美国WTI原油负油价的事情本以为昰美国资本在收割洋韭菜。
结果没想到这件事情绕来绕去竟然还跟中行扯上关系。
因为在昨天WTI原油跌成负油价的时候最后按照结算价進行交易的冤大头里,竟然有中行旗下“原油宝”产品的资金
今天陆陆续续有中行原油宝的投资者表示,自己因为购买了原油宝在前忝晚上22点被银行冻结了资金账号后,今天收到银行通知要按照负37美元价格结算这意味着投资者不但要亏光自己的本金,还得倒欠银行一筆巨额债务
今天网上流传的一张中行原油宝的投资者持仓结算单,显示如下
从这张图里显示,这位仁兄持有2万手原油宝的5月合约注意一下原油宝的1手=1桶,而非国际原油期货的1手=1000桶
也就是他这2万桶原油,持仓均价是194.23元那么他最早投入的本金是388.46万元。
但最后银行给他嘚平仓价是负的266.12元
结果他这2万桶原油亏损920.7万元,扣除388.46万元本金等于他还倒欠银行532.24万元。
本来我们还只是围观看国际油价变负的大瓜鉯为是在割洋韭菜,结果没想到这个韭菜割来割去竟然也割到我们国内来了。
也许你会问中行难道真的跑去跟投资者追债了?
网络上紟天流传的原油宝客户收到的中行短信通知如下:
其中提到了要多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款。
这个事情简直就是平地惊雷
大家原本对负油价会倒欠钱这件事情,还只是将信将疑
这一下子中行直接现身说法告诉我们负油价并非只是一个摆设,还真得倒欠錢
那么这件事情上,中行是不是完全没有责任呢
我来跟大家梳理一下中行在这波事件的一系列匪夷所思的操作。
(1)中行没有提前移倉
过去两天的文章里已经跟大家比较系统的介绍了国际原油期货的一些机制,比如移仓
正常来说,不管石油基金ETF还是银行的纸石油產品,都会选择提前一礼拜以上去交割
这主要是因为,石油基金ETF和银行的纸石油都是压根没想过要参与现货交割的纯粹投机交易者。
仳如说全球最大的石油ETF基金美国的USO基金是在4月14日之前就移仓了。
国内除了中行之外其他比如工行、建行的纸石油产品,也都是在4月14日僦完成移仓
4月14日距离WTI原油的4月21日交割日,是提前一礼拜
也就是说,这类本来就没打算参与石油现货交割的石油基金提前一礼拜移仓,应该说是他们业内的默认规则或者说交易常识。
但我们发现中行似乎缺少这样的交易常识。
作为一个不可能参与石油现货交割的投資产品中行居然匪夷所思的把旗下原油宝,拖到了交割日之前的最后一天才去移仓
所以才会出现,WTI原油4月21日交割结果中行一直到4月20ㄖ晚上22点停止交易之前,居然都还没有给客户强制移仓
这不得不说,中行这样的操作简直让人匪夷所思,甚至让人有点怀疑中行是否囿最基本的责任意识
否则哪怕只要有一点点为客户考虑的想法,哪怕只有一点点风险控制意识
中行都应该在20日晚上22点停止投资者交易の后,进行自动移仓因为这是原油宝投资者最后的逃命机会。
中行在这件事情最被人诟病的不仅仅只是缺乏业内操作常识没有提前移倉。
还有更重要的一点是中行在20日晚上22点就停止所有原油宝的交易。
但今天中行公告的结算价却是按照21日凌晨2点半的最终结算价,也僦是负的37美元去做结算
这就挺让人目瞪口呆的操作了。
因为首先中行愣是拖到交割日前一天才移仓,本来就很缺乏业内常识
那么作為最后一天移仓的纸石油产品,本来就完全没打算交割现货为何要在22点停止客户交易后,不自动移仓而是非要等到凌晨2点半的结算价呢?
本来石油期货交割日最后一天价格容易出现剧烈波动就是一个常识。
一款不打算交割现货的产品不说提前一天移仓,反而等到最後一秒结算
而且在这个过程中,居然不给客户自主平仓的机会这背后存在着巨大的漏洞。
因为20日晚上22点之后的WTI原油正好是波动最大嘚时候。
我们可以从下图看出来
上图是美国时间,截图里的十字线位置就是我们这边时间20日晚上22点的时间点。
当时的价格是11.68美元
而茬10点之后,石油价格就开始暴跌连续跌破了10美元、5美元、1美元,乃至最后跌到了负40美元而最终收盘于负37美元。
但就是这样最后关键时刻中行居然停止了原油宝投资者进行交易的权利。
也就是说投资者只要在22点之前没有逃命,那么22点之后原油宝的投资者就会陷入一種“任人宰割”的状态。
在这个过程里原油宝的投资者,不管油价跌多少都没办法进行平仓,只能眼睁睁看着油价暴跌不但得把本金亏光,甚至还因此倒欠银行巨额资金整个过程投资者都没有任何机会来进行止损。
也就是说中行的原油宝产品设计上,存在着致命嘚缺陷
这个缺陷导致原油宝本身所指定的“跌到保证金低于20%就自动平仓”的规则形同虚设。
本来这类产品都有涉及一些风险控制机制仳如油价跌到保证金低于20%的时候,会强制平仓
有投资者去询问中行客服,得到的也是这类机械式回复
然而问题就在于,20日晚上22点中荇停止了客户交易的权限。
由于客户不能交易后油价一路暴跌,银行也没有按照保证金低于20%就自动强制平仓而是眼睁睁看着客户账户資金急剧缩水,乃至开始倒欠钱了一直等到收盘最后一刻,才参与最后结算价格
这个过程里,中行原油宝产品的“保证金低于20%就自动岼仓”这样一个最后的风险控制机制就这样成为了摆设。
另外别说跌破负油价的时候中行强平不了。
因为原油宝投资者买的是“虚拟盤”是银行按照国际石油期货提供的“仿真数据”,只要银行想平是肯定平得了的。
银行平不了的只是自己在外盘下的真实交易单。
所以在油价跌破0美元,投资者账号保证金不足20%的情况下银行不能因为自己外盘平仓不了,就不给内盘的投资者强平
这本身就违背叻中行制订原油宝里的规则。
但中行今天在回复这个问题的时候却仍然是一副“事不关己”的态度。
这不得不说在这个问题上,中行昰很难推脱自己的责任的
因为本身中行原油宝的这款产品,在这件事情上明显存在缺陷
而中行在整个事件中,过于僵化思维的刻板处悝方式缺乏灵活应变的能力,才最终导致事情出现这样的结局
特别是这个22点之后不让客户交易,且在保证金低于20%也不帮客户强平的规則
这就相当于,本来投资者打算从2楼跳下去顶多只是摔伤。
结果银行把投资者给绑住了不让投资者跳下去,然后还把投资者绑到了100樓再推下去。
所以整件事情这样梳理下来脉络其实很清晰了。
中行原油宝作为一款本就不打算参与交割石油现货的纸石油产品却愣昰拖到交割日前最后一天的结算价格作为移仓价。
且在移仓之前提前整整4个半小时冻结了客户的交易权限,并且在客户保证金低于20%的情況下也没有按照产品规则来帮客户强制平仓。
整个过程里中行原油宝产品的风险控制机制形同虚设,这是这款产品很难推脱的责任
所以,今天已经陆续出现一些原油宝投资者准备起诉维权的新闻
那么这里投资者有没有可能维权成功?
首先中行在这次事件里,存在嘚过错最主要的就是在客户保证金低于20%的时候没有自动平仓。
而这个规则是白纸黑字写在这款产品的规则里的
因此当22点后,油价暴跌导致客户保证金低于20%的时候,客户没有自动平仓那么银行本身的确是存在责任的。
更何况银行提供给国内投资者的是一个“半虚拟盘”不存在内盘强平不了的问题。
只要抓住这一点银行的责任应该是没得跑。
正常来说有强平机制投资者最多就是把自己本金亏光,怎么也不应该还倒欠银行这么大额的巨款
此外,在芝加哥商品交易所4月15日公告支持付价格交易之后
中行是否尽到了负价格可能带来的風险放大的风险提示义务,也是个问题
包括合同里是否有写当出现负价格,需要倒欠银行钱的事情也是个问题。
这使得实际上“客户保证金低于20%会自动强平”是投资者避免倒欠银行钱的最大护身符
当然最后中行有没有责任,还是得交给法律去审判
我也不是法律专家,以上分析只是我作为普通人对这件事情的一些看法而已
另外这件事情,从头到尾其实还有一些让人疑惑不解的地方
首先,中行设计叻一款不太符合业内常识的纸石油产品不参与交割现货,却非要拖到最后一天才移仓
其次,芝加哥商品交易所在4月15日突然修改交易规則允许负油价。
现在看来感觉会不会是芝加哥商品交易所,看到了场内居然有纸石油产品不打算参与交割却还准备拖到最后一天才迻仓,看到了这样的冤大头后预见到可能会出现负油价,才打算趁机把这些冤大头包圆了
首先,类似中行原油宝的产品国内目前看恏像是只有这一家,但国际上应该也还有类似的产品和基金包括一些不要命的少数散户投机者,也仍然会参与最后一天的交易
那么其實,不排除芝加哥商品交易所把这些参与最后一天交易的石油基金和散户投机者的仓位规模,透露给了一些国际大资金空头
这才使得國际大资金为了吃下这些肥羊,合力制造了4月21日凌晨负油价的历史性一幕
对于这个过程,我在昨天文章里已经做了详细分析
那么最后被宰的这些肥羊规模多大呢?
我们能从CME查询到最后高达77076手合约是按照负37美元的结算价在最后时刻成交。
至于之前其他负美元的成交数据则还没算进去,只算最后时刻按照结算价成交的这个成交量是7.7万手
按照WTI原油规则,1手=1000桶也就是说在昨天凌晨2点半,最后时刻结算价荿交了7700万桶原油
而要知道,疫情之前的石油产量峰值也不过就是每天1亿桶的规模
也就是说昨天凌晨2点半的那最后几分钟,就直接成交叻将近一天的石油产量
且这么大规模的成交量,全部都是按照负37美元这个当天结算价进行交易。
我们可以计算一下7700万桶,全部按照負37美元成交都是卖一桶石油就得倒贴37美元,总计要倒贴28.49亿美元合计人民币约200亿元。
如果这7700万桶的多头持仓之前平均按照20美元买入的話,总亏损金额高达315亿人民币
不过这里面不大可能全部都是原油宝,我们也不清楚这315亿人民币亏损里原油宝占了多少金额毕竟当前并沒有披露原油宝的资金规模。
正常来说这315亿人民币里原油宝只是占其中一部分国际上肯定还有其他类似的产品和一些纯粹投机的散户。
吔许你会问怎么这么多冤大头愿意倒贴钱卖石油,是空头在卖吗
实际上,最后时刻成交的7700万桶大都是类似原油宝这样的冤大头,之湔一直持单的多头平仓所致
按照WTI原油的交易规则,昨天凌晨2点半是电子盘的最后交易截止时间
而在昨天白天则是WTI原油参与现货交割的茭易时间。
换句话说所有不打算交割现货的“投机盘”,比如石油基金、小散户、纸原油都必须在21日凌晨2点半的结算价去做最后成交。
否则你不交易就必须参加昨天的现货交割,否则就构成违约
因此实际上,我们可以看到这可能是国外资本精心设下的圈套,专门宰杀类似原油宝这样的不参与实物交割的基金和散户
昨天文章也分析过,在油价跌破0美元后由于很多交易软件出现了BUG,导致大多数人昰没办法参与负油价成交
这使得,一些国际大资金只要利用场内资金多杀多,来极限逼仓将油价斩杀到0.01美元之后,只需要用少量资金把油价砸穿0美元那么市场上实际上就会出现没有接盘资金的现象。
所以昨天凌晨2点油价跌破0美元后,油价就像是自由落体一样毫鈈费力的跌破负5美元、负10美元,一路跌到了负40美元
油价负越多,那么最后原油宝被迫成交所需要倒贴的钱就越多
所以实际上,昨天凌晨油价跌破0美元后成为了国外交易所的一个刷数据游戏。
利用一些交易漏洞把油价砸穿0美元,再利用没人接盘的漏洞直接用少量资金互相对倒的形势,直接刷数据一样把油价刷到负40美元,使得最后结算价被定格到了负37美元
这个时候,所有类似原油宝这样不打算参與实物交割却又扛到最后一刻的资金,只能被迫按照最后的结算价也就是负37美元去自动平仓。
多头平仓就意味着卖出自己手里的持倉,这一刻多头成为了空头成为了倒贴钱卖石油的“冤大头”。
所以在昨天凌晨完成负37美元的结算价后,昨天白天的WTI原油5月合约的最後交割交易过程里很快就涨出负油价,最终以9.06美元结束所有交割现货交易
换句话说,这些国际资本在把冤大头宰完了之后马上恢复┅个正常价格来完成交割。
这实际上应该就是昨天凌晨负油价整个事件的来龙去脉
这就是一个资本血腥的游戏而已。
不幸的是在这个資本血腥游戏里,我们国内有一些投资者充当了冤大头的角色,不但被割了韭菜甚至连韭菜根都被连根拔起,甚至还得倒欠银行钱
茬这个过程中,中行并没有完成保护投资者的应尽义务和责任由于产品自身的设计缺陷,导致我们投资者成为海外资本随意宰割的对象
也许你会问,中行既然都要倒贴那么多钱给芝加哥商品交易所为何不帮投资者去芝加哥商品交易所把石油运回来?这样至少不用倒贴那么多钱
但实际上,并不是中行不想去交割现货而是做不到。
昨天文章用了油轮举例但实际上WTI原油的交割规则,跟布伦特原油并不呔一样
布伦特原油是可以海上交易,如果交割规模足够大中行也的确完全可以派几艘油轮去把现货交割回来。
即使现在全球油轮大都巳经运满了石油但只要中行出价够高,实际上应该也还是能雇到一些油轮因为不管运费再怎么贵,都会比负37美元便宜不少
毕竟现在國际油轮运价差不多也就是一个月7美元/桶的价格,远低于要倒贴的37美元
但问题是,WTI原油是在内陆交割交割地点是美国最大的石油存储基地——库欣油库。
而库欣油库实际上已经被人订满了。
目前库欣油库已经装满了70%的原油但剩下的30%也已经被狂热的交易者给预订一空叻。
这使得即使中行面对这样大的亏空想去交割现货来避免倒贴钱的冤大头行为,也会因为订不到油库而没办法交割。
这实际上也是WTI原油之所以远走弱于布伦特原油的缘故。
因为布伦特原油至少还能派油轮去运而WTI原油只要库欣油库存满,就会面临无法交割现货的
很哆人在这件事情出来之后都跑去感谢工行和建行,认为他们在4月14日自动移仓是多么明智的选择
不过实际上,工行当时4月14日移仓也因為高达7美元的移仓差价被人骂得半死。
只不过现在有了一个更糟糕的对比这就使得工行当时的移仓选择,变得高尚无比
但实际上,不參与实物交割的石油基金和纸石油要提前一礼拜自动移仓只是行业内的默认规则而已。
只是中行这次操作太缺乏常识而非工行建行有哆明智。
实际上即使工行当时在4月14日进行移仓,当初购买了工行纸原油产品的人一样也是笑不出来。
有个人在3月30日按照当时油价超低的20美元价格抄底了。
但后来油价一度涨到29美元后这名投资者爆赚近50%后,却没有选择获利了结而是因为各种原因选择继续持仓的话,那么他的噩梦就来了
首先4月14日,工行会选择自动移仓也就是把投资者所持有的纸原油,从5月合约移仓到6月合约
4月14日,WTI原油的5月合约收盘价是20.82美元6月合约收盘价是27.91美元。
二者有近7美元的差价
这使得当时以20美元抄底5月合约的投资者,在4月14日移仓之后在持有同样市值原油的情况下,成本会凭空多了7美元因为同样市值下持有的石油数量会缩减。
因为银行会自动帮投资者平掉5月合约然后从投资者的保證金里扣掉相应金额,来购买高了7美元的6月合约
所以,在4月14日移仓后投资者持有的原油成本,从20美元被抬高到了27美元
后来4月14日之后,国际油价一路暴跌WTI原油的6月合约,虽然因为距离交割日期还比较久没有上演负油价一幕。
但在昨天这个WTI原油6月合约也一度暴跌到6.47媄元。
所以即使工行帮投资者在4月14日自动移仓后,这名投资者持有到现在也会遭受76%的暴跌幅度。
相当于也被腰斩了两次如果投资者投入了100万,那么持有到现在也只会剩下24万
当然了,这个结局至少比中行的这个不但本金亏光还得倒欠银行钱也要强得多。
但实际上也呮是五十步笑百步
我在前天文章里,有比较详细分析了银行这个纸原油产品的一些隐藏大坑。
这其中当前石油由于极端行情,全球石油都快存满了导致现在原油期货不同月份合约的差价太高了。
比如当前WTI原油6月合约价格是11美元但7月合约的价格仍然高达20美元。
也就昰说再过3个礼拜,如果到时候这个价差还是9美元的话即使银行提前一礼拜移仓,投资者仍然需要承担高达9美元/桶的移仓成本
这使得莏底原油,变成了一个看似鲜美实则凶险的巨大投资陷阱。
因此我个人从前天文章开始就不断跟大家呼吁,只要没有交割现货能力僦别去考虑抄底原油了。
不管国际油价跌得多低在当前石油期货隔月差价这么高的情况下,抄底原油都不是一个适合小散的投资行为哽加不可能长期持有做长线投资,包括定投也是最好不要进行否则这么高的石油期货隔月差价,会把你所有利润和本金吞噬干净的
实際上,当前由于超低的油价导致许多的投资者都蜂拥到了原油市场上。
大家都很简单的认为20美元的油价比水还便宜,肯定不可能长期維持这样的超低价格未来肯定会上涨。
这个出发点本来是没有错的毕竟从石油现货的角度看,大周期的确如此等疫情结束后,石油需求恢复面对这样超发的美元,石油价格最多在一年后肯定会出现大幅度上涨
但问题是,投资者投资石油不像投资股票,没有投资石油现货的渠道
我们所能接触到的所有投资原油产品,都是关联到原油期货上
而原油期货隐藏着无数大坑,等着对期货完全不了解的散户去踩这会导致抄底石油,成为一个看似美好的致命陷阱
特别在油价跌到只剩下个位数的时候,也不知道还会有多少对期货完全不叻解的散户跳入这个大坑里。
其实这已经有这个趋势并非只有我们国内韭菜是这样,全球洋韭菜都是如此
过去一礼拜,全球最大的石油基金美国石油基金USO,一共流入了新增资金20亿美元
全球大量韭菜涌入石油基金,而这类石油基金完全是不打算交割现货的
这实际仩导致当前国际油价最大的致命陷阱就出现了。
越多的资金涌入这类不打算交割现货的基金就会让场内空头越有动力去做空石油价格。
這里要说到一个套期保值概念
这个套期保值,是说原油现货购买者比如炼油厂,他们在购买进大量石油现货的同时通常都会在石油期货市场上下一份石油空单期货,来做套期保值
这样一来,即使油价大跌他们在现货上的亏损,完全可以通过期货市场上空单赚回来
当前国际油价暴跌,大量石油消费国都在抓紧时间去抢购供大于求的便宜石油
比如我们正在加足马力全力把我们国家的石油储备不断嘚灌满。
在这种情况下越多资金去储备石油现货,就会让石油期货市场上做空的力量越强
而石油期货市场上做空的力量越强,就会导致石油现货的价格越低
反过来让更多的资金加入储备石油现货的行列里,进而导致石油期货做空力量更强的恶性循环
所以,当前购买這些不打算交割的石油基金资金越多反而越有可能导致油价下跌,这是资本市场上比较匪夷所思的罕见一幕
是建立在全球油都快被存滿了,石油需求因为疫情骤减极其罕见的一幕。
因为历史上从来没有出现过因为疫情导致石油需求骤减30%的先例。
我们是在见证历史上從未出现过的一幕
所以实际上,当前包括美国石油基金USO在内的原油基金都面临巨大的风险。
因为他们成了场内现货大佬都盯上了的香餑饽
这实际上也导致昨天6月WTI合约会暴跌到6美元的原因。
因为很多人担心6月WTI合约会不会重演负油价一幕。
这个问题我认为是这样的
6月WTI匼约,要么会在交割日前两个礼拜就提前出现负油价。
要么6月WTI合约就不会出现负油价。
这个原因在于有了5月WTI合约的前车之鉴,再傻嘚投资者和原油产品都不可能再去持仓到交割日前。
因为事实证明负油价的确得倒贴钱。
这使得交割日前一天场内现货大佬想重演葃天凌晨一幕,场内也没这么多冤大头去当他们的对手盘
但反过来说,这也意味着场内现货大佬这一次有可能提前动手趁USO石油基金这類投机资金,还没来得及移仓之前再把油价砸到负油价。
这样的话包括USO石油基金在内的所有投机资金都会被一网打尽。
而即使因为距離交割日太远打到负油价也不太实际,毕竟昨天凌晨这些空头是利用了交易所的结算规则漏洞才导致那么多冤大头被迫用负的结算价詓成交。
平时在结算之前这么久正常是不会有多头愿意倒贴钱卖石油去平仓的。
只是在这样的一个极端行情一切皆有可能。
我们不能低估这些资本的贪婪
并且,我估计这些国际大资本如果想引诱更多人进场抄底石油,必然需要制造赚钱效应
比如昨天WTI原油因为6美元嘚超低价格,随便拉回12美元就等于是翻倍涨幅。
如果拉回18美元就是涨了3倍,到时候肯定会出现很多媒体跟风报道国际油价大涨
然而從20美元跌到6美元,再涨回18美元这真的叫做大涨吗?
只是这些国际大资金制造舆论引诱更多的人抄底。
这样抄底的人越多他们就有越哆的动力去做空。
对此大家只要记住一点。
在疫情结束之前石油需求恢复之前,全球石油存满问题解决之前国际油价很难涨过30美元。
即使俄罗斯和沙特接下来进行更大规模减产也只能维持油价在20美元上方的不崩盘底限。
真正导致国际油价萎靡不振的是石油需求骤减問题和石油即将被存满的问题。
这两个问题不解决投资石油只会是一个美丽的陷阱而已。
(5)低油价的一些好处
因为原油宝这件事情太让人糟心了,白白流失了大量国内资金喂饱了海外大资金。
所以这里也顺便说一下当前国际低油价对于我们的一些好处
上面提到過的一个循环。
也就是石油现货价格越低储备现货的资金越多,会导致石油期货市场上做空的力度更强最终导致现货价格更低的一个循环。
这实际上对于石油进口国和石油消费国是最为有利的一种循环
而我们作为世界最大的石油进口国和消费国,无疑会是这样一种循環的最大受益者
根据之前规划显示,到2020年底中国要形成相当于100天石油净进口量的储备规模,同时目前中国已经建成9个国家石油储备基地,约能储备原油3325万吨
本来之前中国是规划今年把战略石油储备提高到5.03亿桶,而要知道去年我们也才2.4亿桶的石油战略出别量,已经提高了一倍
但由于国际油价暴跌,之前一些机构预测在今年底中国有可能把自己的石油战略储备进一步提高到11.5亿桶,完成100天的石油储備规模
也就是说,今年我们有可能把石油储备在已经大幅度提高的基础上再翻一倍。
因为这样一个导致国际油价不断下跌的循环会哽有利于我们去加大进口石油力度,来把我们新建这么多的石油储备罐给灌满
这实际上是我们完成100天石油储备量的国家安全战略目标,並且低价存油的一个很好契机
之前说过,今年可能爆发的世界经济危机实际上是“危中有机”。
这就是其中一个很好的例子
===另外补充说明一下对空头有利的事情===
中行设计的这款原油宝产品,在昨天凌晨的这匪夷所思结算里也确实有空头从中获益。
之前也看到有下了涳单的人晒了单子
很多人说,不能只站在多头角度去思考问题那么空头呢?
甚至还有人举例说这是多头这是亏不起。
但实际上多头吔不是亏不起要不是倒欠钱,估计也没多少人闹这事
但问题你投资,双方也约定了最大损失就是本金凭啥投资者还要倒欠银行钱?
這是另外一回事确实太过分了。
而且我并不是说空头不应该赚这个钱,或者中行应该把空头的钱讨回来
本文只是跟大家分析中行这款产品所存在的设计缺陷。
我们不能因为这个缺陷放大了空头可能存在的收益就觉得这个产品不存在缺陷。
因为这个产品更是无限放大叻多头可能存在的风险
所以,我个人观点是认为中行应该自行承担22点停止交易之后,客户所出现的损失至少应该承担一部分。
至于涳头在22点停止交易之后所产生的收益中行是不应该或者无权去追回来了。
毕竟这是你自身产品缺陷的问题因为你产品缺陷所导致的亏損,你应该承担一部分责任而你产品缺陷所导致的收益,那也是你自身的问题所应该承担的责任
中行22点停止交易,但又按照凌晨2点半嘚结算价结算
这中间剥夺了客户4个半小时的交易权和决定权。
其实只要中行不是在22点停止客户交易,我觉得这件事情中行就一点问题沒有反正完全由客户自己决定是否平仓,所有后果都应该客户自己承担
但问题是,中行在22点停止了客户交易实际上就剥夺了客户的茭易权和决定权,让他在面临油价暴跌的时候没有任何自救的能力,也没办法自己决定平仓
这是整个事件里,中行最大的问题以及這个产品最大的缺陷。
既然中行在公告里强调一切由客户自主决定那么中行就不应该用一个存在缺陷的机制,去剥夺客户的交易权和决萣权
至于这个产品设计出来放大了空头的权益问题,不能只看到好的一面
现在这个事情出来了,是空头获益
如果22点停止交易后,结果油价暴涨那空头是不是同样也被放大了风险?
只不过油价再怎么涨空头顶多亏到20%保证金就会被强制平仓。
但问题对于多头来说油價跌破0美元,却没有强制平仓的机会
也就是空头不可能倒欠银行钱。
而多头则可能倒欠银行钱
这首先就面临一个多头和空头所面临承擔风险不对等的问题。
这都说明这个产品本身设计是有缺陷的
我们不能因为这个缺陷,导致现在空头获益就认为这个缺陷不存在,或鍺理应如此
毕竟除了中行这个奇葩产品之外,其他绝大部分纸原油和石油基金不管国内还是国外,都是要提前移仓的
不参与石油现貨交割,那么就需要提前移仓
缺乏这种基本常识,所设计出来的产品必然是存在缺陷的,要不然也不会被国外资金当成大肥羊盯上
Φ行在这件事情,由于自身有缺陷的产品导致自己的投资者,变成任由国际资金宰割的肥羊
这是怎么洗都洗不掉的。
另外中行原油宝這类银行的纸原油实际上是半虚拟盘
银行起到一个做市商的角色。
就是投资者在国内购买纸原油的钱并不是真的直接投到国际原油期貨里。
银行提供给国内投资者的是一个数据跟国际石油期货数据一样的“模拟盘”并非真实交易,也就是所谓的内盘
所以别说这些在內盘里强平不了,因为所有数据都是模拟的只要银行想平是肯定平的了。
但问题是银行不强平呢
因为银行收了投资者的钱,为了做风險对冲会在国际原油市场下同样规模的单子。
所以中行自己在海外下的多单因为跌破0美元的时候没人购买,强平不了
也就是说,原油宝投资者内盘强平不了是假中行自己外盘强平不了是真。
不能因为中行自己外盘真实交易强平不了就不按照规则帮国内投资者在内盤里进行强平。
简单说就是国内投资者通过银行的做市商角色中转一下,间接把钱流向了国际原油市场
所以这次中行应该是为了对冲國内纸原油的庞大多单,而在国际原油期货市场下了同样规模的多单
结果被穿仓了,倒贴了那么多钱
这实际上是国内投资者在为中行外盘的交易失误买单。
这件事情投资者自身也是存在缺乏风险意识的问题
但问题是银行在宣传类似原油宝的产品时,都基本没有强调过風险甚至当做理财产品去宣传。买原油宝的人做梦也不会想到这玩意还能亏光本金,还倒欠银行钱
只要银行没有提前告知投资者可能存在这样的风险,就存在过错
并且这次事情里,银行内部风控体系形同虚设也是我们所需要反思的问题。
正常来说如果是一个健铨的内部风控体系情况下。
当芝加哥商品交易所在4月15日公告允许负价格交易的时候
银行内部的风控体系,就应该察觉到这款产品存在的致命缺陷可能无限放大风险。
这些购买原油宝的人不管怎么说也是客户,虽然说交易是自主决策的但问题是,如果银行看到他们眼瞅着可能踩到前面的大坑里银行有这个义务去帮他们在踩进大坑里之前竖一道防火墙。
毕竟这件事情的结果就是实质性流失了大量的資金,养肥了海外资金
再加上这么多人倒欠银行巨款,必然引发社会事件
所以从宏观层面来说,银行本就有义务去做好这样的内部风險控制
在4月15日芝加哥商品交易所公告允许负价格交易的情况下,不管这个产品的负责人还是银行内部风控,都应该察觉到这背后存在嘚陷阱而及时修改产品规则,提前通知要提前移仓
这才是一个负责任的大行,所应该采取的正确行为
而不是等投资者踩到坑里了,紦所有责任都撇给投资者自己通过协议把责任摘得一干二净。
另外有的人认为这样对空头不公平
但本身原油宝里抄底的人,远多于做涳的人
所以,不做风险控制就会导致实质性的资金外流,并且会导致更多的人倒欠银行巨额资金而形成社会事件。
相比保障少数空頭一夜暴富来说避免更多人因此破产,才是银行应该做的事情这也是风控的存在意义。
风控不是去保障人们暴富的权利而是降低人們破产的风险。
这也是为啥其他纸石油和石油基金都是要提前移仓原因就是为了降低风险。
从这件事情里暴露出来的最大问题,就是峩们的一些金融从业人员专业能力实在太过于低下,且不管产品风控水平还是银行内部风控体系,都形同虚设
最重要的是,没有一點责任意识
希望各方引以为戒,吸取教训
毕竟现在也金融开放了,那么多国际金融大鳄要进来尽快提高我们金融从业者的素质和水岼,提高他们的责任意识就是我们最需要改进的事情。
金融业毕竟是挂名在服务业之下的金融从业者还是需要有点服务意识,需要有點为客户钱财着想的责任意识
国内为啥一直被人诟病金融从业者水平低下,很大一部分原因就是不把客户的钱当一回事,反正亏了也昰客户的钱经理只要能从中把手续费赚了,管客户死活
像一些基金经理,把基民的钱亏光了仍然可以从中大笔赚取手续费,不用承擔一点责任
不建立一套健全的责任问责机制解决这些问题,这些金融从业者的责任意识很难培养起来。
本文来源“大白话时事”公众號
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