国经济顺风”的文章,再加上史密斯所描述的复合奇迹对于那些不使用借款、且能够控制自己情绪的人来说,股票将是更好的长期选择

而其他人呢?就得小心了!

30年前我的中西部朋友乔·罗森菲尔德(Joe Rosenfield)收到了当地报纸发来的一封令人恼火的信,当时他已经80多岁了

报纸直截了当地要求乔提供他的传记资料,打算用在他的讣告上乔没有回应。然后呢一个月过去,他收到了报社的第二封信上面写着“紧急”。

查理和我早就进入“紧急区域”了这对我们来说不是什么好消息。但伯克希尔的股东们不用担心:伱们的公司已经为我们的离开做好了百分之百的准备

我们两个人的乐观建立在五个因素上。首先伯克希尔哈撒韦的资产被配置在非常哆样化的全资或部分拥有的业务中,平均而言这些业务的资本回报率颇具吸引力。

其次伯克希尔哈撒韦将其“受控”业务定位于单一實体中,这赋予了它一些重要且持久的经济优势

第三,伯克希尔哈撒韦公司的财务管理方式将始终如一地允许公司经受极端性质的外部沖击

第四,我们拥有经验丰富、忠心耿耿的顶级经理人对他们来说,管理伯克希尔远不止是一份高薪和/或有声望的工作

最后,伯克唏尔的董事们——你的监护人——总是关注股东的福利和公司文化的培育这在大型企业中很少见的。

(拉里·坎宁安(Larry Cunningham)和斯蒂芬妮·古巴(Stephanie Cuba)合著的新书《信任的边缘》(Margin of Trust)探讨了这种文化的价值同时这部书将在我们的年度会议上发布。)

查理和我都有非常实际的理甴希望确保伯克希尔在我们退出后的几年里保持繁荣:芒格家族持有的伯克希尔股份,远远超过了家族的其他巴菲特投资股票清单而峩99%的净资产都投在了伯克希尔的股票里。我从未出售过任何股票也不打算这么做。

除慈善捐赠和少量个人礼物外我对伯克希尔股票唯┅的一笔交易发生在1980年。当时我与其他被选中的伯克希尔股东一起,将伯克希尔的部分股份换成了伯克希尔拥有的伊利诺伊州银行的股份1969年,伯克希尔哈撒韦公司购买了该银行1980年,由于银行控股公司法的变更需要出售股份。

如今我的遗嘱明确指示其执行人——以忣在遗嘱终止后继承管理我的遗产的受托人——不要出售任何伯克希尔的股份。我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任因为他们偠维持的显然是极度集中的资产。

遗嘱继续指示遗嘱执行人——以及适时的受托人——每年将我的一部分A股转换成B股然后将B股分发给各個基金会。这些基金会将被要求迅速部署其赠款总之,我估计在我去世后的12到15年我所持有的全部伯克希尔股票才能进入市场。

如果没囿我的遗嘱指示我的所有伯克希尔股票都应持有至预定的发行日期。对我的执行人和受托人而言“安全”的做法是,出售伯克希尔哈撒韦暂时控制的股票并将收益再巴菲特投资股票清单于期限与计划发行日期相匹配的美国国债。该战略将使受托人免受公众的批评也免于因未能按照“谨慎的人”标准行事而承担个人责任的可能性。

我感到满意的是伯克希尔哈撒韦公司的股票将提供一项安全而有回报嘚巴菲特投资股票清单。总会有这样一种可能性——虽然不太可能但也不容忽视——事情会证明我是错的。但是我认为,我的指示方針很可能比传统的行动方针能为社会提供更多的资源

我的“只有伯克希尔”指示的关键是我对未来判断的信心以及伯克希尔董事们的忠誠尽责。这些指示将会经常接受来自华尔街从业者承担费用的考验在许多公司,这些超级推销员可能会赢

不过,我不认为伯克希尔会絀现这种情况

近年来,公司董事会的构成及其宗旨成为人们关注的热点曾经,关于董事会职责的辩论主要限于律师;如今机构巴菲特投资股票清单者和政界人士也加入了进来。

我在讨论公司治理方面的资历包括:在过去62年里我曾担任过21家上市公司的董事。除了两家鉯外我所持有的都是相当可观的股票。在一些情况下我尝试实施重要的改革。

Oil、全美航空、Vornado、华盛顿邮报、韦斯科金融)

在我任职的頭30年左右房间里很少有女性,除非她代表的是企业的控制家族值得注意的是,今年是美国宪法第19条修正案通过的100周年该修正案保障叻美国妇女在投票站发出自己的声音。她们在董事会会议室获得类似地位的事业仍在进行中

多年来,许多有关董事会构成和职责的新规萣和准则已经形成然而,董事们面临的基本挑战依然存在:找到并留住一位有才能的首席执行官(当然他必须具备诚信),并将在其整个职业生涯中致力于公司通常,这个任务是困难的不过,当董事们做对了他们就不需要再做什么了。但当他们把事情搞砸时……

审计委员会现在的工作比以前更加努力,而且几乎总是以适当的严肃态度来看待这项工作然而,这些委员会成员仍然无法与那些希望玩弄数字游戏的经理们抗衡这种冒犯行为受到了收益“指引”的祸害和首席执行官们“达到数字”预期的怂恿。

我与玩弄公司数据的首席执行官们有过直接的接触(虽然有限但谢天谢地),经验表明他们更多的是出于自负,而非受对经济利益渴望的驱使

与过去相比,薪酬委员会现在对顾问的依赖要严重得多因此,薪酬安排变得更加复杂——这正是委员会成员想要解释的为什么每年都要为一个简單计划支付高额费用?——而且阅读代理材料已经成为一种麻木的体验

公司治理方面的一项非常重要的改进已经获得授权:定期召开董倳“执行会议”,首席执行官不得参加在此之前,很少有人对首席执行官的技能、收购决策和薪酬进行真正坦率的讨论

收购提议对董倳会成员来说仍然是一个特别棘手的问题。交易的法律流程已经被细化和扩展(这个词恰当地描述了随之而来的成本)但我还没见过哪位渴望收购的首席执行官会带来一位见多识广、能言善辩的批评者来反驳他。是的这张“有罪”名单把我也算上。

总而言之董事会的設立是为了支持CEO和他或她乐于助人的员工梦寐以求的交易。对于一家公司来说聘请两名“专家”收购顾问(一个正方,一个反方)向董倳会表达他或她对一项拟议交易的看法是一件有趣的事情——其中获胜的顾问将获得比方说,10倍于向失败者支付的象征性金额

不要屏住呼吸等待这一改革:当前的制度,无论对股东来说有什么缺点都对CEO、许多顾问和其他热衷于交易的专业人士来说是非常有效的。当考慮华尔街的建议时一个值得尊敬的警告将永远是正确的:不要问理发师你是否需要理发。

多年来董事会“独立性”已成为一个新的重點领域。然而与这个话题有关的一个关键点几乎总是被忽视:董事薪酬现在已飙升到了一个水平,不可避免地使薪酬成为影响许多非富裕成员行为的潜意识因素

想想看,这位董事每年只花六天左右的时间参加董事会就能赚到25万到30万美元。

通常情况下拥有一个这样的董事职位会使其获得相当于美国家庭年收入中位数三到四倍的收入。

(我错过了这趟车的大部分时间:20世纪60年代初作为Portland Gas Light公司的董事,我烸年的薪酬是100美元为了挣到这笔钱,我每年要往返缅因州四次)

至于工作保障?太棒了董事会成员可能会被礼貌地忽视,但他们很尐被解雇相反,慷慨的年龄限制——通常是70岁或更高——是体面地让一位董事离开的标准方法

如今,一位非富豪董事(“NWD”)希望——甚至渴望——被要求加入第二个董事会从而跻身年入50万至60万美元的行列,这有什么奇怪的吗

为实现这一目标,这位NWD将需要帮助一镓寻找董事会成员公司的CEO几乎肯定会向这位NWD的现任CEO询问。这位NWD是否是一位“好”董事当然,“好”是一个代号如果NWD严重挑战现任CEO的薪酬或收购梦想,他或她的候选人资格将会默默葬送

当寻找董事时,CEO们不会要斗牛犬被带回家的是英国可卡犬。

尽管这一切都是不合逻輯的但那些看重——事实上渴望——高薪酬的董事,他们几乎普遍被归类为“独立”而许多拥有与公司福祉密切相关的财富的董事被認为缺乏独立性。

不久前我查看了一家美国大公司的代理权材料,发现8位董事从未用自己的钱购买过该公司的1股股票(当然,他们获嘚了股票赠与作为慷慨现金薪酬的补充。)这家特殊的公司早就落后了但董事们过得很不错。

当然用我自己的钱获得的所有权并不能创造智慧或确保商业智慧。然而当我们的巴菲特投资股票清单组合公司的董事有了用他们的储蓄购买公司股票的经验,而不是简单地荿为股票赠与的接受者时我感觉更好。

这里要暂停一下:我想让你们知道我多年来见过的几乎所有董事都是体面、可爱和聪明的。他們穿着得体是好邻居、好公民。我很享受他们的陪伴在这个群体中,有一些人是我永远不会遇到的如果我们不是共同为董事会服务,他们已经成了我亲密的朋友

然而,这些善良的灵魂中有许多是我永远不会选择处理金钱或商业事务的人这根本不是他们的游戏。

反過来他们也不会向我求助,要我拔掉一颗牙装饰他们的家,或者改进他们的高尔夫挥杆

此外,如果我被安排出现在《与星共舞》中我会立即在证人保护计划中寻求庇护。我们在这种或那种事情上都是傻瓜对我们大多数人来说,这样的单子长着呢重要的一点是,洳果你是鲍比·菲舍尔,你必须只为钱下棋。

在伯克希尔我们将继续寻找业务上精明的董事,他们是以所有者为导向的并怀着强烈的特定兴趣来到我们的公司。思想和原则而不是机器人般的“程序”,将指导他们的行动

当然,在代表你们的利益时他们会寻找这样嘚经理:其目标包括取悦他们的客户,珍惜他们的同事并充当他们社区和我们国家的好公民。

这些目标并不新鲜60年前,它们是有能力嘚首席执行官的目标现在依然如此。否则谁会拥有它

在过去的报告中,我们从正反两方面讨论了股票回购的意义我们的想法可以归結为:伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购股票:a)我和查理认为股价低于实际价值;b)公司在完成回购后,依然有充足的现金

公司股票内在价值的计算远非精确。因此我们都不觉得有任何紧迫感,要以一个非常真实的95美分买一个估价1美元的东西在2019年,伯克希尔嘚价格/价值很低因此,我们花了50亿美元回购了公司大约1%的股份

随着时间的推移,我们希望伯克希尔的股票数量下降如果估值折扣(洳我们估计的那样)扩大,我们可能会更加积极地回购股票不过,我们不会试图通过回购来提升股价

持有价值至少2000万美元A股或B股、并囿意向伯克希尔哈撒韦出售股票的股东,可能通过他们的经纪人联系伯克希尔哈撒韦的马克-米勒德(Mark Millard)电话是402-346-1400。我们希望您在中部时间早上8:00-8:30或下午3:00-3:30之间打电话只有在你准备好出售伯克希尔股票时才打这个电话。

2019年伯克希尔向美国财政部缴纳了36亿美元的所得税。同期美国政府从企业所得税中征收总计2430亿美元。从这些数据中你可以为伯克希尔感到骄傲了,你拥有的公司交付了全美企业缴纳的聯邦所得税的1.5%

55年前,当伯克希尔哈撒韦公司刚开始发展时该公司没有缴纳任何联邦所得税。(这也是有原因的:在过去10年里这家苦苦挣扎的公司录得净亏损。)从那以后由于伯克希尔几乎保留了所有收益,这项政策的受益者不仅是公司的股东还包括联邦政府。

在未来的大多数年份里我们都希望并期待向财政部提供更多的税收。

在A-2 - A-3页你可以看到我们将于2020年5月2日举行的股东大会的详细内容。和往瑺一样雅虎将在全球直播此次活动。

不过我们的形式将有一个重大的变化:股东、媒体和董事会成员建议,让我们的两位关键运营经悝阿吉特-贾恩(Ajit Jain)和格雷格-阿贝尔(Greg Abel)在会上有更多的曝光机会这种改变很有意义。他们是杰出的人才无论是作为管理者还是作为个囚,你应该多听听他们的意见

今年,股东们将通过三名记者提出问题他们可以指定让阿吉特(Ajit)或格雷格(Greg)回答。他们就像查理囷我所遭遇的一样,事先根本不会知道问题是什么

记者将与观众轮流提问,观众也可以直接向我们四个中的任何一个提问所以擦亮你嘚热情。

5月2日来奥马哈。见见你的资家同行购买一些伯克希尔的产品。玩得开心查理、我和整个伯克希尔的人都很期待见到你们。

原标题:巴菲特再谈中国股市:目前A股而言建议做一个安静的巴菲特投资股票清单者

作为散户,以下这些你不得不知:

关键词:投融资;零和游戏

股市的本质是服务于企业的融资渠道是为企业发展提供资金来源。

股市是一个零和游戏说白了就是如果有人赚钱了,那必定有别人亏损资金只是从一个ロ袋装入了另一个口袋,所以股市里不可能都是赢家

关键词:政府;机构;散户

股市里的直接参与者只有机构和散户,但政府是这场游戲的组织者在对企业和巴菲特投资股票清单者引导时,间接参与到股市游戏中

三者在这场游戏中各取所需:政府下的棋最大,有人将這次牛市称为“侠之大者为国接盘”,政府需要牛市来助其完成产业结构转型、解决小微企业融资难、助力国企改革、提升国内消费等問题最终实现经济回暖,并实现新的持续稳定快速增长机构和散户目的就比较单纯:赚钱。但机构相比散户更专业时间更充沛,消息更灵通

关键词:闲置资金;莫贪心;多元巴菲特投资股票清单

可能有人问,既然股市里不能都是赢家那为什么要参与呢?股市有风險财富险中求,但要注意控制风险一次牛市就是一次新的财富分配。虽然说股市是一个零和游戏但也要记住一点,那就是政府在印鈔票为啥之前4万亿巴菲特投资股票清单时候中国的富豪突然多了那么多,答案就在这里

那如何控制风险呢?第一巴菲特投资股票清單股市的资金一定要是闲置资金,属于沉睡在存款账户上的钱不影响正常的生活开支;第二,股市巴菲特投资股票清单莫贪心要像止損一样学会止利,见好就收;第三散户与机构巴菲特投资股票清单的差距还很大,所以可以拿出一定资金配置基金等产品交给专业人壵,学会配置理财

1、永远只拿十分之一的资金炒股

在中国,股市可以随便跌资金今天进来明天出去就必然造成市场的波动——暴涨暴跌;同时,股民炒股都有一种心理——赌性在实际经验中,大多数人是会越陷越深最后全部身家被套。

所以我们千万不要用所有家當去参与股票巴菲特投资股票清单,10%的资产参与就足够了

2、不要相信中国股市是经济晴雨表

这句话虽然不断在股市中传送,但中国股市沒有体现经济的阴晴反而经常背道而驰。如果想获利只要把股市当作“电子盘”操作就可以了,买的人多大盘就涨卖的人多大盘就跌经济数据只能作为参考罢了。

3、如果暴富一定赶快撤退

老股民都知道有些人确实炒股蒙上一次赚了很多钱,但仍然期盼挣的更多不泹将赚的钱全部押上,而且还会因为过分的自信再拿出家中的储蓄倾囊相出最后的结果呢?当然是深深套牢

4、赔钱了一定要止损,赚錢了一定要止赢

炒股和打仗是一样的打败了就要撤退以保持元气,等待机遇东山再起明知道败了还非要硬打只会把老本都赔进去。

股票巴菲特投资股票清单不管你是否承认,中国股市处于初级阶段是一个事实“信息透明”才是解决中国股市的唯一出路,在此之前中國股市注定会暴涨暴跌所以,当你还不是一个职业炒家时最好能遵循以上这些,最少对你是一种保护

定律一:青蛙效应(俗称温水煮圊蛙)

股市里的青蛙效应:“青蛙效应”在上轮大熊市中表现的是最为明显:6124点一路跌下来,大多数股民5500点没人肯清仓大家理解为牛市的囸常回调,仍看到8000点、1万点;到4000时5000点都没走,4000点凭什么走大家不是都说牛市没改变嘛。等到3000点大家终于承认股市是走熊了,不过这裏不是有政策底吗破3000点的政策底时,大家这才开始恐慌了股评都说会到2500点以下。但高位套牢的股民已经没有回天之力了

一个人一分鍾可以挖一个洞,六十个人一秒钟却挖不了一个洞合作是一个问题,如何合作也是一个问题需要的是有计划。

邦尼人力定律与股市:┅只股票里如果只有一个大的庄家股价可以很快被控盘;一只股票里有多个庄家,合作是一个问题除非是在大牛市,才会抱团取暖震荡市和熊市,这样的股票就会飘忽不定

定律三:华盛顿合作规律

华盛顿合作规律说的是:一个人敷衍了事,两个人互相推诿三个人則永无成事之日。

华盛顿合作规律与股市:一个股评敷衍了事两个股评就会有两种说法,三个股评则会让你永远也找不到方向

蘑菇管悝是许多组织对待初出茅庐者的一种管理方法,初学者被置于阴暗的角落(不受重视的部门或打杂跑腿的工作),浇上一头肥料(无端的批评、指责、代人受过)任其自生自灭(得不到必要的指导和提携)。

股市里的蘑菇管理:看股票的涨跌周期大致可以分为:初跌段主跌段,末跌段;初升段主升段,末升段循环往复。其中末跌段与初升段是重叠的;末升段与初跌段也是重叠的。在末升段和初跌段一直到主跌段,你对待股票的管理就该运用股票的蘑菇管理扔弃后把它遗忘,给它浇上一头肥料而在末跌段和初升段,策略正好相反买进鉯后耐心持有,等待肥料里长出蘑菇

“木桶理论”是组成木桶的木板如果长短不齐,那么木桶的盛水量不是取决于最长的那一块木板洏是取决于最短的那一块木板。

“木桶理论”与股市:在股票交易操作中有的股民巴菲特投资股票清单者善用技术指标、技术形态、基夲分析等作为买卖依据,但缺乏综合性的判断思考如大盘分析、趋势分析、市场环境分析等最终因这些不详解之处造成损失。另外例如巴菲特投资股票清单者的缺点和优点相比往往亏损就是你的缺点在犯错。

一个游戏无论几个人来玩总有输家和赢家,赢家所赢的都是輸家所输的所以无论输赢多少,正负相抵最后游戏的总和都为零,这就是零和游戏零和游戏之所以受人关注,是因为人们在社会生活中处处都能找到与零和游戏雷同或类似的现象

零和游戏与股市:中国股市由于长期持有取得的盈利不敌银行利息和交易手续费,所以股市是一个标准的零和游戏因此你买卖A股的绝大多数的股票,千万别把它当成邮票股市里取得收益的关键诀窍和策略,就在于你是否掌握做足中线的波段的操作

其原意是假定一只鳄鱼咬住你的脚,如果你用手去试图挣脱你的脚鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣紮就被咬住更多更紧。所以如果鳄鱼咬住你的脚,你唯一的办法就是牺牲一只脚

如在股市中鳄鱼法则是:当你发现自己的交易背离叻市场的方向,必须立即止损不得有任何延误,不得存有任何侥幸

这个市场有时候看起来是朦朦胧胧、欲跌还涨、欲弱还强的,是柔弱的可爱的性感的是可以玩弄一把的。这就是我包括绝大多数人,如此容易亏钱的原因在这个 市场上,没有所谓“超绝的智慧”或“难以置信的好运”可以脱离交易法则的约束之外市场是狡诈的,它不仅仅最可怕的对手还是最无情的裁判。它有时候看起 来笨笨的于是你以为它是竹篮里任你挑逗的蛐蛐;但当你丧失警惕的时候,它会突然咬住你的手指不放;这时候你才发现它原来是一条剧毒的眼镜蛇,而根本不 是什么渺小可爱的柔弱的蛐蛐在这个市场上,“有限的接触”可以成为巨富;而“贪玩者”终将丧失一切!是为结论

无论在熊市还是牛市中,市场上亏损者仍然和别的状态下一样多在趋势不明的情况下,我们盼望趋势的来临;然而趋势真正形成之时我们却仍然一无所获。

趋势表面上看对我们很重要然而具体交易时却又难以利用,在具体交易时趋势似乎又毫无价值这是为什么呢?我们应该如何理解和利用趋势呢

教科书告诉我们的趋势概念过于简单,就如同有人告诉你去南极应该往南走一样简单光有这样一个籠统的概念我们是无法真正理解和把握趋势的。

在趋势的运行过程中我们会遇到许许多多的障碍,这种障碍会使你无法判断趋势是否还會延续这是因为巴菲特投资股票清单者忽略了趋势是由波动组成的这一特征。

趋势的方向性常常会掩盖波动的无序性而对于巴菲特投資股票清单者来讲,价格的波动却更能引起他的关注

巴菲特投资股票清单者会花主要的精力去盯住波动,然而波动却是无序和随机的,这种关注只会使你对市场的看法陷于混乱而忽略市场的真正方向

“重势不重价”这句格言是应该谨慎使用的,很多巴菲特投资股票清單者正是在“重势不重价”的理念引导下在不合适的价位进场进而又被市场无情的清洗出场的

在反复被清洗几次之后,市场却仍然按你看好的方向继续运行这时,你只能感叹市场的伟大和不可琢磨看对而做错的复杂心情令你难以接受,继而重新寄希望于下一次趋势的來临从而从内心深处放弃这一次趋势的机会。

趋势是由波动组成的准确的说有序的趋势是由无序的波动组成的。回头一看趋势相当唍美,这种回头重新认识趋势的方法必然会使你忽略组成趋势的随机波动的重要性然而正是这种无序的波动使你看对而做错。

关注无序嘚波动使巴菲特投资股票清单者在趋势中亏损从而使趋势在我们的交易中变得并不重要。

理解趋势首先就要知道趋势是由波动组成的。

若你真的想追逐趋势就一定要过滤无序的波动,放弃波动给你带来的理论上的利润机会把波动当成无价值的价格运动来看,这要求伱不能太注意市场价格的波动使自己变得相对麻木一点,但同时却更加稳重一点

价格的上下波动会使你对市场的看法也上下起伏,过汾关注波动就无法把握市场的主要方向你可以寻找一些交易工具来把握市场的主要方向,而不是通过关注价格的运行来把握市场的主要方向

均线和趋势线具有这种功能,这两种工具对趋势都具有很好的跟踪效果均线就是弯曲的趋势线,不同的市场、不同的品种必须得鼡不同的均线市场的不同状态必须得用不同的趋势线,它们可以在很大程度上过滤价格的无序波动从而减少我们的错误交易。通过交噫工具而不是通过注意价格的波动我们才能真正把握市场的趋势这一点至关重要。

耐得住寂寞、具有顽强的忍耐力也是把握趋势的重要洇素耐得住寂寞、具有顽强的忍耐力不是天生的,而是在对市场具有深刻的理解基础上才产生的

绝大多数巴菲特投资股票清单者都是洇为无法忍耐资金的起伏和价格波动的诱惑而提前从趋势这趟列车上下来的。做对一把趋势相当困难在做对之前我们都会经常犯错误,嫃正寻找到一次大的机会代价很大所以一旦做上一把趋势就绝不能轻易出来,除非你的交易工具告诉你该离场了否则就永远持有,能歭多久就多久

要不然你前期付出的代价就难以弥补回来。市场上真正有价值的交易机会很少一年之中也就那么几次,甚至就那么一次一旦提前放弃我们将一无所获。

MACD 全称为指数平滑异同平均线,为查拉尔.阿佩尔(Gerald Apple)所创,由一个条快速曲线,一条慢速曲线,红绿柱状线和表示0轴的┅条直线组成.它是从双指数移动平均线发展而来的,MACD的意义和双均线基本相同,但阅读起来更方便.

通常快速曲线为DIF,慢速曲线为DEA,柱状线为MACD,但也有嘚软件把快线写成DIFF,甚至还有把慢速线写成MACD,比如钱龙软件的MACD指标快线是DIF,慢线是MACD,柱状线是DIF-MACD,只是名称不同,原理一样.在后文中,我们统一用DIF代表快线,DEA玳表慢线,MACD由于和指标同名,容易混淆,我们就直接说红绿柱.

我们来看一下macd的指标公式

本书后面的章节,我们会详细的讲解指标公式的编辑,暂时由筆者进行上述语句的翻译.

DIF=收盘价的12日指数均线-收盘价26日指数均线

对于这个公式的算法,大家了解即可,不必深究,其默认参数是(12,26,9),MACD本身是趋势型指標,相对于我们后面要讲的KDJ指标敏感度更低,这样的参数看起来确实滞后于股价,但也给了你最高的安全边际.

MACD指标各变量的指示意义

0轴:多空分界線, 0轴上方属于多头市场,0轴下方属于空头市场

DIF和DEA:分别表示短,长期的两条平滑平均线

红绿柱:DIF和DEA两者的差离值, 除掉简单移动平均线经常出现的假信号,又保留了优点

由于MACD对于股价变动的灵敏度低,属于中长线指标,因此,其在盘整行情中的使用效果较差.

MACD的基本应用原则

5. 空翻多:由于金叉,使DIF从DEA丅方运行到上方,柱状线由绿变红

6. 多翻空:由于死叉,使DIF从DEA上方运行到下方,柱状线由红变绿

7. 0轴上方,为多头市场

8. 0轴下方,为空头市场

9. 在0轴上方,金叉为強烈做多信号,应积极参与,

10. 在0轴上方,死叉为调整回落信号,可适当减仓观望,但只要两线不下0轴,那就说明只是一次短暂的回落,而不是趋势反转

11. 在0軸下方,死叉为强烈做空信号,应迅速离场

12. 在0轴下方,金叉为触底反弹信号,可适当建仓观望,但只要两线不上0轴,那就说明只是一次短暂的反弹,而不昰趋势反转

13. MACD和股价发生顶背离,一般为向下反转信号,应清仓离场

14. MACD和股价发生底背离,一般为向上反转信号,应积极加仓

背离是指,股价的走势和技術指标不能同步运行,在MACD指标中,背离分为顶背离和底背离.其中顶背离只发生在0轴上方,底背离只发生在0轴下方.

柱状线背离是最原始的背离,此种褙离是通过红绿柱的长短和面积来决定是否形成背离.

a.柱状线顶背离:股价持续向上运行,一浪比一浪高,而红色柱状线在0轴上方呈现一堆比一堆尛的形态,表示上涨的动能逐步衰竭,股价的上升得不到后续上升动能的支持,可能在不久后就会向下反转,是一种高位变盘信号.如下图:

b.柱状线底褙离:股价持续向下运行,一浪比一浪低,而绿色柱状线在0轴下方呈现一堆比一堆小的形态,表示下跌的动能逐步衰竭,股价的下跌得不到后续下跌動能的支持,可能在不久后就会向上反转,是一种低位变盘信号.如下图:

DIF线背离是指股价走势与DIF线走势不能同步,此种背离是通过DIF线的运行高度来決定是否形成背离.这里面的股价走势要宏观的看,粗略的看,而DIF线的数值却要细看,对比数值大小,才有操作性,因为股价是看趋势,是一个大概的样孓,而DIF要和前面的峰比大小,所以要精确.

a.DIF线顶背离:股价创出新的高点,而DIF线形成的高峰没有前面的位置高,如下图:

b.DIF线底背离:股价创出新的低点,而DIF线形成的低谷没有前面的位置底,如下图:

交叉点背离和DIF线背离类似,其不同的是比较交叉点的位置高低,而不是DIF线形成的峰和谷的位置高低,与DIF线背離相比,有一定时间周期上的延迟,但是却比DIF线的背离点更加可靠.

a.交叉点顶背离:股价创出新高,而DIF和DEA两线在0轴以上形成的死叉点,没有前面的高,如丅图:

b.交叉点底背离:股价创出新底,而DIF和DEA两线在0轴以下形成的金叉点,没有前面的低,如下图:

产生背离不一定只发生2次交叉,也有可能是3次,甚至4次或哽多,只是2次交叉出现较多,3次次之,4次以上的只会发生在极端行情中.但需要注意一点,只要发生了2次交叉,就已经确认为背离.

我们可以把发生2次交叉形成的背离,简称为2重背离,把发生3次交叉形成的背离,简称为3重背离,以此类推,如下图所示,就是一个2重顶背离的形态.

举一个例子,下图为3重底背離的形态,如下图

所谓背离,是和同步相对的,所以只要不是同步,那就是背离,比如股价在高位走平,但MACD逐渐降低或股价上升,但MACD走平,不明显降低,这也昰顶背离,只是叫不规则的顶背离,底背离也一样,股价走低,MACD走平,或股价低位走平,MACD上升,这也是底背离,叫不规则底背离,如下图:

在利用交叉点背离的時候,为了便于比较,我们把离0轴最远的交叉点,定为A点,把第二个交叉点定为B,如果是3重背离,就把第三个交叉点定为C,以此类推.如下图:

这里需要注意┅点,我们是把离0轴最远的交叉点定为A点的,在实战中,我们会遇到一种情况,比如,在0轴以上较远位置已经交叉过一次,这个点本来已经定为A点了,但昰下一个交叉点,比A点还要高,那么原来的A点自动取消,以新的最远交叉点定为A点,重新计算背离起始点.如下图:

另外,我们最好养成一个习惯,不管是茬0轴以上还是以下,当我们发现第一个交叉点的时候,我们最好利用股票分析软件上的画线工具,把A这个字母标注在交叉点附近,也就是把背离的起始点先标注出来,以方便我们后面进行分析.

在我们实战中,会遇到一种情况,A点确立了,B点也确立了,但是C点出现的时候,却比B点远离着0轴远,比A点离著0轴近,遇到这种情况,事实上,从B点到C点,是完成了一个短期的同步走势,这个时候,B点自动消失,C点变为B点.也就是说,原来第二个交叉点不算,新的次远點,定位B点,如下图:为一个不规则的AB顶背离

我们再举一个比较复杂的例子,如下图:

上面图中虽然看起来很复杂,在0轴之上一共有6个死叉点,但实际上呮是一个AB的2重顶背离,我们只要记住一点,离0轴最远的交叉点,就是背离的起始点,随着MACD的运行再往后数交叉点,不论后面有多少交叉点,B点永远都是佽远点,C点甚至D点都是同理.

顶背离只发生在0轴以上,背离只发生在0轴以下.背离是以DEA线的位置决定是否结束.

如果已经确认了顶背离,随后DEA线下穿0轴,那么就意味着顶背离结束了,但由于这时DIF和DEA两线从多头市场进入了空头市场,所以一般情况下,股价会继续惯性下跌,同理确认底背离后,DEA线上穿0轴,意味着底背离结束,由于两线由空头市场进入多头市场,所以一般情况下,股价会继续惯性上涨.如下图

不过在实战中,我们经常会遇到如下图的情況,底背离结束后,两线上了0轴不久又返回0轴以下,再度金叉,虽然这个金叉点比AB点更近,股价也更低,但是这个金叉点不是C点.

一般这种情况发生在相對弱势的股票中,底背离后上升的惯性不足以扭转趋势,所以返身向下再次做底,同样的顶背离也是如此,发生在比较强势的股票中,下跌的惯性,不足以改变上升的势头,所以再次上升.

成功的巴菲特投资股票清单家需要安静这是很重要,安静能够让你始终理智的观察和处理问题你可鉯安静的去阅读财务报表、安静的去阅读研发报告,安静的听音乐、安静的去户外摄影、安静的一个人发呆时间久了就能培养出一种淡萣的气质,这种气质能够让你临危不乱

巴菲特投资股票清单家也需要孤独,孤独能让你有更多的思考空间能够让你坚守来自内心的那種意志,能够摆脱各种纷杂的噪音而独自宁静孤独可以让你更加坚强

巴菲特投资股票清单是少数人赚多数人的钱。这个是一个铁律不可能被打破,那你就必须所言、所行和大众有所不同安静和孤独就是你有别大众的心理素质,这个心理优势可以让你能够抵御住来洎市场的各种诱惑股价的涨涨跌跌,风起云涌的事件和消息可以让你始终有持之以恒的耐心、毅力坚守你的选择,把一只具有巴菲特投资股票清单价值的股票坚持到底

一个成功的巴菲特投资股票清单者,你需要找到这样的感觉并且闭上眼睛就能看到图像:

闭上眼睛,看到资本市场是一片肥沃的土地充满机遇和希望。在这片黑色的、肥沃的土地上种下了财富、希望、幸福的种子。

宏观经济环境、政策信息、行业变化、企业经营就像阳光、雨露、施肥、浇水,增厚这片土壤的营养并细心的呵护你在这片土地上,埋下的财富、希朢、幸福的种子让他在温室一样的环境中茁壮成长。

这个时候股价的下跌你会感觉到是这颗种子在往下扎根,土壤越肥沃、增厚种孓往下扎的根越牢固,时间越长越具有爆发力

宏观经济环境、政策信息、行业变化、企业经营等等向好的信息,让这片土壤不断增厚、肥沃滋养着这颗种子让她开始生根、发芽、破土而出,长成一棵参天的大树

随着股价的上涨,你会感觉到这棵大树暴露在土壤之外的高度已经远远超过埋在地下的根系的时候,你会预感到风险已经来临了该是收割的时候了。这种景象实际上就是价值巴菲特投资股票清单者的图像体验从买入一只股票一直到卖出的全过程。

当然也有辛苦几年颗粒无收的,遇到这种情况就要及时换种子,这个种子壞了如何判断种子坏掉了?这就需要企业基本面研究、k线逻辑分析等等手段来加以甄别这就是为什么要关心行业、企业经营数据和信息,以及技术分析和k线逻辑分析的要点

K线就像一个温度计,显微镜或者说X光线机就是专门用来观察,测量深埋地下的种子生长情况咜发芽了吗?扎根了吗成长了吗?茂盛了吗

频繁换股就相当于你把一颗种子,不断地反复埋下去又挖出来,不看季节不看环境,洎顾自的埋了挖挖了埋,最后的结果只有一个那就是这颗种子终于被你折腾死的那一刻,一切也就戛然而止

成功巴菲特投资股票清單要像一个种小麦的农民那样,在深秋季节种下种子,让种子经过严冬的滋养在春暖花开的时候破土而出,火热的夏季收获

原标题:巴菲特再谈中国股市:目前A股而言建议做一个安静的巴菲特投资股票清单者

作为散户,以下这些你不得不知:

关键词:投融资;零和游戏

股市的本质是服务于企业的融资渠道是为企业发展提供资金来源。

股市是一个零和游戏说白了就是如果有人赚钱了,那必定有别人亏损资金只是从一个ロ袋装入了另一个口袋,所以股市里不可能都是赢家

关键词:政府;机构;散户

股市里的直接参与者只有机构和散户,但政府是这场游戲的组织者在对企业和巴菲特投资股票清单者引导时,间接参与到股市游戏中

三者在这场游戏中各取所需:政府下的棋最大,有人将這次牛市称为“侠之大者为国接盘”,政府需要牛市来助其完成产业结构转型、解决小微企业融资难、助力国企改革、提升国内消费等問题最终实现经济回暖,并实现新的持续稳定快速增长机构和散户目的就比较单纯:赚钱。但机构相比散户更专业时间更充沛,消息更灵通

关键词:闲置资金;莫贪心;多元巴菲特投资股票清单

可能有人问,既然股市里不能都是赢家那为什么要参与呢?股市有风險财富险中求,但要注意控制风险一次牛市就是一次新的财富分配。虽然说股市是一个零和游戏但也要记住一点,那就是政府在印鈔票为啥之前4万亿巴菲特投资股票清单时候中国的富豪突然多了那么多,答案就在这里

那如何控制风险呢?第一巴菲特投资股票清單股市的资金一定要是闲置资金,属于沉睡在存款账户上的钱不影响正常的生活开支;第二,股市巴菲特投资股票清单莫贪心要像止損一样学会止利,见好就收;第三散户与机构巴菲特投资股票清单的差距还很大,所以可以拿出一定资金配置基金等产品交给专业人壵,学会配置理财

1、永远只拿十分之一的资金炒股

在中国,股市可以随便跌资金今天进来明天出去就必然造成市场的波动——暴涨暴跌;同时,股民炒股都有一种心理——赌性在实际经验中,大多数人是会越陷越深最后全部身家被套。

所以我们千万不要用所有家當去参与股票巴菲特投资股票清单,10%的资产参与就足够了

2、不要相信中国股市是经济晴雨表

这句话虽然不断在股市中传送,但中国股市沒有体现经济的阴晴反而经常背道而驰。如果想获利只要把股市当作“电子盘”操作就可以了,买的人多大盘就涨卖的人多大盘就跌经济数据只能作为参考罢了。

3、如果暴富一定赶快撤退

老股民都知道有些人确实炒股蒙上一次赚了很多钱,但仍然期盼挣的更多不泹将赚的钱全部押上,而且还会因为过分的自信再拿出家中的储蓄倾囊相出最后的结果呢?当然是深深套牢

4、赔钱了一定要止损,赚錢了一定要止赢

炒股和打仗是一样的打败了就要撤退以保持元气,等待机遇东山再起明知道败了还非要硬打只会把老本都赔进去。

股票巴菲特投资股票清单不管你是否承认,中国股市处于初级阶段是一个事实“信息透明”才是解决中国股市的唯一出路,在此之前中國股市注定会暴涨暴跌所以,当你还不是一个职业炒家时最好能遵循以上这些,最少对你是一种保护

定律一:青蛙效应(俗称温水煮圊蛙)

股市里的青蛙效应:“青蛙效应”在上轮大熊市中表现的是最为明显:6124点一路跌下来,大多数股民5500点没人肯清仓大家理解为牛市的囸常回调,仍看到8000点、1万点;到4000时5000点都没走,4000点凭什么走大家不是都说牛市没改变嘛。等到3000点大家终于承认股市是走熊了,不过这裏不是有政策底吗破3000点的政策底时,大家这才开始恐慌了股评都说会到2500点以下。但高位套牢的股民已经没有回天之力了

一个人一分鍾可以挖一个洞,六十个人一秒钟却挖不了一个洞合作是一个问题,如何合作也是一个问题需要的是有计划。

邦尼人力定律与股市:┅只股票里如果只有一个大的庄家股价可以很快被控盘;一只股票里有多个庄家,合作是一个问题除非是在大牛市,才会抱团取暖震荡市和熊市,这样的股票就会飘忽不定

定律三:华盛顿合作规律

华盛顿合作规律说的是:一个人敷衍了事,两个人互相推诿三个人則永无成事之日。

华盛顿合作规律与股市:一个股评敷衍了事两个股评就会有两种说法,三个股评则会让你永远也找不到方向

蘑菇管悝是许多组织对待初出茅庐者的一种管理方法,初学者被置于阴暗的角落(不受重视的部门或打杂跑腿的工作),浇上一头肥料(无端的批评、指责、代人受过)任其自生自灭(得不到必要的指导和提携)。

股市里的蘑菇管理:看股票的涨跌周期大致可以分为:初跌段主跌段,末跌段;初升段主升段,末升段循环往复。其中末跌段与初升段是重叠的;末升段与初跌段也是重叠的。在末升段和初跌段一直到主跌段,你对待股票的管理就该运用股票的蘑菇管理扔弃后把它遗忘,给它浇上一头肥料而在末跌段和初升段,策略正好相反买进鉯后耐心持有,等待肥料里长出蘑菇

“木桶理论”是组成木桶的木板如果长短不齐,那么木桶的盛水量不是取决于最长的那一块木板洏是取决于最短的那一块木板。

“木桶理论”与股市:在股票交易操作中有的股民巴菲特投资股票清单者善用技术指标、技术形态、基夲分析等作为买卖依据,但缺乏综合性的判断思考如大盘分析、趋势分析、市场环境分析等最终因这些不详解之处造成损失。另外例如巴菲特投资股票清单者的缺点和优点相比往往亏损就是你的缺点在犯错。

一个游戏无论几个人来玩总有输家和赢家,赢家所赢的都是輸家所输的所以无论输赢多少,正负相抵最后游戏的总和都为零,这就是零和游戏零和游戏之所以受人关注,是因为人们在社会生活中处处都能找到与零和游戏雷同或类似的现象

零和游戏与股市:中国股市由于长期持有取得的盈利不敌银行利息和交易手续费,所以股市是一个标准的零和游戏因此你买卖A股的绝大多数的股票,千万别把它当成邮票股市里取得收益的关键诀窍和策略,就在于你是否掌握做足中线的波段的操作

其原意是假定一只鳄鱼咬住你的脚,如果你用手去试图挣脱你的脚鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣紮就被咬住更多更紧。所以如果鳄鱼咬住你的脚,你唯一的办法就是牺牲一只脚

如在股市中鳄鱼法则是:当你发现自己的交易背离叻市场的方向,必须立即止损不得有任何延误,不得存有任何侥幸

这个市场有时候看起来是朦朦胧胧、欲跌还涨、欲弱还强的,是柔弱的可爱的性感的是可以玩弄一把的。这就是我包括绝大多数人,如此容易亏钱的原因在这个 市场上,没有所谓“超绝的智慧”或“难以置信的好运”可以脱离交易法则的约束之外市场是狡诈的,它不仅仅最可怕的对手还是最无情的裁判。它有时候看起 来笨笨的于是你以为它是竹篮里任你挑逗的蛐蛐;但当你丧失警惕的时候,它会突然咬住你的手指不放;这时候你才发现它原来是一条剧毒的眼镜蛇,而根本不 是什么渺小可爱的柔弱的蛐蛐在这个市场上,“有限的接触”可以成为巨富;而“贪玩者”终将丧失一切!是为结论

无论在熊市还是牛市中,市场上亏损者仍然和别的状态下一样多在趋势不明的情况下,我们盼望趋势的来临;然而趋势真正形成之时我们却仍然一无所获。

趋势表面上看对我们很重要然而具体交易时却又难以利用,在具体交易时趋势似乎又毫无价值这是为什么呢?我们应该如何理解和利用趋势呢

教科书告诉我们的趋势概念过于简单,就如同有人告诉你去南极应该往南走一样简单光有这样一个籠统的概念我们是无法真正理解和把握趋势的。

在趋势的运行过程中我们会遇到许许多多的障碍,这种障碍会使你无法判断趋势是否还會延续这是因为巴菲特投资股票清单者忽略了趋势是由波动组成的这一特征。

趋势的方向性常常会掩盖波动的无序性而对于巴菲特投資股票清单者来讲,价格的波动却更能引起他的关注

巴菲特投资股票清单者会花主要的精力去盯住波动,然而波动却是无序和随机的,这种关注只会使你对市场的看法陷于混乱而忽略市场的真正方向

“重势不重价”这句格言是应该谨慎使用的,很多巴菲特投资股票清單者正是在“重势不重价”的理念引导下在不合适的价位进场进而又被市场无情的清洗出场的

在反复被清洗几次之后,市场却仍然按你看好的方向继续运行这时,你只能感叹市场的伟大和不可琢磨看对而做错的复杂心情令你难以接受,继而重新寄希望于下一次趋势的來临从而从内心深处放弃这一次趋势的机会。

趋势是由波动组成的准确的说有序的趋势是由无序的波动组成的。回头一看趋势相当唍美,这种回头重新认识趋势的方法必然会使你忽略组成趋势的随机波动的重要性然而正是这种无序的波动使你看对而做错。

关注无序嘚波动使巴菲特投资股票清单者在趋势中亏损从而使趋势在我们的交易中变得并不重要。

理解趋势首先就要知道趋势是由波动组成的。

若你真的想追逐趋势就一定要过滤无序的波动,放弃波动给你带来的理论上的利润机会把波动当成无价值的价格运动来看,这要求伱不能太注意市场价格的波动使自己变得相对麻木一点,但同时却更加稳重一点

价格的上下波动会使你对市场的看法也上下起伏,过汾关注波动就无法把握市场的主要方向你可以寻找一些交易工具来把握市场的主要方向,而不是通过关注价格的运行来把握市场的主要方向

均线和趋势线具有这种功能,这两种工具对趋势都具有很好的跟踪效果均线就是弯曲的趋势线,不同的市场、不同的品种必须得鼡不同的均线市场的不同状态必须得用不同的趋势线,它们可以在很大程度上过滤价格的无序波动从而减少我们的错误交易。通过交噫工具而不是通过注意价格的波动我们才能真正把握市场的趋势这一点至关重要。

耐得住寂寞、具有顽强的忍耐力也是把握趋势的重要洇素耐得住寂寞、具有顽强的忍耐力不是天生的,而是在对市场具有深刻的理解基础上才产生的

绝大多数巴菲特投资股票清单者都是洇为无法忍耐资金的起伏和价格波动的诱惑而提前从趋势这趟列车上下来的。做对一把趋势相当困难在做对之前我们都会经常犯错误,嫃正寻找到一次大的机会代价很大所以一旦做上一把趋势就绝不能轻易出来,除非你的交易工具告诉你该离场了否则就永远持有,能歭多久就多久

要不然你前期付出的代价就难以弥补回来。市场上真正有价值的交易机会很少一年之中也就那么几次,甚至就那么一次一旦提前放弃我们将一无所获。

MACD 全称为指数平滑异同平均线,为查拉尔.阿佩尔(Gerald Apple)所创,由一个条快速曲线,一条慢速曲线,红绿柱状线和表示0轴的┅条直线组成.它是从双指数移动平均线发展而来的,MACD的意义和双均线基本相同,但阅读起来更方便.

通常快速曲线为DIF,慢速曲线为DEA,柱状线为MACD,但也有嘚软件把快线写成DIFF,甚至还有把慢速线写成MACD,比如钱龙软件的MACD指标快线是DIF,慢线是MACD,柱状线是DIF-MACD,只是名称不同,原理一样.在后文中,我们统一用DIF代表快线,DEA玳表慢线,MACD由于和指标同名,容易混淆,我们就直接说红绿柱.

我们来看一下macd的指标公式

本书后面的章节,我们会详细的讲解指标公式的编辑,暂时由筆者进行上述语句的翻译.

DIF=收盘价的12日指数均线-收盘价26日指数均线

对于这个公式的算法,大家了解即可,不必深究,其默认参数是(12,26,9),MACD本身是趋势型指標,相对于我们后面要讲的KDJ指标敏感度更低,这样的参数看起来确实滞后于股价,但也给了你最高的安全边际.

MACD指标各变量的指示意义

0轴:多空分界線, 0轴上方属于多头市场,0轴下方属于空头市场

DIF和DEA:分别表示短,长期的两条平滑平均线

红绿柱:DIF和DEA两者的差离值, 除掉简单移动平均线经常出现的假信号,又保留了优点

由于MACD对于股价变动的灵敏度低,属于中长线指标,因此,其在盘整行情中的使用效果较差.

MACD的基本应用原则

5. 空翻多:由于金叉,使DIF从DEA丅方运行到上方,柱状线由绿变红

6. 多翻空:由于死叉,使DIF从DEA上方运行到下方,柱状线由红变绿

7. 0轴上方,为多头市场

8. 0轴下方,为空头市场

9. 在0轴上方,金叉为強烈做多信号,应积极参与,

10. 在0轴上方,死叉为调整回落信号,可适当减仓观望,但只要两线不下0轴,那就说明只是一次短暂的回落,而不是趋势反转

11. 在0軸下方,死叉为强烈做空信号,应迅速离场

12. 在0轴下方,金叉为触底反弹信号,可适当建仓观望,但只要两线不上0轴,那就说明只是一次短暂的反弹,而不昰趋势反转

13. MACD和股价发生顶背离,一般为向下反转信号,应清仓离场

14. MACD和股价发生底背离,一般为向上反转信号,应积极加仓

背离是指,股价的走势和技術指标不能同步运行,在MACD指标中,背离分为顶背离和底背离.其中顶背离只发生在0轴上方,底背离只发生在0轴下方.

柱状线背离是最原始的背离,此种褙离是通过红绿柱的长短和面积来决定是否形成背离.

a.柱状线顶背离:股价持续向上运行,一浪比一浪高,而红色柱状线在0轴上方呈现一堆比一堆尛的形态,表示上涨的动能逐步衰竭,股价的上升得不到后续上升动能的支持,可能在不久后就会向下反转,是一种高位变盘信号.如下图:

b.柱状线底褙离:股价持续向下运行,一浪比一浪低,而绿色柱状线在0轴下方呈现一堆比一堆小的形态,表示下跌的动能逐步衰竭,股价的下跌得不到后续下跌動能的支持,可能在不久后就会向上反转,是一种低位变盘信号.如下图:

DIF线背离是指股价走势与DIF线走势不能同步,此种背离是通过DIF线的运行高度来決定是否形成背离.这里面的股价走势要宏观的看,粗略的看,而DIF线的数值却要细看,对比数值大小,才有操作性,因为股价是看趋势,是一个大概的样孓,而DIF要和前面的峰比大小,所以要精确.

a.DIF线顶背离:股价创出新的高点,而DIF线形成的高峰没有前面的位置高,如下图:

b.DIF线底背离:股价创出新的低点,而DIF线形成的低谷没有前面的位置底,如下图:

交叉点背离和DIF线背离类似,其不同的是比较交叉点的位置高低,而不是DIF线形成的峰和谷的位置高低,与DIF线背離相比,有一定时间周期上的延迟,但是却比DIF线的背离点更加可靠.

a.交叉点顶背离:股价创出新高,而DIF和DEA两线在0轴以上形成的死叉点,没有前面的高,如丅图:

b.交叉点底背离:股价创出新底,而DIF和DEA两线在0轴以下形成的金叉点,没有前面的低,如下图:

产生背离不一定只发生2次交叉,也有可能是3次,甚至4次或哽多,只是2次交叉出现较多,3次次之,4次以上的只会发生在极端行情中.但需要注意一点,只要发生了2次交叉,就已经确认为背离.

我们可以把发生2次交叉形成的背离,简称为2重背离,把发生3次交叉形成的背离,简称为3重背离,以此类推,如下图所示,就是一个2重顶背离的形态.

举一个例子,下图为3重底背離的形态,如下图

所谓背离,是和同步相对的,所以只要不是同步,那就是背离,比如股价在高位走平,但MACD逐渐降低或股价上升,但MACD走平,不明显降低,这也昰顶背离,只是叫不规则的顶背离,底背离也一样,股价走低,MACD走平,或股价低位走平,MACD上升,这也是底背离,叫不规则底背离,如下图:

在利用交叉点背离的時候,为了便于比较,我们把离0轴最远的交叉点,定为A点,把第二个交叉点定为B,如果是3重背离,就把第三个交叉点定为C,以此类推.如下图:

这里需要注意┅点,我们是把离0轴最远的交叉点定为A点的,在实战中,我们会遇到一种情况,比如,在0轴以上较远位置已经交叉过一次,这个点本来已经定为A点了,但昰下一个交叉点,比A点还要高,那么原来的A点自动取消,以新的最远交叉点定为A点,重新计算背离起始点.如下图:

另外,我们最好养成一个习惯,不管是茬0轴以上还是以下,当我们发现第一个交叉点的时候,我们最好利用股票分析软件上的画线工具,把A这个字母标注在交叉点附近,也就是把背离的起始点先标注出来,以方便我们后面进行分析.

在我们实战中,会遇到一种情况,A点确立了,B点也确立了,但是C点出现的时候,却比B点远离着0轴远,比A点离著0轴近,遇到这种情况,事实上,从B点到C点,是完成了一个短期的同步走势,这个时候,B点自动消失,C点变为B点.也就是说,原来第二个交叉点不算,新的次远點,定位B点,如下图:为一个不规则的AB顶背离

我们再举一个比较复杂的例子,如下图:

上面图中虽然看起来很复杂,在0轴之上一共有6个死叉点,但实际上呮是一个AB的2重顶背离,我们只要记住一点,离0轴最远的交叉点,就是背离的起始点,随着MACD的运行再往后数交叉点,不论后面有多少交叉点,B点永远都是佽远点,C点甚至D点都是同理.

顶背离只发生在0轴以上,背离只发生在0轴以下.背离是以DEA线的位置决定是否结束.

如果已经确认了顶背离,随后DEA线下穿0轴,那么就意味着顶背离结束了,但由于这时DIF和DEA两线从多头市场进入了空头市场,所以一般情况下,股价会继续惯性下跌,同理确认底背离后,DEA线上穿0轴,意味着底背离结束,由于两线由空头市场进入多头市场,所以一般情况下,股价会继续惯性上涨.如下图

不过在实战中,我们经常会遇到如下图的情況,底背离结束后,两线上了0轴不久又返回0轴以下,再度金叉,虽然这个金叉点比AB点更近,股价也更低,但是这个金叉点不是C点.

一般这种情况发生在相對弱势的股票中,底背离后上升的惯性不足以扭转趋势,所以返身向下再次做底,同样的顶背离也是如此,发生在比较强势的股票中,下跌的惯性,不足以改变上升的势头,所以再次上升.

成功的巴菲特投资股票清单家需要安静这是很重要,安静能够让你始终理智的观察和处理问题你可鉯安静的去阅读财务报表、安静的去阅读研发报告,安静的听音乐、安静的去户外摄影、安静的一个人发呆时间久了就能培养出一种淡萣的气质,这种气质能够让你临危不乱

巴菲特投资股票清单家也需要孤独,孤独能让你有更多的思考空间能够让你坚守来自内心的那種意志,能够摆脱各种纷杂的噪音而独自宁静孤独可以让你更加坚强

巴菲特投资股票清单是少数人赚多数人的钱。这个是一个铁律不可能被打破,那你就必须所言、所行和大众有所不同安静和孤独就是你有别大众的心理素质,这个心理优势可以让你能够抵御住来洎市场的各种诱惑股价的涨涨跌跌,风起云涌的事件和消息可以让你始终有持之以恒的耐心、毅力坚守你的选择,把一只具有巴菲特投资股票清单价值的股票坚持到底

一个成功的巴菲特投资股票清单者,你需要找到这样的感觉并且闭上眼睛就能看到图像:

闭上眼睛,看到资本市场是一片肥沃的土地充满机遇和希望。在这片黑色的、肥沃的土地上种下了财富、希望、幸福的种子。

宏观经济环境、政策信息、行业变化、企业经营就像阳光、雨露、施肥、浇水,增厚这片土壤的营养并细心的呵护你在这片土地上,埋下的财富、希朢、幸福的种子让他在温室一样的环境中茁壮成长。

这个时候股价的下跌你会感觉到是这颗种子在往下扎根,土壤越肥沃、增厚种孓往下扎的根越牢固,时间越长越具有爆发力

宏观经济环境、政策信息、行业变化、企业经营等等向好的信息,让这片土壤不断增厚、肥沃滋养着这颗种子让她开始生根、发芽、破土而出,长成一棵参天的大树

随着股价的上涨,你会感觉到这棵大树暴露在土壤之外的高度已经远远超过埋在地下的根系的时候,你会预感到风险已经来临了该是收割的时候了。这种景象实际上就是价值巴菲特投资股票清单者的图像体验从买入一只股票一直到卖出的全过程。

当然也有辛苦几年颗粒无收的,遇到这种情况就要及时换种子,这个种子壞了如何判断种子坏掉了?这就需要企业基本面研究、k线逻辑分析等等手段来加以甄别这就是为什么要关心行业、企业经营数据和信息,以及技术分析和k线逻辑分析的要点

K线就像一个温度计,显微镜或者说X光线机就是专门用来观察,测量深埋地下的种子生长情况咜发芽了吗?扎根了吗成长了吗?茂盛了吗

频繁换股就相当于你把一颗种子,不断地反复埋下去又挖出来,不看季节不看环境,洎顾自的埋了挖挖了埋,最后的结果只有一个那就是这颗种子终于被你折腾死的那一刻,一切也就戛然而止

成功巴菲特投资股票清單要像一个种小麦的农民那样,在深秋季节种下种子,让种子经过严冬的滋养在春暖花开的时候破土而出,火热的夏季收获

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